Друзья, всем привет!
Ритуальное шоу начинается.
Чуда не случилось – члены Конгресса еще не успели договориться о повышении лимита, а госдолг США уже достиг потолка в $31,4 трлн. Все пропало? Дефолт неизбежен? Долговой рынок ждет кризис столетия?
Разумеется НЕТ. Просто начинается шоу под названием – Спасение Америки от Дефолта.
Скучно. Как 101 серия задолбавшего всех мексиканского сериала.
На такие случаи у Минфина США давно разработан запасной план действий. Поставив на паузу отчисления в пенсионные и социальные фонды, обслуживающие бюджетников, министерство получит необходимые средства для осуществления государственных платежей.
На сколько хватит «чрезвычайных мер»? С точностью ответ на этот вопрос не может дать даже Джанет Йеллен. По её словам, «период подвержен значительной неопределенности, включая проблемы с прогнозированием платежей правительства США на несколько месяцев вперед».
Что дальше? Есть три варианта развития событий:
1️⃣ Повышение лимита госдолга. Его вероятность 99 процентов.
2️⃣ Полная отмена потолка госдолга. Вероятность 0,99999 процента.
3️⃣ Технический дефолт. Вероятность – 0,00001 процента.
С 1960 г. американские власти поднимали потолок госдолга уже 78 раз. Поднимут, разумеется, и в 79-й.
Главный вопрос – кому придется пойти на уступки в этот раз – «партии ослов» или «партии слонов». Что-то нам подсказывает, демократам все-таки придется согласиться на некоторое сокращение федеральных расходов. Так что главная интрига – таки какие именно расходы пойдут под нож во имя спасения страны от дефолта.
Может ли победить «партия баранов»?
Если Конгресс допустит дефолт по своим долговым обязательствам, ФРС теоретически может вмешаться и купить часть казначейских облигаций. Другое дело, что до этого не дойдет.
А пока… главный бенефициар от происходящих событий – ЗОЛОТО. Чем дольше ребятки будут бодаться, тем более оно подрастет.
Так что… ждем продолжения роста GOLD, NEM, KGC, BTG, NUGT, JNUG и прочих полезных в хозяйстве блестящих вещичек.
P. S. Шутки шутками, а стоимость CDS (страховки от дефолта) на долг США подрастает. «Братва волнуется».
#дефолт #золото
@bitkogan
Ритуальное шоу начинается.
Чуда не случилось – члены Конгресса еще не успели договориться о повышении лимита, а госдолг США уже достиг потолка в $31,4 трлн. Все пропало? Дефолт неизбежен? Долговой рынок ждет кризис столетия?
Разумеется НЕТ. Просто начинается шоу под названием – Спасение Америки от Дефолта.
Скучно. Как 101 серия задолбавшего всех мексиканского сериала.
На такие случаи у Минфина США давно разработан запасной план действий. Поставив на паузу отчисления в пенсионные и социальные фонды, обслуживающие бюджетников, министерство получит необходимые средства для осуществления государственных платежей.
На сколько хватит «чрезвычайных мер»? С точностью ответ на этот вопрос не может дать даже Джанет Йеллен. По её словам, «период подвержен значительной неопределенности, включая проблемы с прогнозированием платежей правительства США на несколько месяцев вперед».
Что дальше? Есть три варианта развития событий:
1️⃣ Повышение лимита госдолга. Его вероятность 99 процентов.
2️⃣ Полная отмена потолка госдолга. Вероятность 0,99999 процента.
3️⃣ Технический дефолт. Вероятность – 0,00001 процента.
С 1960 г. американские власти поднимали потолок госдолга уже 78 раз. Поднимут, разумеется, и в 79-й.
Главный вопрос – кому придется пойти на уступки в этот раз – «партии ослов» или «партии слонов». Что-то нам подсказывает, демократам все-таки придется согласиться на некоторое сокращение федеральных расходов. Так что главная интрига – таки какие именно расходы пойдут под нож во имя спасения страны от дефолта.
Может ли победить «партия баранов»?
Если Конгресс допустит дефолт по своим долговым обязательствам, ФРС теоретически может вмешаться и купить часть казначейских облигаций. Другое дело, что до этого не дойдет.
А пока… главный бенефициар от происходящих событий – ЗОЛОТО. Чем дольше ребятки будут бодаться, тем более оно подрастет.
Так что… ждем продолжения роста GOLD, NEM, KGC, BTG, NUGT, JNUG и прочих полезных в хозяйстве блестящих вещичек.
P. S. Шутки шутками, а стоимость CDS (страховки от дефолта) на долг США подрастает. «Братва волнуется».
#дефолт #золото
@bitkogan
👍406😁74🥴17👌14👎12❤8
Пару слов о рынках
🔹Доходности десятилеток пока не спешат расти. При ожидаемой к марту-апрелю ставке 5%, десятилетки сейчас дают доходность порядка 3,39. Комментарии излишни.
🔹Золото – строго вверх.
🔹Нефть – в том же направлении.
🔹Индекс доллара не хочет расти. DXY – 102,1.
Короче – полный RISK ON.
На шоу «хана доллару» или «скоро дефолт США» – полный игнор.
Все хорошо? Вот что-то я сомневаюсь. На мой взгляд, радость преждевременна. Отчеты корпораций – так себе. Рецессия – неизбежна, как победа коммунизма.
Так что рынок конечно же может попрыгать на радостях день-другой. Ну и отлично. Если все так и пойдет – воспользуюсь моментом для улучшения цен по шортам и вновь, только на 5–10% дешевле откуплю шортовые инструменты.
Думаю, что все равно достаточно быстро увидим вновь и 3850 и, возможно, даже 3720 по S&P.
Полагаю, что глобально золото будет значительно выше текущих уровней, но некая коррекция весьма возможна. Насколько сильная? Думаю, не очень. 5–7% от текущих уровней максимум.
Начнется ли коррекция прямо сейчас? Или полюбуемся уровнем 1950-2000? Не знаю. Но не думаю, что с нынешних 1930 сразу улетим на 2100 без коррекции. Для продолжения движения она, эта коррекция, необходима.
Так что жду момента чтобы частично зафиксировать прибыли по акциям золотопроизводителей.
Удачных, друзья, инвестиций.
И главное помните – все то, что я пишу – это МОЕ мнение.
Конечно, можно говорить – есть МОЕ мнение и остальные, ошибочные. Но, слава Богу, у меня хватает и мозгов и самоиронии, чтобы предположить, что иногда бываю НЕ прав. Так что…
Не относитесь к тому, что пишу – как к истине в последней инстанции. Это лишь осторожное мнение. Одна из возможных версий развития событий.
#рынки #золото #доллар
@bitkogan
🔹Доходности десятилеток пока не спешат расти. При ожидаемой к марту-апрелю ставке 5%, десятилетки сейчас дают доходность порядка 3,39. Комментарии излишни.
🔹Золото – строго вверх.
🔹Нефть – в том же направлении.
🔹Индекс доллара не хочет расти. DXY – 102,1.
Короче – полный RISK ON.
На шоу «хана доллару» или «скоро дефолт США» – полный игнор.
Все хорошо? Вот что-то я сомневаюсь. На мой взгляд, радость преждевременна. Отчеты корпораций – так себе. Рецессия – неизбежна, как победа коммунизма.
Так что рынок конечно же может попрыгать на радостях день-другой. Ну и отлично. Если все так и пойдет – воспользуюсь моментом для улучшения цен по шортам и вновь, только на 5–10% дешевле откуплю шортовые инструменты.
Думаю, что все равно достаточно быстро увидим вновь и 3850 и, возможно, даже 3720 по S&P.
Полагаю, что глобально золото будет значительно выше текущих уровней, но некая коррекция весьма возможна. Насколько сильная? Думаю, не очень. 5–7% от текущих уровней максимум.
Начнется ли коррекция прямо сейчас? Или полюбуемся уровнем 1950-2000? Не знаю. Но не думаю, что с нынешних 1930 сразу улетим на 2100 без коррекции. Для продолжения движения она, эта коррекция, необходима.
Так что жду момента чтобы частично зафиксировать прибыли по акциям золотопроизводителей.
Удачных, друзья, инвестиций.
И главное помните – все то, что я пишу – это МОЕ мнение.
Конечно, можно говорить – есть МОЕ мнение и остальные, ошибочные. Но, слава Богу, у меня хватает и мозгов и самоиронии, чтобы предположить, что иногда бываю НЕ прав. Так что…
Не относитесь к тому, что пишу – как к истине в последней инстанции. Это лишь осторожное мнение. Одна из возможных версий развития событий.
#рынки #золото #доллар
@bitkogan
👍526❤57👎11👏7🤔3🔥2
Юбилейный пакет в пакете
В декабре был одобрен 9-ый пакет санкций властей ЕС. И очень скоро может быть представлен 10-й пакет. Сейчас сложно загадывать, какие меры против России захотят внести в юбилейный ограничительный документ. Можно не сомневаться лишь в одном – он, как и последующие пакеты обязательно будет.
Давайте гипотетически предположим, что может содержаться в новых санкционных ограничениях? Из под удара американцы и европейцы вывели активы и счета сельхозпроизводителей и удобрений. Но в других секторах пока ожидать послаблений не стоит, скорее, наоборот.
🔹Банковский сектор
Есть шанс, что поэтапно существенная часть сектора, которая еще не попала под санкции, может под них угодить. Добить российские кредитные организации могут при помощи запрета на SWIFT-транзакции.
🔹Металлургия и добыча полезных ископаемых
Могут быть введены ограничения предельной стоимости по многим наименованиям продукции, поставляемой этими секторами на экспорт. Либо зарубежных импортеров могут заставить отказаться от сотрудничества из-за угрозы попадания под вторичные санкции.
🔹Технологические корпорации
Поставщики софта и оборудования могут отказать им в поставках из-за угроз попадания под вторичных санкции. Отечественные IT-компании не смогут работать и будут вынуждены тратить средства на создание своих аналогов.
🔹Автопроизводители
Под угрозами введения вторичных санкций зарубежные партнеры могут отказаться от поставок запчастей. И могут прекратить совместный выпуск автомобилей в России.
Вместо вывода
Постепенно отечественная экономика начинает приспосабливаться к ситуации. Новые санкции становятся все слабее по влиянию. Однако, сильно радоваться этому пока не стоит. Ведь ранее введенные санкции против топовых банков, ограничения на предельную цену поставки нефти из России и другие – очень серьезно сказались на предприятиях. Привели к коренным изменениям в бизнес-процессах и еще продолжительное время будут сказываться на экономике.
Стоит ли рассматривать покупку акций компаний из этих секторов?
Скорее всего, в ближайшие месяцы (и даже кварталы) лучше сделать выбор в пользу более надежных инструментов из-за риска наступления в 2023-м корпоративных дефолтов в мире. Например, мы будем присматриваться к ОФЗ или облигациям компаний с высоким кредитным рейтингом.
Подробнее о доходностях в государственных облигациях можно узнать по ссылке. А на днях мы рассматривали перспективы рынка корпоративных заимствований.
#санкции #акции
@bitkogan
В декабре был одобрен 9-ый пакет санкций властей ЕС. И очень скоро может быть представлен 10-й пакет. Сейчас сложно загадывать, какие меры против России захотят внести в юбилейный ограничительный документ. Можно не сомневаться лишь в одном – он, как и последующие пакеты обязательно будет.
Давайте гипотетически предположим, что может содержаться в новых санкционных ограничениях? Из под удара американцы и европейцы вывели активы и счета сельхозпроизводителей и удобрений. Но в других секторах пока ожидать послаблений не стоит, скорее, наоборот.
🔹Банковский сектор
Есть шанс, что поэтапно существенная часть сектора, которая еще не попала под санкции, может под них угодить. Добить российские кредитные организации могут при помощи запрета на SWIFT-транзакции.
🔹Металлургия и добыча полезных ископаемых
Могут быть введены ограничения предельной стоимости по многим наименованиям продукции, поставляемой этими секторами на экспорт. Либо зарубежных импортеров могут заставить отказаться от сотрудничества из-за угрозы попадания под вторичные санкции.
🔹Технологические корпорации
Поставщики софта и оборудования могут отказать им в поставках из-за угроз попадания под вторичных санкции. Отечественные IT-компании не смогут работать и будут вынуждены тратить средства на создание своих аналогов.
🔹Автопроизводители
Под угрозами введения вторичных санкций зарубежные партнеры могут отказаться от поставок запчастей. И могут прекратить совместный выпуск автомобилей в России.
Вместо вывода
Постепенно отечественная экономика начинает приспосабливаться к ситуации. Новые санкции становятся все слабее по влиянию. Однако, сильно радоваться этому пока не стоит. Ведь ранее введенные санкции против топовых банков, ограничения на предельную цену поставки нефти из России и другие – очень серьезно сказались на предприятиях. Привели к коренным изменениям в бизнес-процессах и еще продолжительное время будут сказываться на экономике.
Стоит ли рассматривать покупку акций компаний из этих секторов?
Скорее всего, в ближайшие месяцы (и даже кварталы) лучше сделать выбор в пользу более надежных инструментов из-за риска наступления в 2023-м корпоративных дефолтов в мире. Например, мы будем присматриваться к ОФЗ или облигациям компаний с высоким кредитным рейтингом.
Подробнее о доходностях в государственных облигациях можно узнать по ссылке. А на днях мы рассматривали перспективы рынка корпоративных заимствований.
#санкции #акции
@bitkogan
👍296👎11👏10🔥7😁7😱4
Открывается восьмая встреча в рамках Рамштайнской группы, включающей в себя более 50 стран.
Чего ждем? Попробуем спрогнозировать. Подрядчики военных ведомств множества стран уже получают новые контракты, или находятся в предвкушении скорого их заключения. Идёт процесс по возобновлению ранее закрытых/приостановленных конвейеров по всему миру.
Заметим, что начало 2023 г. ознаменовалось громкими заявлениями о поставках вполне себе передового оружия для Украины: систем ПВО/ПРО Patriot (США/ФРГ/Нидерланды), боевых машин пехоты Мардер (ФРГ) и Бредли (США).
Идут активные обсуждения поставок основных боевых танков (ОБТ) – Chelenger, M1 Abrams и Leopard2, даже французы, буквально вчера, заявили о готовности поставки в зону конфликта своих танков Leclerc.
Что это значит? Очевидно, что военно-промышленный комплекс стран "Рамштайнского клуба" находится в предвкушении заказов и соответствующих прибылей.
Еще в конце лета прошлого года мы писали о крупных контрактах, заключённых Польшей на поставку 500 американских танков M1 Abrams и 1000 южнокорейских K2 Black Panther (очень серьезный танк, кстати). Тогда у нас это вызвало некоторое недоумение: зачем Польше столько танков (да ещё и за такие деньги)?
Сейчас, в разрезе затягивающегося конфликта на территории Украины, выводы напрашиваются.
Итак: в Рамштайне, очевидно, на сей раз, будут рассматриваться прежде всего логистические вопросы, ну и, разумееется, вопросы финансирования поставок и производства. Вопрос о номенклатуре вооружения, судя по всему, уже определён.
Ну что сказать? Компании производители/поставщики, очевидно, в ожидании профитов…
@bitkogan
Чего ждем? Попробуем спрогнозировать. Подрядчики военных ведомств множества стран уже получают новые контракты, или находятся в предвкушении скорого их заключения. Идёт процесс по возобновлению ранее закрытых/приостановленных конвейеров по всему миру.
Заметим, что начало 2023 г. ознаменовалось громкими заявлениями о поставках вполне себе передового оружия для Украины: систем ПВО/ПРО Patriot (США/ФРГ/Нидерланды), боевых машин пехоты Мардер (ФРГ) и Бредли (США).
Идут активные обсуждения поставок основных боевых танков (ОБТ) – Chelenger, M1 Abrams и Leopard2, даже французы, буквально вчера, заявили о готовности поставки в зону конфликта своих танков Leclerc.
Что это значит? Очевидно, что военно-промышленный комплекс стран "Рамштайнского клуба" находится в предвкушении заказов и соответствующих прибылей.
Еще в конце лета прошлого года мы писали о крупных контрактах, заключённых Польшей на поставку 500 американских танков M1 Abrams и 1000 южнокорейских K2 Black Panther (очень серьезный танк, кстати). Тогда у нас это вызвало некоторое недоумение: зачем Польше столько танков (да ещё и за такие деньги)?
Сейчас, в разрезе затягивающегося конфликта на территории Украины, выводы напрашиваются.
Итак: в Рамштайне, очевидно, на сей раз, будут рассматриваться прежде всего логистические вопросы, ну и, разумееется, вопросы финансирования поставок и производства. Вопрос о номенклатуре вооружения, судя по всему, уже определён.
Ну что сказать? Компании производители/поставщики, очевидно, в ожидании профитов…
@bitkogan
👍303😢112👎63🤬38😱30😐25
По горячим следам: пару слов о рынках.
Друзья, всем привет! Очень рад, что наш с вами прогноз сработал на все 100.
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/20176
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/20193
Коррекция, которая как бы началась в четверг, переросла в бурный рост в пятницу.
В четверг фиксировал шортовые инструменты.
В пятницу вечером уже откупал их обратно на 5-10% дешевле.
Что думаю о дальнейшем?
На мой взгляд, и я об этом неоднократно говорил, рост рынка носил исключительно спекулятивный характер и был скорее связан с действиями крупных игроков, активно задействованных на рынке деривативов.
Вчера заканчивались опционы на очень внушительные объёмы. Как мы с вами отмечали в четверг утром: «Баланс интересов крупняка видится на уровне 4000 по S&P 500.» Туда собственно почти и пришли. Рынок закрылся на уровне 3972. Так что ларчик открывался достаточно просто. (В принципе, большие открытые позиции были как вокруг уровня как 3900, так и 4000, и до закрытия рынка в пятницу игроки сыграли на повышение… Где мы их и ждали 😉)
Продолжится ли творческий порыв и энтузиазм далее?
Не уверен. Небольшого дополнительного инерционного движения к уровню 4000 или чуть выше по S&P 500 не исключу. А вот далее – вообще не факт. Скорее, жду продолжения движения рынков вниз.
1️⃣ Доходности UST-10 потихоньку начали расти. С 3,32% по минимуму 2 дня назад они поднялись почти до 3,50%. Это более логично на фоне продолжающейся риторики ФРС.
2️⃣ Увольнения в крупных компаниях набирают обороты. Скоро почувствуем резкое сокращение потребительского спроса.
3️⃣ Отчеты корпораций носят смешанный характер и в принципе намекают нам о приближении рецессии.
Мои мысли по рынку?
▪️Некоторая коррекция по товарным рынкам и драгметаллам.
▪️Вероятна коррекция вниз по тренду индекса DXY. Доллар может возобновить свой рост относительно большинства валют.
▪️Доходности по UST-10 пойдут на уровень 3,60-3,70% или немного выше.
▪️По S&P 500 жду 3850 как первой цели движения вниз.
Вскоре после этого – уровень 3740-3750. Там подумаем.
Пока восстановил большую часть шортовых позиций. Вполне возможно, что в понедельник продолжу увеличивать шорт.
Жду ли чего-то более жесткого, чем поход на 3750?
Народ вовсю интересуется – когда наконец 3500, а то и 3200 обещанные увидим?
Пока не знаю. Думаю, что конец января-февраль, а возможно и март будут весьма турбулентными и в геополитике, и в экономике и на рынках. Не исключу в этот период времени ничего. Но пока прогнозировать так далеко достаточно сложно.
Посмотрим. Будем действовать по ситуации.
#рынки
@bitkogan
Друзья, всем привет! Очень рад, что наш с вами прогноз сработал на все 100.
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/20176
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/20193
Коррекция, которая как бы началась в четверг, переросла в бурный рост в пятницу.
В четверг фиксировал шортовые инструменты.
В пятницу вечером уже откупал их обратно на 5-10% дешевле.
Что думаю о дальнейшем?
На мой взгляд, и я об этом неоднократно говорил, рост рынка носил исключительно спекулятивный характер и был скорее связан с действиями крупных игроков, активно задействованных на рынке деривативов.
Вчера заканчивались опционы на очень внушительные объёмы. Как мы с вами отмечали в четверг утром: «Баланс интересов крупняка видится на уровне 4000 по S&P 500.» Туда собственно почти и пришли. Рынок закрылся на уровне 3972. Так что ларчик открывался достаточно просто. (В принципе, большие открытые позиции были как вокруг уровня как 3900, так и 4000, и до закрытия рынка в пятницу игроки сыграли на повышение… Где мы их и ждали 😉)
Продолжится ли творческий порыв и энтузиазм далее?
Не уверен. Небольшого дополнительного инерционного движения к уровню 4000 или чуть выше по S&P 500 не исключу. А вот далее – вообще не факт. Скорее, жду продолжения движения рынков вниз.
1️⃣ Доходности UST-10 потихоньку начали расти. С 3,32% по минимуму 2 дня назад они поднялись почти до 3,50%. Это более логично на фоне продолжающейся риторики ФРС.
2️⃣ Увольнения в крупных компаниях набирают обороты. Скоро почувствуем резкое сокращение потребительского спроса.
3️⃣ Отчеты корпораций носят смешанный характер и в принципе намекают нам о приближении рецессии.
Мои мысли по рынку?
▪️Некоторая коррекция по товарным рынкам и драгметаллам.
▪️Вероятна коррекция вниз по тренду индекса DXY. Доллар может возобновить свой рост относительно большинства валют.
▪️Доходности по UST-10 пойдут на уровень 3,60-3,70% или немного выше.
▪️По S&P 500 жду 3850 как первой цели движения вниз.
Вскоре после этого – уровень 3740-3750. Там подумаем.
Пока восстановил большую часть шортовых позиций. Вполне возможно, что в понедельник продолжу увеличивать шорт.
Жду ли чего-то более жесткого, чем поход на 3750?
Народ вовсю интересуется – когда наконец 3500, а то и 3200 обещанные увидим?
Пока не знаю. Думаю, что конец января-февраль, а возможно и март будут весьма турбулентными и в геополитике, и в экономике и на рынках. Не исключу в этот период времени ничего. Но пока прогнозировать так далеко достаточно сложно.
Посмотрим. Будем действовать по ситуации.
#рынки
@bitkogan
👍530🔥40❤20👎18👌11🤔9
За последнее время к каналу @bitkogan присоединилось много новичков.
Давайте знакомиться. Автор канала — Евгений Коган.
▪️Инвестбанкир с 30-летним стажем работы на международных фондовых рынках и опытом эффективного управления активами в размере более миллиарда долларов.
Участвовал в создании и управлении такими компаниями как: Антанта Капитал, Третий Рим, Московские Партнеры.
Под руководством Евгения был осуществлен выход на IPO более 200 российских и иностранных компаний.
🥇Победитель конкурса лучших русскоязычных научных и научно-популярных работ (за YouTube канал Bitkogan) – 2022 год.
▪️Контрибьютор Forbes, Ведомости, РБК и других бизнес-СМИ.
▪️Спикер ключевых конференций, которые проводятся системообразующими игроками финансовой индустрии: Сбербанк, ВТБ, ИК Велес Капитал, Exante, а также TEDxStPetersburg и ПМЭФ.
▪️Отмечен многочисленными премиями, дважды Персона года в номинации «Финансист».
▪️С апреля 2021 года возглавляет Столыпинский клуб — неформальное объединение учёных, бизнесменов, общественников и госслужащих. Цель клуба – поиск эффективных методик стимулирования российской экономики.
Над каналом работают:
15 профильных аналитиков с высочайшим уровнем экспертизы по российскому и глобальному фондовому рынку, которая подтверждается эффективным управлением реальными клиентскими портфелями.
На канале @bitkogan вы получаете:
— профессиональную аналитику по различным секторам финансового рынка
— оперативные новости и их влияние на финансовые рынки
— финансовые тренды и перспективные направления
— комплексную картину работы финансового мира
— конкретные инвестиционные идеи
— грамотные рекомендации по управлению рисками
— ответы на вопросы
— еженедельные прямые эфиры с экспертами, до которых «не дотянуться» в обычной жизни
— анонсы ключевых событий индустрии
— полезные материалы в виде гайдов, инструкций, видеоуроков и целых образовательных курсов под руководством профессионалов
Вы получаете материалы разного уровня – от глубоких разборов для "старожилов" мира инвестиций до совсем простых, буквально на пальцах, объяснений для тех, кто совсем недавно решил погрузиться в мир финансовых инструментов и начал формирование пассивного дохода.
@bitkogan
Давайте знакомиться. Автор канала — Евгений Коган.
▪️Инвестбанкир с 30-летним стажем работы на международных фондовых рынках и опытом эффективного управления активами в размере более миллиарда долларов.
Участвовал в создании и управлении такими компаниями как: Антанта Капитал, Третий Рим, Московские Партнеры.
Под руководством Евгения был осуществлен выход на IPO более 200 российских и иностранных компаний.
🥇Победитель конкурса лучших русскоязычных научных и научно-популярных работ (за YouTube канал Bitkogan) – 2022 год.
▪️Контрибьютор Forbes, Ведомости, РБК и других бизнес-СМИ.
▪️Спикер ключевых конференций, которые проводятся системообразующими игроками финансовой индустрии: Сбербанк, ВТБ, ИК Велес Капитал, Exante, а также TEDxStPetersburg и ПМЭФ.
▪️Отмечен многочисленными премиями, дважды Персона года в номинации «Финансист».
▪️С апреля 2021 года возглавляет Столыпинский клуб — неформальное объединение учёных, бизнесменов, общественников и госслужащих. Цель клуба – поиск эффективных методик стимулирования российской экономики.
Над каналом работают:
15 профильных аналитиков с высочайшим уровнем экспертизы по российскому и глобальному фондовому рынку, которая подтверждается эффективным управлением реальными клиентскими портфелями.
На канале @bitkogan вы получаете:
— профессиональную аналитику по различным секторам финансового рынка
— оперативные новости и их влияние на финансовые рынки
— финансовые тренды и перспективные направления
— комплексную картину работы финансового мира
— конкретные инвестиционные идеи
— грамотные рекомендации по управлению рисками
— ответы на вопросы
— еженедельные прямые эфиры с экспертами, до которых «не дотянуться» в обычной жизни
— анонсы ключевых событий индустрии
— полезные материалы в виде гайдов, инструкций, видеоуроков и целых образовательных курсов под руководством профессионалов
Вы получаете материалы разного уровня – от глубоких разборов для "старожилов" мира инвестиций до совсем простых, буквально на пальцах, объяснений для тех, кто совсем недавно решил погрузиться в мир финансовых инструментов и начал формирование пассивного дохода.
@bitkogan
👏575👍437❤115🔥67👎39🤬11
ТОП ПОЛЕЗНЫХ ПОСТОВ КАНАЛА ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ
Разбираемся в рынке простыми словами и с понятными примерами
▪️Чем отличаются акции от облигаций
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13032
▪️Чем дивиденды отличаются от купонов
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/12887
▪️Что такое маржин-колл?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13244
▪️Как выглядит сектор высокодоходных облигаций?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13627
▪️Структурные облигации: что это?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13705
▪️Как ознакомиться с условиями структурной облигации?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13707
▪️Что такое хеджирование
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13925
▪️Почему ликвидность – это важно? (ч.1)
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14027
▪️Почему ликвидность – это важно? (ч.2)
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14028
▪️Практические советы начинающему инвестору
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14347
▪️Просто о сложном: дюрация облигаций
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14600
▪️Сезон отчетности: почему это так важно?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/15101
▪️Что такое ETF и как они устроены?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/15429
Нужны ещё такие подборки? 😉
#лучшее
@bitkogan
Разбираемся в рынке простыми словами и с понятными примерами
▪️Чем отличаются акции от облигаций
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13032
▪️Чем дивиденды отличаются от купонов
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/12887
▪️Что такое маржин-колл?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13244
▪️Как выглядит сектор высокодоходных облигаций?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13627
▪️Структурные облигации: что это?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13705
▪️Как ознакомиться с условиями структурной облигации?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13707
▪️Что такое хеджирование
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/13925
▪️Почему ликвидность – это важно? (ч.1)
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14027
▪️Почему ликвидность – это важно? (ч.2)
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14028
▪️Практические советы начинающему инвестору
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14347
▪️Просто о сложном: дюрация облигаций
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/14600
▪️Сезон отчетности: почему это так важно?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/15101
▪️Что такое ETF и как они устроены?
https://news.1rj.ru/str/bitkogan/15429
Нужны ещё такие подборки? 😉
#лучшее
@bitkogan
👍1.36K❤163🔥51👏32👎22🤔15
Рамштайн/итоги
На американской военной базе в Германии 20 января прошла восьмая встреча высокопоставленных представителей "Рамштайнской группы".
В преддверии встречи в экспертной среде активно обсуждались возможные объемы и номенклатура поставок Украине.
Подведём предварительные итоги и попробуем сделать выводы на перспективу.
Страны участницы договорились о следующих поставках:
▪️Великобритания: 14 танков Challenger 2; 600 ракет Brimstone; 30 155-мм САУ AS90; 200 БМП/БТР;
▪️Канада: 200 бронеавтомобилей Senator; 1 батарея ПВО NASAMS;
▪️Польша: 14 танков Leopard 2 (скорее всего модификации А4);
▪️США: 100 БМП Bradley; 100 гусеничных БТР М113; 18 155-мм САУ М109А6; 250 бронеавтомобилей М1117; 138 внедорожников HMMWV; 100 колесных БТР Stryker; боеприпасы GLSDB; 36 105-мм гаубицы; 1 батарея ПВО/ПРО Patriot; 6 батарей ПВО Nasams; 18 PC30 HIMARS;
▪️Франция: 40 колёсных танков AMX-10RC; бронеавтомобили Bastion;
▪️Италия, Франция: 1 батарея ПВО/ПРО SAMP/T;
▪️Дания, Франция: несколько 155-мм колесные САУ Caesar;
Германия: 40 Marder БМП; 1 батарея ПВО/ПРО Patriot; 3 батареи ПВО Iris-T + 3 РЛС TRML-4D; 2 РЛС TRML-4D
▪️Германия, Норвегия, Дания: 16 155-мм колёсных САУ Zuzana-2
▪️Голландия, США, Чехия: 120 танков Т-72М (Голландия и США финансируют поставку);
▪️Голландия: 1 батарея ПВО/ПРО Patriot;
▪️Швеция: 50 БМП СV-90; 12 155-мм колёсных САУ Archer;
▪️Чехия: 26-30 152-мм колёсных САУ Dana-M2;
▪️Эстония: 10 155-мм гаубиц FH70; 10 122-мм гаубиц Д30.
Что обращает на себя внимание?
В первую очередь, это объемы: они значительно больше, чем предполагалось ранее. Так, например, количество БМП Bradley увеличилось почти вдвое. От Швеции вообще никто не ожидал поставок БМП.
Во-вторых, – значительно увеличившееся количество средств ПВО/ПРО.
При этом следует заметить, что так активно обсуждавшаяся возможная поставка основных боевых танков производства ФРГ и США (Leopard 2 и M1 Abrams) на данном этапе не состоится. Впрочем, те же упомянутые БМП Bradley во время "войны в заливе" набили иракских танков больше, чем танки Abrams.
Отдельно обратим внимание на поставку боеприпасов GLSDB: это боеприпас для нашумевших РСЗО HIMARS с дальностью стрельбы до 160 км, что вдвое больше, чем у ранее поставлявшихся Украине боеприпасов GMLRS.
Какие выводы напрашиваются?
1️⃣ Такой объём поставок, очевидно, может привести к интенсификации конфликта с одной стороны и его затягиванию с другой.
2️⃣ Наращивание поставок вооружений сулит весьма радужные перспективы компаниям военно-промышленного комплекса Запада. Всего один пример – с начала конфликта на территории Украины акции Lockheed Martin (производитель РСЗО HIMARS) уже выросли на 11%.
#геополитика
@bitkogan
На американской военной базе в Германии 20 января прошла восьмая встреча высокопоставленных представителей "Рамштайнской группы".
В преддверии встречи в экспертной среде активно обсуждались возможные объемы и номенклатура поставок Украине.
Подведём предварительные итоги и попробуем сделать выводы на перспективу.
Страны участницы договорились о следующих поставках:
▪️Великобритания: 14 танков Challenger 2; 600 ракет Brimstone; 30 155-мм САУ AS90; 200 БМП/БТР;
▪️Канада: 200 бронеавтомобилей Senator; 1 батарея ПВО NASAMS;
▪️Польша: 14 танков Leopard 2 (скорее всего модификации А4);
▪️США: 100 БМП Bradley; 100 гусеничных БТР М113; 18 155-мм САУ М109А6; 250 бронеавтомобилей М1117; 138 внедорожников HMMWV; 100 колесных БТР Stryker; боеприпасы GLSDB; 36 105-мм гаубицы; 1 батарея ПВО/ПРО Patriot; 6 батарей ПВО Nasams; 18 PC30 HIMARS;
▪️Франция: 40 колёсных танков AMX-10RC; бронеавтомобили Bastion;
▪️Италия, Франция: 1 батарея ПВО/ПРО SAMP/T;
▪️Дания, Франция: несколько 155-мм колесные САУ Caesar;
Германия: 40 Marder БМП; 1 батарея ПВО/ПРО Patriot; 3 батареи ПВО Iris-T + 3 РЛС TRML-4D; 2 РЛС TRML-4D
▪️Германия, Норвегия, Дания: 16 155-мм колёсных САУ Zuzana-2
▪️Голландия, США, Чехия: 120 танков Т-72М (Голландия и США финансируют поставку);
▪️Голландия: 1 батарея ПВО/ПРО Patriot;
▪️Швеция: 50 БМП СV-90; 12 155-мм колёсных САУ Archer;
▪️Чехия: 26-30 152-мм колёсных САУ Dana-M2;
▪️Эстония: 10 155-мм гаубиц FH70; 10 122-мм гаубиц Д30.
Что обращает на себя внимание?
В первую очередь, это объемы: они значительно больше, чем предполагалось ранее. Так, например, количество БМП Bradley увеличилось почти вдвое. От Швеции вообще никто не ожидал поставок БМП.
Во-вторых, – значительно увеличившееся количество средств ПВО/ПРО.
При этом следует заметить, что так активно обсуждавшаяся возможная поставка основных боевых танков производства ФРГ и США (Leopard 2 и M1 Abrams) на данном этапе не состоится. Впрочем, те же упомянутые БМП Bradley во время "войны в заливе" набили иракских танков больше, чем танки Abrams.
Отдельно обратим внимание на поставку боеприпасов GLSDB: это боеприпас для нашумевших РСЗО HIMARS с дальностью стрельбы до 160 км, что вдвое больше, чем у ранее поставлявшихся Украине боеприпасов GMLRS.
Какие выводы напрашиваются?
1️⃣ Такой объём поставок, очевидно, может привести к интенсификации конфликта с одной стороны и его затягиванию с другой.
2️⃣ Наращивание поставок вооружений сулит весьма радужные перспективы компаниям военно-промышленного комплекса Запада. Всего один пример – с начала конфликта на территории Украины акции Lockheed Martin (производитель РСЗО HIMARS) уже выросли на 11%.
#геополитика
@bitkogan
👍576🤬441😢115👎57😱40🤔30
Давос 2023. 53-я встреча ВЭФ началась и закончилась.
Сообщалось, что в этом году на форуме будет самое большое присутствие бизнеса за всю историю – перед стартом мероприятия на него зарегистрировались свыше 1,5 тыс. руководителей из более 700 компаний.
Было много политиков, президентов, премьер-министров, руководителей центробанков. Однако из лидеров стран G7 присутствовал только Олаф Шольц.
Представители российского бизнеса приглашены не были. Отсутствовали и миллиардеры из Китая, где пока бушует коронавирус.
Позабавили два момента.
1️⃣ Высказывание главы JPMorgan Chase Джейми Даймона, который пересказал характеристику давосского форума, как встречу, «…где миллиардеры рассказывают миллионерам о том, что чувствует средний класс». Хочется добавить, «если, конечно, он ещё существует».
2️⃣ Голосование Илона Маска, устроенное с помощью его новой игрушки Твиттера. Маск отказался ехать на форум, о чем сообщил ещё 30 декабря. Давосский форум – это «совершенно скучно», сказал он, при этом назвав его «неизбранным мировым правительством». Пока мероприятие набирало оборот, Маск устроил голосование в Твиттере с вопросом «должен ли ВЭФ в Давосе и дальше контролировать мир?
Основная повестка форума звучала довольно высокопарно.
«Сотрудничество в раздробленном мире» после пандемии COVID-19 и на фоне противостояния на Украине.
В целом всё так и было. Перед стартом форума PwC провели опрос о настроениях бизнеса на 2023 год, и ответы оказались мрачноваты. Из более чем 4 тыс. опрошенных руководителей 73% сообщили о том, что ждут замедление глобального роста в ближайшие 12 месяцев. Из опрошенных экономистов 2/3 заявили о возможности рецессии.
В остальном форум шел своим чередом. Обсуждали кризис на Украине и темы уже набившие оскомину – последствия пандемии, рекордная инфляция, зеленая повестка.
Из основных тезисов выделим:
▪️Нарастает опасность новых экономических конфликтов. Рецессия в Германии возможна, но будет недолгой. (Хабек)
▪️Глава МЭА Бироль: энергетическая безопасность связана с развитием ВИЭ. Рост зеленой энергетики составил 25% в 2022 году. (Но мы-то понимаем, что это пока капля в море, особенно на фоне растущего спроса на уголь).
▪️Путешествия станут дорогим удовольствием и будут легко контролироваться. (Это нам очень не нравится – мы любим путешествовать!)
▪️Урсула Фон дер Ляйен – мечтает превратить Россию в голое поле на десятилетия.
▪️Вице-премьер Китая Лю Хэ единственный сообщил, что экономику Китая ждет улучшение в 2023 г. В свете происходящих процессов в геополитике и бизнесе, полагаем, это утверждение не лишено смысла. Китай продолжит работать над достижением прогресса, сохраняя при этом стабильность. По его словам, Китай будет стремиться поддерживать разумный экономический рост, стабильные цены и рабочие места.
▪️Генсек ООН Антониу Гутьерриш говорил о «величайшем разломе» между Востоком и Западом. Расширяется разлом между Севером и Югом. Неравенство, кризис, климатическая катастрофа, парниковые выбросы и так далее.
@bitkogan
Сообщалось, что в этом году на форуме будет самое большое присутствие бизнеса за всю историю – перед стартом мероприятия на него зарегистрировались свыше 1,5 тыс. руководителей из более 700 компаний.
Было много политиков, президентов, премьер-министров, руководителей центробанков. Однако из лидеров стран G7 присутствовал только Олаф Шольц.
Представители российского бизнеса приглашены не были. Отсутствовали и миллиардеры из Китая, где пока бушует коронавирус.
Позабавили два момента.
1️⃣ Высказывание главы JPMorgan Chase Джейми Даймона, который пересказал характеристику давосского форума, как встречу, «…где миллиардеры рассказывают миллионерам о том, что чувствует средний класс». Хочется добавить, «если, конечно, он ещё существует».
2️⃣ Голосование Илона Маска, устроенное с помощью его новой игрушки Твиттера. Маск отказался ехать на форум, о чем сообщил ещё 30 декабря. Давосский форум – это «совершенно скучно», сказал он, при этом назвав его «неизбранным мировым правительством». Пока мероприятие набирало оборот, Маск устроил голосование в Твиттере с вопросом «должен ли ВЭФ в Давосе и дальше контролировать мир?
Основная повестка форума звучала довольно высокопарно.
«Сотрудничество в раздробленном мире» после пандемии COVID-19 и на фоне противостояния на Украине.
В целом всё так и было. Перед стартом форума PwC провели опрос о настроениях бизнеса на 2023 год, и ответы оказались мрачноваты. Из более чем 4 тыс. опрошенных руководителей 73% сообщили о том, что ждут замедление глобального роста в ближайшие 12 месяцев. Из опрошенных экономистов 2/3 заявили о возможности рецессии.
В остальном форум шел своим чередом. Обсуждали кризис на Украине и темы уже набившие оскомину – последствия пандемии, рекордная инфляция, зеленая повестка.
Из основных тезисов выделим:
▪️Нарастает опасность новых экономических конфликтов. Рецессия в Германии возможна, но будет недолгой. (Хабек)
▪️Глава МЭА Бироль: энергетическая безопасность связана с развитием ВИЭ. Рост зеленой энергетики составил 25% в 2022 году. (Но мы-то понимаем, что это пока капля в море, особенно на фоне растущего спроса на уголь).
▪️Путешествия станут дорогим удовольствием и будут легко контролироваться. (Это нам очень не нравится – мы любим путешествовать!)
▪️Урсула Фон дер Ляйен – мечтает превратить Россию в голое поле на десятилетия.
▪️Вице-премьер Китая Лю Хэ единственный сообщил, что экономику Китая ждет улучшение в 2023 г. В свете происходящих процессов в геополитике и бизнесе, полагаем, это утверждение не лишено смысла. Китай продолжит работать над достижением прогресса, сохраняя при этом стабильность. По его словам, Китай будет стремиться поддерживать разумный экономический рост, стабильные цены и рабочие места.
▪️Генсек ООН Антониу Гутьерриш говорил о «величайшем разломе» между Востоком и Западом. Расширяется разлом между Севером и Югом. Неравенство, кризис, климатическая катастрофа, парниковые выбросы и так далее.
@bitkogan
👍526🤔129👎34👌21🔥18❤13
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:15 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:15 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
YouTube
Давос 2023. Итоги встречи на базе Рамштайн. Укрепление рубля. "Неделя. Отражение"
«Неделя. Отражение» – передача о ключевых событиях в мире финансов и экономики. Вместе с политологом и президентом Центра стратегический коммуникаций Дмитрием Абзаловым мы говорим о трендах на рынке и перспективах на будущее.
Информационно-аналитический…
Информационно-аналитический…
👍335👎44🔥23👏9🥴5❤3
Российские акции: самые дорогие и самые дешевые
Многих интересует, как торгуются российские компании по рыночным мультипликаторам. Кто дешевле, кто дороже.
Мы решили взять наиболее важные сектора российского рынка, посчитать мультипликатор EV/EBITDA и представить читателям самую дорогую и самую дешевую историю в каждом из секторов.
1️⃣ Нефть и газ
Самая дешевая: Роснефть (ROSN RX) c мультипликатором EV/EBITDA на уровне 1,32х. Недооцененность компании главным образом объясняется не самыми впечатляющими результатами в 2022 г., особенно снижением чистой прибыли на фоне списания немецких активов. Также дивидендная доходность акций компании в 2022 г. была ниже, чем у конкурентов. Дисконт к сектору у акций Роснефти существенный – 42%.
Самый дорогой: Новатэк (NVTK RX) с EV/EBITDA в 4,3х (премия к сектору 56%). Такая оценка объясняется отсутствием серьезных санкционных ограничений на компанию, увеличением экспорта СПГ в Европу, высокими ценами на СПГ и перспективными проектами.
2️⃣ Металлы и добыча
Самая дешевая: ММК (MAGN RX), мультипликатор EV/EBITDA составляет 1,1х, дисконт к среднему по сектору более 200%. Почему? Сталелитейная отрасль по итогам санкций оказалась одной из наиболее пострадавших. Отрезан экспорт в Европу и США, сильный спад спроса на локальном рынке, обрушение цен на прокат. Еще и власти, наверное, пережестили с налогами. Поэтому все российские сталевары сегодня – самые дешевые в секторе. Но ММК на первом месте, так как исторически бумага во все времена торговалась чуть дешевле «Северстали» и НЛМК.
Самая дорогая: Полюс (PLZL RX), мультипликатор EV/EBITDA составляет 5,7х, премия к среднему по сектору 37%. Почему? Это одна из самых качественных и надежных компаний на российском рынке. Имеет надежный источник сбыта золота (ЦБ РФ и госбанки), не особенно зависит от санкций. Да и цены на золото за последнее время существенно выросли. С начала октября Полюс вырос на 65%, отсюда и такая дороговизна.
3️⃣ Банки
Самый дешевый: ВТБ (VTBR RX). Ключевые проблемы, с которыми столкнулся банк, следующие: потеря части капитала, докапитализация, невыплата дивидендов, отсутствие отчетности. Впрочем, именно они объясняют столь низкую оценку, к слову, акции торгуются ниже уровней 2008 г. По показателю P/B = 0,4x банк торгуется с дисконтом к сектору в 50%.
Самый дорогой: TCS Group (TCSG RX). Банк по мультипликатору P/B рухнул с 9х до 2,9х, февральские события заметно сказались на оценке эмитента. Премия к сектору составляет более 90%.
4️⃣ Электроэнергетика
Самый дешевый: Интер Рао (IRAO RX). Достаточно удивительно, но факт. Оценка кажется нам действительно заниженной – совсем недавно компания торговалась ниже своего кэша на балансе. Возможные причины: 25% от чистой прибыли платится на дивиденды (вместо 50% как у других госкомпаний), накопление денежной кубышки и отсутствие ее реализации. Дисконт по EV/EBITDA к сектору составляет более 470%.
Самый дорогой: Русгидро (HYDR RX). Мы полагаем, что подобная оценка достигнута впечатляющим бизнесом: это крупнейший российский энергетический холдинг и крупнейшая в России гидрогенерирующая компания. По мультипликатору EV/EBITDA компания торгуется на уровне 4,7х, это премия к среднему по сектору в районе 51%.
Продолжение следует...
@bitkogan
Многих интересует, как торгуются российские компании по рыночным мультипликаторам. Кто дешевле, кто дороже.
Мы решили взять наиболее важные сектора российского рынка, посчитать мультипликатор EV/EBITDA и представить читателям самую дорогую и самую дешевую историю в каждом из секторов.
1️⃣ Нефть и газ
Самая дешевая: Роснефть (ROSN RX) c мультипликатором EV/EBITDA на уровне 1,32х. Недооцененность компании главным образом объясняется не самыми впечатляющими результатами в 2022 г., особенно снижением чистой прибыли на фоне списания немецких активов. Также дивидендная доходность акций компании в 2022 г. была ниже, чем у конкурентов. Дисконт к сектору у акций Роснефти существенный – 42%.
Самый дорогой: Новатэк (NVTK RX) с EV/EBITDA в 4,3х (премия к сектору 56%). Такая оценка объясняется отсутствием серьезных санкционных ограничений на компанию, увеличением экспорта СПГ в Европу, высокими ценами на СПГ и перспективными проектами.
2️⃣ Металлы и добыча
Самая дешевая: ММК (MAGN RX), мультипликатор EV/EBITDA составляет 1,1х, дисконт к среднему по сектору более 200%. Почему? Сталелитейная отрасль по итогам санкций оказалась одной из наиболее пострадавших. Отрезан экспорт в Европу и США, сильный спад спроса на локальном рынке, обрушение цен на прокат. Еще и власти, наверное, пережестили с налогами. Поэтому все российские сталевары сегодня – самые дешевые в секторе. Но ММК на первом месте, так как исторически бумага во все времена торговалась чуть дешевле «Северстали» и НЛМК.
Самая дорогая: Полюс (PLZL RX), мультипликатор EV/EBITDA составляет 5,7х, премия к среднему по сектору 37%. Почему? Это одна из самых качественных и надежных компаний на российском рынке. Имеет надежный источник сбыта золота (ЦБ РФ и госбанки), не особенно зависит от санкций. Да и цены на золото за последнее время существенно выросли. С начала октября Полюс вырос на 65%, отсюда и такая дороговизна.
3️⃣ Банки
Самый дешевый: ВТБ (VTBR RX). Ключевые проблемы, с которыми столкнулся банк, следующие: потеря части капитала, докапитализация, невыплата дивидендов, отсутствие отчетности. Впрочем, именно они объясняют столь низкую оценку, к слову, акции торгуются ниже уровней 2008 г. По показателю P/B = 0,4x банк торгуется с дисконтом к сектору в 50%.
Самый дорогой: TCS Group (TCSG RX). Банк по мультипликатору P/B рухнул с 9х до 2,9х, февральские события заметно сказались на оценке эмитента. Премия к сектору составляет более 90%.
4️⃣ Электроэнергетика
Самый дешевый: Интер Рао (IRAO RX). Достаточно удивительно, но факт. Оценка кажется нам действительно заниженной – совсем недавно компания торговалась ниже своего кэша на балансе. Возможные причины: 25% от чистой прибыли платится на дивиденды (вместо 50% как у других госкомпаний), накопление денежной кубышки и отсутствие ее реализации. Дисконт по EV/EBITDA к сектору составляет более 470%.
Самый дорогой: Русгидро (HYDR RX). Мы полагаем, что подобная оценка достигнута впечатляющим бизнесом: это крупнейший российский энергетический холдинг и крупнейшая в России гидрогенерирующая компания. По мультипликатору EV/EBITDA компания торгуется на уровне 4,7х, это премия к среднему по сектору в районе 51%.
Продолжение следует...
@bitkogan
👍904❤42🔥33🤔14👎12👌11
22 января начинается китайский Новый год
Год черного водяного кролика. И первый год долгожданной свободы китайцев от коронавирусных оков.
Китайские биржи в праздничные дни работать не будут. Материковые биржи отдыхают всю следующую неделю, Гонконг – с понедельника по среду включительно.
В Китае Новый год отмечают масштабно. Несмотря на то, что официальные праздники длятся неделю, сезон путешествий растягивается на 40 дней. В этом году с 7 января по 15 февраля.
Это время массовых поездок внутри страны – самой большой ежегодной миграции людей на планете. Коронавирусные ограничения наконец-то сняты и сотни миллионов человек едут из городов в деревни повидаться с родными.
🔸Накануне Нового года поездки внутри Китая выросли на 48% (г/г). Пока это половина от уровня поездок доковидного 2019 г.
🔸Китайское министерство транспорта ожидает, что в 40-дневный праздничный период пассажиропоток вырастет на 99,5% (г/г) – до 70% от допандемийного уровня.
Восстановление праздничных поездок – позитивный сигнал для китайской экономики. Вероятно, Китай сможет вернуться к нормальной жизни гораздо быстрее, чем прогнозировалось еще в конце 2022 г.
А значит, и экономика начнет восстанавливаться раньше старых прогнозов. Словом, китайскому рынку еще есть куда расти 😉
#Китай
@bitkogan
Год черного водяного кролика. И первый год долгожданной свободы китайцев от коронавирусных оков.
Китайские биржи в праздничные дни работать не будут. Материковые биржи отдыхают всю следующую неделю, Гонконг – с понедельника по среду включительно.
В Китае Новый год отмечают масштабно. Несмотря на то, что официальные праздники длятся неделю, сезон путешествий растягивается на 40 дней. В этом году с 7 января по 15 февраля.
Это время массовых поездок внутри страны – самой большой ежегодной миграции людей на планете. Коронавирусные ограничения наконец-то сняты и сотни миллионов человек едут из городов в деревни повидаться с родными.
🔸Накануне Нового года поездки внутри Китая выросли на 48% (г/г). Пока это половина от уровня поездок доковидного 2019 г.
🔸Китайское министерство транспорта ожидает, что в 40-дневный праздничный период пассажиропоток вырастет на 99,5% (г/г) – до 70% от допандемийного уровня.
Восстановление праздничных поездок – позитивный сигнал для китайской экономики. Вероятно, Китай сможет вернуться к нормальной жизни гораздо быстрее, чем прогнозировалось еще в конце 2022 г.
А значит, и экономика начнет восстанавливаться раньше старых прогнозов. Словом, китайскому рынку еще есть куда расти 😉
#Китай
@bitkogan
👍385❤14🥴14🔥10👎8👏7
Грядет частичная фрагментация мировой экономики?
Мир на пороге деглобализации. МВФ в Давосе предупреждает о снижении глобального ВВП на фоне «геоэкономической фрагментации».
🔹Антиглобалисты не зря громили витрины?
Сомнительно. Да, поводов для тревоги хватает: от торгового протекционизма и проблем с цепочками поставок до геополитической нестабильности с санкциями и эмбарго.
Тем не менее, мировая торговля продолжает расти. По итогам 2022 г., по данным того же МВФ, ожидается рост на 12% (г/г) до $32 трлн.
Темпы роста торговли могут уменьшиться по мере замедления экономики, но по углам никто не разбегается. Даже санкции и эмбарго приводят скорее к переориентации товарных потоков, а не их исчезновению.
🔹Так почему же эксперты МВФ бьют тревогу?
Во-первых, у них такая работа. Во-вторых, многие склонны прямо перекладывать политические процессы на экономику. На это указывает Charles Schwab.
Так, Brexit был политическим, а не экономическим отсоединением Великобритании от ЕС, о чем свидетельствует развитие торговых отношений между ними.
В целом, по их мнению, риски фрагментации преувеличены. Напротив, быстро развивающаяся цифровая экономика еще больше углубляет процесс глобализации. Благодаря ей, международная торговля смещается от товаров к услугам.
🔹Что имеем в итоге?
Мировое единство и вправду пошатнулось, но не в экономическом плане, а политическом. Впрочем, политического единства никогда и не было. Таким образом, глобальная торговля, вероятно, продолжит развиваться в унисон с ростом мировой экономики.
А вот что будет, если начнет сокращаться мировая экономика, вопрос отдельный и очень творческий.
#геополитика #торговля
@bitkogan
Мир на пороге деглобализации. МВФ в Давосе предупреждает о снижении глобального ВВП на фоне «геоэкономической фрагментации».
🔹Антиглобалисты не зря громили витрины?
Сомнительно. Да, поводов для тревоги хватает: от торгового протекционизма и проблем с цепочками поставок до геополитической нестабильности с санкциями и эмбарго.
Тем не менее, мировая торговля продолжает расти. По итогам 2022 г., по данным того же МВФ, ожидается рост на 12% (г/г) до $32 трлн.
Темпы роста торговли могут уменьшиться по мере замедления экономики, но по углам никто не разбегается. Даже санкции и эмбарго приводят скорее к переориентации товарных потоков, а не их исчезновению.
🔹Так почему же эксперты МВФ бьют тревогу?
Во-первых, у них такая работа. Во-вторых, многие склонны прямо перекладывать политические процессы на экономику. На это указывает Charles Schwab.
Так, Brexit был политическим, а не экономическим отсоединением Великобритании от ЕС, о чем свидетельствует развитие торговых отношений между ними.
В целом, по их мнению, риски фрагментации преувеличены. Напротив, быстро развивающаяся цифровая экономика еще больше углубляет процесс глобализации. Благодаря ей, международная торговля смещается от товаров к услугам.
🔹Что имеем в итоге?
Мировое единство и вправду пошатнулось, но не в экономическом плане, а политическом. Впрочем, политического единства никогда и не было. Таким образом, глобальная торговля, вероятно, продолжит развиваться в унисон с ростом мировой экономики.
А вот что будет, если начнет сокращаться мировая экономика, вопрос отдельный и очень творческий.
#геополитика #торговля
@bitkogan
👍287🤔60👎11🥴8👏5😱5
Немного о теневой экономике
На днях в Италии, а точнее на Сицилии, был арестован Маттео Денаро, главарь «Коза ностра». Он скрывался от правосудия около 30 лет. Событие для страны и вправду историческое, однако до победы над криминалитетом еще далеко.
Как раз наоборот, по данным Bloomberg, роль «Крестных отцов» и прочих «Донов» в экономике может вырасти. Формат «новых мафиози» правда будет больше походить на «белых воротничков».
О чем идет речь? По словам бывшего премьер-министра Италии Марио Драги, «организованная преступность проникла в советы директоров компаний». Щупальца монстра распространились чуть ли не на все ключевые сектора экономики – от продажи недвижимости до оптовых поставок.
Теневые бизнесмены сумели заработать даже на пандемии, перенаправив ресурсы на производство масок и похоронные услуги. По разным оценкам, преступные группировки Италии контролируют около 9% ВВП страны или около $179.1 млрд. Не Apple или Amazon, но цифры внушительные.
Какое влияние оказывает теневой сектор на экономику? Согласно прошлогоднему исследованию Банка Италии, действия «нечистых предпринимателей» могут существенно снизить рост ВВП на душу населения.
Всему виной бизнеc-стратегия, направленная на эксплуатацию фирмы и истощение ее активов. Даже когда доходы растут, дело не в блестящем руководстве, а, как правило, серых схемах, в частности, отмывании денег.
Что имеем в итоге? Несмотря на романтизацию мафии и гангстеров в кино, экономике пользы они не приносят. Если точнее, расширение организованной преступности приводит к потерям в экономическом росте и социальном благосостоянии.
@bitkogan
На днях в Италии, а точнее на Сицилии, был арестован Маттео Денаро, главарь «Коза ностра». Он скрывался от правосудия около 30 лет. Событие для страны и вправду историческое, однако до победы над криминалитетом еще далеко.
Как раз наоборот, по данным Bloomberg, роль «Крестных отцов» и прочих «Донов» в экономике может вырасти. Формат «новых мафиози» правда будет больше походить на «белых воротничков».
О чем идет речь? По словам бывшего премьер-министра Италии Марио Драги, «организованная преступность проникла в советы директоров компаний». Щупальца монстра распространились чуть ли не на все ключевые сектора экономики – от продажи недвижимости до оптовых поставок.
Теневые бизнесмены сумели заработать даже на пандемии, перенаправив ресурсы на производство масок и похоронные услуги. По разным оценкам, преступные группировки Италии контролируют около 9% ВВП страны или около $179.1 млрд. Не Apple или Amazon, но цифры внушительные.
Какое влияние оказывает теневой сектор на экономику? Согласно прошлогоднему исследованию Банка Италии, действия «нечистых предпринимателей» могут существенно снизить рост ВВП на душу населения.
Всему виной бизнеc-стратегия, направленная на эксплуатацию фирмы и истощение ее активов. Даже когда доходы растут, дело не в блестящем руководстве, а, как правило, серых схемах, в частности, отмывании денег.
Что имеем в итоге? Несмотря на романтизацию мафии и гангстеров в кино, экономике пользы они не приносят. Если точнее, расширение организованной преступности приводит к потерям в экономическом росте и социальном благосостоянии.
@bitkogan
👍441😁38😱22👎18❤15🔥15
Быть ли рецессии в США?
Друзья, всем привет! Ответ на этот животрепещущий вопрос зависит от угла просмотра. Или, как мы любим говорить, – вопрос творческий.
По мне – ДА. Однако сегодня многие полагают, что все обойдется «малой кровью» и рецессия будет носить исключительно временный (не более полугода) характер. Такое, знаете ли, небольшое замедление.
Согласно индикатору ФРБ Атланты, рост ВВП за Q4 составил 3,5% (Г/Г), по сравнению с 3,2% в Q3.
Неплохая картинка маслом.
В квартальном же выражении картина выглядит куда менее радужной. Уже бледная такая акварелька.
Аналитики Bank of America (BoFa) ожидают, что опубликованные в четверг данные укажут на замедление экономики до 2,8% (К/К), а маркет-консенсус предполагает цифру в районе 2,6%.
Высокие процентные ставки, без всякого сомнения, продолжат оказывать давление не только на потребительские расходы, но и на инвестдеятельность, а также промышленное производство.
Что еще смущает?
Рост инверсии кривой доходности.
По состоянию на пятницу
доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла около 3,48% по сравнению с 4,66% для 3-месячных облигаций – отрицательный спред в 118 базисных пунктов. Кстати, отличная для многих возможность при таких высоких доходностях вложиться на короткий срок.
До этого отрицательный спред никогда не превышал 100 пунктов.
Стоит ли сбрасывать акции американских компаний?
Опять же, вопрос творческий и зависящий от срока инвестиций.
По мнению аналитиков JPMorgan (JPM), самое время зафиксировать прибыль. В банке ссылаются не только на ухудшение перспектив, но и слабые квартальные показатели компаний.
И вправду, как обстоят дела с отчётностями?
Скажем так, начало не задалось. 67% отчитавшихся компаний сообщили о прибыли на акцию выше прогнозов, что ниже среднего показателя за последние 5 лет в 77%. Прибыль отчитавшихся компаний в среднем выше оценки аналитиков на 3,3%, против 8,6% за 5 лет.
Скажем так, все не трагично, но тем не менее не айс.
На этой неделе отчитаются:
▪️Tesla, Inc. (TSLA),
▪️Chevron Corporation (CVX),
▪️Microsoft Corporation (MSFT),
▪️Intel Corporation (INTC),
▪️Lockheed Martin Corporation (LMT),
▪️Visa Inc. (V),
▪️American Express Company (AXP),
▪️Johnson & Johnson (JNJ),
▪️General Electric Company (GE)
▪️International Business Machines Corporation (IBM)
Перечисленные компании – четкий индикатор происходящих событий. Так что… бдим.
Думаю, на этой неделе рынок не будет так добродушен, как неделей ранее. Ожидаю скорее Вниз, чем Вверх.
На большем промежутке времени жду достаточно серьезной понижательной картинки с целью (много раз об этом говорил) 3500, а возможно и 3200 по S&P 500.
#рынки #США #рецессия
@bitkogan
Друзья, всем привет! Ответ на этот животрепещущий вопрос зависит от угла просмотра. Или, как мы любим говорить, – вопрос творческий.
По мне – ДА. Однако сегодня многие полагают, что все обойдется «малой кровью» и рецессия будет носить исключительно временный (не более полугода) характер. Такое, знаете ли, небольшое замедление.
Согласно индикатору ФРБ Атланты, рост ВВП за Q4 составил 3,5% (Г/Г), по сравнению с 3,2% в Q3.
Неплохая картинка маслом.
В квартальном же выражении картина выглядит куда менее радужной. Уже бледная такая акварелька.
Аналитики Bank of America (BoFa) ожидают, что опубликованные в четверг данные укажут на замедление экономики до 2,8% (К/К), а маркет-консенсус предполагает цифру в районе 2,6%.
Высокие процентные ставки, без всякого сомнения, продолжат оказывать давление не только на потребительские расходы, но и на инвестдеятельность, а также промышленное производство.
Что еще смущает?
Рост инверсии кривой доходности.
По состоянию на пятницу
доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла около 3,48% по сравнению с 4,66% для 3-месячных облигаций – отрицательный спред в 118 базисных пунктов. Кстати, отличная для многих возможность при таких высоких доходностях вложиться на короткий срок.
До этого отрицательный спред никогда не превышал 100 пунктов.
Стоит ли сбрасывать акции американских компаний?
Опять же, вопрос творческий и зависящий от срока инвестиций.
По мнению аналитиков JPMorgan (JPM), самое время зафиксировать прибыль. В банке ссылаются не только на ухудшение перспектив, но и слабые квартальные показатели компаний.
И вправду, как обстоят дела с отчётностями?
Скажем так, начало не задалось. 67% отчитавшихся компаний сообщили о прибыли на акцию выше прогнозов, что ниже среднего показателя за последние 5 лет в 77%. Прибыль отчитавшихся компаний в среднем выше оценки аналитиков на 3,3%, против 8,6% за 5 лет.
Скажем так, все не трагично, но тем не менее не айс.
На этой неделе отчитаются:
▪️Tesla, Inc. (TSLA),
▪️Chevron Corporation (CVX),
▪️Microsoft Corporation (MSFT),
▪️Intel Corporation (INTC),
▪️Lockheed Martin Corporation (LMT),
▪️Visa Inc. (V),
▪️American Express Company (AXP),
▪️Johnson & Johnson (JNJ),
▪️General Electric Company (GE)
▪️International Business Machines Corporation (IBM)
Перечисленные компании – четкий индикатор происходящих событий. Так что… бдим.
Думаю, на этой неделе рынок не будет так добродушен, как неделей ранее. Ожидаю скорее Вниз, чем Вверх.
На большем промежутке времени жду достаточно серьезной понижательной картинки с целью (много раз об этом говорил) 3500, а возможно и 3200 по S&P 500.
#рынки #США #рецессия
@bitkogan
👍449👌41🤔31😁16🔥9👎8
Усреднять или не усреднять – вот в чем вопрос…
Получил послание от подписчика.
«Вопрос к аналитикам: за неделю-две до подписки влез в позу (на целых 60% от портфеля) по SOXS, сейчас средняя цена закупа 38,6. Сижу в просадке. Вопрос – стоит ли усреднить позицию сейчас? Или ожидается сильный/продолжительный откат вверх по индексам?»
И вот что прикажете отвечать?
В пятницу SOXS закрылся на уровне 28,3. Инструмент этот очень опасный – медвежья нота с тройным плечом.
Приведу определение: «SOXS — это пассивный ETF от Direxion, отслеживающий инвестиционный результат PHLX Semiconductor Index (-300%). SOXS запущен 11 марта 2010 г. и имеет комиссию в 1.08%.»
Здесь бы я только поправил коллег о том, что SOXS – это не ETF, а ETN. Но в данном случае это не важно.
Таким образом, мы должны понимать – приобретая данный инструмент, мы берем его не на 60, но как бы 180% от портфеля. Да, есть выгодное отличие ETN от фьючерсов. Во фьючерсах можно потерять все и еще остаться должным. По SOXS потеря всегда ограничена объёмом инвестиций. Поэтому ключевое слово «как бы».
Усреднять – это еще более увеличить риск.
Друзья, вы, наверное, обратили внимание – приобретая данную позицию, я стараюсь входить в нее не более, чем на 5-8%, максимум на 8-10% от портфеля. И каждая такая покупка обычно – на 2-3% от портфеля.
Совокупно при этом по всем «зверюшкам» я беру не более 10-15% от объёма портфеля.
В редких случаях дохожу до 18-20%. И достаточно оперативно стараюсь при любой возможности уменьшать позицию, снижая риски.
Кстати, обратите внимание. В Ультра-Агрессивной стратегии в сервисе по подписке я стараюсь всегда держать не менее 60-70% от средств в деньгах. Сегодня доход по данной стратегии составляет порядка 26% (около 85% годовых).
Если бы инвестировал все деньги, доход был бы раза в три больше. Однако я сознательно не делаю этого. Не хочу увеличивать риск.
Подобные SOXS инструменты, используемые в стратегии, очень сложные. Поскольку внутри этих ETN зашиты опционы, временная составляющая также несет в себе риск. Слишком долго держать такие инструменты не стоит.
Возвращаясь к ответу для моего читателя…
Гм… Думаю, он несколько погорячился.
Усреднять позицию я бы не стал. Вообще, полагаю, что рынки еще покажут нам свой звериный оскал и SOXS вполне может и на 38 и даже на 48 прилететь. Но… а что если нет?
Так что в моменте наверно лучше не суетиться.
Молиться.
Крепиться.
Ну а в дальнейшем стараться в такие ситуации не попадать. Каждая позиция, которую мы берем, не должна нас разорять в случае негативного развития событий.
А пан или пропал… Это не для фондового рынка. Это для казино.
#ликбез
@bitkogan
Получил послание от подписчика.
«Вопрос к аналитикам: за неделю-две до подписки влез в позу (на целых 60% от портфеля) по SOXS, сейчас средняя цена закупа 38,6. Сижу в просадке. Вопрос – стоит ли усреднить позицию сейчас? Или ожидается сильный/продолжительный откат вверх по индексам?»
И вот что прикажете отвечать?
В пятницу SOXS закрылся на уровне 28,3. Инструмент этот очень опасный – медвежья нота с тройным плечом.
Приведу определение: «SOXS — это пассивный ETF от Direxion, отслеживающий инвестиционный результат PHLX Semiconductor Index (-300%). SOXS запущен 11 марта 2010 г. и имеет комиссию в 1.08%.»
Здесь бы я только поправил коллег о том, что SOXS – это не ETF, а ETN. Но в данном случае это не важно.
Таким образом, мы должны понимать – приобретая данный инструмент, мы берем его не на 60, но как бы 180% от портфеля. Да, есть выгодное отличие ETN от фьючерсов. Во фьючерсах можно потерять все и еще остаться должным. По SOXS потеря всегда ограничена объёмом инвестиций. Поэтому ключевое слово «как бы».
Усреднять – это еще более увеличить риск.
Друзья, вы, наверное, обратили внимание – приобретая данную позицию, я стараюсь входить в нее не более, чем на 5-8%, максимум на 8-10% от портфеля. И каждая такая покупка обычно – на 2-3% от портфеля.
Совокупно при этом по всем «зверюшкам» я беру не более 10-15% от объёма портфеля.
В редких случаях дохожу до 18-20%. И достаточно оперативно стараюсь при любой возможности уменьшать позицию, снижая риски.
Кстати, обратите внимание. В Ультра-Агрессивной стратегии в сервисе по подписке я стараюсь всегда держать не менее 60-70% от средств в деньгах. Сегодня доход по данной стратегии составляет порядка 26% (около 85% годовых).
Если бы инвестировал все деньги, доход был бы раза в три больше. Однако я сознательно не делаю этого. Не хочу увеличивать риск.
Подобные SOXS инструменты, используемые в стратегии, очень сложные. Поскольку внутри этих ETN зашиты опционы, временная составляющая также несет в себе риск. Слишком долго держать такие инструменты не стоит.
Возвращаясь к ответу для моего читателя…
Гм… Думаю, он несколько погорячился.
Усреднять позицию я бы не стал. Вообще, полагаю, что рынки еще покажут нам свой звериный оскал и SOXS вполне может и на 38 и даже на 48 прилететь. Но… а что если нет?
Так что в моменте наверно лучше не суетиться.
Молиться.
Крепиться.
Ну а в дальнейшем стараться в такие ситуации не попадать. Каждая позиция, которую мы берем, не должна нас разорять в случае негативного развития событий.
А пан или пропал… Это не для фондового рынка. Это для казино.
#ликбез
@bitkogan
👍529❤29🔥16👏14🤯14👎8