Почему рынок дистанционного зондирования Земли пока не "взлетел". Cтатья с инсайтами и редкими диаграммами от основателя отдела Earth Observation в Euroconsult

Рынок ДЗЗ начал привлекать внимание инвесторов еще 5 лет назад. Новые операторы появлялись практически каждый месяц, на спутниках устанавливались сотни современных сенсоров, свежие идеи для инновационного применения снимков из космоса поражали воображение. Но вот прошла пятилетка, а на рынке по-прежнему доминируют лишь два производителя (Maxar и Airbus), а ключевым заказчиком все так же является оборонный сегмент

Причин недооцененности сектора ДЗЗ несколько:

1️⃣ Неэффективная коммерциализация данных

Cогласно исследованиям компаний, вышедших на биржу с помощью SPAC, общий объем целевого рынка ДЗЗ, варьируется в пределах $40 – 140 млрд. Однако сейчас он используется всего лишь на 3-10%

По данным Euroconsult, объем рынка ДЗЗ в 2022 составил $4,64 млрд, с ежегодным потенциалом роста в 5%. На коммерческие данные приходится 40% этой цифры. Оптические снимки субметрового разрешения дают $1,2 млрд выручки; оптика высокого разрешения – $450 млн, радарные изображения – $200 млн

Оставшиеся $2,86 млрд составляют продукты и сервисы с добавленной стоимостью. Как правило, они построены на базе бесплатных снимков среднего разрешения с широкой обзорностью и большим числом спектральных каналов для покрытия десятков и сотен миллионов кв.км в интересах сельхозпроизводителей и заказчиков из добывающих отраслей

2️⃣ Слабая осведомленность пользователей о возможностях использования космических снимков

Тратить больше $1 млн в год на снимки и спутниковые сервисы сейчас могут себе позволить только несколько десятков организаций по всему миру, и все они так или иначе связаны с государством. Крупные компании в ресурсных отраслях уже давно знакомы с обработкой данных Landsat и Sentinel и в полной мере осознают потенциал космической съемки

Привлечь новые рынки с «большими чеками»: финансы, страхование, ESG, – вот ключевая задача, стоящая перед ДЗЗ. Но продемонстрировать «банкирам» ценность снимков из космоса не так просто, особенно когда на вопрос, почему нельзя получить информацию о любой точке мира в любое время дня и ночи, ответ лежит в технической плоскости

3️⃣ Ограниченная спутниковая емкость и недостаточно развитая инфраструктура

Избыток предложения спутниковых решений на рынке ДЗЗ – это миф. Доступность кубсатов как спутниковых платформ и миссий попутной полезной нагрузки как средств выведения открыли дорогу в космос многим коммерческим и государственным игрокам. Но в большинстве случаев все эти миссии характеризуется упрощенной полезной нагрузкой и небольшой периодичностью съемки, словом – не могут решить глобальные задачи, стоящие перед бизнесом

4️⃣ Финансовые барьеры: риски слабой отдачи от венчурного финансирования непроверенных стартапов и высокая капиталоемкость проектов

Несмотря на сдувание венчурного пузыря 2021 года, когда объем инвестиций в SpaceTech за год снизился с $47 млрд до $20 млрд, агрегированный объем финансирования сектора ДЗЗ с 2011 по 2022 достиг приличных $5,5 млрд

Вместе с тем, для того чтобы сегмент получал больше денег, бизнес-кейсы стартапов должны проходить более тщательную проверку, а сами стартапы – на распыляться по всей вертикали ДЗЗ: от создания спутниковых платформ и полезной нагрузки до обработки космических снимков и проектирования веб-приложений, - а фокусироваться только на своих сильных технологиях и бизнес-моделях, отличающих их от решений конкурентов

🔗 Полный текст статьи

#EO

McKinsey оценивает перспективы космической индустрии к 2040 году в новом глобальном отчете об отраслях будущего

По объему ожидаемой выручки (от $960 до $1 600 млрд) и прибыли (от $50 до $160 млрд) «космос» входит в десятку отраслей с наибольшим потенциалом: перед «кибербезопасностью» и следом за «беспилотным каршерингом». Пессимистичный сценарий подразумевает ежегодный рост выручки в отрасли на 7%, а оптимистичный – на 10%

По большому счету ничего нового, кроме экстраполяции прошлых вычислений еще на 5 лет вперед, в этих сценариях нет. Напомню, что в апреле McKinsey совместно с WEF уже давала свой прогноз относительно развития космической экономики: $1 800 млрд к 2035 году

Чтобы вы не запутались в понятиях, поясню, что в методологии «Маков» «космическая экономика» состоит из «скелета» - производства космических продуктов и услуг и нанизанных на него «мышц» - внешних рынков, функционирование которых зависит от космоса. Указанные выше цифры выручки касаются только «скелета»

Динамичность развития разных отраслей McKinsey оценивает по суммарному числу позиций в рейтингах капитализации, которые «топовые» компании успели потерять или приобрести за последние 15 лет в своих секторах (т.н. показатель Shuffle rate). Aerospace & Defence сектор здесь на последнем месте: 28 суммарных смен позиций против 97 – у сектора электромобилей и 93 – у облачных сервисов. Рядом только сектор «товаров для дома» (shuffle rate = 30). Это говорит нам о консервативности аэрокосмической отрасли и олигополистической структуре ее рынка (с несколькими крупными лидерами)

К оценкам ребят из стратегического консалтинга надо относиться с осторожностью, все-таки «космос» - далеко не основная их специализация. С другой стороны, в отсутствии других долгосрочных прогнозов эти цифры дают участникам рынка стартовую точку для формулирования своих гипотез. Ну, и конечно, общий подход к оценкам разных рынков: от полупроводников до атомных электростанций, - позволяет надеяться, что относительно друг друга отрасли будущего проранжированы плюс-минус корректно

#тренды

На крупнейшей технологической конференции мира TechCrunch Disrupt 2024 состоялась питч-сессия 5 космических стартапов

Молодые предприниматели, любители коммерческого космоса и сериала «Silicon Valley» знают о чем речь)

Собрал для вас таймкоды коротких презентаций для судей конкурса и потенциальных инвесторов от первых лиц стартапов.
Помимо специфики формата, интерес представляют слайды участников, касающиеся оценок объемов рынка

🛠️ Think Orbital (CEO Lee Rosen). Платформы сборки, ремонта и сервисного обслуживания спутников на орбите

🔦 Lumi Space (CEO Hira Virdee). Системы трекинга спутников, космического мусора и их активного сведения с орбиты лазерным пучком с Земли

🧭 Xona Space (CEO Brian Manning). Высокоточные низкоорбитальные навигационные системы с мощным сигналом

🏗 Kall Morris (CEO Troy Morris). Логистические сервисы перемещения спутников на орбите для максимально полного использования срока их активного существования

🚀 Agile Space (CEO Chris Pearson). Напечатанные на 3D-принтере химические ракетные двигатели с гидразиновым рабочим телом

Тренируем английский, погружаемся в тренды «Нового космоса» и оцениваем будущих лидеров отрасли. Не скрою, что мой фаворит – это Xona

Отличный ролик о китайских многоразовых ракетах 🇨🇳

▸ История 8 самых перспективных проектов
▸ Сравнение их технологических особенностей
▸ Динамика суборбитальных тестов вертикальных пусков и посадок
▸ Видеонарезка тестовых испытаний

Зачем Китаю так много конкурирующих друг с другом пусковых компаний?

Хотя бы для того, чтобы иметь ресурс для ввода в эксплуатацию 2 мегагруппировок телекоммуникационных аппаратов: Qianfan (15 000 + спутников) и Xingwang (13 000 + спутников)

📼 Ролик

Тренируем английский и следим за успехами «Красного дракона»

#launch

«Перспективные финансовые инструменты поддержки космической отрасли в России» - новая статья от профессуры факультета космических исследований МГУ

На фоне принятого в конце октября в первом чтении законопроекта о наделении Роскосмоса правом выпуска облигаций возникают обоснованные опасения, что большая часть привлеченным таким образом средств будет направлена госкорпорацией на реструктуризацию долгов, а не на новые инициативы

"Откуда взять дополнительное внебюджетное финансирование на прорывные космические проекты?" – задаются вопросом авторы и предлагают использовать два перспективных механизма:

🏗 Проектное финансирование. Успешно применяется для реализации в России крупных инфраструктурных проектов в строительстве и энергетике. Основано на финансировании инициатив за счет ожидаемой прибыли, в котором источником возвратности средств являются не текущие активы заемщика, а будущие денежные потоки

🔐 Секьюритизация активов. Получила распространение на российском рынке ипотечного кредитования и для поддержки частных космических компаний в Китае. Представляет собой процедуру перепродажи активов в виде ценных бумаг, обеспеченных денежными потоками компании

Естественно, что для запуска указанных механизмов в российском законодательстве должна быть проведена соответствующая нормативная подготовка. Учитывая это, принятие поправок о праве Роскосмоса выпускать собственные облигации теоретически сможет заложить основу для их будущей секьюритизации

🔗 Подробности – в полной статье

#регуляторика