$300,000 даром

Oliver Jung — известный бизнес-ангел и ранний инвестор Airbnb, Deel, Revolut, Chime, Houzz, Brex, Robinhood и т.д. Также мы с ним вместе инвесторы в Artisan.

Хороший список компаний, да? Мы внутри подшучиваем и называем его массоном 🙂

Так вот, Oliver написал пост про то, что они верят в AI и что в этой сфере появится минимум 10 новых 100+ млрд компаний.
И они намерены проинвестировать в 100 проектов по $300k в течение этого года.

Эти деньги в виде ноты, без оценки и дисконта. Когда будет следующий раунд, эти деньги сконвертируются по его условиям.

Ну и самое главное — один видеозвонок, решение принимают на нем же, деньги перечисляют на следующий день.

Пишите michael@bayhouse-capital.com или в личку Oliver Jung.

от 0 до $20 млн за 2 месяца

Bolt.new (продукт компании StackBlitz) анонсировали большой Series B раунд на $105 млн по оценке $700 млн (по слухам). Продукт помогает создавать и разворачивать веб-приложения в браузере, с помощью AI, естественно.

Что самое удивительное?

Рост. Продукт (за 2 месяца!) вырос с 0 до $20M ARR и 2+ млн пользователей. А в команде всего 20 человек!

Это яркий пример того, про что все пока только говорят: в скором будущем мы увидим много единорогов с невероятными результатами, супер маржой и маленькими, но сверх эффективными командами.

Andreessen Horowitz закрыл свой офис в Лондоне

Интересная новость, которая помогает мне отвечать, почему мы сконцетрировали фокус нашего фонда на США. Даже у a16z не получилось выстроить нормальное присутствие в Великобритании, и они понимают что им нужно больше сил на Штаты.

Кажется, что у большинства фондов сейчас целевой рынок — США, и даже конкретнее на Bay Area, ведь там столица AI, и все боятся упустить следующую bigtech компанию родом именно оттуда. Так что решение a16z вполне понятное.

Хороший мем в тему поста выше, да и в целом этой бурной новостной повестки про DeepSeek, OpenAI, NVIDIA, китайских шпионов и прочее. Кажется что это уже из каждого утюга и даже не хочется про это еще раз писать.

Но возможно, у вас остались еще какие-то вопросы, можем поболтать про это в комментариях 👇

Совсем недавно у нас прошла первая онлайн-встреча с инвесторами Mento VC Investors Day!

Обсуждали результаты 2024 года и что нас ждет в 2025. Все мероприятие радовался, какие классные у нас инвесторы и какую крутую атмосферу у нас получается создавать.

Мы хотели пригласить на эту встречу и друзей, партнеров, кто еще не является нашим инвестором. Но желающих оказалось слишком много! Поэтому, не откладывая, мы решили сделать новый формат Mento VC Public Investor Day — дополнительно для всех, кто хотел!

🗓️12 февраля
⏰ 5:00 PM - 7:00 PM GMT
❗️Требуется предварительная запись

Если вы связаны с темой инвестиций, это встреча точно будет вам полезна!
Программа мероприятия практически та же самая:

• Аналитика рынка 2024
• Результаты Mento VС за 2024
• Взгляд на 2025 год

Регистрация открыта по ссылке ниже, однако количество мест ограничено:

Зарегистрироваться

Буду рад видеть каждого из вас🫂

Я сегодня в Instagram рассказал историю про то как мы не проинвестировали в стартап, который неделю назад поднял новый раунд по оценке $2 млрд.

Заходите, читайте, смотрите, и если вы вдруг еще не подписаны — подписывайтесь!

Что мы начали делать по другому?

Мы осознали важное — нашим инвестиционным партнерам важно, не только вложиться в фонд и получить доход, но еще и разобраться в технологиях, получить новые знания, компетенции и опыт, а главное чувствовать сопричатсность и быть вовлечеными в деятельность фонда.

Поэтому с начала этого года у нас есть новые активности:

1. Рассказываем обо всех сделках, куда мы решили не инвестировать и почему. В довольно простом формате записываем видео на 7-10 минут, где я (надеюсь и команда в будущем) рассказываю что за компания, чем она занимается, какие особенности, почему мы в целом решили ее рассмотреть и взяли в анализ, но почему мы все-таки решили отказаться.

2. Приглашаем партнеров на наши инвестиционные комитеты, где мы обсуждаем сделки на финальной стадии перед решением. Это расширенный формат, где мы активно обсуждаем сделку, задаем вопросы, и челленджим проекты. Мы опросили партнеров, узнали какой у них есть опыт и приглашаем на наши обсуждения по компаниям из индустрий, где нам могут пригодиться их знания. При этом также приглашаем всех желающих присоединиться и посмотреть запись комитета.

3. Делаем ежеквартальные онлайн встречи. Мы как раз недавно, провели первую такую онлайн встречу — Investors Day. На таких встречах мы делимся информацией что происходит внутри нашего портфеля, в какие новые компании мы проинвестировали и какой у нас план далее.

4. Планируем ежегодную офлайн встречу. Мы хотим делать ее как минимум раз в год, собирая всех чтобы познакомить каждого друг с другом, в том числе через общие активности. Все наши инвесторы (по крайней мере, пока) это предприниматели, у которых получилось 🙂 Они заработали капитал и решили часть аллоцировать в венчур, но главное — они предприниматели. Я уверен что может получится много ценности и синергии от такой коммуникации.

VC Fund vs Deal by Deal

Какой подход лучше — проинвестировать в фонд или собирать портфель проектов самому? Довольно часто слышу этот вопрос от наших потнециальных инвесторов. Давайте поясню в чем плюсы и минусы обоих подходов, и возможно, помогу выбрать более правильный вариант для вас.

Основные отличие — у фонда есть управляющие, а в случае сбора собственного портфеля, управляющий — ты сам(а).

Если ты инвестируешь деньги в фонд, а управляющие фонда все решают за тебя. У фонда есть стратегия инвестирования, она включает в себя ответы на следующие вопросы:
- На какой стадии мы заходим в проект? (Если стадии разные то аллокации внутри портфеля по стадиям)
- На какой стадии мы выходим из проекта?
- В какой географии мы инвестируем, и на какую географию нацелены проекты?
- В проекты в каких индустриях мы инвестируем (Fintech, HRTech, MedTech and etc.)?
- Какое количество проектов будет в портфеле фонда?
- Какой средний чек инвестиции в одну компанию?
- Есть ли стратегия follow-ons (доинвестирование в растущие проекты в портфеле)?

Если ты инвестируешь в проекты самостоятельно, придется самому сформировать свою стратегию и ответить на все эти вопросы относительно своего портфеля. Если у вас достаточно компетенции, опыта или желания в этом разобраться и ее сформировать то можно переходить к следующему этапу.

Следующий этап — поиск стартапов подходящих под вашу стратегию и их анализ. У фонда для этого есть: ресурсы, опыт, нетворк, партнеры (акселлераторы, дружественные фонды, finders), и возможно — data driven models, которые парсят данные и находят стартапы по нужным критериям. Да, вы можете выстроить это все самостоятельно, но готовьтесь инвестировать туда свои ресурсы и время.

Какие еще есть варианты? Всевозможные площадки, которые предлагают сделки в формате deal by deal. Это синдикаты и площадки для синдикаторов (человек, который нашел сделку и собирает под нее капитал) и инвесторов. Как они работают? На площадке или в синдикате появляется новая сделка, они про нее рассказывают и дают доп информацию, если вам, как инвестору сделка нравится — инвестируете через их структуру. Они же в свою очередь берут за это комиссии (схожие с комиссиями фондов).

Какой основной недостаток этого подхода? Вы платите комиссию (success fee) c каждой отдельной сделки, а не от всего портфеля, как в фонде. Простыми словами — не считаются списания. Оно и логично, так как проекты выбирали вы сами, а не управляющий. И основная особенность — нужно уметь выбирать сделки. Хотя бы делать это в соответствии со своей стратегии.

Поэтому, как вы понимаете, сказать однозначно, что лучше, а что хуже, затруднительно — все зависит от вашего опыта, ресурсов и готовности этим заниматься. Если свести пост до одной мысли: фонд — для тех, кто не хочет управлять выбором проектов сам и готов это делегировать, а самостоятельное инвестирование (или с синдикатами) — для тех, кто хочет выстраивать стратегию, собирать портфель и управлять выходами сам.

Наш фонд YellowRocks.vc перелопачивает огромное кол-во обращений, которые поступают к нам в холодную. В год таких заявок 3-5 тыс. При том, что мы делаем с десяток-полтора сделок в год, вы можете представить конверсию из заявки в сделку.

Частая ошибка основателей – попытаться в своём первом сообщении впихнуть максимум информации и «раздуть» набором шаблонных фраз масштаб проекта. При этом не приводить никаких фактов, метрик и цифр.

У моего коллеге по венчуру Александра есть классный пример двух холодных писем от основателей. Он не поленился и подобрал примеры для сравнения. Основателю важно понимать, что у него есть буквально 2 минуты внимания аналитика, чтобы на основании своего холодного сообщения дать шанс сказать «да», а не отправить сделку в «отказано». У команды аналитиков колоссальная насмотренность на такие сообщения и их нейронка очень хорошо натренирована на то, чтобы быстро отсекать «булшит».

А вот с мнением Саши по поводу того, стоит ли основателю тратить время, силы и деньги на привлечение инвестиции на pre-seed стадии я не согласен. Саша убеждён, что оно того не стоит. А по мне, такие инвестиции могут с лихвой окупиться. И не только в виде полученных денег, а ещё и в виде нетворка, компетенции и экспертизы инвесторов. Конечно, результат сильно зависит от того, привлечёт основатель первые деньги от профессионального инвестора или нет. В случае с проф инвестором можно получить очень много пользы. Как раз такую пользу мы даём стартапам в нашей программе https://p2s.vc/.

А хотите мы с Сашей совместный эфир проведем? Устроим дискуссию «за vs против» привлечение денег на pre-seed стадии. Ставьте ⚡️, если хотели бы прийти на такой эфир.

Замечаю, что все больше инвесторов создают свои каналы и делятся мыслями, советами и вполне практичным для жизни рекомендациями: например, как использовать AI в повседневной жизни или как сделать подарок сыну на ДР с помощью AI.

Это я про канал Романа Белодеда, который помимо того что венчурный инвестор, партнер фонда, еще и с хорошим предпринимательским опытом!

А вспомнил я про Рому, потому что он уцепился за мой пост про фандрайзинг на pre-seed стадии и раскрыл эту тему со своей стороны.

Я, конечно, чуть иначе смотрю на тему, нежели Рома, и чтобы здесь снова не писать пост по этой теме, я с радостью присоединяюсь к идее сделать совместный эфир чтобы все это обсудили онлайн.

Ставьте 🦄 если бы пришли нас послушать!

Аномальная скорость роста

Это график из нашей презентации на Investor Day, где мы показывали как сильно AI компании опережают рост SAAS стартапов по исследованию Stripe. А сейчас еще наткнулся на конкретные компании и их ARR, для более наглядного примера:

HeyGen (AI-видео генерация) — рост с $1M до $35M за 1 год
Harvey (AI для юристов) — рост с $2M до $40M за 2 года
Cursor (AI-код ассистент) — рост с 0 до $100M за 1 год
Bolt.new (AI-разработка сайтов) — рост с 0 до $20M за 2 месяца
Glean (AI-поиск по данным) — рост с 0 до $100M за 3 года

Как вам такое?

Private Deals by Mento.VC

Помимо классических сделок фонда, за последние полгода, мы протестировали новый для себя формат — Deal by Deal. С точки зрения структуры это выглядит так: создается отдельное юр лицо (SPV), которое дальше участвует в конкретном раунде стартапа. По сути, частное лицо, как один из владельцев этого SPV, становится инвестором этого стартапа.

Пока мы открыто можем рассказать только про две такие сделки — ClerkChat и Artisan. Эксперимент успешный, и теперь хотим расширить состав участников таких сделок вместе с нами. Для этого сделали закрытое пространство для тех, кто заинтересован в инвестициях в перспективные проекты.

Private Deals by Mento VC это:
— Доступ к тщательно отобранным сделкам.
— Полезные материалы про рынок и аналитика сделок.
— Простая и прозрачная структура участия.
— Новости и результаты компаний, в которых мы стали инвесторами

Чтобы попасть в это закрытое сообщество необходимо пройти короткое интервью, верифицироваться и подписать NDA. Если вам это интересно — напишите нашему Head of Operations @katiatatulova

🛑 Красные флаги 🛑

Решил собрать для вас памятку с пунктами, из-за которых стоит сильно задуматься — а нужно ли инвестировать в такой проект?

1. Нечестность фаундеров.

Несоответствие данных, скрытые проблемы, манипуляция цифрами.

2. Нездоровый captable.

На Seed раунде у фаундеров меньше половины компании или есть dead equity (это когда, например, есть бывший c-founder, у него осталась доля, но он больше не в компании).

3. Маленький рынок.

Маленький это рынок объемом меньше $1 млрд.

4. Нездоровый рост.

Плохая unit-экономика или супер низкая маржинальность для этой индустрии.

5. Есть конфликт среди фаундеров.

Открытый или назревающий конфликт. Важно чтобы его не было и функционал фаундеров был четко разделен.

6. Юридические и финансовые проблемы.

Непрозрачная структура компании (или не в подходящей юрисдикции), незакрытые долги, судебные иски.

7. Неадекватные условия.

Завышенная оценка без обоснования или unequal approach (разные условия у инвесторов в раунде).

8. Отсутствие стратегии выхода у фаундеров.

“Мы через 5 лет выйдем на IPO” — не считается 😀

Что пропустил? Давайте накидаем еще пунктов в комментариях 👇

Я тоже хочу управлять венчурным фондом. Что надо для этого сделать? Какие пути?

1. Пойти работать в венчурный фонд.

По сути это был мой путь — от менеджера/аналитика до директора, набраться опыта, собрать свой портфель, показать результаты и созреть для своего фонда.

2. Если уже есть капитал — стать бизнес-ангелом.

Выделить аллокацию в портфеле на венчур. Отобрать и проинвестировать хотя бы в 20 проектов, показать результат и пойти делать свой фонд.

3. Если уже есть большой капитал — делать свой фонд сразу без внешних инвесторов.

Довольно смелый и сложный путь, но возможный. Есть несколько успешных примеров.

4. Стать LP (limited partner, инвестор) в другом венчурном фонде.

Желательно выбрать фонд, который делится знаниями и всем что происходит в фонде со своими инвесторами (как Mento VC, рассказывал здесь), забрать этот опыт и дальше идти делать свой фонд.

Y Combinator W25 Demo Day

В цифрах:

- 160 компаний
- 133 - Machine Learning / AI 🤯
- 107 компаний из US
- 21 компаний Women-founded
- 12 компаний, которые я liked.

Мы довольно серьезно подготовились к этому демо дню.
Мы знали список всех компаний заранее и до демо дня созвонились с 46 компаниями (с лучшей 1/3 всего батча).

Примеры (выручка - размер раунда и оценка):

1. $26k ARR - $2M по $20M
2. $400к ARR - $3M по $30M
3. $1M ARR - $3M по $40M
4. No revenue - $3M по $30M
5. $360k ARR - $17M по $100M (oversubscribed) 😮

Вот этот последний пример интересный. Ребята сделали прикольную технологию, за два месяца 400к+ скачиваний на GitHub, но монетизацию только начали. Пришел большой фонд и дал им $9M по оценке $100M и другие фонды попросились присоединиться по этой же оценке и быстро налетело на $17M. Мы пообщались, и даже мне захотелось зайти на маленький чек, несмотря на безумную оценку.

И да, как всегда, топ-5 компаний по выручке из батча переподписали свои раунды за неделю до демодня.

Какие итоги?

Мы, по прежнему, не ставим себе целей проинвестировать в какое-то конкретное количество из батча. Мы инвестируем только в то что понимаем, где есть traction и нам понравилась команда. В этом батче подводить итоги еще пока рано, есть несколько встреч. Есть вероятность что поддержим какую-то из команд.

И еще важно, что меня одного конечно на демо дне не хватает. Очень сложно в толпе найти всех фаундеров, с которыми хочется поговорить. На следуюший демо день поедем, как минимум, вдвоем 🙂