12 выводов за личный год

Сегодня мне исполнилось 35. Решил выписать инсайты, собранные за этот год:

1. Бояться можно, но главное — продолжать идти. Это был самый сложный год — много изменений в бизнесе, семье, партнерствах и даже в отношениях с государствами.

2. Панические атаки и диссоциация — реальность. Себя нужно беречь и уважать свой ресурс.

3. Когда мне стало хорошо и целостно одному - я перестал искать отношения. И ровно в этот момент появился человек, с которым мне по-настоящему хорошо.

4. В партнерствах я получил черный пояс в этом году. Входы, выходы, сложные конструкции — бесценный опыт.

5. Команда это ядро. Без нее не было бы ни результатов, ни устойчивости.

6. Бизнес это марафон. Медленный, но стабильный темп важнее любых спринтов.

7. Сила маленьких шагов работает. Ежедневные слоты в календаре под важные цели дают реальные результаты.

8. Focus. Fucking. Focus. Не распыляться — и все начинает расти.

9. Дети растут быстрее, чем бизнес. Время с ними нужно планировать сразу в календарь.

10. Собака — море любви, но и ответственность. Моя собака ждет меня ближе к пенсии 🙂

11. Открытая прямая коммуникация делает жизнь легче. Говорить как есть — настоящая суперсила.

12. В Португалии не смотреть закаты — преступление против себя. В этом году я посмотрел больше 150 закатов, и это стало моей личной терапией.

Эффект кудрявых волос в бизнесе

У меня тут недавно в диалоге с другом родилась простая аналогия. У девушек с кудрявыми волосами — желание выпрямить. У девушек с прямыми — завить.

С бизнесом — то же самое.

Фаундеры дивидендных компаний думают:
«У меня выручка, все на свои. Дай мне мультипликатор как у стартапов — не 3–5х EBITDA, а 30 — и я бы продал бизнес за миллиарды. Построю-ка венчурную историю — там же фонды денег дадут, все пойдет быстрее».

Фаундеры стартапов в этот момент мечтают о другом:
«Зачем я в это полез? В дивидендах я бы спокойно зарабатывал миллионы дивидендов в год, никому ничего не должен, купил дом — и живи себе. А сейчас живу на зарплату в $10k, на бумаге миллиардер, выйти не могу — инвесторы ждут единорога».

И это реальность. Предприниматели с дивидендным бизнесом уверены, что стартап “сделать легко”. А фаундеры стартапов смотрят на дивиденды как на потерянный рай.

Тем более сейчас, когда появились гибридные AI-rollups — модели про рост и кешфлоу одновременно. Они манят всех.

В итоге все бегут за чужой моделью, хотя своя — часто лучше. Спокойно становится только тогда, когда выбираешь ту игру, в которой правда хочешь жить.

Инвестиции — это голосование за будущее

Когда я принимаю решение об инвестиции, на самом деле я выбираю, какой продукт я хочу, чтобы существовал в этом мире.

Не потому что там сейчас супер-модель или хайп на рынке, а потому что я хочу, чтобы эта команда сделала то, что задумала, - и это будет очень полезно большому количеству других бизнесов или людей.

И именно так появляется ощущение причастности - одно из самых сильных в том, чем мы занимаемся. Когда я вижу компанию через пару лет после нашей инвестиции, и она уже не маленький стартап, а большой продукт, которым пользуются сотни или тысячи бизнесов и людей, я знаю: я поставил на будущее, в которое поверил, и оно оказалось нужным и полезным.

И когда думаешь про инвестиции именно в этом ключе, а не исключительно про иксы и проценты, то и потери воспринимаются проще, и победы чувствуются ярче.

Актерская игра становится редактируемой как текст

Наша портфельная компания Sync выпустила новый продукт, который, я уверен, станет новым стандартом в постпродакшене.

React-1 позволяет править саму актерскую подачу — тон, эмоцию, энергию и ритм — уже после съемок.

Загружаете сцену и новый аудиотрек — модель перерисовывает мимику так, будто актер сыграл эту реплику заново, сохранив его лицо и стиль. По сути, актерская игра становится редактируемой.

Сейчас инструмент в закрытой бете у профессиональных создателей, а мы продолжаем верить в Sync как в команду, которая строит базовый слой будущего видео — от lipsync до редактируемого перформанса.

Подробнее и с примерами — здесь.

А что будет если темой Дня Рождения будет — Борат?

В эти выходные я отпраздновал свои 35 лет, и это было очень весело и легендарно.
Я, правда, долго думал, какой сделать день рождения. Мне хотелось необычного, настоящего, свободного и смешного.

Поэтому тема была радикальная — Борат. Один герой и один образ для всех.

На локации в португальской глубинке собралось около сотни Боратов: почти одинаковые костюмы, парики, усы. В какой-то момент я смотрел на толпу и понимал: людей не отличить друг от друга — и в этом был весь смысл. На несколько часов исчезли привычные оболочки, и из этого родилась такая легкость, которую невозможно сыграть.

Еда, музыка, танцы, смех, импровизации, баня, настойки, объятия и ощущение теплого хаоса.

И здесь я хочу сказать отдельное спасибо моим гостям. Вы поверили в идею, вложились в образы, запрыгнули в этот поезд абсурда и сделали все так, как я мечтал. Никто не сдерживался, никто не боялся выглядеть странно — и именно это создало атмосферу, которую невозможно повторить. Спасибо вам за ваше время, энергию, подготовку и смелость. Я вас очень люблю.

Пожалуй, лучший способ передать атмосферу — дать увидеть вам это своими глазами. Прикрепляю фото и видео, как это было!

Главное про AI для инвесторов и фаундеров

Вышел еще один сильный материал от Бена Эванса (аналитик, бывший партнер a16z, 20+ лет опыта, предсказал мобильную революцию) про то, как развивается AI: что происходит с инфраструктурой, корпоративным спросом, дистрибуцией и продуктами.

Его ключевая мысль проста: важно не то, перегрет ли рынок, а то, как формируется новая платформа и где в ней появляется ценность. Ощущение пузыря это обычная стадия, когда капитал растет быстрее инфраструктуры, а рынок еще не оформился.

Мы прошлись по всем 90 слайдам и выделили главное для вас.

Статья будет полезна:
— фаундерам - понять, какие направления усиливаются и где возникают реальные продуктовые возможности
— инвесторам - увидеть, как дистрибуция, Big Tech, вычисления и корпоративные внедрения складываются в единую картину рынка
— тем, кто работает в AI - ориентироваться в том, что важно на горизонте 2-3 лет

Это не прогнозы, а цифры, статистика и история, которые помогают принимать решения.

Читать тут

Открыл тут с утра канал, а здесь +6000 подписчиков. Подумал, неужели всем так зашла наша аналитическая статья на 90+ слайдов?😅 Потом понял, что кто-то нагнал ботов. Разбираемся теперь с командой, как это почистить. Буду рад советам если кто-то уже сталкивался с таким 🙏

upd - телеграм сам всех почистил!

Как работает венчурная математика на самом деле

В венчуре главное не процент «успешных» компаний, а сколько денег ты вернул инвесторам. Это простая, но часто игнорируемая логика.

Есть три ключевых числа:

1) Flop rate — сколько компаний умирает

В хороших фондах seed/lateseed фондах «умирают» ~35% портфеля — и это считается низким уровнем, хотя на самой ранней стадии бывает и 70–90%. Но даже этот процент ничего не говорит о том, хороший ты инвестор или нет.

2) DPI — главный показатель

DPI = Distributions to Paid-In Capital. Сколько реальных денег распределили инвесторам на их вложения в фонд. Хороший DPI больше 3х. Можно иметь портфель, где выжили все — и все равно не вернуть деньги инвесторам, если нет хороших выходов.

3) Одна сделка должна вернуть весь фонд

Это базовое правило для многих фондов. Если стартап не способен в теории вырасти так, чтобы покрыть все потери фонда по другим, он не подходит для инвестирования.

Обычно распределение хорошего портфеля:
- половина портфеля списывается (это нормально)
- несколько компаний дают небольшой возврат на инвестицию (1-3х)
- и две или три компании возвращают объем фонд целиком

Если у венчурного фонда нет таких потенциальных чемпионов, которые могут вернуть весь объем фонда, то модель перестает работать.

Стартап может решать понятную боль и иметь хорошие показатели и рост, но если он не может быть достаточно большим чтобы вернуть фонд обратно то его пропустят. Фонды ищут не “good startups”, а “fund-returnes”.

У нас +1 компания в портфель — уже 21

На прошлой неделе мы закрыли сделку с Hyperspell — ребята из нового батча Y Combinator, и раунд собрали задолго до демо дня.

Честно говоря, мы кое-как попали в этот закрытый раунд благодаря интро от другой нашей портфельной компании (Eragon), которые используют их продукт и супер довольны.

Почему мы зашли:
- сильная команда (CTO почти 15 лет в ML)
- хорошая динамика по клиентам и выручке
- топ фонды и ангелы в раунде

Представьте: у вас работает ассистент уже год, но он все еще спрашивает ваши стандартные вводные, забывает предпочтения и не связывает данные между собой. В корпоративной среде это превращается в бесконечные уточнения, рассинхрон и потерю времени.

Hyperspell решает эту проблему. Они строят слой, который позволяет AI агентам наконец-то понимать контекст, не терять историю и иметь коннекторы со всеми корпоративными приложениями. Ребята очень хорошо растут.

У меня хоть с каждым демо-днем все больше и больше скепсиса к Y Combinator, но эту возможность не смогли пропустить.

Поздравляйте нас 🦄 с новой компанией в портфеле 🙂

Я стараюсь вести канал так же, как я веду разговор с собой: без плана, без заранее собранных тем — просто пишу о том, что кажется важным сейчас. О том, что я делаю, думаю, замечаю.

И я задумался: возможно, у вас есть темы и вопросы, которые вам было бы интересно услышать от меня, из моего опыта и взгляда.

Если такие есть — напишите в комментариях. Постараюсь раскрыть в следующих постах.

Раунд нашей портфельной компании!

Я вам как-то рассказывал про Eragon. Мы в них инвестировали меньше чем 3 месяца назад, и были одними из первых. Очень мне приятно сейчас наблюдать, что после нас состоялся $8.6M Seed Round, который лидировал фонд Long Journey (сестра Цукерберга).

И Rho банк помог им сделать анонс красиво на Times Square, после этого набежало еще инвесторов и раунд теперь стал $12M 🙂

А уже в этот понедельник в Сан-Франциско был классный ивент, который Eragon сделали совместно с Corgi (нашумевший insurtech). Сняли целую Chase Arena (баскетбольный стадион), пригласили много людей из экосистемы - фаундеров и инвесторов. На сцену позвали VInod Khosla и Shuo Wand (co-founder Deel, $17 bln). Выглядело все конечно супер красиво, радуюсь за нашу портфельную компанию и всегда здорово чувствовать свою причастность к этому всему!