Давайте знакомиться!

Я Саша Журавлев, мои суперсилы — нетворк и цифры. Я люблю людей и умею считать. Всю жизнь я в IT и финансах, но последние 8 лет я занимаюсь особо любимом делом — венчурными инвестициями. Я был фаундером, портфельным директором в крупном венчурном фонде Altair Capital ($600M под управлнием), операционным директором в инвестклубе AltaClub ($125M дохода выплатили инвесторам), и теперь я управляю собственным фондом — Mento VC.

Мы инвестируем в стартапы на ранней стадии, в основном, в США. Также с недавних пор мы открыли новое направление со-инвестиций с нашим фондом — Private Deals by Mento VC, где даем возможность присоединиться к конкретным сделкам вместе с нашим фондом.

У меня за плечами сотни сделок от самых ранних стадий и до IPO. География — от СНГ и Европы до Израиля и США. Я проинвестировал в ряд успешных компаний и единорогов: Miro, Deel, OpenWeb, Sunbit, EquityBee, Lili, Jeeves и др.

Почему я занимаюсь венчуром? Ответ тут.

А еще в моей жизни много спорта: бег, шоссейный велосипед, падел-теннис, восхождения (Эльбрус, Демавенд) и все двухколесное. Живу в Португалии и много времени провожу в США и Кремниевой Долине (4-5 мес в году), так что непосредственно соприкасаюсь со всем про что рассказываю 🙂

В этом канале я делюсь своими мыслями и налюдениями про венчур и технологии. Рассказываю, как мне в предпринимательстве и как я пытаюсь балансировать между работой и жизнью. Если вам интересен этот не простой мир венчура, давайте разбираться вместе!

Мысли из Кремниевой Долины.

Мы в Mento VC смотрим около 100 проектов в неделю, из них 85-90 содержат тезис про AI. И это даже не удивляет: Кремниевая долина и Сан-Франциско уже давно стали столицей ИИ на планете.

Меня удивляет то, что здесь разговоры уже не про AI, а про AGI (Artificial General Intelligence). Это форма искусственного интеллекта, которая способна понимать, учиться и применять знания в любой области человеческой деятельности, точно так же, как это делают люди.

AGI придет и это только вопрос времени. Вопросы, которые сейчас заботят людей из IT в долине:

— А что мы, как человечество, будем делать когда AGI появится?
— Как быстро AGI сможет распространиться?
— Какие будут регуляции и нужны ли они?

А инвесторы находятся в еще большой дуальности. С одной стороны, очень много денег вкладывают в AI проекты, с другой стороны понимают что AGI придет и убьет большую часть из них. Для инвесторов это означает списание инвестиций.

Мы за последние пол года, как минимум, добавили себе пункт при рассмотрении проектов: а что будет со стартапом, в случае появления AGI?

Вообще, когда находишься долгое время в Долине, может сложиться ощущение что весь мир уже думает про AGI, и что вот-вот случатся новые открытия, но меня очень отрезвляет Португалия: там все наслаждаются жизнью — солнце, вкусная еда и неспешный взгляд на океан, где каждый второй на серфе…

В интересное время живем, друзья!

Давно идут споры что важнее: идея или команда? Для меня это однозначно команда.

Сильная команда может все вывезти и найдет тот продукт и модель, которые сработают.

У нас есть checkup list, по которым мы проставляем баллы по каждому пункту (от 0 до 5). Нет правила сколько баллов нужно набрать. Это скорее для нас, на что не забыть посмотреть.

1. Опыт основателей. Делали ли они бизнес в прошлом и до какого масштаба.

2. Работа в индустрии, есть ли у них опыт именно в той сфере, где они делают проект.

3. Адекватность (intelligibility). Это наш субъективный критерий, оцифровать невозможно 🙂

4. Personality (Match). Насколько мы подходим друг к другу. Мы инвестируем с горизонтом 3-4 года (минимум), это значит партнерство долгосрочное и если уже сейчас не клеится, то нам будет тяжело дальше.

5. Команда. Кто уже на борту и какой у них background.

6. Локация. Где находятся и команда и основатели. Находятся ли основатели на основном рынке для своего проекта.

Анализировали ли вы когда-нибудь свой или чужой проект с точки зрения команды? Поделитесь в комментариях 👇

Новый гость нашего Youtube-канала Выход Здесь — Илья Прусенко 🔥

Поговорили про:

— С чего начать свой выход на международный рынок?
— Как привлекать инвестиции в свой проект?
— Как продолжать действовать несмотря на сложности?

Илья прошел про путь от грузчика до инвестора и предпринимателя с международной компанией (5 стран, $47M revenue).

Полный выпуск уже готов по ссылке.

Буду рад если подпишитесь и дадите обратную связь. Делитесь в комментариях 🙏

— Саш, мне тут прислали интересный стартап, как думаешь инвестировать или нет?

Это один из самых частых вопросов от моего окружения. Я, как правило, отвечаю на него по еврейски, вопросом на вопрос.

— А это сделка подходит тебе по инвест стратегии?

И как думаете, какой ответ я обычно слышу? Конечно же, что инвест стратегии нет или что это вообще такое.

Вы не представляете как у меня бомбит от этой темы и сколько инвесторов страдает от отсутствия внятного подхода и потом горюют.
Когда вы инвестируете в один или два стартапа — это не стратегия. Это лотерея!

Нужно понимать какое кол-во компаний в портфеле вы хотите, из каких они индустрий и географий, какими чеками вы готовы инвестировать и на каких стадиях. Как только вы это определите, в 90% случаев вы даже не будете открывать презентации, понимая что эта сделка не подходит вам по стратегии.

Инвест стратегия в венчурном мире определяет:

1. Стадии инвестирования (Pre-seed, Seed, Series A, … Late Stages)
2. Индустрии (SAAS, FinTech, Hardware, BioTech, HRTech and etc.)
3. Географию (USA, Europe, LATAM, Asia and etc.)
4. Целевой размер владения в стартапе (например не менее 5%)
5. Количество компаний в портфеле (я считаю что портфели где менее 20 компаний — не работают)
6. Класс активов (Equity, SAFEs. CLAs, Venture Debts and etc.)
7. Активное или пассивное управление портфелем

Допустим, у вас инвестиционный портфель $3M, из них вы решили выделить $500k на венчурные инвестиции. И вам предлагают сделку, где минимальный чек $100k. Что делать? На этот вопрос должна отвечать инвест стратегия!
Если вы решили $500k разложить в 20 компаний, то это чеки по $25k в каждую. И сделку, где чек $100k, надо пропускать и не думать! Если ходить в сделку по $100k у вас в портфеле будет всего 5 компаний и это не сработает.

Мне очень хочется изменить мышление начинаюших инвесторов и уберечь от ошибок. Наш фонд один из шагов к этому.

Если хотите чтобы я подробнее раскрыл пункты инвест стратегии с примерами — пишите в комментариях 👇

1. Какой объем рынка?
2. Какие темпы роста?
3. Кто основные игроки на рынке?

Тут назрел один показательный кейс, которым хочется поделиться.

У моего партнера Расселла есть бизнес в США — представление услуг телеком-операторам напрямую (AT&T, T-Mobile, Verizon and etc.). Когда индустрия росла, все было отлично. Но операторы сильно снизили расходы на замену и обновление оборудования (уже установили много 5G и разговоры про рецессию) и индустрия просела на 65%.

Ребята хотели пойти в смежные индустрии (установка солнечных панелей, установка зарядок для электромобилей, прокладка оптоволокна, дата-центры и т.д), но как правильно выбрать непонятно. Принимать решение на чувствах или ориентироваться на конкурентов может быть очень дорого в деньгах и во времени.

Команда нашего агенства по бизнес-консалтингу провела анализ потенциальных рынков и… на днях мы отдали Расселу большой отчет на 128 страниц. Это заняло всего 2 недели работы команды и теперь у основателей есть вся информация чтобы принимать решение по дальнейшей стратегии.

p.s. приложил к посту заключительную часть анализа, чтобы вы лучше понимали как это выглядит 👆

Y Combinator W24

YC — по-прежнему самый успешный акселератор стартапов в мире и лакмусовая бумажка венчурного рынка. Многие VC фонды, и мы не исключение, каждый раз готовимся к демо-дням. YC показывает какие индустрии растут, какие проявляются новые индустрии или бизнес-модели, а где по-прежнему хайп.

Так вот наконец-то закончились демо-дни YC W24, и мы прослушали 240 питчей за 6 часов. Поделюсь выводами:

1. Не удивительно, но AI хайп все больше и больше. 170 из 240 компаний - AI/ML.

2. В этом году много раундов было закрыто до демо-дня. Хотя ранее YC советовал стартапам не поднимать средства до.

3. Условия по-прежнему безумные. Медиана по оценке (из тех с кем мы общались) - $18M CAP post-money.

4. Меньше компаний с traction, все больше новых формулировок как замаскировать отсутствие traction: Potential ARR, Booked + Pilots и т.д.

5. В этой игре по-прежнему больше всех зарабатывает сам YC (14x на прошлом фонде) и те кто смог проинвестировать в компании до батча.

Мы как раз проинвестировали в одну компанию до батча и они сейчас в топ-2 🚀 по рейтингу от различных изданий.

Бизнес-консалтинг: как со мной поработать?

Когда я был директором в Altair Capital, копилось большое количество опыта, но совсем не было времени и мотивации делиться этим с кем-то еще кроме наших портфельных компаний.

Когда появился свой фонд Mento VC, я перестал отказывать в запросах, сначала друзьям и близкому окружению, потом следующему кругу, и запросов стало еще больше, поэтому…

Я начал делать личные консультации.

Основные темы, где я могу поделиться опытом.

Для фаундеров:

- привлечение инвестиций
- выход на международные рынки
- формирование опционов и мотивации для команды

Для бизнесов:

- аудит текущей стратегии компании
- запуск продуктов/стартапа внутри компании
- разработка инвестиционной стратегии (PE, Rollups)

Для family offices и фондов:

- запуск венчурного фонда
- формирование всей инвестиционной стратегии
- формирование стратегии для венчурной части портфеля

Для записи на консультацию — @val_lyy.

Коллизия венчура в Португалии 🇵🇹

Как оказалось, последение несколько лет, абсолютно любые бизнесы в Португалии, могли 82,5% от суммы налога на прибыль положить в венчурные фонды как инвестицию! Хороший выбор, да? Заплатить налог или превратить это в инвестицию в VC.

За прошедшее время, фонды собрали более €3 млрд. Но столкнулись с очевидной проблемой: стартапов в Португалии почти нет!

Особенно нет стартапов на средней стадии, куда можно инвестировать со средним чеком €5-10М+.

Такой средний чек связан с объемом фондов. Если раскладывать меньшими чеками, например, по €1М в компанию то надо будет собрать портфель из 1000 стартапов (для фонда на €1 млрд), а это совсем невозможно, так как столько стартапов здесь нет.

Соответственно что мы имеем, у фондов есть €3 млрд, а стартапов нужной стадии в стране нет.

Давайте дружно подумаем (или попробуем угадать): Как можно выйти из этой ситуации? Что бы вы сделали на месте фондов? 👇