Дивиденды «Полюса»: быть или не быть?

На следующей неделе совет директоров золотодобывающей компании «Полюс» должен рассмотреть вопрос о выплате дивидендов по итогам 3-го квартала 2025 года. Их величина может составить 30% от EBITDA «Полюса», полностью согласуясь с его дивидендной политикой.

Путь вниз, ведущий вверх
Предпосылки к тому, чтобы «Полюс» поделился деньгами с акционерами, есть. Мировые цены на золото весь год двигались вверх, достигнув в октябре беспрецедентного максимума в 4,375 тыс. долларов за тройскую унцию, после чего спустились чуть ниже 4 тыс. долларов. Этот уровень все равно очень высокий и подобного никогда не отмечалось за последние 20 лет.
По итогам января-сентября 2025 года «Полюс» продемонстрировал отличные финансовые результаты: выручка выросла на 35% почти до 3,7 млрд долларов, EBITDA - на 32% до 2,7 млрд долларов.
Выпуск золота снизился на 11% до 40,8 тонн, но это не беда – просто происходят изменения в добыче на Олимпиадинском месторождении, они были ожидаемы.

В обход ограничений
Включение «Полюса» в последний европейский пакет санкций для него не смертельно - для него рынок Европейского Союза точно не приоритетен. «Полюс» с 2023 года находится под санкциями США и Великобритании и успешно работает, так как ключевые потребители золота находятся в России и странах Азии. В России санкции против «Полюса» покупателей желтого металла не волнуют, в Азии на них закрывают глаза или обходят.
В долгосрочном плане «Полюс» точно сможет увеличить доходы за счет разработки Олимпиадинского, Благодатного, Вернинского, Куранахского и Наталкинского месторождений, вовлечение в освоение Сухого Лога (крупнейшего по запасам золота в России), Чертова Корыта и др.
За 3-й квартал 2025 года «Полюс» может позволить себе выплатить дивиденды, хотя если решит отказаться от них, то такой шаг тоже будет стратегически правильным - деньги не помешает подержать в кубышке, посмотрев за ситуацией вокруг. Курс акций скоро может вернуться с текущих 2,1 тыс. долларов за тройскую унцию до сентябрьских 2,3 тыс. долларов - золото во все времена было защитным активом.

Серу остановили на границе

Правительство России приняло решение остановить до конца 2025 года экспорт технической серы с целью обеспечения потребностей в ней производителей минеральных удобрений. Исключение будет сделано для стран, входящих в Евразийский экономический союз, Абхазии и Южной Осетии.

Провал и провал
Выпуск серы в России, по данным Росстата, за девять месяцев 2025 года сильно уменьшился - на 13,9% до 3,5 млн тонн. В сентябре спад оказался еще сильнее (относительно аналогичного месяца 2024 года) - на 35,4% до 295 тыс. тонн.
В нашей стране техническую серу производят главным образом газо- и нефтеперерабатывающие предприятия, крупнейшие из которых принадлежат «Газпрому», «Лукойлу» и «Роснефти» (втроем они могут суммарно выпускать свыше 4,5 млн тонн в год).

Ценный компонент
Более 80% серы идет на производство серной кислоты, жизненно необходимой для выпуска фосфорных удобрений разного компонентного состава. Самыми большими ее потребителями являются «ФосАгро», «ЕвроХим» и «Уралхим».
Интересно, что они ее и производят на своих заводах, получая серу от различных поставщиков. Сообща «ФосАгро», «ЕвроХим» и «Уралхим» способны выпускать более 6,5 млн тонн серной кислоты в год.
Также серную кислоту производят медеплавильные предприятия, пускай и в меньших объемах.

Вынужденная мера
Серная кислота нужна кроме выпуска минеральных удобрений еще и органическом синтезе, в производстве лакокрасочных материалов, химических волокон, в металлообработке.
В 2024 году в России было выпущено порядка 5,6 млн тонн серы, экспортировано около 1 млн тонн. В нынешнем году возник ее дефицит и химические компании стали закупать ее за границей. Исходя из их спроса Правительство России и пошло на блокировку продаж за рубеж.
До привычных объемов производство серы имеет все шансы восстановиться в 2025 году. Во всяком случае до 4,5-5 млн тонн оно дойдет.

На Ямале превратят нефть в кислоту

Пуровский нефтеперерабатывающий завод (ПНПЗ) планирует проект, аналогов которому нет в российской химии, - он собрался выпускать адипиновую кислоту.
Как сообщило правительство Ямало-Ненецкого автономного округа, в следующем году подрядчики предприятия будут выполнять научные работы, в 2027 году стартует проектирование и потом строительство производства. Через 4 года оно должно заработать.

Продукт американской химии
Адипиновая кислота - важнейший компонент для синтеза полиамида 6 (более известного как нейлон), наиболее распространенного в нашей стране конструкционного пластика, разработанного в 1935 году американской компанией DuPont. Из него изготавливают композиции для электротехники, автомобилестроения, медицины. Также адипиновая кислота входит в состав красителей, смазок, кремов, шампуней, лекарств.
В промышленности адипиновую кислоту обычно получают путем окисления циклогексана, исходного вещества для выпуска искусственных волокон.
Несмотря на стабильный годовой спрос в 20 тыс. тонн, в России адипиновая кислота до сих пор не производится и полностью импортируется из-за границы. Мировые же мощности по ее выпуску можно оценить в 2,5-2,7 млн тонн в год.

Мал, да удал
ПНПЗ - относительно молодое предприятие, ему всего 6 лет, и небольшое по масштабам: он перерабатывает 200 тыс. тонн нефти в год. Проект создания производства адипиновой кислоты затратен и сложен, учитывая условия Крайнего Севера.
В то же время он уникален - никто из гигантов, подобно «Cургутнефтегазу», «Татнефти» или «Сибуру», за него не взялся, рискнул лишь известный в узких кругах ПНПЗ. Пожелаем ему удачи - благодаря таким скромным заводам малотоннажная химия становится крупной и укрепляет технологический суверенитет России.

Что может стоять за катастрофой MD-11?

Американский авиаконцерн Boeing попал в громкий скандал: на нынешней неделе в США потерпел крушение грузовой самолет MD-11, принадлежавший логистической компании UPS, погибло 12 человек, 16 пропали без вести. Трагедия прогремела на всю планету.
MD-11 является представителем семейства широкофюзеляжных лайнеров средней и дальней протяженности полетов, в него входят различные модификации. Он выпускался с 1990 года фирмой McDonnell Douglas и «перешел» от нее к Boeing после их слияния в 1997 году.

Долгожитель грузовой авиации
Случившаяся в США авария далеко не единственная в числе катастроф, связанных с MD-11, за минувшие 25 лет их было семь. Причины были различные, но обращает на себя внимание два обстоятельства.
Во-первых, выпуск MD-11 был прекращен Boeing с 2000 года, тем не менее он до сих пор эксплуатируется, считаясь самым «тяжелым» по грузонапряженности самолетом. Во-вторых, у MD-11, как не удивительно, могли быть стальные шасси вместо привычных титановых.
Суть проблемы может заключаться в следующем. Существует мнение, что ряд марок стали (американские 300М и 15-5PH, французская 35NCD16) дешевле титана и при этом имеют сходные с ним показатели прочности и надежности. Boeing на протяжении многих лет мог ставить на свои лайнеры не только титановые, но и стальные шасси, изготовленные, например, из нержавеющей марки 15-5PH.

Тайны металловедения
На самом деле прочность на разрыв у титановых сплавов выше, чем у стали (1,1 ГПа против 1 ГПа), тоже самое и с пределом текучести (1,2 ГПа по сравнению с 760 МПа), следовательно, и надежность у них больше, не говоря уже о легком весе - стальное шасси заметно утяжеляет лайнер.
Судя по кадрам видео, разошедшегося в СМИ, злополучный MD-11 взлетал, у него загорелся двигатель и, вероятно, пилот попытался его посадить. Возможно, у него сломались шасси, самолет врезался в оказавшееся на его пути здание, перевернулся и взорвался.

Зима идет, зиме дорогу

Спуск вниз
Погоду в российской черной металлургии иначе как морозной и назвать нельзя - спрос на сталь сокращается, ее производство идет вниз. Подтверждение тому - данные Росстата: в январе-сентябре 2025 года выплавка нелегированной стали уменьшилась на 1,8% до 40,9 млн тонн, легированной - до 14,9% до 10,3 млн тонн.
Выпуск стального проката тоже просел - на 5,4% до 42,9 млн тонн, аналогичным образом повели себя трубы и фитинги - их производство сократилось на 11,1% до 8,7 млн тонн.

Влияние разных факторов
Черная металлургия оказалась в центре идеального шторма, вызванного санкциями, высокой ключевой ставкой и замедлением рыночной конъюнктуры. В результате крупнейшие компании показали достаточно слабые результаты по итогам девяти месяцев 2025 года.
Подтверждением их трудностей является тишина в прессе вокруг ранее заявленных ими проектов. Например, давно не слышно про проект USM по строительству завода по переработке пылей, накапливающихся в газоочистках электросталеплавильных цехов «Цинкум»
(создаваться он должен был на площадке Михайловского ГОКа, подконтрольного «Металлоинвесту»).
На сайте «Цинкума» сообщается о планируемом запуске в первой половине 2025 года, последний пресс-релиз датируется октябрем 2024 года. Заработал он или нет – неясно, вероятно, нет.

Прогнозные цифры
В ближайшие шесть месяцев черная металлургия будет явно замедлять ход и ожидать ее сильного роста не стоит. В целом за 2025 год выплавка нелегированной стали может составить 45-48 млн тонн, легированной - 12 млн тонн.
Подтолкнуть ее к росту может снижение ключевой ставки, активизация жилищного, коммерческого и промышленного строительства и машиностроения, реализация крупных инфраструктурных проектов, улучшение положения дел с экспортом. И, конечно же, уменьшение запасов металла на складах трейдеров.
Осталось только дождаться, когда все перечисленные факторы вызовут идеальный подъем. Он явно будет, вопрос лишь когда.

Силу морской воды - в зеленое электричество

Сотрудники Южного научного центра РАН ведут изучение течений Азовского моря для оценки потенциала их использования для выработки электроэнергии.
Такая идея кажется фантастической в силу особенностей рельефа дна Азовского моря и прилегающей к нему суши, но специалисты считают возможным создание бесплотинных гидроэлектростанций, функционирующих от компенсационных и резонансных течений.

3+1
В мировой практике известны три основных типа бесплотинных гидроэлектростанций - одиночные, рукавные и гирляндные. В одиночных гидроэлектростанциях предусматривается колесо или винт, опускаемое в воду и служащее рабочим органом, в рукавных - труба, подающая воду на турбину, в гирляндных - тросы с нанизанными на них винграторами.
Существует и четвертый тип, состоящий из двух рядов лопастей в виде прямоугольных плоских пластин, оси которых делят их на неравные части в соотношении 1:2. Оси закрепляют на цепях, передающих усилие на валы электрогенераторов.
Проекты создания подводной электрогенерации разрабатываются во многих странах. Ее преимущество - предсказуемый характер, ахиллесова пята - сильные течения на небольших глубинах наблюдаются только в непосредственной близости к открытым морям и океанам.

Одна на всю Россию
Помимо бесплотинных гидроэлектростанций, есть и приливные, одна из них работает в нашей стране – Кислогубская в районе Баренцева моря. Ее мощность скромна - 1,7 МВт, зато по сравнению с зарубежными аналогами она не наносит вреда морской фауне.
«РусГидро» рассматривала перспективы строительства Северной приливной гидроэлектростанции на 12 МВт, отказавшись от него в 2013 году по причине дороговизны – ее проект оценивался в 18 млрд рублей или 0,5 млрд долларов по тогдашнему курсу.
Скорей всего приливных гидроэлектростанций в России в ближайшие 20 лет не появится, а бесплотинные - возможно, если затраты на их создание будут невелики и эффективность окажется выше плотинных. Снабжать электричеством поселки и небольшие города на побережьях они точно смогут.

Подсолнечное масло хотят отправить на биржу

Петербургская биржа приступила к формированию рабочей группы, которая будет изучать возможности торговли фьючерсами на подсолнечное масло. И это неспроста.

Впереди планеты всей
В России в 2024 году было произведено 8 млн тонн подсолнечного масла, их них экспортировано порядка 5 млн тонн. По объемам его поставок на глобальный рынок наша страна обогнала Украину и Аргентину с их 4,7 и 1,3 млн тонн соответственно.
В текущем года выпуск подсолнечного масла тоже составит 8 млн тонн или даже окажется чуть выше, экспорт можно прогнозировать в районе 5,2-5,4 млн тонн.
Среди российских регионов по производству подсолнечного масла лидируют Воронежская, Ростовская и Белгородская области, Краснодарский край, среди компаний - «Эфко», «Юг России» и «Астон».

Выше, быстрее, скорее
В октябре цены на подсолнечное масло как в России, так и за ее пределами достигли трехлетнего минимума из-за обвала отгрузок с Украины (она фактически ушла с глобального рынка). Его средняя стоимость составила почти 1,4 тыс. долларов за тонну.
Конечно, приятно, что подсолнечное масло бьет ценовые рекорды, но отечественным потребителям от такой динамики нерадостно. Поэтому на повестке дня появляется вопрос о создании надежного ценового индикатора, отражающего реальный спрос и предложение.
В данном случае Петербургская биржа поступила стратегически правильно, действуя на упреждение - пока о биржевой торговле маслом кто-то не заострил вопрос: мол, доколе мы не знаем, какова прозрачная цена?

Маленький нюанс
Если рабочая группа даст «добро», то Петербургская биржа запустит сделки с постановочным фьючерсом, который предусматривает физические поставки масла в определенные сроки. Для производителей и торговых компаний он должен обеспечить страхование от скачков цен.
Только не факт, что он поможет простым покупателям – как показывает практика, наличие биржевой торговли тем или иным товаром не приводит к остановке его подорожания на розничном рынке (достаточно вспомнить про бензин).

В алюминиевой индустрии России стартовал амбициозный проект

Самарский металлургический завод (СМЗ) начал масштабный инвестиционный проект - он построит новый прокатный комплекс. Его мощность составит 100 тыс. тонн холоднокатаного проката в год. Запуск намечен через четыре года.

Главный среди лидеров
Для тех, кто не в курсе: СМЗ является ключевым в России производителем полуфабрикатов из алюминиевых сплавов. В его продуктовую линейку входят плоский прокат (плиты, листы и ленты, в том числе для изготовления банок для напитков), прутки, профили, трубы, панели, поковки и штамповки. По объемам их выпуска СМЗ - крупнейшее предприятие в отечественной цветной металлургии.
Кроме того, СМЗ имеет возможности для ковки титановых полуфабрикатов и развивает собственный электронный маркетплейс Aluzone для продаж алюминиевых полуфабрикатов оптовым и розничным покупателям (никто из прокатных заводов подобного вообще не делает).

Взгляд вглубь и вширь
Реализация проекта создания комплекса входит в долгосрочную стратегию обновления мощностей СМЗ, нацеленной на удовлетворение спроса на алюминиевый прокат со стороны судостроения, упаковочной отрасли, строительства и других отраслей как внутри нашей страны, так и ее пределами - к моменту ввода его в эксплуатацию он однозначно серьезно расширится.
В настоящее время СМЗ ведет проектирование нового прокатного комплекса, также им определена площадка для его размещения. Стоит отметить, что за последние пять лет в цветной металлургии не было ни одного проекта, сопоставимого по размеру капитальных вложений и масштабам производства, и в результате в среднесрочной перспективе позиции СМЗ на рынке алюминиевого проката существенно укрепятся.

«Оборонку» не оставят без льготных кредитов

Со следующего года предельный размер лимитов, выделяемых из федерального бюджета на субсидирование льготных кредитов оборонно-промышленным предприятиям, будет увеличен до 3,5 млрд рублей (в настоящее время он равен 0,6 млрд рублей). На этом уровне он будет зафиксирован по 2029 год включительно - так решило Правительство России.

Стратегическая дальновидность
Льготное кредитование отечественной «оборонки» было запущено в 2018 году с целью диверсификации деятельности ее заводов - без долгосрочного финансирования она была бы затруднительна. Минимальный размер кредита составляет 0,5 млрд рублей, годовая ставка по нему - от 5%. Важное условие - получить льготный кредит можно только для проекта с бюджетом не менее 1 млрд рублей.
Решение Правительства России расширить предельный размер лимитов необходимо для поддержки предприятий, готовых реализовать проекты по выпуску компонентов для авиастроения, автопрома и космонавтики, оборудования для экологического машиностроения.
Пока сложно сказать, какие конкретно проекты получат льготные кредиты (теоретически на них может претендовать «Алмаз-Антей», ранее организовавший собственное производство грузовиков) - их, к слову сказать, предоставляет ВЭБ.РФ. В любом случае лишними они не были и не будут, позволяя машиностроительным заводам развиваться и сохранить их ценные кадры - каждое из них не просто имеет парк дорогостоящего оборудования, но и специалистов, многих из которых на вес золота.

Скрытые возможности
Оборонно-промышленный комплекс вообще следует рассматривать как локомотив технологического роста России, учитывая таящиеся в нем возможности. «Маленький» факт: Объединенная двигателестроительная корпорация планирует ежегодно выпускать четыре газовые турбины большой мощности ГТД-110М для установки на энергетических объектах нашей страны вместо агрегатов Siemens, разорвавшей контрактные отношения со своими российскими клиентами.
Одна ГТД-110М уже функционирует на теплоэлектростанции «Ударная» в Краснодарском крае, вторая в сентябре 2025 года была доставлена на «Новочеркасскую» в Ростовской области. И постепенно Siemens нечего будет ловить на отечественном рынке, когда он захочет вернуться (он захочет, к гадалке не надо ходить).

МТС расширяет бизнес вглубь и вширь

Группа МТС сегодня опубликовала финансовые показатели за 3-й квартал 2025 года, продемонстрировав их улучшение на фоне снижения процентных расходов и оптимизации бизнеса.

Рекордный рост
В 3-м квартале 2025 года выручка группы МТС выросла на 18% (к уровню аналогичного периода 2024 года) до исторического рекорда в 213,8 млрд рублей, чистая прибыль - в шесть раз до 6 млрд рублей. Подобная позитивная динамика обусловлена активным развитием основных бизнес-направлений группы МТС, как телеком, финтех и рекламные технологии.
По итогам девяти месяцев 2025 года выручка увеличилась на 14% до 584,7 млрд рублей. Также налицо уменьшение чистого долга группы МТС до 426,3 млрд рублей, его же отношение к OIBDA составило 1,6 против 1,9 в 3-м квартале минувшего года, свидетельствуя о грамотном управлении долговой нагрузкой (даже с учетом жесткой денежно-кредитной политики).

Изменения на перспективу
В ближайшие месяцы в группе МТС должно произойти важное событие - ее экосистема (объединяющая рекламу, кикшеринг, финансы, IT-технологии и развлечения) сменит название на Erion. Компания нацеливается на внешние партнерства и расширение масштабов деятельности: в 2026 году ее доля в выручке группы МТС должна достигнуть 50%. Уже сейчас доля экосистемных бизнесов превышает 40%.
Среди же долгосрочных планов - обновление действующих и строительство новых центров обработки данных, совершенствование собственной облачной платформы. И можно с полным основанием прогнозировать рост финансовых показателей группы МТС по итогам 2025 года и в следующем году - особенно на фоне постепенного снижения ключевой ставки.

В России намечается профильный бум

Сразу два проекта создания заводов по производству алюминиевых профилей были заявлены нынешней осенью.

На Волге и Каме
Инвестором первого из них является компания «Промтехпласт», намеревающаяся построить предприятие в г. Балаково (Саратовская область). Оно будет не только прессовать алюминиевые профили, но и полиамид, проводить сборку «теплых» алюминиевых систем. Капитальные вложения в проект превысят 350 млн рублей, выпуск пилотной партии алюминиевых профилей планируется в 1-м квартале 2026 года.

Во втором случае фирма «Залп» хочет инвестировать 314 млн рублей в сооружение прессового завода на территории опережающего развития «Менделеевск» (Татарстан). Срок его ввода в эксплуатацию неизвестен, возможно, он состоится в 2026 или 2027 году.

Новые центры
Обращают на себя внимание регионы расположения будущих предприятий: в Саратовской области ранее они не создавались, тогда как в Татарстане работает компания «Татпроф», лидирующая в России по величине экструзионных мощностей.

Подобный бум проектов был в 2000-2010 годах, потом он спал, теперь, похоже, возобновляется. Видимо, новые игроки видят для себя перспективные ниши и готовы потягаться с «ветеранами» класса «Татпрофа», «Реалита» или «Агрисовгаза». На рынке алюминиевых профилей следующей весной будет жарковато.

«Промомед»: рост и боль

Ценные бумаги многих российских компаний дешевеют, но среди них есть и приятные исключения - акции «Промомеда» после шедшего с августа спада уверенно дорожают, уже превысив 387 рублей за штуку.

Новинки ноября
Наверное, курс акций «Промомеда» услышал мысли инвесторов, страдающих головной болью от проседания фондового рынка и ищущих ценные бумаги, которые не будут дешеветь.

Одновременно «Промомед» объявил о выводе на рынок нового лекарственного препарата «Мигрениум Нео», предназначенного для лечения различных видов боли, включая головную. Его состав базируется на комбинации ибупрофена и кофеина.

Ранее «Промомед» приступил к продажам «РайтБуфена» - нестероидного противовоспалительного средства, также используемого для купирования болей и облегчения состояния больных.

Опережая рынок
Судя по финансовой отчетности «Промомеда» за первую половину 2025 года, дела идут у него в гору – выручка выросла на 82% до 13 млрд рублей, причем в эндокринологическом сегменте она подскочила на 171% до 1,6 млрд рублей, в онкологическом – на 252% до 1,3 млрд рублей.

Чистая прибыль (скорректированная на разовые расходы) увеличилась в 2,1 раза до 1,4 млрд рублей, капитальные вложения снизились на 14% до 629 млн рублей вследствие завершения цикла развития мощностей и др.

«Промомед» имеет неплохой портфель разработок, в январе-июне 2025 года он зарегистрировал 15 препаратов и получил 12 патентов, позволяющих ему позитивно смотреть в будущее.

Главное для «Промомеда» - обеспечить себе положительный свободный денежный поток и не наращивать долговую нагрузку, рискуя в противном случае сократить рентабельность и остановить дорогостоящие исследовательские проекты.

Amazon и Microsoft раскрутят цены на медь и не только…

Флагман глобальной электронной коммерции Amazon планирует построить серию модульных ядерных реакторов в США в рамках проекта Cascade Advanced Energy Center. Интерес Amazon к возможностям, открываемым атомной энергетикой отнюдь не праздный – его бизнес разрастается, надо создавать новые центры обработки данных (ЦОДы) и обеспечивать их должными объемами электроэнергии.

Технологический тренд
В соответствии с планами Amazon, будет построено 4 модульных ядерных реактора суммарной мощностью 320 МВт, потом их число увеличится до 12 и сообща они смогут генерировать до 960 МВТ. Старт сооружения пилотных реакторов ожидается в течение ближайших пяти лет, ввод в эксплуатацию – в 2030-е годы.

Проект Amazon - отражение проявляющегося в мировой энергетике тренда - технологические гиганты активно вкладываются в различные источники электроэнергии. Помимо Amazon уместно привести пример Microsoft, поддержавший проект Orion, осуществляемый стартапом Helion Energy: в его рамках идет возведение электростанции, работающей на основе термоядерного синтеза - он отличается минимум отходов.

Вместе с тем проекты, финансируемые Amazon и Microsoft, потянут за собой спрос на уран. Для американской энергетики вопрос обеспечения им актуален как никогда ранее - долгие годы его много завозилось из России, в 2024 году правительство США запретило его импорт. Собственная добыча урана потребности американской энергетики давно не обеспечивает, ее рост даже с учетом государственной поддержки быстрым не будет.

Сырьевой тупик
Кроме урана, понадобятся приличные количества меди - ее содержание в ЦОДах может равняться 20-40 тоннам на 1 МВт потребляемой мощности (красный металл применяется в них в виде кабелей, коллекторов и др.). В 2030 году объем использования меди в ЦОДах может достигнуть 600 тыс. тонн, в 2040 году - 3-4 млн тонн, требуя расширения разработки действующих месторождений и освоения новых. Как следствие, понадобятся значительные по сравнению с предыдущими годами инвестиции.

В результате Amazon и Microsoft и их коллеги по глобальному технологическому клубу рано или поздно могут упереться в тупик, обусловленный нехваткой критически важных металлов. Тогда цены на них побегут к новым горизонтам, к примеру, медь может подорожать до 14-15 тыс. долларов за тонну.

«ФосАгро» видит потенциал в горохе

В 3,5 раза с начала 2025 года увеличила продажи отечественных семян на внутреннем рынке компания «ФосАгро-Регион» и у нее смелые планы по росту этого бизнеса.

Через офисы и центры
«ФосАгро-Регион» - сбытовая «дочка» «ФосАгро», лидирующего в России производителя минеральных удобрений. В ее составе действует 35 центров дистрибьюции и 23 региональных офиса, охватывающих подавляющее большинство регионов нашей страны (понятное дело, Чукотка к ним не относится) и десяток государств ближнего зарубежья.

Она не просто продает и фасует минеральные удобрения, но и кормовые фосфаты, фосфогипс, проводит агрохимические обследования почв, ставит опыты. Словом, «ФосАгро-Регион» ведет насыщенный образ жизни и не собирается останавливаться на достигнутом.

Мягкая сила
Сегодня в продуктовой линейке «ФосАгро-Региона» есть соя, яровой рапс, кукуруза, подсолнечник. На последний приходится 75% реализации ею семян.

Большой потенциал «ФосАгро-Регион» видит в горохе – для ряда его сортов характерно высокое содержание амилозы – вида крахмала, необходимого для лечебного питания: она обеспечивает нормальный уровень сахара в крови. Амилоза придает гладкости бумаге и прочности нитям, из нее получаются биоразлагаемые пластмассы.

Семенная изюминка
Идея с семенами – фишка «ФосАгро», другие игроки, будь то «ЕвроХим», «Уралхим» или «Акрон», их, насколько известно, не продают (объемы по сравнению с агрохимикатами не те). «ФосАгро» же с их помощью сильнее привязывает к себе фермеров и сельскохозяйственные предприятия и тем самым расширяет и укрепляет свои позиции.

В планах «ФосАгро» - удвоение охвата регионов внутри России и продвижение отечественных семян в СНГ. Интересно, когда и кто из российских производителей минеральных удобрений устремится вдогонку за «ФосАгро» на семенном рынке?

Россия переориентирует экспорт палладия

Поставки палладия из России в Европейский Союз показывают устойчивый тренд на снижение: судя по данным Евростата, в сентябре они составили 19,2 млн евро, продемонстрировав минимальный с мая уровень. За девять же месяцев 2025 года они уменьшились на 8% до 248,4 млн евро.

Пять лидеров и мелочь
В общем-то причины этой тенденции понятны – Россия продолжает оставаться под санкциями и потребители Европейского Союза осторожничают с нашим палладием. Но и обойтись без палладия тамошнее автомобилестроение, нефтепереработка и химия не могут – в Европейском Союзе он не выпускается.

Производителей же палладия на планете немного – Россия, ЮАР, Зимбабве, США, Канада и еще пара-тройка стран по мелочи. Члены Европейского Союза в данный перечень не входят по естественным соображениям – в нем нет месторождений, отличающихся большими запасами и высокими концентрациями палладия (его неоткуда извлекать).

От иглы не уйти
В результате имеет место дисбаланс - сокращая ввоз палладия из России, Европейский Союз расширяет его из ЮАР, США, Швейцарии и Южной Кореи. В том, что импорт идет из ЮАР и США ничего удивительного нет - в них в 2024 году было выпущено 8 и 72 тонны палладия соответственно.

Швейцария и Южная Корея - не ведущие палладиевые державы, он в них не производится. Он поступает в них, как ни удивительно, из России. Ларчик открывается просто: Россия переориентирует экспорт палладия с Европейского Союза на Азию - отгрузки идут в Китай, Индию, Японию, Южную Корею.

Из Азии в свою очередь напрямую или через Швейцарию российский палладий поступает на рынок Европейского Союза, потребители которого платят за него гораздо дороже, чем могли бы при прежних условиях - сейчас металл торгуется на высоте 1,394 тыс. долларов за тройскую унцию и особых предпосылок для его удешевления нет. Отсюда вывод – отказаться от отечественного палладия Европейский Союз еще долго не сможет.

«Элемент» хочет заняться фаундри-фотоникой

Группа «Элемент» планирует организовать фаундри-центр кремниевой фотоники. Фаундри-центр – это что такое и для чего нужно?

Завод и партнеры
Фаундри-центр, как сейчас модно говорить, - экосистема, объединяющая различные предприятия и компании, подчас из совершенно разных отраслей. Ядром фаундри-центра «Элемента» должен стать завод «Микрон» - старейшее из действующих в России предприятий по выпуску интегральных схем.

Помимо него, в фаундри-центр могут войти несколько научных организаций, отвечающих за разные направления: НИИ измерительных систем - за разработку кремниевых подложек, НИФТИ или Институт физики металлов РАН - за измерения. Дизайн-центры в лице МФТИ либо «Сколтеха» могут создавать схемы и потом размещать заказы на их производство на «Микроне».

Дешево и сердито
Соединив вышеназванные организации в единую экосистему, «Элемент» хочет наладить выпуск элементов фотонных интегральных схем на базе существующих мощностей, простых и дешевых технологий. В итоге будет получаться недорогая продукция, отличающаяся хорошей скоростью работы и низким уровнем энергопотребления.

Вложив в ближайшие пару лет около 0,6 млрд рублей в описанный проект, «Элемент» обеспечит вывод на рынок к 2030 году не менее 17 перспективных видов фотонных интегральных схем. Себестоимость же одной пластины с подобной схемой, на секундочку, может достигать 6 тыс. долларов.

Стратегически проект «Элемента» очень для него выгоден – в его составе есть «дочки», ведущие исследования в области фотоники, ему понятен потенциал рынка и есть возможности для производства нужных заказчикам интегральных схем в любых партиях. Окупаемость по меркам электроники может быть быстрая, и доходы прогнозируются неплохие.

При таком раскладе целевая цена одной акции «Элемента» в годовом горизонте видится в 0,17 рублей за штуку.

Энергетическое машиностроение приросло в Татарстане

В отечественной промышленности трудностей сейчас хватает: сокращение заказов, спад загрузки заводов, однако есть и позитивные моменты. Среди них - появление в Татарстане нового машиностроительного предприятия.

Полный цикл
Группа «Амкор» открыла в Татарстане завод по производству и ремонту газотурбинного оборудования, оснастив его необходимым оборудования, в том числе для наплавки металлов. С его помощью он может выполнять полный цикл работ – от восстановления до выпуска компонентов горячего тракта газовых турбин, ранее поставленных в Россию Siemens и General Electric и работающих на электростанциях и др.

В планах «Амкора» - локализация на предприятии газовой турбины мощностью 2,5 МВт, использующую в качестве топлива метано-водородную смесь. При появлении заказа пилотная турбина будет изготовлена в ближайшие два года.

Чинить и локализовать
За минувшие несколько лет в России была анонсирован пара проектов по строительству производств газотурбинного оборудования, помимо запущенного «Амкором».

Первое хотела организовать в Башкортостане компания «ЦентрИнжиниринг», вложив в него 9,1 млрд рублей и запустив к концу 2024 года. Свежих новостей про него пока нет, будем надеяться, что проект не положен в архив.

Второе должно быть создано на Ленинградском заводе точной механики, который будет введен в эксплуатацию в 2026 году. Его инвестором выступает «Интер РАО», углубляющееся в энергетическое машиностроение. На нем будут выпускать до пяти и ремонтировать до десяти комплектов лопаток к газовым турбинам.

Такие предприятия будут востребованы - парк иностранных газовых турбин превышает 650 штук. Чинить их надо регулярно, заодно и локализовать.

В мире разворачивается гонка за галлием

В следующем году на австралийском глиноземном комбинате Wagerup, принадлежащем американской алюминиевой компании Alcoa (старейшей в мире) должно быть запущено производство галлия мощностью 100 тонн в год. Его построит совместная фирма, владельцами которой будут Alcoa, правительство Японии и торговая корпорация Sojitz.

Базовый элемент электроники
Этот проект является отражением скрытой гонки за галлием, крайне востребованным в глобальной электронике - без его соединений (арсенида и нитрида) невозможно представить современные высокочастотные транзисторы, микроволновые монолитные интегральные схемы и др.

Гонка началась четверть века тому назад по мере развития мобильной связи и компьютерной техники, приведших к появлению ноутбуков и смартфонов, не говоря уже про другие приложения. В далеком 1999 году мировое производство галлия Геологическая служба США оценивала в 65 тонн, в 2024 году - в 760 тонн.

КНР нагибает рынок
Цены же на галлий тоже подросли, отражением чему служит его импорт в США - в 2023 году 1 кг этого элемента, завозившийся на американский рынок, стоил 450 долларов, в 2024 году - 500 долларов. Их движение связано с введенным в 2023 году властями Китая запретом на его вывоз в США (недавно он был приостановлен на год).

Министерство обороны США тут же схватилось за голову - его запасы галлия оказались ничтожно мизерными и надолго их хватить не может. Геологическая же служба США прямо констатировала отсутствие производства галлия в стране с 1987 года, не считая его попутного получения, слишком слабого для удовлетворения внутреннего спроса.

Одновременно в трудном положении очутились власти Европейского Союза - в нем галлий вообще не выпускается, все местные потребители традиционно привыкли полагаться на поставки из КНР.

Сырьевая самодостаточность
Россия же может обеспечить сама себя галлием. Его получают на Пикалевском глиноземном заводе и в случае необходимости он может нарастить его выпуск с 7 до 41 тонны в год. Теперь же НПП «Исток имени Шокина» планирует к 2030 году запустить фабрику, способную изготавливать 1 тыс. пластин арсенида галлия и столько же пластин нитрида галлия в год.

Попутно отечественные ученые разработали содержащий галлий сплав, который может заменить привычные фреоны в холодильниках и тепловых насосах. Его коммерциализация сулит большие выгоды и попутно может подтолкнуть цены на галлий к очередному подъему. Насколько длинная за ним тогда выстроится очередь - даже трудно себе представить.

КМЗ развивает ремонтный и обратный инжиниринг

Чем сложнее времена, тем активнее надо шевелиться – этот принцип всегда актуален. Кингисеппский машиностроительный завод (КМЗ) точно ему следует, получив от «Газпрома» новый контракт на обслуживание в 2026 году электростанции, работающей на Кущевском подземном хранилище газа.

Для регионов и зарубежья
Хранилище снабжает голубым топливом Краснодарский край, Ростовскую область и Адыгею в периоды скачков его потребления. Также с него идут отгрузки по газопроводу «Голубой поток» в Турцию и из нее в Европу. Электростанция обеспечивает закачку и откачку природного газа.

В рамках контракта КМЗ поменяет на электростанции смазки подшипников и щетки возбудителей, отремонтирует стартер-генераторы, цепи коммутации и освещения и ряд других комплектующих. Благодаря ему поставки природного газа будут вестись без сбоев, КМЗ же укрепит деловые отношения с «Газпромом».

«Нетрадиционная» ориентация
Специализация КМЗ – производство и ремонт дизельного, газотурбинного и палубного оборудования. Но предприятие давно вышло за ее пределы, реализуя разнообразные проекты.

К их числу относится строительство обстановочных судов для группы «Р-Флот», разработка собственной модели машины-амфибии для доставки людей и грузов в труднодоступной местности и водометного движителя для маломерных кораблей, создание центра по выпуску морских дронов.

Еще КМЗ развивает обратный инжиниринг компонентов, среди которых – дроссельные заслонки для регулирования потока воздуха в двигателях «КамАЗов». Даже с учетом сокращения «КамАЗом» в январе-сентябре 2025 года производства грузовиков на 17% до 9,9 тыс. штук, освоение выпуска дроссельных заслонок внесет приличную лепту в доходную базу КМЗ.

А там, глядишь, другие проекты и разработки будут коммерциализироваться.

Челябинская область входит в большую химию

В полку химических заводов в России прибыло - компания «ИнвестХимАгро» приступает к выпуску минеральных удобрений.

N, P и K
Ростехнадзор выдал «ИнвестХимАгро» заключение о соответствии производства проектным требованиям. Переводя на язык простых людей, он разрешил его пуск на площадке, расположенной в г. Карабаш (Челябинская область).

Согласно планам «ИнвестХимАгро», будет выпускаться до 656 тыс. тонн сульфата аммония в год, используемого в сельском хозяйстве в качестве азотного удобрения. Помимо него, в продуктовую линейку «ИнвестХимАгро» будут входить моно- и диаммонийфосфаты, NPK-удобрения.

На Урал, далее везде
За девять месяцев 2025 года производство минеральных удобрений в России выросло на 6,4% до 22,8 млн тонн, в целом же за нынешний год оно может выйти на 30 млн тонн (в 2024 году оно составило 28,3 млн тонн).

С учетом прогнозов позитивной ценовой конъюнктуры на 2026 год на глобальном рынке и стабильного спроса на агрохимикаты со стороны Индии, Китая, Бразилии и других крупных мировых потребителей, сохранения мер государственной поддержки отечественного сельского хозяйства «ИнвестХимАгро» запускается очень даже вовремя.

Исходя же из места расположения, «ИнвестХимАгро» однозначно будет вести поставки фермерам Челябинской области и сопредельных с ней регионов, не исключая сбыта, кроме Урала, на юг и в центр России, в Сибирь и даже в страны ближнего и дальнего зарубежья.

Герконы подсадили на палладий

Среди многочисленных компонентов, применяемых в современной электронике, отдельное место занимают герметизированные магнитоуправляемые контакты (герконы), отличающиеся простотой конструкции и способностью работы в широком диапазоне температур.

Золото подвело
Спецификой герконов является нанесение рутениевого покрытия с золотым подслоем на их контакты, повышающего их прочность и снижающего удельное электрическое сопротивление. Именно золото стало ахиллесовой пятой герконов - его цена в настоящее время находится в районе 4,1 тыс. долларов за тройскую унцию, сильно увеличивая их стоимость.

Для решения данной проблемы на Рязанском заводе металлокерамических приборов решили использовать палладий - он дешевле золота почти в три раза, имея близкий к нему уровень электропроводности. В результате цена разработанного им геркона серьезно уменьшилась, имея адекватную надежность - он может выдержать до 100 млн срабатываний. Поставки же нового геркона планируется вести в значительной степени в Китай, занимающий приблизительно 80% в объемах продаж предприятия.

Скромный и незаменимый
Палладий широко применяется в электронике - он нужен для производства конденсаторов и резисторов с целью обеспечения точности их функционирования, покрытия с ним наносят на разъемы и переключающие устройства для сокращения электрического сопротивления, его наносят на печатные платы для улучшения их свойств.

Фактически на палладии «завязан» весь глобальный выпуск смартфонов и ноутбуков, не считая иной электронной техники. На сегодняшний день его потребление в электронике оценивается в 16 тонн, однако в горизонте ближайших 5-10 лет оно способно вырасти до 20 тонн - довольно приличный объем для столь специализированной индустрии.