[신한투자증권 혁신성장 이병화, 최승환, 백지우, 허성규]
AI S/W: 기승전 AI
▶️ 만물AI 시대 AI S/W 투자전략 제시
- AI S/W 분류별 Top-Picks : 1) 도구: 플리토, 코난테크놀로지, 솔트룩스, 2) 응용: 한글과컴퓨터, 3) 커머스: 카페24, 레뷰코퍼레이션, 인크로스, 4) 의료: 딥노이드, 제이엘케이
- 4Q23 실적 시즌 전후 숨고르기 거쳐 상승 사이클 지속, 주도주 확산 가능성에 주목
▶️ AI, 돈이 되는 시대
- 미국 AI S/W 기업은 빠른 실적(Monetize) 확인 -> 어닝 서프라이즈 및 가이던스 상향 달성
- 한국 AI S/W 글로벌 트렌드 동조 전망 및 정부 'AI 일상화' 투자 아래 7,700억원 예산 투입 예정 -> 전방위로 AI 확산 중
▶️ AI S/W 투자 전략: 옥석 가리기와 확산
- 향후 5년 평균 30% 이상, 2030년 전후 1조달러 시장 규모 전망
- 1) H/W 폼팩터 변화와 멀티 모달의 발전, 2) 글로벌 컨퍼런스 및 개발자 대회에서 새로운 AI 상용화 확인 시 AI 섹터 재주목
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322355
위 내용은 2024년 1월 31일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
AI S/W: 기승전 AI
▶️ 만물AI 시대 AI S/W 투자전략 제시
- AI S/W 분류별 Top-Picks : 1) 도구: 플리토, 코난테크놀로지, 솔트룩스, 2) 응용: 한글과컴퓨터, 3) 커머스: 카페24, 레뷰코퍼레이션, 인크로스, 4) 의료: 딥노이드, 제이엘케이
- 4Q23 실적 시즌 전후 숨고르기 거쳐 상승 사이클 지속, 주도주 확산 가능성에 주목
▶️ AI, 돈이 되는 시대
- 미국 AI S/W 기업은 빠른 실적(Monetize) 확인 -> 어닝 서프라이즈 및 가이던스 상향 달성
- 한국 AI S/W 글로벌 트렌드 동조 전망 및 정부 'AI 일상화' 투자 아래 7,700억원 예산 투입 예정 -> 전방위로 AI 확산 중
▶️ AI S/W 투자 전략: 옥석 가리기와 확산
- 향후 5년 평균 30% 이상, 2030년 전후 1조달러 시장 규모 전망
- 1) H/W 폼팩터 변화와 멀티 모달의 발전, 2) 글로벌 컨퍼런스 및 개발자 대회에서 새로운 AI 상용화 확인 시 AI 섹터 재주목
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322355
위 내용은 2024년 1월 31일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (2월 2일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322443
위 내용은 2023년 2월 2일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (2월 2일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322443
위 내용은 2023년 2월 2일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한투자증권 혁신성장 허성규, 이병화]
오픈엣지테크놀로지(394280.KQ):
적토마는 홍당무가 필요없다
▶️ 4Q23 Re : 비용 통제 속 라이선스 수주 확대로 분기 BEP 달성
- 고객사 개발과정 고려 시 추가 라이선스 체결 가능
- IP 락인효과를 감안하면 일회성으로 끝나지 않을 예정
▶️ 1) TSMC OIP 편입, 2) 양대 파운드리 생태계 內명확한포지션
- 고객사 양산 돌입으로 2H24 OIP 편입 후 장기간 대규모 실적 증가 전망
- 삼성전자 선단공정 내 LPDDR PHY 유일한 공급 및 TSMC 생태계 경쟁사 대비 가격경쟁력 확보
▶️ 2024년 영업이익 턴어라운드 전망
- 추가채용 없는 이상 분기 당 비용 집행 80~90억원 규모 유지 예정
- 1) IP 락인으로 누적 수주 발생, 2) LPDDR/HBM/CXL 등 차세대 메모리 IP 수요 지속
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322636
위 내용은 2024년 2월 8일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
오픈엣지테크놀로지(394280.KQ):
적토마는 홍당무가 필요없다
▶️ 4Q23 Re : 비용 통제 속 라이선스 수주 확대로 분기 BEP 달성
- 고객사 개발과정 고려 시 추가 라이선스 체결 가능
- IP 락인효과를 감안하면 일회성으로 끝나지 않을 예정
▶️ 1) TSMC OIP 편입, 2) 양대 파운드리 생태계 內명확한포지션
- 고객사 양산 돌입으로 2H24 OIP 편입 후 장기간 대규모 실적 증가 전망
- 삼성전자 선단공정 내 LPDDR PHY 유일한 공급 및 TSMC 생태계 경쟁사 대비 가격경쟁력 확보
▶️ 2024년 영업이익 턴어라운드 전망
- 추가채용 없는 이상 분기 당 비용 집행 80~90억원 규모 유지 예정
- 1) IP 락인으로 누적 수주 발생, 2) LPDDR/HBM/CXL 등 차세대 메모리 IP 수요 지속
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322636
위 내용은 2024년 2월 8일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]
셀바스AI(108860.KQ): AI Pure play 시총 1위의 위엄
▶ 별도 본업은 2년간 100% 성장 예상
- AI업체의 통상적인 수주 기반 SI 계약과 달리 제품 상용화 성공
- 음성인식, 필기인식, 광학문자인식 등 5가지 핵심기술 보유
▶ 음성인식 3대 주요시장에 시장 선점 및 빠른 성장
- 법무, 의료, 모빌리티 영역 선점 중으로 침투율 초기 단계
- 법무부 산하 전 조사실 납품 예정 및 대형병원 납품 논의
▶ AI전문기업 중 P/E 밸류에이션이 나오는 매력적인 종목
- 2024년 매출액 1,517억원(+171% YoY), 영업이익 268억원(+204% YoY) 추정
- 실적 추정이 어려운 AI 업종 내 가장 매력적인 Pick으로 판단
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322864
위 내용은 2024년 2월 16일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
셀바스AI(108860.KQ): AI Pure play 시총 1위의 위엄
▶ 별도 본업은 2년간 100% 성장 예상
- AI업체의 통상적인 수주 기반 SI 계약과 달리 제품 상용화 성공
- 음성인식, 필기인식, 광학문자인식 등 5가지 핵심기술 보유
▶ 음성인식 3대 주요시장에 시장 선점 및 빠른 성장
- 법무, 의료, 모빌리티 영역 선점 중으로 침투율 초기 단계
- 법무부 산하 전 조사실 납품 예정 및 대형병원 납품 논의
▶ AI전문기업 중 P/E 밸류에이션이 나오는 매력적인 종목
- 2024년 매출액 1,517억원(+171% YoY), 영업이익 268억원(+204% YoY) 추정
- 실적 추정이 어려운 AI 업종 내 가장 매력적인 Pick으로 판단
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322864
위 내용은 2024년 2월 16일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (2월 16일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322894
위 내용은 2023년 2월 16일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (2월 16일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322894
위 내용은 2023년 2월 16일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
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[신한투자증권 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (2월 23일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323113
위 내용은 2023년 2월 23일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (2월 23일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323113
위 내용은 2023년 2월 23일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한투자증권 혁신성장 이병화, 최승환, 백지우, 허성규, 주지은]
혁신성장 밸류업: 신한 중소형 밸류업 Top-Picks
▶️ 밸류업 프로그램 발표, 이벤트 소멸이 아니다
- 2월 26일 정부 밸류업 프로그램 발표후 차익실현 양상, 이벤트 소멸이 아닌 시작점
- 쏠림의 완화와 함께 시장에서 소외된 영역에 관심 필요
▶️ 일본 밸류업도 단기간에 끝나지 않았다
- 일본 밸류업 1년 이상 진행, 오랜 기간 지속된 정책의 방향성에 기업이 자율적으로 호응 -> 투자자의 행동 변화
- 우리나라는 아직 일부 대기업의 주주환원을 확인한 수준, 주총 시즌 이후 기업들의 정책 확인 필요
▶️ 인덱스 대응을 추천
- 정부의 다음 정책은 "코리아 밸류업 지수"를 개발, 이를 벤치마크하는 ETF 출시 지원
- 기업가치 대비 소외된 중소형주에 수급의 역할 큼, 선제적인 바스켓 대응 필요
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323163
위 내용은 2024년 1월 27일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
혁신성장 밸류업: 신한 중소형 밸류업 Top-Picks
▶️ 밸류업 프로그램 발표, 이벤트 소멸이 아니다
- 2월 26일 정부 밸류업 프로그램 발표후 차익실현 양상, 이벤트 소멸이 아닌 시작점
- 쏠림의 완화와 함께 시장에서 소외된 영역에 관심 필요
▶️ 일본 밸류업도 단기간에 끝나지 않았다
- 일본 밸류업 1년 이상 진행, 오랜 기간 지속된 정책의 방향성에 기업이 자율적으로 호응 -> 투자자의 행동 변화
- 우리나라는 아직 일부 대기업의 주주환원을 확인한 수준, 주총 시즌 이후 기업들의 정책 확인 필요
▶️ 인덱스 대응을 추천
- 정부의 다음 정책은 "코리아 밸류업 지수"를 개발, 이를 벤치마크하는 ETF 출시 지원
- 기업가치 대비 소외된 중소형주에 수급의 역할 큼, 선제적인 바스켓 대응 필요
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323163
위 내용은 2024년 1월 27일 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 이병화, 허성규]
골프존(215000.KQ): 걱정 말아요 그대
▶️ 4Q23 Re: 실적 정상화의 시작
- 4Q23 매출액 1,665억원(+17.8% YoY), 영업이익 147억원(+97.7% YoY) 기록
- 해외 부문 매출 360억원(+29.8% YoY, 매출 비중 21.6%)로 성장 견인
▶️ 1Q24 Pre: NX와 미국, 일본 시장을 보자
- NX업그레이드 실적 4Q23 3,070대 및 1Q24 4,000대 이상 기대
- 미국 스포츠펍 골프 시뮬레이터 수요 및 일본 GDR 주문 증가
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 110,000원 ‘유지’
- 2024년 Target EPS 15,216원에 PER 7.2배 적용
- 탄탄한 가맹사업 실적과 해외시장 성장 스토리에 주목
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323356
위 내용은 2024년 3월 5일 07시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
골프존(215000.KQ): 걱정 말아요 그대
▶️ 4Q23 Re: 실적 정상화의 시작
- 4Q23 매출액 1,665억원(+17.8% YoY), 영업이익 147억원(+97.7% YoY) 기록
- 해외 부문 매출 360억원(+29.8% YoY, 매출 비중 21.6%)로 성장 견인
▶️ 1Q24 Pre: NX와 미국, 일본 시장을 보자
- NX업그레이드 실적 4Q23 3,070대 및 1Q24 4,000대 이상 기대
- 미국 스포츠펍 골프 시뮬레이터 수요 및 일본 GDR 주문 증가
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 110,000원 ‘유지’
- 2024년 Target EPS 15,216원에 PER 7.2배 적용
- 탄탄한 가맹사업 실적과 해외시장 성장 스토리에 주목
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323356
위 내용은 2024년 3월 5일 07시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]
인탑스(049070.KQ): 로봇, 나 홀로 가치주
▶️ 안전마진 있는 턴어라운드 기업
- 2023년 매출액 5,774억원 10년래 최저 수준, 핸드셋 업황 부진과 코로나 진단키트 부재 영향
- 1Q24 핸드셋 업황 회복 중, 웨어러블 로봇 매출 본격화 시 턴어라운드 기대
▶️ 국내 최대 로봇, AI 디바이스 양산기업으로 도약
- 웨어러블 로봇의 양산 시점 2Q24 중 예상, 대당 납품가 100만원, 초기물량 10만대 수준 추정
- '페이퍼 프로그램'에 주목, 로봇 및 AI 디바이스 양산기업으로 경쟁력 확보
▶️ 밸류와 성장의 양수겸장
- 현금성자산 3천억원 수준, 3년 배당과 자사주매입을 포함한 주주환원율은 16% 수준
- 2025년 P/E 8배, P/B 0.7배로 최근 5년 평균을 하회, 대기업에 의존하지 않고 지속가능한 매출성장 달성 가능한 사업모델 보유
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323450
위 내용은 2024년 3월 7일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
인탑스(049070.KQ): 로봇, 나 홀로 가치주
▶️ 안전마진 있는 턴어라운드 기업
- 2023년 매출액 5,774억원 10년래 최저 수준, 핸드셋 업황 부진과 코로나 진단키트 부재 영향
- 1Q24 핸드셋 업황 회복 중, 웨어러블 로봇 매출 본격화 시 턴어라운드 기대
▶️ 국내 최대 로봇, AI 디바이스 양산기업으로 도약
- 웨어러블 로봇의 양산 시점 2Q24 중 예상, 대당 납품가 100만원, 초기물량 10만대 수준 추정
- '페이퍼 프로그램'에 주목, 로봇 및 AI 디바이스 양산기업으로 경쟁력 확보
▶️ 밸류와 성장의 양수겸장
- 현금성자산 3천억원 수준, 3년 배당과 자사주매입을 포함한 주주환원율은 16% 수준
- 2025년 P/E 8배, P/B 0.7배로 최근 5년 평균을 하회, 대기업에 의존하지 않고 지속가능한 매출성장 달성 가능한 사업모델 보유
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323450
위 내용은 2024년 3월 7일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 허성규, 오강호]
디자인하우스/반도체IP - 한국형 실리콘 쉴드 가동
▶️ ASIC 시대 시작, AI부터 자율주행까지
- 칩 내재화 니즈 및 ASIC의 전성비, 처리 속도 우위로 수요 증가
- 데이터센터용 AI 반도체의 향후 10년 CAGR 성장률 +21% 추정
- ASIC SoC 설계 증가는 곧 디자인하우스/반도체IP 수요 증가를 의미
- TSMC의 VCA인 GUC, Alchip의 Amazon, Meta 수주는 위 흐름을 방증
▶️ 파운드리 이원화로 인한 밸류체인 성장은 정해진 미래
- 여러 경로를 통해 아시아/북미권 팹리스의 파운드리 이원화 니즈 확인
- 10nm 이하 선단공정 경험 및 AI/HPC 어플리케이션 보유 DSP 주목
- HBM, LPDDR, PCIe, SerDes 등 초고속 연결IP 보유한 반도체IP사 주목
- 관심 기업 : 가온칩스, 에이직랜드, 오픈엣지테크놀로지, 퀄리타스반도체
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323597
위 내용은 2024년 3월 12일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
디자인하우스/반도체IP - 한국형 실리콘 쉴드 가동
▶️ ASIC 시대 시작, AI부터 자율주행까지
- 칩 내재화 니즈 및 ASIC의 전성비, 처리 속도 우위로 수요 증가
- 데이터센터용 AI 반도체의 향후 10년 CAGR 성장률 +21% 추정
- ASIC SoC 설계 증가는 곧 디자인하우스/반도체IP 수요 증가를 의미
- TSMC의 VCA인 GUC, Alchip의 Amazon, Meta 수주는 위 흐름을 방증
▶️ 파운드리 이원화로 인한 밸류체인 성장은 정해진 미래
- 여러 경로를 통해 아시아/북미권 팹리스의 파운드리 이원화 니즈 확인
- 10nm 이하 선단공정 경험 및 AI/HPC 어플리케이션 보유 DSP 주목
- HBM, LPDDR, PCIe, SerDes 등 초고속 연결IP 보유한 반도체IP사 주목
- 관심 기업 : 가온칩스, 에이직랜드, 오픈엣지테크놀로지, 퀄리타스반도체
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323597
위 내용은 2024년 3월 12일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]
제이브이엠(054950.KQ): 10년에 세 번 오는 기회
▶️ 파우치형 조제자동화 글로벌 1위
- 국내점유율 90%, 글로벌 점유율과반. 60개국에 판매망 보유, 의약품유통 메이저와 거래중
- 파우치형 약품 조제자동화 시스템 이외 약품 검수 자동화, 다관절조제 자동화, 전자동 약품분배 시스템 등 로봇공학이 결합된 차세대 시스템이 성장 모멘텀
▶️ 장비와 소모품이 함께하는 안정적인 성장
- 약품 조제 자동화 시스템 설치대수 21,000대 초과, 여전히 국내 CAGR 시스템 +6%, 소모품 +11% 유지중
- 해외 시장은 침투율이 낮아 시스템 매출 성장이 빨라 여전히 성장 여력 충분
▶️ 역사적 하단 밸류에이션에서 찾는 기회
- 24년 예상 P/E 10.1배 수준, 바텀피싱 기회 모색 가능
- 10년만에 도래한 세번째 역사적 하단 밸류에이션, 장기적인 성장성도 충분
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324054
위 내용은 2024년 3월 28일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
제이브이엠(054950.KQ): 10년에 세 번 오는 기회
▶️ 파우치형 조제자동화 글로벌 1위
- 국내점유율 90%, 글로벌 점유율과반. 60개국에 판매망 보유, 의약품유통 메이저와 거래중
- 파우치형 약품 조제자동화 시스템 이외 약품 검수 자동화, 다관절조제 자동화, 전자동 약품분배 시스템 등 로봇공학이 결합된 차세대 시스템이 성장 모멘텀
▶️ 장비와 소모품이 함께하는 안정적인 성장
- 약품 조제 자동화 시스템 설치대수 21,000대 초과, 여전히 국내 CAGR 시스템 +6%, 소모품 +11% 유지중
- 해외 시장은 침투율이 낮아 시스템 매출 성장이 빨라 여전히 성장 여력 충분
▶️ 역사적 하단 밸류에이션에서 찾는 기회
- 24년 예상 P/E 10.1배 수준, 바텀피싱 기회 모색 가능
- 10년만에 도래한 세번째 역사적 하단 밸류에이션, 장기적인 성장성도 충분
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324054
위 내용은 2024년 3월 28일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 이병화]
더존비즈온(012510.KS): 변화의 서막, 프리미엄 구간 진입
▶️ 목표주가 70,000원, 투자의견 '매수'로 커버리지 재개
- 4년 예상 EPS 1,408원에 Target P/E 47배 적용, AI S/W 최선호 종목
- 1) Amaranth10 전환속도 가속화, 2) 23년 영업이익률 개선 확인, 3) AI 핀테크 시장 진출 가시화
▶️ 실적개선, Fintech 사업 진출 가시화
- Standard ERP 내 Amaranth10 침투율 증가, Standard ERP 내 고객 전환이 본격화 될 시 구조적 실적 개선 가능
- 테크핀레이팅스 본인가 취득 후 매출채권유동화 사업 시작: 더존비즈온의 보유데이터로 실적 추정, 재무분석 + 대출성 금융상품 B2B 판매 대리, 중개
▶️ 2024년 본업 성장과 신사업 프리미엄 본격화
- 24년 매출액 4,127억원(+16.7% YoY), 영업이익 810억원(+17.2% YoY) 전망
- 테크핀레이팅스의 실적은 제외된 보수적 추정, 디스카운트에서 프리미엄으로의 변곡점 도달
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324134
위 내용은 2024년 4월 1일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
더존비즈온(012510.KS): 변화의 서막, 프리미엄 구간 진입
▶️ 목표주가 70,000원, 투자의견 '매수'로 커버리지 재개
- 4년 예상 EPS 1,408원에 Target P/E 47배 적용, AI S/W 최선호 종목
- 1) Amaranth10 전환속도 가속화, 2) 23년 영업이익률 개선 확인, 3) AI 핀테크 시장 진출 가시화
▶️ 실적개선, Fintech 사업 진출 가시화
- Standard ERP 내 Amaranth10 침투율 증가, Standard ERP 내 고객 전환이 본격화 될 시 구조적 실적 개선 가능
- 테크핀레이팅스 본인가 취득 후 매출채권유동화 사업 시작: 더존비즈온의 보유데이터로 실적 추정, 재무분석 + 대출성 금융상품 B2B 판매 대리, 중개
▶️ 2024년 본업 성장과 신사업 프리미엄 본격화
- 24년 매출액 4,127억원(+16.7% YoY), 영업이익 810억원(+17.2% YoY) 전망
- 테크핀레이팅스의 실적은 제외된 보수적 추정, 디스카운트에서 프리미엄으로의 변곡점 도달
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324134
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[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]
AI인프라, 생산성 혁명의 시작
️▶️ AI인프라 산업의 빅사이클 도래
- AI의 엔드마켓 확장 (로봇, 자동화), AI 의 기능 극대화 (네트워크, 저전력) 를 포괄하는 AI인프라에 비중확대 의견
- Nvidia 연일 신고가,정부와 기업은 여전히 AI 사활을 걸고 투자
-저성장, 고령화 등 사회문제를 해결하는 생산성 향상, 그 핵심은 AI확산이며 인프라는 AI 발전과 동반성장
▶️ 실적과 밸류에이션 매력이 높음
- AI인프라 기업 매출, 이익 성장성 높고 밸류에이션은 시장 평균 하회
- 개별주가 아닌 AI와 같은 맥락에서 동반 성장하는 산업으로 보는 시각이 필요
- 관심 기업: 레인보우로보틱스, 에스피지, 인탑스, 제이브이엠, 슈프리마, 에스트래픽, 삼화전기, 링네트
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324231
위 내용은 2024년 4월 3일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
AI인프라, 생산성 혁명의 시작
️▶️ AI인프라 산업의 빅사이클 도래
- AI의 엔드마켓 확장 (로봇, 자동화), AI 의 기능 극대화 (네트워크, 저전력) 를 포괄하는 AI인프라에 비중확대 의견
- Nvidia 연일 신고가,정부와 기업은 여전히 AI 사활을 걸고 투자
-저성장, 고령화 등 사회문제를 해결하는 생산성 향상, 그 핵심은 AI확산이며 인프라는 AI 발전과 동반성장
▶️ 실적과 밸류에이션 매력이 높음
- AI인프라 기업 매출, 이익 성장성 높고 밸류에이션은 시장 평균 하회
- 개별주가 아닌 AI와 같은 맥락에서 동반 성장하는 산업으로 보는 시각이 필요
- 관심 기업: 레인보우로보틱스, 에스피지, 인탑스, 제이브이엠, 슈프리마, 에스트래픽, 삼화전기, 링네트
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324231
위 내용은 2024년 4월 3일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 이병화]
삼화전기(009470.KS): 데이터센터 혁신의 1등 공신
▶️ 전해콘덴서 전문기업, 2024년 실적 개선 요인에 주목
- 19년 전장용 하이브리드 콘덴서, 21년 데이터센터 SSD용 S-Cap 등 고부가가치 제품 양산 성공
- 23년 중국법인 실적 감소와 알루미늄 가격 상승 등 원가부담으로 다소 부진한 실적 기록, 24년 데이터센터 S-Cap 수요 증가 등 회복세 뚜렷
▶️ 데이터센터 및 전장용 고부가가치 제품 매출 증가
- 전방산업 호조 속 24년 S-Cap, 25년 하이브리드 콘덴서 실적 성장에 주목
- S-cap 24년 220억원 이상, 하이브리드 콘덴서 24년 100억원, 25년 200억원 이상의 매출 추정
▶️ 주요 전방산업 성장의 수혜, 수익성 개선 효과 확연
- 24년 매출액 2,579억원(+27.4% YoY), 영업이익 275억원(+251.6% YoY) 전망
- S-Cap과 하이브리드 콘덴서는 기존 제품군 대비 OPM 15~30%p 높음, 고수익성 제품군의 매출비중 확대로 수익성 개선 효과 확연
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324235
위 내용은 2024년 4월 3일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
삼화전기(009470.KS): 데이터센터 혁신의 1등 공신
▶️ 전해콘덴서 전문기업, 2024년 실적 개선 요인에 주목
- 19년 전장용 하이브리드 콘덴서, 21년 데이터센터 SSD용 S-Cap 등 고부가가치 제품 양산 성공
- 23년 중국법인 실적 감소와 알루미늄 가격 상승 등 원가부담으로 다소 부진한 실적 기록, 24년 데이터센터 S-Cap 수요 증가 등 회복세 뚜렷
▶️ 데이터센터 및 전장용 고부가가치 제품 매출 증가
- 전방산업 호조 속 24년 S-Cap, 25년 하이브리드 콘덴서 실적 성장에 주목
- S-cap 24년 220억원 이상, 하이브리드 콘덴서 24년 100억원, 25년 200억원 이상의 매출 추정
▶️ 주요 전방산업 성장의 수혜, 수익성 개선 효과 확연
- 24년 매출액 2,579억원(+27.4% YoY), 영업이익 275억원(+251.6% YoY) 전망
- S-Cap과 하이브리드 콘덴서는 기존 제품군 대비 OPM 15~30%p 높음, 고수익성 제품군의 매출비중 확대로 수익성 개선 효과 확연
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324235
위 내용은 2024년 4월 3일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (4월 5일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324306
위 내용은 2023년 4월 5일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (4월 5일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324306
위 내용은 2023년 4월 5일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한투자증권 혁신성장 백지우, 이병화]
진단기기: 안'진단' 마인드
▶️ Bottom Fishing의 시작, 진단시장
- 팬데믹 기간 확보한 현금, 설치한 인프라를 바탕으로 진단 키트 이외의 사업 준비중
- 넥스트 코로나 전략이 확실한 기업에 대해 Bottom Fishing 기회 탐색
▶️ 차세대 진단 솔루션 + Next Corona 전략으로 실적 상승
- 차세대 진단 솔루션의 머니타이징 시작, 예방/모니터링 차원의 진단 시장이 확대되며 환자 -> 일반인으로 시장 확대
- 1) 클리아랩 인수, 2) 인프라 설치 확대, 3) 신제품 개발, 4) 동물진단 등 각기 다른 생존 전략 마련
▶️ 최선호주 바이오니아, 지노믹트리 제시
- 바이오니아: siRNA 기반 탈모 완화 화장품 판매 본격화, 자체 플랫폼 활용 신약 임상 발표 임박
- 지노믹트리: 대장암 조기진단 키트 얼리텍-C 추가 임상 5월 종료, 신의료기술 등재, 건강보험 등재 전망
- 씨젠, 에스디바이오센서, 바디텍메드, 뷰노, 랩지노믹스, 싸이토젠 관심주로 제시
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324604
위 내용은 2024년 4월 16일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
진단기기: 안'진단' 마인드
▶️ Bottom Fishing의 시작, 진단시장
- 팬데믹 기간 확보한 현금, 설치한 인프라를 바탕으로 진단 키트 이외의 사업 준비중
- 넥스트 코로나 전략이 확실한 기업에 대해 Bottom Fishing 기회 탐색
▶️ 차세대 진단 솔루션 + Next Corona 전략으로 실적 상승
- 차세대 진단 솔루션의 머니타이징 시작, 예방/모니터링 차원의 진단 시장이 확대되며 환자 -> 일반인으로 시장 확대
- 1) 클리아랩 인수, 2) 인프라 설치 확대, 3) 신제품 개발, 4) 동물진단 등 각기 다른 생존 전략 마련
▶️ 최선호주 바이오니아, 지노믹트리 제시
- 바이오니아: siRNA 기반 탈모 완화 화장품 판매 본격화, 자체 플랫폼 활용 신약 임상 발표 임박
- 지노믹트리: 대장암 조기진단 키트 얼리텍-C 추가 임상 5월 종료, 신의료기술 등재, 건강보험 등재 전망
- 씨젠, 에스디바이오센서, 바디텍메드, 뷰노, 랩지노믹스, 싸이토젠 관심주로 제시
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324604
위 내용은 2024년 4월 16일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
👍1
[신한투자증권 혁신성장 이병화]
한글과컴퓨터(030520.KQ): 클라우드 중심의 본업 성장 시작
▶️ 1Q24 Pre: 본업 성장의 시작
- 1Q24 연결 기준 매출액 508억원(+21.6% YoY), 영업이익 46억원(+89.7%, OPM 9.1%) 전망
- 공공부문 클라우드 투자 낙수효과가 별도 기준 매출액 성장으로 확인(별도기준 매출 +11% YoY 증가)
▶️ 2024년 별도 기준 매출액 10.6%, 영업이익 32.4% 성장
- 한컴오피스2024 기반 온프레미스 문서 S/W의 B2G, B2B, B2C 성장, 공공부문 클라우드 투자 본격화로 고성장세 시현
- 2023 연결 기준 본업 매출 비중 47%, 한컴라이프케어 매각시 본업 비중 83%로 상승
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 30,000원으로 '상향'
- 목표주가 76.5% 상향, 2024년 EPS 1,687원에 Target P/E 15.8배 적용, 과거 4개년 지배순이익 평균 P/E에 20% 할인
- 비주력 연결 자회사 매각시 클랄우드, AI S/W의 고성장세가 부각될 시기
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324681
위 내용은 2024년 4월 18일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
한글과컴퓨터(030520.KQ): 클라우드 중심의 본업 성장 시작
▶️ 1Q24 Pre: 본업 성장의 시작
- 1Q24 연결 기준 매출액 508억원(+21.6% YoY), 영업이익 46억원(+89.7%, OPM 9.1%) 전망
- 공공부문 클라우드 투자 낙수효과가 별도 기준 매출액 성장으로 확인(별도기준 매출 +11% YoY 증가)
▶️ 2024년 별도 기준 매출액 10.6%, 영업이익 32.4% 성장
- 한컴오피스2024 기반 온프레미스 문서 S/W의 B2G, B2B, B2C 성장, 공공부문 클라우드 투자 본격화로 고성장세 시현
- 2023 연결 기준 본업 매출 비중 47%, 한컴라이프케어 매각시 본업 비중 83%로 상승
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 30,000원으로 '상향'
- 목표주가 76.5% 상향, 2024년 EPS 1,687원에 Target P/E 15.8배 적용, 과거 4개년 지배순이익 평균 P/E에 20% 할인
- 비주력 연결 자회사 매각시 클랄우드, AI S/W의 고성장세가 부각될 시기
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324681
위 내용은 2024년 4월 18일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 허성규, 이병화]
텔레칩스 - 적토마의 휴식시간
▶️ 차량용 반도체 AP를 시작으로 품목 확대 중인 회사
- 현대차 매출 비중 60~65% 수준으로 893x, 897x, 돌핀+ 공급 중
- 물량이 작은 국가 및 모델 대상 에프터 마켓 매출 비중 30~35%
- 돌핀 3/5 등 신제품의 경우 경쟁사와 비딩을 다시 진행하는 방식
▶️ 1) 비포마켓 고객사 추가, 2) MCU, ADAS 등 신제품 출시 예정
- 컨티넨탈 돌핀3 공급계약 체결 : ASP 2배, Q 현기차의 1/2~1/3 전망
- 미디어텍 및 NXP와 비딩 후 체결한 것으로 AP 시장 내 M/S 상승
- 25F 현대차 비포마켓 매출 비중 50%로 감소 후 고객사 다변화
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 30,000원으로 상향
- 24년 매출액 2,123억원(+11.1% YoY), 영업이익 199억원(+18.5%) 추정
- 바디샷시용 MCU 양산, 돌핀 3/5 신규 비딩, ADAS 칩 매출은 25년말 기대
- 2025년 예상 EPS 1,422원 기준 추정 PER 21배 적용해 목표주가 상향
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324682
위 내용은 2024년 4월 18일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
텔레칩스 - 적토마의 휴식시간
▶️ 차량용 반도체 AP를 시작으로 품목 확대 중인 회사
- 현대차 매출 비중 60~65% 수준으로 893x, 897x, 돌핀+ 공급 중
- 물량이 작은 국가 및 모델 대상 에프터 마켓 매출 비중 30~35%
- 돌핀 3/5 등 신제품의 경우 경쟁사와 비딩을 다시 진행하는 방식
▶️ 1) 비포마켓 고객사 추가, 2) MCU, ADAS 등 신제품 출시 예정
- 컨티넨탈 돌핀3 공급계약 체결 : ASP 2배, Q 현기차의 1/2~1/3 전망
- 미디어텍 및 NXP와 비딩 후 체결한 것으로 AP 시장 내 M/S 상승
- 25F 현대차 비포마켓 매출 비중 50%로 감소 후 고객사 다변화
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 30,000원으로 상향
- 24년 매출액 2,123억원(+11.1% YoY), 영업이익 199억원(+18.5%) 추정
- 바디샷시용 MCU 양산, 돌핀 3/5 신규 비딩, ADAS 칩 매출은 25년말 기대
- 2025년 예상 EPS 1,422원 기준 추정 PER 21배 적용해 목표주가 상향
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324682
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❤1
[신한투자증권 혁신성장 허성규, 이병화]
에이디테크놀로지 - 동남풍이 부는 시점
▶️ TSMC에서 삼성전자 파운드리로 넘어온 디자인하우스
- 19년 TSMC VCA에서 삼성전자 DSP로 전환
- 1Q24 임직원수 700명으로 DSP, VCA 통틀어 상위 설계능력 및 Capa 보유
- 24년F 공정별 매출 비중 8nm 이하 57%, 14nm 32% 추정
- 24년F 어플리케이션 매출 비중 AI/HPC/Automotive 74% 추정
▶️ 1) 끝까지 살아남을 DSP 중 하나, 2) 우호적 환경 변화의 초입
- 25년 목표 인력 1,000명 및 Foundation/Interface IP 보유
- 1) 2nm GAA 2.5D 패키징 레퍼런스, 2) 서버 타겟 ARM Total Design 파트너사
- 펀더멘털 감안 시 우호적 환경 변화 속 DSP 중 가장 큰 수혜 전망
▶️ 실적 턴어라운드의 시그널이 포착되는 시점. 목표주가 52,100원
- 24년 매출액 1,689억원(+68.7% YoY), 영업이익 21억원(흑전) 추정
- 1H24 북미 턴키 수주, 2H24 첫 HPC 양산 고객 출현 등 턴어라운드 전망
- 1) IP 매입액 추이, 2) 계약자산 및 부채, 3) 양산 및 개발 비중 호조 지속
- 2025년 예상 EPS 1,158원 기준 타겟 PER 45배 적용해 목표주가 산정
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324815
위 내용은 2024년 4월 23일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
에이디테크놀로지 - 동남풍이 부는 시점
▶️ TSMC에서 삼성전자 파운드리로 넘어온 디자인하우스
- 19년 TSMC VCA에서 삼성전자 DSP로 전환
- 1Q24 임직원수 700명으로 DSP, VCA 통틀어 상위 설계능력 및 Capa 보유
- 24년F 공정별 매출 비중 8nm 이하 57%, 14nm 32% 추정
- 24년F 어플리케이션 매출 비중 AI/HPC/Automotive 74% 추정
▶️ 1) 끝까지 살아남을 DSP 중 하나, 2) 우호적 환경 변화의 초입
- 25년 목표 인력 1,000명 및 Foundation/Interface IP 보유
- 1) 2nm GAA 2.5D 패키징 레퍼런스, 2) 서버 타겟 ARM Total Design 파트너사
- 펀더멘털 감안 시 우호적 환경 변화 속 DSP 중 가장 큰 수혜 전망
▶️ 실적 턴어라운드의 시그널이 포착되는 시점. 목표주가 52,100원
- 24년 매출액 1,689억원(+68.7% YoY), 영업이익 21억원(흑전) 추정
- 1H24 북미 턴키 수주, 2H24 첫 HPC 양산 고객 출현 등 턴어라운드 전망
- 1) IP 매입액 추이, 2) 계약자산 및 부채, 3) 양산 및 개발 비중 호조 지속
- 2025년 예상 EPS 1,158원 기준 타겟 PER 45배 적용해 목표주가 산정
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324815
위 내용은 2024년 4월 23일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]
와이솔 - 고개 든 딥밸류
▶️ 오랜 부진에 역사적 저점 주가, 실적 턴어라운드 초입
- PBR 0.6배, 역사적 저점 밸류 도달 후 최근 6개월 30% 반등하여 ‘52주 신고가’
- 23년 흑자전환 확인, 24년부터 성장 재개. 턴어라운드 초입
▶️ 턴어라운드는 칩 내재화와 CapEx 합리화, 성장은 신제품이 견인
- 그룹내 IC칩 내재화에 따른 원가 변동요인 차단, CapEx 17~21년 연평균 670억원에서 23년 80억원, 24년 이후 200~300억원 내외 합리화
- 전장, RF모듈군 신제품 design-in 성과 확인, 두자릿수 성장 재개
▶️ PBR 0.6배 딥밸류, 수급 빈집, 영업이익 +108%
- PBR 0.6배, ROE 24년 8.3%, 25년 9.8% 추정 vs. 19년 ROE 10%일때 PBR 1.3배 수준
- 기관, 외국인 수급 빈집이며 올해 영업이익 +108%로 턴어라운드
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324849
위 내용은 2024년 4월 24일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
와이솔 - 고개 든 딥밸류
▶️ 오랜 부진에 역사적 저점 주가, 실적 턴어라운드 초입
- PBR 0.6배, 역사적 저점 밸류 도달 후 최근 6개월 30% 반등하여 ‘52주 신고가’
- 23년 흑자전환 확인, 24년부터 성장 재개. 턴어라운드 초입
▶️ 턴어라운드는 칩 내재화와 CapEx 합리화, 성장은 신제품이 견인
- 그룹내 IC칩 내재화에 따른 원가 변동요인 차단, CapEx 17~21년 연평균 670억원에서 23년 80억원, 24년 이후 200~300억원 내외 합리화
- 전장, RF모듈군 신제품 design-in 성과 확인, 두자릿수 성장 재개
▶️ PBR 0.6배 딥밸류, 수급 빈집, 영업이익 +108%
- PBR 0.6배, ROE 24년 8.3%, 25년 9.8% 추정 vs. 19년 ROE 10%일때 PBR 1.3배 수준
- 기관, 외국인 수급 빈집이며 올해 영업이익 +108%로 턴어라운드
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324849
위 내용은 2024년 4월 24일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]
슈프리마 - [NDR후기] World Class 맞습니다
▶️ 향후 수년간 연간 두자릿수 성장하는 글로벌 1위 기업
- 바이오인식 기반 보안시스템 글로벌 시장점유율 1위
- 향후 수년간 연간 두자릿수 성장, 영업이익률 20% 상회
- 미국 빅테크와 데이터센터, 일본 LY와 리크루트, 유럽중동 정부 및 대기업에 기납품중인 탑티어 기업
▶️ 딥밸류로 남아 있지 않을 것
-24년 예상 P/E 6배, P/B 0.7배, 시총대비 현금성자산 81%의 딥밸류
- 두자릿수 성장에 더해 환율효과, 무인화 추세와 같은 외부요인도 긍정적
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원 제시
- 목표주가는 24F EPS 10배 적용
- Peer Group 최하단 밸류 (12배)와 슈프리마 역사적 평균 (12.3배) 대비 할인 적용
- 추후 밸류에이션 상향 여지 있음
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325186
위 내용은 2024년 5월 3일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
슈프리마 - [NDR후기] World Class 맞습니다
▶️ 향후 수년간 연간 두자릿수 성장하는 글로벌 1위 기업
- 바이오인식 기반 보안시스템 글로벌 시장점유율 1위
- 향후 수년간 연간 두자릿수 성장, 영업이익률 20% 상회
- 미국 빅테크와 데이터센터, 일본 LY와 리크루트, 유럽중동 정부 및 대기업에 기납품중인 탑티어 기업
▶️ 딥밸류로 남아 있지 않을 것
-24년 예상 P/E 6배, P/B 0.7배, 시총대비 현금성자산 81%의 딥밸류
- 두자릿수 성장에 더해 환율효과, 무인화 추세와 같은 외부요인도 긍정적
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원 제시
- 목표주가는 24F EPS 10배 적용
- Peer Group 최하단 밸류 (12배)와 슈프리마 역사적 평균 (12.3배) 대비 할인 적용
- 추후 밸류에이션 상향 여지 있음
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