3Q24_실적_리뷰_방어적_스타일에_대한_관심_필요.pdf
1.5 MB
3Q24 실적 리뷰 - 방어적 스타일에 대한 관심 필요
김준우_02)368-6151_jwkim0724@eugenefn.com
계량분석/자산배분 방인성(Ph.D)
02)368-6145_isbang@eugenefn.com
★Summary★
* 3Q 실적은 코스피 22.5%yoy, -3.4%qoq / 코스닥 -17.1%yoy, -26.6%qoq를 기록
서프라이즈 종목 비중 22.6%, 쇼크 비중 77.4%
전년 대비 영업이익 증가 종목은 222개, 감소 종목은 188개를 기록
전년 동기 대비 영업이익이 증가한 상위 3개 업종은 반도체(+3202.1%), 조선(+282.8%), 운송(+82.6%)
하위 3개 업종은 디스플레이(-105.7%), 화학(-95.4%), 에너지(-93.9%)
* 트럼프 당선 이후 코스피 변동성 확대, vix 지수와 역상관관계 발생
과거 16년 대선 이후에도 동일한 현상 발생했으나 점차 완화됨
코스피 변동성 지수의 역사적 계절성 역시 완화되는 구간으로 접어들고 있음
* 11월 15일 종가 기준 12M fwd PER은 8.19배, 12M fwd PBR은 0.79배로 역사적 저점 부근에 위치
저평가 국면에서 고배당, 저변동과 같은 방어적 스타일에 대한 관심 필요
현재 증시 변동성, 트럼프발 불확실성 등을 고려하면 2개 스타일을 동시에 가져가는 전략이 유효할 것으로 판단
* 고배당, 로우볼, 고배당+로우볼 전략 시뮬레이션 결과 2개 스타일을 가져가는 전략이 가장 우수했음
(누적수익률 2661.0%, 연수익률 14.2%, 연변동성 21.2%, 샤프 비율 0.67, 최대낙폭 40.8%)
올해 들어서도 고배당+로우볼 전략은 코스피 대비 11.7% 아웃퍼폼하고 있음
매년 말 기준 ±2개월 구간을 누적, 평균으로 봐도 코스피 대비 초과성과를 달성
* 향후 12개월 영업이익 컨센서스, 외국인 수급이 지속 우상향 하는 업종은 조선, 운송, 화장품/의류/완구, 보험, 유틸리티
고배당, 로우볼 포트폴리오에 포함되는 종목 중 위 5 개 업종에 해당되는 종목에 대한 접근은 유효할 것으로 판단
김준우_02)368-6151_jwkim0724@eugenefn.com
계량분석/자산배분 방인성(Ph.D)
02)368-6145_isbang@eugenefn.com
★Summary★
* 3Q 실적은 코스피 22.5%yoy, -3.4%qoq / 코스닥 -17.1%yoy, -26.6%qoq를 기록
서프라이즈 종목 비중 22.6%, 쇼크 비중 77.4%
전년 대비 영업이익 증가 종목은 222개, 감소 종목은 188개를 기록
전년 동기 대비 영업이익이 증가한 상위 3개 업종은 반도체(+3202.1%), 조선(+282.8%), 운송(+82.6%)
하위 3개 업종은 디스플레이(-105.7%), 화학(-95.4%), 에너지(-93.9%)
* 트럼프 당선 이후 코스피 변동성 확대, vix 지수와 역상관관계 발생
과거 16년 대선 이후에도 동일한 현상 발생했으나 점차 완화됨
코스피 변동성 지수의 역사적 계절성 역시 완화되는 구간으로 접어들고 있음
* 11월 15일 종가 기준 12M fwd PER은 8.19배, 12M fwd PBR은 0.79배로 역사적 저점 부근에 위치
저평가 국면에서 고배당, 저변동과 같은 방어적 스타일에 대한 관심 필요
현재 증시 변동성, 트럼프발 불확실성 등을 고려하면 2개 스타일을 동시에 가져가는 전략이 유효할 것으로 판단
* 고배당, 로우볼, 고배당+로우볼 전략 시뮬레이션 결과 2개 스타일을 가져가는 전략이 가장 우수했음
(누적수익률 2661.0%, 연수익률 14.2%, 연변동성 21.2%, 샤프 비율 0.67, 최대낙폭 40.8%)
올해 들어서도 고배당+로우볼 전략은 코스피 대비 11.7% 아웃퍼폼하고 있음
매년 말 기준 ±2개월 구간을 누적, 평균으로 봐도 코스피 대비 초과성과를 달성
* 향후 12개월 영업이익 컨센서스, 외국인 수급이 지속 우상향 하는 업종은 조선, 운송, 화장품/의류/완구, 보험, 유틸리티
고배당, 로우볼 포트폴리오에 포함되는 종목 중 위 5 개 업종에 해당되는 종목에 대한 접근은 유효할 것으로 판단
kpmg-korea-gstar-20241118.pdf
25 MB
* G-STAR 2024로 본 게임 산업의 미래
Source: KPMG
Source: KPMG
samilpwc_g-star-2024-insight.pdf
3.2 MB
* G-STAR 2024 Insight: 다양한 장르, 멀티플랫폼으로 확대
Source: PwC
Source: PwC
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001033294
* “대미 대규모 무역흑자국들이 대부분 무역협정 체결국이라, 미국과 자유무역협정(FTA)을 체결한 한국도 보편 관세 시행 국가에 들어갈 가능성이 있다”며 “미국의 보편 관세 부과 시(한국 20%, 중국 60%) 최악의 경우 한국의 총수출액은 최대 448억달러(약 62조5000억원) 감소할 것으로 전망된다”고 말했다.
* “대미 대규모 무역흑자국들이 대부분 무역협정 체결국이라, 미국과 자유무역협정(FTA)을 체결한 한국도 보편 관세 시행 국가에 들어갈 가능성이 있다”며 “미국의 보편 관세 부과 시(한국 20%, 중국 60%) 최악의 경우 한국의 총수출액은 최대 448억달러(약 62조5000억원) 감소할 것으로 전망된다”고 말했다.
Naver
트럼프 中 60%, 韓 20% 관세 매기면…中企 수출 감소, 세계 중국발 공급과잉 우려
중소벤처기업연구원, ‘美 대선 중소기업 영향·대응 방안’ 세미나 트럼프 보호무역주의…韓 중기 관세 장벽, 가격 경쟁력 우려 중국발 공급과잉…한국 中企 중국과 세계서 치열한 경쟁 정부, 금융·통상·산업 ‘3대 협의체’
상속세_개편이_필요한_5가지_이유_분석_대한상공회의소.pdf
223.3 KB
* 상속세 개편이 필요한 5가지 이유
①기업계속성 저해 : 과도한 상속세로 경영권방어 곤란 내지 기업 포기... 일반재산과 경영권 구분해야
②경제역동성 저해 : 투자·일자리·소비 위축, 한국증시(국장) 밸류다운 야기, 인재·국부유출 가속화
③글로벌 스탠더드 괴리 : OECD 38개국 중 명목 최고세율 2위(최대주주 할증과세시 1위)
④이중과세 : 소득세 납부재산에 상속세 재차 부과, 배우자 상속세 납부재산에 상속세 재차 부과
⑤탈세유인 : 감당 어려운 세금회피(절세·탈세), 상속자금 마련 위한 일감몰아주기 유발
Source: 대한상공회의소
①기업계속성 저해 : 과도한 상속세로 경영권방어 곤란 내지 기업 포기... 일반재산과 경영권 구분해야
②경제역동성 저해 : 투자·일자리·소비 위축, 한국증시(국장) 밸류다운 야기, 인재·국부유출 가속화
③글로벌 스탠더드 괴리 : OECD 38개국 중 명목 최고세율 2위(최대주주 할증과세시 1위)
④이중과세 : 소득세 납부재산에 상속세 재차 부과, 배우자 상속세 납부재산에 상속세 재차 부과
⑤탈세유인 : 감당 어려운 세금회피(절세·탈세), 상속자금 마련 위한 일감몰아주기 유발
Source: 대한상공회의소