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유진 Dr. AI Quant
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유진투자증권에서 Macro 기반의 계량 분석과 자산 배분 전략을 담당하고 있습니다.
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* 24년 1인당 국민총소득(GNI)은 36,624달러로 23년 대비 1.2% 증가
* 피부양자는 매년 감소하는 추세
* 5대 은행 외환계좌 수는 1,038만개
2025 양회 내용: 시장 예상 대체로 부합

- GDP: 5% 내외
- 재정적자율: 4% (‘23년 3%)
- CPI: 2% ('23년 3%)
- 실업률: 5.5%
- 신규고용: 1200만명 이상
- 초장기 특별국채: 1.3조 위안 (예상 하회)
- 특수채: 4.4조 위안(’23년 3.9조 위안)

- 대대적인 내수 진작, 투자 효율 제고, 전방위적 내수 확대
- 초장기 특별국채 중 3,000억 위안 이구환신 지원, 5000억 위안 은행 재자본화 투입
- 항공우주, 저고도경제 등 신흥산업 발전 지원
- AI+ 액션플랜 추진, 자율주행 전기차, AI 스마트폰/PC/로봇 등 HW 발전 지원
- 인재 수준 제고, 대외개방 확대, 수출 및 투자 안정
- 부동산 시장 안정 지속 추진
- 지방정부 부채 리스크 해소, 금융 리스크 방지
* 미국 무역 정책 불확실성 지수가 트럼프 1기(2019년 8월)보다 높은 사상 최고치를 경신. 관세 정책이 기업 및 소비 심리, 기대 인플레에 부정적 영향을 미치며 "S의 공포" 가 확산됨.
* 2024년 사교육비 총액 39조원 돌파
* 24년 12월 '경제정책 불확실성 지수'는 10년 전인 2014년 12월(107.76) 대비 3.4배 증가한 365.14를 기록
* 24년 대비 자금사정이 악화된 기업은 31%
* ECB는 기준금리를 25bp 인하, 완화적 통화정책은 지속 예상
* 미국 1월 무역수지 적자는 24년 12월 대비 333억 달러 증가
US recession risks

* 지난 며칠 동안 미국의 경기 침체 위험이 낮은 수준에서 급격하게 상승함. 이는 위 차트와 같이 미국 국채 시장, 특히 10년물 채권 수익률과 3개월물 금리 간의 스프레드를 통해 확인할 수 있음.

* 중국산 수입품에 대한 관세 재부과와 함께 캐나다와 멕시코산 제품에 대한 새로운 관세 부과가 보복 조치로 이어지면서 글로벌 무역전쟁에 대한 공포가 고조되고 있음. 정부 부문의 비용 절감 및 인력 감축 노력과 함께 최근 미국 데이터는 성장 모멘텀이 크게 둔화되고 있음. 이러한 배경에서 미국내 성장 전망에 매우 민감한 러셀 2000 주가 지수 역시 급락함.


Source: Haver Analytics