Риск-премии высокодоходных облигаций (ВДО) и широкого рынка облигаций (Middle Market Investable) после 21 сентября увеличились вдвое: с 700 б.п. на 20 сентября до максимального уровня 1 400 б.п. 27 сентября и с 460 б.п. до 1 036 б.п. соответственно. Такие данные приводятся в исследовании АКРА "Сможет ли долговой рынок еще раз быстро восстановиться?".
В нем отмечается, что значения индексов вернулись к апрельским уровням: так, с февраля по март G-спреды (разность между эффективной доходностью к погашению/оферте выпуска и эффективной доходностью к погашению выпуска государственного долга) ВДО увеличились на 2 560 б.п. (с 400 б.п. в феврале до почти 3 000 б.п. в марте), а индекс широкого рынка облигаций продемонстрировал рост на 1 050 б.п. (с 250 до 1 300 б.п.).
Более существенный рост G-спредов облигаций высокодоходного сегмента обусловлен более высокими рисками дефицита ликвидности для таких эмитентов, а также их меньшей устойчивостью к шоковым событиям в экономике по сравнению с компаниями из высоких рейтинговых категорий.
Помимо общего увеличения G-спредов АКРА отмечает рост риск-премий за каждую ступень кредитного рейтинга. До 21 сентября каждая ступень рейтинга в среднем соответствовала снижению риск-премии на 62 б.п., после 21 сентября - на 85 б.п. Наибольшие изменения наблюдаются по бумагам эмитентов с низкими уровнями кредитных рейтингов.
Так, после 21 сентября 2022 года значения G-спредов по облигациям в рейтинговой категории "AAA-AA" в среднем увеличились на 46,8 б.п. (+44%) по сравнению с риск-премиями в начале сентября, в категории "А" - на 105,7 б.п. (+35%), в категории "ВВВ" - на 170,6 б.п. (+30%), а в категории "ВВ-В" - на 335,8 б.п. (+46%).
Основная переоценка риск-премий произошла на коротком и среднем отрезках кривой доходности во всех рейтинговых категориях, кроме "BB-B", где переоценка также затронула длинный отрезок. По мнению АКРА, текущая динамика риск-премий может свидетельствовать о значительных сложностях доступа на облигационный рынок для эмитентов низких рейтинговых категорий, что может повысить риски рефинансирования на горизонте полугода.
АКРА отмечает, что инвесторы ожидают стабилизации рыночной ситуации в долгосрочной перспективе для эмитентов высоких рейтинговых категорий, тогда как по облигациям эмитентов, имеющих низкие рейтинговые уровни, сужения спредов в долгосрочном периоде не прогнозируется.
@интерфакс
#АКРА #облигации #рейтинги #прогноз
В нем отмечается, что значения индексов вернулись к апрельским уровням: так, с февраля по март G-спреды (разность между эффективной доходностью к погашению/оферте выпуска и эффективной доходностью к погашению выпуска государственного долга) ВДО увеличились на 2 560 б.п. (с 400 б.п. в феврале до почти 3 000 б.п. в марте), а индекс широкого рынка облигаций продемонстрировал рост на 1 050 б.п. (с 250 до 1 300 б.п.).
Более существенный рост G-спредов облигаций высокодоходного сегмента обусловлен более высокими рисками дефицита ликвидности для таких эмитентов, а также их меньшей устойчивостью к шоковым событиям в экономике по сравнению с компаниями из высоких рейтинговых категорий.
Помимо общего увеличения G-спредов АКРА отмечает рост риск-премий за каждую ступень кредитного рейтинга. До 21 сентября каждая ступень рейтинга в среднем соответствовала снижению риск-премии на 62 б.п., после 21 сентября - на 85 б.п. Наибольшие изменения наблюдаются по бумагам эмитентов с низкими уровнями кредитных рейтингов.
Так, после 21 сентября 2022 года значения G-спредов по облигациям в рейтинговой категории "AAA-AA" в среднем увеличились на 46,8 б.п. (+44%) по сравнению с риск-премиями в начале сентября, в категории "А" - на 105,7 б.п. (+35%), в категории "ВВВ" - на 170,6 б.п. (+30%), а в категории "ВВ-В" - на 335,8 б.п. (+46%).
Основная переоценка риск-премий произошла на коротком и среднем отрезках кривой доходности во всех рейтинговых категориях, кроме "BB-B", где переоценка также затронула длинный отрезок. По мнению АКРА, текущая динамика риск-премий может свидетельствовать о значительных сложностях доступа на облигационный рынок для эмитентов низких рейтинговых категорий, что может повысить риски рефинансирования на горизонте полугода.
АКРА отмечает, что инвесторы ожидают стабилизации рыночной ситуации в долгосрочной перспективе для эмитентов высоких рейтинговых категорий, тогда как по облигациям эмитентов, имеющих низкие рейтинговые уровни, сужения спредов в долгосрочном периоде не прогнозируется.
@интерфакс
#АКРА #облигации #рейтинги #прогноз
🗞️По данным РБК, в настоящее время обсуждается решение проблемы разбалансировки экспорта и импорта. Рассматриваются варианты ограничения сырьевого экспорта для предотвращения риска «голландской болезни» в будущем.
Приток экспортной выручки в сырьевом секторе действительно дестимулирует отрасли, конкурирующие с импортом, и несырьевой экспорт, что иногда приводит к деиндустриализации, подтверждает директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.
Борьба с «голландской болезнью» — это правильная установка на долгосрочный период, но не самая актуальная проблема прямо сейчас, полагает Куликов. По его мнению, более пристального внимания заслуживает вопрос использования избыточного профицита торгового баланса.
«Приток средств по нему должен трансформироваться во внешние активы, снижение внешнего долга, импорт услуг или переводы за границу. В нынешних объемах и условиях для России, по факту, он трансформируется только в рост внешних активов государства, компаний или населения. При этом ликвидность таких активов, которые накапливались ранее, под вопросом из-за угрозы санкций. Поэтому существует вопрос, а следует ли вообще обменивать природные ресурсы на них», — заключил аналитик.
#АКРА #мнение #экономика #экспорт #импорт
Приток экспортной выручки в сырьевом секторе действительно дестимулирует отрасли, конкурирующие с импортом, и несырьевой экспорт, что иногда приводит к деиндустриализации, подтверждает директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.
Борьба с «голландской болезнью» — это правильная установка на долгосрочный период, но не самая актуальная проблема прямо сейчас, полагает Куликов. По его мнению, более пристального внимания заслуживает вопрос использования избыточного профицита торгового баланса.
«Приток средств по нему должен трансформироваться во внешние активы, снижение внешнего долга, импорт услуг или переводы за границу. В нынешних объемах и условиях для России, по факту, он трансформируется только в рост внешних активов государства, компаний или населения. При этом ликвидность таких активов, которые накапливались ранее, под вопросом из-за угрозы санкций. Поэтому существует вопрос, а следует ли вообще обменивать природные ресурсы на них», — заключил аналитик.
#АКРА #мнение #экономика #экспорт #импорт
📚АКРА приглашает на онлайн-тренинг «ОСНОВЫ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТНОГО АНАЛИЗА» 15-16 ноября
🎯Цель двухдневного тренинга:
Познакомить с актуальными профессиональными методиками оценки кредитоспособности нефинансовых компаний. Только полезные и сильные инструменты анализа, тонкости оценки компаний из различных отраслей.
❓Тренинг поможет ответить на вопросы:
1. Почему подход к оценке кредитоспособности всех нефинансовых компаний должен быть единым для всех и индивидуальным для каждой отрасли?
2. Какая информация критически важна для оценки кредитоспособности компании и где искать такую информацию?
3. Почему отчетность по МСФО без учета примечаний и дополнительных источников информации может ввести в заблуждение?
4. Какие финансовые показатели действительно имеет смысл рассчитывать и анализировать, а какие уже давно устарели и используются по привычке?
5. Как строить финансовую модель, чтобы не увязнуть в деталях, но и не потерять из виду основные особенности компании?
6. Почему кредитный риск эмиссии не равен кредитному риску эмитента?
🔎На тренинге будут рассмотрены темы:
1. кредитный риск и особенности его оценки;
2. специфика оценки кредитоспособности в корпоративном секторе и структура анализа;
3. анализ отраслевого риска и учет отраслевых особенностей;
4. оценка операционного профиля компании и его составляющих;
5. оценка финансовых показателей;
6. принципы построения модели денежных потоков для кредитного анализа, учет фактических и прогнозных значений;
7. применение макроэкономических показателей в кредитном анализе;
8. учет внешней поддержки;
9. рейтинги выпусков ценных бумаг.
🤝Тренинг будет полезен:
1. работникам подразделений финансовых организаций, связанных с оценкой кредитного риска и кредитным анализом (банков, ИК, УК, НПФ, лизинговых компаний);
2. аналитикам долгового рынка (sell-side/buy-side);
3. сотрудникам подразделений нефинансовых компаний, специализирующихся на привлечении долгового финансирования.
⏱️Продолжительность тренинга — 2 дня (10 ак.ч., график 5-5).
📜По итогам тренинга участникам выдаются сертификаты о его прохождении.
💳Стоимость: 33 000 руб. + НДС.
✉️По вопросам записи на тренинги просьба обращаться к Максиму Ивакаеву:
+7 (495) 139 04 80, доб. 164,
maksim.ivakaev@acra-ratings.ru.
💻Регистрация по ссылке: https://www.acra-ratings.ru/trainings/osnovy-korporativnogo-kreditnogo-analiza-1300651789
🎯Цель двухдневного тренинга:
Познакомить с актуальными профессиональными методиками оценки кредитоспособности нефинансовых компаний. Только полезные и сильные инструменты анализа, тонкости оценки компаний из различных отраслей.
❓Тренинг поможет ответить на вопросы:
1. Почему подход к оценке кредитоспособности всех нефинансовых компаний должен быть единым для всех и индивидуальным для каждой отрасли?
2. Какая информация критически важна для оценки кредитоспособности компании и где искать такую информацию?
3. Почему отчетность по МСФО без учета примечаний и дополнительных источников информации может ввести в заблуждение?
4. Какие финансовые показатели действительно имеет смысл рассчитывать и анализировать, а какие уже давно устарели и используются по привычке?
5. Как строить финансовую модель, чтобы не увязнуть в деталях, но и не потерять из виду основные особенности компании?
6. Почему кредитный риск эмиссии не равен кредитному риску эмитента?
🔎На тренинге будут рассмотрены темы:
1. кредитный риск и особенности его оценки;
2. специфика оценки кредитоспособности в корпоративном секторе и структура анализа;
3. анализ отраслевого риска и учет отраслевых особенностей;
4. оценка операционного профиля компании и его составляющих;
5. оценка финансовых показателей;
6. принципы построения модели денежных потоков для кредитного анализа, учет фактических и прогнозных значений;
7. применение макроэкономических показателей в кредитном анализе;
8. учет внешней поддержки;
9. рейтинги выпусков ценных бумаг.
🤝Тренинг будет полезен:
1. работникам подразделений финансовых организаций, связанных с оценкой кредитного риска и кредитным анализом (банков, ИК, УК, НПФ, лизинговых компаний);
2. аналитикам долгового рынка (sell-side/buy-side);
3. сотрудникам подразделений нефинансовых компаний, специализирующихся на привлечении долгового финансирования.
⏱️Продолжительность тренинга — 2 дня (10 ак.ч., график 5-5).
📜По итогам тренинга участникам выдаются сертификаты о его прохождении.
💳Стоимость: 33 000 руб. + НДС.
✉️По вопросам записи на тренинги просьба обращаться к Максиму Ивакаеву:
+7 (495) 139 04 80, доб. 164,
maksim.ivakaev@acra-ratings.ru.
💻Регистрация по ссылке: https://www.acra-ratings.ru/trainings/osnovy-korporativnogo-kreditnogo-analiza-1300651789
📑АКРА опубликовало исследование по исполнению бюджетов регионов за 9 месяцев 2022г. “Минус двадцать”.
📈Совокупные поступления по налогу на прибыль за девять месяцев 2022 года превышают поступления за аналогичный период прошлого года на 22%, чему способствует рост налога на прибыль в начале этого года.
📉Однако с июля по сентябрь 2022 года ежемесячные поступления по этому налогу уже были ниже, чем в те же месяцы 2021-го, что замедляет темпы роста совокупных налоговых доходов. Всего же в третьем квартале поступления по налогу на прибыль оказались на 20% ниже в третьем квартале прошлого года. Тем не менее, благодаря удачному началу года и позитивной динамике других налогов, совокупные налоговые и неналоговые поступления в плюсе по итогам девяти месяцев.
📎Подробнее о динамике доходов российских регионов читайте в исследовании аналитиков АКРА
📈Совокупные поступления по налогу на прибыль за девять месяцев 2022 года превышают поступления за аналогичный период прошлого года на 22%, чему способствует рост налога на прибыль в начале этого года.
📉Однако с июля по сентябрь 2022 года ежемесячные поступления по этому налогу уже были ниже, чем в те же месяцы 2021-го, что замедляет темпы роста совокупных налоговых доходов. Всего же в третьем квартале поступления по налогу на прибыль оказались на 20% ниже в третьем квартале прошлого года. Тем не менее, благодаря удачному началу года и позитивной динамике других налогов, совокупные налоговые и неналоговые поступления в плюсе по итогам девяти месяцев.
📎Подробнее о динамике доходов российских регионов читайте в исследовании аналитиков АКРА
Управляющий директор АКРА Алексей Мухин рассказал в эфире Cbonds Weekly, как отразилась высокая турбулентность экономики на рейтингах эмитентов и какие выводы могут сделать инвесторы, опираясь на эти данные: «В условиях, когда рейтинги "тройки" отозваны, соответственно, единственным источником информации о кредитоспособности компании являются рейтинги национальных агентств. Часть информации, в принципе, перестала публиковаться, например, отчетность кредитных организаций. Таким образом, кредитный рейтинг на текущий момент один из немногих оставшихся источников информации. Концепция национальной рейтинговой шкалы, в рамках которой работают российские рейтинговые агентства, в т.ч. АКРА, состоит в том, что суверенный рейтинг РФ не оказывает прямого влияния на рейтинги по национальной шкале для компаний, которые ведут деятельность в стране, так как кредитоспособность суверенного правительства зафиксирована на максимальном уровне AAA(RU), относительно которой и производится ранжирование кредитного качества прочих объектов рейтинга. И факторы риска, которые в условиях турбулентности дополнительные появляются, действуют на все компании без исключения. Именно поэтому какого-то массового движения при распределении кредитных рейтингов компаний по рейтинговой шкале национальной мы на текущий момент не видим, и его и не должно быть. Кредитные рейтинги АКРА имеют просто циклическую природу, т.е. они выражают мнение о кредитоспособности на горизонте 12-15 месяцев, и АКРА в основном не снижает кредитные рейтинги, а присваивает отдельным клиентам статус "Рейтинг на пересмотре", который выступает с его краткосрочным прогнозом о возможном изменении кредитного рейтинга. И в текущих условиях для инвесторов, конечно, полезно отслеживать не только уровни кредитных рейтингов, но и прогнозы по ним».
#АКРА #рейтинги #кредитоспособность #риски #эмитенты #инвесторы #турбулентность #экономика
#АКРА #рейтинги #кредитоспособность #риски #эмитенты #инвесторы #турбулентность #экономика
Примерно каждая шестая страна в мире находится под значимым риском наступления рецессии или уже в ней, сообщил РИА Новости директор группы суверенных и региональных рейтингов кредитно-рейтингового агентства АКРА Дмитрий Куликов.
"Согласно нашим оценкам, совокупность событий 2022 года приведет к тому, что рост мировой экономики будет в среднем на 1,5-2 процентного пункта ниже потенциала на протяжении этого и следующего годов, как минимум. Примерно каждая шестая страна находится под значимым риском наступления рецессии или уже в ней", - рассуждает Куликов.
Также, по оценке эксперта, на 2-3 процентных пункта ниже будут темпы роста международной торговли. Он указал, что это дополнительно снизит спрос на товары российского экспорта.
#АКРА #экономика #рецессия #экспорт
"Согласно нашим оценкам, совокупность событий 2022 года приведет к тому, что рост мировой экономики будет в среднем на 1,5-2 процентного пункта ниже потенциала на протяжении этого и следующего годов, как минимум. Примерно каждая шестая страна находится под значимым риском наступления рецессии или уже в ней", - рассуждает Куликов.
Также, по оценке эксперта, на 2-3 процентных пункта ниже будут темпы роста международной торговли. Он указал, что это дополнительно снизит спрос на товары российского экспорта.
#АКРА #экономика #рецессия #экспорт
АКРА присвоило Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» ESG-оценку ESG-3, категория ESG-В, что соответствует очень высокой оценке в области экологии, социальной ответственности и управления.
Агентство отмечает высокое качество управления большинством релевантных экологических, социальных рисков и рисков корпоративного управления. Методология АКРА позволяет проводить сопоставление ключевых ESG-индикаторов и лучших практик в компании с глобальной выборкой компаний-аналогов. Высокая оценка Росатома свидетельствует о соответствии лучшим мировым ESG-практикам, в том числе в сравнении с международными компаниями-аналогами.
«В условиях временного снижения информационной прозрачности российских компаний, особое значение приобретают запрошенные ESG-оценки, которые базируются не только на анализе сайтов компаний или публичной нефинансовой отчетности, но и включают в себя анкетирование клиентов, анализ непубличных политик и процедур компании, а также проведение глубинных интервью. Для таких многопрофильных холдингов, как Росатом, получение запрошенной ESG-оценки – это дополнительный инструмент анализа внутренних практик и процедур, который позволяет выработать рекомендации по дальнейшей ESG-трансформации Росатома в целом и его отдельных дивизионов», - прокомментировал руководитель группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Владимир Горчаков.
#АКРА #ESG #Росатом
Агентство отмечает высокое качество управления большинством релевантных экологических, социальных рисков и рисков корпоративного управления. Методология АКРА позволяет проводить сопоставление ключевых ESG-индикаторов и лучших практик в компании с глобальной выборкой компаний-аналогов. Высокая оценка Росатома свидетельствует о соответствии лучшим мировым ESG-практикам, в том числе в сравнении с международными компаниями-аналогами.
«В условиях временного снижения информационной прозрачности российских компаний, особое значение приобретают запрошенные ESG-оценки, которые базируются не только на анализе сайтов компаний или публичной нефинансовой отчетности, но и включают в себя анкетирование клиентов, анализ непубличных политик и процедур компании, а также проведение глубинных интервью. Для таких многопрофильных холдингов, как Росатом, получение запрошенной ESG-оценки – это дополнительный инструмент анализа внутренних практик и процедур, который позволяет выработать рекомендации по дальнейшей ESG-трансформации Росатома в целом и его отдельных дивизионов», - прокомментировал руководитель группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Владимир Горчаков.
#АКРА #ESG #Росатом
🌫️Криптозима уже началась, считают опрошенные "Известиями" аналитики.
📉Биткоин стремительно теряет в цене: к 9 ноября он упал на 21% с максимумов этого месяца. Основной причиной резкого снижения котировок стал дефицит ликвидности у одной из крупнейших криптобирж FTX, что привело к снижению доверия к криптоотрасли и выводу средств инвесторами.
🪫Это связано с кризисом ликвидности у одной из крупнейших криптовалютных бирж FTX, которая входила в пятерку по объему торгов, объяснил эксперт группы корпоративных рейтингов АКРА Алексей Корнев.
8 ноября появились сообщения, что пользователи не могут вывести средства из FTX - скорее всего, из-за массового изъятия активов пользователями у биржи не хватило ликвидных резервов, пояснил Алексей Корнев. Он добавил: позднее крупнейшая криптобиржа Binance анонсировала намерение купить FTX, чтобы преодолеть возникший кризис, однако сейчас это только соглашение о намерениях.
Если проблема не решится, то последствия будут существенными для всей отрасли, так как от FTX зависит большое количество других проектов и криптовалютных активов, подчеркнул эксперт.
🔩По его словам, дефолт одного из крупнейших игроков вызовет потерю доверия ко всему сектору и станет очередным аргументом в пользу более жесткого регулирования этой сферы. Разрешение текущей ситуации с FTX будет одним из главных факторов, влияющих на котировки криптовалют в ближайшем будущем, объяснил эксперт группы корпоративных рейтингов АКРА.
#АКРА #криптовалюта #FTX #Binance #биткоин
📉Биткоин стремительно теряет в цене: к 9 ноября он упал на 21% с максимумов этого месяца. Основной причиной резкого снижения котировок стал дефицит ликвидности у одной из крупнейших криптобирж FTX, что привело к снижению доверия к криптоотрасли и выводу средств инвесторами.
🪫Это связано с кризисом ликвидности у одной из крупнейших криптовалютных бирж FTX, которая входила в пятерку по объему торгов, объяснил эксперт группы корпоративных рейтингов АКРА Алексей Корнев.
8 ноября появились сообщения, что пользователи не могут вывести средства из FTX - скорее всего, из-за массового изъятия активов пользователями у биржи не хватило ликвидных резервов, пояснил Алексей Корнев. Он добавил: позднее крупнейшая криптобиржа Binance анонсировала намерение купить FTX, чтобы преодолеть возникший кризис, однако сейчас это только соглашение о намерениях.
Если проблема не решится, то последствия будут существенными для всей отрасли, так как от FTX зависит большое количество других проектов и криптовалютных активов, подчеркнул эксперт.
🔩По его словам, дефолт одного из крупнейших игроков вызовет потерю доверия ко всему сектору и станет очередным аргументом в пользу более жесткого регулирования этой сферы. Разрешение текущей ситуации с FTX будет одним из главных факторов, влияющих на котировки криптовалют в ближайшем будущем, объяснил эксперт группы корпоративных рейтингов АКРА.
#АКРА #криптовалюта #FTX #Binance #биткоин
💰Директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова рассказала Известиям, что в настоящее время в российских банках около 90% средств физлиц размещено в рублях. При этом год назад доля текущих счетов и вкладов в инвалюте достигала 20%, добавила она.
📊"Объем рублевых средств в банках будет продолжать расти, однако их доля может незначительно снизиться ввиду появления у населения интереса к некоторым иностранным валютам, в том числе к китайскому юаню", – заключила Носова.
#АКРА #банки #сбережения #рубль #юань
📊"Объем рублевых средств в банках будет продолжать расти, однако их доля может незначительно снизиться ввиду появления у населения интереса к некоторым иностранным валютам, в том числе к китайскому юаню", – заключила Носова.
#АКРА #банки #сбережения #рубль #юань
🗓️В 2025 году объем обязательств достигнет 30 трлн руб.
Минфин намерен сохранить соотношение государственного долга России и ВВП до 2030 г. на уровне, не превышающем 20%, следует из плана деятельности министерства на 2022-2027 гг., с которым ознакомились "Ведомости". В предыдущем аналогичном документе - на 2021-2026 гг. - позиция ведомства была более мягкой. Тогда Минфин заложил в план соотношение госдолга и ВВП на уровне 22%.
Допустимым можно считать такой уровень госдолга, который получится обслуживать в большинстве разумных макропредпосылок и одновременно который не ляжет избыточным грузом на будущие поколения, добавил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. Подходы к определению такой границы для каждого государства отличаются в зависимости от присущих стране рисков и типичной структуры долга (по валюте, графику погашения, индексации тела долга и типу привязки ставок), а также демографии и перспектив роста, заметил он. По его словам, если ежегодное обслуживание долга стоит правительству более 10% доходов и нет достаточно емкого постоянно открытого рынка заимствований, нагрузка, как правило, считается чрезмерной. Eсли считать для России реалистичными долгосрочные рублевые ставки порядка 8%, то для достижения условной границы 10% доходов долг федерального бюджета в России должен приближаться к 25% ВВП, оценил эксперт.
#АКРА #госдолг #РФ #бюджет #минфин #ВВП
Минфин намерен сохранить соотношение государственного долга России и ВВП до 2030 г. на уровне, не превышающем 20%, следует из плана деятельности министерства на 2022-2027 гг., с которым ознакомились "Ведомости". В предыдущем аналогичном документе - на 2021-2026 гг. - позиция ведомства была более мягкой. Тогда Минфин заложил в план соотношение госдолга и ВВП на уровне 22%.
Допустимым можно считать такой уровень госдолга, который получится обслуживать в большинстве разумных макропредпосылок и одновременно который не ляжет избыточным грузом на будущие поколения, добавил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. Подходы к определению такой границы для каждого государства отличаются в зависимости от присущих стране рисков и типичной структуры долга (по валюте, графику погашения, индексации тела долга и типу привязки ставок), а также демографии и перспектив роста, заметил он. По его словам, если ежегодное обслуживание долга стоит правительству более 10% доходов и нет достаточно емкого постоянно открытого рынка заимствований, нагрузка, как правило, считается чрезмерной. Eсли считать для России реалистичными долгосрочные рублевые ставки порядка 8%, то для достижения условной границы 10% доходов долг федерального бюджета в России должен приближаться к 25% ВВП, оценил эксперт.
#АКРА #госдолг #РФ #бюджет #минфин #ВВП