Куда интереснее становится ситуация, когда вы начинаете использовать не отдельно взятые активы, а формировать портфель из активов с различными доходностями и различными рисками. При этом активы по возможности должны вести себя достаточно независимо друг от друга (в математике это называется низкой корреляцией активов). В этом случае получаемый портфель, как правило, по сочетанию параметров риск-прибыль оказывается еще лучше отдельно взятых активов.
И даже более того, в некоторых случаях можно получить портфель с риском ниже, чем у отдельных составляющих его активов, а в некоторых случаях и прибыль портфеля может оказаться выше, чем у отдельных составляющих его активов.
Это может показаться чудом, но это чудо имеет под собой строгое математическое обоснование. Этот эффект открыл американский экономист Гарри Марковиц, за что в 1990 году получил Нобелевскую премию по экономике. Сейчас идеи Марковица лежат в основе современных инвестиционных подходов, предлагаемых клиентам, поскольку умные и финансово грамотные люди поняли - так гораздо выгоднее. И с точки зрения жадности, и с точки зрения страха.
Что делать на практике?
Первый шаг разумного инвестора – отказ от крайностей. Решения в стиле «черно-белого» мышления, принимаемые на основе эмоций – жадности и страха, необходимо заменить холодным беспристрастным анализом инвестиционных инструментов с точки зрения совокупности факторов. Иными словами, перевести решение из плоскости эмоций в плоскость математики.
Для этого вам придется разобраться, какие риски и доходности подразумевают те или иные инвестиции.
Второй шаг – освоение принципов формирования инвестиционного портфеля. Поначалу изложение идей Марковица для людей, далеких от математики, может выглядеть пугающе. Но, на самом деле, современные подходы в портфельных инвестициях уже давно сформулированы на уровне простых решений, несложных для любого, кто захочет в них разобраться.
Третий шаг – применение этих принципов на практике. Теория – теорией, но без конкретных действий теоретические знания не принесут желаемых результатов. Поэтому подбираем в портфель конкретные инвестиционные инструменты, совокупность которых соответствует вашим целям, инвестиционным горизонтам, отношению к риску и другим уникальным особенностям. А также, в сочетании друг с другом в правильных пропорциях, позволяют максимизировать прибыль и минимизировать риск.
А далее, как любят говорить финансисты, – профит!
За необходимыми знаниями приходите на сайт AssetAllocation.ru , начинайте с раздела «Старт»
И даже более того, в некоторых случаях можно получить портфель с риском ниже, чем у отдельных составляющих его активов, а в некоторых случаях и прибыль портфеля может оказаться выше, чем у отдельных составляющих его активов.
Это может показаться чудом, но это чудо имеет под собой строгое математическое обоснование. Этот эффект открыл американский экономист Гарри Марковиц, за что в 1990 году получил Нобелевскую премию по экономике. Сейчас идеи Марковица лежат в основе современных инвестиционных подходов, предлагаемых клиентам, поскольку умные и финансово грамотные люди поняли - так гораздо выгоднее. И с точки зрения жадности, и с точки зрения страха.
Что делать на практике?
Первый шаг разумного инвестора – отказ от крайностей. Решения в стиле «черно-белого» мышления, принимаемые на основе эмоций – жадности и страха, необходимо заменить холодным беспристрастным анализом инвестиционных инструментов с точки зрения совокупности факторов. Иными словами, перевести решение из плоскости эмоций в плоскость математики.
Для этого вам придется разобраться, какие риски и доходности подразумевают те или иные инвестиции.
Второй шаг – освоение принципов формирования инвестиционного портфеля. Поначалу изложение идей Марковица для людей, далеких от математики, может выглядеть пугающе. Но, на самом деле, современные подходы в портфельных инвестициях уже давно сформулированы на уровне простых решений, несложных для любого, кто захочет в них разобраться.
Третий шаг – применение этих принципов на практике. Теория – теорией, но без конкретных действий теоретические знания не принесут желаемых результатов. Поэтому подбираем в портфель конкретные инвестиционные инструменты, совокупность которых соответствует вашим целям, инвестиционным горизонтам, отношению к риску и другим уникальным особенностям. А также, в сочетании друг с другом в правильных пропорциях, позволяют максимизировать прибыль и минимизировать риск.
А далее, как любят говорить финансисты, – профит!
За необходимыми знаниями приходите на сайт AssetAllocation.ru , начинайте с раздела «Старт»
Forwarded from Larisa
Ссылка на подкаст (где то уже доступно, где то подзагрузится позже):
https://investhourrbc.mave.digital/
и текстовый материал по эфиру:
https://www.rbc.ru/radio/12/11/2025/6914b3129a79477eb409f279?from=story_68822f889a79475439ba67bb-section_68b2e79d9a79472788b9be14
Спасибо большое за участие!
https://investhourrbc.mave.digital/
и текстовый материал по эфиру:
https://www.rbc.ru/radio/12/11/2025/6914b3129a79477eb409f279?from=story_68822f889a79475439ba67bb-section_68b2e79d9a79472788b9be14
Спасибо большое за участие!
mave · Радио РБК: Инвестиционный час
Подкаст «Радио РБК: Инвестиционный час»
Подкаст Радио РБК для тех, кто заботится о своих деньгах. Мнения ведущих экспертов и аналитиков о финансах и макроэкономике, актуальные инвестиционные идеи и прогнозы. Слушайте Радио РБК: Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.
Как выбирать инвестиционные фонды
(из эфира программы РБК Инвестиционный час, 12 ноября 2025 г.)
***
Дмитрий Полянский, РБК:
И вот прямо сейчас давайте спросим о лайфхаках автора проекта fintraining Сергей Спирина. Сергей Спирин известен в инвест-тусовке как, я бы сказал, такой проповедник пассивного инвестирования и фондов. Сергей, здравствуйте!
Сергей Спирин:
Здравствуйте, Дмитрий! Здравствуйте, уважаемые слушатели!
Д.П.:
Рады Вас слышать!
Сергей, если коротко – тоже поделитесь вашими лайфхаками, как быстро и эффективно выбрать ПИФ для инвестиций? А потом мы затронем еще одну довольно-таки холиварную тему.
С.С.: Дмитрий, давайте я начну не с лайфхаков, давайте я начну, по сути, с азбуки. Самый главный критерий для выбора ПИФов в ваш портфель – это соответствие ПИФа вашему распределению активов. То есть сначала нужно вести речь о том, какой у вас инвест. профиль, и какие распределения активов могут ему соответствовать, а потом вы, просто отсеяв уже на этом этапе 90% фондов, которые вам совершенно не нужны, начинаете заполнять ваше распределение активов теми фондами, которые доступны на рынке. То есть это первый и главный критерий.
На второе место я бы поставил стратегию управления фондом – пассивная или активная стратегия – и тот бенчмарк, которому фонд пытается соответствовать.
И уже дальше такие вещи как комиссия – это тоже важная вещь, но после этих первых двух пунктов, которые я перечислил. Комиссия, управляющая компания, личность управляющего, точность воспроизведения бенчмарка, и так далее.
Д.П.:
Сергей, ну вот если уж конкретно говорить, то ваш выбор, какой ПИФ купить прямо сейчас, и почему? Опережая ваш вопрос, я скажу, что я, просто… условно, у меня есть один миллион рублей, и я хочу получить максимальную доходность на горизонте одного года. Вот что мне купить?
С.С.:
Было бы совершенно непрофессионально вот в такой постановке вопроса давать на него ответ. Вам надо обратиться либо к консультанту, либо самому разобраться со своим распределением активов, и под это распределение активов покупать фонды. То есть разным людям нужны совершенно разные фонды. Не зная вашей ситуации, я, хоть уже и не как консультант уже, но когда-то человек бывший консультантом, не должен, не имею права давать вам ответ на тот вопрос, так как вы его поставили. Сначала – распределение активов, и только потом – фонды.
(…)
(из эфира программы РБК Инвестиционный час, 12 ноября 2025 г.)
***
Дмитрий Полянский, РБК:
И вот прямо сейчас давайте спросим о лайфхаках автора проекта fintraining Сергей Спирина. Сергей Спирин известен в инвест-тусовке как, я бы сказал, такой проповедник пассивного инвестирования и фондов. Сергей, здравствуйте!
Сергей Спирин:
Здравствуйте, Дмитрий! Здравствуйте, уважаемые слушатели!
Д.П.:
Рады Вас слышать!
Сергей, если коротко – тоже поделитесь вашими лайфхаками, как быстро и эффективно выбрать ПИФ для инвестиций? А потом мы затронем еще одну довольно-таки холиварную тему.
С.С.: Дмитрий, давайте я начну не с лайфхаков, давайте я начну, по сути, с азбуки. Самый главный критерий для выбора ПИФов в ваш портфель – это соответствие ПИФа вашему распределению активов. То есть сначала нужно вести речь о том, какой у вас инвест. профиль, и какие распределения активов могут ему соответствовать, а потом вы, просто отсеяв уже на этом этапе 90% фондов, которые вам совершенно не нужны, начинаете заполнять ваше распределение активов теми фондами, которые доступны на рынке. То есть это первый и главный критерий.
На второе место я бы поставил стратегию управления фондом – пассивная или активная стратегия – и тот бенчмарк, которому фонд пытается соответствовать.
И уже дальше такие вещи как комиссия – это тоже важная вещь, но после этих первых двух пунктов, которые я перечислил. Комиссия, управляющая компания, личность управляющего, точность воспроизведения бенчмарка, и так далее.
Д.П.:
Сергей, ну вот если уж конкретно говорить, то ваш выбор, какой ПИФ купить прямо сейчас, и почему? Опережая ваш вопрос, я скажу, что я, просто… условно, у меня есть один миллион рублей, и я хочу получить максимальную доходность на горизонте одного года. Вот что мне купить?
С.С.:
Было бы совершенно непрофессионально вот в такой постановке вопроса давать на него ответ. Вам надо обратиться либо к консультанту, либо самому разобраться со своим распределением активов, и под это распределение активов покупать фонды. То есть разным людям нужны совершенно разные фонды. Не зная вашей ситуации, я, хоть уже и не как консультант уже, но когда-то человек бывший консультантом, не должен, не имею права давать вам ответ на тот вопрос, так как вы его поставили. Сначала – распределение активов, и только потом – фонды.
(…)
О блогерских паевых фондах
(из эфира программы РБК Инвестиционный час, 12 ноября 2025 г.)
***
Дмитрий Полянский, РБК:
Пока вопрос к Сергею. Сергей, как вы смотрите на такое инвестирование – пойти и доверить свои деньги блогеру? Да или нет?
Сергей Спирин:
Дмитрий, извините меня за немножко резкий ответ на этот вопрос…
Д.П.:
Все хорошо, Сергей.
С.С.:
… он будет немножко неожиданным для Вас, возможно. Я считаю, что регулятор допустил большую ошибку, допустив такие фонды. Я считаю, что не должно быть совмещения функций блогера и функций управления активами.
В Соединенных Штатах есть, например, такая вещь, как Chinese Wall – Китайская стена – которая должна выстраиваться жестко между любыми аналитическими подразделениями и подразделениями, которые занимаются управлением активами. Этим людям запрещают даже физически пересекаться друг с другом. Потому что, когда мы имеем, с одной стороны, популярного блогера, который, например, сигналы продает или платную аналитику, а с другой стороны, мы имеем управляющего, который управляет фондами чужих людей, то мы имеем совершенно очевидный конфликт интересов. И возможность такого управляющего, как говорят в карточном мире, «играть с двух рук сразу».
Понимаете, вы получаете новость о том, что какая-то бумага, по вашему мнению, допустим, вырастет. А что вы сделаете сначала: купите эту бумагу в свой фонд, или разместите мнение в своем закрытом чате по продаже сигналов? От этого зависит, по какой цене будет куплена бумага в фонд, и по какой цене ее купят подписчики.
Д.П.:
То есть возникает некое пространство для манипуляций, верно?
С.С.:
Оно не просто возникает, а оно совершенно очевидное. И я не понимаю, почему регулятор не обращает на это внимание. Ведь в хорошей инвестиционной компании человеку, который берется управлять фондом, должны давать подписывать бумагу, которая запрещала бы ему вообще любую публичную активность. Либо ты – управляющий, либо ты – блогер. Я сейчас не хочу говорить ни про каких конкретных людей, но сам принцип, по которому построены эти фонды, когда люди могут одновременно давать и какие-то платные сигналы, и продавать платную аналитику, размещать в блогах свою рекламу и делиться мнением, и одновременно они же управляют активами в фонде, на мой взгляд, эта ситуация совершенно неправильная. Это надо запрещать! Извините за резкость.
Д.П.:
Сергей, ну, вот, если бы к Вам пришел партнер – управляющая компания, как в случае с этими блогерами, не будем ее называть, но она есть. К вам приходит управляющая компания, и говорит: «Сергей, Вы классно ведете ваш телеграм-канал, нам очень нравится Ваш сайт, Ваш подход, Ваши идеи. А давайте сделаем фонд.» - Вы бы согласились?
С.С.:
Это интересный вопрос, который я сам себе задавал. Если бы я согласился на фонд, это был бы в любом случае пассивно управляемый фонд. То есть я не стал бы заниматься активным управлением, я не стал бы пытаться обыгрывать рынок, и, скорее всего, я совсем не стал бы заниматься этим вообще сам. То есть я бы мог выступить, условно говоря, «лицом» какого-то фонда, рекламировать его окружающим, но это был бы пассивно управляемый фонд, повторяющий какие-то индексы, или какой-то портфель из индексов, и вряд ли я бы стал им именно управлять. То есть я бы сделал так, чтобы конфликта интересов при этом не возникало.
(…)
(из эфира программы РБК Инвестиционный час, 12 ноября 2025 г.)
***
Дмитрий Полянский, РБК:
Пока вопрос к Сергею. Сергей, как вы смотрите на такое инвестирование – пойти и доверить свои деньги блогеру? Да или нет?
Сергей Спирин:
Дмитрий, извините меня за немножко резкий ответ на этот вопрос…
Д.П.:
Все хорошо, Сергей.
С.С.:
… он будет немножко неожиданным для Вас, возможно. Я считаю, что регулятор допустил большую ошибку, допустив такие фонды. Я считаю, что не должно быть совмещения функций блогера и функций управления активами.
В Соединенных Штатах есть, например, такая вещь, как Chinese Wall – Китайская стена – которая должна выстраиваться жестко между любыми аналитическими подразделениями и подразделениями, которые занимаются управлением активами. Этим людям запрещают даже физически пересекаться друг с другом. Потому что, когда мы имеем, с одной стороны, популярного блогера, который, например, сигналы продает или платную аналитику, а с другой стороны, мы имеем управляющего, который управляет фондами чужих людей, то мы имеем совершенно очевидный конфликт интересов. И возможность такого управляющего, как говорят в карточном мире, «играть с двух рук сразу».
Понимаете, вы получаете новость о том, что какая-то бумага, по вашему мнению, допустим, вырастет. А что вы сделаете сначала: купите эту бумагу в свой фонд, или разместите мнение в своем закрытом чате по продаже сигналов? От этого зависит, по какой цене будет куплена бумага в фонд, и по какой цене ее купят подписчики.
Д.П.:
То есть возникает некое пространство для манипуляций, верно?
С.С.:
Оно не просто возникает, а оно совершенно очевидное. И я не понимаю, почему регулятор не обращает на это внимание. Ведь в хорошей инвестиционной компании человеку, который берется управлять фондом, должны давать подписывать бумагу, которая запрещала бы ему вообще любую публичную активность. Либо ты – управляющий, либо ты – блогер. Я сейчас не хочу говорить ни про каких конкретных людей, но сам принцип, по которому построены эти фонды, когда люди могут одновременно давать и какие-то платные сигналы, и продавать платную аналитику, размещать в блогах свою рекламу и делиться мнением, и одновременно они же управляют активами в фонде, на мой взгляд, эта ситуация совершенно неправильная. Это надо запрещать! Извините за резкость.
Д.П.:
Сергей, ну, вот, если бы к Вам пришел партнер – управляющая компания, как в случае с этими блогерами, не будем ее называть, но она есть. К вам приходит управляющая компания, и говорит: «Сергей, Вы классно ведете ваш телеграм-канал, нам очень нравится Ваш сайт, Ваш подход, Ваши идеи. А давайте сделаем фонд.» - Вы бы согласились?
С.С.:
Это интересный вопрос, который я сам себе задавал. Если бы я согласился на фонд, это был бы в любом случае пассивно управляемый фонд. То есть я не стал бы заниматься активным управлением, я не стал бы пытаться обыгрывать рынок, и, скорее всего, я совсем не стал бы заниматься этим вообще сам. То есть я бы мог выступить, условно говоря, «лицом» какого-то фонда, рекламировать его окружающим, но это был бы пассивно управляемый фонд, повторяющий какие-то индексы, или какой-то портфель из индексов, и вряд ли я бы стал им именно управлять. То есть я бы сделал так, чтобы конфликта интересов при этом не возникало.
(…)
О запрете спам-звонков
У нас вроде как недавно приняли закон о запрете спам-звонков, в том числе от финансовых учреждений. И в новостях прошли сообщения, что количество спам-звонков после этого вроде как резко снизилось.
Ну, если и снизилось, то явно ненадолго. ☹️
Только что – звонок на мобильный. Входящий звонок промаркирован (!!!) как некий «ИП Хренов Х.Х. (доставка)» – точную фамилию не запомнил, а маркировка входящих в телефоне не сохраняется.
Я в последние дни ничего не заказывал, но иногда на дачу заказываю товары с доставкой. Поэтому, думаю, дай послушаю – вдруг остался какой-то след от прошлых заказов?
После короткой паузы «не кладите трубку, важный звонок», ИП Хренов, вежливо обращаясь по имени-отчеству (!), начинает предлагать… расчетное обслуживание и кредиты от Альфа-банка.
На мой вопрос «где вы взяли мой номер и какого хрена?..» мне вежливо отвечают, что, мол, мы ничего не знаем, мы – операторы, и работаем по договору с банком. Поэтому слушайте дальше про наше расчетное обслуживание.
Дальше слушать не стал, послал, повесил трубку.
Ну что сказать, банки теперь спам-звонками не занимаются. Теперь этим занимаются операторы-ИП по договору с банками.
Большой привет нашим законодателям, которые принимали закон о запрете спам-звонков! 🥳
У нас вроде как недавно приняли закон о запрете спам-звонков, в том числе от финансовых учреждений. И в новостях прошли сообщения, что количество спам-звонков после этого вроде как резко снизилось.
Ну, если и снизилось, то явно ненадолго. ☹️
Только что – звонок на мобильный. Входящий звонок промаркирован (!!!) как некий «ИП Хренов Х.Х. (доставка)» – точную фамилию не запомнил, а маркировка входящих в телефоне не сохраняется.
Я в последние дни ничего не заказывал, но иногда на дачу заказываю товары с доставкой. Поэтому, думаю, дай послушаю – вдруг остался какой-то след от прошлых заказов?
После короткой паузы «не кладите трубку, важный звонок», ИП Хренов, вежливо обращаясь по имени-отчеству (!), начинает предлагать… расчетное обслуживание и кредиты от Альфа-банка.
На мой вопрос «где вы взяли мой номер и какого хрена?..» мне вежливо отвечают, что, мол, мы ничего не знаем, мы – операторы, и работаем по договору с банком. Поэтому слушайте дальше про наше расчетное обслуживание.
Дальше слушать не стал, послал, повесил трубку.
Ну что сказать, банки теперь спам-звонками не занимаются. Теперь этим занимаются операторы-ИП по договору с банками.
Большой привет нашим законодателям, которые принимали закон о запрете спам-звонков! 🥳
Еще раз про ИИ
Не анекдот
В США юрист при подготовке к процессу по семейным делам подготовил документы с использованием Чата ЖПТ. На суде выяснилось, что Чат ЖПТ просто выдумал правовые прецеденты и цитаты судебных решений, на которые ссылался.
Примечание С.С.:
я уже как-то предупреждал, что за ссылки в чате на доходности активов и иные финансовые метрики, «посчитанные» Чатом ЖПТ и иными проявлениями ИИ – имитацией интеллекта, буду жестко банить. Пользуясь случаем, повторяю это предупреждение. Почему? Да потому, что понимаю, как на самом деле работают эти ваши «новые технологии».
И да, запишите меня в список ретроградов, игнорирующих прогресс! 🥳
Не анекдот
В США юрист при подготовке к процессу по семейным делам подготовил документы с использованием Чата ЖПТ. На суде выяснилось, что Чат ЖПТ просто выдумал правовые прецеденты и цитаты судебных решений, на которые ссылался.
Примечание С.С.:
я уже как-то предупреждал, что за ссылки в чате на доходности активов и иные финансовые метрики, «посчитанные» Чатом ЖПТ и иными проявлениями ИИ – имитацией интеллекта, буду жестко банить. Пользуясь случаем, повторяю это предупреждение. Почему? Да потому, что понимаю, как на самом деле работают эти ваши «новые технологии».
И да, запишите меня в список ретроградов, игнорирующих прогресс! 🥳
С.С.:
А кто-нибудь лежебоку или Емелю на печи в ИИ сгенерировать сможет? 😉 🛌
А кто-нибудь лежебоку или Емелю на печи в ИИ сгенерировать сможет? 😉 🛌
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Но нас рефери в этой гонке не назначали, поэтому радуемся успехам всех коллег по цеху
Кто следующий?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
И еще про искусственный интеллект, а пока – про его младшего брата – автоматический перевод.
Перевожу (пока для себя, а там – посмотрим…) свежую интересную большую работу от Deutsche Bank - The Ultimate Guide to Long-Term Investing.
В брошюре термины DM и EM один раз приводятся с известной расшифровкой – как Developed Markets и Emerging Markets, а потом далее по тексту даются уже без расшифровки – просто «DM и EM». В смысле, статистика отдельно по развитым и развивающимся рынкам.
Поэтому в первый раз яндекс- и google- переводчики переводят термины правильно.
Ну а уж далее – не обессудьте. 😊 Память и интеллект у них – как у рыбки.
Знаете, как они далее переводят эти «DM и EM»?
«В дойчмарках и в европейской валюте». 😊
Причем, если перевод DM как «дойчмарки» я еще хоть как-то могу понять, то перевод EM как «европейская валюта» - это уже точно какой-то искусственный интеллект постарался.
И главное, все так уверенно, без сомнений! 😊
Перевожу (пока для себя, а там – посмотрим…) свежую интересную большую работу от Deutsche Bank - The Ultimate Guide to Long-Term Investing.
В брошюре термины DM и EM один раз приводятся с известной расшифровкой – как Developed Markets и Emerging Markets, а потом далее по тексту даются уже без расшифровки – просто «DM и EM». В смысле, статистика отдельно по развитым и развивающимся рынкам.
Поэтому в первый раз яндекс- и google- переводчики переводят термины правильно.
Ну а уж далее – не обессудьте. 😊 Память и интеллект у них – как у рыбки.
Знаете, как они далее переводят эти «DM и EM»?
«В дойчмарках и в европейской валюте». 😊
Причем, если перевод DM как «дойчмарки» я еще хоть как-то могу понять, то перевод EM как «европейская валюта» - это уже точно какой-то искусственный интеллект постарался.
И главное, все так уверенно, без сомнений! 😊
30 ноября 2025 г. я выступлю очно еще на одной инвестиционной конференции в Москве –
Investment Leaders Forum пройдет в Soluxe Hotel Moscow. Адрес - Москва, ул. Вильгельма Пика, 16, рядом с метро «Ботанический сад».
Помимо меня, будут выступать и другие спикеры, которые могут быть вам интересны – от представителей индустрии и эмитентов, до финансовых советников и инвест. блогеров вроде Алексея Маркова, Назара Щетитнина, Мурада Агаева и других. Словом, большая разнообразная программа в семи залах одновременно (параллельно), будет из чего выбирать. Плюс общение в кулуарах, которые теперь называются «пространством для знакомств» – есть подозрение, что многие ходят на конференции именно за вот таким неформальным общением.
Мое основное выступление пройдет с 17:00 до 17:30 в зале «Хуанхэ» и будет посвящено драг. металлам, их истории и современной роли в портфелях инвесторов.
Понять роль драгоценных металлов в современных инвестициях, и, в частности, объяснить резкий взлет цен в 21-м веке, значительно опередивший доходности акций и облигаций, на мой взгляд, невозможно без хорошего знания истории денежного обращения, про которую на уроках истории в школах, к сожалению, не рассказывают вовсе. Многим современным инвесторам неизвестно, что такое сеньораж, биметаллический, золотой, золотодевизный и долговой стандарты, бреттон-вудская и ямайская системы, «непомерная привилегия», новый курс Рузвельта, Никсон-шок, демарш Де Голля и другие термины и события, без которых не понять суть многих современных явлений, происходящих сейчас на наших глазах и прямо влияющих на поведение экономик и финансовых рынков.
Так что, вдохновляясь примером нашего президента, начнем со времен печенегов и половцев, и дойдем до наших дней, стараясь уложиться в отведенные 30 минут. 😊 Надеюсь, будет интересно.
Помимо этого, возможно, еще приму участие в панельной дискуссии по AssetAllocation – организаторы почему-то еще думают. 😊
Ссылка для получения информации и регистрации -
https://forum.investleaders.pro/?utm_source=spirin
промокод SPIRIN25 дает скидку 25% на все категории билетов.
Буду рад встретиться очно с читателями, подписчиками, курсантами!
Investment Leaders Forum пройдет в Soluxe Hotel Moscow. Адрес - Москва, ул. Вильгельма Пика, 16, рядом с метро «Ботанический сад».
Помимо меня, будут выступать и другие спикеры, которые могут быть вам интересны – от представителей индустрии и эмитентов, до финансовых советников и инвест. блогеров вроде Алексея Маркова, Назара Щетитнина, Мурада Агаева и других. Словом, большая разнообразная программа в семи залах одновременно (параллельно), будет из чего выбирать. Плюс общение в кулуарах, которые теперь называются «пространством для знакомств» – есть подозрение, что многие ходят на конференции именно за вот таким неформальным общением.
Мое основное выступление пройдет с 17:00 до 17:30 в зале «Хуанхэ» и будет посвящено драг. металлам, их истории и современной роли в портфелях инвесторов.
Понять роль драгоценных металлов в современных инвестициях, и, в частности, объяснить резкий взлет цен в 21-м веке, значительно опередивший доходности акций и облигаций, на мой взгляд, невозможно без хорошего знания истории денежного обращения, про которую на уроках истории в школах, к сожалению, не рассказывают вовсе. Многим современным инвесторам неизвестно, что такое сеньораж, биметаллический, золотой, золотодевизный и долговой стандарты, бреттон-вудская и ямайская системы, «непомерная привилегия», новый курс Рузвельта, Никсон-шок, демарш Де Голля и другие термины и события, без которых не понять суть многих современных явлений, происходящих сейчас на наших глазах и прямо влияющих на поведение экономик и финансовых рынков.
Так что, вдохновляясь примером нашего президента, начнем со времен печенегов и половцев, и дойдем до наших дней, стараясь уложиться в отведенные 30 минут. 😊 Надеюсь, будет интересно.
Помимо этого, возможно, еще приму участие в панельной дискуссии по AssetAllocation – организаторы почему-то еще думают. 😊
Ссылка для получения информации и регистрации -
https://forum.investleaders.pro/?utm_source=spirin
промокод SPIRIN25 дает скидку 25% на все категории билетов.
Буду рад встретиться очно с читателями, подписчиками, курсантами!
Ликбез от УК «Первая» о том, как осуществляется контроль за ПИФами, и почему паевой фонд не может обанкротиться, а управляющий – сбежать с вашими деньгами, даже если вдруг очень захочет.
Коротко, но вполне понятно.
Коротко, но вполне понятно.
Forwarded from Первый инвестиционный
😎 «Люди в чёрном» в мире фондов
Когда речь заходит о фондах, обычно вспоминают управляющих и их стратегии. Но есть участники, которых почти никто не видит. Они работают в тени, фиксируют права инвесторов и следят за порядком с активами.
🤔 Что делает регистратор
⚪️ У каждого фонда есть список пайщиков с точным количеством паёв у каждого. За этим списком следит регистратор — открывает счёт каждому пайщику, зачисляет на него паи, а потом ведёт реестр и учитывает все операции по списанию и зачислению паёв.
⚪️ Он работает отдельно от управляющей компании, поэтому учёт прав инвесторов надёжно отделён от управления активами. Даже если УК изменится, записи в реестре никуда не денутся — пайщик остаётся в списке владельцев, и его доля сохраняется.
🔒Что делает спецдепозитарий
⚪️ Если регистратор отвечает за список пайщиков, то спецдепозитарий следит за активами фонда. Он хранит бумаги, контролирует состав и структуру фонда и проверяет каждую сделку. По сути, без его подтверждения сделка просто не проходит.
⚪️ Кроме того, именно спецдепозитарий рассчитывает стоимость чистых активов (СЧА) фонда и может вести учёт владельцев паёв. Это дополнительный уровень контроля: депозитарий не связан с УК и проверяет, чтобы все действия управляющего соответствовали закону и правилам фонда. Помимо этого, он проверяет отчётность управляющей компании и при выявлении нарушений
передаёт информацию в ЦБ.
💼 Почему это правда важно
Всё просто: имущество фонда отделено от имущества управляющей компании. Что бы ни случилось с УК, право владения паями и сами активы фонда не
пострадают.
Для работы регистратора и спецдепозитария нужна специальная лицензия ЦБ, и он же контролирует их деятельность. Нарушение по одному фонду может стоить компании лицензии — а значит, и всего бизнеса.
❤️ Такие дела, инвесторы!
Когда речь заходит о фондах, обычно вспоминают управляющих и их стратегии. Но есть участники, которых почти никто не видит. Они работают в тени, фиксируют права инвесторов и следят за порядком с активами.
Речь про регистратора и спецдепозитарий — своих «людей в
чёрном» в мире фондов.
🤔 Что делает регистратор
🔒Что делает спецдепозитарий
передаёт информацию в ЦБ.
💼 Почему это правда важно
Всё просто: имущество фонда отделено от имущества управляющей компании. Что бы ни случилось с УК, право владения паями и сами активы фонда не
пострадают.
Для работы регистратора и спецдепозитария нужна специальная лицензия ЦБ, и он же контролирует их деятельность. Нарушение по одному фонду может стоить компании лицензии — а значит, и всего бизнеса.
❤️ Такие дела, инвесторы!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Полное руководство по долгосрочным инвестициям от Дойче-банка
Я тут залип за чтением и переводом свежей брошюры от Дойче-банка «Полное руководство по долгосрочным инвестициям» (The Ultimate Guide to Long-Term Investing). Выложена на сайт https://www.dbresearch.com/ 27 октября 2025 г.
По сути, это руководство – немецкая альтернатива культовой книге «Триумф оптимистов. 101 год глобальных инвестиционных доходностей», изданной в 2001 году тремя британскими профессорами – Элрой Димсон, Пол Марш, и Майк Стонтон.
Но есть серьезные отличия.
Во-первых, «Триумфу оптимистов» в следующем году исполнится 25 лет, и обновлять его британцы не торопятся. И хотя они регулярно издают ежегодники «Global Investor Returns Yearbook», ранее – под спонсорством Credit Suisse, а в нынешнем году - под спонсорством UBS, как бы являющиеся продолжением и обновлением книги, с каждым годом бесплатные версии ежегодников становятся все более куцыми и бесполезными.
Во-вторых, «Триумф оптимистов» изначально был и остается недешевой книжкой, текущая цена электронной версии на Амазоне - $157,52 и это, напомню, за книгу с данными 25-летней давности. В отличие от них немцы выкладывают свой похожий по объему и смыслу труд бесплатно – читай и радуйся, если знание английского позволяет.
Объем работы впечатляет – 52 страницы, 103 (!) графика.
Из некоторых минусов – британцы мне показались несколько системнее, что ли, в плане выделения основных мыслей. У немцев там тезисов довольно много, и они излагаются довольно хаотично, чтобы уложить их в единую картину мира – придется постараться.
В общем, пока ловите Введение и Краткое содержание руководства. Уже там есть над чем крепко задуматься.
https://assetallocation.ru/db-ultimate-guide-intro/
А я дальше подумаю, что делать с переводом. Текст не самый простой, и объем работы, честно говоря, немного пугает. Но многие мысли стоят того, чтобы с ними ознакомиться.
Я тут залип за чтением и переводом свежей брошюры от Дойче-банка «Полное руководство по долгосрочным инвестициям» (The Ultimate Guide to Long-Term Investing). Выложена на сайт https://www.dbresearch.com/ 27 октября 2025 г.
По сути, это руководство – немецкая альтернатива культовой книге «Триумф оптимистов. 101 год глобальных инвестиционных доходностей», изданной в 2001 году тремя британскими профессорами – Элрой Димсон, Пол Марш, и Майк Стонтон.
Но есть серьезные отличия.
Во-первых, «Триумфу оптимистов» в следующем году исполнится 25 лет, и обновлять его британцы не торопятся. И хотя они регулярно издают ежегодники «Global Investor Returns Yearbook», ранее – под спонсорством Credit Suisse, а в нынешнем году - под спонсорством UBS, как бы являющиеся продолжением и обновлением книги, с каждым годом бесплатные версии ежегодников становятся все более куцыми и бесполезными.
Во-вторых, «Триумф оптимистов» изначально был и остается недешевой книжкой, текущая цена электронной версии на Амазоне - $157,52 и это, напомню, за книгу с данными 25-летней давности. В отличие от них немцы выкладывают свой похожий по объему и смыслу труд бесплатно – читай и радуйся, если знание английского позволяет.
Объем работы впечатляет – 52 страницы, 103 (!) графика.
Из некоторых минусов – британцы мне показались несколько системнее, что ли, в плане выделения основных мыслей. У немцев там тезисов довольно много, и они излагаются довольно хаотично, чтобы уложить их в единую картину мира – придется постараться.
В общем, пока ловите Введение и Краткое содержание руководства. Уже там есть над чем крепко задуматься.
https://assetallocation.ru/db-ultimate-guide-intro/
А я дальше подумаю, что делать с переводом. Текст не самый простой, и объем работы, честно говоря, немного пугает. Но многие мысли стоят того, чтобы с ними ознакомиться.
💼 Обновил файл со статистикой по «Портфелю лежебоки» с учетом свежих данных от Росстата по инфляции в РФ за октябрь 2025 г.
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-10.pdf
С начала года (дек. 2024 – окт. 2025) рост портфеля - +16,69% при инфляции 4,81% (проценты за 10 месяцев).
За 12 месяцев (окт. 2024 – окт. 2025) рост портфеля - +20,7% при инфляции 7,8% годовых.
За 10 лет (окт. 2015 – окт. 2025) среднегодовая доходность портфеля - +12,3% годовых при среднегодовой инфляции за этот период 6,3% годовых.
Полёт нормальный!
***
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-10.pdf
С начала года (дек. 2024 – окт. 2025) рост портфеля - +16,69% при инфляции 4,81% (проценты за 10 месяцев).
За 12 месяцев (окт. 2024 – окт. 2025) рост портфеля - +20,7% при инфляции 7,8% годовых.
За 10 лет (окт. 2015 – окт. 2025) среднегодовая доходность портфеля - +12,3% годовых при среднегодовой инфляции за этот период 6,3% годовых.
Полёт нормальный!
***
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.
В связи с популярностью в последнее время статей про неправомерный захват чужой недвижимости, черных риэлтеров, семейные споры, раздел имущества, и прочей околоюридической пурги, хочу порекомендовать лучшее, что я на эту тему прочитал - остросюжетный разбор «Кот в сапогах и рейдерский захват»:
https://dzen.ru/a/aQ7yqJIAoU01B6S9
Для начала субботы – самое то. Можно читать вместе с детьми. 😉
https://dzen.ru/a/aQ7yqJIAoU01B6S9
Для начала субботы – самое то. Можно читать вместе с детьми. 😉
Дзен | Статьи
«Кот в сапогах»: детская сказочка о рейдерском захвате и чёрном риэлторе
Статья автора «Фемида читает между строк» в Дзене ✍: Первый владелец или (как теперь настоятельно рекомендуют говорить защитники прав животных) представитель будущего кота в сапогах – мельник, жил...
Как же меня задолбали как блогеры, так и представители индустрии, которые активные инвестиции с выбором отдельных акций, изучением отчетов, долговой нагрузки и дивидендов, непонятно с какого бодуна называют «пассивным инвестированием».
Да прочитайте же вы, наконец, хотите Грэма, хотите Википедию и т.п. - https://en.wikipedia.org/wiki/Passive_management - и выучите матчасть: все это называется АКТИВНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ!
К ПАССИВНЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ все ваши потуги по обыгрыванию рынка не имеют никакого отношения.
Мне, в общем, глубоко пофиг, чем именно вы занимаетесь с точки зрения выбора инвестиционных инструментов – это ваше право. Но не надо называть это пассивными инвестициями, и тем самым дезинформировать ваших читателей!!!
Да прочитайте же вы, наконец, хотите Грэма, хотите Википедию и т.п. - https://en.wikipedia.org/wiki/Passive_management - и выучите матчасть: все это называется АКТИВНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ!
К ПАССИВНЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ все ваши потуги по обыгрыванию рынка не имеют никакого отношения.
Мне, в общем, глубоко пофиг, чем именно вы занимаетесь с точки зрения выбора инвестиционных инструментов – это ваше право. Но не надо называть это пассивными инвестициями, и тем самым дезинформировать ваших читателей!!!
Forwarded from Т-Инвестиции
Получать доход и ничего не делать: как инвестирует 30-летний пенсионер
В недавнем выпуске проекта «10 вопросов автору стратегии» Т-Инвестиции поговорили с Евгением Талышевым, известным в Пульсе под ником 30letniy_pensioner. Евгений рассказал, каких правил он придерживается, торгуя на фондовом рынке. Ответы на главные вопросы — в карточках, а полную версию смотрите на YouTube и Rutube.
В недавнем выпуске проекта «10 вопросов автору стратегии» Т-Инвестиции поговорили с Евгением Талышевым, известным в Пульсе под ником 30letniy_pensioner. Евгений рассказал, каких правил он придерживается, торгуя на фондовом рынке. Ответы на главные вопросы — в карточках, а полную версию смотрите на YouTube и Rutube.