💼 Обновил файл со статистикой по «Портфелю лежебоки» с учетом свежих данных от Росстата по инфляции в РФ за октябрь 2025 г.

https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-10.pdf

С начала года (дек. 2024 – окт. 2025) рост портфеля - +16,69% при инфляции 4,81% (проценты за 10 месяцев).

За 12 месяцев (окт. 2024 – окт. 2025) рост портфеля - +20,7% при инфляции 7,8% годовых.

За 10 лет (окт. 2015 – окт. 2025) среднегодовая доходность портфеля - +12,3% годовых при среднегодовой инфляции за этот период 6,3% годовых.

Полёт нормальный!

***

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.

В связи с популярностью в последнее время статей про неправомерный захват чужой недвижимости, черных риэлтеров, семейные споры, раздел имущества, и прочей околоюридической пурги, хочу порекомендовать лучшее, что я на эту тему прочитал - остросюжетный разбор «Кот в сапогах и рейдерский захват»:

https://dzen.ru/a/aQ7yqJIAoU01B6S9

Для начала субботы – самое то. Можно читать вместе с детьми. 😉

Как же меня задолбали как блогеры, так и представители индустрии, которые активные инвестиции с выбором отдельных акций, изучением отчетов, долговой нагрузки и дивидендов, непонятно с какого бодуна называют «пассивным инвестированием».

Да прочитайте же вы, наконец, хотите Грэма, хотите Википедию и т.п. - https://en.wikipedia.org/wiki/Passive_management - и выучите матчасть: все это называется АКТИВНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ!

К ПАССИВНЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ все ваши потуги по обыгрыванию рынка не имеют никакого отношения.

Мне, в общем, глубоко пофиг, чем именно вы занимаетесь с точки зрения выбора инвестиционных инструментов – это ваше право. Но не надо называть это пассивными инвестициями, и тем самым дезинформировать ваших читателей!!!

То, в чем я и не сомневался, но чего многие про ИИ не понимают.

Этому вашему ИИ неоткуда брать «большие данные», кроме данных из всемирной помойки интернета, у которых есть два важнейших достоинства: они легко доступны и бесплатны. Правда, с достоверностью там не все в порядке, но что делать?

Если на основе этой информации рисовать красивых котиков, то, в общем, ничего страшного. Ну, в худшем случае у котиков будет пять лап или шесть пальцев – это можно пережить.

Но не дай вам бог руководствоваться советами ИИ, данные которого собраны на базе форумов и Википедии, в таких областях как медицина, финансы, право или в сложных технических областях. Можно в итоге получить шесть пальцев уже у больного на хирургическом столе.

Главный источник знаний для ChatGPT — вовсе не книги и не экспертные базы, а Reddit.

Около 40% обучающих данных пришли из форумных тредов. Второй по весу источник — Wikipedia, где много фактов, но не всегда точных. Дальше идут YouTube, Google, Yelp и прочие сервисы.

В итоге получается, что ChatGPT не формирует экспертных знаний, а воспроизводит усреднённое мнение толпы.

📖 Полное руководство по долгосрочным инвестициям - 1
Deutsche Bank Research Institute

1. Краткая история финансовых показателей

В этом отчете мы опираемся на данные по 56 странам, причем для некоторых из них охват превышает два столетия, а для 22 стран представлены полные данные по акциям и государственным облигациям как минимум за 100 лет. Полный набор данных охватывает акции, ВВП, инфляцию, ставки центральных банков и доходности 10-летних государственных облигаций, а также соотношение долга к ВВП и дефицит бюджета.

Во вступительном разделе мы рассмотрим, как эти ключевые переменные менялись с течением времени. Цель состоит в том, чтобы создать основу для понимания долгосрочного ритма глобальных финансовых рынков – факторов, которые определяют доходность, премии за риск и циклы оценки.

На Рисунке 1 обобщены наши глобальные данные и показана медианная доходность по всем странам. Он служит напоминанием о том, почему инвесторы сохраняют инвестиции на длительный срок, а не копят наличные под матрасом. История недвусмысленна: денежные средства, не приносящие процентов, редко сохраняют ценность, за исключением коротких периодов, в то время как акции неизменно демонстрируют наилучшие результаты для долгосрочного накопления богатства.

Рисунок 1: Медианная общая реальная доходность в местной валюте по классам активов мира, накопленная с 1824 года (=1).

— Акции (5,4%)
— Портфель 60/40 (4,7%)
— Облигации (2,8%)
— Векселя (1,9%)
— Наличные (-2,8%)

Данные: Finaeon, Bloomberg Finance LP, Deutsche Bank. Примечание: до 2024 года, с учетом местных индексов потребительских цен.

Далее - https://assetallocation.ru/db-ultimate-guide-1

Отдельным постом рекомендую этот материал - https://assetallocation.ru/db-ultimate-guide-1/ (и его продолжения, если у меня хватит запала перевести это большое исследование полностью) читателям Александра Силаева, которые верят в его тезис про околонулевую доходность акций, облигаций и портфелей на их основе.

Как видите, авторитетные исследователи истории мировых рынков – вроде Deutsche Bank Research Institute – считают иначе.

Это, в общем, общеизвестно. И до Deutsche Bank были хорошие работы и данные от Димсона, Марша, Стонтона («Триумф оптимистов»), Джереми Сигела («Долгосрочные инвестиции в акции») Эдварда Маккуорри, Роберта Шиллера, Асвата Дамодарана и других авторитетных исследований, подтверждающие положительную долгосрочную реальную доходность ценных бумаг на основе бизнеса (акций и облигаций).

Но нашим доморощенным философам это все эти данные почему-то не кажутся авторитетными.

Это, в общем, право каждого – не верить исследованиям. Однако, жаль читателей, получающих недостоверную информацию, направленную на продажу алгоритмов спекулятивной торговли, в которых люди с большой вероятностью в итоге получат результаты еще намного хуже, чем в спокойных долгосрочных инвестициях.

😴 vs. 🚗🚙🚜🚁✈️ На прошлой неделе по интернету прокатилась волна видеороликов от конкурирующих управляющих компаний, в которых разные транспортные средства, символизирующие их фонды денежного рынка (и не только) обгоняли друг друга.

Я построил историю роста стоимости наиболее популярных инструментов (индексов), размещения средств начиная с 2010 года - начала расчета индекса RUONIA, на который и ориентируются все эти фонды денежного рынка.

Настоящая история гонки должны выглядеть как-то так. 😎

За сгенерированную картинку спасибо Alexander Sergeev!

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.

Банк России опубликовал свежий отчет со статистикой по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС), а в нем - картинку с динамикой количества ИИС, из которой следует, что с переходом на ИИС - 3 бурный рост ИИС... закончился и перешел в унылую фазу стагнации.

Банк России этого, конечно, не пишет, а пишет про продолжающийся рост. Но картинка весьма красноречива (линии и подписи мои - С.С.).

Что и следовало в результате резкого ухудшения условий при переходе к ИИС - 3.

⛔️ СНАЧАЛА ЗАПРЕТИТЕ КЭШБЭК!

Я отдаю себе отчет, что не являюсь экспертом по розничной торговле, и в споре между маркетплейсами и банками могу рассуждать разве что как наблюдатель со стороны и обычный розничный потребитель. Тем не менее, свои пять копеек я в этот спор хочу вставить.

Скидки на товары по картам маркет-плейсов Вайлдбериз и Озона – конечно, так себе идея, которую при желании можно расценить как методы недобросовестной конкуренции.

Но, прежде чем это делать, если уж вы решили бороться с недобросовестной конкуренцией,
- СНАЧАЛА ЗАПРЕТИТЕ КЭШБЭК!!!

Кэшбэк по картам банков – ровно такое же проявление недобросовестной конкуренции, дискриминирующее одних покупателей перед другими. Но этого ЦБ почему-то годами не замечает.

Вот этим следовало бы для начала заняться Набиуллиной, а не лезть не в свою сферу регулирования.

Спустя два месяца после того, как на Мосбирже был запущен 100-й БПИФ – FMBR…

Спустя 3 недели после того, как на Мосбирже был запущен 101-й БПИФ – SILA…

И спустя 2 недели после того, как Мосбиржа остановила торги БПИФами OPNB и ОPNR, и количество торгуемых БПИФов вновь опустилось до 99…

… горячие эстонские пиарщики из ВТБ выкатили странный пост с заголовком
«🔥 Почему сотый БПИФ — важный рубеж для рынка»

Я вижу три возможных варианта:

1. 😎 либо ВТБ втихаря запустил какой-то 100-й БПИФ, да так, что никто на рынке об этом не знает (и в своем посте они эту тайну тоже не раскрывают!),

2. 🤖 либо при написании поста использовался Ыскуственный Ынтеллект, а ему пофиг на такие мелочи

3. 🥳 либо кто-то в ВТБ очень сильно тормозит и незаслуженно получает зарплату.

Как думаете, какой вариант правильный? 😉