Важно понимать, с чем падение доллара не связано. Инвестиции управляющих резервами остаются стабильными даже после хаотичного введения взаимных тарифов и нападок Трампа на ФРС. Это говорит о том, что статус доллара как резервной валюты не под угрозой — альтернативы ему по-прежнему нет.

Что мы видим сейчас:

1. Ослабление носит эпизодический характер.
Два ключевых эпизода — последствия тарифов весной 2025 года и эскалация конфликта с Гренландией — были связаны с разрывом отношений США с союзниками. Рынки реагировали хеджированием долларовых рисков. Это сигнал о геополитической и политической нестабильности, а не о структурном кризисе доллара.

2. Рынки пока игнорируют фактор ФРС.
Хотя премии за риск в облигациях растут, валютный рынок нейтрален к нападкам на ФРС. Ситуация может измениться, если сменится руководство и начнется агрессивное снижение ставок, но фьючерсы это пока не закладывают.

3. Возможен сдвиг корреляции.
США, вероятно, будут стимулировать экономику перед выборами, и их рост может опережать другие развитые страны. Парадоксально, но в таких условиях доллар может слабеть — как это было в 2010–2013 годах, когда сильные данные снижали реальную доходность и тянули валюту вниз. Это циклический, а не структурный процесс.

❗️Итог: пока главным фактором ослабления доллара остаются геополитика и политический хаос. Вероятность повторения подобных эпизодов высока, а значит, давление на доллар может сохраниться.

📉Азиатские индексы снизились на 1,4%, фьючерсы на США — на 0,8%. Инвесторы уходят из рискованных активов в золото и другие защитные инструменты.

Главный фактор риска — ситуация вокруг Ормузского пролива, через который проходит около 20% мировой нефти. Сообщается о резком сокращении движения танкеров.

🤍дальнейшим ростом цен на нефть (вплоть до $108 при закрытии Ормузского пролива),
🤍усилением инфляционного давления,
🤍ростом доходностей облигаций,
🤍дополнительным давлением на переоценённые фондовые рынки.

🇶🇦 QatarEnergy контролирует 18–20% мировой торговли сжиженным природным газом.

❗️Это уже не региональный вопрос. Это глобальный энергетический риск.

‼️ЦЕНЫ НА БЕНЗИН ВОТ-ВОТ ОТРЕАГИРУЮТ. Европа и Азия внимательно следят за развитием событий.