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개인적으로는 또 연기될거같은데
과연 저 시기에 pos로 전환이 이루어질까요?? 한 이년 더 남았을거같은데...

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Forwarded from 라면의 매매일지

아서헤이즈 금일자 요약

https://cryptohayes.medium.com/eth-flexive-7e1921123f64

1. 이더머지 이벤트가 곧 온다.

2. 구글의 이더검색량과 이더가격의 상관관계는 0.77수준으로 매우 의미가 있다.
이더에 대한 관심은 토큰의 가격에 따라 상승/하락하며 가격이 상승함에 따라 더 많은사람들이 이더에 대해 듣고, 구매하고 사용하기를 원하며 가격상승을 포뮬라 형태로 이끈다.

3. 다음 시나리오가 있다.
1) 머지성공
- 거래자는 가격이 높을수록 더많은 네트워크 사용, 더높은 디플레이션율을 예측하며 이더를 지속 구매한다.
가격상승의 선순환 구조, 고점은 모든 인류가 이더 지갑주소를 가지고 있을때입니다.

2) 머지실패
- 가격/디플레이션율 사이에 부정적 관계발생, 거래자들이 숏을 치거나 이더 미보유 선택

이더는 현재 머지없이 매우큰 시가총액을 기록중이다. 그에 따른 개발자 수나 댑은 여전하다.
따라서 이더는 루나붕괴/3AC파산때 기록한 800$ 저점보다 낮아지지 않을것이라고 생각한다.

4. 시장의 의견
1) 머지가 성공할지 실패할지에 대한 시장의 현재 상황이다.
2) ETH/BTC의 퍼포먼스는 최근 엄청났다. 시장은 머지성공을 높은가능성으로 점치고 있음을 의미.
3) 2)는 현물시장의 의견일 뿐이다. 파생상품/옵션은 어떠한가?
4) 백워데이션 = 선물가격 < 현물가격 : 할인된 가격의 선물거래
콘탱고 = 선물 > 현물 : 프리미엄으로 선물거래

23년 6월물까지 전체곡선이 백워데이션 거래가 이루어지고 있다.
이는 곧 선물시장이 만기일까지 이더가격이 현재 현물가격보다 낮을것으로 예측한다는 것. (매도압력 강화)
OI(미결제약정) 역시 저점이후로 지속 ATH를 갱신하고 있으며, 백워데이션 현상도 마찬가지이다.

5. 현재 매도압력에 대한 두가지 잠재적인 이유
1) 이더현물 매수는 했지만, 머지에 대한 확신이 없으므로, 현물보다 높은 선물계약가를 판매함으로서 헷지
2) 머지가 발생할 것으로 예상하고 무료로 배포될 ETHW(POW)를 얻기를 원함. 다만 이더가격변동에 대해서는 헷지하고 싶음
- 따라서 위 두 동기를 가진 판매자로부터 선물구입시, 현물매도를 통해 헷지해야한다. 이는 현물시장의 매도압력 증가로 이어짐

하지만 현재 백워데이션 현상은 머지에 대한 시장의 신뢰가 과소평가 되어있다는 것을 방증한다.

머지가능성이 날마다 증가하고 있다고 믿는다면, 실제로 성공한다면 어떤일이 일어날 것인가?

1) 성공시 현물이더 소유자들은 헷징을 다시해서 ETH 선물 롱 보유자가 된다.
2) ETHW 배포시 높은 확률로 판매자가 되며, 가지고 있던 모든 포지션 청산을 위해 현물이더를 판매해야하지만,
머지성공 확정후에는 팔지 않을것이라고 생각한다.

* 머지성공은 마진에서 구매압력으로 이어질 것이며, 동시에 현재 백워데이션의 선물 포지셔닝이 뒤집힐 것이라고 생각한다.
백워데이션 -> 콘탱고로의 긍정적 전환

6. 정리하자. 머지가 성공할것이라고 믿는다면 이제 어떻게 해야하는가?
1) 더러운 피아트(ㅋㅋㅋ) 를 판매하고 높은포폴의 이더를 가져가라
2) LIDO 사용하여 이더보상의 10%를 받기
- 다만 LIDO 제안은 머지성공을 전제로 하기때문에 현물이더 보유보다는 리스크가 있다.
3) 레버리지를 추가하여 더많은 수익을 원한다면 이더선물을 보유하라
부정적인 근거로 인해 현재 장기선물보유자는 숏이 롱에게 피를 지불하고 있다.
현재 가장 저렴한 건 23년 12월 만기 선물계약이다.
4) 기타 : 옵션 롱 (이 부분은 개인적으로 혼자 공부중이라 해석하기나름)

7. 소문에 사서 뉴스에 팔아라는 전략에 대해
1) 이 말은 실제로 교과서적인, 역사적으로 효율적인 전략이다.
2) 다만, 인플레이션의 구조적 감소는 머지이후에 발생한다. 나는 그것이 비트반감기와 유사하게 펼쳐질것을 기대한다.
3) 이더가격은 머지이후에 하락할 가능성이 있다. 초반에는 숏유저들이 기분이 좋을확률이 높다.
그러나 디플레이션이 시작되고 상승하는 이더가격과 네트워크 사용사이의 관계로 인해 포물선상승을 그릴확률이 높아보인다.

나는 머지이후에도 계속 현물을 살생각이며, 매도하게된다면 바로 언급을 할것이다.
이더의 최고가격은 오늘날 시장에 반영될리가 없기 때문이다.

- 나는 9월14일에 23년 3월 ETH 1000$ 풋옵션을 살것이다. 위에서 언급했듯, 현재 가장 저렴하기 때문이다.

결론 : 나는 몇달전부터 계속 같은말을 하고있다. Buy The Fucking Dip.

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(Any views expressed in the below are the personal views of the author and should not form the basis for making investment decisions, nor…

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