Apple’s Worldwide Developers Conference kicks off June 9 (Apple Newsroom)
https://www.apple.com/newsroom/2025/05/apples-worldwide-developers-conference-kicks-off-june-9/
https://www.apple.com/newsroom/2025/05/apples-worldwide-developers-conference-kicks-off-june-9/
Apple Newsroom
Apple’s Worldwide Developers Conference kicks off June 9
Today, Apple unveiled an exciting lineup for its annual Worldwide Developers Conference, including the Keynote address.
AI-enhanced Apple Glass smart glasses set for 2026 release (Appleinsider)
https://appleinsider.com/articles/25/05/22/ai-enhanced-apple-glass-smart-glasses-set-for-2026-release/amp/
https://appleinsider.com/articles/25/05/22/ai-enhanced-apple-glass-smart-glasses-set-for-2026-release/amp/
AppleInsider
AI-enhanced Apple Glass smart glasses set for 2026 release
The long-rumored Apple Glass smart glasses will reportedly hit store shelves by the end of 2026, with Apple planning for them to be part of its overall AI push.
Trump says a 25% tariff 'must be paid by Apple' on iPhones not made in the U.S. (CNBC)
https://www.cnbc.com/amp/2025/05/23/trump-tariff-apple-iphones-not-made-in-the-us.html
https://www.cnbc.com/amp/2025/05/23/trump-tariff-apple-iphones-not-made-in-the-us.html
CNBC
Trump says Apple must pay a 25% tariff on iPhones not made in the U.S.
Shares of Apple were under pressure Friday after Trump's post on Truth Social.
[DB증권 전기전자 조현지]
[트럼프의 애플 압박에 대한 궈밍치 코멘트]
애플은 현재 제품/서비스가 국가 안보와 큰 관련이 없는 소비자 전자 기업임에도 불구하고, 왜 트럼프에게 지속적이고 공개적으로 표적이 되는 걸까?
1. 주목받는 대상을 압박하면 홍보 효과가 극대화됨
- 세계에서 가장 유명한 기업인 애플과 그 상징적인 아이폰에 대해 ‘미국산(Made in America)’ 정책을 강요하면 최대한의 노출 효과를 얻을 수 있고, 트럼프의 기존 내러티브를 강화하는 데 기여
2. 반격하지 않을 대상을 선택하면 리스크가 낮음
- 애플은 트럼프의 발언에 공개적으로 맞서거나 강한 반대를 표출하는 데 소극적이기 때문에, 트럼프 입장에서는 지속적으로 압박을 가해도 부담이 적음
3. 어떤 결과든 트럼프는 이익을 얻음
- 애플이 아이폰 조립을 미국으로 이전하면, 트럼프는 이를 ‘미국산’ 성과이자 주요 정책 승리로 홍보할 수 있음
- 반대로, 애플이 일시적으로 표적이 되는 것을 피하기 위해 트럼프와 협상을 맺더라도, 트럼프는 그 거래를 통해 원하는 다른 이득을 챙김
- 향후 ‘미국산’ 메시지를 다시 강조해야 할 때가 오면, 트럼프는 애플을 재차 겨냥하며 관세 위협을 통해 또다시 압박을 가할 수 있음
[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
[트럼프의 애플 압박에 대한 궈밍치 코멘트]
애플은 현재 제품/서비스가 국가 안보와 큰 관련이 없는 소비자 전자 기업임에도 불구하고, 왜 트럼프에게 지속적이고 공개적으로 표적이 되는 걸까?
1. 주목받는 대상을 압박하면 홍보 효과가 극대화됨
- 세계에서 가장 유명한 기업인 애플과 그 상징적인 아이폰에 대해 ‘미국산(Made in America)’ 정책을 강요하면 최대한의 노출 효과를 얻을 수 있고, 트럼프의 기존 내러티브를 강화하는 데 기여
2. 반격하지 않을 대상을 선택하면 리스크가 낮음
- 애플은 트럼프의 발언에 공개적으로 맞서거나 강한 반대를 표출하는 데 소극적이기 때문에, 트럼프 입장에서는 지속적으로 압박을 가해도 부담이 적음
3. 어떤 결과든 트럼프는 이익을 얻음
- 애플이 아이폰 조립을 미국으로 이전하면, 트럼프는 이를 ‘미국산’ 성과이자 주요 정책 승리로 홍보할 수 있음
- 반대로, 애플이 일시적으로 표적이 되는 것을 피하기 위해 트럼프와 협상을 맺더라도, 트럼프는 그 거래를 통해 원하는 다른 이득을 챙김
- 향후 ‘미국산’ 메시지를 다시 강조해야 할 때가 오면, 트럼프는 애플을 재차 겨냥하며 관세 위협을 통해 또다시 압박을 가할 수 있음
[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q25 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
5/27(화)
20:30 Xiaomi
5/29(목)
06:00 Nvidia
06:00 HP
06:00 Synopsys
21:00 Best Buy
5/30(금)
05:30 Dell
05:45 Marvell
6/4(수)
06:00 HPE
6/5(목)
06:00 mongoDB
6/6(금)
06:00 Broadcom
*컨콜 및 한국 시간 기준
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q25 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
5/27(화)
20:30 Xiaomi
5/29(목)
06:00 Nvidia
06:00 HP
06:00 Synopsys
21:00 Best Buy
5/30(금)
05:30 Dell
05:45 Marvell
6/4(수)
06:00 HPE
6/5(목)
06:00 mongoDB
6/6(금)
06:00 Broadcom
*컨콜 및 한국 시간 기준
Trump's tariffs to remain in effect after appeals court grants stay (Reuters)
https://www.reuters.com/business/us-ruling-that-trump-tariffs-are-unlawful-stirs-relief-uncertainty-2025-05-29/
https://www.reuters.com/business/us-ruling-that-trump-tariffs-are-unlawful-stirs-relief-uncertainty-2025-05-29/
Reuters
Trump's tariffs to remain in effect after appeals court grants stay
Administration officials said they expected to prevail on appeal or by other means.
[DB증권 전기전자 조현지]
2025년 4월 중국 스마트폰 출하량 데이터 공유드립니다 (CAICT)
중국 시장 휴대폰 출하량: 2,503만대 (+4.0%YoY, +10.0%MoM)
중국 시장 스마트폰 출하량: 2,229만대 (-1.6%YoY, +4.0%MoM)
중국 로컬업체 휴대폰 출하량: 2,151만대 (+4.6%YoY, +3.1%MoM), 출하 비중 86%
중국 논로컬업체 휴대폰 출하량: 352만대 (+0.8%YoY, +86.5%MoM), 출하 비중 14%
[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
2025년 4월 중국 스마트폰 출하량 데이터 공유드립니다 (CAICT)
중국 시장 휴대폰 출하량: 2,503만대 (+4.0%YoY, +10.0%MoM)
중국 시장 스마트폰 출하량: 2,229만대 (-1.6%YoY, +4.0%MoM)
중국 로컬업체 휴대폰 출하량: 2,151만대 (+4.6%YoY, +3.1%MoM), 출하 비중 86%
중국 논로컬업체 휴대폰 출하량: 352만대 (+0.8%YoY, +86.5%MoM), 출하 비중 14%
[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q25 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
6/4(수)
06:00 HPE
16:00 Haier
6/5(목)
06:00 mongoDB
6/6(금)
06:00 Broadcom
6/11(수)
06:00 Oracle
6/13(금)
06:00 Adobe
*컨콜 및 한국 시간 기준
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q25 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
6/4(수)
06:00 HPE
16:00 Haier
6/5(목)
06:00 mongoDB
6/6(금)
06:00 Broadcom
6/11(수)
06:00 Oracle
6/13(금)
06:00 Adobe
*컨콜 및 한국 시간 기준
[DB증권 반도체 서승연]
2025 하반기 전망: 하반기, 반도체를 사모아야 하는 시간
미중 관세 이슈로 경기 둔화 우려가 크지만 DRAM 현물가는 작년 말~올해 초 저점 이후 추세적으로 상승 중이다. 이는 1) 연초 중국 정부의 이구환신 정책, 2) 트럼프 관세 불확실성에 따른 고객사들의 선제적 재고 빌드업 수요, 3) 주요 DRAM 공급사들의 DDR4 및 LDDR4 제품 생산 중단 계획 때문이다. 이러한 DRAM 가격 상승세는 3Q25까지는 지속될 것으로 전망한다.
다만 4Q25~1Q26는 선제적 재고 비축과 계절적 비성수기가 맞물리며 단기 가격 하락이 예상된다. 업황 둔화가 단기에 그칠 것이라고 전망하는 이유는 1) 2Q26 계절적 성수기가 재개되고, 2) 여유로운 순현금 여력이 필요한 DRAM 공급 3사가 공급 과욕을 부리지 않을 가능성이 높고, 3) DRAM 공급사 뿐만 아니라 고객사 역시 DRAM 재고가 높지 않은 수준이기 때문이다.
관세 이슈로 올해 스마트폰과 PC 출하 눈높이는 낮출 수 밖에 없겠으나 서버는 견조한 AI 수요로 전년 대비 +8% 성장이 예상된다. AI 서버 시장 내 20% 가량을 점유하고 있는 것으로 추정되는 NVIDIA의 GB300, B300 모두 HBM3E 12단이 적용될 예정이다. NVIDIA향 HBM3E 8단에 이어 12단 역시 SK하이닉스가 독점하다시피 공급할 예정이며 Micron, 삼성전자가 그 뒤를 추격 중이다. 수요 대비 부족한 HBM 공급으로 SK하이닉스, 삼성전자, Micron은 2025, 2026년에도 HBM 캐파를 확대할 계획이다. 2025년 말 150~160K/월 규모의 HBM 캐파(TSV 기준)를 확보할 계획인 SK하이닉스와 삼성전자는 2026년 말 200~210K/월까지 캐파를 확대할 것으로 예상한다.
반도체 업종 내 최선호주로 SK하이닉스를 유지한다. 차세대 제품인 HBM4 역시 HBM3E에 이어 기술 경쟁력이 높은 SK하이닉스가 여전히 시장을 선도할 것이라 전망한다. 과거 DRAM 공급사 재고가 정점일 때 SK하이닉스 주가가 저점을 형성했다는 점에서 1Q26 초부터 탄력적인 주가 상승이 예상된다. DRAM 공급사 재고는 4Q25~1Q26 재고 상승 이후 2Q26부터 완연한 감소세를 보일 전망이다. 내년 초를 바라보고 올해 하반기는 SK하이닉스를 매수하는 기회로 삼자.
보고서 링크: https://abit.ly/p704tc
2025 하반기 전망: 하반기, 반도체를 사모아야 하는 시간
미중 관세 이슈로 경기 둔화 우려가 크지만 DRAM 현물가는 작년 말~올해 초 저점 이후 추세적으로 상승 중이다. 이는 1) 연초 중국 정부의 이구환신 정책, 2) 트럼프 관세 불확실성에 따른 고객사들의 선제적 재고 빌드업 수요, 3) 주요 DRAM 공급사들의 DDR4 및 LDDR4 제품 생산 중단 계획 때문이다. 이러한 DRAM 가격 상승세는 3Q25까지는 지속될 것으로 전망한다.
다만 4Q25~1Q26는 선제적 재고 비축과 계절적 비성수기가 맞물리며 단기 가격 하락이 예상된다. 업황 둔화가 단기에 그칠 것이라고 전망하는 이유는 1) 2Q26 계절적 성수기가 재개되고, 2) 여유로운 순현금 여력이 필요한 DRAM 공급 3사가 공급 과욕을 부리지 않을 가능성이 높고, 3) DRAM 공급사 뿐만 아니라 고객사 역시 DRAM 재고가 높지 않은 수준이기 때문이다.
관세 이슈로 올해 스마트폰과 PC 출하 눈높이는 낮출 수 밖에 없겠으나 서버는 견조한 AI 수요로 전년 대비 +8% 성장이 예상된다. AI 서버 시장 내 20% 가량을 점유하고 있는 것으로 추정되는 NVIDIA의 GB300, B300 모두 HBM3E 12단이 적용될 예정이다. NVIDIA향 HBM3E 8단에 이어 12단 역시 SK하이닉스가 독점하다시피 공급할 예정이며 Micron, 삼성전자가 그 뒤를 추격 중이다. 수요 대비 부족한 HBM 공급으로 SK하이닉스, 삼성전자, Micron은 2025, 2026년에도 HBM 캐파를 확대할 계획이다. 2025년 말 150~160K/월 규모의 HBM 캐파(TSV 기준)를 확보할 계획인 SK하이닉스와 삼성전자는 2026년 말 200~210K/월까지 캐파를 확대할 것으로 예상한다.
반도체 업종 내 최선호주로 SK하이닉스를 유지한다. 차세대 제품인 HBM4 역시 HBM3E에 이어 기술 경쟁력이 높은 SK하이닉스가 여전히 시장을 선도할 것이라 전망한다. 과거 DRAM 공급사 재고가 정점일 때 SK하이닉스 주가가 저점을 형성했다는 점에서 1Q26 초부터 탄력적인 주가 상승이 예상된다. DRAM 공급사 재고는 4Q25~1Q26 재고 상승 이후 2Q26부터 완연한 감소세를 보일 전망이다. 내년 초를 바라보고 올해 하반기는 SK하이닉스를 매수하는 기회로 삼자.
보고서 링크: https://abit.ly/p704tc
[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q25 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
6/12(목)
06:00 Oracle
6/13(금)
06:00 Adobe
*컨콜 및 한국 시간 기준
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q25 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
6/12(목)
06:00 Oracle
6/13(금)
06:00 Adobe
*컨콜 및 한국 시간 기준
[DB증권 전기전자 조현지]
[애플 WWDC 2025 관련 궈밍치 코멘트]
WWDC 2025에서 주목해야 할 세 가지 핵심 포인트
1. 애플의 AI 전략이 중심이 될 것. UI 변경, OS 개선 등의 업데이트는 부차적인 역할을 하게 될 전망
2. 애플의 AI 기술에서 획기적인 돌파구는 기대되지 않음. 다만 시장의 기대치가 낮은 만큼, 애플은 AI 기능이 디바이스에서 어떻게 작동하는지를 명확하게 설명하고 개발 로드맵을 제시함으로써 기대에 부응할 수 있을 것
3. 애플의 온디바이스 AI 구현은 다음과 같은 여러 측면에 중점을 둘 가능성이 높음:
1) Apple Intelligence / Siri의 리브랜딩
2) OS 차원의 AI 통합을 통한 전반적인 사용자 경험 향상
3) 서드파티 개발자가 앱에 AI를 통합할 수 있도록 지원하는 도구 제공
4) 소프트웨어 및 인프라를 통한 프라이버시 보호 강화
5) 주요 AI 서비스 제공업체들과의 파트너십 체결
- 작년 애플의 AI 관련 발표는 AI 분야에서의 애플에 대한 낙관론을 부추겼지만, 실망스러운 AI 도입 결과물로 인해 올해 기대가 꺾일 수 있음
- 많은 사람들은 애플이 자사 생태계, 칩 개발 역량, 제품 디자인 강점을 활용해 마침내 AI 시장에서 입지를 다질 것으로 보고 있음
- 이러한 관점은 합리적이지만, 굳이 깊은 분석 없이도 누구나 예측할 수 있는 자명한 결론이기도 함
- 애플의 기존 강점들은 자사 하드웨어가 AI 서비스를 효과적으로 제공할 수 있게 해주지만, 그것만으로는 차별화나 AI 분야에서의 지속 가능한 경쟁 우위를 보장할 수는 없음
[해당 내용은 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
[애플 WWDC 2025 관련 궈밍치 코멘트]
WWDC 2025에서 주목해야 할 세 가지 핵심 포인트
1. 애플의 AI 전략이 중심이 될 것. UI 변경, OS 개선 등의 업데이트는 부차적인 역할을 하게 될 전망
2. 애플의 AI 기술에서 획기적인 돌파구는 기대되지 않음. 다만 시장의 기대치가 낮은 만큼, 애플은 AI 기능이 디바이스에서 어떻게 작동하는지를 명확하게 설명하고 개발 로드맵을 제시함으로써 기대에 부응할 수 있을 것
3. 애플의 온디바이스 AI 구현은 다음과 같은 여러 측면에 중점을 둘 가능성이 높음:
1) Apple Intelligence / Siri의 리브랜딩
2) OS 차원의 AI 통합을 통한 전반적인 사용자 경험 향상
3) 서드파티 개발자가 앱에 AI를 통합할 수 있도록 지원하는 도구 제공
4) 소프트웨어 및 인프라를 통한 프라이버시 보호 강화
5) 주요 AI 서비스 제공업체들과의 파트너십 체결
- 작년 애플의 AI 관련 발표는 AI 분야에서의 애플에 대한 낙관론을 부추겼지만, 실망스러운 AI 도입 결과물로 인해 올해 기대가 꺾일 수 있음
- 많은 사람들은 애플이 자사 생태계, 칩 개발 역량, 제품 디자인 강점을 활용해 마침내 AI 시장에서 입지를 다질 것으로 보고 있음
- 이러한 관점은 합리적이지만, 굳이 깊은 분석 없이도 누구나 예측할 수 있는 자명한 결론이기도 함
- 애플의 기존 강점들은 자사 하드웨어가 AI 서비스를 효과적으로 제공할 수 있게 해주지만, 그것만으로는 차별화나 AI 분야에서의 지속 가능한 경쟁 우위를 보장할 수는 없음
[해당 내용은 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
[DB증권 전기전자 조현지]
Apple WWDC 2025 유튜브 실시간 스트리밍 링크 (한국시간 6월 10일 오전 2:00)
https://www.youtube.com/live/0_DjDdfqtUE?si=SilUDcTgeWNwbYZi
Apple WWDC 2025 유튜브 실시간 스트리밍 링크 (한국시간 6월 10일 오전 2:00)
https://www.youtube.com/live/0_DjDdfqtUE?si=SilUDcTgeWNwbYZi
YouTube
WWDC 2025 — June 9 | Apple
Watch the WWDC25 keynote introducing our broadest design update ever and a more helpful Apple Intelligence. You’ll also learn about exciting features coming with iOS 26, iPadOS 26, macOS 26, watchOS 26, visionOS 26, and tvOS 26.
To watch the event interpreted…
To watch the event interpreted…
[DB증권 전기전자 조현지]
[애플 WWDC 2025 리뷰 관련 궈밍치 코멘트]
- 투자자들에게 WWDC 2025에서 가장 중요한 부분은 애플의 AI
- UI 디자인 등 다른 업데이트는 부차적임. AI 경쟁은 단거리 경주라기보다는 마라톤에 가깝지만, WWDC 2025는 (특히 Google I/O와 비교했을 때) 대부분의 투자자 기대에 못 미칠 가능성이 큼
- 그럼에도 불구하고, 이벤트 이후 애플 주가는 크게 움직이지 않았음
- 이는 시장의 애플 AI에 대한 기대가 이미 상당히 낮았다는 점과 일치
- 일부 투자자들은 여전히 애플이 AI 시장에서 마침내 입지를 확보할 것이라는 믿음을 가지고 있음
- AI 산업의 속도가 가속화되는 상황에서, 애플이 투자를 본격적으로 늘리지 않는다면 경쟁사들에 더 뒤처질 위험
- 단기적으로는 애플 하드웨어 사업에 미치는 영향이 제한적일 수 있지만, AR 글라스와 같은 차세대 디바이스에 있어 애플에게 중대한 도전이 될 수 있음
[해당 내용은 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
[애플 WWDC 2025 리뷰 관련 궈밍치 코멘트]
- 투자자들에게 WWDC 2025에서 가장 중요한 부분은 애플의 AI
- UI 디자인 등 다른 업데이트는 부차적임. AI 경쟁은 단거리 경주라기보다는 마라톤에 가깝지만, WWDC 2025는 (특히 Google I/O와 비교했을 때) 대부분의 투자자 기대에 못 미칠 가능성이 큼
- 그럼에도 불구하고, 이벤트 이후 애플 주가는 크게 움직이지 않았음
- 이는 시장의 애플 AI에 대한 기대가 이미 상당히 낮았다는 점과 일치
- 일부 투자자들은 여전히 애플이 AI 시장에서 마침내 입지를 확보할 것이라는 믿음을 가지고 있음
- AI 산업의 속도가 가속화되는 상황에서, 애플이 투자를 본격적으로 늘리지 않는다면 경쟁사들에 더 뒤처질 위험
- 단기적으로는 애플 하드웨어 사업에 미치는 영향이 제한적일 수 있지만, AR 글라스와 같은 차세대 디바이스에 있어 애플에게 중대한 도전이 될 수 있음
[해당 내용은 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]
[DB증권 전기전자 조현지]
심텍 (222800): 전환사채 500억원 발행 코멘트
- 심텍은 6월 11일 500억원 규모의 전환사채권 발행결정을 공시
- 자금조달의 목적은 채무상환자금이며 표면이자율과 만기이자율 모두 4%, 납입일은 6월 20일
- 사채만기일은 2055년 6월 20일까지로 만기는 30년으로 영구적 성격을 가짐
- 전환 가액은 21,556원이며 전환에 따라 발행할 주식수는 전체 주식총수 대비 7.28%인 2,319,539주
- 시가 하락에 따른 전환가액 조정은 없음 (2024/3/11 전환사채 1,000억원 발행(시설자금 목적) 시에는 시가하락에 따른 전환가액 조정 조건 있었음)
- 전환 청구 기간은 납입일로부터 1년 뒤인 2026년 6월 20일부터 2028년 10월 22일까지임
- 3월 말 기준 심텍의 부채비율은 250%에 달해 이자 부담이 가중되고 있었음
- 1Q24 이후 단기차입금이 급증한 영향
- 전환사채 발행을 통해 재무건전성 향상과 유동성 개선을 꾀할 것으로 보이며 부채비율은 2025E 연말 기준 210% 수준까지 하락이 전망됨
- 전환사채 발행으로 주식수 7.3% 희석되겠으나 시장에 존재했던 자금조달 우려가 일정 부분 해소되었다고 판단함
- 또한 1) 2Q25E 영업이익은 BEP 수준으로 예상되며 분기마다 계단식 증익 가시성 높고 2) 최근 1개월간 46%의 주가 상승을 이끈 GDDR7 시장 확대 기대감 역시 지속될 것으로 전망
- 이에 25E, 26E 영업이익 추정치를 26%, 35% 상향하며 목표주가 역시 28,000원으로 상향 제시
- 최근 급등한 주가 및 주주가치 희석 우려로 단기 조정의 가능성은 있으나 투자의견 BUY를 유지
보고서 링크: https://abit.ly/t9v3hc
심텍 (222800): 전환사채 500억원 발행 코멘트
- 심텍은 6월 11일 500억원 규모의 전환사채권 발행결정을 공시
- 자금조달의 목적은 채무상환자금이며 표면이자율과 만기이자율 모두 4%, 납입일은 6월 20일
- 사채만기일은 2055년 6월 20일까지로 만기는 30년으로 영구적 성격을 가짐
- 전환 가액은 21,556원이며 전환에 따라 발행할 주식수는 전체 주식총수 대비 7.28%인 2,319,539주
- 시가 하락에 따른 전환가액 조정은 없음 (2024/3/11 전환사채 1,000억원 발행(시설자금 목적) 시에는 시가하락에 따른 전환가액 조정 조건 있었음)
- 전환 청구 기간은 납입일로부터 1년 뒤인 2026년 6월 20일부터 2028년 10월 22일까지임
- 3월 말 기준 심텍의 부채비율은 250%에 달해 이자 부담이 가중되고 있었음
- 1Q24 이후 단기차입금이 급증한 영향
- 전환사채 발행을 통해 재무건전성 향상과 유동성 개선을 꾀할 것으로 보이며 부채비율은 2025E 연말 기준 210% 수준까지 하락이 전망됨
- 전환사채 발행으로 주식수 7.3% 희석되겠으나 시장에 존재했던 자금조달 우려가 일정 부분 해소되었다고 판단함
- 또한 1) 2Q25E 영업이익은 BEP 수준으로 예상되며 분기마다 계단식 증익 가시성 높고 2) 최근 1개월간 46%의 주가 상승을 이끈 GDDR7 시장 확대 기대감 역시 지속될 것으로 전망
- 이에 25E, 26E 영업이익 추정치를 26%, 35% 상향하며 목표주가 역시 28,000원으로 상향 제시
- 최근 급등한 주가 및 주주가치 희석 우려로 단기 조정의 가능성은 있으나 투자의견 BUY를 유지
보고서 링크: https://abit.ly/t9v3hc