[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q25 실적발표 일정 안내드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


8/14(목)
05:30 Cisco
21:00 Tencent

8/15(금)
20:30 Alibaba
05:30 AMAT

8/18(월)
18:20 O-Film

8/19(화)
20:30 Xiaomi

8/20(수)
11:30 Sunny Optical
21:00 Baidu


*컨콜 및 한국 시간 기준

Micron Technology raises quarterly results forecast on AI-driven demand - https://www.reuters.com/business/micron-technology-raises-quarterly-results-forecast-ai-driven-demand-2025-08-11/

[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]
 
7월 대만 Tech 매출: 관세는 정해졌지만 온도차는 지속
 
■ 7월 대만 주요 Tech 품목의 MoM 및 YoY 증감률 

- Positive: ① 카메라 +34%·+1%, ② 파운드리 +21%·+23%, ③ EMS +14%·+7%, ④ 메모리 +9%·+24%, ⑤ PCB +7%·+7%, ⑥ 반도체 후공정 +4%·+1%
- 혼조: ① MLCC +13%·-3%, ② 노트북ODM -11%·+35%
- Negative: ① LCD패널 -1%·-5%, ② 팹리스 -19%·-7%

■ 대만 주요 Tech 매출 동향

 - TSMC의 7월 매출액은 NT$3,232억(+23% MoM, +26% YoY)으로 사상 2번째 최대 월매출을 기록. 이는 견조한 AI 수요에 기반한 3nm 공정 비중 증대에 따른 것으로 추정됨. TSMC 2nm 양산은 올해 연말 예정

- Nanya의 7월 매출액은 NT$54억(+31% MoM, +95% YoY)을 기록. 현재 DDR4/LPDDR4 공급 부족 이슈가 지속되고 있는 가운데 Nanya는 2Q25 실적 발표회를 통해 해당 제품들을 고객사들에게 지속적으로 공급할 것이라 밝힌 바 있음. 레거시 DRAM 판가 상승세로 3Q25 Nanya ASP 및 실적 개선이 예상

- Foxconn의 7월 매출은 NT$6,139억(+14%MoM, +7%YoY)을 기록. 역대 7월 매출 가운데 최고치를 시현했는데, 애플 신제품 출하 효과의 영향이 컸으며 AI 서버 랙향 클라우드 네트워크 제품의 성장세도 지속되고 있음. Foxconn은 소비자용 스마트 제품군의 전통적 성수기와 AI 모멘텀이 맞물리며 3Q25E 월별 실적은 MoM, YoY 증가세를 시현할 것으로 낙관함

- Largan, GSEO의 7월 매출은 각각 NT$54억(+31%MoM, -0%YoY), NT$24억(+43%MoM, +5%YoY)을 기록. Largan과 GSEO 모두 3Q25E 분기 가동률 100%에 근접하고 있는 것으로 파악됨. GSEO는 2H25E 주문량이 전년 동기 대비 많아 YoY 매출 성장을 목표로 하고 있다고 밝힘. 한편 Lin Enping Largan CEO는 로봇용 렌즈도 2H25E 출하가 시작될 예정이나 모바일 대비 사양은 높지 않아 ASP도 높지 않다고 언급

- ABF 기판 업체(Unimicron, Nanya PCB, Kinsus)의 7월 합산 매출은 NT$183억(+6%MoM, +15%YoY)을 기록. Unimicron은 하반기에 진입하며 ABF와 HDI 모두 수요 증가하며 가동률이 상승하고 있음. 특히 ABF 기판은 AI GPU 관련 주문이 추가되고 UBB, OAM 등 고부가 모듈 개발에 힘쓰며 고급 제품의 비중이 점차 확대되고 있음. Nanya PCB 역시 대형기판 수요가 증가하며 가동률 증가와 단가 인상이 맞물려 최근 27개월 중 매출 최고치를 기록함. 일부 기판은 원자재인 유리섬유의 가격이 급등하며 ASP 역시 크게 상승했으나 환율 변동으로 인해 ASP 개선 효과는 실적에 영향을 크게 미치지 못함

■ 투자전략

- 반도체- 견조한 AI 수요 재확인: 7월 대만 반도체 관련 품목 매출액은 전월 대비 9%, 전년 대비 26% 증가. TSMC의 견조한 7월 매출 증가세를 통해 견조한 AI 수요를 재확인할 수 있었음. 한편 DRAM 판가는 관세 및 레거시 공급 부족 우려로 3Q25까지 상승세가 지속될 것으로 예상. 4Q25~1Q26은 선제적 비축 수요의 높은 기저 효과, 계절적 비성수기로 일반 DRAM의 단기 판가 하락 가능성에 무게를 둠. 다만 1) 2Q26 계절적 성수기 재개, 2) DRAM 산업 내 낮은 재고를 고려하면 업황 둔화가 단기에 그칠 것이라 전망

- 전기전자- 관세는 정해졌지만 온도차는 지속: 대만 전기전자 업체들은 7월 아이폰 성수기 진입에 의한 효과가 강했음. 다만 하반기로 진입하며 관세 부담이 공급망 전반에 전이되며 제품가격 인상에 따른 구매력 약화와 부품단 단가압박이 상존할 것으로 전망. 애플은 미국 내 투자 규모를 확대하고 American Manufacturing Program을 약속하며 관세 부담을 피해갔지만, 국가별 관세율이 확정되고 있는 만큼 본격적 관세 부담의 강도는 연말까지 점차 가중될 것으로 예상되기 때문. 아시아 주요 ODM 생산거점에는 최소 15%의 관세가 부과되며 OEM들은 주문 계획을 보수적으로 조정하고 있고, 이에 따라 ODM의 부품 재고 확보 수요도 점차 둔화되고 있는 추세. 연초부터 고율 관세 우려가 작용하며 공급망 전반에서 발생한 조기 출하 및 선제 구매 수요는 하반기 출하 모멘텀을 다소 약화시킬 수 있는 요인임. 이에 AI서버 관련 수요와 그외 래거시세트간 수요 간극은 지속 확대될 것으로 보임. AWS Trainium, Google TPU는 출하 최성수기에 진입했으며 GB300 역시 월간 생산량이 MoM 증가하고 있음. 이에 Foxconn을 비롯한 Nvidia ODM 파트너 및 고용량 MLCC 생산업체에 대한 수혜는 지속될 것으로 예상
 
보고서 링크: https://abit.ly/95wb0i

[DB증권 전기전자 조현지]

티엘비 2Q25 실적 안내드립니다.

- 매출 641억원 (컨센서스 598억원)
- 영업이익 69억원 (컨센서스 49억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250812000275

[DB증권 전기전자 조현지]

해성디에스 신규시설투자 관련 정정공시 안내드립니다.

- 투자총액: 정정전 3,880억원 → 정정후 3,220억원

- 투자기간: 정정전 2022년 5월~2025년 10월 → 정정후 2022년 5월~2026년 11월

- 정정사유: 대내외 경영환경 변화에 따라 투자금액 및 투자완료시점에 변동이 발생하여 해당 내용을 정정하고자 함

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250812800437

(코스닥)심텍 - 파생상품거래손실발생
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20250813901189
2025-08-13

[DB증권 전기전자 조현지]

아이티엠반도체 2Q25 실적 안내드립니다.

- 매출 1,345억원 (컨센서스 1,340억원)
- 영업이익 5억원 (컨센서스 -10억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250814002330

[DB증권 전기전자 조현지]

이수페타시스 2Q25 실적 안내드립니다.

- 매출 2,414억원 (컨센서스 2,554억원)
- 영업이익 421억원 (컨센서스 453억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250814003472

[DB증권 전기전자 조현지]

이수페타시스(007660): 진짜 좋은 시기는 아직 오지도 않았다

- 이수페타시스의 2Q25 매출액은 2,414억원(+17.9%YoY, -4.4%QoQ), 영업이익은 421억원(+53.0%YoY, -11.8%QoQ)을 기록함

- 컨센서스 영업이익(453억원)을 소폭 하회하는 실적

- 수익성이 좋은 글로벌 플랫폼 업체향 제품의 매출액 비중 하락에도 페타시스 본사 실적은 양호했음

- 다만 중국법인의 수익률 하락이 전분기 대비, 컨센서스 대비 실적 하회의 주된 원인

- 주요 고객사의 제품이 전환기에 진입한 영향으로 매출액 감소했고 분기중 재고 조정에 따른 영향도 있었을 것으로 보임

- 중국 법인의 수익성 회복은 고객사 제품 출시 시점과 맞물린 4Q25E으로 예상됨

- 3Q25E 영업이익은 432억원(+66.8%YoY, +2.8%QoQ), 4Q25E 영업이익은 558억원(+119.2%YoY, +29.2%QoQ)으로 전망

- 11월부터 예정된 증설 물량 추가가 실적 성장의 변곡점이 될 것이라는 기존의 시각 유지

- 페타시스 본사 분기 매출액이 2,000억원 전후에서 유지되는 가운데 분기 2,400억원 수준의 신규 수주는 지속되고 있는 것으로 파악됨

- 생산 CAPA를 초과하는 수주가 지속되고 있는 상황

- 5공장 완공이 예정된 4Q25E에 주요 CSP의 ASIC 가속기 출시 시점 맞물림

- 2026E 이후로는 단가 높은 다중적층 제품의 수율도 점차 높아지며 전사 제품믹스&수익성 개선에 기여할 것으로 기대

- 점차 기존 공장의 라인도 다중적층으로의 전환을 꾀할 것

- ASIC 고객사 내 공급 지위와 예정된 증설 물량 고려 시 타 업체 대비 높은 멀티플 정당화 가능

- 목표주가는 2026E EPS 2,582원 x Target P/E 28.6배를 적용해 74,000원으로 상향함

보고서 링크: https://abit.ly/4ju2q8

[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지] 

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q25 실적발표 일정 안내드립니다. 

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 

8/18(월)
18:20 O-Film

8/19(화)
20:30 Xiaomi

8/20(수)
11:30 Sunny Optical
21:00 Baidu

8/21(목)
20:30 Alibaba(E)

8/27(수)
05:30 mongoDB
20:40 Skyworth(E)
21:00 BOE
22:45 Haier(E)

8/28(목)
06:00 Nvidia
06:00 HP
21:00 Best Buy

8/29(금)
05:30 Dell
05:45 Marvell
14:00 Will Semi
20:40 TCL


*컨콜 및 한국 시간 기준

안녕하세요. 저희 하우스 방산/조선 담당 서재호 위원이 방산 인뎁스를 발간했습니다.

많은 관심 부탁드립니다 😊

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[DB증권 방산 서재호]

K-방산, 다음은 중동이다

- 25E 국내방산 TOP4의 매출액 내 수출 비중은 평균 48%. 2Q25 수주잔고 내 수출 비중은 평균 61%.
- 현 수주잔고로도 최소 3년간은 증익 구간

1)NATO
- 25~30E 방위비는 CAGR +6.4% 상승 전망. 재고 보충, 미군 철수, 러시아 재무장을 고려 시 무기 조달 비중은 확대될 것
- 무기조달 비중 Case를 나누어 Worst(33.7% 현행 유지), Base(40%), Best(50%) 계산.
- Base Case 가정 시, 한국의 수출 규모는 21~24년 평균 119억 달러→ 25~30E 평균 227억 달러. 약 1.9배 증가할 여력 보유
- 효과가 드러나는 첫시점은 4Q(9월말~10월초). 26년 예산 편성 시기

2)중동
- 20~24년 글로벌 수입 M/S 27%. 국내 방산 익스포져는 10%에 불과
- 중동 시장은 24년 약 340조원. 20~25년 CAGR +7.5%. 무기 수입 의존도 높음
- 군 현대화(노후 무기 교체) 중심으로, 병력 증강보다는 질적 전환에 초점
- 잠재국(사우디, UAE, 이라크, 카타르)의 재고 기반, 노후화(30년)를 고려해 잠재 시장 규모 추정
- 무기 체계별 잠재시장은 장갑차 97.9조원, 전차 67.0조원, 자주포 35.8조원, 전투기 18.3조원, 회전익 2.8조원, 훈련기 1.4조원으로 추산

- 업종 내 탑픽은 한화에어로스페이스, 차선호주는 현대로템. 중동향 수혜가 가장 클 것. 30년까지 유럽/중동 수주를 통한 이익 성장이 지속되는 구간. 조정은 곧 매수 기회

리포트 링크:
https://abit.ly/qkdlja

[DB증권 전기전자 조현지]

2025년 6월 중국 스마트폰 출하량 데이터 공유드립니다 (CAICT)

중국 시장 휴대폰 출하량: 2,259만대 (-9.3%YoY, -4.7%MoM)

중국 시장 스마트폰 출하량: 2,055만대 (-13.8%YoY, -8.7%MoM)

중국 로컬업체 휴대폰 출하량: 2,062만대 (-6.4%YoY, +7.6%MoM), 출하 비중 91%

중국 논로컬업체 휴대폰 출하량: 197만대 (-31.3%YoY, -56.6%MoM), 출하 비중 9%


[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]