💻 Chevron vs ExxonMobil: история двух стратегий в нефтегазовой отрасли

📊Обзор последнего десятилетия
В 2015 году компании Chevron и ExxonMobil начали свой путь капитальных затрат (CAPEX) практически с одинакового уровня, инвестировав около $30 млрд. Но с тех пор их траектории пошли в разных направлениях. Chevron выбрала размеренные расходы, в то время как ExxonMobil пошла на увеличение инвестиций. Разрыв продолжал расти до 2021 года, немного сокращаясь после пандемии, и по прогнозам, снова увеличится к 2025 году. Chevron прогнозирует кап.вложения в размере $14,5-15,5 млрд, а ExxonMobil - $27-29 млрд.

⚡️ Chevron: стратегический сдвиг
Динамика капитальных затрат Chevron с 2015 по 2025 годы демонстрирует её адаптацию к изменениям на рынке, экономическим условиям и приоритетам в энергетике.

📌 Ключевые моменты:
🔵Приоритеты бассейна Permian: сокращение расходов до $4,5-5 млрд в 2025 году, отдавая приоритет свободному денежному потоку, а не стремительному увеличению добычи.
🔵Глубоководные инвестиции: проекты в Мексиканском заливе, такие как платформа Anchor, остаются ключевыми.
🔵Сокращение расходов: сокращение накладных расходов на $2-3 млрд планируется к 2026 году.
🔵Цель: «Приверженность дисциплине в управлении затратами и капиталом»

Осторожный подход Chevron контрастирует с возможным возвращением Трампа на пост президента и его лозунгом «Drill, Baby, Drill», что свидетельствует о стремлении к стабильности на нестабильном рынке.

☄️ ExxonMobil: ставка на рост
Компания ExxonMobil выбрала смелый путь, наращивая капитальные вложения, чтобы обеспечить себе доминирующее положение как в сфере ископаемого топлива, так и в сфере низкоуглеродной энергетики.

📌 Ключевые моменты:
🔵Активные расходы: уровень CAPEX будет расти с $28 млрд в 2024 году до $27-29 млрд в 2025 году, а с 2026 по 2030 годы - до $28-33 млрд ежегодно.
🔵Рост производства: к 2030 году планируется увеличить добычу на 18% и довести ее до 5,4 млн баррелей в день, обогнав некоторые страны ОПЕК.
🔵Преимущество низкой стоимости: бассейн Permian и морские месторождения Гайаны обеспечивают более низкую себестоимость добычи.
🔵Устойчивое развитие: $30 млрд выделено на низкоуглеродные проекты на 2025-2030 годы, включая улавливание углерода и производство водорода.

Однако существуют риски. Аналитики RBC Capital markets прогнозируют более низкую доходность свободного денежного потока по сравнению с аналогичными компаниями, а предложенное Трампом сокращение субсидий на «зеленую» энергетику может поставить под сомнение низкоуглеродные амбиции Exxon (Financial Times).

🌐Общий контекст
Chevron и ExxonMobil выбирают разные стратегии развития. Chevron делает акцент на дисциплине в управлении затратами и стабильности, в то время как ExxonMobil активно инвестирует в рост и инновации.

📊 Оправдает ли осторожная стратегия Chevron свою эффективность на нестабильном рынке, или же амбициозные шаги ExxonMobil обеспечат ей лидерство? Ответ зависит от изменения спроса на энергоресурсы, рыночных факторов и геополитической ситуации.

💬 А как вы оцениваете ситуацию?

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

🇰🇿 Қазақстан Республикасының Тәуелсіздік күні құтты болсын!

Бұл күн – тарихымыздағы маңызды кезең, халқымыздың бірлігі мен қуатының, сондай-ақ егемендік пен азаттыққа жеткен жетістіктерінің жарқын символы. Тәуелсіз Қазақстанымыз гүлдене берсін, шын жүректен құттықтаймыз!

Ізгі ниетпен,
ENERGY ANALYTICS ұжымы🔵

🚢 Снижение ставок фрахта СПГ: переизбыток судов и задержки газовых проектов

Ставки фрахта* для судов, перевозящих сжиженный природный газ (СПГ), достигли рекордно низких уровней, сообщают FT. Судовладельцы несут убытки из-за кризиса перепроизводства, вызванного энергетическим кризисом в Европе два года назад.

📉Ставки упали почти на 80% с лета из-за того, что ввод в эксплуатацию новых судов опережает рост глобального производства СПГ. Аналитики и трейдеры СПГ отмечают, что ставки аренды для старых, менее эффективных судов также резко снизились.

📊Во время энергетического кризиса в Европе судовладельцы сделали крупные заказы, ожидая увеличения спроса на перевозки СПГ для замещения российского трубопроводного газа. Однако ожидаемые объёмы поставок не реализовались в заявленные сроки. В частности из-за задержек в строительстве экспортных терминалов в США, крупнейшем в мире экспортёре сжиженного газа и основном поставщике топлива для Европы.

🔽По данным FT, несмотря на прогнозы энергетических компаний о значительном росте спроса на СПГ в ближайшие десятилетия, вызванном переходом развивающихся стран Азии с угля на газ, в краткосрочной перспективе ставки фрахта СПГ-танкеров, скорее всего, останутся на низком уровне.

*Ставка фрахта — это стоимость перевозки одной единицы груза или товара на определённом маршруте.

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

🧳 Национальный оператор «Казатомпром» объявил о смене партнеров в ряде СП с участием российских компаний.

📌 АО «Ураниум Уан Груп», входящее в группу компаний Росатом, сократило свое присутствие в Казахстане, продав свою долю участия в СП на месторождении «Заречный» компании SNURDC Astana Mining Company Limited, конечным бенефициаром которой является State Nuclear Uranium Resources Development Co., Ltd (КНР🇨🇳).

📌 Также в скором времени возможна еще одна сделка, согласно которой АО «Ураниум Уан Груп» реализует по 30% доли участия в уставных капиталах ТОО «СП «Хорасан-U» и ТОО «Кызылкум» в пользу компании China Uranium Development CompanyLimited (CGN, КНР🇨🇳). Доля Казатомпрома в данных СП не изменится: 50% в ТОО «СП «Хорасан-U» и 50% (косвенные) в ТОО «Кызылкум».

Достигнутые договоренности открывают перед Казахстаном несколько стратегических возможностей.

🔵 Одним из ключевых аспектов сделки является возможность для нас открыть новый экспортный транзитный маршрут через Китай. Этот маршрут не только диверсифицирует экспортные пути, что снижает зависимость от традиционных путей через Россию, но и создает новые торговые каналы, которые могут быть более выгодными и менее уязвимыми к внешним политическим и экономическим рискам.

🔵 С переходом долей в китайскую собственность Казахстан получает доступ к новым рынкам сбыта уранового сырья. КНР, являясь крупнейшим потребителем урана в мире, обладает значительными потребностями в этом ресурсе для своей атомной энергетики. Рост поставок урана в Китай способствует укреплению торговых позиций Казахстана и формированию долгосрочных контрактов.

🇨🇳Доля китайских компаний на рынке добычи урана в Казахстане увеличилась до 9%

В Казахстане добыча урана сконцентрирована между несколькими крупными компаниями. Национальная компания "Казатомпром" удерживает первенство с долей в 54%, обеспечивая более половины от общего объема производства.

🧳 Как недавняя покупка доли российской компании китайскими инвесторами повлияет на распределение добычи урана?

Хотя изменения в структуре собственности произошли недавно, на основе данных за первое полугодие 2024 года мы можем наглядно показать текущее распределение добычи среди компаний. Таким образом, доля «Росатома» (АО «Ураниум Уан Груп») составила 22%, тогда как доля китайских компаний увеличилась до 9%.

Следует отметить, что «Росатом» сосредоточен на активах с большими запасами урана, включая крупное месторождение Буденовское. Можно предположить, что стратегия компании ориентирована на концентрацию усилий на высокопродуктивных месторождениях, что могло привести к продаже активов с низкой динамикой добычи.

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

🟡 Распределение запасов урана в Казахстане на конец 2023 года

На конец 2023 года запасы урана национальной компании "Казатомпром" составили 567 тыс. тонн. Ранее мы публиковали данные по месторождениям здесь.

Как известно, на многих урановых месторождениях действуют добывающие предприятия "Казатомпрома" с иностранным участием. Представляем инфографику, демонстрирующую структуру распределения запасов на конец 2023 года в разрезе компаний-участников. В расчетах учтены недавние изменения в структуре некоторых совместных предприятий.

По данным, "Казатомпром" занимает лидирующую позицию с долей в 53% или более 300 тыс тонн. "Росатому" (АО «Ураниум Уан Груп») приходится 25% запасов. Остальные компании разделяют оставшуюся часть.

Аналогичное распределение добычи урана за первую половину 2024 года представлено здесь.

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

Распределение ресурсов урана в Казахстане и дальнейшие перспективы

Согласно данным на конец 2023 года национальная компания "Казатомпром" занимает 60% от общих ресурсов урана в Казахстане. Остальные компании разделяют оставшуюся часть.

В июне текущего года "Казатомпром" подписал новый контракт на добычу урана на участке №3 месторождения Инкай. Ожидается, что в будущем контракт на недропользование участка №3 будет передан в пользу 100%-го дочернего предприятия ТОО «Казатомпром-SaUran».

Запасы урана на участке №3 оцениваются примерно в 83,1 тыс. тонн. Следует отметить, что по данным 2023 года у "Казатомпрома" на балансе есть 125 тыс. тонн ресурсов на участках стадии разведки. Предполагается, что из них 83 тыс. тонн теперь будут переведены в запасы с 2024 года.

Ранее мы публиковали распределение запасов по официальным данным 2023 года, в которых еще не учитывался контракт на участок №3. В связи с этим, при реализации, по итогам текущего года ожидается, что доля запасов урана "Казатомпрома" в Казахстане увеличится с 53% на 60%, что является отличной новостью.

Стоит отметить, что по данным 2023 года месторождение Инкай обладает крупной долей (22%) от общего объема урановых запасов "Казатомпрома", оставаясь ключевым активом компании. На втором месте месторождение Буденовское (20%). Заключение контракта на участке №3 месторождения Инкай и передача в пользу 100%-го дочернего предприятия "Казатомпрома" является стратегически важным решением и шагом в укреплении позиции компании как лидера в мировой урановой отрасли.

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

Дайджест по ключевым материалам канала ENERGY ANALYTICS за последние 2 недели

☀️ Световой день и ритм городов
С наступлением зимы световой день сокращается, меняя ритм жизни крупных городов. Про продолжительность светового дня мегаполисов мира, а также городов Казахстана. Подробнее   

🛢 Нефтяные запасы — ключ к устойчивости
Международные нефтяные компании сталкиваются с вызовами пополнения запасов. ExxonMobil и BP демонстрируют снижение доказанных запасов, указывая на недостаточные темпы разведки новых месторождений. Сектор продолжает балансировать между устойчивостью добычи и переходом к ВИЭ. Подробнее 

💨 Рост сектора ВИЭ
Мощности возобновляемой энергетики увеличиваются рекордными темпами. В 2023 году было добавлено 565 ГВт новых установок, в основном благодаря солнечной энергетике Китая. Однако рост спроса на электроэнергию привел к рекордным выбросам CO2, что показывает необходимость ускоренного перехода на ВИЭ. Подробнее

💵Про активы Национального фонда Казахстана
С 2008 по 2024 год поступления в Нацфонд составили $201 млрд, однако $160 млрд было направлено на трансферты. Также про передовой опыт Норвегии, что позволило её нефтяному фонду достичь $1,7 трлн. Подробнее

🔵 Chevron vs ExxonMobil
Chevron сосредоточена на сокращении затрат и увеличении свободного денежного потока, в то время как ExxonMobil делает ставку на рост, вкладывая средства на разработку месторождений и низкоуглеродные проекты. Какую стратегию оправдает рынок, покажет время. Подробнее

📉 Ставки фрахта СПГ упали
Ставки на фрахт СПГ-танкеров упали на 80% из-за избыточного количества судов и задержек новых проектов, сообщают FT. Краткосрочные перспективы остаются неопределёнными, несмотря на ожидания роста спроса на газ в Азии. Подробнее

🧳 Изменения в структуре уранодобывающих предприятий
"Казатомпром" объявил о смене партнеров в ряде совместных предприятий с участием российских компаний. Про дальнейшие возможности открытия новых экспортных маршрутов через КНР. Подробнее

📈 Добыча, запасы и ресурсы урана за 2023 год и дальнейшие перспективы
«Казатомпром» сохраняет лидерство в добыче, в запасах и в ресурсах урана на территории Казахстана, сохраняя ведущие позиции на мировом рынке. Про текущие позиции и перспективы долгосрочного роста. Подробнее: часть 1, часть 2, часть 3.

🇰🇿🇳🇴 Нацфонд Казахстана и Норвежский пенсионный фонд: схожие возможности, разные результаты

📊 В продолжение анализа Нацфонда Казахстана (см. предыдущий пост), рассмотрим сравнительную перспективу с передовым опытом Норвежского нефтяного фонда (ныне Государственный пенсионный фонд).

↗️ Поступления: потенциал и стратегия
Казахстан получил $201 млрд поступлений с 2008 по 2024 год, что составляет более половины от $349 млрд поступлений Норвегии.

Однако структура других поступлений существенно отличается.
Норвегия получила $1,1 трлн за счет инвестиционных доходов и изменений валютных курсов, благодаря диверсифицированному портфелю и открытому управлению (сайт фонда). Примерно 70 процентов инвестируется в акции, а 30 процентов — в инструменты с фиксированным доходом. 7% недвижимость и 3% зеленая инфраструктура. В их портфель входят 9000 компании включая крупные как Apple, Microsoft. Казахстан, напротив, заработал лишь $13 млрд, что на 85 раз меньше Норвегии. Это подчеркивает необходимость активного управления Нацфондом.

📉 Расходы: высокая нагрузка
Казахстан потратил $160 млрд на трансферты за тот же период — это почти в 3 раза больше, чем $61 млрд Норвегии.
Основная причина — поддержка бюджета, нацкомпаний и антикризисные меры. В то время как Норвегия строго ограничивает использование средств, ориентируясь на долгосрочное сохранение капитала.

💵Итоговые активы
🔵 Нацфонд Казахстана накопил $61 млрд, стартовав с $5 млрд.
🔵 Норвежский фонд вырос с $345 млрд до $1,7 трлн.

🇳🇴 Чему можно научиться у Норвегии?
1. Инвестировать нефтяные доходы в доходные активы.
2. Минимизировать трансферты на текущие нужды.
3. Укреплять прозрачность и стратегическое управление фондом.

🎯 Пример Норвегии показывает: сбережение и инвестиции могут обеспечить финансовую устойчивость на десятилетия вперед.

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

🛢 Про неразработанные доказанные запасы нефти

Нефть, являющаяся основой мировой энергетики и экономики, продолжает развиваться, поскольку индустрии адаптируются к новым рыночным условиям и требованиям декарбонизации.

⚖️ Как и в случае с природным газом, доказанные запасы нефти делятся на:
🟦Разработанные запасы (готовы к немедленной добыче).
🟦Неразработанные запасы (требуют дальнейших инвестиций или технологических улучшений).

Доля неразработанных запасов дает важное представление о том, как компании планируют будущее производство в условиях экономических и нормативных вызовов.

📊Представляем инфографику по неразработанным доказанным запасам (1Р) нефтегазовых компаний с 2014 по 2023 гг. На графике выделяются следующие ключевые моменты:
↗️ Eni, ConocoPhillips и Petrobras увеличили долю неразработанных запасов за последние годы.
📉 Chevron, bp и TotalEnergies сократили эту долю.
✔️ Equinor демонстрирует стабильную и самую высокую долю неразработанных запасов, которые составляют около половины всех ее доказанных запасов нефти (1P).

За последние 10 лет неразработанные запасы составляли около 35% от общих доказанных запасов нефти. Однако в последние годы эта доля снижается.

Данные подчеркивают, что отрасль находится на переломном этапе, пытаясь найти баланс между обеспечением долгосрочной безопасности ресурсов и актуальными вызовами: устойчивым развитием, изменяющимися рыночными условиями и ожиданиями акционеров. Стратегия каждой компании подчеркивает ее уникальный подход к решению этих глобальных вызовов.

🗣️ Как, по вашему мнению, эти тренды повлияют на будущее нефтяной отрасли? Будет ли снижаться фокус на неразработанных запасах по мере ускорения перехода к возобновляемой энергии и повышению энергоэффективности?

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

💻 Добыча нефти Казахстана по месторождениям за 11 месяцев 2024 года и прогноз

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

Дайджест по ключевым материалам канала ENERGY ANALYTICS за последние 2 недели

💼 Нацфонд Казахстана и Норвежский пенсионный фонд: схожие возможности, разные результаты
Сравнительная перспектива Нацфонда РК и Норвежского Государственного пенсионного фонда. Норвежский фонд стал примером успешного управления ресурсами, заработав $1,1 трлн благодаря диверсификации активов и прозрачному управлению. Подробнее.

🛢 Про неразработанные доказанные запасы нефти
Доля неразработанных запасов дает важное представление о том, как компании планируют будущее производство в условиях экономических и нормативных вызовов. Представляем анализ по неразработанным доказанным запасам (1Р) крупных нефтегазовых компаний с 2014 по 2023 гг. Подробнее.

📈 Стремительный рост китайского рынка электромобилей
Согласно данным FT, уже в следующем году Китай станет первым рынком, где продажи электромобилей превысят объемы продаж традиционных автомобилей, оставляя позади Европу и США. В то время как на Западе рост продаж EV замедлился из-за различных факторов. Подробнее.

❌ Прекращение поставки российского газа через Украину
С 1 января транзит российского газа через Украину прекращен после истечения контракта, подписанного в 2019 году. ЕС уверяет, что альтернативные маршруты справятся, но газовые цены продолжают колебаться. Подробнее.

📈Добыча нефти Казахстана по месторождениям за 11 месяцев. Представляем инфографику по добыче в разрезах месторождений, а также прогноз на итоги 2024 года. Подробнее.

⁉️Биыл мұнай-газ секторын қандай тәуекелдер күтеді?
Өткен жылдағы мұнай саласындағы ең елеулі мәселе – мұнай бағасының төмендеуі. Екінші мәселе – мұнай өнімінің төмен түсуі. Кіші және орта кен орындарында өнім азайып кетті. Өйткені инвестиция азайған. Халықаралық тәжірибеден не үйренуіміз керек және ішкі нарықтың жағдайы туралы. Толығырақ.

🇨🇦 Канада нацелена на мировое лидерство в добыче урана

Спрос на экологически чистую энергию и геополитическая напряженность создают благоприятные условия для стран, богатых ресурсами. По данным FT, Канада, второй по величине мировой производитель урана, активно усиливает свои позиции на фоне роста цен на радиоактивный металл и глобального перехода к энергетике без выбросов.

Крупнейший канадский производитель урана, Cameco, планирует увеличить добычу почти на треть в 2024 году - до 37 млн фунтов на двух ее рудниках в провинции Саскачеван. По данным RBC Capital Markets, развитие новых месторождений компаниями Cameco, Denison Mines, Orano Canada и другими может удвоить объемы добычи в стране к 2035 году.

Мировое производство урана по-прежнему возглавляет Казахстан сообщают FT. К 2022 году страна добыла 43% всего добываемого урана, тем временем Канада занимает второе место с 15%. За ней следует Намибия с 11%, по данным Всемирной ядерной ассоциации.

Однако прогнозируется, что растущий спрос, вызванный обязательствами 31 страны утроить объемы атомной энергетики к 2050 году, даст Канаде возможность обогнать лидеров*. Кроме того, среди факторов спроса - переход крупных технологических компаний, таких как Amazon, Google и Meta, на ядерную энергетику для обеспечения работы энергоемких дата-центров.

🗣️ *От редакции канала: стоит отметить, что Казахстан также присоединился к международной декларации о трехкратном увеличении выработки атомной энергии к 2050 году.

Эксперты FT отмечают, что возможности Казахстана по дальнейшему расширению масштабов деятельности в ответ на растущий спрос столкнулись с рядом препятствий. Это ограничения Казатомпрома в наращивании производства из-за нехватки серной кислоты в прошлом году. Кроме того, геополитическая напряженность, вызванная российско-украинским конфликтом, также затруднила для компании поставки в западные страны. Тем временем, Китай является одним из крупнейших покупателей казахстанского урана и продолжает укреплять сотрудничество с Казатомпромом.

Канадская отрасль урана готовится воспользоваться текущими изменениями на рынке, обеспечивая западные страны стратегически важным сырьем и укрепляя энергетическую безопасность.

🗣️ Как вы оцениваете перспективы Канады в увеличении добычи урана и ее амбиции стать мировым лидером в этой отрасли?

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics

В интервью для журнала PETROLEUM обсудили о восполнении сырьевой базы, газохимии, спорах с инвесторами и преемственности в политике. Предлагаю ознакомиться с некоторыми краткими тезисами из статьи, где я поделился своим экспертным мнением.

🛢Что происходит в отрасли с сырьевой базой, про Каспийский шельф и потенциал месторождений

У нас на самом деле потенциал восполнения запасов на суше больше, чем на море. Потому что у нас есть текущие месторождения, зрелые, на четвертой стадии разработки. Если идти туда, вкладываться в доразведку, бурение, мне кажется, выхлопа будет больше. Хотя там есть, конечно, свои минусы – почему вкладываться не получается. Одна из основных причин – это квотирование поставок нефти на внутренний рынок. Ежегодно эти квоты повышают для компаний, а как вы знаете, цена на внутреннем рынке в два-два с половиной раза меньше, чем на экспортном.

Пример – 10 лет назад были инвесторы, которые взяли обязательство разрабатывать месторождение. Тогда по договору 30% добытой нефти они обязаны были реализовывать на внутреннем рынке, 70% на экспорт. Сейчас эти инвесторы жалуются, потому что им квоту поменяли наоборот: 70% – внутренний рынок и 30% – экспорт. Представляете, сколько дохода они не могут получить! Из-за этого идёт недофинансирование текущего месторождения, то есть они не могут выполнить обязательства, которые брали на себя: бурить новые скважины, строить новые объекты, инфраструктуру. Они уже не могут выполнить их в связи с сокращением выручки.

Сейчас обязательные поставки на внутренний рынок составляют, в среднем, 70%, в связи с ростом спроса на рынке, скорее всего, дальше это будет 80%, а в течение ближайших 5 лет может быть и 90%. Ведь потребление нефтепродуктов внутри страны растёт, а цены на них регулируются.

🔥 Про запасы и ресурсы газа, станет ли Казахстан газодефицитной страной

Те цифры по запасам газа, что озвучиваются, 62 триллиона кубометров и так далее – это ресурсы. Это когда вы не бурите скважины, не строите инфраструктуру, вы просто ставите эти цифры на госбаланс, что у вас столько-то объёмов газа. Но для международной практики, для потенциальных инвесторов важны не ресурсы, они считают запасы. Я очень сомневаюсь, что у нас больше чем 3 триллиона запасов, потому что большинство этих запасов, на 80%, находится на больших месторождениях: Кашагане, Тенгизе, Карачаганаке, где закачка газа ежегодно растет. То есть на этих месторождениях даже планов нет, чтобы их подготовить к добыче и реализации товарного газа на внутреннем рынке либо на экспорт.

О восполнении сырьевой базы, газохимии, спорах с инвесторами и преемственности в политике
Мы по сути не разрабатываем свои месторождения по газу, но закупаем его за рубежом. Недавно была цифра, что стоимость импортированного за 8 месяцев газа из России составила 324 миллиона долларов. Эта цифра будет расти, так как растет потребление. Я думаю, в 2025 году нас ожидает дефицит газа.

Мы слышим новости, что QazaqGaz заключает меморандумы, соглашения, с «Шевроном», с отечественной компанией «Кор», но опять же повторюсь: от заключения договора до реализации проекта, как минимум, проходит 5 лет. И только тогда что-то реально увидим, таковы казахстанские реалии. Вот недавно, например «Кусто групп», которые запустили месторождение, сказали, что им потребовалось 10 лет хождения в коридорах министерств, чтобы оформить документацию.

Полный текст доступен 👉 по ссылке

✅ https://news.1rj.ru/str/EnergyAnalytics