19 июня я писал, что увеличил позицию в ETF развивающихся рынков SPEM, несмотря на потенциальную возможность продолжения падения.

Негативный сценарий реализуется - стоимость фонда, содержащего в себе equity риски крупных преимущественно азиатских компаний (Tencent, Alibaba) продолжает падать. Но средне- и долгосрочному инвестору, каким я являюсь, посадка в 20-40% не страшна. 1034 крупных компаний развивающихся стран не обанкротятся единомоментно, а значит я не потеряю все средства, как это возможно с одной отдельно взятой крупной компанией (см. Enron).

В момент просадки emerging markets equity можно продавать защитные активы, например выросшие в последнее время казначейские облигации США (SPTL, SCHP). На вырученные от продажи средства в июле я планирую докупить наиболее подешевевшие активы - докупить SPEM и фонд недвижимости развитых и развивающихся рынков вне США с объектами в Азии (Япония, Гонконг, Китай, Сингапур) и Европе (UK, Германия) - VNQI.

В этом и состоит практическая польза портфеля с диверсификацией по классам активов и географии и отрицательной корреляцией. Старина Гарри Марковиц и в свои 90 лет остаётся прав!

А вы используете преимущества диверсификации портфеля в торговле?

▪️ ✅

▫️ ❎

Не смог пройти мимо вопиющей истории обмана с помощью тонкостей формулировки договора купли-продажи квартиры.
Вывод из истории - всегда внимательно читайте документы, которые подписываете, и не стесняйтесь просить внести правки и включать "клиента из ада". Если договор на существенную для вас сумму, подумайте над тем чтобы привлечь квалифицированного юриста для оценки и минимизации рисков использованных формулировок.

https://j.tinkoff.ru/tg/father-and-son/

Пожалуй, соглашусь со всем кроме депозитов в разных валютах. Подушку безопасности можно держать в RUB, USD, EUR не только на депозите, но и на карте или наличными для максимальной ликвидности.

 Теория эффективного рынка в сильной форме гласит, что систематически показывать результат лучше среднерыночного невозможно. Практика и приведённый ниже график показывает, что возможность есть, но таких инвесторов - единицы. Это - "звезды" на небосклоне глобального фондового рынка.

Стать ⭐️ нельзя просто прочитав биографии или книги, написанные этими гуру, ведь тогда миллионы людей смогли бы достичь их высот.

В мире торговли, как и в предпринимательстве, нелинейная отдача на вложенные усилия. Только опыт и разбор ошибок приводят к наработке труднопередаваемых навыков и знаний о том, как работает система фондового рынка и экономики. Кто может глубже других понять взаимосвязь элементов финансового механизма, быстрее и точнее занять позицию на опережение складывающихся тенденций и делать это последовательно и дисциплинированно, оказывается на графике в правой верхней его части. Может быть, этим инвестором будешь ты?

▪️ 66% (2) 🚀
🔸🔸🔸🔸🔸🔸🔸🔸
▫️ 33% (1) 🤔
🔸🔸🔸🔸
👥 3 - всего голосов

Любопытное мнение бизнесмена Дмитрия Потапенко о повышении НДС до 20%.

Большее зло, чем повышение НДС, - только если Дональд Трамп женится на Ким Чен Ыне. Это была бы бомба, все остальное вторично, - иронически заметил он. - НДС - это налог на добавленную стоимость. Бизнесу абсолютно все равно, какой он имеет размер. Только есть маленькое «но»: Бизнес – это часть гражданского общества. А вот гражданскому обществу не все равно, какие поборы навешены на труд, одним из которых и является налог на добавленную стоимость. Это приводит к тому, что у людей нет возможности покупать труд по более дешевой цене, они вынуждены отдавать чиновникам на разграбление гораздо большую сумму. Поэтому почувствуют это граждане, а бизнес почувствует следующим образом – еще больше упадет платежеспособный спрос. Если сейчас граждане в продуктовой корзине покупают калории, то в дальнейшем они будут покупать клейстер, замешенный на опилках. И это будет выдаваться за отечественный импортозамещенный продукт.

Даже самый пессимистичный сценарий предусматривает начало спада ВВП только со второй половины 2019 года. С моей точки зрения, выходить из американских акций стоит при ухудшении фундаментальных макроэкономических показателей, внимательно отслеживать которые нужно в течение 2018-2019 годов. После получения тревожных сигналов стоит как минимум выставить стоп-ордеры по наиболее рискованным инструментам.

Часто можно услышать мнение экспертов (чаще всего связанных с российскими инвестиционными компаниями и брокерами, заинтересованными в увеличении оборота торговли и комиссионных), что российский фондовый рынок существенно недооценен по многим фундаментальным показателям по сравнению с развитыми рынками. Однако есть много примеров, которые говорят о том, что существующие уровни капитализации оправданы, и к инвестициям в крупные (и чаще всего окологосударственные) российские компании нужно подходить очень осторожно. По ссылке ниже - аргументы коллег из канала Банкста против покупки акций Газпрома.

http://telegra.ph/Nacionalnoe-dostoyanie-My-tak-ne-dumaem-06-29

А вы готовы покупать "национальное достояние"?

👤️Gleb Zhigaylo
⭕Юлия Жигайло

В продолжение размышлений о справедливости оценки российского рынка может служить компания-легенда, образец непрозрачности отчётности и схемы владения, кричащее отсутствие бизнес-логики в методах распоряжения денежными средствами от операционной деятельности - Сургутнефтегаз.

С одной стороны, компания стоит меньше, чем (ВДУМАЙТЕСЬ!) подтвержденные аудиторами остатки денежных средств на её расчётных счетах в банках. С другой стороны, никто кроме инсайдеров не знает, кому принадлежат эти деньги и кто отдаёт приказы менеджменту компании по их использованию.

Свежий обзор компании с инвестиционной точки зрения приводит аналитики InvestHeroes.

Особенно примечательна ссылка в тексте обзора на одну из теорий по поводу конечных бенефициаров Сургута. Рекомендую с ней ознакомиться. Несмотря на "желтизну" подачи, материал содержит любопытные схемы, которые наталкивают на определённые размышления об истории развития и реалиях крупного бизнеса в РФ, степени переплетения бизнеса и власти. Кажется, что местами между ними можно ставить знак равенства...

http://cutt.us/B8BQ9

Так всё же берём недооцененный Сургутнефтегаз?

Ни для кого не секрет, что хитрые маркетологи используют различные уязвимости в программах, которые были встроены в человеческий мозг в процессе эволюции для того чтобы повысить продажи и нужным образом изменить наше потребительское поведение. Об этой профессии снят прекрасный фильм "99 франков", который я рекомендую посмотреть чтобы более эффективно противостоять натиску рекламы. К сожалению, даже зная о механизмах действия маркетинговых приёмов и о видах нерациональных паттернов в человеческом мышлении (cognitive biases) , мы всё равно можем в них попасть. Спасение состоит только в том, чтобы чаще напоминать себе об их присутствии, уметь распознавать ситуации внешнего влияния на наши решения, научиться вовремя включать осознанность и критическое мышление.

О ловушке, расставленной маркетологами для наших с вами мозгов и кошельков, с точки зрения современной нейронауки рассказывает следующий ролик (9 мин):

https://youtu.be/GrxVDqvo_Rk

В российском мониторинге заморочились на инфографику подарков на дни рождения :) Трансферты, конечно, бывают и другого рода, но думаю, что это - основной.
Выходит, старшее поколение кормит младшее!

 Trainio, компания предлагающая россиянам инвестиции в недвижимость за рубежом, подготовила карту изменения стоимости жилья в европейских странах за последние 10 лет.

Переоценка объекта инвестиции в Испании или Болгарии совсем не радует. А ведь это - наиболее популярные направления для приобретения недвижимости для россиян.
С другой стороны, северная Европа вся в плюсе.

В любом случае, из всех инструментов инвестирования в недвижимость мой выбор - REIT. Для недвижимости США мне нравится SCHH, а для диверсификации объектов по географии - VNQI. Менее, чем за 100 долларов можно начать получать пассивный доход от недвижимости по всему миру. Без заморочек с поиском арендаторов, страхованием объектов, и комиссий агенту для перепродажи если захочется выйти из этой истории.

С другой стороны, налоговый вычет на недвижку в 230 тыс. рублей за приобретение REIT у ФНС не получить, нет никакого влияния на управление объектами, за корпоративную структуру фонда платят из дохода объектов, снижая доходность инвестора, стоимость пая недвижимости практически никогда не покажет головокружительного роста, такого как биткойн или хотя бы как амазон в 2017.

Для меня плюсы перевешивают минусы. Что выберете вы для своего инвестиционного портфеля - решать вам! Кстати, а что вы выберете?

▪️ 40% (2) 🌆 Квартира в Москве
🔸🔸🔸🔸🔸

▫️ 0% 🏠 Дом/квартира в Европе


▪️ 60% (3) 💵 ETF
🔸🔸🔸🔸🔸🔸🔸🔸
👥 5 - всего голосов

 Инфографика для тех, кто только планирует открыть свой первый брокерский счёт.

Ключевые для финансового результата параметр - надёжность и комиссии. Самые важные из комиссий, про которые обязательно надо узнать перед открытием счета - за ввод и вывод денежных средств с брокерского счета, депозитарная, за неактивность, минимальная за сделку, за месяц, в котором были операции.

Мне также оказались важны отдельные тарифы и комиссии по операциям с еврооблигациями, которые торгуются на ММВБ лотами по 1000 USD. У открытия и БКС операции с этими инструментами в 4-5 раз дороже, чем с инструментами в RUB.

Некоторые консультанты в офисе брокера могут не знать таких тонкостей. Потому лучше задавать вопросы о деталях комиссий на почту поддержке. Заодно можно проверить быстроту реагирования брокера на ваши запросы. Она вам может понадобиться.

А как вы выбирали/ планируете выбирать брокера?

▪️ 16% (1) 🤓 Буду самостоятельно изучать условия
🔸🔸

▫️ 66% (4) 🗣 Спрошу знакомых, кто в теме
🔸🔸🔸🔸🔸🔸🔸🔸

▪️ 16% (1) 💻 Поищу отзывы клиентов
🔸🔸
🔠 Можно выбрать несколько вариантов
👥 6 (5) - всего голосов

Всегда найдётся рыба больше.

"Звездные войны. Эпизод I. Скрытая угроза"

Цитата справедлива не только к фондовому рынку...

 Доля инвесторов в ценные бумаги фондового рынка среди населения России очень мала по любым меркам. Только 0.77% жителей активно торгуют активами, которые можно купить или продать на ММВБ и зарубежных биржах.

​​В России в начале 2017 года население хранило около 69% своих сбережений на банковских депозитах, 13% - в виде кэша, 6% в пенсионных фондах и страховых продуктах, 13% активов - в торгующихся на рынке активах (акциях, облигациях, ПИФ и прочих). Популярность банков и наличных - наивысшая среди крупных экономик мира.

Розничные брокерские счета в России открыты лишь у 1,3% населения. Для сравнения: в США 52%, 39% в Японии, 11% - в Китае. Основные причины, до недавнего времени – высокие ставки по банковским вкладам, популярность инвестиций в строящуюся недвижимость и отсутствие финансовой поддержки частных инвесторов со стороны государства.

Думаю, внедрение государственного страхования средств на брокерских счетах и ценных бумаг по аналогии со страховкой средств в банках от АСВ или страховкой брокерских счётов американского агентства SIPC.

Тем не менее в последние 5 лет идут медленные подвижки в нужном направлении. Введены налоговые льготы по индивидуальным инвестиционным счетам.

Буквально в конце прошлой недели госдума приняла закон о выводе из налогооблагаемой базы курсовых разниц от торговли государственными еврооблигациями. Эта новость должна обрадовать консервативных инвесторов, которые предпочитают давать в долг Минфину России в долларах, и получать доходность 4.6%. На ММВБ обращаются целых 2 выпуска еврооблигаций, которые можно купить имея на счету всего 1650 и 550 USD - rus-28 и rus-30 с погашением (вы уже догадались) в 2028 и 2030 годах.

Моя стратегия - покупать 28ой выпуск при наличии средств, и 30й - если на покупку первого не хватает. Rus-28 намного более ликвидна, что означает, что в любой торговый день будет достаточный спрос чтобы реализовать пакет в 10-20 бумаг без риска существенно повлиять на цену.

Диаграмма: Московска Биржа, презентация для инвесторов

США с 2017 года начали сокращение баланса ФРС. На сегодня активы американского регулятора находятся на уровне 1 квартала 2014 года. Эпоха количественного смягчения и дешёвых денег уходит в прошлое.

По данным Financial Times ужесточение монетарной политики ожидается также в Японии и Европе. В 1 квартале 2019 года суммарный баланс 4х цб начнёт сокращаться. Любопытно, к чему это приведёт...

АКРА пишет, что американские санкции не нанесли вреда российской экономике, в отличие от контрсанкций. Западные санкции затронули 20-21% ВВП, в основном банки и нефтегазовые компании, но не стали сдерживающим фактором для роста экономики. Таковым является сокращение рабочей силы. “А потому даже в случае отмены санкций рост экономики в среднесрочной перспективе вряд ли существенно превысил бы 1,5%”, пишут аналитики АКРА. Агентство также утверждает, что причиной снижения прибыльности компаний нефтегазового сектора и банков стали не санкции, а другие причины – налоговый маневр и финансовый кризис.
А вот контрсанкции повлияли на экономику – из-за них реальные доходы населения оказались ниже, чем могли бы быть на 2-3%. Более того, негативный эффект от контрсанкций не был компенсирован ростом производства в сельском хозяйстве – оно выросло, но благодаря ранее сделанным инвестициям. В общем, агентство на цифрах показало, что мы все-таки выстрелили себе в ногу.

Полный отчёт АКРА : https://www.acra-ratings.ru/research/819

Дельное предложение по изменению ставки НДС: 2% вместо 18%. Глядишь, цены будут меньше расти (в то, что они снизятся, я не верю), потребление и доходы компаний вырастут. Хоть данное предложение и не будет реализовано, но помечтать приятно)

https://m.youtube.com/watch?v=ET_HVD-PJuA

Распределение доходностей за 1 год инвесторов на одном из популярных проектов автоследования comon. Грустно всё это... Извлечем из этого очередной урок, что трейдинг значительно рискованее долго- и среднесрочного (от месяца до года) инвестирования