بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
🆔 آی دی ثبت نام:
@saramad_hrd_co
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
@saramad_hrd_co
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
Forwarded from اتچ بات
🔹 فرآیندهای sub-martingle
✍🏻 مجتبی رستمی
در لینک فوق تعریف های انواع مارتینگل ها که بر یک فضای احتمال فیلتری تعریف می شوند را قرار دادم. یک فرآیند زیر ماتینگل به فرآیندی گفته می شود که سود محض عاید بازیگر می کند. همگرایی این فرآیند به فهم تئوری مربوط به آنها بخصوص در قسمت مربوط به ارزشگذاری دارایی کمک می کند. یک زیر مارتینگل X به مقدار a همگراست هرگاه سوپریمم امید ریاضی قدر مطلق آن (انتگرال پذیری فرآیند) متناهی باشد. این همگرایی از نوع همگرایی تقریبا مطمئن است که براساس قانون قوی اعداد بزرگ تعریف می شود. اهمیت کاربرد این نوع همگرایی در زیرمارتینگل ها در اقتصاد و مالی در آن است که تاکنون فرآیندی یکنوا صعودی که به هر مقدار دلخواه میل کند در اقتصاد یا مالی وجود نداشته است ولی احتمالا برخی آرزومندند که نرخ ارز در ایران یک زیرمارتینگل واگرا باشد (آرزوی برخی سودجویان حریص) اما این آرزو با احتمال قوی و تقریبا برابر با یک تعبیر نخواهد شد !!!
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
✍🏻 مجتبی رستمی
در لینک فوق تعریف های انواع مارتینگل ها که بر یک فضای احتمال فیلتری تعریف می شوند را قرار دادم. یک فرآیند زیر ماتینگل به فرآیندی گفته می شود که سود محض عاید بازیگر می کند. همگرایی این فرآیند به فهم تئوری مربوط به آنها بخصوص در قسمت مربوط به ارزشگذاری دارایی کمک می کند. یک زیر مارتینگل X به مقدار a همگراست هرگاه سوپریمم امید ریاضی قدر مطلق آن (انتگرال پذیری فرآیند) متناهی باشد. این همگرایی از نوع همگرایی تقریبا مطمئن است که براساس قانون قوی اعداد بزرگ تعریف می شود. اهمیت کاربرد این نوع همگرایی در زیرمارتینگل ها در اقتصاد و مالی در آن است که تاکنون فرآیندی یکنوا صعودی که به هر مقدار دلخواه میل کند در اقتصاد یا مالی وجود نداشته است ولی احتمالا برخی آرزومندند که نرخ ارز در ایران یک زیرمارتینگل واگرا باشد (آرزوی برخی سودجویان حریص) اما این آرزو با احتمال قوی و تقریبا برابر با یک تعبیر نخواهد شد !!!
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
Telegram
attach 📎
Forwarded from اتچ بات
🔹 ناسازگاری بازارها
✍🏻 مجتبی رستمی
در اقتصاد خرد وقوع تعادل در نتیجه وجود مکانیسم کشف قیمت تعادلی است که با وجود اطلاعات مطمئن درباره بازار مرتبط است. زمانی که مکانیسم کشف قیمت های تعادلی در نتیجه وجود نااطمینانی های بزرگ (و در نتیجه نبود اطلاعات متقن درباره بازار) با شکست مواجه شود حالتی مانند نمودار زیر به وجود می آید. وقوع این وضعیت بعید نیست. در سال 2008 بازار مسکن به دلیل نااطمینانی فوق العاده و احتمال ورشکستی صاحبان مسکن و نکول وام ها متقاضیان مسکن چنین وضعیتی را تجربه کرده است.
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
✍🏻 مجتبی رستمی
در اقتصاد خرد وقوع تعادل در نتیجه وجود مکانیسم کشف قیمت تعادلی است که با وجود اطلاعات مطمئن درباره بازار مرتبط است. زمانی که مکانیسم کشف قیمت های تعادلی در نتیجه وجود نااطمینانی های بزرگ (و در نتیجه نبود اطلاعات متقن درباره بازار) با شکست مواجه شود حالتی مانند نمودار زیر به وجود می آید. وقوع این وضعیت بعید نیست. در سال 2008 بازار مسکن به دلیل نااطمینانی فوق العاده و احتمال ورشکستی صاحبان مسکن و نکول وام ها متقاضیان مسکن چنین وضعیتی را تجربه کرده است.
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
Telegram
attach 📎
ساختمانی ها توجه کنند !
رشد میزان سرمایه گذاری در ساختمانهای در حال شروع در بهار امسال ثلث ساختمانهای در حال تکمیل بوده است...
مجمع فعالان
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
رشد میزان سرمایه گذاری در ساختمانهای در حال شروع در بهار امسال ثلث ساختمانهای در حال تکمیل بوده است...
مجمع فعالان
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
اجازه دهید حالا که پیش بینی ما در مورد لبنیات هم درست از آب در آمد پیش بینی دیگری کنیم
نئوپان گرانتر خواهد شد
اگر به حل مشکلات جدی که در تولید این کالا بوجود آمده نپردازیم
بزودی!
مجمع فعالان
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
نئوپان گرانتر خواهد شد
اگر به حل مشکلات جدی که در تولید این کالا بوجود آمده نپردازیم
بزودی!
مجمع فعالان
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
منحنی لافر؛ دست بسته دولت در مالیات گیری
از جایی به بعد با افزایش نرخ مالیات، درآمد مالیاتی دولت کاهش می یابد؛ نرخ مالیات بیشتر باعث کوچک تر شدن اقتصاد می شود./ راهبرد
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
از جایی به بعد با افزایش نرخ مالیات، درآمد مالیاتی دولت کاهش می یابد؛ نرخ مالیات بیشتر باعث کوچک تر شدن اقتصاد می شود./ راهبرد
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
سکههای پیش فروش را تحویل نگیرید لغو میشود
دارندگان سکههای پیشفروش اگر در مهلت ششماهه تعیین شده برای تحویل سکهها به بانک مراجعه نکنند، بانک مرکزی تعهدی برای تحویل سکه ندارد و قرارداد لغو و مبلغ اولیه پرداخت شده از سوی ثبتنام کننده به وی پرداخت خواهد شد./ایسنا
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
دارندگان سکههای پیشفروش اگر در مهلت ششماهه تعیین شده برای تحویل سکهها به بانک مراجعه نکنند، بانک مرکزی تعهدی برای تحویل سکه ندارد و قرارداد لغو و مبلغ اولیه پرداخت شده از سوی ثبتنام کننده به وی پرداخت خواهد شد./ایسنا
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
پس ازگذشت یازده ماه از وقوع زلزله به علت گرانی مصالح ساختمانی ؛ عدم توان مالی مردم برای خرید لوازم و مصالح وباز پرداخت وام ها کار بازسازی به حالت تعلیق و نیمه تمام، رها شده است.ایرنا
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
sherkatha.xlsx
873.1 KB
🔹 دیتا
داده های مربوط شرکت های پذیرفته شده در بورس
شامل 50 متغیر برای 250 شرکت تا سال 96
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
داده های مربوط شرکت های پذیرفته شده در بورس
شامل 50 متغیر برای 250 شرکت تا سال 96
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
جدیدترین شماره از مجله مشهور خبری
Forbes
نسخه آمریکا|31 اکتبر 2018|222 صفحه
دانلود در پست بعدی 👇🏻
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
Forbes
نسخه آمریکا|31 اکتبر 2018|222 صفحه
دانلود در پست بعدی 👇🏻
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
✅ تفسیر آزمون فرضیه ها درآمار کلاسیک
✍🏻 مجتبی رستمی
دو رویکرد به تفسیر مسائل آزمون فرضیه ها وجود دارد. رویکرد فیشر (1925) و رویکرد نیمان-پیرسون(1933). در رویکرد فیشر وقتی فرضیه صفر رد نمی شود از این تفسیر استفاده می شود که ما نمی دانیم که فرضیه مقابل برقرار است یانه . در رویکرد نیمان پیرسون در همین حالت از تفسیر دیگری استفاده میشود و آن اینکه فرضیه صفر رد نمی شود یعنی موقتا فرضیه صفر پذیرفته می شود. در این رویکرد همانگونه که می دانیم پای خطای نوع اول و نوع دوم به میان کشیده می شود. رویکرد دوم اکنون رویکرد رایج است. همچنین p-value یک احتمال شرطی است که به وسیله فیشر معرفی شد و به منظور تحلیل اکتشافی از نمونه ای که محقق در اختیار دارد مورد استفاده قرار می گیرد. نیمان-پیرسون هیچگاه از تفسیر ارزش احتمال برای آزمون فرضیه ها استفاده نکردند در حال حاضر نیز برخی مجلات معتبر آماری مخالف گزارش کردن ارزش احتمال به تنهایی در آزمون فرضیه ها هستند. سالکه (1987) در مطالعات شبیه سازی نشان داد احتمال صحت فرضیه صفر یک آزمون با p-value=5% حدود 30% است. بعلاوه اینها تفسیر ارزش احتمال اغلب بد انجام می شود (تکمیل خواهد شد در قالب یک pdf).
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
✍🏻 مجتبی رستمی
دو رویکرد به تفسیر مسائل آزمون فرضیه ها وجود دارد. رویکرد فیشر (1925) و رویکرد نیمان-پیرسون(1933). در رویکرد فیشر وقتی فرضیه صفر رد نمی شود از این تفسیر استفاده می شود که ما نمی دانیم که فرضیه مقابل برقرار است یانه . در رویکرد نیمان پیرسون در همین حالت از تفسیر دیگری استفاده میشود و آن اینکه فرضیه صفر رد نمی شود یعنی موقتا فرضیه صفر پذیرفته می شود. در این رویکرد همانگونه که می دانیم پای خطای نوع اول و نوع دوم به میان کشیده می شود. رویکرد دوم اکنون رویکرد رایج است. همچنین p-value یک احتمال شرطی است که به وسیله فیشر معرفی شد و به منظور تحلیل اکتشافی از نمونه ای که محقق در اختیار دارد مورد استفاده قرار می گیرد. نیمان-پیرسون هیچگاه از تفسیر ارزش احتمال برای آزمون فرضیه ها استفاده نکردند در حال حاضر نیز برخی مجلات معتبر آماری مخالف گزارش کردن ارزش احتمال به تنهایی در آزمون فرضیه ها هستند. سالکه (1987) در مطالعات شبیه سازی نشان داد احتمال صحت فرضیه صفر یک آزمون با p-value=5% حدود 30% است. بعلاوه اینها تفسیر ارزش احتمال اغلب بد انجام می شود (تکمیل خواهد شد در قالب یک pdf).
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
سلاح پنهان شرکت اوبر، تیم اقتصاددانان آن است.
مشاغل جدید برای اقتصاددانان
🌀شرکت اوبر بازار رقابتی مورد نظر اقتصاددانان را شکل داده است: کرایه تاکسی در شبکه حمل و نقل اوبر بر اساس عرضه و تقاضا تعیین میگردد و ورود و خروج به آن تا حد زیادی آزاد است.
🌀در این مقاله که لینک آن در انتهای این پست آورده شده است نویسنده ادعا می کند که اقتصاددانان کمک بسیاری به اوبر جهت پیشبرد اهداف این شرکت می کنند. البته با توجه به ملاحظاتی که وجود دارد، نویسنده به طور دقیق توضیح نداده است که اقتصاددانان دقیقا چطور به این شرکت کمک میکنند.
🌀اوبر یک شرکت تاکسیرانی اینترنتی با بازاری جهانی است که حدود ۳ میلیون راننده در سراسر جهان داشته و روزانه نزدیک به ۱۵ میلیون سفر با استفاده از ناوگان خود انجام میدهد.
🌀اقتصاددانان ضمن کمک به اوبر، از آمارهای دقیق و فراوانی که اوبر در اختیار آنها قرار میدهد هر نوع فرضیهای را که دوست داشته باشند آزمون میکنند: موارد متعددی نظیر میزان رضایت مشتریان، تاثیر عامل انگیزشی مانند پاداش به رانندگان و تاثیر آن بر میزان رضایت آنها از شرایط کار و موارد متعدد دیگری که ذکر شده است.
🌀از جمله اقتصاددانان مطرحی که با اوبر همکاری کردهاند آلان کروگر رئیس سابق شورای اقتصاددانان و استاد دانشگاه پرینستون است.
🌀 مطالعه این مقاله به دانشجویان کارشناسی ارشد و دکتری توصیه می گردد زیرا در این مقاله به تحقیقات متعددی ارجاع داده شده است که در آن با استفاده دادههایی که اوبر در اختیار اقتصاددانان قرار داده است مسائل مختلفی مورد بررسی قرار گرفته است.
🌀اگر بتوان به طور مثال از شرکت هایی نظیر اسنپ که در ایران فعالیت میکنند اطلاعات مشابهی استخراج نمود پایان نامههای زیادی در سطح کارشناسی ارشد و دکتری قابل تعریف خواهد بود که مطمئناً نتایج قابل ملاحظه از آن استخراج میگردد.
منبع:
https://qz.com/1367800/ubernomics-is-ubers-semi-secret-internal-economics-department/amp/?__twitter_impression=true
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
مشاغل جدید برای اقتصاددانان
🌀شرکت اوبر بازار رقابتی مورد نظر اقتصاددانان را شکل داده است: کرایه تاکسی در شبکه حمل و نقل اوبر بر اساس عرضه و تقاضا تعیین میگردد و ورود و خروج به آن تا حد زیادی آزاد است.
🌀در این مقاله که لینک آن در انتهای این پست آورده شده است نویسنده ادعا می کند که اقتصاددانان کمک بسیاری به اوبر جهت پیشبرد اهداف این شرکت می کنند. البته با توجه به ملاحظاتی که وجود دارد، نویسنده به طور دقیق توضیح نداده است که اقتصاددانان دقیقا چطور به این شرکت کمک میکنند.
🌀اوبر یک شرکت تاکسیرانی اینترنتی با بازاری جهانی است که حدود ۳ میلیون راننده در سراسر جهان داشته و روزانه نزدیک به ۱۵ میلیون سفر با استفاده از ناوگان خود انجام میدهد.
🌀اقتصاددانان ضمن کمک به اوبر، از آمارهای دقیق و فراوانی که اوبر در اختیار آنها قرار میدهد هر نوع فرضیهای را که دوست داشته باشند آزمون میکنند: موارد متعددی نظیر میزان رضایت مشتریان، تاثیر عامل انگیزشی مانند پاداش به رانندگان و تاثیر آن بر میزان رضایت آنها از شرایط کار و موارد متعدد دیگری که ذکر شده است.
🌀از جمله اقتصاددانان مطرحی که با اوبر همکاری کردهاند آلان کروگر رئیس سابق شورای اقتصاددانان و استاد دانشگاه پرینستون است.
🌀 مطالعه این مقاله به دانشجویان کارشناسی ارشد و دکتری توصیه می گردد زیرا در این مقاله به تحقیقات متعددی ارجاع داده شده است که در آن با استفاده دادههایی که اوبر در اختیار اقتصاددانان قرار داده است مسائل مختلفی مورد بررسی قرار گرفته است.
🌀اگر بتوان به طور مثال از شرکت هایی نظیر اسنپ که در ایران فعالیت میکنند اطلاعات مشابهی استخراج نمود پایان نامههای زیادی در سطح کارشناسی ارشد و دکتری قابل تعریف خواهد بود که مطمئناً نتایج قابل ملاحظه از آن استخراج میگردد.
منبع:
https://qz.com/1367800/ubernomics-is-ubers-semi-secret-internal-economics-department/amp/?__twitter_impression=true
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
Quartz
Uber’s secret weapon is its team of economists
The mission of Ubernomics is to prove the rest of the world should love Uber as much as economists already do.
❌ وزارت خزانهداری آمریکا تحریمهای جدیدی را علیه ایران وضع کرد
بانکهای ملت، پارسیان، سینا و مهر اقتصاد، گروه بهمن، بنیاد تعاون بسیج فولاد مبارکه و تراکتوسازی ایران، از جمله نهادهای مورد هدف این تحریمها هستند /ایرنا
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
بانکهای ملت، پارسیان، سینا و مهر اقتصاد، گروه بهمن، بنیاد تعاون بسیج فولاد مبارکه و تراکتوسازی ایران، از جمله نهادهای مورد هدف این تحریمها هستند /ایرنا
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
مهمترین خبر امروز بی شک تاثیر تحریمهای دیشب آمریکا بر ضد تعدادی از شرکتهای ایرانی است
تولیدات یا خدمات این شرکتها مورد تحریمهای قبلی بوده اما تاثیرات غیر مستقیم این تحریمها در تجارت بین الملل و البته روانی آن در راه است
مجمع فعالان
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
تولیدات یا خدمات این شرکتها مورد تحریمهای قبلی بوده اما تاثیرات غیر مستقیم این تحریمها در تجارت بین الملل و البته روانی آن در راه است
مجمع فعالان
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
🔹 روش خالص ارزش روز دارایی ها به عنوان روش ارزشیابی سهام مطرح است یا ورودی آن؟
✍🏻 عباس گمار
رویکردهای متداول ارزشیابی سهام عبارتست از:
۱- رویکرد تنزیل جریان نقدی؛
۲- رویکرد ضرائب قیمتی (مقایسه ای)؛
۳- رویکرد خالص ارزش دارایی ها.
رویکردهای اول و دوم معمولاً توسط دانش اموخته های مالی (فایننس) در بازار سرمایۀ کشور مورداستفاده قرار می گیرد و رویکرد سوم معمولاً توسط حسابداران به طور عام و کارشناسان رسمی دادگستری به طور خاص.
مشاهده می شود که در برخی از عرضه های اولیۀ سهام در بازار سهام با این استدلال که سهام شرکت قرار است به سهامداران خُرد واگذار شود و برای سهامداران خُرد نیز سود اهمیت دارد و نه ميزان دارایی، مشاور ارزشیابی رویکردهای سودآوری (رویکردهای اول و دوم) را برای ارزشیابی سهام استفاده و از انجام رویکرد خالص ارزش روز دارایی ها صرفنظر می کند. اما آیا عدم استفاده از رویکرد یادشده توجیه علمی و عملی دارد؟
استفاده از خالص ارزش روز دارایی ها به دو علت مهم زیر توصیه می شود:
١- از یک طرف، اقتصاد کلان کشور با تورم های سالیانۀ دورقمی و جهش های ارزی مواجه است و از طرف دیگر، برخی شرکت های تولیدی کشور قدیمی و سرمایه بر (Capital-intensive) هستند و دارایی های خود را سال ها پیش خریداری کرده اند. اگر بخواهیم صورت های مالی شرکت را به صورت مکانیکی تحلیل کنیم و مثلاً سود خالص را بر ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام تقسیم شود، نرخ بازدهي بالای ۲۵ تا ۳۰ درصد را به دست می دهد، اما آیا این نرخ بازدهی با واقعیت های اقتصادی امروز کشور همخوانی دارد!؟ مشکل آنجاست که متغیرهای اقتصاد کلان موجب شده بین ارزش جاري ترازنامۀ شرکت ها (از نظر ارزش جایگزینی یا همان Replacement Value) و ارقام صورت های مالی بعضا «واگرایی شدید» بوجود آيد. در نتیجه، ابتدا باید این واگرایی بین واقعیت کسب و کار و صورت های مالی حتی الامکان تبدیل به «همگرایی تقریبی» شود: به عبارت دیگر، ارزش جاری ترازنامۀ شرکت برآورد شود و روش خالص ارزش روز دارایی ها که توسط کارشناس رسمی دادگستری انجام می شود، این مهم را محقق می کند.
۲- در روش خالص ارزش روز دارایی ها کارشناسان مختلف ازجمله کارشناس زمین و ساختمان، کارشناس ماشین آلات و تجهیزات و کارشناس حسابداری به کار گرفته می شود که کارشناسان یادشده تمام دارایی های مشهود و نامشهود شرکت را رؤیت و به عبارتی شرکت و دارایی های آن را برای عرضه به عموم مردم ریزکاوی (Due Diligence) و نهايتا تقویم می کنند و بدین صورت، مشخص می شود که شرکت در زمان عرضۀ اولیۀ سهام چه دارایی هایی را به سهامداران تحویل داده است!
خلاصه کلام اینکه استفاده از روش خالص ارزش روز دارایی ها حتی علی رغم استفاده از روش های درآمدی توصیه می شود، چراکه بعضاً رویکرد خالص ارزش روز دارایی ها می تواند به عنوان ورودی رویکردهای درآمدی و بخشي از فرايند ريزكاوي شركت مورداستفاده قرار گیرد. /شبکه کارشناسان ارزشیابی
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg
✍🏻 عباس گمار
رویکردهای متداول ارزشیابی سهام عبارتست از:
۱- رویکرد تنزیل جریان نقدی؛
۲- رویکرد ضرائب قیمتی (مقایسه ای)؛
۳- رویکرد خالص ارزش دارایی ها.
رویکردهای اول و دوم معمولاً توسط دانش اموخته های مالی (فایننس) در بازار سرمایۀ کشور مورداستفاده قرار می گیرد و رویکرد سوم معمولاً توسط حسابداران به طور عام و کارشناسان رسمی دادگستری به طور خاص.
مشاهده می شود که در برخی از عرضه های اولیۀ سهام در بازار سهام با این استدلال که سهام شرکت قرار است به سهامداران خُرد واگذار شود و برای سهامداران خُرد نیز سود اهمیت دارد و نه ميزان دارایی، مشاور ارزشیابی رویکردهای سودآوری (رویکردهای اول و دوم) را برای ارزشیابی سهام استفاده و از انجام رویکرد خالص ارزش روز دارایی ها صرفنظر می کند. اما آیا عدم استفاده از رویکرد یادشده توجیه علمی و عملی دارد؟
استفاده از خالص ارزش روز دارایی ها به دو علت مهم زیر توصیه می شود:
١- از یک طرف، اقتصاد کلان کشور با تورم های سالیانۀ دورقمی و جهش های ارزی مواجه است و از طرف دیگر، برخی شرکت های تولیدی کشور قدیمی و سرمایه بر (Capital-intensive) هستند و دارایی های خود را سال ها پیش خریداری کرده اند. اگر بخواهیم صورت های مالی شرکت را به صورت مکانیکی تحلیل کنیم و مثلاً سود خالص را بر ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام تقسیم شود، نرخ بازدهي بالای ۲۵ تا ۳۰ درصد را به دست می دهد، اما آیا این نرخ بازدهی با واقعیت های اقتصادی امروز کشور همخوانی دارد!؟ مشکل آنجاست که متغیرهای اقتصاد کلان موجب شده بین ارزش جاري ترازنامۀ شرکت ها (از نظر ارزش جایگزینی یا همان Replacement Value) و ارقام صورت های مالی بعضا «واگرایی شدید» بوجود آيد. در نتیجه، ابتدا باید این واگرایی بین واقعیت کسب و کار و صورت های مالی حتی الامکان تبدیل به «همگرایی تقریبی» شود: به عبارت دیگر، ارزش جاری ترازنامۀ شرکت برآورد شود و روش خالص ارزش روز دارایی ها که توسط کارشناس رسمی دادگستری انجام می شود، این مهم را محقق می کند.
۲- در روش خالص ارزش روز دارایی ها کارشناسان مختلف ازجمله کارشناس زمین و ساختمان، کارشناس ماشین آلات و تجهیزات و کارشناس حسابداری به کار گرفته می شود که کارشناسان یادشده تمام دارایی های مشهود و نامشهود شرکت را رؤیت و به عبارتی شرکت و دارایی های آن را برای عرضه به عموم مردم ریزکاوی (Due Diligence) و نهايتا تقویم می کنند و بدین صورت، مشخص می شود که شرکت در زمان عرضۀ اولیۀ سهام چه دارایی هایی را به سهامداران تحویل داده است!
خلاصه کلام اینکه استفاده از روش خالص ارزش روز دارایی ها حتی علی رغم استفاده از روش های درآمدی توصیه می شود، چراکه بعضاً رویکرد خالص ارزش روز دارایی ها می تواند به عنوان ورودی رویکردهای درآمدی و بخشي از فرايند ريزكاوي شركت مورداستفاده قرار گیرد. /شبکه کارشناسان ارزشیابی
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg