: : [이슈] 이더리움 NFT 붐은 다시 오는가?
작성자: 인근

- NFT 시장은 크립토펑크 스윕, 퍼지펭귄의 확장, 문버드의 등장 등으로 다시 주목받고 있다. 이 움직임은 이더리움 네트워크에 직접적인 온체인 활동을 유발하여, ETH 소각을 촉진하고 이더리움의 디플레이션 구조를 실현한다.

- 이번 흐름은 NFT의 실물 IP화, 금융화, 그리고 ETH 가격 상승이 투자 심리를 자극하고 있다. L2 확산으로 메인넷 소각 구조는 일부 달라졌지만, 여전히 강력한 ETH 소각 효과는 유지된다.

- NFT는 이더리움 경제를 움직인 촉매 중 하나였고, 게임파이, 소셜파이, RWA 같은 다음 주자들이 그 뒤를 이을 수 있는 가능성을 보이고 있다. 우리는 지금 NFT를 시작으로 이더리움의 가치가 함께 상승하는 공생의 출발점에 서 있다.

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: : [이슈] $ENA, 써클의 캐치업 트레이드가 될 수 있을까
작성자: 재원

- 단일 3.6억 달러 조달. StablecoinX, 현금 2.6억 달러 + 재단 현물 ENA 6천만 달러 확보 → 서명 직후 전액 현물 매수

- 유통량 10% 흡수 효과. 초기 프로그램으로 ENA 약 6.8억 개(유통량 10 %)를 영구 보유 자산화, 공급 쇼크 유발 전망

- NAV 레버리지 구조. ENA 상승 → NAV·주가 상승 → 후속 자본 조달 비용 하락 → 추가 매입 → ENA 상승, 마이크로스트래티지식 플라이휠 기대.

- 투자 접근 이원화: ENA 현물 및 USDE 주식 두 가지 투자 경로 제공, 한국 시장서 초기 수요 모멘텀 창출 가능성 존재.

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: : 메가이더 생태계: EVM의 봉인을 해제하다
작성자: 시원

- 메가이더는 기존 이더리움 가상머신(EVM)의 성능 한계를 극복하여 초당 10만 이상의 트랜잭션 처리와 밀리초 단위의 지연시간을 구현한 실시간 블록체인이다. 아이겐DA를 통한 데이터 가용성 확보, 분업화된 노드 구조, 그리고 EVM 블록과 미니 블록의 이중 구조를 통해 기존 블록체인에서 불가능했던 복잡한 온체인 연산을 가능하게 만들었다.

- 메가이더는 메가마피아라는 엄격한 선발 기준의 인큐베이터 프로그램을 통해 15개의 초기 프로젝트를 선발하고, 이들이 메가이더에서만 개발하도록 하는 배타적 생태계 구축 전략을 채택했다. 또한 커뮤니티 펀딩과 NFT 컬렉션을 활용해 진정한 기여자들로 구성된 커뮤니티를 구축해 가짜 커뮤니티에 의한 프로젝트 파밍을 방지하는 차별화된 접근법을 택했다.

- 현재 메가이더 생태계는 GTE, 발할라 같은 고빈도 CLOB 거래소부터 펌프 파티, 스윕 같은 실시간 스트리밍 연계 게임, 그리고 홉 네트워크의 탈중앙 VPN 등 메가마피아 프로젝트들을 주축으로 구성되어 있으며, 근시일 내에 메가이더의 높은 성능을 기반으로 혁신적인 사용자 경험을 제공할 메가마피아 2.0 프로젝트들을 선발해 공개할 예정이다.

▫️ 메가이더(MegaETH): 이더리움 가상머신의 한계를 시험하다
▫️ 메가이더는 어떻게 실시간 블록체인을 구축했는가
▫️ 메가이더 생태계의 핵심: 메가마피아(MegaMafia)와 커뮤니티
▫️ 메가이더 생태계 톺아보기
▫️ 메가마피아 2.0: 메가이더 생태계의 두 번째 웨이브

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: : [이슈] 이더 머신: 이더리움의 마이크로스트래티지를 꿈꾸며
작성자: 인근

- 기관 투자자들의 암호화폐 전략이 비트코인에서 이더리움으로 이동하려는 분위기가 포착되고 있다. 이 흐름에서, 이더 머신(The Ether Machine)은 “능동적 ETH 생성 기업”이라는 새로운 모델로 ETH의 단순 보유를 넘어 수익을 창출하려는 전략을 세우고 있다.

- 마이크로스트래티지가 비트코인 보유에 집중한 반면, 이더 머신은 ETH를 기반으로 한 레버리지 운영 모델을 구축하고 있다. 이는 새로운 수익 모델의 발생도 의미하지만, 금융, 기술, 규제 리스크가 중첩되며, 시스템 전체에 영향을 줄 수 있는 구조적 위험도 함께 발생시킨다.

- 이더 머신이 성공한다면 “포스트-마이크로스트래티지” 모델로 자리매김하겠지만, 실패 시 기관 투자자들의 온체인 전략 회피로 이어질 수 있다. 이들의 향방은 앞으로 공시 자료, 규제 방향, 수익률 성과, 생태계 반응 등을 통해 살펴볼 수 있을 것이다.

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: : [이슈] 스테이블코인 발행, 그 다음 활용에 대해 고민해야 한다 (ASA 뉴스 #3)
작성자: ASA, 강희창, 모예드

[뉴스 #1] 코스콤, 한국 자본시장에 스테이블코인 결제 시스템 테스트 진행
✍️ 각 금융 시장과 글로벌 시장을 잇는 연결고리 (작성자: 강희창)

[뉴스 #2] DBS 은행, 블록체인 기반 프로그래머블 리워드 출시
✍️ DBS의 프로그래머블 리워드와 스테이블코인의 시너지 (작성자: 강희창)

[뉴스 #3] 모건스탠리: 스테이블코인이 전통적 은행 예금에 도전할 수 있다
✍️ 스테이블코인 vs 예금 토큰: 경쟁 혹은 보완 관계? (작성자: 모예드)

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*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

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: : [뉴스레터] 웹3의 대중화, USDT 국가, 그리고 압도적인 성능 기반 생태계 (2025년 30주차)

[아티클]

- 레이어3: 웹3 대중화의 마지막 퍼즐
- 스테이블: USDT의, USDT에 의한, USDT를 위한 디지털 국가
- 메가이더 생태계: EVM의 봉인을 해제하다

[이슈]

- 이더리움 NFT 붐은 다시 오는가?
- $ENA, 써클의 캐치업 트레이드가 될 수 있을까
- 이더 머신: 이더리움의 마이크로스트래티지를 꿈꾸며

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: : [이슈] 돈복사 버그에 걸린(릴) 하이퍼리퀴드
작성자: 재원

- 하이퍼리퀴드는 0.03% 수수료와 높은 거래량으로 연 6억~9억 달러를 벌고, 수익의 97%를 HYPE 바이백에 재투자한다.

- 빌더 코드는 누구나 쉽게 하이퍼리퀴드 인프라를 이용하여 수익을 올릴 수 있는 구조로, 약 200여 개의 빌더들이 2,300만 달러를 벌었으며 초기 비용은 100 USDC에 불과하다.

- HIP‑3는 누구나 HYPE 100만 개를 스테이킹해 신규 선물 시장을 열고 수수료의 최대 50%를 가져갈 수 있게 하며, CoreWriter는 HyperCore에 직접 트랜잭션을 생성(write precompiles)하고 주문을 제출할 수 있게 한다.

- CEX와의 경쟁은 단기적 리스크지만, 하이퍼리퀴드는 지갑, 브로커 및 기타 프로토콜들을 위한 백엔드 유동성 인프라를 지향하고 있다는 측면에서 독자적인 확장 전략을 펼치고 있다.

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: : [이슈] 당신은 블록체인을 이해하려고 하는가?
작성자: 강희창

- 오늘 미국 행정명령 “미국의 디지털 금융기술 주도력 강화”의 워킹그룹은 미국이 블록체인 산업을 선도하고 ‘크립토의 황금기(Golden Age of Crypto)’ 를 열 수 있는 방안을 담은 166쪽짜리 보고서를 발간했다.

- 보고서의 핵심 내용은 크게 네 가지로 요약된다. (i) 디지털 자산 시장을 위한 공통 분류체계 마련, (ii) 은행과 블록체인 산업 간 연계 강화, (iii) 스테이블코인 도입 가속화, (iv) 불법 금융행위 및 과세 가이드라인 제시 등이다.

- 현실에서도 전통 금융기관(JPMorgan Chase 등)과 블록체인 기업들(Coinbase, Robinhood 등) 간의 협력이 활발해지고 있으며, 이는 실제 금융 혁신을 향한 흐름이 본격화되고 있음을 보여준다.

- 이처럼 미국과 같은 국가들이 앞서가고 있지만, 한국 역시 보다 적극적이고 열린 자세로 ‘제대로 살펴보고 이해해 보자’는 태도를 가질 필요가 있다. 지금부터 온체인 서비스들과 인프라를 이해하기 위한 노력을 시작해야 빠르게 변화하는 글로벌 흐름을 따라잡을 수 있다.

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포필러스가 글로벌 토큰화 연합체(Tokenized Asset Coalition)에 합류합니다

최근 1년 동안 RWA 자산들은 거의 $300B에 도달하며 빠른 성장세를 보이고 있습니다.

이러한 트렌드에 있어 하나의 조직에서 일관된 목소리와 리서치를 하는 것이 중요합니다.

써클, 코인베이스, rwa.xyz를 시작으로 a16z, aave, Galaxy Digital 등이 멤버로 운영되고 있는 TAC(Tokenized Asset Coalition)가 그러한 역할을 하고 있습니다.

포필러스는 이번 코호트에 S&P Global, Fidelity 등과 함께 리서치 회사로는 최초로 TAC에 합류하였습니다.

TAC 아시아 시장 확장 이니셔티브의 일환으로 합류하여 앞으로 아시아 RWA 시장과 관련된 인사이트를 제공할 예정입니다.

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📰 블록미디어 기사

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🏆 이더리움 디지털 자산 트레저리(DAT), 현재 누가 이끌어가고 있을까?

이더리움 DAT 전략은 북미 상장 기업들을 중심으로 빠르게 확산 중이며, 비트마인(Bitmine), 샤프링크 게이밍(SharpLink Gaming), 이더 머신(The Ether Machine) 등이 대표 주자로 떠오르고 있다.

이들 기업은 각기 다른 방식으로 대규모 ETH를 확보하거나 확보할 계획을 세우고 있으며, 일부는 보유 자산 가치가 시가총액을 크게 웃돌기도 한다. 그러나 자금 조달 방식, 전략 실행 가능성, 지분 희석 우려 등으로 인해 시장은 여전히 신중한 평가를 내리고 있다.

작성자: 인근

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💀 소버린 체인의 시대는 끝났고, 이제는 앱스트랙트의 시대가 열릴 것이다.

2026년에 자체 컨슈머 체인을 운영하는 일은 넷플릭스 옆에 DVD 대여점을 여는 것과 다르지 않다. 컨슈머 체인의 경쟁력은 기술력이 아니라, 유저 확보 능력과 확장성에 달려 있다. 이러한 측면에서 앱스트랙트는 가장 앞서 있는 플랫폼으로 주목받고 있다. 향후 출시될 ABS 토큰은 이 문화 스택 전반을 포괄하는 지수형 자산(index asset)으로 자리 잡을 가능성이 있다.

작성자: 재원

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⬆️ 에테나가 역대급 성장세를 보여주고 있다

이번 2025 3분기에만 USDe는 이미 4조원 이상 증가했고, 아직 분기가 끝날때까지 60일이나 남아있다.

하지만 USDT, USDC, USDS 같은 다른 스테이블코인들과 비교하면 애테나 USDe의 시장가치 대비 전송량은 상대적으로 낮은 편이다. rwa.xyz에 따르면, 시장가치 대비 전송량 비율은 USDS가 22.75, USDC가 18.74, USDT가 7.6이고, Ethena의 USDe는 6.1이다.

이는 사용자들이 USDe를 주로 이자 수익이나 파밍을 위해 보유하고 있으며, 온체인에서 활발히 사용하는 용도는 아니라는 의미다.

향후 에테나가 시큐리타이즈(Securitize)와 컨버지(Converge) L2를 출시하면 더욱 온체인 활용 사례가 다양해지면서 더욱 성장할 것으로 보인다.

작성자: 강희창

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: : [이슈] 린 이더리움: 이더리움의 10년 뒤를 바라보다
작성자: 시원

- 이더리움 재단의 저스틴 드레이크는 7월 31일 이더리움의 향후 10년 계획을 정리한 로드맵 “린 이더리움”을 발표했다.

- 이 로드맵에는 양자 저항성을 갖기 위해 모든 암호화 프리미티브를 해시 기반 암호화 메커니즘으로 전환하고, 극한의 확장성 향상을 달성하기 위해 합의, 데이터, 실행 레이어 모두를 근본적으로 재설계하는 등 급진적인 계획으로 구성되어 있다.

- 양자 저항성을 위해 체인의 주요 구성 요소를 근본적으로 개편하는 이더리움의 린 접근법은 최소한의 변경을 통해 기존의 기능을 보존하고자 하는 수이의 팻 접근법과 대조된다.

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: : [뉴스레터] 새로운 국면을 맞이한 크립토: 스테이블코인 활용, $HYPE의 확장, 그리고 다가오는 크립토 황금기의 움직임 (2025년 31주차)

[이슈]

- 스테이블코인 발행, 그 다음 활용에 대해 고민해야 한다(ASA 뉴스 #3)
- 돈복사 버그에 걸린(릴) 하이퍼리퀴드
- 당신은 블록체인을 이해하려고 하는가?

[코멘트]

- 이더리움 디지털 자산 트레저리(DAT), 현재 누가 이끌어가고 있을까?
- 소버린 체인의 시대는 끝났고, 이제는 앱스트랙트의 시대가 열릴 것이다.

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: : [이슈] 지토의 BAM: 솔라나의 진화를 위한 첫번째 퍼즐
작성자: 시원

- 지토(Jito)는 솔라나의 MEV 문제를 해결하기 위해 블록 어셈블리 마켓플레이스(BAM)를 도입하며, 트랜잭션 처리의 투명성과 효율성을 높이고자 한다.

- 지토는 릴레이어, 블록 엔진, 팁 분배 프로그램을 통해 솔라나 등장 초기 매우 비효율적으로 수행되던 MEV를 체계화하고 스테이커들에게 수익을 분배하며 네트워크 안정성을 개선했다. 그러나 지토의 중앙화된 블록 엔진은 단일 실패 지점과 지역적 편중 문제를 야기했으며, BAM은 TEE와 플러그인 시스템으로 이를 해결해 탈중앙화와 유연성을 강화한다.

- BAM은 트랜잭션 암호화와 맞춤형 시퀀싱을 통해 유해한 MEV를 줄이고, 새로운 디파이 프로토콜 구현을 가능하게 한다. 지토는 BAM을 통해 단기적 독점 이익 대신 장기적 생태계 성장을 추구하며, 솔라나를 공정하고 효율적인 블록체인으로 발전시킬 잠재력을 제시한다.

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: : [이슈] 스테이블이 테더의 다음 성장 동력이 될 수 있을까?
작성자: 강희창

- 테더(Tether)의 USDT 발행량은 1,600억 달러를 돌파했고, 분기 순이익은 약 49억 달러에 달할 정도로 골드만 삭스, 블랙록 등의 순이익을 상회했다.

- 테더는 앞으로 성장을 지속하기 위해 단순히 USDT를 발행하는 것을 넘어 온체인 생태계에서 실제로 USDT가 활용될 수 있도록 하는 데 집중하고 있다.

- 이를 위해 테더는 USDT0를 통해 다양한 블록체인으로 확장하는 멀티체인 전략을 추진하는 한편, 자체적으로는 스테이블(Stable)과 플라즈마(Plasma) 같은 블록체인을 기반으로 USDT 중심의 생태계를 구축하는데 지원하고 있다.

- 특히 자체 L1 블록체인인 스테이블은 기관 친화적 인프라와 네트워크를 통한 명확한 강점을 가지고 있다. 기업 전용 블록 공간, 다수의 송금을 효율적으로 처리하는 트랜잭션 애그리게이터, 규제 준수를 위한 컨피덴셜 기능 등을 제공한다. 이러한 인프라와 투자자 네트워크를 결합한 스테이블은 테더의 다음 성장 단계를 이끄는 핵심이 될 잠재력을 갖추고 있다.

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🆒 9조 달러의 자산이 온다

트럼프 대통령이 401(k) 퇴직연금에서 암호화폐 투자를 전면 허용하는 법안에 서명하면서, 약 9조 달러 규모의 거대한 노후 자금이 비트코인과 이더리움 시장으로 일부 유입될 수 있게 되었다.

401(k) 자산의 단 1~2%만 유입되도 수백억 달러 규모의 매수세가 발생해 시가총액과 가격에 상당한 상승 압력을 줄 수 있으며, 공급 부족과 심리적 효과로 그 영향은 더욱 증폭될 수 있다. 이는 암호화폐를 단기 투기 자산이 아닌 장기 보유 가능한 제도권 자산으로 재정의하며, 시장 구조와 대중 인식을 근본적으로 변화시킬 잠재력을 가진다.

작성자: 인근

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: : [이슈] 테오: RWA 발행을 넘어, 자본 효율성 게임으로
작성자: 에렌

- 이제 RWA는 발행 단계를 넘어, 토큰화된 자산이 어떻게 거래되고 정산되며, 수익을 창출하는지에 대한 논의를 본격화할 시점이다. RWA 시장에서 가장 큰 가치 흐름을 선점하는 플레이어도 TVL이 아니라 거래량을 만들어내는 쪽이 될 것이며, 주요 변수는 발행된 자산의 총량이 아니라 자산이 얼마나 자본 효율적으로 거래되는지에 달려 있다.

- RWA는 현재 규제 프레임워크, 실물 자산의 온체인 대응성, 발행 인프라 측면 등에서 준비를 마친 상태다. 그러나, RWA 시장의 확장은 여전히 유동성 부족과 낮은 거래 효율성에 가로막혀 있으며, NAV 기준 가격, 낮은 거래 빈도, 헷징 수단 부재 등으로 마켓메이커가 참여하기 어려운 구조적 제약이 존재한다.

- 테오는 유동성을 설계의 중심에 둔 RWA 풀스택 플랫폼을 제안한다. 그 첫 번째 마일스톤인 thBILL은 미국 단기 국채 기반의 온체인 머니마켓 펀드로, 마켓메이커가 블록당 호가를 기준으로 토큰화 자산을 즉시 민팅하고 이후 백엔드에서 정산을 처리하는 옵티미스틱 민팅 구조를 통해 유동성 공급에 유리한 환경을 조성한다.

- 테오는 전직 마켓메이커들이 설립하고 현직 마켓메이킹 기업들이 투자한 프로젝트이기도 하다. Optiver, IMC Trading, Bain Capital 등 고빈도 트레이딩 기업과 전통 금융권에서 경력을 쌓은 전문가들이 참여해, 유동성 공급 알고리즘과 포지션 리스크 관리 등 실제 운영 경험을 바탕으로 온체인 환경에 최적화된 RWA 플랫폼을 구축하고자 한다.

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: : [뉴스레터] 새로운 막을 들여다보며: 솔라나, 이더리움, 스테이블 (2025년 32주차)

[이슈]

- 린 이더리움: 이더리움의 10년 뒤를 바라보다
- 지토의 BAM: 솔라나의 진화를 위한 첫번째 퍼즐
- 스테이블이 테더의 다음 성장 동력이 될 수 있을까?

[코멘트]

- 에테나가 역대급 성장세를 보여주고 있다
- 9조 달러의 자산이 온다

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: : [이슈] 각국 정부들이 크립토 사업에 대한 가이드라인을 설립하고 있다 (ASA 뉴스 #4)
작성자: ASA, 모예드, 강희창

[뉴스 #1] 한국은행, CBDC 연구랩 해체… ‘스테이블코인/토큰화 태스크포스’ 출범
✍️ 정책 축의 이동이 명확하다 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] 폴 앳킨스 위원, 친혁신적 암호화폐 규제 개편 청사진 제시
✍️ 보기 드문 강한 신호 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] 스테이블코인과 결제에 관한 백악관의 가이드라인
✍️ 아시아 정부들은 스테이블코인, 온체인 금융에 대해 열린 자세를 갖고 있는가? (작성자: 강희창)

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*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

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💯 스트라이프, 패러다임과 함께 L1 블록체인 개발 중

최근 몇 년간 스트라이프는 블록체인 생태계의 핵심 구성 요소를 차례로 확보해왔다. 여기에는 스테이블코인 인프라를 개발하는 브릿지(Bridge)와 웹3 지갑 인프라를 개발하는 프라이비(Privy)가 포함된다.

스트라이프가 L1 네트워크를 출시한다면, 이는 기존 사업을 강화하는 것을 넘어 회사의 역할을 근본적으로 바꿀 수 있다. 낙관적인 시나리오로는 스트라이프가 카드 네트워크, 발급 은행의 역할까지 할 수 있으며, 더 나아가선 마이크로 페이먼트, 단기 예치금의 운용 자동화까지 할 수 있다.

지금까지 다른 전통 결제 기업들은 스테이블코인을 기존 서비스에 추가되는 하나의 ‘기능’으로 취급하는 경향이 있었다. 그러나 스트라이프의 L1 직접 출시는 블록체인을 결제 시스템의 근간으로 삼으려는 시도이며, 결제 산업 역사에 중요한 이정표가 될 것이다.

작성자: 100y

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