Да, в это мало кто верит, для этого должны сойтись сразу несколько факторов, но для меня совершенно логично покупать скорее металлурга на конце цикла капзатрат, при плохой коньюнктуре, чем более эффективного металлурга в лице Северстали, при той же коньюнктуре, но в начале этого цикла.
Вы прекрасно знаете что рынок прайсит дивиденды, и если так хочется - при развороте коньюнктуры у вас будет возможность перейти в 26-27м году из ММК с хорошим дивидендом, и высокой ценой в более эффективную Северсталь, где дивиденда либо не будет, либо он будет в разы меньше. Нужно просто будет дождаться этого момента и реакции рынка😁
Маржа безопасности, в виде объективно низкой цены - которую я вам доказал в первой части, есть.
Т.е на мой вкус, это достаточно хорошая стоимостная история, хоть и в достаточно долгую перспективу.
Какие есть риски?
Первый и главный риск, в данной теории - это бесконечная программа капзатрат, которую могут продлевать бесконечно, если кто-то решит зарабатывать не на металлургии, а на стройках, как в одной большой государственной газовой компании😁
Возможно ли это?
Конечно, и учитывая весь флёр вокруг металлургов, о котором я неоднократно писал - это кажется серьёзным риском, но так же как и риск невыплаты дивидендов это частично нивелируется историей выплат компаниями и риска "прихода доктора" если начать совсем наглеть🤣
Если же говорить серьёзно - это нивелируется аллокацией в портфеле. Именно поэтому для меня 4% ММК в портфеле это хорошо, 8% - это для ковбоев, а больше 12% - для отморозков🤣
Есть риск того, что Северсталь плавно и дальше будет отжимать свою долю внутреннего рынка, в том числе в премиальной продукции, что мы видим из последних отчетов.
Здесь надо понимать из-за чего это произошло, и я не про схему продаж - здесь можно лишь надеяться, что компания станет более активной.
Я о сворачивании экспорта, из-за которого Северсталь и НЛМК переключились на внутренний "премиальный" пирог.
Тут вы должны понимать, что премиальным он после этого остался не просто так это раз, хотя многие аналитики этого до сих пор не могут понять😁
К примеру, если вы посмотрите на стоимость продукции, которую льют, буквально "в поле", и которая не требует какой-либо высокотехнологичности, из серии арматуры - вы всё поймете.
И два - это то, что процесс, при котором экспорт стал не выгоден, в первую очередь из-за огромным экспортных мощностей Китая, вылившихся после кризиса на рынке недвижимости в мировой рынок - так же может быть обратным.
Мы здесь не говорим об оживлении рынка недвижимости Китая - это не наш профиль, мы говорим лишь о том, что многие убыточные металлурги в Китае, державшиеся годами, за счет супердешевого финансирования, наконец устали ждать и начали закрываться, освобождая рынок.
Да, процесс не быстрый - но к концу 26го года, который мы ставим как первый тайм-маркер по идее и на нашем рынке, отрасль может несколько оздоровиться.
Плюс, люди из индустрии говорят что и с нашим экспортом всё пока не так уж и плохо как все думают.
Здесь надо вспомнить 22й год и те ужасы которые рисовала общественность без отчетов, во время вполне достойного у металлургов года по итогу😁
Вы можете спросить - почему я пишу только про ММК и Северсталь?
Как же НЛМК?
Мне кажется, что у нас достаточно непределенности на рынке и в сегменте, в целом, что бы добавлять туда ещё и риск собственника, которому может прилететь совершенно с любой стороны.
Я не любитель закрытых и непонятных компаний, тем более если есть выбор и нет супердисконта.
На этом всё, вышло долго - но это был максимально короткий способ обьяснить своё видение отрасли и компании в частности и если вы всё прочитали, то теперь понимаете больше чем 90% персонажей, которые называют себя аналитиками😁
P.S Если IR даст интересную обратную связь или я вспомню важную деталь, о которой не упомянул - будет краткая часть три.
🤚
Вы прекрасно знаете что рынок прайсит дивиденды, и если так хочется - при развороте коньюнктуры у вас будет возможность перейти в 26-27м году из ММК с хорошим дивидендом, и высокой ценой в более эффективную Северсталь, где дивиденда либо не будет, либо он будет в разы меньше. Нужно просто будет дождаться этого момента и реакции рынка😁
Маржа безопасности, в виде объективно низкой цены - которую я вам доказал в первой части, есть.
Т.е на мой вкус, это достаточно хорошая стоимостная история, хоть и в достаточно долгую перспективу.
Какие есть риски?
Первый и главный риск, в данной теории - это бесконечная программа капзатрат, которую могут продлевать бесконечно, если кто-то решит зарабатывать не на металлургии, а на стройках, как в одной большой государственной газовой компании😁
Возможно ли это?
Конечно, и учитывая весь флёр вокруг металлургов, о котором я неоднократно писал - это кажется серьёзным риском, но так же как и риск невыплаты дивидендов это частично нивелируется историей выплат компаниями и риска "прихода доктора" если начать совсем наглеть🤣
Если же говорить серьёзно - это нивелируется аллокацией в портфеле. Именно поэтому для меня 4% ММК в портфеле это хорошо, 8% - это для ковбоев, а больше 12% - для отморозков🤣
Есть риск того, что Северсталь плавно и дальше будет отжимать свою долю внутреннего рынка, в том числе в премиальной продукции, что мы видим из последних отчетов.
Здесь надо понимать из-за чего это произошло, и я не про схему продаж - здесь можно лишь надеяться, что компания станет более активной.
Я о сворачивании экспорта, из-за которого Северсталь и НЛМК переключились на внутренний "премиальный" пирог.
Тут вы должны понимать, что премиальным он после этого остался не просто так это раз, хотя многие аналитики этого до сих пор не могут понять😁
К примеру, если вы посмотрите на стоимость продукции, которую льют, буквально "в поле", и которая не требует какой-либо высокотехнологичности, из серии арматуры - вы всё поймете.
И два - это то, что процесс, при котором экспорт стал не выгоден, в первую очередь из-за огромным экспортных мощностей Китая, вылившихся после кризиса на рынке недвижимости в мировой рынок - так же может быть обратным.
Мы здесь не говорим об оживлении рынка недвижимости Китая - это не наш профиль, мы говорим лишь о том, что многие убыточные металлурги в Китае, державшиеся годами, за счет супердешевого финансирования, наконец устали ждать и начали закрываться, освобождая рынок.
Да, процесс не быстрый - но к концу 26го года, который мы ставим как первый тайм-маркер по идее и на нашем рынке, отрасль может несколько оздоровиться.
Плюс, люди из индустрии говорят что и с нашим экспортом всё пока не так уж и плохо как все думают.
Здесь надо вспомнить 22й год и те ужасы которые рисовала общественность без отчетов, во время вполне достойного у металлургов года по итогу😁
Вы можете спросить - почему я пишу только про ММК и Северсталь?
Как же НЛМК?
Мне кажется, что у нас достаточно непределенности на рынке и в сегменте, в целом, что бы добавлять туда ещё и риск собственника, которому может прилететь совершенно с любой стороны.
Я не любитель закрытых и непонятных компаний, тем более если есть выбор и нет супердисконта.
На этом всё, вышло долго - но это был максимально короткий способ обьяснить своё видение отрасли и компании в частности и если вы всё прочитали, то теперь понимаете больше чем 90% персонажей, которые называют себя аналитиками😁
P.S Если IR даст интересную обратную связь или я вспомню важную деталь, о которой не упомянул - будет краткая часть три.
🤚
Добрый вечер господа.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Публичный портфель - это на самом деле классический по своей сути пенсионный портфель, с "прицелом" от 3х лет до бесконечности.
Единственная его задача - сохранить деньги и в идеале преумножить, а если совсем-совсем вкратце - то собрать непотопляемый, всепогодный портфель, с минимумом телодвижений, а конкретно - сделками раз в неделю и пополнениями на 5 тыс руб., с альфой к Индексу Мосбиржи.
При этом его можно повторять с любого момента, с любой суммы и не переживать что в нём, в отличии от Индекса будет много какого-то г@вна, а если оно и будет в спекулятивных целях - то его будет немного😁
Если же упростить до одной фразы - то задача портфеля сохранить деньги и нервы владельца, падая меньше рынка и показывая рост выше Индекса, в периоды роста.
Сегодня у нас очередная серия мироралли/ разрыва пятой точки шортистов😆
Не буду пересказывать вам новостную повестку - вы за ней и так наверно наблюдаете краем глаза, главное - это активизация переговорного трека, с участием американской стороны в лице генерала который по курсирующим слуха приедет в Киев, а затем в Москву.
Пока я писал этот пост - слух превратился уже в приезд генерала Дрисколла в Киев😁
Для тех кто любит смотреть только на графике всё это очень неожиданно, но если читать про складывающуюся внутриполитическую коньюнктуру в украине, равно как и положение на фронте, о которых я пишу кажду среду - можно считать это всего лишь "прорывом" в стакан реальности.
Настоящее же мироралли начнется тогда, когда физики начнут закрывать свой огромный шорт через фьючерс- там мы наконец сможем увидеть действие тонкого рынка в обратную сторону🤣
Просто есть некоторые вещи, которые сложны для понимания спекулянтов, но вполне просты если вы потратите немного времени на них.
К примеру одно из дел "пленок миндича" касается расхищения не только на энергетике, но и на бронежилетах.
Как следствие - даже это будет иметь косвенное, но вполне весомое влияние как на положение дел на фронте, через и так отрицательную мотивацию личного состава, так и на количество самовольно оставляющих часть и темпы мобилизации.
Но самое главное - это присутствие на пленках как самого Зеленского, так и его ближайшего окружения и после приезда американского генерала - гадания, кем была дана команда на данное мероприятие можно завершать.
Фактически - это будут договоренности об "условиях выхода" и я думаю, что наша сторона так же сделает шаг навстречу соглашениям.
Пока же похоже на то, что прошлогодняя схема повторяется, будем лишь надеяться что мой амбициозный прогноз на окончание СВО в этом году всё же сбудется и следующий мы начнем уже в новом мире.
По рынку акций - из интересного для меня был лишь факт намерения о продаже Европлана структурами Гуцериева Альфа-банку.
Слухи эти курсировали, но не могу сказать что я придавал им какое то особое значение.
По факту произошедшего - могу сказать что удержание позы до выкупа/отсечки по дивидендам выглядит достаточно безрисковой историей, но надо внести в оценку риск нового собственника, тк не смотря на всю гуцериевщину - старая команда Европлана никогда не обижала миноритариев.
Подождем деталей о том будет ли выкуп и будет ли меняться старая команда управленцев.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Публичный портфель - это на самом деле классический по своей сути пенсионный портфель, с "прицелом" от 3х лет до бесконечности.
Единственная его задача - сохранить деньги и в идеале преумножить, а если совсем-совсем вкратце - то собрать непотопляемый, всепогодный портфель, с минимумом телодвижений, а конкретно - сделками раз в неделю и пополнениями на 5 тыс руб., с альфой к Индексу Мосбиржи.
При этом его можно повторять с любого момента, с любой суммы и не переживать что в нём, в отличии от Индекса будет много какого-то г@вна, а если оно и будет в спекулятивных целях - то его будет немного😁
Если же упростить до одной фразы - то задача портфеля сохранить деньги и нервы владельца, падая меньше рынка и показывая рост выше Индекса, в периоды роста.
Сегодня у нас очередная серия мироралли/ разрыва пятой точки шортистов😆
Не буду пересказывать вам новостную повестку - вы за ней и так наверно наблюдаете краем глаза, главное - это активизация переговорного трека, с участием американской стороны в лице генерала который по курсирующим слуха приедет в Киев, а затем в Москву.
Пока я писал этот пост - слух превратился уже в приезд генерала Дрисколла в Киев😁
Для тех кто любит смотреть только на графике всё это очень неожиданно, но если читать про складывающуюся внутриполитическую коньюнктуру в украине, равно как и положение на фронте, о которых я пишу кажду среду - можно считать это всего лишь "прорывом" в стакан реальности.
Настоящее же мироралли начнется тогда, когда физики начнут закрывать свой огромный шорт через фьючерс- там мы наконец сможем увидеть действие тонкого рынка в обратную сторону🤣
Просто есть некоторые вещи, которые сложны для понимания спекулянтов, но вполне просты если вы потратите немного времени на них.
К примеру одно из дел "пленок миндича" касается расхищения не только на энергетике, но и на бронежилетах.
Как следствие - даже это будет иметь косвенное, но вполне весомое влияние как на положение дел на фронте, через и так отрицательную мотивацию личного состава, так и на количество самовольно оставляющих часть и темпы мобилизации.
Но самое главное - это присутствие на пленках как самого Зеленского, так и его ближайшего окружения и после приезда американского генерала - гадания, кем была дана команда на данное мероприятие можно завершать.
Фактически - это будут договоренности об "условиях выхода" и я думаю, что наша сторона так же сделает шаг навстречу соглашениям.
Пока же похоже на то, что прошлогодняя схема повторяется, будем лишь надеяться что мой амбициозный прогноз на окончание СВО в этом году всё же сбудется и следующий мы начнем уже в новом мире.
По рынку акций - из интересного для меня был лишь факт намерения о продаже Европлана структурами Гуцериева Альфа-банку.
Слухи эти курсировали, но не могу сказать что я придавал им какое то особое значение.
По факту произошедшего - могу сказать что удержание позы до выкупа/отсечки по дивидендам выглядит достаточно безрисковой историей, но надо внести в оценку риск нового собственника, тк не смотря на всю гуцериевщину - старая команда Европлана никогда не обижала миноритариев.
Подождем деталей о том будет ли выкуп и будет ли меняться старая команда управленцев.
К закупке.
К счастью, у нас портфель достаточно подготовлен под мироралли, поэтому мы можем себе позволить докупать не резко подорожавшие "миркоины", а ограничиться лишь небольшой докупкой Газпрома, сосредоточившись на других, не так подорожавших идеях.
Первой покупкой будет 1 лот Ленэнерго-преф (LSNGp)
Компания хорошо отчиталась за 3й квартал, на уровне ожиданий, но цена никуда не ушла, хороший повод докупиться.
Второй покупкой будет 4 лота ММК (MAGN)
Да, компания купила металлотрейдера, но подросла сегодня исключительно на выносе шортистов, которые полюбили давить эту бумагу.
Третья покупка 1 лот Газпрома (GAZP)
Единственная покупка в рамках мироралли😆
Четвертая покупка "на сдачу" 1 лот НОВАБЕВА (BELU)
Что бы она вышла ровной, пришлось даже докинуть пару рублей сверху😆
На этом всё, наслаждаемся выносом шортистов и держим пальчики скрещенными, что бы очередная перспектива мира не оказалась иллюзией.
Сегодня отличный день!
Хорошего вам вечера🤚
К счастью, у нас портфель достаточно подготовлен под мироралли, поэтому мы можем себе позволить докупать не резко подорожавшие "миркоины", а ограничиться лишь небольшой докупкой Газпрома, сосредоточившись на других, не так подорожавших идеях.
Первой покупкой будет 1 лот Ленэнерго-преф (LSNGp)
Компания хорошо отчиталась за 3й квартал, на уровне ожиданий, но цена никуда не ушла, хороший повод докупиться.
Второй покупкой будет 4 лота ММК (MAGN)
Да, компания купила металлотрейдера, но подросла сегодня исключительно на выносе шортистов, которые полюбили давить эту бумагу.
Третья покупка 1 лот Газпрома (GAZP)
Единственная покупка в рамках мироралли😆
Четвертая покупка "на сдачу" 1 лот НОВАБЕВА (BELU)
Что бы она вышла ровной, пришлось даже докинуть пару рублей сверху😆
На этом всё, наслаждаемся выносом шортистов и держим пальчики скрещенными, что бы очередная перспектива мира не оказалась иллюзией.
Сегодня отличный день!
Хорошего вам вечера🤚
Добрый вечер господа.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Я вернулся из командировки и буду дома до самого Нового Года, тч следующий месяц посты будут не раз в неделю😁
Начнем мы традиционно, со значений по инфляции и размещений ОФЗ.
Недельная инфляция составила 0,14% после 0,11% на прошлой неделе.
При этом годовая инфляция на 24 ноября ушла ниже 7,0%.
Как она могла уменьшиться, если инфляция ускорилась?
Здесь в очередной раз сыграл как фактор высокой базы, так и сама недельная инфляция - исторически оказалось на достаточно невысоком уровне. Это четвертая неделя по счету, которая исторически показывает рост после дефляции конца лета-осени.
И текущие показатели можно считать как отличные.
Даже учитывая последние данные по росту кредита и денежной массы, завышенным инфляционным и ценовым ожиданиям граждан и предприятий - снижение минимум на 0,5% на декабрьском заседании, как будто бы предопределенно.
МинФин сегодня размещал с утра 8-летний ОФЗ-26252. Разместил на 114 млрд руб. по номиналу при спросе в 203 млрд. с 7 пунктами премии.
Вторым размещение был дебют 15-летнего фикса ОФЗ-26254. Разместили на 24 млрд при спросе в 38 млрд. и доходностью 14,76%. При этом 26247 торговались по 14,50%, так что тот отлив в 247 и 248 выпуске который вы сегодня видели - это скорее всего попытки зайти в более доходный новый выпуск.
В США есть шанс на смену главы ФРС на значительно более голубинного и как следствие результат только лишь слухов вы могли увидеть в возвращении февральского фьючерса на золото к 4200 долл/унция.
Если же это станет реальность - то вполне можем переписать и новые хаи.
Наши акции золотодобытчиков, что характерно на это почти не реагируют, кроме вялых предсмертных конвульсий ЮГК😁
Но это можно отнести и ко всему нашему рынку, замершему в ожидании новостей и готову бежать в любую сторону на каждом чихе и вбросе🤣
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Я вернулся из командировки и буду дома до самого Нового Года, тч следующий месяц посты будут не раз в неделю😁
Начнем мы традиционно, со значений по инфляции и размещений ОФЗ.
Недельная инфляция составила 0,14% после 0,11% на прошлой неделе.
При этом годовая инфляция на 24 ноября ушла ниже 7,0%.
Как она могла уменьшиться, если инфляция ускорилась?
Здесь в очередной раз сыграл как фактор высокой базы, так и сама недельная инфляция - исторически оказалось на достаточно невысоком уровне. Это четвертая неделя по счету, которая исторически показывает рост после дефляции конца лета-осени.
И текущие показатели можно считать как отличные.
Даже учитывая последние данные по росту кредита и денежной массы, завышенным инфляционным и ценовым ожиданиям граждан и предприятий - снижение минимум на 0,5% на декабрьском заседании, как будто бы предопределенно.
МинФин сегодня размещал с утра 8-летний ОФЗ-26252. Разместил на 114 млрд руб. по номиналу при спросе в 203 млрд. с 7 пунктами премии.
Вторым размещение был дебют 15-летнего фикса ОФЗ-26254. Разместили на 24 млрд при спросе в 38 млрд. и доходностью 14,76%. При этом 26247 торговались по 14,50%, так что тот отлив в 247 и 248 выпуске который вы сегодня видели - это скорее всего попытки зайти в более доходный новый выпуск.
В США есть шанс на смену главы ФРС на значительно более голубинного и как следствие результат только лишь слухов вы могли увидеть в возвращении февральского фьючерса на золото к 4200 долл/унция.
Если же это станет реальность - то вполне можем переписать и новые хаи.
Наши акции золотодобытчиков, что характерно на это почти не реагируют, кроме вялых предсмертных конвульсий ЮГК😁
Но это можно отнести и ко всему нашему рынку, замершему в ожидании новостей и готову бежать в любую сторону на каждом чихе и вбросе🤣
В целом, символом рынка акций этой и прошедшей недели можно назвать скриншот с новостной ленты Смартлаба, где под вторым постом уже даже хомяки не выдержали и начали угрожать вызовом полиции и обвениями в наркомании🤣
Я думаю, что даже бывалые спекули, которые выжили на трампокачелях с начала года - охренели от происходящих инфокачелей вокруг "мирного плана", существование которого, при уже целом ряде встреч, напомню - наши официальные лица вообще отрицали вплоть до сегодняшнего дня😁
Все предпосылки к сегодняшним переговорам я не буду повторять - я регулярно о них писал по средам, но фактура сложилась следующим образом.
Теория о давлении антикоррупционных органов на окружение президента украины под руководством штатов - была косвенно подтвержденна рядом сливов о возможности отмены преследования после заключения сделки, включением пункта об амнистии умеровым в обновленный план, и самим фактом его возрващения в украины, тк судя по всему, после встречи в Турции ему были даны определенные гарантии.
При этом, внутри самой украины событий разворачиваются таким образом, что партий войны становится все более малочисленной, а после отказа снятия ермака и назначение его председателем переговорной группы - в кулуарах Верховной Рады воцарили очень нервные предчувствия.
Но в том, что не пахнет ничем хорошим - согласны почти все😁
Нас же больше интересует нечно другое.
Очень средний консенсус среди коллег расценивает вероятность того что будет заключено мирное соглашение в районе 30%
Рынок, в своем большинстве, равно как и большинство хомяков уже ни во что не верит и думает, что от этого они перестали быть хомяками😆
Для меня же главными факторами, которые отличают данные этап переговоров, от предыдущих является следующее:
- обьективно появившийся инструмент у США, для давления на политическую верхушку в Киеве
- судя по заявлениям Дрисколла, появившееся понимание, что сказки про "другую" ситуацию на фронте - всего лишь сказки
- отказ Трампа от встречи с зеленским до подписания договора, на котором "должны были присутствовать европейские лидеры", что бы снова провернуть тот же трюк по забалтыванию Трампа, что и в прошлый раз
- до сих пор безуспешные попытки забрать у Бельгии наши ЗВР и необходимость продолжения финансирования украины из своего кармана. И несмотря на заявления фанатичных евробабок - повторюсь, текущий коррупционный скандал ТОЧНО не добавил сторонников дальнейшего выделения денег под любые гарантии, что бы не придумала еврокомиссия.
Я думаю, что даже бывалые спекули, которые выжили на трампокачелях с начала года - охренели от происходящих инфокачелей вокруг "мирного плана", существование которого, при уже целом ряде встреч, напомню - наши официальные лица вообще отрицали вплоть до сегодняшнего дня😁
Все предпосылки к сегодняшним переговорам я не буду повторять - я регулярно о них писал по средам, но фактура сложилась следующим образом.
Теория о давлении антикоррупционных органов на окружение президента украины под руководством штатов - была косвенно подтвержденна рядом сливов о возможности отмены преследования после заключения сделки, включением пункта об амнистии умеровым в обновленный план, и самим фактом его возрващения в украины, тк судя по всему, после встречи в Турции ему были даны определенные гарантии.
При этом, внутри самой украины событий разворачиваются таким образом, что партий войны становится все более малочисленной, а после отказа снятия ермака и назначение его председателем переговорной группы - в кулуарах Верховной Рады воцарили очень нервные предчувствия.
Но в том, что не пахнет ничем хорошим - согласны почти все😁
Нас же больше интересует нечно другое.
Очень средний консенсус среди коллег расценивает вероятность того что будет заключено мирное соглашение в районе 30%
Рынок, в своем большинстве, равно как и большинство хомяков уже ни во что не верит и думает, что от этого они перестали быть хомяками😆
Для меня же главными факторами, которые отличают данные этап переговоров, от предыдущих является следующее:
- обьективно появившийся инструмент у США, для давления на политическую верхушку в Киеве
- судя по заявлениям Дрисколла, появившееся понимание, что сказки про "другую" ситуацию на фронте - всего лишь сказки
- отказ Трампа от встречи с зеленским до подписания договора, на котором "должны были присутствовать европейские лидеры", что бы снова провернуть тот же трюк по забалтыванию Трампа, что и в прошлый раз
- до сих пор безуспешные попытки забрать у Бельгии наши ЗВР и необходимость продолжения финансирования украины из своего кармана. И несмотря на заявления фанатичных евробабок - повторюсь, текущий коррупционный скандал ТОЧНО не добавил сторонников дальнейшего выделения денег под любые гарантии, что бы не придумала еврокомиссия.
Проблема лишь в самом договоре, тк даже косвенное согласие части европейцев на то, что основой останется план США и слухи об изменениях ключевых пунктов натолкнули многих на мысль, что Кремль их не примет.
Однако на обратную мысль, что у США есть понимание основных красных линий Кремля при том, что сам план, как якобы слил Блумберг был наш - никого никуда уже не натолкивали😁
В моем понимании - основные моменты будут обсуждать и никто на растяжку Москву перед новым планом, как перед фактом ставить не будет.
Это будет переговорный процесс, на котором при наличии желания (а это важно) - срединная позиция может легко быть найдена.
Здесь уже восстанет партия административных границ, конституции и целей СВО с нашей стороны, но будет отправленна к проекту стамбульского мирного соглашения, которым трусил на камеру Лукашенко и может перечитать про аренду Крыма, которая даже тогда уже звучала как сюрреализм😁
Здесь я закончу, с вашего позволения полит-оффтоп и перейду к конкретике.
На мой скромный взгляд - шансы на мирное урегулирование, в каком-то формате гораздо ближе к 50%, а возможный апсайд по Индексу намного выше чем 3300-3500 пунктов.
Шансы выше, тк мотивация присутствует с обоих сторон, как бы не казалось на публике другое. И в обоих случаях - эта мотивация принужденная извне😁
И с точки зрения риск/профита - это очередной шанс, который я просто не имею права пропустить, поэтому практика в виде четверти портфеля в Газпроме уже на месте.
Здесь всё так же максимально просто, с логикой "прямой как палка" - при мироралли, даже на призрачных шансах восстановления экспорта в ЕС - он не может стоить меньше 160-180р.
Если мироралли не бывать - опуститься обратно до 115-120р/акция. Риск/профит можете прикинуть сами.
Одна проблема - короткий стоп не поставить, тк лудоманы по утрам мотают акции без обьемов на 2-3% туда-сюда через день😁
А теперь - к закупке.
На счет пришла копеечка купонов от 26247, которые будут сегодня потрачены.
Первой покупкой будет снова - 1 лот Газпрома (GAZP)
Из логики описанной выше, но с учетом - что это максимум спекуляций, которые я допускаю в этом портфеле😁
Второй покупкой будет 1 лот Ленэнерго-преф (LSNGp)
Тк Транснефть за последние дни вполне достойно отросла - из квази-облигаций осталось только Ленэнерго.
Третьей покупкой будет 1 лот ОФЗ 26247
Для поддержания доли ОФЗ, пока дают неплохие доходности.
Когда расторгуется новый длинный фикс - если доходность будет выше, можно взять и его.
Четвертая покупка 4 лота ММК (MAGN)
Продолжаю набирать долю. Как вы могли видеть - на мироралли ММК отскакивает похлеще многих "миркоинов". И здесь у меня есть вполне конкретное обьяснение😁
В него, равно как и в РУСАЛ, при любом шухере привыкло набиваться очень много шортистов, которые давили цену туда, где вы её сейчас наблюдаете😁
При любом развороте - их так же быстро выносило, поэтому если вы построите рядом два графика - ММК и Северстали, то увидите что движение то идентичны, но ММК реагируют сильнее как в сторону роста так и падения.
Поэтому есть шанс что немного активнее порастем и при позитивном исходе.
На этом всё, хорошего вам вечера и не торгуйте по новостям - тут точно не хватит никаких нервов.
Этот месяц обьявлен месяцем совершенно лютых инфоманипуляторов😁
(Про это может попозже сброшу вам отдельный скрин)
Однако на обратную мысль, что у США есть понимание основных красных линий Кремля при том, что сам план, как якобы слил Блумберг был наш - никого никуда уже не натолкивали😁
В моем понимании - основные моменты будут обсуждать и никто на растяжку Москву перед новым планом, как перед фактом ставить не будет.
Это будет переговорный процесс, на котором при наличии желания (а это важно) - срединная позиция может легко быть найдена.
Здесь уже восстанет партия административных границ, конституции и целей СВО с нашей стороны, но будет отправленна к проекту стамбульского мирного соглашения, которым трусил на камеру Лукашенко и может перечитать про аренду Крыма, которая даже тогда уже звучала как сюрреализм😁
Здесь я закончу, с вашего позволения полит-оффтоп и перейду к конкретике.
На мой скромный взгляд - шансы на мирное урегулирование, в каком-то формате гораздо ближе к 50%, а возможный апсайд по Индексу намного выше чем 3300-3500 пунктов.
Шансы выше, тк мотивация присутствует с обоих сторон, как бы не казалось на публике другое. И в обоих случаях - эта мотивация принужденная извне😁
И с точки зрения риск/профита - это очередной шанс, который я просто не имею права пропустить, поэтому практика в виде четверти портфеля в Газпроме уже на месте.
Здесь всё так же максимально просто, с логикой "прямой как палка" - при мироралли, даже на призрачных шансах восстановления экспорта в ЕС - он не может стоить меньше 160-180р.
Если мироралли не бывать - опуститься обратно до 115-120р/акция. Риск/профит можете прикинуть сами.
Одна проблема - короткий стоп не поставить, тк лудоманы по утрам мотают акции без обьемов на 2-3% туда-сюда через день😁
А теперь - к закупке.
На счет пришла копеечка купонов от 26247, которые будут сегодня потрачены.
Первой покупкой будет снова - 1 лот Газпрома (GAZP)
Из логики описанной выше, но с учетом - что это максимум спекуляций, которые я допускаю в этом портфеле😁
Второй покупкой будет 1 лот Ленэнерго-преф (LSNGp)
Тк Транснефть за последние дни вполне достойно отросла - из квази-облигаций осталось только Ленэнерго.
Третьей покупкой будет 1 лот ОФЗ 26247
Для поддержания доли ОФЗ, пока дают неплохие доходности.
Когда расторгуется новый длинный фикс - если доходность будет выше, можно взять и его.
Четвертая покупка 4 лота ММК (MAGN)
Продолжаю набирать долю. Как вы могли видеть - на мироралли ММК отскакивает похлеще многих "миркоинов". И здесь у меня есть вполне конкретное обьяснение😁
В него, равно как и в РУСАЛ, при любом шухере привыкло набиваться очень много шортистов, которые давили цену туда, где вы её сейчас наблюдаете😁
При любом развороте - их так же быстро выносило, поэтому если вы построите рядом два графика - ММК и Северстали, то увидите что движение то идентичны, но ММК реагируют сильнее как в сторону роста так и падения.
Поэтому есть шанс что немного активнее порастем и при позитивном исходе.
На этом всё, хорошего вам вечера и не торгуйте по новостям - тут точно не хватит никаких нервов.
Этот месяц обьявлен месяцем совершенно лютых инфоманипуляторов😁
(Про это может попозже сброшу вам отдельный скрин)
Добрый вечер господа.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Неделя вышла достаточно интересной и насыщенной в плане событий, но начнем мы безусловно с инфляции.
Недельная инфляция составила антирекордные 0,04%, что ГОРАЗДО ниже чем аналогичные "недельки" за последние 3 года и даже ниже чем среднее значение до СВО.
Годовая инфляция замедлилась до 6,6%, то есть при такой динамике к концу года мы уже идем НИЖЕ прогноза ЦБ, а это значит что в теории ничего не может помешать дальнейшему снижению ставки на ближайшем заседании.
Я думаю что 0,5% практически гарантированы, равно как и дальнейшее снижение на пол пункта почти на каждом заседании.
До заседания по ставке осталось 2,5 недели и
После декабрьского заседания прошлого года, на котором ставку оставили на месте, вопреки ожиданиям RUSFAR - который является фактической стоимостью денег и теми процентами что платят в фондах ликвидности обвалился на 1,3% с 21,6% до в среднем 20,3%, потому что рынок переобулся и понял что ошибся и это может быть разворотом.
Дальше RUSFAR ходил в этом диапазоне до июньского заседания, где мы увидели первое снижение ставки. После чего снижение началось и в самом RUSFARe.
Этот индекс денежного рынка не является каким либо инструментом предсказывания или прогнозирования, равно как и месячные и трех-месячные аналоги - он лишь показывает ожидания участников рынка умноженную на количество необходимой денежной ликвидности в моменте.
Он может как ошибаться на процент при 2х процентом снижении в июле, так и закладывать 17% более чем за месяц до фактического снижения до 17% в сентябре.
Суть в другом - при снижении ставки, снижение RUSFARa и доходности в фондах денежного рынка, равно как и в большинстве облигаций и инструментах фиксированного дохода будет неминуемо снижаться.
Многие забывают, что такие высокие доходности, равно как и слабость фондового рынка - это аномалия и она будет исправлена.
Другая аномалия состоит в том, что зная этот факт - а это именно, что факт, текущие "безрисковые" инструменты дают всего на 1.5-2% процента больше, чем длиные ОФЗ.
И этим тоже нельзя не пользоваться.
Если что я не ходил сегодня на форум ВТБ - я просто второй год вам пишу что длина в ОФЗ, это очень хорошая вещь, которую надо плавно набирать😁
И если эта идея становится мейнстримом - то времени для набора осталось всё меньше.
Об этом и поговорим. На сегодняшних аукционах ОФЗ был два размещения, как обычно.
13-летний ОФЗ-26253 на 14 млрд при в 34 млрд руб доходность в 14,86% и премией в 3 пункта.
Далее был 5-летний фикс ОФЗ-26251., которого разместили на 139 млрд руб. при спросе в 190,0 млрд руб. Доходность 14,90%, премия всего 1 пункт.
Новый 13 летний выпуск 26253 для меня является весьма интересным, тк в условной "длине" сегодня является наиболее доходным, как к погашению, так и в плане купонной доходности.
Она составляет ровно 14%, при том что выпуск всего на год короче 26247, поэтому в момент он становится моим фаворитом для закупок.
Да, пока он расторгуется и его будут давить первичными аукционами - он не будет показывать рост слабее соседей, но в моих целях - это не так важно.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Неделя вышла достаточно интересной и насыщенной в плане событий, но начнем мы безусловно с инфляции.
Недельная инфляция составила антирекордные 0,04%, что ГОРАЗДО ниже чем аналогичные "недельки" за последние 3 года и даже ниже чем среднее значение до СВО.
Годовая инфляция замедлилась до 6,6%, то есть при такой динамике к концу года мы уже идем НИЖЕ прогноза ЦБ, а это значит что в теории ничего не может помешать дальнейшему снижению ставки на ближайшем заседании.
Я думаю что 0,5% практически гарантированы, равно как и дальнейшее снижение на пол пункта почти на каждом заседании.
До заседания по ставке осталось 2,5 недели и
После декабрьского заседания прошлого года, на котором ставку оставили на месте, вопреки ожиданиям RUSFAR - который является фактической стоимостью денег и теми процентами что платят в фондах ликвидности обвалился на 1,3% с 21,6% до в среднем 20,3%, потому что рынок переобулся и понял что ошибся и это может быть разворотом.
Дальше RUSFAR ходил в этом диапазоне до июньского заседания, где мы увидели первое снижение ставки. После чего снижение началось и в самом RUSFARe.
Этот индекс денежного рынка не является каким либо инструментом предсказывания или прогнозирования, равно как и месячные и трех-месячные аналоги - он лишь показывает ожидания участников рынка умноженную на количество необходимой денежной ликвидности в моменте.
Он может как ошибаться на процент при 2х процентом снижении в июле, так и закладывать 17% более чем за месяц до фактического снижения до 17% в сентябре.
Суть в другом - при снижении ставки, снижение RUSFARa и доходности в фондах денежного рынка, равно как и в большинстве облигаций и инструментах фиксированного дохода будет неминуемо снижаться.
Многие забывают, что такие высокие доходности, равно как и слабость фондового рынка - это аномалия и она будет исправлена.
Другая аномалия состоит в том, что зная этот факт - а это именно, что факт, текущие "безрисковые" инструменты дают всего на 1.5-2% процента больше, чем длиные ОФЗ.
И этим тоже нельзя не пользоваться.
Если что я не ходил сегодня на форум ВТБ - я просто второй год вам пишу что длина в ОФЗ, это очень хорошая вещь, которую надо плавно набирать😁
И если эта идея становится мейнстримом - то времени для набора осталось всё меньше.
Об этом и поговорим. На сегодняшних аукционах ОФЗ был два размещения, как обычно.
13-летний ОФЗ-26253 на 14 млрд при в 34 млрд руб доходность в 14,86% и премией в 3 пункта.
Далее был 5-летний фикс ОФЗ-26251., которого разместили на 139 млрд руб. при спросе в 190,0 млрд руб. Доходность 14,90%, премия всего 1 пункт.
Новый 13 летний выпуск 26253 для меня является весьма интересным, тк в условной "длине" сегодня является наиболее доходным, как к погашению, так и в плане купонной доходности.
Она составляет ровно 14%, при том что выпуск всего на год короче 26247, поэтому в момент он становится моим фаворитом для закупок.
Да, пока он расторгуется и его будут давить первичными аукционами - он не будет показывать рост слабее соседей, но в моих целях - это не так важно.
Пару слов надо сказать об околополитике, тк я думаю что многие не спали вчера допоздна, в ожидании решающих новостей, которых так и не последовало😁
Я не маркетвиттс, застрявший в шорте, тч не буду лить в уши то что они пытаются выдавать за новости, но мне непонятно, как можно не посмотреть всего лишь 10-минутное выступление Ушакова после встречи полностью самому, а читать этих манипуляторов, которые выносят среди главного не то, что встреча была продуктивной и мы уж ТОЧНО НЕ СТАЛИ дальше от процесса урегилирования, а то что КОМПРОМИССЫ ПО ТЕРРИТОРИЯМ пока НЕ БЫЛИ НАЙДЕНЫ?😁
Вы чувствуете разницу в подаче?😆
После того, как сегодня просочилась новость о том, что американцы посчитали переговоры продуктивными и представители украины летят в США - рынок подотпустило, но с утра спекули- любители быстрых "писдилов" уже залили рынок от души.
Давайте я не буду много писать на эту тему, скажу лишь что очень многие недооценивают в связке прилетевших Уиткофф-Кушнер именно второго.
Я же на него делаю очень большие ставки, тк это единственный молодой человек новой формации, который способен подсказать нестандартные идеи именно в плане поисков компромиссов, среди дедов и историков с одной стороны и представителей "криворожской дипломатии", которым это перемирие нафиг не упало с другой.
Данный персонаж является крайне недооцененным, тк с одной стороны он помог развязать как минимум два очень непростых конфликат на ближнем востоке, а с другой - явно не питает умиления к доморощенным, сельским СС-совцам "по приколу", как в силу биографии своей семьи, так и из-за того что самый яркий представитель "криворожской демократии" ермак решил в свое время просто не тратить на него время и не вступать с ним в контакт🤣
Об этом нам рассказал другой украинский политический гений своего времени кулеба, которого вы могли запомнить по героическим заявлениям из серии "украинцы с вилами будут воевать", после чего при первой возможности он не менее героически свинтил за рубеж и оттуда радует нас былыми инсайдами сельской политической жизни😁
Кстати тот самый, знаменитый ролик днепропетровского раввина Шмуэля Каменецкого, о том что война закончится 15го декабря, тоже появился не на ровном месте.
Шмуэль - представитель любавичского течения Хаббад, в свое время обучался в Нью-Джерси в Раввинском колледже Америки, членом попечительном совете которого является, вы не поверите Джаред Кушнер😁
Поэтому данные планы, очередная итерация которых обсуждалась вчера ночью в Москве - вовсе не спонтанные и не очереная краткосрочная попытка "решить проблему с кондачка" от Трампа, как многие любители войны до последнего украинца пытаются это преподнести.
Очень кратко закончу тему сегодняшним пасквилем еврокомиссии по поводу изьятия наших резервов.
Начну с того, что еврокомиссия может принимать любые документы, но исполнять их или нет и отдавать ли средства в Евроклире - решать именно Бельгии, тк держателями являются они, а не еврокомиссия😁
И еще до того как вышла новость про данный "документ" - вы уже могли прочитать ответ Бельгии:
Де Вевер назвал "конфискацию" и передачу денег Украине кражей. Он добавил, что замороженные суверенные активы невозможно украсть — в истории не было прецедентов, когда деньги победителя отдавали проигравшему:
Кража замороженных активов другой страны, её суверенных фондов, никогда раньше не случалась. Это деньги из Центрального банка России. Даже во время Второй мировой войны деньги Германии не были конфискованы. Во время войны суверенные фонды замораживаются. А по окончании войны проигравшее государство должно отказаться от этих активов полностью или частично, чтобы компенсировать ущерб победителям, — заявил де Вевер в интервью бельгийской La Libre.
Москва дала нам понять, что в случае конфискации Бельгия и я лично будем ощущать последствия «вечно». Кажется, это довольно долго, — добавил премьер.
Я не маркетвиттс, застрявший в шорте, тч не буду лить в уши то что они пытаются выдавать за новости, но мне непонятно, как можно не посмотреть всего лишь 10-минутное выступление Ушакова после встречи полностью самому, а читать этих манипуляторов, которые выносят среди главного не то, что встреча была продуктивной и мы уж ТОЧНО НЕ СТАЛИ дальше от процесса урегилирования, а то что КОМПРОМИССЫ ПО ТЕРРИТОРИЯМ пока НЕ БЫЛИ НАЙДЕНЫ?😁
Вы чувствуете разницу в подаче?😆
После того, как сегодня просочилась новость о том, что американцы посчитали переговоры продуктивными и представители украины летят в США - рынок подотпустило, но с утра спекули- любители быстрых "писдилов" уже залили рынок от души.
Давайте я не буду много писать на эту тему, скажу лишь что очень многие недооценивают в связке прилетевших Уиткофф-Кушнер именно второго.
Я же на него делаю очень большие ставки, тк это единственный молодой человек новой формации, который способен подсказать нестандартные идеи именно в плане поисков компромиссов, среди дедов и историков с одной стороны и представителей "криворожской дипломатии", которым это перемирие нафиг не упало с другой.
Данный персонаж является крайне недооцененным, тк с одной стороны он помог развязать как минимум два очень непростых конфликат на ближнем востоке, а с другой - явно не питает умиления к доморощенным, сельским СС-совцам "по приколу", как в силу биографии своей семьи, так и из-за того что самый яркий представитель "криворожской демократии" ермак решил в свое время просто не тратить на него время и не вступать с ним в контакт🤣
Об этом нам рассказал другой украинский политический гений своего времени кулеба, которого вы могли запомнить по героическим заявлениям из серии "украинцы с вилами будут воевать", после чего при первой возможности он не менее героически свинтил за рубеж и оттуда радует нас былыми инсайдами сельской политической жизни😁
Кстати тот самый, знаменитый ролик днепропетровского раввина Шмуэля Каменецкого, о том что война закончится 15го декабря, тоже появился не на ровном месте.
Шмуэль - представитель любавичского течения Хаббад, в свое время обучался в Нью-Джерси в Раввинском колледже Америки, членом попечительном совете которого является, вы не поверите Джаред Кушнер😁
Поэтому данные планы, очередная итерация которых обсуждалась вчера ночью в Москве - вовсе не спонтанные и не очереная краткосрочная попытка "решить проблему с кондачка" от Трампа, как многие любители войны до последнего украинца пытаются это преподнести.
Очень кратко закончу тему сегодняшним пасквилем еврокомиссии по поводу изьятия наших резервов.
Начну с того, что еврокомиссия может принимать любые документы, но исполнять их или нет и отдавать ли средства в Евроклире - решать именно Бельгии, тк держателями являются они, а не еврокомиссия😁
И еще до того как вышла новость про данный "документ" - вы уже могли прочитать ответ Бельгии:
Де Вевер назвал "конфискацию" и передачу денег Украине кражей. Он добавил, что замороженные суверенные активы невозможно украсть — в истории не было прецедентов, когда деньги победителя отдавали проигравшему:
Кража замороженных активов другой страны, её суверенных фондов, никогда раньше не случалась. Это деньги из Центрального банка России. Даже во время Второй мировой войны деньги Германии не были конфискованы. Во время войны суверенные фонды замораживаются. А по окончании войны проигравшее государство должно отказаться от этих активов полностью или частично, чтобы компенсировать ущерб победителям, — заявил де Вевер в интервью бельгийской La Libre.
Москва дала нам понять, что в случае конфискации Бельгия и я лично будем ощущать последствия «вечно». Кажется, это довольно долго, — добавил премьер.
Поэтому я бы оценивал данный риск ровно так же как и раньше - как 50/50, но вариант изьятия, вместе с принятием украины в ЕС - на самом деле отличный вариант закончить все разговоры и приготовления по поводу якобы будущей войны РФ с НАТО😁
Этот совершенно роскошный прецендент, приплавленный
"ЕК намерена запретить исполнение внутри ЕС решений иностранных судов в рамках ответных мер России на экспроприацию активов, заявила фон дер Ляйен."
даст возможность очень успешным европейским экономикам проследовать по пути РФ и узнать незабываемый опыт заимствований госдолга исключительго внутри страны, а в их случае - внутри их содружества😁
И если при соотношении Долг/ВВП в 13-14% как у нас - это уже забавный опыт, то при долге в 114% как у Франции, 137% у Италии или 150% как у Греции - он обещает быть незабываемым.
И даже "нормальные" 62% Германии будут очень любопытными, если знать, что Германия и Франция находятся на 3м и 4м месте по объему внешнего долга после США и Англии.
Первые два как вы понимаете не особо спешат конфисковывать чужие активы - текущих игр уже хватило что бы Китай распродал госдолг США и доходности по 10-летним трежерис показали самую высокую доходность за последние 20 лет.
Поэтому я бы не хватался за голову в любом случае - ситуация не из лучших, но в плане экономики патовая явно не у нас😁
А теперь хватит оффтопа и к закупке.
Пришли купоны по 26248, 26238 и 26243, вместе с пополнением набралась неплохая сумма, которую я с удовольствием сегодня и потрачу.
Первой покупкой будет снова - 1 лот ПОЛЮСА (PLZL)
Не смотря на рост золота исходя из причин описанных в прошлой закупке, которые сегодня стали ещё более реальными - ПОЛЮС стоит на месте, придется докупить😁
Второй покупкой будет 1 лот Транснефти-преф (TRNFp)
На прошлой неделе я писал что Транснефть сильно отрасла и покупал Ленэнерго, теперь ситуация изменилась и отрасла уже Ленэнерго🤣
Третьей покупкой будет 3 лота Новабев (BELU)
Продолжаю увеличивать позу под IPO Винлаба.
Четвертой покупкой будет 1 лот Газпрома (GAZP)
Продолжаю поддерживать долю на случай если мы окажемся недалеко от финальной точки СВО.
Пятой покупкой будет 5 лотов ОФЗ 26253
В абзаце про облигации я обьяснил почему в ближайшее время - это мой новый фаворит.
Шестая покупка 6 лотов ММК (MAGN)
Продолжаю набирать минимально необходимую долю, пока цены возле интересующей меня отметки.
На этом всё, хорошего вам вечера🤚
Этот совершенно роскошный прецендент, приплавленный
"ЕК намерена запретить исполнение внутри ЕС решений иностранных судов в рамках ответных мер России на экспроприацию активов, заявила фон дер Ляйен."
даст возможность очень успешным европейским экономикам проследовать по пути РФ и узнать незабываемый опыт заимствований госдолга исключительго внутри страны, а в их случае - внутри их содружества😁
И если при соотношении Долг/ВВП в 13-14% как у нас - это уже забавный опыт, то при долге в 114% как у Франции, 137% у Италии или 150% как у Греции - он обещает быть незабываемым.
И даже "нормальные" 62% Германии будут очень любопытными, если знать, что Германия и Франция находятся на 3м и 4м месте по объему внешнего долга после США и Англии.
Первые два как вы понимаете не особо спешат конфисковывать чужие активы - текущих игр уже хватило что бы Китай распродал госдолг США и доходности по 10-летним трежерис показали самую высокую доходность за последние 20 лет.
Поэтому я бы не хватался за голову в любом случае - ситуация не из лучших, но в плане экономики патовая явно не у нас😁
А теперь хватит оффтопа и к закупке.
Пришли купоны по 26248, 26238 и 26243, вместе с пополнением набралась неплохая сумма, которую я с удовольствием сегодня и потрачу.
Первой покупкой будет снова - 1 лот ПОЛЮСА (PLZL)
Не смотря на рост золота исходя из причин описанных в прошлой закупке, которые сегодня стали ещё более реальными - ПОЛЮС стоит на месте, придется докупить😁
Второй покупкой будет 1 лот Транснефти-преф (TRNFp)
На прошлой неделе я писал что Транснефть сильно отрасла и покупал Ленэнерго, теперь ситуация изменилась и отрасла уже Ленэнерго🤣
Третьей покупкой будет 3 лота Новабев (BELU)
Продолжаю увеличивать позу под IPO Винлаба.
Четвертой покупкой будет 1 лот Газпрома (GAZP)
Продолжаю поддерживать долю на случай если мы окажемся недалеко от финальной точки СВО.
Пятой покупкой будет 5 лотов ОФЗ 26253
В абзаце про облигации я обьяснил почему в ближайшее время - это мой новый фаворит.
Шестая покупка 6 лотов ММК (MAGN)
Продолжаю набирать минимально необходимую долю, пока цены возле интересующей меня отметки.
На этом всё, хорошего вам вечера🤚
Да, господа.
В контексте разговора о подаче новостей и манипуляциях - забыл ещё с прошлой недели прикрепить скрин с другого новостника, даже не откровенно шортящего Маркеттвитса.
Обратите внимание как буквально два слова влияет на восприятие новости.
Плюс добавили немного контекста в конце - и сразу другое восприятие.
Потому что первоначальная верхняя новость - выглядит прямо как шорт-шорт🙈🤣
А вторая - уже просто рядовая новость из бесконечной ленты политических новостей.
Это может казаться незначительным - но на тонком рынке, полном хомяков торгующих по заголовкам - это имеет значение.
Ну и сам факт того что редактор потом отредактировал пост говорит о том, что борщанули и потом это поняли😁
В контексте разговора о подаче новостей и манипуляциях - забыл ещё с прошлой недели прикрепить скрин с другого новостника, даже не откровенно шортящего Маркеттвитса.
Обратите внимание как буквально два слова влияет на восприятие новости.
Плюс добавили немного контекста в конце - и сразу другое восприятие.
Потому что первоначальная верхняя новость - выглядит прямо как шорт-шорт🙈🤣
А вторая - уже просто рядовая новость из бесконечной ленты политических новостей.
Это может казаться незначительным - но на тонком рынке, полном хомяков торгующих по заголовкам - это имеет значение.
Ну и сам факт того что редактор потом отредактировал пост говорит о том, что борщанули и потом это поняли😁
Добрый вечер господа.
Как и обещал - понемногу возвращаю долги в виде обещанного, пока наконец осел до Нового года дома.
Так глядишь и разборы отчетов вернутся, вместе с ответами на вопросы😆
Сегодня будет комментарий IR-а ММК Илья Нечаева, в виде 3-ей, пока что финальной части разбора ММК и черной металлургии, в целом.
Не буду вас сильно грузить в пятницу, поэтому постараюсь очень коротко.
Вначале дам слово Илье, который ответил на большинство вопросов, заданных во второй части разбора.
"По проектам в рамках КАПЕКСа на 2026 год остались 2 проекта в машиностроении:
- цех литейно кузнечной продукции (МРК) - производство кованых валков и крупных поковок
- цех стальных валков (МЗПВ) - расширение производства литых валков.
Оба проекта - импортозамещение.
Цех машиностроительной продукции по большому счету уже готов, идет до установка оборудования и пусконаладка.
КАПЕКСа на 2026 год в таком размере не просматривается, будет примерно на уровне 2025, т.е. ниже 2024 на ~15%, меньше 100 млрд, ощутимо. Поддерживающий капекс около 30-40 млрд , зависит от количества ремонтов в году.
Стоит помнить, что в группе есть угольный актив, который делает горную проходку как текущего характера, так и капитального.
Суммарно это примерно 1/8 КАПЕКСа на 2026 год.
Остаток - проекты развития ММК , направленные на повышение эффективности первого передела (агломерационное, доменное и энергетическое производство) - часть новой стратегии , которую позднее расскажем."
До того как я продолжу - хочу сразу выразить благодарность Илье Нечаеву за комментарии, высокую квалификацию и погруженность в вопрос, и выразить пожелание, что бы ММК больше взаимодействовало с миноритариями и добавило градус публичности - так нам будет легче поддерживать котировки комбината на достойном его уровне.
Как видите - по проекту оставшегося КАПЕКСа я оказался достаточно близок, а в вопросах оценки поддерживающего КАПЕКСа в 30-40млрд/год, Илья пошел по нижней границе моего прогноза в 28-60 млрд/год, что очень позитивно.
Теперь буквально пару слов о текущих проектах комбината.
Цеха о которых идёт речь - для производства валков для станов холодной и горячей прокатки.
Это современное импортозамещающее производство по выпуску кованых рабочих валков для станов холодной прокатки, кованых опорных валков для станов холодной и горячей прокатки и крупногабаритных поковок.
Мощность нового цеха составит 24,2 тыс. тонн изделий в год.
Основные потребители новой продукции - крупные металлургические предприятия, в числе которых само ММК, «Северсталь», НЛМК, ЕВРАЗ, «Мечел», «Красный октябрь», ЧТПЗ.
"Сейчас более 80% отечественного рынка кованых рабочих и опорных валков занимают зарубежные производители. После выхода проекта на полную производственную мощность доля импорта на рынке РФ по кованым валкам составит не более 30%", - сообщает пресс-служба компании.
Это продукция с хорошей добавленной стоимостью, и учитывая прогнозу по рынку продукции чермета на 26й год - ММК мало того что понизит собственные издержки, так и может стать наконец "продавцом лопат"😁
Как и обещал - понемногу возвращаю долги в виде обещанного, пока наконец осел до Нового года дома.
Так глядишь и разборы отчетов вернутся, вместе с ответами на вопросы😆
Сегодня будет комментарий IR-а ММК Илья Нечаева, в виде 3-ей, пока что финальной части разбора ММК и черной металлургии, в целом.
Не буду вас сильно грузить в пятницу, поэтому постараюсь очень коротко.
Вначале дам слово Илье, который ответил на большинство вопросов, заданных во второй части разбора.
"По проектам в рамках КАПЕКСа на 2026 год остались 2 проекта в машиностроении:
- цех литейно кузнечной продукции (МРК) - производство кованых валков и крупных поковок
- цех стальных валков (МЗПВ) - расширение производства литых валков.
Оба проекта - импортозамещение.
Цех машиностроительной продукции по большому счету уже готов, идет до установка оборудования и пусконаладка.
КАПЕКСа на 2026 год в таком размере не просматривается, будет примерно на уровне 2025, т.е. ниже 2024 на ~15%, меньше 100 млрд, ощутимо. Поддерживающий капекс около 30-40 млрд , зависит от количества ремонтов в году.
Стоит помнить, что в группе есть угольный актив, который делает горную проходку как текущего характера, так и капитального.
Суммарно это примерно 1/8 КАПЕКСа на 2026 год.
Остаток - проекты развития ММК , направленные на повышение эффективности первого передела (агломерационное, доменное и энергетическое производство) - часть новой стратегии , которую позднее расскажем."
До того как я продолжу - хочу сразу выразить благодарность Илье Нечаеву за комментарии, высокую квалификацию и погруженность в вопрос, и выразить пожелание, что бы ММК больше взаимодействовало с миноритариями и добавило градус публичности - так нам будет легче поддерживать котировки комбината на достойном его уровне.
Как видите - по проекту оставшегося КАПЕКСа я оказался достаточно близок, а в вопросах оценки поддерживающего КАПЕКСа в 30-40млрд/год, Илья пошел по нижней границе моего прогноза в 28-60 млрд/год, что очень позитивно.
Теперь буквально пару слов о текущих проектах комбината.
Цеха о которых идёт речь - для производства валков для станов холодной и горячей прокатки.
Это современное импортозамещающее производство по выпуску кованых рабочих валков для станов холодной прокатки, кованых опорных валков для станов холодной и горячей прокатки и крупногабаритных поковок.
Мощность нового цеха составит 24,2 тыс. тонн изделий в год.
Основные потребители новой продукции - крупные металлургические предприятия, в числе которых само ММК, «Северсталь», НЛМК, ЕВРАЗ, «Мечел», «Красный октябрь», ЧТПЗ.
"Сейчас более 80% отечественного рынка кованых рабочих и опорных валков занимают зарубежные производители. После выхода проекта на полную производственную мощность доля импорта на рынке РФ по кованым валкам составит не более 30%", - сообщает пресс-служба компании.
Это продукция с хорошей добавленной стоимостью, и учитывая прогнозу по рынку продукции чермета на 26й год - ММК мало того что понизит собственные издержки, так и может стать наконец "продавцом лопат"😁
"Активный ранее рост производства металлоконструкций до 2030 года замедлится, тогда как выпуск проката и катанки будет устойчиво увеличиваться, считают аналитики Neo. Первый сегмент ограничен крупными государственными проектами, а второй — поддерживается более гибким внутренним спросом со стороны бизнеса. Металлурги в целом рассчитывают на активизацию потребления стали строительной отраслью после 2027 года.
Производство металлоконструкций в РФ с 2025 до 2030 года может увеличиться на 10,3%, до 9,6 млн тонн, стального строительного проката и катанки — на 22,3%, до 20,8 млн тонн, прогнозируют в консалтинговой компании Neo. С учетом ожидаемого роста цен обороты этих рынков к 2030 году достигнут 2,5 трлн и 2,9 трлн руб. соответственно. По прогнозам Neo, металлоконструкции с 2025 до 2030 года подорожают на 37,3%, до 272,3 тыс. руб. за тонну, легированная сталь — на 23,4%, до 84,3 тыс. руб. за тонну, нелегированная — на 31,1%, до 56,9 тыс. руб. за тонну.
Основными драйверами остаются крупные государственные строительные проекты, и развитие сегмента сдерживает общая макроэкономическая нестабильность. А рынок стального проката и катанки с 2026 года может перейти к устойчивому росту благодаря увеличению внутреннего спроса, строительству автодорог и развитию производственных мощностей."
Не особо много знаю о данной "консалтинговой компании", но дама которая писала данный обзор имеет отношение по больше части к стройке, тч в этих вопросах послушать можно.
В любом случае - это очередной шаг к импортозамещению производства металлругов, и кусок пирога с высоким переделом, который застолбил за собой ММК.
Угольный актив, из которого нас наиболее интересует, как вы помните приобретенная 2 года назад шахта им. Тихова начнет показывать свой влияние примерно с 27го года. Но с точки зрения себестоимости это будет неплохим раскрытием.
Говорить об остальном КАПЕКСе мы можем только после того как увидим новую стратегию компании, которую нам обещали показать в начале года.
В целом, учитывая что наиболее затратные работы по первому переделу уже были произведены - если только ММК например не решит идти по пути Северстали и снижать потребление кокса за счет природного газа😁
В целом - сектор продолжает отыгрывать "мироралли", но понимания на чем должны расти в 26м году ни у кого нет.
Как пример - приведу инфографику погрузок на РЖД от Алексея Мидакова.
Большинство видит здесь полную депрессию и падение на 20% год к году.
Я же писал вам, что в периоды кризиса подобыне сравнения не совсем уместны и сезонность здесь сглаживается цикличностью отрасли, поэтому всё же правильнее смотреть месяц к месяцу. Так можно было бы не пропустить разворот в 20м и 22м годах.
С учетом услышанного, конкретно по ММК - до публикации новой инвест программы, я могу лишь дать больше зазор от 3го-4го квартала 26го года, на пару кварталов вперед. Когда во-первых рынок увидит разворот, который скорее всего случится по итогам третьего квартала, где средняя ставка должна быть близка к оживляющим 13-13,5%
Если инвестпрограмма будет подъемной и гораздо более скромной с 27го года - в четвертом квартал рынок уже должен запрайсить все будущие дивиденды.
Просто это должно быть понятно глядя лишь на цифры СДП/КАПЕКСа из отчета и проникнуть в умы через мнение даже самых туго соображащих аналитиков😁
Так что ждем программу и готовимся ждать минимум 3 квартала, о чем я всегда напоминаю при упоминании ММК.
Но сказать честно, кроме условного Газпрома - о котором я наверно тоже напишу на днях, мне в голову приходит очень мало идей, на которых можно сделать 100% в ближайщие год-два, при удачном стечении обстоятельств.
Если конечно мы не говорим о совсем ковбойских идеях и инсайдах😁
Производство металлоконструкций в РФ с 2025 до 2030 года может увеличиться на 10,3%, до 9,6 млн тонн, стального строительного проката и катанки — на 22,3%, до 20,8 млн тонн, прогнозируют в консалтинговой компании Neo. С учетом ожидаемого роста цен обороты этих рынков к 2030 году достигнут 2,5 трлн и 2,9 трлн руб. соответственно. По прогнозам Neo, металлоконструкции с 2025 до 2030 года подорожают на 37,3%, до 272,3 тыс. руб. за тонну, легированная сталь — на 23,4%, до 84,3 тыс. руб. за тонну, нелегированная — на 31,1%, до 56,9 тыс. руб. за тонну.
Основными драйверами остаются крупные государственные строительные проекты, и развитие сегмента сдерживает общая макроэкономическая нестабильность. А рынок стального проката и катанки с 2026 года может перейти к устойчивому росту благодаря увеличению внутреннего спроса, строительству автодорог и развитию производственных мощностей."
Не особо много знаю о данной "консалтинговой компании", но дама которая писала данный обзор имеет отношение по больше части к стройке, тч в этих вопросах послушать можно.
В любом случае - это очередной шаг к импортозамещению производства металлругов, и кусок пирога с высоким переделом, который застолбил за собой ММК.
Угольный актив, из которого нас наиболее интересует, как вы помните приобретенная 2 года назад шахта им. Тихова начнет показывать свой влияние примерно с 27го года. Но с точки зрения себестоимости это будет неплохим раскрытием.
Говорить об остальном КАПЕКСе мы можем только после того как увидим новую стратегию компании, которую нам обещали показать в начале года.
В целом, учитывая что наиболее затратные работы по первому переделу уже были произведены - если только ММК например не решит идти по пути Северстали и снижать потребление кокса за счет природного газа😁
В целом - сектор продолжает отыгрывать "мироралли", но понимания на чем должны расти в 26м году ни у кого нет.
Как пример - приведу инфографику погрузок на РЖД от Алексея Мидакова.
Большинство видит здесь полную депрессию и падение на 20% год к году.
Я же писал вам, что в периоды кризиса подобыне сравнения не совсем уместны и сезонность здесь сглаживается цикличностью отрасли, поэтому всё же правильнее смотреть месяц к месяцу. Так можно было бы не пропустить разворот в 20м и 22м годах.
С учетом услышанного, конкретно по ММК - до публикации новой инвест программы, я могу лишь дать больше зазор от 3го-4го квартала 26го года, на пару кварталов вперед. Когда во-первых рынок увидит разворот, который скорее всего случится по итогам третьего квартала, где средняя ставка должна быть близка к оживляющим 13-13,5%
Если инвестпрограмма будет подъемной и гораздо более скромной с 27го года - в четвертом квартал рынок уже должен запрайсить все будущие дивиденды.
Просто это должно быть понятно глядя лишь на цифры СДП/КАПЕКСа из отчета и проникнуть в умы через мнение даже самых туго соображащих аналитиков😁
Так что ждем программу и готовимся ждать минимум 3 квартала, о чем я всегда напоминаю при упоминании ММК.
Но сказать честно, кроме условного Газпрома - о котором я наверно тоже напишу на днях, мне в голову приходит очень мало идей, на которых можно сделать 100% в ближайщие год-два, при удачном стечении обстоятельств.
Если конечно мы не говорим о совсем ковбойских идеях и инсайдах😁
Добрый вечер господа.
Сегодня среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Я заранее прошу у вас прощения - но этот конченный (еще раз прошу прощения) телеграмм, вместе с ботом постинка просто не сохранил полностью отредактированный и отправленный на публикацию пост, остава в черновике один лишь первый абзац🤦
Я очень злой и переписывать заново тоже самое я сегодня точно не буду😆
Поэтому закупка она вот.
А вот всё, что я хотел сказать до этого - напишу заново с утра🤣
Единственное что продублирую - что поскольку я дома, то под Новый Год предлагаю возродить рубрику Ответы на вопросы, поэтому жду их в личке.
На все интересные - точно отвечу, 30-40 ответов как раньше не обещаю, но даже на не интересные - дам ответ в личке😁
Первой покупкой будет 1 лот Транснефти-преф (TRNFp)
Доходность на уровне ОФЗ, поэтому джуса не особо видать, но поставки нефти почти вернулись на уровень до сокращения ОПЕК+, поэтому следующий год может быть неплох. Хотя основа всё таки это тариф.
Второй покупкой будет 6 лотов ММК (MAGN)
Мне осталось полпроцента до минимально необходимой доли в 4%, если я успею набрать 5% по цене ниже 28р - буду очень собой доволен.
Третья покупка 1 лот Газпрома (GAZP)
В рамках текущих геополитических событий - главная моя ставка, тк тот же НОВАТЭК держать страшнее, тк нет запаса по цене.
Хотел написать обзор по отчету завтра, но теперь займусь чем то другим😁
Четвертая покупка "на сдачу" - 1 лот ОФЗ 26253
Самая высокая купонная доходность в длине в моменте, под 14% наравне с сегодняшней 26254, о чем вы могли бы узнать если бы всё не стерлось🤣
Ещё раз извините, как говорится - понять и простить, хотя я в этом и не виноват🤬
Сегодня среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Я заранее прошу у вас прощения - но этот конченный (еще раз прошу прощения) телеграмм, вместе с ботом постинка просто не сохранил полностью отредактированный и отправленный на публикацию пост, остава в черновике один лишь первый абзац🤦
Я очень злой и переписывать заново тоже самое я сегодня точно не буду😆
Поэтому закупка она вот.
А вот всё, что я хотел сказать до этого - напишу заново с утра🤣
Единственное что продублирую - что поскольку я дома, то под Новый Год предлагаю возродить рубрику Ответы на вопросы, поэтому жду их в личке.
На все интересные - точно отвечу, 30-40 ответов как раньше не обещаю, но даже на не интересные - дам ответ в личке😁
Первой покупкой будет 1 лот Транснефти-преф (TRNFp)
Доходность на уровне ОФЗ, поэтому джуса не особо видать, но поставки нефти почти вернулись на уровень до сокращения ОПЕК+, поэтому следующий год может быть неплох. Хотя основа всё таки это тариф.
Второй покупкой будет 6 лотов ММК (MAGN)
Мне осталось полпроцента до минимально необходимой доли в 4%, если я успею набрать 5% по цене ниже 28р - буду очень собой доволен.
Третья покупка 1 лот Газпрома (GAZP)
В рамках текущих геополитических событий - главная моя ставка, тк тот же НОВАТЭК держать страшнее, тк нет запаса по цене.
Хотел написать обзор по отчету завтра, но теперь займусь чем то другим😁
Четвертая покупка "на сдачу" - 1 лот ОФЗ 26253
Самая высокая купонная доходность в длине в моменте, под 14% наравне с сегодняшней 26254, о чем вы могли бы узнать если бы всё не стерлось🤣
Ещё раз извините, как говорится - понять и простить, хотя я в этом и не виноват🤬
Добрый день господа.
Не люблю делать дурную работу, но что поделать😆
Итак, обзор рынка который должен был выйти вчера.
Традиционно начнем с инфляции.
Недельная инфляция снова пошла по нижней границе и составила 0.05% н/н,
что показало небольшой прирост к прошлой неделе, но так же как и на прошлой неделе - это СИЛЬНО ниже периода СВО и ниже даже среднего 5-летнего показателя до СВО.
То есть говоря простым языком - просто текущие данные за две недели должны бы нам уже были гарантировать не просто снижение на 1% через полторы недели, а замахнуться на все 1,5%, если бы мы не знали стиль нашего ЦБ😆
Пока экономика явно не подыхает - они будут осторожничать до последнего, так что базовым будет сценарий снижения на 0,5%, а 1% будет скорее позитивным сюрпризом, которого мало кто ждет.
Это вы можете видеть и на рынке долга - ОФЗ и на рынке акций.
Про рынок акций можно строить любые теории, но доходность в длине, если мы возьмем как пример условную 26248 - в сентябре, при ставке 18% она стоила 930 руб и давала купонную доходность в 13,1% просто на ожиданиях, а сейчас при консенсусной ставке 16% через 10 дней стоит на 3% меньше и дает 13,5-13,6%😁
То есть особо завышенных ожиданий сейчас точно нет, а вот возможность для апсайда и как следствие заработка - есть.
Здесь надо ещё раз выдать базы, особенно для тех кто недавно на канале.
В чем здесь кроется возможность для заработка.
Наша кривая доходности ОФЗ в данный момет имеет "нормальный" вид, я не буду сейчас давать теорию из учебника по экономике о кривых ОФЗ - если интересно загуглите первую же попавшуюся статью и всё прочитаете.
Я расскажу только практические выводы.
Нормальная кривая имеет восходящий вид - т.е чем длиннее выпуск, тем выше доходность.
Этому есть масса обьяснений, суть которых - разные формы риска, которые умножаются на время и за это мы получаем премию, если совсем уж обобщить.
Но есть ещё такое понятие, как прогноз ставки и это основа любого инвестора в облигации - я писал об этом в материале про облигации, который можете сами поискать по каналу😆
От этого прогноза вы строите свои ожидания и свою стратегию, его же закладываете в оценку.
Так вот сегодняшняя кривая говорит нам об ожиданиях того, что ставка не собирает снижаться ближайшие 15 лет😆
В теории, опять-таки, при эффективном рынке, в текущем цикле снижения и нехватке ликвидности, когда под НГ банки повышают ставки по депозитам лишь бы ее подвысосать с рынка - кривая должна быть инверсионная, те прямо противоположная.
Но рынок пессемистичне, и на этом можно попробовать заработать.
Главный довод в том что дурак рынок, а не ты здесь один и его вполне достаточно лично для меня - нейтральная ставка для нашей экономики не может быть на уровне 15%+
Это достаточно легко обосновать тем фактом, что если даже не брать во внимание ЦБ, которое имеет такое же мнение - при текущем уровне ставок мы имеем вполне реальное, стабильно продолжающееся сжатие экономики, которое вы можете видеть во всех секторах, тк лишь смешной процент предприятий имеет рентабельность выше текущей ставки.
Внизу будет старый график ЦМАКП, который рассказывал об этой проблеме ещё с прошлого года, приводя пример что при текущей безрисковой доходности - нет никакого смысла инвестировать в производство.
Сейчас ситуация несколько лучше, но и тут есть ньюанс - посмотрите какие отрасли имеют доходность выше текущей ставки безриска (а для тех кому надо пояснять - кредитование ВСЕГДА стоит дороже ставки безриска), и подумайте всё ли у них сейчас ок с коньюнктурой и осталась ли такая рентабельность😁
Не люблю делать дурную работу, но что поделать😆
Итак, обзор рынка который должен был выйти вчера.
Традиционно начнем с инфляции.
Недельная инфляция снова пошла по нижней границе и составила 0.05% н/н,
что показало небольшой прирост к прошлой неделе, но так же как и на прошлой неделе - это СИЛЬНО ниже периода СВО и ниже даже среднего 5-летнего показателя до СВО.
То есть говоря простым языком - просто текущие данные за две недели должны бы нам уже были гарантировать не просто снижение на 1% через полторы недели, а замахнуться на все 1,5%, если бы мы не знали стиль нашего ЦБ😆
Пока экономика явно не подыхает - они будут осторожничать до последнего, так что базовым будет сценарий снижения на 0,5%, а 1% будет скорее позитивным сюрпризом, которого мало кто ждет.
Это вы можете видеть и на рынке долга - ОФЗ и на рынке акций.
Про рынок акций можно строить любые теории, но доходность в длине, если мы возьмем как пример условную 26248 - в сентябре, при ставке 18% она стоила 930 руб и давала купонную доходность в 13,1% просто на ожиданиях, а сейчас при консенсусной ставке 16% через 10 дней стоит на 3% меньше и дает 13,5-13,6%😁
То есть особо завышенных ожиданий сейчас точно нет, а вот возможность для апсайда и как следствие заработка - есть.
Здесь надо ещё раз выдать базы, особенно для тех кто недавно на канале.
В чем здесь кроется возможность для заработка.
Наша кривая доходности ОФЗ в данный момет имеет "нормальный" вид, я не буду сейчас давать теорию из учебника по экономике о кривых ОФЗ - если интересно загуглите первую же попавшуюся статью и всё прочитаете.
Я расскажу только практические выводы.
Нормальная кривая имеет восходящий вид - т.е чем длиннее выпуск, тем выше доходность.
Этому есть масса обьяснений, суть которых - разные формы риска, которые умножаются на время и за это мы получаем премию, если совсем уж обобщить.
Но есть ещё такое понятие, как прогноз ставки и это основа любого инвестора в облигации - я писал об этом в материале про облигации, который можете сами поискать по каналу😆
От этого прогноза вы строите свои ожидания и свою стратегию, его же закладываете в оценку.
Так вот сегодняшняя кривая говорит нам об ожиданиях того, что ставка не собирает снижаться ближайшие 15 лет😆
В теории, опять-таки, при эффективном рынке, в текущем цикле снижения и нехватке ликвидности, когда под НГ банки повышают ставки по депозитам лишь бы ее подвысосать с рынка - кривая должна быть инверсионная, те прямо противоположная.
Но рынок пессемистичне, и на этом можно попробовать заработать.
Главный довод в том что дурак рынок, а не ты здесь один и его вполне достаточно лично для меня - нейтральная ставка для нашей экономики не может быть на уровне 15%+
Это достаточно легко обосновать тем фактом, что если даже не брать во внимание ЦБ, которое имеет такое же мнение - при текущем уровне ставок мы имеем вполне реальное, стабильно продолжающееся сжатие экономики, которое вы можете видеть во всех секторах, тк лишь смешной процент предприятий имеет рентабельность выше текущей ставки.
Внизу будет старый график ЦМАКП, который рассказывал об этой проблеме ещё с прошлого года, приводя пример что при текущей безрисковой доходности - нет никакого смысла инвестировать в производство.
Сейчас ситуация несколько лучше, но и тут есть ньюанс - посмотрите какие отрасли имеют доходность выше текущей ставки безриска (а для тех кому надо пояснять - кредитование ВСЕГДА стоит дороже ставки безриска), и подумайте всё ли у них сейчас ок с коньюнктурой и осталась ли такая рентабельность😁
Если убрать сегодня из экономики и динамики ВВП бюджетный импульс затраченный на сами знаете какие части экономики и дотационные предприятия - мы уже имеем реальную рецессию.
Поэтому рассчитывать на продолжение текущей политики, если вы верите в очень долгое продолжение СВО конечно можно, но даже в этом случае текущий формат не сохранится, тк экономика его не переварит - скорее всего будет выбран компромиссный вариант с высокой, но не запредельной инфляцией и балансирующей ставкой.
Надеюсь что я вас не очень загрузил, но обьяснил почему глупо ждать ставку на текущих уровнях на протяжении 15 лет😆
При этом инфляция является не менее серьезной проблемой для ОФЗ в целом и длины в первую очередь, но это уже совсем другой разговор.
Поэтому переходим к аукциону ОФЗ.
Вчера разместили 15-летнюю ОФЗ-26254 на 40 млрд по номиналу, при спросе в 84 млрд руб. с доходность в 14,66% и 3 бп премии.
Вторым разместили 8-летний фикс ОФЗ-26252, на 75 млрд руб. по номиналу, при спросе в 125 млрд руб., доходность 14,81%, тоже 3 бп премии.
Для бОльшего понимания происходящего - приведу сегодняшний вопрос одного из старых подписчиков:
"Георгий, доброго дня!
Смотрю на результаты размещения ОФЗ, и которую уже неделю подряд спрос гораздо больше предложения.
Меня это наводит на мысль, что это что-то вроде некоторого соглашения между Минфином и СЗКО: «вы выкупаете весь объём облигаций, и тогда мы не говорим о налоге на сверхприбыль банков».
И вроде как все довольны.
Минфин спокойно закрывает дефицит бюджета, ну как минимум его сильно уменьшает.
Банки покупают ОФЗ ниже номинала на цикле снижения ставки и зарабатывают на этом.
Поэтому и за дивиденды банков можно не переживать, они будут в обычном объёме.
Как думаете?"
В целом теория красивая, но ньюанс есть и в ней, и не один, что к сожалению разрушает ее до основания😁
Начнем с того, что банки не особо любят длинные ОФЗ.
Это всё таки больше инвестиционный инструмент, и даже держатели хотя сколько-то крупных пакетов, из серии МТС-банк держат максимум 3-5 летки.
А поскольку у нас фактически нет инвестиционных банков - то и лишний риск им брать не интересно.
Дальше, в плане баланса, как мне подсказал Серега Таболин - надо смотреть на каком разделе они висят, на торговом или к погашению.
Если на торговом- они будут учитываться в переоценках, если к погашению как у МТС-банка - то нет.
Банки любят флоатеры - ОФЗ и то размещение почти на 2 трлн, которое вы могли наблюдать пару недель назад, было как раз этим моментом😁
Флоутеры не имеют ценового риска и не требуются отвлечения капитала.
Да, банки остаются основными покупателями и фиксов в том числе, тк МинФин непонятно нафига продолжает их дальше размещать (и как раз это одна из основных причин - почему наша кривая имеет такую форму), но во-первых покупают они в том числе и для своих клиентов, а во-вторых играют в игру - купи новый, более доходный выпуск, с премией к рынку и продай старый, менее доходный на вторичке и в том числе в стакан.
Именно эти плиты по 100 000 заявок на продажу вы и видите в условных 26247.
Поэтому говорить о том, что здесь какая-то хитрая договоренность и схемка точно не стоит😁
Поэтому рассчитывать на продолжение текущей политики, если вы верите в очень долгое продолжение СВО конечно можно, но даже в этом случае текущий формат не сохранится, тк экономика его не переварит - скорее всего будет выбран компромиссный вариант с высокой, но не запредельной инфляцией и балансирующей ставкой.
Надеюсь что я вас не очень загрузил, но обьяснил почему глупо ждать ставку на текущих уровнях на протяжении 15 лет😆
При этом инфляция является не менее серьезной проблемой для ОФЗ в целом и длины в первую очередь, но это уже совсем другой разговор.
Поэтому переходим к аукциону ОФЗ.
Вчера разместили 15-летнюю ОФЗ-26254 на 40 млрд по номиналу, при спросе в 84 млрд руб. с доходность в 14,66% и 3 бп премии.
Вторым разместили 8-летний фикс ОФЗ-26252, на 75 млрд руб. по номиналу, при спросе в 125 млрд руб., доходность 14,81%, тоже 3 бп премии.
Для бОльшего понимания происходящего - приведу сегодняшний вопрос одного из старых подписчиков:
"Георгий, доброго дня!
Смотрю на результаты размещения ОФЗ, и которую уже неделю подряд спрос гораздо больше предложения.
Меня это наводит на мысль, что это что-то вроде некоторого соглашения между Минфином и СЗКО: «вы выкупаете весь объём облигаций, и тогда мы не говорим о налоге на сверхприбыль банков».
И вроде как все довольны.
Минфин спокойно закрывает дефицит бюджета, ну как минимум его сильно уменьшает.
Банки покупают ОФЗ ниже номинала на цикле снижения ставки и зарабатывают на этом.
Поэтому и за дивиденды банков можно не переживать, они будут в обычном объёме.
Как думаете?"
В целом теория красивая, но ньюанс есть и в ней, и не один, что к сожалению разрушает ее до основания😁
Начнем с того, что банки не особо любят длинные ОФЗ.
Это всё таки больше инвестиционный инструмент, и даже держатели хотя сколько-то крупных пакетов, из серии МТС-банк держат максимум 3-5 летки.
А поскольку у нас фактически нет инвестиционных банков - то и лишний риск им брать не интересно.
Дальше, в плане баланса, как мне подсказал Серега Таболин - надо смотреть на каком разделе они висят, на торговом или к погашению.
Если на торговом- они будут учитываться в переоценках, если к погашению как у МТС-банка - то нет.
Банки любят флоатеры - ОФЗ и то размещение почти на 2 трлн, которое вы могли наблюдать пару недель назад, было как раз этим моментом😁
Флоутеры не имеют ценового риска и не требуются отвлечения капитала.
Да, банки остаются основными покупателями и фиксов в том числе, тк МинФин непонятно нафига продолжает их дальше размещать (и как раз это одна из основных причин - почему наша кривая имеет такую форму), но во-первых покупают они в том числе и для своих клиентов, а во-вторых играют в игру - купи новый, более доходный выпуск, с премией к рынку и продай старый, менее доходный на вторичке и в том числе в стакан.
Именно эти плиты по 100 000 заявок на продажу вы и видите в условных 26247.
Поэтому говорить о том, что здесь какая-то хитрая договоренность и схемка точно не стоит😁
Особо заработать на этом у банков тоже не выйдет, а вот от чего будет зависеть прибыль - так это от проводимой ДКП, операционной прибыли и обьемов просрочек и резервов.
Помните я раньше часто выкладывал уровень просрочек по ипотеке?
Вот держите свежий график на 1 ноября - мы таки побили рекорд за 5 летку и приблизились к 1% просрочек😁
Почему это важно?
Потому что плательщики ипотеки - это самые дисциплинированные заемщики, они предвестники банкротств по всем остальным секторам кредитования.
Когда начался рост просрочек, присмотритесь на график?😁
В июле 24го года, что произошло в том месяце?
ЦБ поднял ставку с 16 до 18 процентов.
Как видите - даже в ноябре скорость роста просрочек и не думала замедляться, прибавляя в среднем, стабильно по 11 млрд в месяц.
Проблема здесь в том, что бОльшая часть этих ипотек - всё ещё первичка, под которую выдали кредит по прайсу первички, а при изьятии и перепродаже она потеряет 30-60% стоимости.
Однако не стоит здесь делать далекоидущих выводов и бежать продавать СБЕР🤣
Даже если темпы просрочек будут такими же и вырастут к середине следующего года вдвое - при продажах залогового имущества с дисконтом, у того же крупнейшего ипотечного банка СБЕРа, это не отнимет даже 10% от чистой прибыли.
Потому что главными проблемами являются не ипотечники, а крупные заёмщики и их "говнокредиты".
Поэтому лично я не вижу особого "джуса" в банках, мне нравятся только точечные спекулятивные идеи - очень дешевые банки, из серии ВТБ и МТС-банка.
Говоря же о налоге на сверхприбыль - исходя из текста выше, вы можете понять, что если ЦБ в 26м году опять переобуется и траекторию снижения сделает еще более пологой - то проблемы в экономике практически неизбежны, и первыми пострадавшими будут как раз банки.
Поэтому если влупить им ещё и "налог на сверхприбыль", то при неудачном стечении всего лишь одного обстоятельсва - вы можете получить не только проблемы в экономике, но полномасштабный финансовый кризис😁
А поскольку банки - это поляна ЦБ, в отличии от всех остальных секторов экономики, на которые насрано (простите за мой испанский) - то и помереть им никто не даст.
Надеюсь я максимально развернуто обьяснил эту тему😁
Ну и что бы не перетекать в 4й пост - супер коротко о геополитике.
Приближаются решающие 2 недели, за которые мы поймем имеет ли Трамп реальные рычаги влияния на президента украины, для того что бы вынудить его подписать мирное соглашение.
В пользу этого будут говорить новые пленки и новые уголовные дела.
Тем временем зеленский стремительно теряет власть, как внутри страны, так и на международной арене.
Прямо сейчас один из спонсоров его партии в суде заявил что попытка убийства кошелька зеленского в Израиле имеет украинский след.
Кольцо сжимается и чем ближе мы к развязке - тем больше будет вбросов и инфошума.
Все разговоры про выборы и энергетические перемирия - это просто инфошум для забивания пространства и оттягивания времени.
То что имеет реальное значение - это давление Трампа на зеленского, очередная попытка украсть наши резервы и успехи на фронте.
А наиболее важным за прошедшую неделю была новая стратегия США, которая полностью соответствует тому что я вам долго и нудно лил в уши на подкастах - смена отношения к РФ, с целью ослабления Китая.
То чего даже я не ожидал - это максимально здравое позиционирование по отношению к ЕС, после которого уже совершенно очевидно, что экономически ЕС стало главным донором и програвшим после данного конфликта, в который оно зашло экономическим гегемоном, а вышло экономическим аутсайдером, потеряв треть производственных мощностей, нарастив долг, упав в кредитном рейтинге и платежеспособности и потеряв все дешевые ресурсы для возможности быстрого восстановления.
Думаю отвечать на вопрос - зачем разгоняется ВПК и максимально затягивается конфликт на украине со стороны ЕС теперь не надо никому.
Главное здесь другое - то, что это понимание пришло и к США.
И поверьте - реакция рынка на эту новость, мягко говоря недостаточна😁
На этом всё - хороших вам выходных🤚
И присылайте свое вопросы в рубрику - вопросы всех уже приславших я записал👍
Помните я раньше часто выкладывал уровень просрочек по ипотеке?
Вот держите свежий график на 1 ноября - мы таки побили рекорд за 5 летку и приблизились к 1% просрочек😁
Почему это важно?
Потому что плательщики ипотеки - это самые дисциплинированные заемщики, они предвестники банкротств по всем остальным секторам кредитования.
Когда начался рост просрочек, присмотритесь на график?😁
В июле 24го года, что произошло в том месяце?
ЦБ поднял ставку с 16 до 18 процентов.
Как видите - даже в ноябре скорость роста просрочек и не думала замедляться, прибавляя в среднем, стабильно по 11 млрд в месяц.
Проблема здесь в том, что бОльшая часть этих ипотек - всё ещё первичка, под которую выдали кредит по прайсу первички, а при изьятии и перепродаже она потеряет 30-60% стоимости.
Однако не стоит здесь делать далекоидущих выводов и бежать продавать СБЕР🤣
Даже если темпы просрочек будут такими же и вырастут к середине следующего года вдвое - при продажах залогового имущества с дисконтом, у того же крупнейшего ипотечного банка СБЕРа, это не отнимет даже 10% от чистой прибыли.
Потому что главными проблемами являются не ипотечники, а крупные заёмщики и их "говнокредиты".
Поэтому лично я не вижу особого "джуса" в банках, мне нравятся только точечные спекулятивные идеи - очень дешевые банки, из серии ВТБ и МТС-банка.
Говоря же о налоге на сверхприбыль - исходя из текста выше, вы можете понять, что если ЦБ в 26м году опять переобуется и траекторию снижения сделает еще более пологой - то проблемы в экономике практически неизбежны, и первыми пострадавшими будут как раз банки.
Поэтому если влупить им ещё и "налог на сверхприбыль", то при неудачном стечении всего лишь одного обстоятельсва - вы можете получить не только проблемы в экономике, но полномасштабный финансовый кризис😁
А поскольку банки - это поляна ЦБ, в отличии от всех остальных секторов экономики, на которые насрано (простите за мой испанский) - то и помереть им никто не даст.
Надеюсь я максимально развернуто обьяснил эту тему😁
Ну и что бы не перетекать в 4й пост - супер коротко о геополитике.
Приближаются решающие 2 недели, за которые мы поймем имеет ли Трамп реальные рычаги влияния на президента украины, для того что бы вынудить его подписать мирное соглашение.
В пользу этого будут говорить новые пленки и новые уголовные дела.
Тем временем зеленский стремительно теряет власть, как внутри страны, так и на международной арене.
Прямо сейчас один из спонсоров его партии в суде заявил что попытка убийства кошелька зеленского в Израиле имеет украинский след.
Кольцо сжимается и чем ближе мы к развязке - тем больше будет вбросов и инфошума.
Все разговоры про выборы и энергетические перемирия - это просто инфошум для забивания пространства и оттягивания времени.
То что имеет реальное значение - это давление Трампа на зеленского, очередная попытка украсть наши резервы и успехи на фронте.
А наиболее важным за прошедшую неделю была новая стратегия США, которая полностью соответствует тому что я вам долго и нудно лил в уши на подкастах - смена отношения к РФ, с целью ослабления Китая.
То чего даже я не ожидал - это максимально здравое позиционирование по отношению к ЕС, после которого уже совершенно очевидно, что экономически ЕС стало главным донором и програвшим после данного конфликта, в который оно зашло экономическим гегемоном, а вышло экономическим аутсайдером, потеряв треть производственных мощностей, нарастив долг, упав в кредитном рейтинге и платежеспособности и потеряв все дешевые ресурсы для возможности быстрого восстановления.
Думаю отвечать на вопрос - зачем разгоняется ВПК и максимально затягивается конфликт на украине со стороны ЕС теперь не надо никому.
Главное здесь другое - то, что это понимание пришло и к США.
И поверьте - реакция рынка на эту новость, мягко говоря недостаточна😁
На этом всё - хороших вам выходных🤚
И присылайте свое вопросы в рубрику - вопросы всех уже приславших я записал👍
Добрый вечер господа.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000 и краткий комментарий по рынку.
Ждать недельную инфляцию я сегодня не стал, так как вышли инфляционные ожидания и стало понятно что скорее всего никаким снижением ставки на 1% в пятницу ЦБ нас не порадует.
Я и так, как вы знаете не принадлежал к списку оптимистов и ждал 0,5%, но справедливости ради - снижение на 1%, исходя из цифр по инфляции, было бы намного более уместно.
Весь комизм (и одновременно трагизм если хотите) ситуации состоит в том, что ЦБ продолжает на кой то черт опрашивать "граждан без сбережений" и инфляционные ожидания выросли ТОЛЬКО у них😁
С одной стороны это логично - потому что у людей, у которых есть деньги только на еду - всё всегда дорожает и всё чересчур дорого.
Но с другой - абсолютно нелогично, так как люди без сбережений не имеют, не поверите сбережений и как следствие не могут эти сбережения отправить на доппотребление, а значит разогнать инфляцию, вместо того что бы держать свои сбережения на вкладах, так как их опять таки нет😁
Я уже устал об этом писать.
Единственная цель данного опроса, на мой взгляд - исключительно филантропические, те "что бы бедные люди не чувствовали что все дорожает".
И я двумя руками за филонтропию и все формы благотворительности, но вы ТОЧНО уверенны, что стоит ради этих целей тормозить снижение ставки, когда из вашего же опроса - оценка бизнес климата предприятий находится на уровне конца 22го- начала 23 года, то есть мягко говоря не айс?😁
Или задача ЦБ, что бы в первую категорию - граждан без сбережений, перешла соседняя группа опрашиваемых препринимателей?😆
Риторические вопросы, но Бог с ним.
Тем более мой колега Игорь Шимко пообещал мне что задаст этот вопрос в ЦБ на следующей неделе, тч будем ждать с нетерпеним.
Переходим к аукционам ОФЗ.
Сегодня длинные ОФЗ оказались под двойным давлением, из-за более слабых ожиданий по снижению ставки в пятницу и сегодняшних размещений МинФина, на котором опять разместили одну лишь длину.
Поэтому все соседние длинные выпуски оказались под давлением тех, кто хотел зафиксировать доходность повыше, но спред плавно сжимается.
Первой разместили 13 летнюю ОФЗ 26253 на 26.59 млрд руб при спросе 59.29 млрд руб, доходность – 14,61% годовых, премия 2 пункта к рынку.
Второй 15 летнюю ОФЗ 26251 на 72.11 млрд руб при спросе 133 млрд руб, доходность – 14,55% годовых, премия 4 пункта.
Считаю неплохим моментом для добора ОФЗ.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000 и краткий комментарий по рынку.
Ждать недельную инфляцию я сегодня не стал, так как вышли инфляционные ожидания и стало понятно что скорее всего никаким снижением ставки на 1% в пятницу ЦБ нас не порадует.
Я и так, как вы знаете не принадлежал к списку оптимистов и ждал 0,5%, но справедливости ради - снижение на 1%, исходя из цифр по инфляции, было бы намного более уместно.
Весь комизм (и одновременно трагизм если хотите) ситуации состоит в том, что ЦБ продолжает на кой то черт опрашивать "граждан без сбережений" и инфляционные ожидания выросли ТОЛЬКО у них😁
С одной стороны это логично - потому что у людей, у которых есть деньги только на еду - всё всегда дорожает и всё чересчур дорого.
Но с другой - абсолютно нелогично, так как люди без сбережений не имеют, не поверите сбережений и как следствие не могут эти сбережения отправить на доппотребление, а значит разогнать инфляцию, вместо того что бы держать свои сбережения на вкладах, так как их опять таки нет😁
Я уже устал об этом писать.
Единственная цель данного опроса, на мой взгляд - исключительно филантропические, те "что бы бедные люди не чувствовали что все дорожает".
И я двумя руками за филонтропию и все формы благотворительности, но вы ТОЧНО уверенны, что стоит ради этих целей тормозить снижение ставки, когда из вашего же опроса - оценка бизнес климата предприятий находится на уровне конца 22го- начала 23 года, то есть мягко говоря не айс?😁
Или задача ЦБ, что бы в первую категорию - граждан без сбережений, перешла соседняя группа опрашиваемых препринимателей?😆
Риторические вопросы, но Бог с ним.
Тем более мой колега Игорь Шимко пообещал мне что задаст этот вопрос в ЦБ на следующей неделе, тч будем ждать с нетерпеним.
Переходим к аукционам ОФЗ.
Сегодня длинные ОФЗ оказались под двойным давлением, из-за более слабых ожиданий по снижению ставки в пятницу и сегодняшних размещений МинФина, на котором опять разместили одну лишь длину.
Поэтому все соседние длинные выпуски оказались под давлением тех, кто хотел зафиксировать доходность повыше, но спред плавно сжимается.
Первой разместили 13 летнюю ОФЗ 26253 на 26.59 млрд руб при спросе 59.29 млрд руб, доходность – 14,61% годовых, премия 2 пункта к рынку.
Второй 15 летнюю ОФЗ 26251 на 72.11 млрд руб при спросе 133 млрд руб, доходность – 14,55% годовых, премия 4 пункта.
Считаю неплохим моментом для добора ОФЗ.