Пока политика ОПЕК+ не создает переизбытка предложения, однако пространство для дальнейшего роста добычи постепенно сужается. Риск формирования избыточного предложения в четвертом квартале возрастает, поскольку поставки увеличиваются быстрее, чем спрос. При этом демпферный эффект Китая не бесконечен, поскольку возможности для дальнейшего наращивания запасов ограничены, а внутренний спрос Китая растет не так быстро, как в 2023–2024 годах. Поэтому в отсутствие новых факторов роста потребления текущая стратегия ОПЕК+ может продлиться еще несколько месяцев, но вряд ли станет долгосрочной.

Пока на рынке «сохраняется баланс между умеренным ростом предложения и рисками со стороны геополитики». Сейчас нефть марки Brent торгуется на уровне $66 за баррель и, вероятно, продержится в диапазоне $65–70 на горизонте ближайших месяцев.
К концу года возможна небольшая коррекция вниз. Однако значительного снижения цен не прогнозируется. Рынок продолжат поддерживать такие факторы, как активные закупки нефти Китаем для стратегических резервов, осторожная политика ОПЕК+ по наращиванию добычи и сохраняющиеся риски на стороне предложения

Полная остановка газового сотрудничества в ближайшие пять - семь лет практически исключена из-за контрактных, инфраструктурных и экономических ограничений. В более долгосрочной перспективе (к 2035 году) это становится гипотетически возможным, если Турции удастся полностью реализовать свою стратегию диверсификации (за счет газа Азербайджана, США и Алжира) и нарастить свою добычу газа.

Турция испытывает нарастающее давление со стороны западных государств, призывающих её сократить закупки и соблюдать санкции. Если в этих условиях Россия сократит размер предоставляемых скидок на нефть или, возможно, не пойдёт на их увеличение, Турция будет двигаться в сторону отказа от нашей нефти. В условиях существования таких альтернативных поставщиков нефти, как Ирак, Азербайджан, Казахстан, Саудовская Аравия и другие ближневосточные страны ОПЕК, это не будет сложной задачей.

После 2027 года поставки трубопроводного газа в Европейский союз будут полностью прекращены, а экспорт сохранится лишь в ряде стран, включая Турцию, Молдову, Сербию и Северную Македонию

В этих условиях стратегическое значение для России приобретает развитие проектов по производству СПГ. Реализация строящихся и заявленных проектов кратно увеличит мощности страны

Китай, насмотревшись на проблемы энергозависимости Европы, не будет развивать свой газовый рынок темпами, которые приведут к снижению обеспеченности собственными запасами газа

В мировой парадигме, когда страны становятся «дружественными» и «недружественными», Австралия и Катар не могут рассматриваться Китаем как полностью надежные поставщики

Китай для России — не только рынок сбыта, но и потенциальный партнер в добывающих, транспортных и перерабатывающих проектах

Зато теперь сложился пазл в отношении газового контракта "Газпрома" и Сербии, который в начале октября текущего года был продлен только до конца 2025 года, а не до мая 2026 года, как того хотел президент страны Александр Вучич. Видимо, российская компания оценивала риски такого решения Совета ЕС как высокие.

Поэтому начиная с 2028 года поставки трубопроводного российского газа в западном направлении с учетом запрета на транзит по территории ЕС сохранятся только в Турцию

Если Евросоюз реально будет соблюдать собственный же график, то выгодных альтернатив для поставок российского газа остаётся не так много

Сезонный рост спотовых цен на газ в Европе в октябре 2025 — марте 2026 года, скорее всего, будет в пределах 5-10%, но только при условии классической зимы

При отсутствии возможности в сжатые сроки построить дорогостоящий специализированный терминал или при сравнительно малом объёме отгрузок конкретным производителем переналадка части мощностей универсального терминала под перевалку сыпучих удобрений оказалась эффективным решением. Это стало важным фактором, позволившим ослабить тяжесть глобального продовольственного кризиса 2022–2023 годов. При этом производители, сохраняющие значительные объёмы поставок через универсальные терминалы, всё чаще рассматривают возможность строительства специализированных

Существующий сегодня дефицит специализированных перевалочных мощностей на Балтике в будущем может только усугубиться, даже с учётом реализации новых производственных и портовых проектов в регионе. Дефицит специализированных мощностей перевалки удобрений может достигнуть от 6 до 22 млн тонн. В первую очередь, это обусловлено тем, что в ключевых странах и регионах-импортёрах российских минеральных удобрений (Бразилия, Индия, Восточная Азия) на горизонте до 2030 года ожидается устойчивый рост спроса

Учитывая позитивный опыт перепродаж российской нефти и нефтепродуктов, Турции даже в случае удовлетворения своих потребностей имеет смысл продолжать закупки нашего газа для дальнейшей его реализации в Европе. Недавно принятые законодательные поправки, разрешающие экспорт СПГ из страны, говорят в пользу этого – Турция может стать южным газовым хабом, ликвидность которого будет обеспечиваться не в последнюю очередь за счет российского газа

Заканчивающиеся в конце текущего года контракты будут продлены, однако их условия по длительности, объемам и ценам, скорее всего, будут пересмотрены в сторону уменьшения