Мировому рынку пророчат "суперизбыток" нефти в 2026 году

Об этом сообщает Bloomberg, ссылаясь на прогноз аналитиков компании Trafigura - одного из крупнейших в мире нефтяных трейдеров. Прогноз Trafigura отнюдь не первое сообщение о риске профицита нефти на рынке в следующем году. Ранее об этом говорилось в прогнозах Мирового энергетического агентства (МЭА) и инвестбанка Goldman Sachs. Более того, в ноябре этого года альянс ОПЕК пересмотрел свои прошлые прогнозы, перестал заявлять о дефиците и допустил избыток предложения в 2026 году.

✔️ По оценке Марии Беловой, которой она поделилась с «Российской Газетой», в базовом сценарии возможен избыток предложения на уровне до 1 млн баррелей в сутки.

Директор по исследованиям «Имплементы» также добавила:

Избыток предложения может привести к обострению конкурентной борьбы. А российская нефть, в значительной мере находящаяся под санкциями, действительно будет предметом для торга за более высокие дисконты

При этом «Российская Газета» добавляет, что Америке не нужно и сильное падение цен на нефть. Дональд Трамп 10 декабря прямо заявил, что США невыгодно слишком быстрое падение стоимости "черного золота", так как это может нанести ущерб добычным компаниям. То есть если цены на нефть просядут к 50 долл. за баррель, ужесточение санкций может стать простым способом приподнять котировки.

Существенного сокращения нашего экспорта в 2026 году не будет. Даже несмотря на то, что в текущих условиях желание тех же США укрепить положение своих нефтепроизводителей на глобальном рынке за счет мер нерыночного регулирования может привести к появлению новых санкций.

— сообщила Мария Белова.

МИРОВОЙ РЫНОК СЕРЫ: РЕКОРДНЫЙ СКАЧОК ЦЕН

В декабре 2025 года мировая цена на серу достигла уровня около $495 за тонну. Об этом сообщил старший консультант «Имплементы» Булат Маснавиев во время выступления на отраслевой конференции «Сера и серная кислота».

Основные тезисы выступления:

✔️ Предложение серы сократилось из-за пожара в октябре на кувейтском НПЗ Al Zour, который вывел из строя мощности порядка 1 млн тонн серы в год. Также, как следствие внешних воздействий, снизился выпуск серы на основных российских предприятиях, производящих серу – это Астраханский и Оренбургский ГПЗ. С 1 ноября правительство РФ ввело запрет на экспорт серы для обеспечения внутренней потребности, который действует до конца 2025 года.

✔️ Одновременно произошел резкий рост потребления, вызванный вводом новых установок по производству серной кислоты. Основные мощности введены в Марокко (около 1 млн тонн) и Индонезии (около 1,6 млн тонн).

В результате в мировом балансе серы возникает перекос порядка 4-5 млн тонн в годовом эквиваленте, что и вызвало резкий рост цены

— сообщил старший консультант.

✔️ К 2030 году ожидается увеличение роста потребления серной кислоты на 40 млн тонн. Основной драйвер — производство фосфорных удобрений. Значительный дополнительный спрос обеспечит металлургическая отрасль, в частности производство лития.

В настоящее время есть все основания предполагать дальнейший рост потребления как серы, так и серной кислоты. Уровень цен будет оставаться высоким, пока предложение не восстановится

— заключил старший консультант консалтинговой компании "Имплемента".

Тенденции развития рынка минеральных удобрений: место России

Евгения Попова в ходе выступления на конференции «МИНЕРАЛЬНЫЕ УДОБРЕНИЯ И СЫРЬЕ: рынки, производство, логистика» рассказала, что усложнение регуляторных процедур вывода на рынок новых видов удобрений необходимо учитывать на этапе формирования маркетинговых стратегий.

Для производителей минеральных удобрений ключевым фактором конкурентоспособности остаются сырьевые предпосылки, а именно цены на газ. Фундаментальный баланс спроса и предложения на рынке указывает на формирование профицита мощностей СПГ, что не предполагает кардинального роста цен в среднесрочной перспективе на региональных рынках

— сообщила руководитель проектов «Имплементы».

✔️ Говоря о ценах на удобрения, Евгения Попова указала, что они снизились с пиков 2022 года, но остаются выше средних исторических уровней. Например, в 2025 г. средняя цена карбамида FOB Middle East составляет около 425 долларов за тонну.

✔️ Особый акцент во время выступления был сделан на усложнении вывода новых продуктов на традиционные рынки сбыта удобрений, где с каждым годом появляется все больше регуляторных требований, которые необходимо учитывать уже на этапе маркетинговой стратегии.

ЕС имеет самое развитое и комплексное законодательство в сфере регулирования оборота химических веществ, требующее продолжительной процедуры их регистрации. В 2020 году появилась необходимость регистрации нанодобавок в составе ввозимых продуктов. А с 2026 года вступает в силу требование на биоразлагаемость полимеров, входящих в состав удобрений, что, в частности, критично для рынка удобрений с контролируемым высвобождением (CRF), которые покрываются полимерной оболочкой. Сами же полимеры также будет необходимо регистрировать в случае принятия REACH 2.0 в будущем году. В то же время на рынке Турции REACH-подобное регулирование в силе с 2017 года, а в Бразилии и Индии аналоги REACH находятся на различных стадиях принятия. Это создает значимые риски сдвига сроков проектов из-за принципа «нет данных – нет рынка» в REACH-подобном законодательстве

– сообщила Евгения Попова.

В заключение руководитель проектов консалтинговой компании «Имплемента» отметила, что выход на рынок со специализированными продуктами требует заблаговременной и сложной процедуры сертификации компонентов, оказывающихся в составе конечной продукции, что создает нетарифные барьеры для производителей.

Игра на котировках: какие перспективы у биржевых торгов нефтегазохимией

Петербургская биржа активно развивается в сегменте нефтегазохимии и инфраструктурно готова к формированию биржевых индексов цен на такую продукцию. Это сделает ценообразование более рыночным и прозрачным, но нужно сделать всё, чтобы участники не начали «играть» на котировках.

✔️ В статье нового выпуска журнала "Элемент 22" Иван Тимонин предоставил #Экспертный_комментарий, в котором, в частности, отвечает на вопросы о необходимости биржевой торговли нефтехимией в России и о наиболее перспективных для этого продуктах.

Биржевые торги для части нефтехимической продукции в России могли бы быть полезны для отрасли, прежде всего, как инструмент повышения прозрачности, формирования ориентировочных рыночных цен и расширения доступа покупателей к конкурентным предложениям. Введение нормативов и первые сделки показали, что биржа может быстро формировать референсные цены и обеспечить альтернативный канал сбыта для производителей и покупателей. Это помогает сократить информационную асимметрию и снизить риск «закрытых» дилерских цепочек, что в долгосрочной перспективе способствует более эффективному ценообразованию и появлению рыночных индикаторов

— отмечает старший менеджер консалтинговой компании «Имплемента».

Ознакомиться со статьей можно на страницах 22–24.

Запертый калий: что изменится для Белоруссии после снятия американских санкций

США сняли санкции с белорусского хлористого калия — главного экспортного товара страны. Но ограничения ЕС, перекрывшие Минску основной канал вывоза удобрения, остаются, поэтому пока Белоруссии, как и последние четыре года, придется перевозить калий через Россию. Так что даже сейчас значительно увеличить производство и экспорт удобрения страна вряд ли сможет.

✔️ Евгения Попова в материале Forbes предоставила #Экспертный_комментарий, в котором отметила, что недавно Дональд Трамп говорил о возможном увеличении пошлин на удобрения из Канады. До введения санкций поставки из Белоруссии в США были незначительными — около 5% общего объема всего экспорта.

Однако сейчас они могут стать рычагом для переговоров с Канадой о цене

— рассказала руководитель проектов «Имплементы».

✔️ Говоря о перевалке белорусских калийных удобрений через порты РФ, Евгения Попова указала, что балтийские порты приняли на себя основной объем экспортируемых Белоруссией удобрений — около 9 млн т.

Но из-за недостатка специализированных перевалочных мощностей Белоруссия вынуждена использовать контейнерные перевозки и даже прибегать к сухопутному экспорту, который составляет около 2 млн т в год. Пропускная способность железных дорог остается узким местом для увеличения транзита

Кто будет контролировать «Западную Курну 2»?

ЛУКОЙЛ, вынужденный продавать зарубежные активы из-за санкций Запада, может лишиться в том числе одного из крупнейших в мире месторождений «Западная Курна 2» в Ираке. Компания вошла в проект, месторождение с первоначальными запасами 14 млрд баррелей нефти, в 1997 году, но контракт был приостановлен из-за санкций ООН в отношении Ирака, а затем отменен. После введения войск США в 2003 году и снятия санкций ЛУКОЙЛ в 2009 году выиграл этот актив в ходе лицензионного раунда.

✔️ Как рассказал "Нефть и Капитал" старший консультант «Имплементы» Никита Журавлев, на крупных месторождениях в Ираке закрепилась модель технического сервисного контракта: нефть остается в собственности у государства, подрядчику компенсируют затраты в пределах лимита и платят фиксированное вознаграждение за добычу при достижении целевых уровней.

Exxon вышла из «Западной Курны 1» в 2024 году прежде всего из-за сомнительной экономики проекта. Месторождение разрабатывалось по техническому сервисному контракту, по условиям которого компании не участвуют в прибыли и не выигрывают от роста цен на нефть, а получают фиксированное вознаграждение и возмещение затрат в рамках лимитов

— рассказал эксперт «Имплементы».

Однако Exxon, ушедшая из Ирака в начале 2024 года, уже в октябре нынешнего года подписала соглашение о вхождении в проект Маджнун, когда-то покинутый Shell, с запасами в 38 млрд баррелей. Сообщалось, что компания получила права на распределение прибыли и экспорт.

✔️ Никита Журавлев объясняет возросший интерес к активам именно в Ираке тем, что правительство предлагает обновленные условия: гибридные модели с возможностью раздела прибыли от проекта, которые более понятны для инвесторов.

Помимо этого, конкретно к „Западной Курне 2“ добавляется еще один фактор: актив действующий, инфраструктура уже создана ЛУКОЙЛом, существенная часть инвестиций понесена. Если доля продается в сжатые сроки, цена часто формируется с дисконтом к „долгой“ справедливой оценке — это делает сделку привлекательной и для ExxonMobil, который хорошо разбирается в геологии проекта и сопутствующих рисках, и для Chevron, который рассматривает активы ЛУКОЙЛа для покупки и в других странах

— сказал старший консультант.

✔️ По подсчетам эксперта «Имплементы», в 2024 году около 33% добычи в Ираке приходилось на государственные компании Ирака, на китайские PetroChina и CNOOC — около 24%, следом идет BP — с долей в размере около 13%, а ЛУКОЙЛ добывал порядка 8%.

При этом он добавил, что в федеральном Ираке нефть юридически принадлежит государству.

Даже при более „инвесторских“ условиях компании могут рассчитывать максимум на долю в прибыли проекта, но не на контроль над физическими потоками. Экспорт и продажи ведет государственная SOMO: она заключает стандартизированные контракты с конечными покупателями (НПЗ) по официально публикуемым ценовым формулам. Отгрузочная инфраструктура также контролируется государством, поэтому ни юридически, ни операционно оператор месторождения не может напрямую „перенаправлять“ экспортные потоки

— сообщил старший консультант консалтинговой компании «Имплемента».

Российский химпром в эпоху протекционизма

Задачи, стоящие перед российской химической отраслью в настоящее время, являются беспрецендентными, а планы по развитию весьма амбициозными. Несмотря на очевидные успехи, ключевые решения и прорывы еще впереди. И их вряд ли удастся принять и достичь, используя только имеющиеся инструменты.

✔️ Читайте колонку управляющего директора «Имплементы» Дмитрия Акишина, опубликованную в ИД «Коммерсантъ».

Потребители разошлись в трендах

Тенденции в разных частях мирового газового рынка диаметрально разошлись в 2025 году. Если Европа рекордно наращивала закупки сжиженного природного газа (СПГ) из-за отказа от российского трубопроводного сырья, то Азия замедляла темп его потребления. Газа на глобальном рынке хватало с избытком, что давило на газовые котировки.

✔️ Как отметила Мария Белова в материале ИД «Коммерсантъ», Европе и дальше придется замещать выпавшие объемы российского трубопроводного газа дополнительными поставками СПГ, что увеличит транспортные расходы, а следовательно, приведет к повышению цен на газ.

✔️ России, которая в ближайшие пять лет собиралась занять 20% мирового рынка сжиженного газа, будет сложно это сделать с учетом масштабных ограничений. Хотя страна наращивает объемы производства СПГ благодаря запуску проекта НОВАТЭКа «Арктик СПГ-2», экспортировать его все сложнее.

Поставки российского газа на экспорт снижаются. В целом по году мы ожидаем их объема на уровне 159 млрд кубометров, что на 4,2% меньше показателей 2024 года. Это в основном связано с остановкой транзита трубопроводного газа в Европу по территории Украины и санкционными ограничениями — попаданием "Криогаз-Высоцк" и «Портовая СПГ» в SDN List США в начале 2025 года и запретом на реэкспорт российского СПГ в рамках 14-го пакета санкций ЕС в середине года

— поясняет директор по исследованиям.

✔️ По прогнозу «Имплементы», в 2026 году поставки газа из России за рубеж выйдут на уровень около 170 млрд кубометров. Этот рост станет результатом синергии нескольких факторов:
— Наращивания мощностей по экспорту СПГ, включая обходные логистические маршруты для проектов под ограничениями (прежде всего «Арктик СПГ-2»);
— Тактического увеличения закупок Европой до начала действия обозначенного в 19-м пакете ЕС полного эмбарго;
— Последовательной диверсификации поставок в сторону быстрорастущего азиатского рынка.

✔️ Ждать быстрых успехов в наращивании объемов экспорта трубопроводного газа также не стоит — возможности переориентации таких поставок сильно ограниченны.

Что же касается средне- и долгосрочной перспектив, то есть шансы нарастить поставки в Казахстан и Узбекистан или же в Китай транзитом через эти страны. В периметре проектов по-прежнему остается организация трубопроводных поставок газа в Иран посредством строительства газопровода через Азербайджан с возможностью расширения пропускной мощности с 2 млрд до 50 млрд кубометров в год

— отмечает директор по исследованиям консалтинговой компании «Имплемента» Мария Белова.

Поддержка барреля и предупреждение России: Зачем Трамп захватывает танкеры с нефтью из Венесуэлы

С момента захвата американскими военными первого судна с нефтью из Венесуэлы 10 декабря в портах этой страны было загружено еще не менее 14 танкеров. Как минимум шесть из них находятся под санкциями США. Зачем США нужна эта абсолютно бесполезная борьба с танкерами, которые даже не принадлежат Венесуэле, на первый взгляд, не очень ясно. Однако в действиях США и прагматичные экономические причины.

✔️ Никита Журавлев в материале «Российской Газеты» уточнил, почему на захват нефтяных танкеров очень слабо реагирует нефтяной рынок.

Доля венесуэльской нефти в мировой торговле невысока - около 1%. Венесуэльская нефть в основном тяжелая и высокосернистая. Чтобы ее переработать, ее нужно разбавлять более легкими сортами черного золота, поэтому ситуация в Венесуэле напрямую влияет не на бенчмарковые (эталонные) сорта Brent/WTI, а на цены схожих по качеству сортов, например мексиканской Maya и канадской WCS

— отметил старший консультант.

✔️ Он также рассказал, может ли «танкерная война» США сыграть в пользу снижения дисконта на российскую нефть.

Влияние может быть разнонаправленное: дисконт на российскую нефть может как снизиться, так и вырасти. Если венесуэльская нефть надолго выпадет с рынка, конкуренция внутри сегмента "санкционных" поставок в Китай ослабнет - это может поддержать цены и сократить дисконт на российскую нефть. В то же время рост рисков для теневого флота обычно повышает ставки фрахта и страхования. Эти издержки закладываются в цену и расширяют дисконт. Итог будет определяться балансом этих факторов

— сообщил старший консультант консалтинговой компании "Имплемента" Никита Журавлев.

Экспорт карбамида из России в США в 2026 году продолжит расти

Экспорт карбамида из России в США в январе – сентябре 2025 г. составил 1,75 млн т, что на 59% больше показателя аналогичного периода прошлого года. Это следует из данных Бюро переписи населения США (центральное статическое ведомство страны).

✔️ Соединенные Штаты остаются важным рынком сбыта российского карбамида, несмотря на непростые отношения между странами, рассказал Егор Козлов в материале «Ведомости|Аналитика».

Минеральные удобрения, наряду с прочими жизненно важными товарами, выведены из-под санкционных ограничений и обеспечивают значительную часть двусторонней торговли

— сообщил консультант «Имплементы».

✔️ Таможенные ограничения администрации президента США не затронули Россию, в отличие от других крупных поставщиков карбамида, обратил внимание Егор Козлов. А введение пошлин на импорт российских азотных удобрений странами ЕС привело к перераспределению поставок из России на другие рынки, в том числе на рынок США, добавляет он.

Если не произойдет непредвиденного ужесточения санкционного или тарифного давления на Россию со стороны США, можно ожидать сохранения тренда на рост поставок в следующем году

— отметил консультант консалтинговой компании «Имплемента».