💰BTC, ETH가 타 위험자산보다 부진한 이유 source

1. 수급 불균형 및 자본 이동
- 10월 하락장 여파로 레버리지 투자가 청산되며 개인 자금이 대거 이탈
- 최근 급등한 AI 주식 및 귀금속 시장이 남은 개인 유동성을 흡수
- 전통 금융 시스템과 분리되어 있어 자산 배분 변경 시 장벽이 존재

2. 취약한 시장 구조와 인위적 개입
- 전문 투자자 비중이 낮아 시장이 합리적 분석보다 투기적 내러티브에 휘둘림
- 투기 펀드와 MM이 유동성이 얕은 시간대를 노려 시세를 누름
- 개인들의 고레버 포지션이 시세 조작 및 강제 청산의 타겟이 됨

3. 장기 사이클 관점
- 단기 성과는 저조하나, 장기 성과는 여전히 타 자산을 압도
- 현재의 부진은 장기적 상승 추세 속의 평균 회귀 과정
- BTC의 가치 저장 기능과 ETH의 RWA/AI 인프라 역할은 여전히 유효

4. 결론
- 선물 거래량이 역사적 저점에 근접해 디레버리징 종료가 임박했음을 시사
- 단순한 위험 자산 회피 현상이 아니라 크립토 내부의 수급 및 구조적 요인
- 금리 인하, 규제 명확화 등 매크로 환경이 개선되고 있어 반등 가능성 높음

💰 비트코인의 다음 상승장을 열어줄 내러티브는 무엇일까요?

지난 포스트에서 언급했듯이 비트코인의 4년 사이클은 죽지 않고 충실히 이행중이고, 이대로면 올해는 장기 하락추세를 이어간 후 상승을 위한 새로운 이유와 함께 발판을 다질 가능성이 높습니다.

그렇다면 이 장기하락 추세를 끝내고 상승추세를 시작한다면, 어떠한 연유로 상승할 수 있을까요? 현재 제 눈에 보이는 것들을 뽑아보면 다음과 같습니다.

1️⃣ 비트코인, 마침내 미국 연기금에 포함될 가능성

2025년 8월, 도널드 트럼프 대통령이 서명한 행정명령 "Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors" 는 대체자산으로써 암호화폐를 퇴직연금 펀드에 추가할 수 있게 하는 내용을 담고 있습니다.

만약 현실화 된다면, 퇴직 자산의 2-3%만 암호화폐에 할당되더라도 3-4조 달러의 수요가 발생해 비트코인에 상당한 매수압력을 가져올 수 있습니다.

비트코인 현물 ETF도 안될 것이라 했는데 실현되었으니..다음은 연기금 편입이 화두가 될 가능성이 높습니다.

2️⃣ 클래리티 법안 최종 합의로 인한 암호화폐 제도 확립

현재 코인베이스를 필두로 한 암호화폐 OG와 은행권과 백악관이 갈등을 빚고 있는 클래리티 법안이 상호 합의 하에 원만하게 협의가 된다면, 암호화폐를 위한 제도기반이 마련되고 비트코인뿐만이 아니라 알트코인에게도 훈풍을 불어넣을 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다.

특히 OG 디파이가 수익 분배를 허용하게 된다면 또 다른 투자 국면이 찾아올 가능성이 높습니다.

3️⃣ 비트코인 양자컴퓨터 내성

은근히 양자컴퓨터가 개발된다면 비트코인은 무용지물이 되는 것이 아니냐는 기성세대들의 우려가 많습니다. 사실상 양자컴퓨터가 개발되면 은행이 먼저 털리겠지만, 비트코인이 이를 위한 노력을 하지 않는 것은 아닙니다. 현재 BIP360이란 이름으로 @cryptoquick 의 주도로 개발중이며 작년 1월부터 이를 위한 움직임이 지속되고 있습니다.

해당 개발이 성공적으로 완료된다면, 비트코인은 좀 더 안전한 자산으로 투자 당위성을 보완하는 계기가 되지 않을까 싶습니다.

📂 Comment
제일 우울한 것은 앞으로 비트코인이 올라야 할 이유가 전혀 없는 상황일텐데.. 개인적으로 비트코인이 앞으로 어떤 모멘텀을 가질 수 있을까 생각해 보았을 때는 위 세 가지가 명확히 떠오르는 것으로 보아 마지막 폭발적인 상승이 남았지 않나 생각하고 있습니다. 트럼프가 재임기간 내에 반드시 1-2번에 대한 숙제를 풀고 갔으면 좋겠네요.

📊 비트코인 | $70K 이하 가능성? 역사적 패턴 분석

🧠 Takeaway

• 역사는 반복되지 않지만 운율을 맞춘다
• → BTC는 선거일 가격과 전기 비용 아래로 떨어진 적 없음.

📌 FACT
• 선거일 가격 법칙
2012년 선거일: $12 → 이후 최저가 상회 유지
2016년 선거일: $710 → 이후 최저가 상회 유지
2020년 선거일: $13,555 → 이후 최저가 상회 유지
2024년 선거일: $70,110 → 현재 패턴 테스트 중

• 전기 생산 비용
현재 BTC 전기 생산 비용: 약 $60,000
역사적으로 생산 비용 아래로 떨어진 적 없음

🔎 IMPACT

• $60K-$70K가 역사적 지지 구간
→ 선거일 가격 + 생산 비용이 이중 방어선 형성
• 패턴 깨질 경우 새로운 영역 진입
→ $70K 하회 시 과거 4번의 선거 사이클 패턴 최초 붕괴
• 논리적 바닥 vs 완벽한 과학 아님
→ 분석가도 $70K 이하 가능성 인정

👀 WATCH

• $70,110 (2024 선거일 가격)
→ 일봉 종가 기준 하회 시 역사적 패턴 붕괴
• $60,000 (생산 비용)
→ 최후 방어선, 이탈 시 채굴자 항복 신호
• 채굴자 행동
→ 생산 비용 근접 시 매도 vs 홀딩 선택

📌 CURRENT STANCE

→ $60K-$70K 구간은 역사적 논리로는 강한 지지선, 하지만 "과거 패턴=미래 보장" 아님. 해당 구간 이탈 시 새로운 시장 국면 진입.

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