Развитие каршеринга в последние годы однозначно можно назвать позитивом. Краткосрочная аренда автомобилей разгружает общественный транспорт, снижает необходимость постоянно использовать личную машину, а также отнимает долю у рынка такси, который, увы, является магнитом для мигрантов. Объем операций каршеринга вырос за 5 лет (с 2019 по 2024 гг.) более чем в 7 раз — с 13 млрд до 95 млрд рублей. И это далеко не потолок.

Впрочем, с повышением ключевой ставки и серьезного роста цен на автомобили после 2022 года компаниям, работающим в этом секторе, стало тяжело. И если "Яндекс" и "Ситидрайв" (Сбер) еще могут пройти текущий кризис за счет вливаний со стороны материнских компаний, то другие вынуждены наращивать долг под высокую ставку. Других вариантов нет.

Так, "Делимобиль" на конец первого полугодия увеличил чистый долг практически до 30 млрд рублей, показав убыток в 1,9 млрд. Только на процентные расходы уходит около 3 млрд рублей за полугодие. Это больше, чем даже EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации). Ситуация действительно близка к критической. На этом фоне за последние дни сильно потеряли в цене облигации компании. Видимо, держатели начали сомневаться в возможностях "Делимобиля" обслуживать долг и начали распродавать бумаги.

В целом ничего сверхъестественного не происходит. Денежно-кредитная политика Банка России подкосила многие компании, и некоторым, увы, придется закрыться или сильно сократить свою деятельность. Поэтому участникам фондового рынка сейчас особенно необходимо внимательно смотреть за происходящим.

Что касается "Делимобиля", то компания решила применить агрессивную тактику. После того как в инвестиционном сообществе Profit был опубликован критический разбор финансовых результатов каршеринга, в адрес авторов, по их словам, последовали угрозы от IR-директора из серии "ваш пост является проблемой для нас", прозвучали требования извинений и судебных последствий. Хотя все опубликованные материалы были основаны на объективной фактуре и написаны в довольно травоядном стиле. Для чего в "Делимобиле" решили в тяжелый для компании момент набрать себе еще больше проблем - непонятно.

Не так давно писал про непростое финансовое положение "Монополии". Уже на следующий день компания выступила с разъяснительными комментариями, провела онлайн-встречи с представителями инвестиционных сообществ и постаралась успокоить аудиторию насколько это возможно. Но в "Делимобиле" почему-то считают иначе. Надеюсь, что (если так и было на самом деле, в чем сомнений мало) это просто прихоть IR-директора компании, а не выбранный руководством стиль общения. Потому что такого быть не должно.

Весной 2025-го на конвейере Нижегородской области обещано появление "Волги". Денис Мантуров говорит осторожно — "первые этапы сборки", что намекает: полноценного производства пока не будет. История с Changan зашла в тупик, хотя в 2024 Мишустину уже показывали прототипы. Тогда премьеру не понравился даже руль — слишком уж явно "китайский".

Теперь по приходящей информации ставка делается на Geely, и это выглядит реалистичнее. Мощности ГАЗа и права на бренд переданы новой структуре — "Производство легковых автомобилей". На бумаге они могут выпускать до 100 тыс. машин в год, что сопоставимо с объёмами старой "Волги". Но тогда была собственная инженерная база, а сегодня пока что речь идёт о фактической сборке китайских моделей с российским логотипом.

Но здесь важно понимать: других вариантов у нас сейчас нет. Либо оставаться на прямом импорте и полностью зависеть от поставок, либо локализовывать чужие автомобили и постепенно импортозамещать комплектующие. Это нормальная стратегия: так же когда-то появились "Жигули" на базе Fiat, которые затем стали самостоятельной платформой. ГАЗ тоже шёл этим путём — начинал с лицензии на Ford, а потом выпускал собственные модели.

Главный риск — цена. Если "Волга" окажется дороже исходной Geely, проект так и останется чистым маркетингом. Но при адекватной стоимости и последовательной локализации это может стать шагом к восстановлению отрасли.

Выбор простой: либо "Волга" останется шильдиком на чужом кузове, либо станет началом новой линии в развитии отечественного автопрома. И тогда легендарный бренд получит не только вторую жизнь, но и реальное содержание.

Первые в мире. Вакцина от рака скоро появится в России

Федеральное медико-биологическое агентство России объявило о завершении доклинических исследований первой отечественной противораковой вакцины. Экспериментальная разработка подтверждает два ключевых фактора — безопасность и эффективность. По словам главы ФМБА Вероники Скворцовой, исследования велись несколько лет, а последние три года — уже в строгом регламентированном формате. И если результаты подтвердятся на клинических этапах, речь может идти о настоящем прорыве.

Фактура выглядит впечатляюще. Во время испытаний у лабораторных животных зафиксировано уменьшение размеров опухолей на 60–80% в зависимости от типа заболевания. Но важнее другое: удалось замедлить сам рост новообразований и продемонстрировать рост выживаемости. Причём эффективность сохранялась даже при повторном и многократном введении препарата — а именно это всегда вызывает сомнения у специалистов. Фактически, речь идёт о возможности контролировать опухоль, превращая рак из смертельного диагноза в хроническое заболевание с длительным течением.

Первым направлением применения станет колоректальный рак. Это не случайность: именно этот тип опухолей занимает одно из первых мест по смертности в России и мире. По данным Всемирной организации здравоохранения, ежегодно в мире диагностируется более 1,9 млн новых случаев, из которых почти миллион заканчиваются летально. В России — порядка 70 тыс. случаев в год. Таким образом, даже частичное снижение смертности способно вывести десятки тысяч пациентов из группы риска.

Вторая линия исследований затрагивает глиобластому — крайне агрессивную форму опухоли головного мозга, при которой средняя выживаемость редко превышает 12–15 месяцев. Ещё одно направление — меланома, включая редкие формы поражения оболочек глаза.

Сейчас ФМБА демонстрирует не только фундаментальные успехи в области борьбы с онкологией, но и более широкую работу на создание отечественных биомедицинских технологий. В настоящий момент вопрос в том, удастся ли пройти клинические испытания и вывести вакцину на рынок. Но уже сейчас можно говорить: Россия входит в число стран, которые делают ставку на противораковые вакцины как один из главных инструментов медицины ближайшего десятилетия.

Среди некоторой части российских левых распространена теория, согласно которой естественными союзниками России являются исключительно левые государства. Все же правые – тайные или явные враги. Этот взгляд очень далёк от действительности. Мы имеем союзные отношения с госкапиталистическим Китаем, где распространены идеи ханьского национализма, исламистским Ираном, коммунистической Кубой, социалистическим Вьетнамом, дружим с националистическими Индией и Венгрией.

Во внешней политике сегодня всё меньше места для идеологии. Каждый ищет выгоду в рамках собственных национальных интересов. Да и формально "левые" страны давно уже не левые в классическом смысле. КНДР, где я недавно был, является ярким примером.

Идеологический фундамент КНДР претерпел кардинальные изменения: в 1992 году из Конституции исчез марксизм-ленинизм, а в 2009 году было полностью искоренено любое упоминание коммунизма. Этот процесс продолжился в 2010 году, когда коммунизм был вычеркнут из партийного устава и всей документации. К 2012 году произошла полная трансформация: единственной государственной идеологией стал кимирсенизм-кимчениризм, о чем красноречиво свидетельствует отсутствие портретов Маркса и Ленина в официальных учреждениях.

"Ким Ир Сен сказал: хочешь быть коммунистом - будь настоящим националистом", указывал в беседе с ответственными работниками ЦК ТПК "О правильном понимании национализма" 26 и 28 февраля 2002 года Ким Чен Ир.

Северная Корея является в первую очередь государством национально-ориентированным. И решительно выступает против навязываемой с Запада идеологии мультикультурализма.

Центральный печатный орган Трудовой Партии Кореи "Нодон Синмун" опубликовал ещё в 2006 году статью "Мультикультурное общество – угроза для нации".

"С недавних пор в Южной Корее развернулись циничные игрища, которые направлены на создание "мультикультурного общества", которые направлены на разрушение той сущности, что делает нас корейским народом.

Такие слова – нож по сердцу нации, но ещё хуже то, что антинародная политика "мультикультурного общества" уже вышла из стадии обсуждения", - негодует главная газета Северной Кореи.

Власти КНДР бичевали южан за то, что в учебники средних и начальных школ включили утверждения о "мультикультурном обществе", а термин "семья, созданная в результате брака с иностранцем" и "семья иностранных рабочих" заменили "толерантным" словосочетанием "мультикультурная семья".

В идеологии КНДР – это гомогенный и коренной народ полуострова, ниоткуда не пришедший и всегда живший на этих землях. Хотя историческая наука не имеет однозначного мнения. Правда, если вы захотите это отрицать, вас по голове не погладят в Пхеньяне.

Замещающая миграция вызовет в древнем восточноазиатском народе такое сопротивление, какое и близко нельзя представить в Западной Европе или Северной Америке.

"Наш народ гордится своей гомогенностью, которую не имеет больше ни один народ в мире. Она стала духовным источником единства, которое необходимо в нашей борьбе за вечное развитие и процветание нации", - твердит печатный орган Партии.

Совместные дети от южных кореянок и американских солдат в трактовке "Нодон Синмун" – это "трагедия". Вообще, официальный Пхеньян пытается представить дело таким образом, что все некорейские дети в РК – это отпрыски гражданок Южной Кореи и солдат оккупационного контингента США.

На деле всё обстоит, конечно, не так. Подавляющее большинство детей в смешанных семьях происходят от браков с китаянками, вьетнамками и прочими представительницами огромного региона Восточной Азии. Но и такие брачные союзы весьма негативно оцениваются в Северной Корее.

В общем, если некоторые левые деятели России хотят брать пример с Северной Кореи, им необходимо для начала изучить детальнее опыт нашего стратегического союзника. И никакой интернациональной "дружбонародности" в КНДР уж точно нет. Возможно, именно сплоченность гомогенного (как они себя называют) корейского народа и позволила пережить все санкционные трудности в 90-е и 00-е годы.

ОПЕК+ идёт в наступление: удар по американскому сланцу

Сентябрьское решение ОПЕК+ стало сигналом: альянс больше не играет в оборону. На рынок возвращаются дополнительные 137 тысяч баррелей в сутки, постепенно снимаются ранее введенные добровольные ограничения на 1,65 миллиона. Ход рассчитан на давление, а не на компромисс.

Ранее механизм выглядел так: ОПЕК+ сокращал добычу, поднимая цену, а США сразу же включали "форсаж" — ускоренно наращивали сланцевую добычу и отбирали долю рынка. Каждый цикл обороны лишь усиливал позиции конкурента. Такая тактика себя исчерпала: удержание цен через сокращения больше не приносит результата. Логичным стало смещение к атаке — добавлять баррели, давить на цену и проверять сланцевую экономику на прочность.

Цена Brent уже опустилась к 65$. Для Саудовской Аравии с её себестоимостью это комфорт. Для России — тоже. Для американского сланца — уже на грани. Себестоимость новых скважин в Permian Basin держится выше 60$. По некоторым (которых все больше) — вообще 65-70$. При такой конъюнктуре маржа тает, новые проекты становятся всё более рискованными, а инвестиции снижаются.

Сланцевая индустрия США держалась на трёх опорах: дешевые кредиты, высокая цена на баррель и бесконечное бурение. Сейчас все три фактора рушатся одновременно. Лучшие участки уже выработаны, новые — слабее и дороже. При добыче 13 миллионов баррелей в сутки доказанных запасов в 46 миллиардов хватит на десять лет. Даже с учётом "технически извлекаемых" 70–80 миллиардов это максимум пятнадцать–семнадцать лет. Но инвестиций все меньше. Для сравнения: у Саудовской Аравии только доказанного запаса на 70 лет, у России — на 30-35 лет. Но это без учета Арктики.

Для России падение цены в моменте немного болезненно, бюджет реагирует мгновенно. Но на геоэкономическом уровне расчёт идёт на десятилетия, а не на квартальные отчёты.

Однако для российского бюджета и нефтяных компаний больший удар сейчас наносит не сама цена на нефть, а неожиданное укрепление курса рубля. Уровень в 60-65$ за баррель является приемлемым. И здесь вопрос уже не к ОПЕК+, а к Центробанку — к его политике по курсовой стабильности.

Стратегическая цель проста: выбить конкурента. Россия и Ближний Восток могут позволить себе длинную игру — низкая себестоимость и огромные резервы дают пространство для манёвра. Сланцевая Америка живёт в режиме "здесь и сейчас". И в такой конфигурации время начинает работать против Вашингтона.

За семь месяцев (январь-август) объем торговли между Россией и Китаем сократился на 9,4% до 143,7 млрд долларов. По импорту из КНР мы имеем минус 9,7% (до 64,7 млрд), по экспорту — минус 9,1% до 79 млрд. Что касается экспорта, то причина здесь понятна: снижение цен на нефть.

А вот по импорту ситуация более сложная. "Охлаждение" экономики привело к сильному падению как инвестиционного спроса, так и потребительского. Практически половина китайского импорта в Россию — машины и оборудование, что необходимо для развития нашей экономики. Это абсолютно нормально, ведь по объективным причинам выпускать большую часть оборудования по номенклатуре сами мы пока не в состоянии.

Да и что касается потребительских товаров, то снижение их ввоза также не стоит рассматривать с положительной точки зрения. Китайская продукция — уже давно не ширпотреб. Не вижу ничего плохого в том, что наши граждане купили бы себе мобильные телефоны, бытовую технику или автомобили. Нормальных альтернатив здесь не так много.

Но ЦБ настолько заморозил деловую и потребительскую активность, что импорту не помогает даже длящееся с начала года укрепление рубля. Торговля сокращается не только с Китаем, но и в общем. Помимо таможенной статистики это видно и по другим показателям. Например, объем перевалки контейнеров в морских портах также уменьшился.

Впрочем, внешняя торговля имеет особенность быстрого восстановления. Но все зависит от экономической ситуации внутри России.

Глава Минфина США Бессент: Вашингтон и Брюссель надеются, что коллапс российской экономики ускорит переговорный процесс по Украине

Здесь Бессент, конечно, выдает желаемое за действительное. Никакого коллапса в экономике России нет. Да, Центробанк сделал многое, чтобы затормозить экономический рост и ограничить высокотехнологическое развитие страны. И других мнений здесь быть не может. Нет даже предмета для спора — всё предельно очевидно.

Однако запас прочности российской экономики значительный. За последние пять лет выработался серьезный иммунитет. Правительство во главе с Михаилом Мишустиным умеет применять антикризисный инструментарий и даже в текущей ситуации не допустит катастрофы.

Но заявления Бессента прямо показывают связь между внутренними экономическими процессами и геополитикой. Опережающий рост в 4,1% в 2023 году и в 4,3% в 2024 году дали нам весомое преимущество. Россия показала, что западные санкции ничтожны и имеют обратный эффект — они стали стимулом национального развития.

Успехи России несколько раз публично отмечались нашими восточными партнёрами: Китаем, Индией, Вьетнамом. В том числе поэтому они всё смелее ведут себя в геополитике и уже не стесняются бросить Западу открытый вызов, понимая, что экономическая мощь США и Европы — миф.

И вот здесь возникает главный парадокс: зачем монетаристы из Центробанка намеренно лишили Россию геополитического и экономического преимущества? Ради таргета по инфляции в 4%? Звучит очень странно.

Торговые центры в ОАЭ полностью переходят на доставку дронами — это не тесты и не футуристические проекты, а реальная повседневная логистика. Заказы в Дубае и Абу-Даби доставляются беспилотниками в считанные минуты, стоимость услуги в районе Dubai Silicon Oasis составляет 9,5 дирхама (около 211 рублей), а зона покрытия постепенно расширяется. Для местного бизнеса это способ сократить издержки и разгрузить дороги мегаполисов от курьеров, для государства — демонстрация того, как инновации встроены в экономику.

Россия находится в иной точке. Воздушная доставка пока невозможна: СВО и риск применения беспилотников вражеской стороной делают запуск подобных сервисов небезопасным. Но парадокс в том, что именно военная составляющая даёт России отличный задел для будущего. Массовое использование дронов в армии формирует уникальные компетенции, которые позже можно будет применить в гражданской сфере. Когда угроза минует, у страны уже будет готовая технологическая база, проверенные решения и специалисты.

Однако ждать воздушных дронов в городах и стоять на месте не стоит. Есть направление, которое можно и нужно развивать уже сегодня, — доставка наземными роботами. "Яндекс" бодро рапортует: себестоимость работы роверов в ряде локаций уже сравнялась с курьерской доставкой. Это ключевая точка, означающая, что технология готова к массовому внедрению. Роверы уже успешно работают в Москве и Казани, формируя привычку у пользователей и делая труд курьеров в перспективе ненужным.

Таким образом, если Эмираты показывают, как выглядит беспилотная логистика в воздухе, то для России стратегический путь на ближайшие годы — масштабировать наземные решения. Все компетенции есть: от софта и навигации до производства компонентов. А после победы в СВО можно будет перейти к следующему этапу — интеграции воздушных дронов, создавая единую систему доставки, где сухопутные и воздушные беспилотники работают вместе. И именно такой подход способен сделать Россию лидером в беспилотной логистике.

ЦБ установил официальный курс валют на 9 сентября. Доллар - 82,33 руб., юань - 11,47 руб., евро - 96,56 руб.

Причем необходимо отметить, что повышение происходит уже четыре рабочих дня подряд. По доллару это выглядит следующим образом: 80,59 => 80,85 => 81,3 => 81,56 => 82,33

Ряд финансовых аналитиков уже поспешили заявить, что "долгожданное" ослабление рубля началось. Выводы делать пока рано, но такой сценарий исключать нельзя.

Главный вопрос заключается в том, вырастут ли в очередной раз цены в результате теоретической девальвации. Где-то, как обычно, вырастут. Но массово не должны.

Причина заключается в следующем. Мы и так живем в ценах уровня 100 руб./доллар. Когда осенью прошлого года произошла резкая девальвация, цены массово переставили. Обратно, разумеется, не вернули.

Можно привести лишь точечные примеры. Так несколько подешевели (по сравнению с концом 2024 года) автомобили. Но причина здесь не в укреплении рубля, а в затоваривании рынка в связи с обвалившимся спросом. Дилеры готовы давать огромный дисконт, лишь бы распродать остатки и выйти в кэш.

Важно помнить простую истину. При первичной девальвации цены растут всегда. При укреплении национальной валюты растет маржа импортеров. А при повторной девальвации все возвращается к тем условиям, которые сформировались при первой.

Курс 90-100 рублей за доллар наша экономика и внутренний рынок уже отыграли чуть менее года назад.

Внеочередной онлайн-саммит БРИКС. Формально созванный по предложению Бразилии. Официально, по версии Кремля, обсуждали следующее:

... вопросы сотрудничества стран-участниц БРИКС в торгово-экономической, финансовой, инвестиционной и других сферах с учётом нынешней ситуации в глобальной экономике.

Из комментариев представителей других стран можно сделать вывод, что главной темой стало противодействие западным санкциям и создание альтернативных финансовых и торговых механизмов. Примечательно, что внеочередной онлайн-саммит состоялся аккурат после саммита ШОС, прошедшего в Китае на прошлой неделе.

Судя по всему, на нём были достигнуты стратегические договорённости о трансформации БРИКС, который должен превратиться из дискуссионного клуба в геоэкономический (позже — геополитический) альянс. Эти договорённости были достигнуты в первую очередь тремя "двигателями" БРИКС: Россией, Китаем и Индией. Остальные должны либо поддержать их, либо самоустраниться.

Сегодняшняя онлайн-встреча, длившаяся 90 минут, закрепляла эти договорённости, а другие государства БРИКС высказывали свое решение (за/против). По Бразилии и Ирану всё понятно. Первая страна выступила формальным инициатором, и Тегеран поспешил заявить, что предложил создать механизм противодействия западным санкциям.

По другим членам БРИКС всё станет ясно уже совсем скоро. События и раньше разворачивались быстро, но теперь процесс ускорился ещё сильнее.

Какая компания является лучшей в России? При ответе на этот вопрос думать особо не приходится. Однозначно "Росатом". В атомной отрасли он является лучшим во всем мире, контролируя 40% рынка.

"Росатом" работает в одном из самых сложных и высокотехнологичных секторов. При этом имеющиеся компетенции и отлично выстроенное корпоративное управление позволяют развивать не только атомные технологии, но и заниматься другими отраслями. Например, именно "Росатом" выстраивает логистику на Северном морском пути или же занимается выпуском литий-ионных батарей на своей гигафабрике в Калининградской области.

На днях были опубликованы финансовые результаты "Росатом" за 2024 год. Выручка компании достигла 3,09 трлн рублей, увеличившись на 20% к прошлому году. EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов по долгу и амортизации) выросла на 30% до 732 млрд, а свободный денежный поток прибавил 20% и составил 445 млрд рублей.

Отдельно следует отметить выручку от зарубежных проектов, которая выросла на 10% до 18 млрд долларов. Это в два раза больше, чем в 2021 году (9 млрд). А портфель зарубежных заказов превысил отметку в 200 млрд долларов.

"Росатом" не сидит на государственных субсидиях и грантах. Наоборот, постоянно выполняет поручения Президента или правительства взять под кураторство тот или иной проект, зачастую не связанный с атомной отраслью. И справляется на отлично.

Думаю, "Росатому" нужно открыть школу корпоративного управления, через которую необходимо прогонять руководство других госкомпаний (для начала). А то в ряде случаев мы видим только огромные зарплаты, премии и "золотые парашюты". В то время как сами госкомпании являются убыточными и требуют все больше бюджетных дотаций или же повышения цен.

Свежая статистика по временным визам в Канаде показывает настоящую миграционную катастрофу. Если в начале 2000-х годов речь шла всего о 200–300 тысячах человек, то к концу 2024-го количество временных мигрантов достигло почти 3,4 миллионов. Ключевой фактор роста — не студенты и не рабочие по квотам, а именно International Mobility Program (IMP). В этой категории уже более 2,8 млн человек, и главное — здесь не нужно доказывать нехватку рабочей силы. Это и есть лазейка, которая превратилась в основной канал массового притока иностранцев.

Учебные визы и программы временных рабочих растут, но на фоне IMP они выглядят второстепенными. Система, которая должна была точечно закрывать кадровые пробелы, фактически превратилась в насос, перекачивающий людей в страну без всяких ограничений. За 10 лет число "временных" мигрантов увеличилось почти в пять раз — и это не экономическая логика, а политический курс.

Последствия видны уже сейчас. 97% прироста населения обеспечивают приезжие из Азии, Африки и Латинской Америки. Общий прирост — почти миллион человек в год, и по прогнозам, к 2036 году каждый второй житель Канады будет мигрантом первого или второго поколения. Это не "разнообразие", это перезапись национальной идентичности.

Социальная сфера не выдерживает. Врачей не хватает, очередь к специалисту растягивается до 30 недель. Школьные классы переполнены на 20% сверх нормы. Жилищный кризис бьёт по молодежи — 90% молодых канадцев не имеют своего жилья, аренда дорожает из года в год. Вместо того чтобы решать проблему врачей и строить жильё, правительство выдвигает предложения вроде эвтаназии для пожилых — чтобы разгрузить систему самым циничным способом.

Экономические обещания также рассыпаются. Новая рабочая сила не дала ускорения. Напротив, в 2024 году производительность труда оказалась ниже, чем в 2019-м, а ВВП на душу населения стоит на месте. Чем больше приезжих, тем слабее отдача на одного человека. Массовая миграция приносит нагрузку на социальную систему, но не добавляет развития.

Таким образом, Канада построила модель, в которой лазейка превратилась в стратегию, а стратегия — в системное замещение населения. За фасадом мультикультурности — кризис здравоохранения, перегруженные школы, взвинченные цены на жильё и стагнация экономики. Это не успех, а сигнал для всех, кто ещё верит в либеральный миф о "выгоде миграции".

Константин Двинский. Подписаться.

Аудиокомментарий по курсу рубля

"Долгожданная" девальвация началась? Почему нынешний механизм формирования курса — не рыночный, а административный. Как Центробанк смог побороть инфляцию благодаря укреплению и почему об этом не заявляют открыто. Какой "справедливый" курс для экономики и в чём причина извечных споров?

Константин Двинский. Подписаться.

▪️Евросоюз готовит очередной (19-й) санкционный пакет
▪️БРИКС превращается из дискуссионного клуба в геоэкономический альянс
▪️Никто не сделал больше для развития экономики России, чем Запад своими санкциями

Эфир на "Соловьев Live"

Константин Двинский. Подписаться.