Вот и завершилась программа Американских депозитарных расписок (АДР) "Газпрома". От очередного пережитка либеральной эпохи мы избавились. Изначально в программе АДР "Газпрома" или же Сбера не было абсолютно никакого смысла. Как и в программах депозитарных расписок частных компаний.
На пике в 2011 году в структуре акционерного капитала "Газпрома" долю в 28,35% занимали АДР, через которые в виде дивидендов выводились деньги за рубеж. Несмотря на то, что в 2021 году доля АДР сократилась до 16,16%, это всё равно было крайне много. Особенно, учитывая постоянный рост объема дивидендных выплат.
Только за 7 лет, с 2014 по 2021 годы, на иностранные биржи через АДР утекло 425 млрд рублей.
Популярный вопрос: кто виноват в этом? Персонально - никто. В старой либеральной системе иначе быть не могло. Ответственность несут её создатели, которых к счастью или сожалению практически не осталось либо в живых, либо в стране. Всё остальное - следствие изначально заложенных алгоритмов.
Тем не менее, система медленно, но эволюционировала, становилась всё более государственнической и антилиберальной. А 24 февраля порвала с Западом резко и окончательно
На пике в 2011 году в структуре акционерного капитала "Газпрома" долю в 28,35% занимали АДР, через которые в виде дивидендов выводились деньги за рубеж. Несмотря на то, что в 2021 году доля АДР сократилась до 16,16%, это всё равно было крайне много. Особенно, учитывая постоянный рост объема дивидендных выплат.
Только за 7 лет, с 2014 по 2021 годы, на иностранные биржи через АДР утекло 425 млрд рублей.
Популярный вопрос: кто виноват в этом? Персонально - никто. В старой либеральной системе иначе быть не могло. Ответственность несут её создатели, которых к счастью или сожалению практически не осталось либо в живых, либо в стране. Всё остальное - следствие изначально заложенных алгоритмов.
Тем не менее, система медленно, но эволюционировала, становилась всё более государственнической и антилиберальной. А 24 февраля порвала с Западом резко и окончательно
👏244👍97🔥11😁6🤔3
Forwarded from Старше Эдды
Судя по всему прорыв обороны в Песках стал для украинского командования неожиданностью. В Киеве наверняка надеялись на то, что данный укрепрайон в лоб штурмануть не получится и потому сконцентрировались на других участках фронта.
В принципе это было вполне логично. Для ВСУ необходимо было начать контрнаступление и показать хоть какой-то успех, а так как в той же артиллерии ВСУ испытывает нехватку, украинский генштаб решил осуществить манёвр и оставил Пески без артиллерийской поддержки. Тут в частности сыграло ещё и то, что ВСУ наделялись на снарядный голод у союзных сил после ударов Хаймарсами.
По итогу получилось все совсем наоборот. По Пескам прошлись артиллерийским катком, помножив на ноль украинские укрепления и превратив всушников в фарш, а наша пехота ворвалась в траншеи противника, добив выживших. Все это говорит о существенно возросшем уровне оперативного искусства ВС РФ, с чем всех нас и поздравляю.
В принципе это было вполне логично. Для ВСУ необходимо было начать контрнаступление и показать хоть какой-то успех, а так как в той же артиллерии ВСУ испытывает нехватку, украинский генштаб решил осуществить манёвр и оставил Пески без артиллерийской поддержки. Тут в частности сыграло ещё и то, что ВСУ наделялись на снарядный голод у союзных сил после ударов Хаймарсами.
По итогу получилось все совсем наоборот. По Пескам прошлись артиллерийским катком, помножив на ноль украинские укрепления и превратив всушников в фарш, а наша пехота ворвалась в траншеи противника, добив выживших. Все это говорит о существенно возросшем уровне оперативного искусства ВС РФ, с чем всех нас и поздравляю.
👍491❤51🔥32👏24👎2🤯1
1/2 На прошлой неделе бывший канцлер Германии Герхард Шрёдер посетил Москву, где встретился с Владимиром Путиным. Официально о данной встрече не сообщалось. Информацию о ней поведал сам Шрёдер в интервью немецкому изданию n-tv.
По признанию самого Шрёдера, главной целью его визита в Москву стала попытка решить энергетический вопрос. А, именно, резкое сокращение поставок газа из России в Европу.
Вопреки распространённому мнению, Шрёдера уж точно нельзя назвать немецким государственником. Деградация Германии началась именно со Шрёдера. В конце 90-х - начале 00-х годов немецкие социал-демократы запустили необратимые процессы как во внутренней, так и во внешней политике. Тогда у Германии был реальный шанс на возрождение, на то, чтобы вернуть себе статус континентальной державы и лидера Европы.
Но сначала Шрёдер, а потом - Меркель предпочли заигрывать с глобалистами, думая, что Берлин вечно сможет иметь статус страны с ограниченным суверенитетом. Вроде бы и интегрированы в глобалистскую систему мироустройства, но в европейских делах имеется автономия. Однако быть наполовину суверенным нельзя. Суверенитет либо есть, либо его нет. В результате после ухода Меркель случилось то, что должно было случиться. Менее, чем за год Германия полностью утратила суверенитет, а немецкий народ лишился шансов на возрождение. И уже в обозримой перспективе он растворится, как и вся немецкая цивилизация.
Но вернёмся к "тайной" миссии Шрёдера в Москву. Конечно, без согласования с официальным Берлином совершать подобные визиты Шрёдер вряд ли бы осмелился. Подобное ещё раз говорит о том, в каком бедственном положении находится Евросоюз, раз отправляет своих посланников к Путину.
С Шольцем Президент России, судя по всему, вести диалог совсем не хочет. Оно и понятно, ведь низкий интеллектуальный уровень нынешнего немецкого канцлера не позволяет рассчитывать на конструктивный диалог. Одна потеря времени.
В этой связи можно вспомнить весну этого года, когда Путин распорядился продавать газ только за рубли. Тогда Шольц на полном серьёзе заявлял, что изменение схемы оплаты является нарушением контрактных условий и искренне недоумевал, как это Россия может взять и в одностороннем порядке изменить механизм. Видимо, он и его подельники привыкли к тому, что только Запад может вводить рестрикции против России, а в ответ Москва должна лишь молчать и даже не пытаться давать ответ.
В общем, после своего визита в Москву, Шрёдер назвал только один вариант решения энергетического вопроса. Это запуск "Северного потока-2". Причём бывший канцлер не стеснялся заявлять, что сам он поддерживает данный вариант.
Логично, что Кремль предлагает Германии один единственный вариант преодоления энергетического кризиса - это запуск "Северного потока-2". Тем не менее, Брюссель на это не решится, поскольку подобное будет означать крупнейшее геополитическое поражение Евросоюза. И ещё большее усугубление политического кризиса внутри ЕС.
При этом, незапуск "Северного потока-2" также будет способствовать раздору внутри союза. Ряд политических сил (особенно в Германии) выступают за запуск СП-2, подогревая тем самым антиправительственные настроения. Да, делают они это в своих политических интересах, набирая тем самым рейтинговые очки, но итог один.
Теперь монолитно обвинять Москву в газовом кризисе не получится. Конечно, это будут стараться делать приспешники глобалистов и светофорной коалиции Шольца, но альтернативное мнение всё больше будет набирать популярность. Особенно при приближении зимы. Ведь Россия же предлагает вариант решения проблемы.
Конечно, оппозиционным политическим силам не получится изменить ситуацию ни при каких условиях. Но усугубление кризиса в политике Германии и всего ЕС будет продолжаться. Нам же выгоден любой хаос и любой кризис на Западе. Чтобы они не могли спокойно жить и концентрировать своё внимание исключительно на борьбе с Россией.
По признанию самого Шрёдера, главной целью его визита в Москву стала попытка решить энергетический вопрос. А, именно, резкое сокращение поставок газа из России в Европу.
Вопреки распространённому мнению, Шрёдера уж точно нельзя назвать немецким государственником. Деградация Германии началась именно со Шрёдера. В конце 90-х - начале 00-х годов немецкие социал-демократы запустили необратимые процессы как во внутренней, так и во внешней политике. Тогда у Германии был реальный шанс на возрождение, на то, чтобы вернуть себе статус континентальной державы и лидера Европы.
Но сначала Шрёдер, а потом - Меркель предпочли заигрывать с глобалистами, думая, что Берлин вечно сможет иметь статус страны с ограниченным суверенитетом. Вроде бы и интегрированы в глобалистскую систему мироустройства, но в европейских делах имеется автономия. Однако быть наполовину суверенным нельзя. Суверенитет либо есть, либо его нет. В результате после ухода Меркель случилось то, что должно было случиться. Менее, чем за год Германия полностью утратила суверенитет, а немецкий народ лишился шансов на возрождение. И уже в обозримой перспективе он растворится, как и вся немецкая цивилизация.
Но вернёмся к "тайной" миссии Шрёдера в Москву. Конечно, без согласования с официальным Берлином совершать подобные визиты Шрёдер вряд ли бы осмелился. Подобное ещё раз говорит о том, в каком бедственном положении находится Евросоюз, раз отправляет своих посланников к Путину.
С Шольцем Президент России, судя по всему, вести диалог совсем не хочет. Оно и понятно, ведь низкий интеллектуальный уровень нынешнего немецкого канцлера не позволяет рассчитывать на конструктивный диалог. Одна потеря времени.
В этой связи можно вспомнить весну этого года, когда Путин распорядился продавать газ только за рубли. Тогда Шольц на полном серьёзе заявлял, что изменение схемы оплаты является нарушением контрактных условий и искренне недоумевал, как это Россия может взять и в одностороннем порядке изменить механизм. Видимо, он и его подельники привыкли к тому, что только Запад может вводить рестрикции против России, а в ответ Москва должна лишь молчать и даже не пытаться давать ответ.
В общем, после своего визита в Москву, Шрёдер назвал только один вариант решения энергетического вопроса. Это запуск "Северного потока-2". Причём бывший канцлер не стеснялся заявлять, что сам он поддерживает данный вариант.
Логично, что Кремль предлагает Германии один единственный вариант преодоления энергетического кризиса - это запуск "Северного потока-2". Тем не менее, Брюссель на это не решится, поскольку подобное будет означать крупнейшее геополитическое поражение Евросоюза. И ещё большее усугубление политического кризиса внутри ЕС.
При этом, незапуск "Северного потока-2" также будет способствовать раздору внутри союза. Ряд политических сил (особенно в Германии) выступают за запуск СП-2, подогревая тем самым антиправительственные настроения. Да, делают они это в своих политических интересах, набирая тем самым рейтинговые очки, но итог один.
Теперь монолитно обвинять Москву в газовом кризисе не получится. Конечно, это будут стараться делать приспешники глобалистов и светофорной коалиции Шольца, но альтернативное мнение всё больше будет набирать популярность. Особенно при приближении зимы. Ведь Россия же предлагает вариант решения проблемы.
Конечно, оппозиционным политическим силам не получится изменить ситуацию ни при каких условиях. Но усугубление кризиса в политике Германии и всего ЕС будет продолжаться. Нам же выгоден любой хаос и любой кризис на Западе. Чтобы они не могли спокойно жить и концентрировать своё внимание исключительно на борьбе с Россией.
👍314👏11🥰3😁2
2/2 Также обратим внимание на ещё одну деталь. Экспорт СПГ из США сокращается. В июне он был 6,3 млн тонн, а по итогам июля - 6,12 млн тонн. При этом поставки в Европу увеличились с 3,5 млн тонн до 3,9 млн тонн.
Однако радоваться этому факту европейцам не стоит, ведь если поставки в ЕС увеличились при общем падении американского экспорта, то это означает, что меньше СПГ получила Азия и Латинская Америка. Следовательно, цены на газ в этих регионах пойдут (уже идут) вверх, что теоретически будет отвлекать объемы от Европы. Хотя сейчас европейцы готовы платить за газ любую цену, хоть 3 тысяч долларов. Что же, пусть платят ещё больше.
Что касается США, то биржевые цены в этой стране установили рекорд. 330$ за тысячу кубометров при средней цене в 2021 году в 140$, а в 2020 году - в 72$. Эти цифры не учитывают расходы на доставку до потребителя и регазификацию. 330$ за тысячу кубов для страны, которая полностью обеспечивает себя газом, это, конечно, сильно.
В общем, для Евросоюза всё только начинается. Последствия этой зимой будут непредсказуемыми. Как, впрочем, и в течение всего 2023 года.
Однако радоваться этому факту европейцам не стоит, ведь если поставки в ЕС увеличились при общем падении американского экспорта, то это означает, что меньше СПГ получила Азия и Латинская Америка. Следовательно, цены на газ в этих регионах пойдут (уже идут) вверх, что теоретически будет отвлекать объемы от Европы. Хотя сейчас европейцы готовы платить за газ любую цену, хоть 3 тысяч долларов. Что же, пусть платят ещё больше.
Что касается США, то биржевые цены в этой стране установили рекорд. 330$ за тысячу кубометров при средней цене в 2021 году в 140$, а в 2020 году - в 72$. Эти цифры не учитывают расходы на доставку до потребителя и регазификацию. 330$ за тысячу кубов для страны, которая полностью обеспечивает себя газом, это, конечно, сильно.
В общем, для Евросоюза всё только начинается. Последствия этой зимой будут непредсказуемыми. Как, впрочем, и в течение всего 2023 года.
👍230🔥35❤1
Forwarded from Александр Ходаковский
Ещё раз о наболевшем...
Я с уважением отношусь к тому, во что верило и местами продолжает верить наше старшее поколение. Даже не столько к объекту веры, сколько к явлению веры. Эта вера же ведь комплексная? Там и Ленин, но там же и Жуков, и Конев, и Рокоссовский... И всё то, что мы ценили в советском периоде. И огульно отмахиваться - это значит быть иванами, родства не помнящими. Будучи молодым, я и сам незрело верил, отправляя даже функции комсорга роты, поскольку призывался в Советском Союзе.
Но потом я стал взрослым, и даже проводил, обучаясь на истфаке, исследование о влиянии борьбы с украинизацией на начальный период репрессий на Донбассе - примерно тридцатый год. Да, было и такое: Сталин послал Постышева бороться с ленинскими решениями, и по какой-то иронии в Донецке улица Постышева проходит мимо памятника Ленину вдоль центральной площади. И да, Путин прав: украинизация была во многом принудительной.
И когда Путин говорит, что проект Украина, как антиРоссия был невольно запущен Лениным - я с ним согласен. Но! Когда Путин это говорит, обращаясь к народу и объясняя ему причины нынешнего противостояния, очень странно выглядят попытки рекультивировать имя Ленина только потому, что от него отказалась Украина. Не смешно ли мы выглядим, когда делаем шаги вопреки логике и здравому смыслу, только чтобы сделать в противовес Украине? Путин объясняет причины войны в первую очередь ошибками Ленина, а мы даём второе дыхание этому символу прошедшей эпохи, как будто Путин ничего такого и не говорил... Тут уж точно: или крестик снимите, или трусы наденьте.
Я с уважением отношусь к тому, во что верило и местами продолжает верить наше старшее поколение. Даже не столько к объекту веры, сколько к явлению веры. Эта вера же ведь комплексная? Там и Ленин, но там же и Жуков, и Конев, и Рокоссовский... И всё то, что мы ценили в советском периоде. И огульно отмахиваться - это значит быть иванами, родства не помнящими. Будучи молодым, я и сам незрело верил, отправляя даже функции комсорга роты, поскольку призывался в Советском Союзе.
Но потом я стал взрослым, и даже проводил, обучаясь на истфаке, исследование о влиянии борьбы с украинизацией на начальный период репрессий на Донбассе - примерно тридцатый год. Да, было и такое: Сталин послал Постышева бороться с ленинскими решениями, и по какой-то иронии в Донецке улица Постышева проходит мимо памятника Ленину вдоль центральной площади. И да, Путин прав: украинизация была во многом принудительной.
И когда Путин говорит, что проект Украина, как антиРоссия был невольно запущен Лениным - я с ним согласен. Но! Когда Путин это говорит, обращаясь к народу и объясняя ему причины нынешнего противостояния, очень странно выглядят попытки рекультивировать имя Ленина только потому, что от него отказалась Украина. Не смешно ли мы выглядим, когда делаем шаги вопреки логике и здравому смыслу, только чтобы сделать в противовес Украине? Путин объясняет причины войны в первую очередь ошибками Ленина, а мы даём второе дыхание этому символу прошедшей эпохи, как будто Путин ничего такого и не говорил... Тут уж точно: или крестик снимите, или трусы наденьте.
👍268🤔59👎26💩10🐳7❤5
Распродажа американского госдолга продолжается
На приведённом графике можно увидеть темпы распродажи госдолга со стороны Китая (красным) и Японии (жёлтым). С 28 февраля Китай избавился от госдолга США на 74 млрд долларов, Япония - на 93,5 млрд долларов. Казалось, две совершенно разные страны. Китай, претендующий на лидерство в новой системе мироустройства, и американская марионетка Япония.
Но если с Китаем всё более менее понятно, то о Японии напишем пару предложений. Во-первых, продавая американские облигации, Токио пытается компенсировать отрицательное сальдо торгового баланса. Например, в мае Япония ушла в минус 17,27 млрд долларов, в июне - в минус 10,31 млрд долларов. Основной вклад в рост импорта внесли, что логично, энергоносители.
Но есть и ещё одна причина. ЦБ Японии контролируется синдикатом Якудзы Ямагути-гуми, выступающим за суверенитет страны (в отличие от синдиката Инагава-кай, созданного американцами после 1945 года). Можно предположить, что Ямагути-гуми подняли тихий бунт против США, внося свой вклад в ослабление Бреттон-Вудской системы. Но окончательные выводы делать рано, будем смотреть на темпы дальнейших распродаж.
На приведённом графике можно увидеть темпы распродажи госдолга со стороны Китая (красным) и Японии (жёлтым). С 28 февраля Китай избавился от госдолга США на 74 млрд долларов, Япония - на 93,5 млрд долларов. Казалось, две совершенно разные страны. Китай, претендующий на лидерство в новой системе мироустройства, и американская марионетка Япония.
Но если с Китаем всё более менее понятно, то о Японии напишем пару предложений. Во-первых, продавая американские облигации, Токио пытается компенсировать отрицательное сальдо торгового баланса. Например, в мае Япония ушла в минус 17,27 млрд долларов, в июне - в минус 10,31 млрд долларов. Основной вклад в рост импорта внесли, что логично, энергоносители.
Но есть и ещё одна причина. ЦБ Японии контролируется синдикатом Якудзы Ямагути-гуми, выступающим за суверенитет страны (в отличие от синдиката Инагава-кай, созданного американцами после 1945 года). Можно предположить, что Ямагути-гуми подняли тихий бунт против США, внося свой вклад в ослабление Бреттон-Вудской системы. Но окончательные выводы делать рано, будем смотреть на темпы дальнейших распродаж.
👍276🤔33😁4
1/2 Ситуация в западной экономике достигла точки, после которой начнётся стремительное падение. Хотя оно уже началось. Конечно, дело вовсе не в технической рецессии в США. Это только начало. Ситуация, без преувеличения, усугубляется с каждым днём.
В первые дни августа пришло достаточно много информации, после беглого анализа которой можно сделать однозначный вывод: кризис в западной экономике будет похлеще 70-х годов. Это самая настоящая Великая Депрессия, восстановиться после которой будет уже нереально.
Одним из главных показателей, на которые стоит обращать внимание, является индекс деловой активности (PMI). Для Россия и Китая цифры PMI не значат абсолютно ничего, поскольку объективно измерять его и здесь, и в Поднебесной так и не научились по ряду причин. Хотя мы бы конечно могли поспекулировать, ведь индекс PMI Services в России по итогам июля показал отличный результат в 54,7 после 51,7 в июне, что куда лучше, чем в ЕС, США и, даже, Китае. Но делать этого мы не будем.
Что касается Европы и США, то здесь индекс PMI традиционно служит реальным опережающим показателем положения дел в экономике. Если индекс PMI выше, чем 50, то дела идут хорошо, если ниже 50 - то наступает кризис.
Итак, в июле индекс PMI (услуги) в США составил 47,3 против 52,7 в июле. Хотя ещё в апреле был равен 55,6, а в мае - 58. И это услуги, на чём базируется американская экономика.
Композитный индекс (услуги + промышленность) показал не сильно лучший результат, составив по итогам июля значение в 47,7 против 52,3 в июне (в марте - 57,7).
Но в чём же причина подобного резкого падения, которое вызовет сокращение экономики похлеще 2020 года? Ответ очень прост. ФРС остановила работу печатного станка.
ФРС больше не покупает казначейские облигации, финансируя, тем самым дефицит бюджета. Следовательно, Минфин США вынужден сокращать расходы государственной казны.
За первое полугодие 2022 года дефицит государственного бюджета США составил всего 137 млрд долларов, в то время, как за аналогичный период 2021 года это значение составило 1,66 трлн долларов, а в 2020 году - 2,4 трлн. Разумеется, дефицит покрывался за счёт долларовой эмиссии. Американский Минфин рубит субсидии по кредитам для значимых отраслей экономики и раздачу вертолетных денег.
Таким образом, в США сокращается потребление. А ведь 70% американского ВВП - это потребительские расходы. Нужно только дождаться статистики по июлю. Что-то нам подсказывает, что падение существенное даже по сравнению с июнем.
В общем, нынешняя техническая рецессия в США (минус 1,6% в первом квартале и минус 0,9% во втором) - это только начало.
Чуть лучше чувствует себя Евросоюз. Но только с теоретической точки зрения. Композитный индекс PMI показал значение в 49,9 против 52 в июне и 54,8 в мае.
По услугам ситуация пока что приемлемая - 51,2 в июле против 53 в июне и 56,1 в мае. Во втором квартале ВВП (кв/кв) даже чуть вырос на 0,7%. Однако подобное говорит лишь о том, что ЕС отстаёт на несколько месяцев от США. Если вспомнить инфляцию, то её рост в Еврозоне начался только во второй половине 2021 года, в то время, как в США тенденция началась ещё весной.
Причина в том, что ЕЦБ запустил печатный станок несколько позже ФРС и, что самое главное, пока что не собирается останавливать его работу. Это вносит ещё больший вклад в инфляцию, которая и так обусловлена фундаментальными факторами. Такими, как рост цен на продовольствие и энергоносители. К слову, для того, чтобы хоть как-то справиться с энергетическим кризисом, Шольц даже отправил в Москву Шрёдера, надеясь на достижение договорённостей.
Активная работа печатного станка вкупе с фундаментальными факторами приводит к тому, что инфляция даже не думает спадать. Так в июне (последние данные) промышленная инфляция в Еврозоне составила 35,8% в годовом выражении (месяц к месяцу - плюс 1,1%). И это при том, что в июне цены на газ были ещё на относительно приемлемом (для последнего времени) уровне.
В первые дни августа пришло достаточно много информации, после беглого анализа которой можно сделать однозначный вывод: кризис в западной экономике будет похлеще 70-х годов. Это самая настоящая Великая Депрессия, восстановиться после которой будет уже нереально.
Одним из главных показателей, на которые стоит обращать внимание, является индекс деловой активности (PMI). Для Россия и Китая цифры PMI не значат абсолютно ничего, поскольку объективно измерять его и здесь, и в Поднебесной так и не научились по ряду причин. Хотя мы бы конечно могли поспекулировать, ведь индекс PMI Services в России по итогам июля показал отличный результат в 54,7 после 51,7 в июне, что куда лучше, чем в ЕС, США и, даже, Китае. Но делать этого мы не будем.
Что касается Европы и США, то здесь индекс PMI традиционно служит реальным опережающим показателем положения дел в экономике. Если индекс PMI выше, чем 50, то дела идут хорошо, если ниже 50 - то наступает кризис.
Итак, в июле индекс PMI (услуги) в США составил 47,3 против 52,7 в июле. Хотя ещё в апреле был равен 55,6, а в мае - 58. И это услуги, на чём базируется американская экономика.
Композитный индекс (услуги + промышленность) показал не сильно лучший результат, составив по итогам июля значение в 47,7 против 52,3 в июне (в марте - 57,7).
Но в чём же причина подобного резкого падения, которое вызовет сокращение экономики похлеще 2020 года? Ответ очень прост. ФРС остановила работу печатного станка.
ФРС больше не покупает казначейские облигации, финансируя, тем самым дефицит бюджета. Следовательно, Минфин США вынужден сокращать расходы государственной казны.
За первое полугодие 2022 года дефицит государственного бюджета США составил всего 137 млрд долларов, в то время, как за аналогичный период 2021 года это значение составило 1,66 трлн долларов, а в 2020 году - 2,4 трлн. Разумеется, дефицит покрывался за счёт долларовой эмиссии. Американский Минфин рубит субсидии по кредитам для значимых отраслей экономики и раздачу вертолетных денег.
Таким образом, в США сокращается потребление. А ведь 70% американского ВВП - это потребительские расходы. Нужно только дождаться статистики по июлю. Что-то нам подсказывает, что падение существенное даже по сравнению с июнем.
В общем, нынешняя техническая рецессия в США (минус 1,6% в первом квартале и минус 0,9% во втором) - это только начало.
Чуть лучше чувствует себя Евросоюз. Но только с теоретической точки зрения. Композитный индекс PMI показал значение в 49,9 против 52 в июне и 54,8 в мае.
По услугам ситуация пока что приемлемая - 51,2 в июле против 53 в июне и 56,1 в мае. Во втором квартале ВВП (кв/кв) даже чуть вырос на 0,7%. Однако подобное говорит лишь о том, что ЕС отстаёт на несколько месяцев от США. Если вспомнить инфляцию, то её рост в Еврозоне начался только во второй половине 2021 года, в то время, как в США тенденция началась ещё весной.
Причина в том, что ЕЦБ запустил печатный станок несколько позже ФРС и, что самое главное, пока что не собирается останавливать его работу. Это вносит ещё больший вклад в инфляцию, которая и так обусловлена фундаментальными факторами. Такими, как рост цен на продовольствие и энергоносители. К слову, для того, чтобы хоть как-то справиться с энергетическим кризисом, Шольц даже отправил в Москву Шрёдера, надеясь на достижение договорённостей.
Активная работа печатного станка вкупе с фундаментальными факторами приводит к тому, что инфляция даже не думает спадать. Так в июне (последние данные) промышленная инфляция в Еврозоне составила 35,8% в годовом выражении (месяц к месяцу - плюс 1,1%). И это при том, что в июне цены на газ были ещё на относительно приемлемом (для последнего времени) уровне.
👍207😁12🤔6👏4👎1
2/2 Ситуация в Европе развивается куда хуже, чем в США, где всё же пытаются хоть как-то решить проблему через повышение ключевой ставки, сокращение баланса и остановку работы печатного станка. В ЕС ничего подобного, кроме весьма скромного повышения ставки на 0,5%, мы не наблюдаем.
Теперь пару слов о России. На днях ЦБ опубликовал Доклад о денежно-кредитной политике, в котором дал прогноз для нашей экономики.
Хотим сказать большое спасибо Эльвире Набиуллиной. Прогнозы Центробанка, Минфина и Минэкономразвития никогда не сбываются. В реальности ситуация оказывается куда лучше, чем прогнозируют эти ведомства. Например, весной ЦБ писал, что падение экономики составит 8-10% при инфляции в 18-20%. Мы сразу подвергли данные цифры критике, заявив, что инфляция точно уйдет ниже 15%, а падение ВВП составит 3-5%.
Сейчас Центробанк существенным образом улучшил прогноз. Теперь ведомство Набиуллиной считает, что инфляция составит 12-15%, а ВВП сократится на 4-6%.
Показатель ВВП, конечно, куда важнее, поэтому начнем с него. Подвергнем и эти цифры сомнению. Сокращение экономики составит не более, чем 2-3%. Если, конечно, не случится чего экстраординарного и ЦБ продолжит снижать ключевую ставку хотя бы до уровня в 6,5-7% к концу года.
По инфляции цифры будут, скорее всего, в диапазоне 10-12%. Основной положительный вклад внесет хороший урожай. Цифры пойдут вниз также по причине высокой базы прошлого года.
Таким образом, можно сделать однозначный вывод. Россия прошла пик экономического кризиса, который пришелся на апрель-май этого года. В это же время, для Запада всё только начинается. И последствия будут куда суровее, чем для нас.
Теперь пару слов о России. На днях ЦБ опубликовал Доклад о денежно-кредитной политике, в котором дал прогноз для нашей экономики.
Хотим сказать большое спасибо Эльвире Набиуллиной. Прогнозы Центробанка, Минфина и Минэкономразвития никогда не сбываются. В реальности ситуация оказывается куда лучше, чем прогнозируют эти ведомства. Например, весной ЦБ писал, что падение экономики составит 8-10% при инфляции в 18-20%. Мы сразу подвергли данные цифры критике, заявив, что инфляция точно уйдет ниже 15%, а падение ВВП составит 3-5%.
Сейчас Центробанк существенным образом улучшил прогноз. Теперь ведомство Набиуллиной считает, что инфляция составит 12-15%, а ВВП сократится на 4-6%.
Показатель ВВП, конечно, куда важнее, поэтому начнем с него. Подвергнем и эти цифры сомнению. Сокращение экономики составит не более, чем 2-3%. Если, конечно, не случится чего экстраординарного и ЦБ продолжит снижать ключевую ставку хотя бы до уровня в 6,5-7% к концу года.
По инфляции цифры будут, скорее всего, в диапазоне 10-12%. Основной положительный вклад внесет хороший урожай. Цифры пойдут вниз также по причине высокой базы прошлого года.
Таким образом, можно сделать однозначный вывод. Россия прошла пик экономического кризиса, который пришелся на апрель-май этого года. В это же время, для Запада всё только начинается. И последствия будут куда суровее, чем для нас.
👍319🔥23👏20🤔9😁8🙏4
1/2 Сегодня Михаил Мишустин утвердил план развития Северного морского пути (СМП) до 2035 года. После ознакомления с документом можно сделать два вывода:
▪️Развитие СМП будет происходить за счёт якорных проектов
▪️Основой СМП до 2035 года станут сырьевые экспортные проекты
Сразу же следует отметить, что ничего зазорного в экспорте нефти, газа и угля из Арктики нет.
Во-первых, в основу проектов лягут именно отечественные технологии. Начиная от оборудования для бурения скважин, заканчивая нефтяными и газовыми танкерами. Например, проект "Восток Ойл" на 98% состоит из российских технологий, оборудования и материалов. А это огромный мультипликативный эффект для всей экономики. Если добыча нефти даёт импульс развитию высокотехнологичных отраслей, то этим, безусловно, нужно заниматься.
Во-вторых, экономическая ситуация в мире выводит на первый план именно сырье, которое в обозримой перспективе будет дефицитно. Общий объем инвестиций в добычу сырья резко упал в 2016-2017 годах, а затем пережил ещё один кризис в 2020-2021 годах. Об этом мы писали здесь.
Золотой картой в мировой геополитике и геоэкономике будет обладать тот, кто сможет контролировать поставки сырья, распределяя его по своим союзникам.
В-третьих, помимо сырьевого грузопотока придумать что-либо для СМП сейчас сложно. Да, имеются смелые амбиции по развитию СМП в качестве транзитной артерии между Европой и Азией, которая сможет оттянуть на себя часть трафика с Суэцкого канала. Однако сейчас говорить об этом преждевременно, поскольку не обеспечена даже круглогодичная беспроблемная навигация, что делает порой скорость доставки грузов непредсказуемой.
Помимо этого, мы не знаем, какая геополитическая ситуация сложится в мире к 2035 году. Запад активно критикует СМП, постоянно говоря об уже окончательно дискредитировавшей себя зеленой повестке. Поэтому масштабный транзит по СМП может быть заблокирован по политическим причинам. Но это, конечно же, не говорит о том, что не нужно заниматься развитием транзитных потоков. Безусловно, соответствующая инфраструктура будет создаваться. Но рассчитывать на то, что СМП станет вторым Суэцем, пока что преждевременно.
К 2024 году грузопоток на Северном морском пути должен достигнуть 80 млн тонн, к 2030 – 150 млн тонн и к 2035 – 220 млн тонн. К слову, в 2021 году грузопоток на СМП составил 33,5 млн тонн, обновив очередной рекорд.
Теперь рассмотрим якорные проекты СМП:
🚩Восток Ойл
Реализация крупнейшего проекта "Роснефти" идёт по плану. Никаких проблем нет. Восток Ойл покинули международные трейдеры Vitol и Trafigura, имевшие долю по 10%. Однако нужны они были исключительно для того, чтобы обеспечить сбыт экспортируемой нефти.
Сейчас же конфигурация на мировом рынке нефти серьёзным образом поменялась. Стороны стараются заключать двусторонние контракты, гарантирующие стабильные поставки и стабильную цену. Трейдеры не то, чтобы прямо уходят на второй план, но их роль в цепочках поставок снижается. Особенно в торговле русской нефтью, где договоры всё чаще заключаются не просто с конечным покупателем, но ещё и в национальных валютах.
Как было сказано выше, 98% оборудования и материалов в проекте "Восток Ойл" являются российскими. Это позволит реализовать проект в срок. В 2024 году экспорт нефти через "Восток Ойл" составит 30 млн тонн, а к 2030 году - 100 млн тонн.
🚩Газохимические проекты НОВАТЭКа
19,5-20 млн тонн будет обеспечивать уже работающий Ямал СПГ. Что касается иных проектов (Арктик СПГ-2, Арктик СПГ-1, Обский ГХК), то здесь до настоящего момента имелась неопределенность, связанная с поставками западного оборудования и прочих технологических ограничений.
Увы, но за предыдущие годы в России так и не были созданы технологии крупнотоннажного сжижения. Максимум, что есть - это технология среднетоннажного сжижения "Арктический каскад". Да и то, использовалась она только в единичном экземпляре на четвертой линии Ямал СПГ (0,9 млн тонн в год). И опыт не сказать, чтобы был положительным.
Появление собственных технологий крупнотоннажного сжижения ожидается не ранее, чем после 2025 года.
▪️Развитие СМП будет происходить за счёт якорных проектов
▪️Основой СМП до 2035 года станут сырьевые экспортные проекты
Сразу же следует отметить, что ничего зазорного в экспорте нефти, газа и угля из Арктики нет.
Во-первых, в основу проектов лягут именно отечественные технологии. Начиная от оборудования для бурения скважин, заканчивая нефтяными и газовыми танкерами. Например, проект "Восток Ойл" на 98% состоит из российских технологий, оборудования и материалов. А это огромный мультипликативный эффект для всей экономики. Если добыча нефти даёт импульс развитию высокотехнологичных отраслей, то этим, безусловно, нужно заниматься.
Во-вторых, экономическая ситуация в мире выводит на первый план именно сырье, которое в обозримой перспективе будет дефицитно. Общий объем инвестиций в добычу сырья резко упал в 2016-2017 годах, а затем пережил ещё один кризис в 2020-2021 годах. Об этом мы писали здесь.
Золотой картой в мировой геополитике и геоэкономике будет обладать тот, кто сможет контролировать поставки сырья, распределяя его по своим союзникам.
В-третьих, помимо сырьевого грузопотока придумать что-либо для СМП сейчас сложно. Да, имеются смелые амбиции по развитию СМП в качестве транзитной артерии между Европой и Азией, которая сможет оттянуть на себя часть трафика с Суэцкого канала. Однако сейчас говорить об этом преждевременно, поскольку не обеспечена даже круглогодичная беспроблемная навигация, что делает порой скорость доставки грузов непредсказуемой.
Помимо этого, мы не знаем, какая геополитическая ситуация сложится в мире к 2035 году. Запад активно критикует СМП, постоянно говоря об уже окончательно дискредитировавшей себя зеленой повестке. Поэтому масштабный транзит по СМП может быть заблокирован по политическим причинам. Но это, конечно же, не говорит о том, что не нужно заниматься развитием транзитных потоков. Безусловно, соответствующая инфраструктура будет создаваться. Но рассчитывать на то, что СМП станет вторым Суэцем, пока что преждевременно.
К 2024 году грузопоток на Северном морском пути должен достигнуть 80 млн тонн, к 2030 – 150 млн тонн и к 2035 – 220 млн тонн. К слову, в 2021 году грузопоток на СМП составил 33,5 млн тонн, обновив очередной рекорд.
Теперь рассмотрим якорные проекты СМП:
🚩Восток Ойл
Реализация крупнейшего проекта "Роснефти" идёт по плану. Никаких проблем нет. Восток Ойл покинули международные трейдеры Vitol и Trafigura, имевшие долю по 10%. Однако нужны они были исключительно для того, чтобы обеспечить сбыт экспортируемой нефти.
Сейчас же конфигурация на мировом рынке нефти серьёзным образом поменялась. Стороны стараются заключать двусторонние контракты, гарантирующие стабильные поставки и стабильную цену. Трейдеры не то, чтобы прямо уходят на второй план, но их роль в цепочках поставок снижается. Особенно в торговле русской нефтью, где договоры всё чаще заключаются не просто с конечным покупателем, но ещё и в национальных валютах.
Как было сказано выше, 98% оборудования и материалов в проекте "Восток Ойл" являются российскими. Это позволит реализовать проект в срок. В 2024 году экспорт нефти через "Восток Ойл" составит 30 млн тонн, а к 2030 году - 100 млн тонн.
🚩Газохимические проекты НОВАТЭКа
19,5-20 млн тонн будет обеспечивать уже работающий Ямал СПГ. Что касается иных проектов (Арктик СПГ-2, Арктик СПГ-1, Обский ГХК), то здесь до настоящего момента имелась неопределенность, связанная с поставками западного оборудования и прочих технологических ограничений.
Увы, но за предыдущие годы в России так и не были созданы технологии крупнотоннажного сжижения. Максимум, что есть - это технология среднетоннажного сжижения "Арктический каскад". Да и то, использовалась она только в единичном экземпляре на четвертой линии Ямал СПГ (0,9 млн тонн в год). И опыт не сказать, чтобы был положительным.
Появление собственных технологий крупнотоннажного сжижения ожидается не ранее, чем после 2025 года.
👍181🔥15🤔10😁2❤1🥰1
2/2 Тем не менее, все вышеназванные проекты вписаны в план развития СМП. Подобное означает, что выход найден. Сейчас на этот счёт нет подробной информации, однако ранее назывались разные варианты поставки необходимого оборудования для арктических проектов НОВАТЭКа.
Итак, первая линия Арктик СПГ-2 будет запущена уже в следующем 2023 году. Она обеспечит производство и экспорт СПГ в количестве 3,6 млн тонн. В 2024 году это будет уже 12,6 млн тонн, в 2025 - 14,4 млн тонн, а с 2026 года - выход на полную мощность в более, чем 21 млн тонн.
Приятной неожиданностью стал тот факт, что газохимический комплекс "Обский ГХК", который будет производить продукцию глубокой переработки сырья, начнет работу уже в 2024 году. Тогда ожидаются скромные 0,6 млн тонн, однако уже с 2025 года произойдет выход на полную мощность в 5,1-5,2 млн тонн.
Далее следует Арктик СПГ-1. Это самый "дальний" проект НОВАТЭКа. Его запуск запланирован на 2027 год (2,3 млн тонн). Выход на полную мощность, превышающую 21 млн тонн, состоится в 2031 году. Однако здесь нам важен тот факт, что Арктик СПГ-1, скорее всего, будет построен полностью на отечественных технологиях крупнотоннажного сжижения, которые уже должны будут появиться к тому времени. Поэтому данному проекту следует уделять особое внимание.
🚩Сырадасайское месторождение. Проект "Северной звезды"
Сырадасайское месторождение является крупнейшим угольным месторождением с запасами в 5,7 млрд тонн. Имеются все марки угля, начиная от газового, заканчивая коксующим, спрос на который будет всегда.
Естественно, дело не ограничится сугубо добычей угля. Будет построена обогатительная фабрика, а также портовая инфраструктура. Балкеры, естественно, также будут отечественными.
Экспорт угля будет осуществляться в регион Юго-Восточной Азии. В 2023 году по плану перевезти 1,8 млн тонн, в 2025 - 5,3 млн тонн, а к 2029 году запланирован выход на 12 млн тонн в год.
🚩Баимский ГОК
Запасы меди и золота Баимского месторождения являются одними из крупнейших в мире. Здесь находится 23 млн тонн меди и около 2 тысяч тонн золота.
Появление Баимского ГОКа необходимо для развития экономики региона. Например, ВРП Чукотки после запуска проекта вырастет в два раза, как и бюджет субъекта (примерно до 100 млрд рублей в ценах 2020 года).
Запуск Баимского ГОКа запланирован на 2027 год. При этом, здесь речь не идет об экспортной направленности. Медь будет вывозиться с Чукотки по СМП, однако местом назначения может быть любой регион России. Золото, естественно, будет транспортироваться самолётом.
И здесь уже будет зависеть от правительства и Центробанка, куда уйдут эти ценнейшие ресурсы, мировой спрос на которые растёт с каждым годом.
Помимо вышеописанных проектов выделим следующие объекты, включённые в план (некоторые из них связаны с упомянутыми проектами):
▪️Строительство терминала сжиженного природного газа и газового конденсата "Утренний"
▪️Строительство нефтеналивного терминала "Бухта Север"
▪️Строительство угольного терминала "Енисей"
▪️Строительство морских перегрузочных комплексов СПГ на Камчатке и в Мурманского области
▪️Строительство порта-хаба для организации транзитных перевозок во Владивостоке (контейнерный хаб)
▪️Строительство транспортно-логистического узла в порту Корсаков (Сахалин)
▪️Развитие Мурманского и Архангельского транспортных узлов
Помимо этого, план развития СМП подразумевает создание мощного ледокольного флота, включая головной ледокольный проект "Лидер". Будут созданы арктические судостроительные и судоремонтные производственные мощности.
Таким образом, мы имеем полноценный государственный план по развитию Северного Морского Пути, в котором прописаны конкретные объекты, сроки, финансирование. При этом с компаниями, которые реализуют арктические проекты, будут заключены соглашения, обязывающие предприятия обеспечивать прописанный в стратегии грузопоток.
Итак, первая линия Арктик СПГ-2 будет запущена уже в следующем 2023 году. Она обеспечит производство и экспорт СПГ в количестве 3,6 млн тонн. В 2024 году это будет уже 12,6 млн тонн, в 2025 - 14,4 млн тонн, а с 2026 года - выход на полную мощность в более, чем 21 млн тонн.
Приятной неожиданностью стал тот факт, что газохимический комплекс "Обский ГХК", который будет производить продукцию глубокой переработки сырья, начнет работу уже в 2024 году. Тогда ожидаются скромные 0,6 млн тонн, однако уже с 2025 года произойдет выход на полную мощность в 5,1-5,2 млн тонн.
Далее следует Арктик СПГ-1. Это самый "дальний" проект НОВАТЭКа. Его запуск запланирован на 2027 год (2,3 млн тонн). Выход на полную мощность, превышающую 21 млн тонн, состоится в 2031 году. Однако здесь нам важен тот факт, что Арктик СПГ-1, скорее всего, будет построен полностью на отечественных технологиях крупнотоннажного сжижения, которые уже должны будут появиться к тому времени. Поэтому данному проекту следует уделять особое внимание.
🚩Сырадасайское месторождение. Проект "Северной звезды"
Сырадасайское месторождение является крупнейшим угольным месторождением с запасами в 5,7 млрд тонн. Имеются все марки угля, начиная от газового, заканчивая коксующим, спрос на который будет всегда.
Естественно, дело не ограничится сугубо добычей угля. Будет построена обогатительная фабрика, а также портовая инфраструктура. Балкеры, естественно, также будут отечественными.
Экспорт угля будет осуществляться в регион Юго-Восточной Азии. В 2023 году по плану перевезти 1,8 млн тонн, в 2025 - 5,3 млн тонн, а к 2029 году запланирован выход на 12 млн тонн в год.
🚩Баимский ГОК
Запасы меди и золота Баимского месторождения являются одними из крупнейших в мире. Здесь находится 23 млн тонн меди и около 2 тысяч тонн золота.
Появление Баимского ГОКа необходимо для развития экономики региона. Например, ВРП Чукотки после запуска проекта вырастет в два раза, как и бюджет субъекта (примерно до 100 млрд рублей в ценах 2020 года).
Запуск Баимского ГОКа запланирован на 2027 год. При этом, здесь речь не идет об экспортной направленности. Медь будет вывозиться с Чукотки по СМП, однако местом назначения может быть любой регион России. Золото, естественно, будет транспортироваться самолётом.
И здесь уже будет зависеть от правительства и Центробанка, куда уйдут эти ценнейшие ресурсы, мировой спрос на которые растёт с каждым годом.
Помимо вышеописанных проектов выделим следующие объекты, включённые в план (некоторые из них связаны с упомянутыми проектами):
▪️Строительство терминала сжиженного природного газа и газового конденсата "Утренний"
▪️Строительство нефтеналивного терминала "Бухта Север"
▪️Строительство угольного терминала "Енисей"
▪️Строительство морских перегрузочных комплексов СПГ на Камчатке и в Мурманского области
▪️Строительство порта-хаба для организации транзитных перевозок во Владивостоке (контейнерный хаб)
▪️Строительство транспортно-логистического узла в порту Корсаков (Сахалин)
▪️Развитие Мурманского и Архангельского транспортных узлов
Помимо этого, план развития СМП подразумевает создание мощного ледокольного флота, включая головной ледокольный проект "Лидер". Будут созданы арктические судостроительные и судоремонтные производственные мощности.
Таким образом, мы имеем полноценный государственный план по развитию Северного Морского Пути, в котором прописаны конкретные объекты, сроки, финансирование. При этом с компаниями, которые реализуют арктические проекты, будут заключены соглашения, обязывающие предприятия обеспечивать прописанный в стратегии грузопоток.
👍262🔥25👏10😁2🤔2
1/2 Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) опубликовал доклад "Платёжный баланс и обменный курс". Отметим, что ЦМАКП считается близким к Андрею Белоусову и, по определенной информации, готовит аналитику для первого вице-премьера. Собственно говоря, руководителем направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКП является Дмитрий Белоусов (родной брат Андрея Белоусова).
В докладе авторы приходят к логичному выводу, что нынешний курс рубля является переукреплённым, что несёт риски волатильности. В этом году по своей нестабильности рубль превзошел даже турецкую лиру. Конечно, за 5 месяцев дойти с 75 до 120 рублей за доллар и резко усилиться до 50 рублей - кошмар для любой экономики.
В этом мы видим ошибку Центрального Банка, который вместо того, чтобы удерживать курс в диапазоне 70-80 (85 - максимум) позволил ему сначала ослабнуть до рекордных значений, а потом - возрасти опять до рекордных за несколько лет.
Конечно, ничего хорошего в этом нет. Главной особенностью любой валюты является не её отношение к доллару или иным валютам, а её стабильность. Конечно, это не значит, что рубль должен быть ослаблен до 200 и застыть на этой отметке или же добить до 30 и зафиксироваться там.
Например, когда Китаю нужно было ослабить юань для поддержки своей экономики, то делали они это максимально аккуратно и предсказуемо для своих предприятий.
Рубль же в последние годы более менее стабилизировался в диапазоне 70-75 рублей. Субъекты экономической деятельности более менее привыкли к этому курсу. Предприятия планировали под него свою инвестиционную деятельность. Однако нынешние скачки туда-сюда нарушили все планы. И, главное, нет понимания того, чего ожидать в дальнейшем.
Продолжит ли Центробанк вместе с правительством ничего не делать и продолжать наблюдать за "свободно плавающим курсом", который целиком и полностью зависит от котировок нефти и стоимости газа. И кто-то разве может сказать, что теперешний курс является крепким, а не спекулятивным? Или правительство с ЦБ всё же зафиксируют его хотя бы в обозначенном Белоусовым диапазоне в 70-80 рублей за доллар? Конечно, такой разброс тоже далёк от идеала, но это хоть какая-то конкретика.
ЦМАКП в своём докладе дал расклад по отраслям: для каких секторов экономики "крепкий" рубль является критическим.
В целом, абсолютное большинство отраслей могут относительно спокойно существовать при курсе, не превышающем 60 рублей за доллар. Тем не менее, в красной зоне находится такая важная отрасль, как "производство прочих транспортных средств и оборудования".
Для того, чтобы начать импортозамещающее производство высокотехнологичной продукции, необходимы инвестиции. А где их взять, если рубль будет, например, 55-60? Рентабельность у предприятий машиностроения и так минимальная, а вкладывать в производство товаров, которое не сможет конкурировать с дешевым импортом, разумеется, никто не будет.
Некоторые заявляют, что данный вопрос можно отрегулировать таможенными пошлинами. Нет, нельзя. Пошлинами можно защитить только те отечественные товары, которые уже производятся. А если их нет, то предприятие никогда не будет вкладывать в расширение линейки, уповая на добрую волю правительства, которое через 3-5 лет по завершении инвестиционного цикла соизволит ввести протекционистские пошлины. Выйдет какой-нибудь Силуанов и заблокирует подобное решение. А деньги предприятие потеряет.
Как бы то ни было, по мнению ЦМАКП, нынешний переукрепленный рубль не влечёт катастрофические последствия для реального сектора экономики. Куда более важным является его непредсказуемость и потенциальная волатильность, которая несет более существенные риски. Правда, и особо ничего хорошего в нынешнем курсе авторы доклада не видят.
В докладе авторы приходят к логичному выводу, что нынешний курс рубля является переукреплённым, что несёт риски волатильности. В этом году по своей нестабильности рубль превзошел даже турецкую лиру. Конечно, за 5 месяцев дойти с 75 до 120 рублей за доллар и резко усилиться до 50 рублей - кошмар для любой экономики.
В этом мы видим ошибку Центрального Банка, который вместо того, чтобы удерживать курс в диапазоне 70-80 (85 - максимум) позволил ему сначала ослабнуть до рекордных значений, а потом - возрасти опять до рекордных за несколько лет.
Конечно, ничего хорошего в этом нет. Главной особенностью любой валюты является не её отношение к доллару или иным валютам, а её стабильность. Конечно, это не значит, что рубль должен быть ослаблен до 200 и застыть на этой отметке или же добить до 30 и зафиксироваться там.
Например, когда Китаю нужно было ослабить юань для поддержки своей экономики, то делали они это максимально аккуратно и предсказуемо для своих предприятий.
Рубль же в последние годы более менее стабилизировался в диапазоне 70-75 рублей. Субъекты экономической деятельности более менее привыкли к этому курсу. Предприятия планировали под него свою инвестиционную деятельность. Однако нынешние скачки туда-сюда нарушили все планы. И, главное, нет понимания того, чего ожидать в дальнейшем.
Продолжит ли Центробанк вместе с правительством ничего не делать и продолжать наблюдать за "свободно плавающим курсом", который целиком и полностью зависит от котировок нефти и стоимости газа. И кто-то разве может сказать, что теперешний курс является крепким, а не спекулятивным? Или правительство с ЦБ всё же зафиксируют его хотя бы в обозначенном Белоусовым диапазоне в 70-80 рублей за доллар? Конечно, такой разброс тоже далёк от идеала, но это хоть какая-то конкретика.
ЦМАКП в своём докладе дал расклад по отраслям: для каких секторов экономики "крепкий" рубль является критическим.
В целом, абсолютное большинство отраслей могут относительно спокойно существовать при курсе, не превышающем 60 рублей за доллар. Тем не менее, в красной зоне находится такая важная отрасль, как "производство прочих транспортных средств и оборудования".
Для того, чтобы начать импортозамещающее производство высокотехнологичной продукции, необходимы инвестиции. А где их взять, если рубль будет, например, 55-60? Рентабельность у предприятий машиностроения и так минимальная, а вкладывать в производство товаров, которое не сможет конкурировать с дешевым импортом, разумеется, никто не будет.
Некоторые заявляют, что данный вопрос можно отрегулировать таможенными пошлинами. Нет, нельзя. Пошлинами можно защитить только те отечественные товары, которые уже производятся. А если их нет, то предприятие никогда не будет вкладывать в расширение линейки, уповая на добрую волю правительства, которое через 3-5 лет по завершении инвестиционного цикла соизволит ввести протекционистские пошлины. Выйдет какой-нибудь Силуанов и заблокирует подобное решение. А деньги предприятие потеряет.
Как бы то ни было, по мнению ЦМАКП, нынешний переукрепленный рубль не влечёт катастрофические последствия для реального сектора экономики. Куда более важным является его непредсказуемость и потенциальная волатильность, которая несет более существенные риски. Правда, и особо ничего хорошего в нынешнем курсе авторы доклада не видят.
👍148👎16🤔14🔥3😁2🤬2
2/2 Здесь вновь обратим внимание на распространенное мнение, что при так называемом "крепком" рубле якобы становится дешевле импорт.
Но, за исключением отдельных случаев, дешевле он становится только для импортеров, которые при укреплении курса увеличивают прибыль, в то время, как рублевая цена для потребителя не снижается (хотя отдельные случаи, конечно, имеют место). Яркий пример - ситуация нынешнего года. По сравнению с январем курс июля был крепче аж на 25%. Но никто не сможет привести пример, когда цены на импортные товары начали снижаться на аналогичную величину.
Затем. Если уж и говорить о механизмах удешевления импорта, то это прекрасно можно сделать через субсидирование закупок критически важных товаров. Например, несколько месяцев назад правительство ввело субсидии на закупку критически важного оборудования и техники, определенной соответствующим списком. К настоящему моменту импортеры воспользовались уже 500 млрд государевых денег на указанные цели.
Однако вернемся к докладу ЦМАКП. Авторы справедливо критикуют предложение Антона Силуанова по возрождению бюджетного правила. По мнению авторов доклада, Минфин просто не сможет закупить необходимый объем валют дружественных государств из-за отсутствия соответствующего предложения на открытом рынке. Тогда придётся договариваться с руководством дружественных стран, пытаясь впарить им доллары и евро. Конечно, им в таком объеме они вряд ли будут нужны.
Ещё одним слабым местом в предложении Силуанова является тот факт, что Минфин предлагает ради возрождения бюджетного правила отвлекать средства федерального бюджета. Действительно, это самый странный момент в инициативе Минфина. Сейчас государственная казна как никогда нуждается в наращивании расходов для поддержки и развития экономики. Вместо этого Силуанов вновь хочет складывать деньги в кубышку.
Тем не менее, ЦМАКП выдвигает предложение о том, как использовать избыток валюты. И оно в точности повторяет то, о чём твердится на этом канале уже на протяжении нескольких месяцев.
Государство должно не тупо изымать валюту с внутреннего рынка, а направлять её на цели стимулирования экономического развития. А, именно, осуществлять организованную и целенаправленную скупку технологий, оборудования, нанимать лучших иностранных специалистов. В конце концов (это уже добавим от себя) - скупать безопасные активы в дружественных странах, которые косвенно будут поддерживать наших производителей (например, торговые сети в условном Китае или Индии, в которые направятся наши товары).
Отрадно, что в правительстве (во всяком случае, в аппарате Белоусова уж точно) понимают как абсурдность предложений Силуанова, так и то, как на самом деле надо эффективно тратить валюту. Действительно, вариантов огромное количество (а Минфин по традиции выбрал самый худший). Надеемся, что в скором времени правительство запустит процесс скупки технологий и оборудования по всему миру. Можно даже платить двойную цену, некоторые технологии - бесценны.
Помимо простого субсидирования частного импорта государство должно заниматься им и самостоятельно. Для этого есть как возможности, так и компетенции институтов развития и госкомпаний.
Но, за исключением отдельных случаев, дешевле он становится только для импортеров, которые при укреплении курса увеличивают прибыль, в то время, как рублевая цена для потребителя не снижается (хотя отдельные случаи, конечно, имеют место). Яркий пример - ситуация нынешнего года. По сравнению с январем курс июля был крепче аж на 25%. Но никто не сможет привести пример, когда цены на импортные товары начали снижаться на аналогичную величину.
Затем. Если уж и говорить о механизмах удешевления импорта, то это прекрасно можно сделать через субсидирование закупок критически важных товаров. Например, несколько месяцев назад правительство ввело субсидии на закупку критически важного оборудования и техники, определенной соответствующим списком. К настоящему моменту импортеры воспользовались уже 500 млрд государевых денег на указанные цели.
Однако вернемся к докладу ЦМАКП. Авторы справедливо критикуют предложение Антона Силуанова по возрождению бюджетного правила. По мнению авторов доклада, Минфин просто не сможет закупить необходимый объем валют дружественных государств из-за отсутствия соответствующего предложения на открытом рынке. Тогда придётся договариваться с руководством дружественных стран, пытаясь впарить им доллары и евро. Конечно, им в таком объеме они вряд ли будут нужны.
Ещё одним слабым местом в предложении Силуанова является тот факт, что Минфин предлагает ради возрождения бюджетного правила отвлекать средства федерального бюджета. Действительно, это самый странный момент в инициативе Минфина. Сейчас государственная казна как никогда нуждается в наращивании расходов для поддержки и развития экономики. Вместо этого Силуанов вновь хочет складывать деньги в кубышку.
Тем не менее, ЦМАКП выдвигает предложение о том, как использовать избыток валюты. И оно в точности повторяет то, о чём твердится на этом канале уже на протяжении нескольких месяцев.
Государство должно не тупо изымать валюту с внутреннего рынка, а направлять её на цели стимулирования экономического развития. А, именно, осуществлять организованную и целенаправленную скупку технологий, оборудования, нанимать лучших иностранных специалистов. В конце концов (это уже добавим от себя) - скупать безопасные активы в дружественных странах, которые косвенно будут поддерживать наших производителей (например, торговые сети в условном Китае или Индии, в которые направятся наши товары).
Отрадно, что в правительстве (во всяком случае, в аппарате Белоусова уж точно) понимают как абсурдность предложений Силуанова, так и то, как на самом деле надо эффективно тратить валюту. Действительно, вариантов огромное количество (а Минфин по традиции выбрал самый худший). Надеемся, что в скором времени правительство запустит процесс скупки технологий и оборудования по всему миру. Можно даже платить двойную цену, некоторые технологии - бесценны.
Помимо простого субсидирования частного импорта государство должно заниматься им и самостоятельно. Для этого есть как возможности, так и компетенции институтов развития и госкомпаний.
👍220🤔7👎6🔥5👏1😁1
В продолжение данного материала. Раз уж Силуанов и Ко не знают, как использовать валюту. Да так не знают, что готовы даже допустить отток капитала в размере 246 млрд долларов в этом году и 125 млрд в следующем, то даём беспроигрышный вариант.
Скупайте за евродоллары у Салмана нефть с премией в 10% к бирже. И затем утилизируйте её. Для скупки 2 млн б/с у саудитов необходимо всего лишь 6,6 млрд долларов в месяц. В это же время, только за первое полугодие профицит платежного баланса составил 138,5 млрд долларов.
Во-первых, сделка ОПЕК+ при данном раскладе будет вечна.
Во-вторых, нынешний кризис экономик США и Европы покажется им пшиком. Когда с рынка уйдут 2 млн б/с, а цена на нефть вырастет до 150-200$, полный коллапс европейской и американской экономик гарантирован.
Скупайте за евродоллары у Салмана нефть с премией в 10% к бирже. И затем утилизируйте её. Для скупки 2 млн б/с у саудитов необходимо всего лишь 6,6 млрд долларов в месяц. В это же время, только за первое полугодие профицит платежного баланса составил 138,5 млрд долларов.
Во-первых, сделка ОПЕК+ при данном раскладе будет вечна.
Во-вторых, нынешний кризис экономик США и Европы покажется им пшиком. Когда с рынка уйдут 2 млн б/с, а цена на нефть вырастет до 150-200$, полный коллапс европейской и американской экономик гарантирован.
👍355👏67😁47🔥9🤔4❤3
Министерство иностранных дел Китая заявило, что стратегическое сотрудничество России и КНР будет усилено. Наши государства должны теснее взаимодействовать на международной арене и отстаивать общие интересы.
Подобные заявления идут на фоне провокационной поездки Пелоси на Тайвань. Конечно, это является только поводом для Китая, который и до этого не стеснялся прямо выступать против США и текущей системы глобалистского мироустройства.
Тем не менее, последние заявления китайского МИДа всё же отличаются решимостью и показывают, что мириться с Вашингтоном Пекин не намерен. Геополитическое противостояние развязано и будет идти до победного конца.
Формирование нового мирового порядка идёт полным ходом
Подобные заявления идут на фоне провокационной поездки Пелоси на Тайвань. Конечно, это является только поводом для Китая, который и до этого не стеснялся прямо выступать против США и текущей системы глобалистского мироустройства.
Тем не менее, последние заявления китайского МИДа всё же отличаются решимостью и показывают, что мириться с Вашингтоном Пекин не намерен. Геополитическое противостояние развязано и будет идти до победного конца.
Формирование нового мирового порядка идёт полным ходом
👍262❤46😁16🔥10🤔2
1/2 На моём канале в очередной раз выходит материал, в котором даётся тезис, что текущий курс рубля продолжает оставаться переукрепленным. Конечно, сейчас, когда курс составляет 60 за доллар, уже нельзя говорить об излишней "переукрепленности". Он подходит к своему естественному значению, которое можно определить как +/- 65 рублей за доллар.
В прошлом году, когда вовсю работало бюджетное правило и курс составлял приблизительно 75 р за доллар, он был искусственно ослаблен на 10-15%. Таким образом, равновесный курс тогда составлял около 65. За прошедшие несколько месяцев, учитывая американскую инфляцию, сильных изменений не произошло. В моменте равновесный курс чуть сдвинулся к 70, однако до конца года, когда долларовая инфляция ускорится еще больше, а рублевая - замедлится, равновесный курс вновь откатится до 65. Но для упрощения возьмем диапазон 65-70.
Чуть отступим от темы. Когда речь идёт о курсе доллара к рублю, то подразумевается не конкретно его отношение к доллару, а отношение ко всем основным валютам мира (юань, евро, иену, фунт и т.д.). Учитывая текущие обстоятельства, к ним следует добавить рупию и турецкую лиру. Тем не менее, корреляция при укреплении/просадке идёт примерно одинаковая.
При этом, Россия традиционно имеет торговый профицит, который в этом году достиг рекордных значений. Страны, экономика которых в значительной степени зависит от экспорта, зачастую практикуют искусственное ослабление курса своей национальной валюты.
Конечно, речь не идёт о том, что необходимо обвалить курс в два раза, как это сделала Набиуллина в 2014 году или, хотя бы на 50%. Однако искусственная девальвация на 10-15% является вполне приемлемой практикой. Самый яркий пример - Китай, который уже который год занижает курс юаня к доллару, чем вызывает раздражение в Вашингтоне.
Тем не менее, очень часто можно встретить сторонников так называемого "сильного" рубля, который они определяют исходя не из принципа стабильности национальной валюты, а по её курсу к иностранным валютам.
В настоящий момент курс рубля к доллару (и, соответственно, иным валютам) определяется исключительно конъюнктурой на сырьевых рынках и является по сути спекулятивным. Центробанк упорно не хочет отвечать за стабильность курса, продолжая отпускать его в "свободное правило". Если нефть дойдёт до 150$ за баррель (год назад в газ по 2000$ тоже никто не верил), то курс может уйти ближе к 40 за доллар, а если обвалится до 50$ - то резко девальвирует до 100-120. Данная ситуация является абсолютно ненормальной. У ЦБ есть все инструменты для того, чтобы обеспечить стабильность курса, чётко обозначив его диапазон.
Далее разберу основные аргументы тех, кто ратует за "крепкий" рубль.
Главный из них заключается в том, что при "укреплении" курса будет дешеветь импорт, что снизит цены на потребительские товары. Это не так. Нет ни одного примера, когда при укреплении курса цены на импортные товары массового бы снижались. Конечно, отдельные случаи могут быть, но это исключение из правил.
Увы, но массовое снижение цен в нашей стране не происходит уже на протяжении 75 лет. Хотя по некоторым категориям (например, по топливу) подобное вполне могло бы произойти, что было бы полезно для развития отечественной экономики.
При "укреплении" курса происходит не снижение цен, а увеличение прибыли импортеров. В инфополе появляется тезис, что при "ослаблении" курса растёт рублёвая выручка экспортёров, однако подобное происходит и в обратную сторону.
Импортом в значительной степени занимаются отнюдь не челноки, которые тащат ширпотреб через границу, а крупные компании. Они имеют выстроенную логистику, привлекают банковское финансирование сделок, скупают сразу большие объемы продукции. Всё это существенным образом снижает для них себестоимость товара на единицу продукции, что позволяет выиграть конкуренцию у мелких импортеров.
В прошлом году, когда вовсю работало бюджетное правило и курс составлял приблизительно 75 р за доллар, он был искусственно ослаблен на 10-15%. Таким образом, равновесный курс тогда составлял около 65. За прошедшие несколько месяцев, учитывая американскую инфляцию, сильных изменений не произошло. В моменте равновесный курс чуть сдвинулся к 70, однако до конца года, когда долларовая инфляция ускорится еще больше, а рублевая - замедлится, равновесный курс вновь откатится до 65. Но для упрощения возьмем диапазон 65-70.
Чуть отступим от темы. Когда речь идёт о курсе доллара к рублю, то подразумевается не конкретно его отношение к доллару, а отношение ко всем основным валютам мира (юань, евро, иену, фунт и т.д.). Учитывая текущие обстоятельства, к ним следует добавить рупию и турецкую лиру. Тем не менее, корреляция при укреплении/просадке идёт примерно одинаковая.
При этом, Россия традиционно имеет торговый профицит, который в этом году достиг рекордных значений. Страны, экономика которых в значительной степени зависит от экспорта, зачастую практикуют искусственное ослабление курса своей национальной валюты.
Конечно, речь не идёт о том, что необходимо обвалить курс в два раза, как это сделала Набиуллина в 2014 году или, хотя бы на 50%. Однако искусственная девальвация на 10-15% является вполне приемлемой практикой. Самый яркий пример - Китай, который уже который год занижает курс юаня к доллару, чем вызывает раздражение в Вашингтоне.
Тем не менее, очень часто можно встретить сторонников так называемого "сильного" рубля, который они определяют исходя не из принципа стабильности национальной валюты, а по её курсу к иностранным валютам.
В настоящий момент курс рубля к доллару (и, соответственно, иным валютам) определяется исключительно конъюнктурой на сырьевых рынках и является по сути спекулятивным. Центробанк упорно не хочет отвечать за стабильность курса, продолжая отпускать его в "свободное правило". Если нефть дойдёт до 150$ за баррель (год назад в газ по 2000$ тоже никто не верил), то курс может уйти ближе к 40 за доллар, а если обвалится до 50$ - то резко девальвирует до 100-120. Данная ситуация является абсолютно ненормальной. У ЦБ есть все инструменты для того, чтобы обеспечить стабильность курса, чётко обозначив его диапазон.
Далее разберу основные аргументы тех, кто ратует за "крепкий" рубль.
Главный из них заключается в том, что при "укреплении" курса будет дешеветь импорт, что снизит цены на потребительские товары. Это не так. Нет ни одного примера, когда при укреплении курса цены на импортные товары массового бы снижались. Конечно, отдельные случаи могут быть, но это исключение из правил.
Увы, но массовое снижение цен в нашей стране не происходит уже на протяжении 75 лет. Хотя по некоторым категориям (например, по топливу) подобное вполне могло бы произойти, что было бы полезно для развития отечественной экономики.
При "укреплении" курса происходит не снижение цен, а увеличение прибыли импортеров. В инфополе появляется тезис, что при "ослаблении" курса растёт рублёвая выручка экспортёров, однако подобное происходит и в обратную сторону.
Импортом в значительной степени занимаются отнюдь не челноки, которые тащат ширпотреб через границу, а крупные компании. Они имеют выстроенную логистику, привлекают банковское финансирование сделок, скупают сразу большие объемы продукции. Всё это существенным образом снижает для них себестоимость товара на единицу продукции, что позволяет выиграть конкуренцию у мелких импортеров.
👍134🤔16👎9😁2❤1🥰1
2/2 К примеру, долларовая стоимость условной единицы товара составляет 100$. На российском рынке он продаётся за 10000 рублей. При курсе начала года в 75 рублей за доллар прибыль импортера составляла 2500 рублей за единицу.
В июне, когда курс составлял рекордные за последние годы 51-52 рубля, импортеры увеличили прибыль до 4800–4900 на единицу товара.
Действительно, на некоторые категории импортных товаров (например, по бытовой технике) цены, по сравнению с мартовскими уровнями, существенно откатились назад. Но произошло это не столько из-за "укрепления" рубля, сколько из-за решения логистических и финансовых вопросов. Тогда в связи с западными рестрикциями на рынке возник физический дефицит товаров, что вызвало сильнейший рост цен. Нарушились логистические цепочки, изменились поставщики, что вызвало перебои с доставкой.
Тем не менее, в течение пары месяцев основные проблемы были решены. Однако, несмотря на существенную разницу нынешнего курса в сравнении с январем-февралем ("крепче" на 25%), дешевле импортные потребительские товары не стали. В лучшем случае, цены откатились на уровни начала года, а по многим позициям остаются выше, пусть и не настолько, как в марте. То есть, в результате "укрепления" курса произошло увеличение прибыли импортеров, что НЕ отразилось на ценах (хотя некоторые исключения есть).
При этом аргумент о "долларе за 30" не сказать, чтобы совсем не работает. Он работает в том случае, если покупатель приобретает товар в зарубежных магазинах самостоятельно через условный AliExpress. Тогда, действительно, он выигрывает от "укрепления" курса. Однако в абсолютном большинстве случаев наши граждане покупают импортные товары уж точно не через AliExpress напрямую у производителя.
Далее. Очень часто можно встретить тезис, что защитить внутреннего производителя и избавления его от конкуренции с дешевым импортом можно через введение протекционистских пошлин.
Но тогда полностью теряется логика предыдущего аргумента. Если применять практику массового введения импортных пошлин, то исключается даже теоретическая возможность снижения потребительских цен на импортные товары в результате "укрепления" курса. Правда, в этом случае можно будет изымать сверхприбыль импортеров в бюджет, но при справедливом или же умеренно заниженном (на 10-15%) курсе этой сверхприбыли не будет, а доходы бюджета ещё больше пополнятся от экспорта.
Также слабым моментом данного аргумента является то, что нельзя ввести протекционистские пошлины на те товары, аналоги которых не производятся в России. А для того, чтобы начать их производство, предприятие должно чётко понимать, что оно сможет выдержать конкуренцию с дешевым импортом. Но гарантий того, что как только компания начнёт производить импортозамещающие товары через 3-5 лет после начала масштабных вложений, правительство введет протекционистские пошлины, никто дать не может. Соответственно, ни одно адекватное предприятие не станет инвестировать в импортозамещения, чётко не понимая, каким будет курс хотя бы в среднесрочной перспективе.
При этом, если говорить об импорте услуг, а не товаров, то здесь о выездном туризме, граждане, действительно, выигрывают от "крепкого" рубля. Поездки за границу становятся дешевле и доступнее.
В завершение отмечу следующее. Проблематика курса рубля является во многом ментальной. Многие граждане ещё с 90-х годов и со времен Советского Союза имеют стереотип, что показателем успешности экономики является отношение национальной валюты к иностранным. Это в корне не соответствует действительности. Курс доллара к японской иене составляет 133 иены за доллар. Значит ли это, что японская экономика является менее развитой, чем российская? Конечно нет.
Но многим гражданам просто нравится словосочетание "крепкий рубль". Хотя истинная "крепкость" национальной валюты определяется её стабильностью, а не номинальным курсом.
В июне, когда курс составлял рекордные за последние годы 51-52 рубля, импортеры увеличили прибыль до 4800–4900 на единицу товара.
Действительно, на некоторые категории импортных товаров (например, по бытовой технике) цены, по сравнению с мартовскими уровнями, существенно откатились назад. Но произошло это не столько из-за "укрепления" рубля, сколько из-за решения логистических и финансовых вопросов. Тогда в связи с западными рестрикциями на рынке возник физический дефицит товаров, что вызвало сильнейший рост цен. Нарушились логистические цепочки, изменились поставщики, что вызвало перебои с доставкой.
Тем не менее, в течение пары месяцев основные проблемы были решены. Однако, несмотря на существенную разницу нынешнего курса в сравнении с январем-февралем ("крепче" на 25%), дешевле импортные потребительские товары не стали. В лучшем случае, цены откатились на уровни начала года, а по многим позициям остаются выше, пусть и не настолько, как в марте. То есть, в результате "укрепления" курса произошло увеличение прибыли импортеров, что НЕ отразилось на ценах (хотя некоторые исключения есть).
При этом аргумент о "долларе за 30" не сказать, чтобы совсем не работает. Он работает в том случае, если покупатель приобретает товар в зарубежных магазинах самостоятельно через условный AliExpress. Тогда, действительно, он выигрывает от "укрепления" курса. Однако в абсолютном большинстве случаев наши граждане покупают импортные товары уж точно не через AliExpress напрямую у производителя.
Далее. Очень часто можно встретить тезис, что защитить внутреннего производителя и избавления его от конкуренции с дешевым импортом можно через введение протекционистских пошлин.
Но тогда полностью теряется логика предыдущего аргумента. Если применять практику массового введения импортных пошлин, то исключается даже теоретическая возможность снижения потребительских цен на импортные товары в результате "укрепления" курса. Правда, в этом случае можно будет изымать сверхприбыль импортеров в бюджет, но при справедливом или же умеренно заниженном (на 10-15%) курсе этой сверхприбыли не будет, а доходы бюджета ещё больше пополнятся от экспорта.
Также слабым моментом данного аргумента является то, что нельзя ввести протекционистские пошлины на те товары, аналоги которых не производятся в России. А для того, чтобы начать их производство, предприятие должно чётко понимать, что оно сможет выдержать конкуренцию с дешевым импортом. Но гарантий того, что как только компания начнёт производить импортозамещающие товары через 3-5 лет после начала масштабных вложений, правительство введет протекционистские пошлины, никто дать не может. Соответственно, ни одно адекватное предприятие не станет инвестировать в импортозамещения, чётко не понимая, каким будет курс хотя бы в среднесрочной перспективе.
При этом, если говорить об импорте услуг, а не товаров, то здесь о выездном туризме, граждане, действительно, выигрывают от "крепкого" рубля. Поездки за границу становятся дешевле и доступнее.
В завершение отмечу следующее. Проблематика курса рубля является во многом ментальной. Многие граждане ещё с 90-х годов и со времен Советского Союза имеют стереотип, что показателем успешности экономики является отношение национальной валюты к иностранным. Это в корне не соответствует действительности. Курс доллара к японской иене составляет 133 иены за доллар. Значит ли это, что японская экономика является менее развитой, чем российская? Конечно нет.
Но многим гражданам просто нравится словосочетание "крепкий рубль". Хотя истинная "крепкость" национальной валюты определяется её стабильностью, а не номинальным курсом.
👍177👎15🤔9❤7👏2😁2
1/2 Второй день подряд нефть марки Brent находится ниже психологической отметки в 100$ за баррель. Рынок изрядно лихорадит. В моменте Brent опускалась ниже 93$ за баррель, однако к вечеру отыграла всё падение и, более того, находится в плюсе по сравнению с 4 августа (95,6$, +1,65%).
Впрочем, данная ситуация в очередной раз показывает, что рынок нефти является спекулятивным и котировки зависят не от фундаментальных факторов, а от настроений участников торгов, которые подвержены изрядной эмоциональности.
Основная причина, по которой нефть падает - ожидание участниками торгов мировой рецессии. Подобным настроениям поспособствовал Банк Англии, который резко поднял ключевую ставку сразу на 50 пунктов (с 1,25% до 1,75%). Это самое сильное повышение с 1995 года.
Однако более существенную роль сыграл его апокалиптический прогноз. Так регулятор прогнозирует рецессию в английской экономике уже в четвертом квартале 2022 года (я полагаю, что экономика упадёт уже в третьем квартале). Падение ВВП будет идти весь 2023 год. В четвертом квартале инфляция в Англии достигнет 13,1%, что, по моим прогнозам, будет выше, чем в России.
В общем, участники биржевых торгов экстраполировали эти данные на всю мировую экономику, находясь ещё и под впечатлением от наступившей американской рецессии. Что логично, при мировой рецессии происходит падение спроса на нефть.
Однако мировая рецессия и рецессия в США и Европе - это две совершенно разные вещи. Никакого масштабного кризиса в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке, в Африке и в Латинской Америке не ожидается. Экономика государств этих регионов в массе своей покажет плюс, а потребление нефти увеличится.
Например, в Китае спрос на нефть вырастет с 14,96 млн б/с во втором квартале до 15,97 млн б/с в четвертом квартале. В Индии подобные значения будут равны 4,95 млн б/с и 5,39 млн б/с соответственно. Буквально на днях ОПЕК выпустит августовский доклад по мировому рынку нефти, где будут разложены все цифры. Июльские цифры я разбирал здесь.
Далее. Эмоционально нестабильные участники торгов были шокированы неожиданными данными по коммерческим запасам нефти США (не путать со стратегическим резервом). За неделю запасы сырой нефти выросли на 4,467 млн баррелей при прогнозе небольшого сокращения в 0,629 млн баррелей. Однако все уже забыли, что неделей ранее запасы показали минус 4,523 млн баррелей при прогнозе в плюс 1,073 млн. К тому же, на этой неделе сократились запасы дистиллятов на 2,4 млн баррелей.
То есть, недельные запасы постоянно скачут то в одну, то в другую сторону. И еженедельная информация о них является чистой манипуляцией рынка.
Падала нефть и на заявлениях Саудовской Аравии и ОАЭ о том, что зимой, в случае масштабного энергетического кризиса, эти страны готовы увеличить добычу. Правда, подобные заявления звучат постоянно. Вопрос не в них, а в параметрах сделки ОПЕК+, которая, очевидно, будет продлена.
Помним, как после визита Байдена в Саудовскую Аравию, по СМИ пошла информация, подкрепленная абсолютно несоответствующими реальности заявлениями Белого дома о том, что Байден якобы договорился с Салманом увеличить добычу. На деле произошел плевок в сторону США, когда ОПЕК+ согласился увеличить добычу на символические 100 тыс б/с, в то время, как разрыв между добычей и спросом составляет в настоящий момент около 3,5 млн б/с.
Впрочем, данная ситуация в очередной раз показывает, что рынок нефти является спекулятивным и котировки зависят не от фундаментальных факторов, а от настроений участников торгов, которые подвержены изрядной эмоциональности.
Основная причина, по которой нефть падает - ожидание участниками торгов мировой рецессии. Подобным настроениям поспособствовал Банк Англии, который резко поднял ключевую ставку сразу на 50 пунктов (с 1,25% до 1,75%). Это самое сильное повышение с 1995 года.
Однако более существенную роль сыграл его апокалиптический прогноз. Так регулятор прогнозирует рецессию в английской экономике уже в четвертом квартале 2022 года (я полагаю, что экономика упадёт уже в третьем квартале). Падение ВВП будет идти весь 2023 год. В четвертом квартале инфляция в Англии достигнет 13,1%, что, по моим прогнозам, будет выше, чем в России.
В общем, участники биржевых торгов экстраполировали эти данные на всю мировую экономику, находясь ещё и под впечатлением от наступившей американской рецессии. Что логично, при мировой рецессии происходит падение спроса на нефть.
Однако мировая рецессия и рецессия в США и Европе - это две совершенно разные вещи. Никакого масштабного кризиса в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке, в Африке и в Латинской Америке не ожидается. Экономика государств этих регионов в массе своей покажет плюс, а потребление нефти увеличится.
Например, в Китае спрос на нефть вырастет с 14,96 млн б/с во втором квартале до 15,97 млн б/с в четвертом квартале. В Индии подобные значения будут равны 4,95 млн б/с и 5,39 млн б/с соответственно. Буквально на днях ОПЕК выпустит августовский доклад по мировому рынку нефти, где будут разложены все цифры. Июльские цифры я разбирал здесь.
Далее. Эмоционально нестабильные участники торгов были шокированы неожиданными данными по коммерческим запасам нефти США (не путать со стратегическим резервом). За неделю запасы сырой нефти выросли на 4,467 млн баррелей при прогнозе небольшого сокращения в 0,629 млн баррелей. Однако все уже забыли, что неделей ранее запасы показали минус 4,523 млн баррелей при прогнозе в плюс 1,073 млн. К тому же, на этой неделе сократились запасы дистиллятов на 2,4 млн баррелей.
То есть, недельные запасы постоянно скачут то в одну, то в другую сторону. И еженедельная информация о них является чистой манипуляцией рынка.
Падала нефть и на заявлениях Саудовской Аравии и ОАЭ о том, что зимой, в случае масштабного энергетического кризиса, эти страны готовы увеличить добычу. Правда, подобные заявления звучат постоянно. Вопрос не в них, а в параметрах сделки ОПЕК+, которая, очевидно, будет продлена.
Помним, как после визита Байдена в Саудовскую Аравию, по СМИ пошла информация, подкрепленная абсолютно несоответствующими реальности заявлениями Белого дома о том, что Байден якобы договорился с Салманом увеличить добычу. На деле произошел плевок в сторону США, когда ОПЕК+ согласился увеличить добычу на символические 100 тыс б/с, в то время, как разрыв между добычей и спросом составляет в настоящий момент около 3,5 млн б/с.
👍150😁8👏2🤔2
2/2 И последнее. В очередной раз пришла информация, что переговоры по ядерной сделке с Ираном возобновляются. В случае достижения договоренностей на рынок выльется 1-2,5 млн б/с. Но переговоры идут уже полтора года, а нынешние руководство Ирана демонстративно отказывается от условий, предлагаемых Западом. В какой-то степени Тегерану даже не выгодно снятие рестрикций в обмен на политические условия. Нынешняя конъюнктура цен на мировом рынке позволяет Ирану получать достаточный объем экспортной выручки.
В общем, все вышеназванные причины являются либо гипотетическими прогнозами по сокращению спроса, либо откровенно спекулятивной информацией. На деле мы имеем следующее.
А, именно, разрыв между добычей и спросом в 3,5-3,8 млн б/с. Более того, с 1 ноября закончится программа США и их союзников по высвобождению нефти из своих резервов (для США - это стратегические резервы нефти). В настоящий момент из них на рынок поступает 1,22-1,33 млн б/с (1 млн б/с от США, остальное - от их союзников). Это огромный объем, который уйдет с рынка менее, чем через три месяца. Что будет потом - очевидно.
В общем, никакого стремительного падения нефтяных котировок не будет. В моменте они могут поколебаться в диапазоне 90-100$ за баррель, но фундаментальные факторы в итоге всё равно возьмут своё.
Россия, кстати говоря, могла бы внести свой вклад в рост нефтяных котировок.
В общем, все вышеназванные причины являются либо гипотетическими прогнозами по сокращению спроса, либо откровенно спекулятивной информацией. На деле мы имеем следующее.
А, именно, разрыв между добычей и спросом в 3,5-3,8 млн б/с. Более того, с 1 ноября закончится программа США и их союзников по высвобождению нефти из своих резервов (для США - это стратегические резервы нефти). В настоящий момент из них на рынок поступает 1,22-1,33 млн б/с (1 млн б/с от США, остальное - от их союзников). Это огромный объем, который уйдет с рынка менее, чем через три месяца. Что будет потом - очевидно.
В общем, никакого стремительного падения нефтяных котировок не будет. В моменте они могут поколебаться в диапазоне 90-100$ за баррель, но фундаментальные факторы в итоге всё равно возьмут своё.
Россия, кстати говоря, могла бы внести свой вклад в рост нефтяных котировок.
👍209😁12🤔5❤2👏2
Михаил Хазин выступил с достаточно интересным предложением.
Очевидно, что нынешний так называемый День России - день позора, когда руководство РСФСР отреклось не просто от иных территорий Советского Союза и бывшей Российской Империи, а от наших исконных земель, на которых формировалась русская цивилизация (от Новгорода до Киева).
Поэтому День России, безусловно, необходимо переносить. 2 сентября - интересная дата. Особенно учитывая некую преемственность русской цивилизации от Византии (Москва - Третий Рим всё-таки)
Очевидно, что нынешний так называемый День России - день позора, когда руководство РСФСР отреклось не просто от иных территорий Советского Союза и бывшей Российской Империи, а от наших исконных земель, на которых формировалась русская цивилизация (от Новгорода до Киева).
Поэтому День России, безусловно, необходимо переносить. 2 сентября - интересная дата. Особенно учитывая некую преемственность русской цивилизации от Византии (Москва - Третий Рим всё-таки)
Telegram
Хазин
Нужно перносить День России с 12 июня на 2 сентября.
Русско-византийский договор 911 года — международный договор, заключённый Киевской Русью и Византией. Регулировал русско-византийские отношения. Был заключён 2 сентября 911 года на двух языках — на среднегреческом…
Русско-византийский договор 911 года — международный договор, заключённый Киевской Русью и Византией. Регулировал русско-византийские отношения. Был заключён 2 сентября 911 года на двух языках — на среднегреческом…
👍325🤔21👎9👏9❤6😁5