Forwarded from 흥국증권 리서치센터
[흥국 운송 이병근] 4/7(금)
현대글로비스(086280) - 이제는 P보다 Q
■ 1Q23 Preview: 영업이익 4,806억원(OPM 6.7%)
1분기 매출액 6.5조원(+3.7% YoY, -4.2% QoQ), 영업이익 4,032억원(-5.4% YoY, -9.5% QoQ, OPM 6.2%)을 기록할 전망. 4분기 대비 약세였던 달러로 인해 수익성이 악화. PCTC는 타이트한 수급으로 운임 강세 지속. 해외 물류의 경우 환율 및 해상운임 하락으로 수익성이 감소할 전망.
■ 운임(P) 하락을 물동량(Q)이 상쇄
해외 물류 사업부는 컨테이너운임 하락에 따른 마진 감소가 불가피할 전망. 다만, 미주/유럽 등 현지 법인의 물량 증가가 운임 하락을 방어할 수 있을 것. 특히, 미국 시장 내에서 1분기 현대차/기아차 판매 실적은 전년 대비 18.1%/21.8% 증가, 판매 실적 증가에 따른 물동량 증가가 환율 하락 및 포워딩 수익성 악화를 일부 상쇄해줄 것.
시장 우려와 다르게 올해도 PCTC 고운임 기조는 이어질 전망. 제한적인 PCTC 공급이 지속되는 가운데, 미국 서안에 있는 PCTC 항만의 경우 적체가 나타나는 중. 신조 선박이 나오는 24년말~25년까지는 공급자 우위 시장이 계속될 것이라 판단, 동사의 경우 작년에 체결한 2023년~2025년 2.2조원의 대규모 계약이 고수익성을 보장해 줄 것.
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 230,000원으로 하향
영업이익은 전년 대비 소폭 감소할 전망, 단기적으로 신사업에 대한 성과를 기대할 수 없다는 점에서 모멘텀이 부재한 상황. Value re-rating까지 시간이 필요할 것으로 판단해, 과거 4년 P/E 밴드 평균값(7.6배)을 적용해 목표주가 산출
보고서 링크: https://bit.ly/414DDfM
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
현대글로비스(086280) - 이제는 P보다 Q
■ 1Q23 Preview: 영업이익 4,806억원(OPM 6.7%)
1분기 매출액 6.5조원(+3.7% YoY, -4.2% QoQ), 영업이익 4,032억원(-5.4% YoY, -9.5% QoQ, OPM 6.2%)을 기록할 전망. 4분기 대비 약세였던 달러로 인해 수익성이 악화. PCTC는 타이트한 수급으로 운임 강세 지속. 해외 물류의 경우 환율 및 해상운임 하락으로 수익성이 감소할 전망.
■ 운임(P) 하락을 물동량(Q)이 상쇄
해외 물류 사업부는 컨테이너운임 하락에 따른 마진 감소가 불가피할 전망. 다만, 미주/유럽 등 현지 법인의 물량 증가가 운임 하락을 방어할 수 있을 것. 특히, 미국 시장 내에서 1분기 현대차/기아차 판매 실적은 전년 대비 18.1%/21.8% 증가, 판매 실적 증가에 따른 물동량 증가가 환율 하락 및 포워딩 수익성 악화를 일부 상쇄해줄 것.
시장 우려와 다르게 올해도 PCTC 고운임 기조는 이어질 전망. 제한적인 PCTC 공급이 지속되는 가운데, 미국 서안에 있는 PCTC 항만의 경우 적체가 나타나는 중. 신조 선박이 나오는 24년말~25년까지는 공급자 우위 시장이 계속될 것이라 판단, 동사의 경우 작년에 체결한 2023년~2025년 2.2조원의 대규모 계약이 고수익성을 보장해 줄 것.
■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 230,000원으로 하향
영업이익은 전년 대비 소폭 감소할 전망, 단기적으로 신사업에 대한 성과를 기대할 수 없다는 점에서 모멘텀이 부재한 상황. Value re-rating까지 시간이 필요할 것으로 판단해, 과거 4년 P/E 밴드 평균값(7.6배)을 적용해 목표주가 산출
보고서 링크: https://bit.ly/414DDfM
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[흥국 운송 이병근] 4/10(월)
3월 항공 수송실적
■ 여객: 봄바람 휘달리며~
인천공항 3월 국제선 여객 수송실적은 391만명(+4.8% MoM)을 기록. 전체 수송실적은 2019년 동월 대비 66.5% 수준까지 회복, 노선별로 미주 102.7%, 유럽 62.5%, 대양주 82.3%, 동남아 82.3%, 일본 77.3%, 중국 16.1% 수준까지 회복. 3월 벚꽃 시즌을 맞아 일본 여행 수요 증가. 일본 노선 익스포저가 높은 제주항공은 전월 대비 1.7% 수송량이 증가. 3월 비수기에 들어서면서, 단거리 노선 중에서는 일본 노선을 제외하고는 2월 대비 수송량 감소. 4월부터는 일본을 포함해 단거리 노선을 중심으로 수송량이 줄어들 전망이며, 특히 동남아 노선 익스포저가 높은 항공사들은 다른 항공사들에 비해 상대적으로 수송량 하락폭이 클 전망.
2월 중순 이후 중국 여행객에 대한 입국 규제가 완화되면서, 중국 노선 수송량 경우 전월 대비 58.8% 증가. 수송량 증가 원인은 인바운드 수요 확대일 것으로 판단. 코로나 전 기준 국내 항공사들의 중국 노선 매출 비중은 대한항공 12%, 아시아나항공 17%, 제주항공 12%, 진에어 7%, 티웨이항공 4% 수준. 중국 운수권의 대부분은 FSC가 가지고 있기에, 중국 인바운드 수요 회복이 본격화될 경우 FSC의 중국 노선 매출 회복이 가장 먼저 이루어질 전망. LCC의 경우 탑승객 대부분이 한국인이기 때문에, 한국인들의 중국 여행 수요 확대가 중요한 상황.
■ 화물: 전통적 성수기 3월
인천공항 3월 항공 화물 수송실적은 23.7만톤(+14.9% MoM), 대한항공 화물 수송량은 10.2만톤(+11.4% MoM)을 기록. 3월은 전통적 화물 성수기로 2월에 소화하지 못했던 물량들이 나오면서 전월 대비 크게 증가한 것으로 파악. 아시아-미주 노선의 Belly가 본격적으로 늘어남에 따라, 대한항공의 1분기 화물 운임은 전분기 대비 20% 정도 하락했을 것으로 추정.
보고서 링크: https://bit.ly/41gpwE8
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3월 항공 수송실적
■ 여객: 봄바람 휘달리며~
인천공항 3월 국제선 여객 수송실적은 391만명(+4.8% MoM)을 기록. 전체 수송실적은 2019년 동월 대비 66.5% 수준까지 회복, 노선별로 미주 102.7%, 유럽 62.5%, 대양주 82.3%, 동남아 82.3%, 일본 77.3%, 중국 16.1% 수준까지 회복. 3월 벚꽃 시즌을 맞아 일본 여행 수요 증가. 일본 노선 익스포저가 높은 제주항공은 전월 대비 1.7% 수송량이 증가. 3월 비수기에 들어서면서, 단거리 노선 중에서는 일본 노선을 제외하고는 2월 대비 수송량 감소. 4월부터는 일본을 포함해 단거리 노선을 중심으로 수송량이 줄어들 전망이며, 특히 동남아 노선 익스포저가 높은 항공사들은 다른 항공사들에 비해 상대적으로 수송량 하락폭이 클 전망.
2월 중순 이후 중국 여행객에 대한 입국 규제가 완화되면서, 중국 노선 수송량 경우 전월 대비 58.8% 증가. 수송량 증가 원인은 인바운드 수요 확대일 것으로 판단. 코로나 전 기준 국내 항공사들의 중국 노선 매출 비중은 대한항공 12%, 아시아나항공 17%, 제주항공 12%, 진에어 7%, 티웨이항공 4% 수준. 중국 운수권의 대부분은 FSC가 가지고 있기에, 중국 인바운드 수요 회복이 본격화될 경우 FSC의 중국 노선 매출 회복이 가장 먼저 이루어질 전망. LCC의 경우 탑승객 대부분이 한국인이기 때문에, 한국인들의 중국 여행 수요 확대가 중요한 상황.
■ 화물: 전통적 성수기 3월
인천공항 3월 항공 화물 수송실적은 23.7만톤(+14.9% MoM), 대한항공 화물 수송량은 10.2만톤(+11.4% MoM)을 기록. 3월은 전통적 화물 성수기로 2월에 소화하지 못했던 물량들이 나오면서 전월 대비 크게 증가한 것으로 파악. 아시아-미주 노선의 Belly가 본격적으로 늘어남에 따라, 대한항공의 1분기 화물 운임은 전분기 대비 20% 정도 하락했을 것으로 추정.
보고서 링크: https://bit.ly/41gpwE8
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[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
04/11(화)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.0달러 (+0.8% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (+1.8% DoD)
United Airlines: 43.1달러 (+1.1% DoD)
American Airlines: 14.2달러 (+1.0% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.2달러 (+2.7% DoD)
Maersk: 11,470크로네 (-3.5% DoD)
Euronav: 15.3유로 (+2.4% DoD)
Scorpio Tankers: 55.3달러 (+0.6% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,319.5원 (+0.2% DoD)
WTI: 79.7달러 (-1.2% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,560p (-)
BCI(벌크, Capesize): 2,041p (-)
BPI(벌크, Panamax): 1,851p (-)
BSI(벌크, Supramax): 1,161p (-)
BDTI(원유): 1,319p (-)
BCTI(석유제품): 1,014p (-)
SCFI(컨테이너): 957p (+3.6% WoW)
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04/11(화)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.0달러 (+0.8% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (+1.8% DoD)
United Airlines: 43.1달러 (+1.1% DoD)
American Airlines: 14.2달러 (+1.0% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.2달러 (+2.7% DoD)
Maersk: 11,470크로네 (-3.5% DoD)
Euronav: 15.3유로 (+2.4% DoD)
Scorpio Tankers: 55.3달러 (+0.6% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,319.5원 (+0.2% DoD)
WTI: 79.7달러 (-1.2% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,560p (-)
BCI(벌크, Capesize): 2,041p (-)
BPI(벌크, Panamax): 1,851p (-)
BSI(벌크, Supramax): 1,161p (-)
BDTI(원유): 1,319p (-)
BCTI(석유제품): 1,014p (-)
SCFI(컨테이너): 957p (+3.6% WoW)
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[흥국 운송 이병근] 4/12(수)
팬오션(028670) - 성수기 어서오고
■ 1Q23 Preview: 영업이익 1,043억원(OPM 8.3%)
'23년 1분기 매출액 1.3조원(-13.2% YoY, -11.9% QoQ), 영업이익 1,043억원(-38.3% YoY, -33.7% QoQ, OPM 8.3%)을 기록할 것으로 예상. 1분기 평균 BDI가 1,011p를 기록하면서, 오픈 사선과 장기 용선에서 손실이 발생했을 것으로 추정. 다만, 장기 계약과 탱커선을 중심으로 이익 방어에 성공해 시장 우려보다 실적 감소폭은 크지 않을 전망. 탱커선의 경우 작년 4분기 영업이익과 비슷할 것으로 예상.
■ 실적과 BDI 모두 1분기가 바닥
BDI와 같이 팬오션 실적은 1분기를 바닥으로 반등할 것. 3월부터 중국 철강사들의 조강 생산량이 늘어나기 시작, 3월 철광석 항만 재고량은 전달 대비 4% 감소한 137백만톤을 기록. 곡물도 마찬가지로 브라질 기상 호전으로 출하량이 증가하고 있는 추세. 리오프닝 이후 중국 산업생산 활동이 올라오면서, BDI는 성수기 가을까지 상승을 이어갈 전망.
현재 선대는 275~280척 수준으로, 연말 대비 10척 정도 증가. 오픈 사선 및 장기 용선 손실 방어를 위해 단기 용선을 확보. 장기 용선 확대를 통한 이익 레버리지 극대화 전략은 여전히 유효. 2분기부터 벌크 시황 강세가 이어짐에 따라, '21~'22년처럼 장기 용선 확대가 가능해질 전망.
■ 투자의견 Buy, 목표주가 8,000원 유지
최근 BDI가 1,500p 수준에서 지지되고 있음에도 동사의 주가는 하락. 1~2월 BDI 500~600 수준일 때 주가가 버텨줬다는 점을 감안했을 때, ‘셀온’ 플레이가 나온 것으로 판단. 이제는 과거처럼 동사의 주가는 BDI와 동행할 가능성 큼.
보고서 링크: https://bit.ly/3o2Oskk
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흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
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팬오션(028670) - 성수기 어서오고
■ 1Q23 Preview: 영업이익 1,043억원(OPM 8.3%)
'23년 1분기 매출액 1.3조원(-13.2% YoY, -11.9% QoQ), 영업이익 1,043억원(-38.3% YoY, -33.7% QoQ, OPM 8.3%)을 기록할 것으로 예상. 1분기 평균 BDI가 1,011p를 기록하면서, 오픈 사선과 장기 용선에서 손실이 발생했을 것으로 추정. 다만, 장기 계약과 탱커선을 중심으로 이익 방어에 성공해 시장 우려보다 실적 감소폭은 크지 않을 전망. 탱커선의 경우 작년 4분기 영업이익과 비슷할 것으로 예상.
■ 실적과 BDI 모두 1분기가 바닥
BDI와 같이 팬오션 실적은 1분기를 바닥으로 반등할 것. 3월부터 중국 철강사들의 조강 생산량이 늘어나기 시작, 3월 철광석 항만 재고량은 전달 대비 4% 감소한 137백만톤을 기록. 곡물도 마찬가지로 브라질 기상 호전으로 출하량이 증가하고 있는 추세. 리오프닝 이후 중국 산업생산 활동이 올라오면서, BDI는 성수기 가을까지 상승을 이어갈 전망.
현재 선대는 275~280척 수준으로, 연말 대비 10척 정도 증가. 오픈 사선 및 장기 용선 손실 방어를 위해 단기 용선을 확보. 장기 용선 확대를 통한 이익 레버리지 극대화 전략은 여전히 유효. 2분기부터 벌크 시황 강세가 이어짐에 따라, '21~'22년처럼 장기 용선 확대가 가능해질 전망.
■ 투자의견 Buy, 목표주가 8,000원 유지
최근 BDI가 1,500p 수준에서 지지되고 있음에도 동사의 주가는 하락. 1~2월 BDI 500~600 수준일 때 주가가 버텨줬다는 점을 감안했을 때, ‘셀온’ 플레이가 나온 것으로 판단. 이제는 과거처럼 동사의 주가는 BDI와 동행할 가능성 큼.
보고서 링크: https://bit.ly/3o2Oskk
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[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
04/13(목)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 33.7달러 (-2.4% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (-1.4% DoD)
United Airlines: 41.4달러 (-6.5% DoD)
American Airlines: 13.0달러 (-9.2% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.6달러 (+0.5% DoD)
Maersk: 12,365크로네 (+2.3% DoD)
Euronav: 15.4유로 (-0.5% DoD)
Scorpio Tankers: 55.6달러 (-0.7% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,325.7원 (+0.3% DoD)
WTI: 83.3달러 (+2.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,463p (-2.9% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,822p (-4.7% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,812p (-2.2% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,118p (-1.1% DoD)
BDTI(원유): 1,276p (-1.5% DoD)
BCTI(석유제품): 912p (-4.6% DoD)
SCFI(컨테이너): 957p (+3.6% WoW)
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04/13(목)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 33.7달러 (-2.4% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (-1.4% DoD)
United Airlines: 41.4달러 (-6.5% DoD)
American Airlines: 13.0달러 (-9.2% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.6달러 (+0.5% DoD)
Maersk: 12,365크로네 (+2.3% DoD)
Euronav: 15.4유로 (-0.5% DoD)
Scorpio Tankers: 55.6달러 (-0.7% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,325.7원 (+0.3% DoD)
WTI: 83.3달러 (+2.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,463p (-2.9% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,822p (-4.7% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,812p (-2.2% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,118p (-1.1% DoD)
BDTI(원유): 1,276p (-1.5% DoD)
BCTI(석유제품): 912p (-4.6% DoD)
SCFI(컨테이너): 957p (+3.6% WoW)
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[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
04/14(금)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 33.4달러 (-1.1% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (-0.1% DoD)
United Airlines: 42.0달러 (+1.3% DoD)
American Airlines: 13.0달러 (-0.4% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.1달러 (+2.0% DoD)
Maersk: 12,795크로네 (+3.5% DoD)
Euronav: 15.8유로 (+2.6% DoD)
Scorpio Tankers: 56.2달러 (+1.1% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,310.5원 (-1.1% DoD)
WTI: 82.2달러 (-1.3% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,463p (0.0% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,888p (+3.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,747p (-3.6% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,105p (-1.2% DoD)
BDTI(원유): 1,256p (-1.6% DoD)
BCTI(석유제품): 940p (+3.1% DoD)
SCFI(컨테이너): 957p (+3.6% WoW)
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04/14(금)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 33.4달러 (-1.1% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (-0.1% DoD)
United Airlines: 42.0달러 (+1.3% DoD)
American Airlines: 13.0달러 (-0.4% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.1달러 (+2.0% DoD)
Maersk: 12,795크로네 (+3.5% DoD)
Euronav: 15.8유로 (+2.6% DoD)
Scorpio Tankers: 56.2달러 (+1.1% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,310.5원 (-1.1% DoD)
WTI: 82.2달러 (-1.3% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,463p (0.0% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,888p (+3.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,747p (-3.6% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,105p (-1.2% DoD)
BDTI(원유): 1,256p (-1.6% DoD)
BCTI(석유제품): 940p (+3.1% DoD)
SCFI(컨테이너): 957p (+3.6% WoW)
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[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
04/18(화)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.6달러 (+2.4% DoD)
Southwest Airlines: 32.3달러 (+2.0% DoD)
United Airlines: 42.4달러 (+1.7% DoD)
American Airlines: 13.1달러 (+2.4% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.2달러 (+0.1% DoD)
Maersk: 13,865크로네 (+3.7% DoD)
Euronav: 16.3유로 (+2.5% DoD)
Scorpio Tankers: 59.6달러 (+5.0% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,311.4원 (+1.0% DoD)
WTI: 80.8달러 (-2.0% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,412p (-1.6% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,801p (-2.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,675p (-1.6% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,098p (+0.2% DoD)
BDTI(원유): 1,219p (-1.9% DoD)
BCTI(석유제품): 989p (+3.2% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,034p (+8.0% WoW)
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04/18(화)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.6달러 (+2.4% DoD)
Southwest Airlines: 32.3달러 (+2.0% DoD)
United Airlines: 42.4달러 (+1.7% DoD)
American Airlines: 13.1달러 (+2.4% DoD)
Star Bulk Carriers: 22.2달러 (+0.1% DoD)
Maersk: 13,865크로네 (+3.7% DoD)
Euronav: 16.3유로 (+2.5% DoD)
Scorpio Tankers: 59.6달러 (+5.0% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,311.4원 (+1.0% DoD)
WTI: 80.8달러 (-2.0% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,412p (-1.6% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,801p (-2.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,675p (-1.6% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,098p (+0.2% DoD)
BDTI(원유): 1,219p (-1.9% DoD)
BCTI(석유제품): 989p (+3.2% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,034p (+8.0% WoW)
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[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
04/20(목)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 35.9달러 (+1.6% DoD)
Southwest Airlines: 32.5달러 (+1.2% DoD)
United Airlines: 46.3달러 (+7.5% DoD)
American Airlines: 13.6달러 (+2.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.2달러 (-4.9% DoD)
Maersk: 13,095크로네 (-3.9% DoD)
Euronav: 16.1유로 (-3.6% DoD)
Scorpio Tankers: 60.0달러 (-2.5% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,325.7원 (+0.5% DoD)
WTI: 79.2달러 (-2.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,372p (+0.3% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,643p (-2.1% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,657p (+0.8% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,151p (+3.4% DoD)
BDTI(원유): 1,174p (-1.9% DoD)
BCTI(석유제품): 1,040p (-0.1% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,034p (+8.0% WoW)
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
04/20(목)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 35.9달러 (+1.6% DoD)
Southwest Airlines: 32.5달러 (+1.2% DoD)
United Airlines: 46.3달러 (+7.5% DoD)
American Airlines: 13.6달러 (+2.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.2달러 (-4.9% DoD)
Maersk: 13,095크로네 (-3.9% DoD)
Euronav: 16.1유로 (-3.6% DoD)
Scorpio Tankers: 60.0달러 (-2.5% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,325.7원 (+0.5% DoD)
WTI: 79.2달러 (-2.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,372p (+0.3% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,643p (-2.1% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,657p (+0.8% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,151p (+3.4% DoD)
BDTI(원유): 1,174p (-1.9% DoD)
BCTI(석유제품): 1,040p (-0.1% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,034p (+8.0% WoW)
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👍1
[운송 1Q23 실적발표 일정]
4/24(월) 16:00 티웨이항공 - 컨콜
4/27(목) 14:00 현대글로비스 - 컨콜
5/3(수) 예정 대한항공 - 컨콜
5/4(목) 16:00 CJ대한통운 - 컨콜
5/11(목) 15:00 팬오션 - 대면
5월 중순 예정 HMM/대한해운/제주항공/진에어
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
4/24(월) 16:00 티웨이항공 - 컨콜
4/27(목) 14:00 현대글로비스 - 컨콜
5/3(수) 예정 대한항공 - 컨콜
5/4(목) 16:00 CJ대한통운 - 컨콜
5/11(목) 15:00 팬오션 - 대면
5월 중순 예정 HMM/대한해운/제주항공/진에어
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❤1
[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
04/24(월)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.3달러 (-0.9% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (-0.2% DoD)
United Airlines: 44.5달러 (-1.0% DoD)
American Airlines: 13.4달러 (+0.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 20.7달러 (-1.8% DoD)
Maersk: 12,815크로네 (-2.4% DoD)
Euronav: 15.2유로 (-3.5% DoD)
Scorpio Tankers: 56.1달러 (-3.9% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,328.3원 (+0.4% DoD)
WTI: 77.9달러 (+0.8% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,504p (+5.0% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,962p (+10.3% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,692p (+0.9% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,201p (+1.9% DoD)
BDTI(원유): 1,146p (0.0% DoD)
BCTI(석유제품): 968p (-4.5% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,037p (+0.3% WoW)
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
04/24(월)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.3달러 (-0.9% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (-0.2% DoD)
United Airlines: 44.5달러 (-1.0% DoD)
American Airlines: 13.4달러 (+0.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 20.7달러 (-1.8% DoD)
Maersk: 12,815크로네 (-2.4% DoD)
Euronav: 15.2유로 (-3.5% DoD)
Scorpio Tankers: 56.1달러 (-3.9% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,328.3원 (+0.4% DoD)
WTI: 77.9달러 (+0.8% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,504p (+5.0% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,962p (+10.3% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,692p (+0.9% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,201p (+1.9% DoD)
BDTI(원유): 1,146p (0.0% DoD)
BCTI(석유제품): 968p (-4.5% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,037p (+0.3% WoW)
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👍1
<티웨이항공 1Q23 실적발표>
매출액: 3,588억원 (컨센서스: 2,359억원)
영업이익: 827억원 (컨센서스: 323억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230424800083
매출액: 3,588억원 (컨센서스: 2,359억원)
영업이익: 827억원 (컨센서스: 323억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230424800083
🤡3❤1
[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
04/25(화)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.1달러 (-0.6% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (+0.0% DoD)
United Airlines: 43.9달러 (-1.2% DoD)
American Airlines: 13.3달러 (-0.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.2달러 (+2.3% DoD)
Maersk: 12,700크로네 (-0.9% DoD)
Euronav: 16.1유로 (+5.7% DoD)
Scorpio Tankers: 57.7달러 (+2.9% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,335.1원 (+0.5% DoD)
WTI: 78.8달러 (+1.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,517p (+0.9% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,993p (+1.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,687p (-0.3% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,212p (+0.9% DoD)
BDTI(원유): 11,337p (+889.3% DoD)
BCTI(석유제품): 900p (-7.0% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,037p (+0.3% WoW)
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
04/25(화)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 34.1달러 (-0.6% DoD)
Southwest Airlines: 32.2달러 (+0.0% DoD)
United Airlines: 43.9달러 (-1.2% DoD)
American Airlines: 13.3달러 (-0.6% DoD)
Star Bulk Carriers: 21.2달러 (+2.3% DoD)
Maersk: 12,700크로네 (-0.9% DoD)
Euronav: 16.1유로 (+5.7% DoD)
Scorpio Tankers: 57.7달러 (+2.9% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,335.1원 (+0.5% DoD)
WTI: 78.8달러 (+1.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,517p (+0.9% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 1,993p (+1.6% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,687p (-0.3% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,212p (+0.9% DoD)
BDTI(원유): 11,337p (+889.3% DoD)
BCTI(석유제품): 900p (-7.0% DoD)
SCFI(컨테이너): 1,037p (+0.3% WoW)
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
👍1
<현대글로비스 1Q23 실적발표>
매출액: 6조 3,008억원 (컨센서스: 6조 4,625억원)
영업이익: 4,066억원 (컨센서스: 3,977억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230427800253
매출액: 6조 3,008억원 (컨센서스: 6조 4,625억원)
영업이익: 4,066억원 (컨센서스: 3,977억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230427800253
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230428_HK_Hyundai Glovis_1Q23Re.pdf
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[흥국 운송 이병근] 4/28(금)
현대글로비스(086280) - 코로나 수준까지 내려온 밸류에이션
■ 1Q23 Preview: 매출액 +0.1%, 영업이익 -4.6% YoY
'23년 1분기 매출액 6.3조원(+0.1% YoY, -7.5% QoQ), 영업이익 4,066억원(-4.6% YoY, -8.8% QoQ, OPM 6.5%)을 기록. 당사 영업이익 추정치 4,032억원을 소폭 상회.
■ 그룹사 물량이 온다
물류: 영업이익 1,680억원(+41.2% YoY, -10.3% QoQ, OPM 7.8%)을 기록. 현대차그룹 물량 증가에 따라 내륙 운송은 증가했지만, 해상/항공 운임 감소로 포워딩 매출이 감소.
해운: 완성차해상운송(PCTC)부문 매출액은 7,638억원(+4.3% YoY, -11.9% QoQ)을 기록, 제한적인 공급으로 인해 PCTC 운임 강세 지속. 다만, 현대차그룹의 물량이 올라오면서, Capa allocation이 그룹사 중심으로 배정되었고 이에 따라 비계열 Spot물량이 감소.
유통: 4분기 고환율일 때 매입했던 물량이 1분기 달러 약세일 때 매출로 잡히면서, 영업이익률이 전분기 대비 1.1%p 감소. 반도체 수급 이슈 완화로 현대차그룹 해외 공장의 생산량이 증가하면서 하반기로 갈수록 CKD 물량은 증가할 전망.
■ 투자의견 BUY, 목표주가 230,000원 유지
현재 주가는 PER 5배 수준으로 저평가된 상황. HMM 인수에 대한 우려가 주가에 어느 정도 반영되어 있는 것으로 판단, 동사는 PCTC를 제외한 해운 사업에는 진출 계획이 없고 HMM 인수전에 참여할 생각이 없다고 밝힘.
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
현대글로비스(086280) - 코로나 수준까지 내려온 밸류에이션
■ 1Q23 Preview: 매출액 +0.1%, 영업이익 -4.6% YoY
'23년 1분기 매출액 6.3조원(+0.1% YoY, -7.5% QoQ), 영업이익 4,066억원(-4.6% YoY, -8.8% QoQ, OPM 6.5%)을 기록. 당사 영업이익 추정치 4,032억원을 소폭 상회.
■ 그룹사 물량이 온다
물류: 영업이익 1,680억원(+41.2% YoY, -10.3% QoQ, OPM 7.8%)을 기록. 현대차그룹 물량 증가에 따라 내륙 운송은 증가했지만, 해상/항공 운임 감소로 포워딩 매출이 감소.
해운: 완성차해상운송(PCTC)부문 매출액은 7,638억원(+4.3% YoY, -11.9% QoQ)을 기록, 제한적인 공급으로 인해 PCTC 운임 강세 지속. 다만, 현대차그룹의 물량이 올라오면서, Capa allocation이 그룹사 중심으로 배정되었고 이에 따라 비계열 Spot물량이 감소.
유통: 4분기 고환율일 때 매입했던 물량이 1분기 달러 약세일 때 매출로 잡히면서, 영업이익률이 전분기 대비 1.1%p 감소. 반도체 수급 이슈 완화로 현대차그룹 해외 공장의 생산량이 증가하면서 하반기로 갈수록 CKD 물량은 증가할 전망.
■ 투자의견 BUY, 목표주가 230,000원 유지
현재 주가는 PER 5배 수준으로 저평가된 상황. HMM 인수에 대한 우려가 주가에 어느 정도 반영되어 있는 것으로 판단, 동사는 PCTC를 제외한 해운 사업에는 진출 계획이 없고 HMM 인수전에 참여할 생각이 없다고 밝힘.
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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HMM이 GS칼텍스와 원유선 CVC 계약을 체결했습니다. 연 670억 규모 계약입니다.
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230428800439
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230428800439
[운송 1Q23 실적발표 일정]
4/24(월) 16:00 티웨이항공 - 컨콜
4/27(목) 14:00 현대글로비스 - 컨콜
5/3(수) 16:30 대한항공 - 컨콜
5/4(목) 16:00 CJ대한통운 - 컨콜
5/11(목) 15:00 팬오션 - 대면
5월 중순 예정 HMM/대한해운/제주항공/진에어
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
4/27(목) 14:00 현대글로비스 - 컨콜
5/3(수) 16:30 대한항공 - 컨콜
5/4(목) 16:00 CJ대한통운 - 컨콜
5/11(목) 15:00 팬오션 - 대면
5월 중순 예정 HMM/대한해운/제주항공/진에어
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🤩2
<대한항공 1Q23 실적발표>
매출액: 3조 1,959억원 (컨센서스: 3조 6,479억원)
영업이익: 4,150억원 (컨센서스: 4,620억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230503800460
매출액: 3조 1,959억원 (컨센서스: 3조 6,479억원)
영업이익: 4,150억원 (컨센서스: 4,620억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230503800460
<CJ대한통운 1Q23 실적발표>
매출액: 2조 8,078억원 (컨센서스: 2조 9,064억원)
영업이익: 990억원 (컨센서스: 939억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230504800311
매출액: 2조 8,078억원 (컨센서스: 2조 9,064억원)
영업이익: 990억원 (컨센서스: 939억원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230504800311
🤡1
[흥국증권 운송 이병근] Daily 지표
05/08(월)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 33.9달러 (+2.6% DoD)
Southwest Airlines: 29.7달러 (+1.3% DoD)
United Airlines: 44.8달러 (+4.4% DoD)
American Airlines: 13.9달러 (+2.7% DoD)
Star Bulk Carriers: 18.8달러 (+3.7% DoD)
Maersk: 11,820크로네 (0.0% DoD)
Euronav: 14.5유로 (+2.2% DoD)
Scorpio Tankers: 47.0달러 (+0.8% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,318.6원 (-0.3% DoD)
WTI: 71.3달러 (+4.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,558p (+0.8% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 2,384p (+2.5% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,501p (-0.9% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,096p (-0.8% DoD)
BDTI(원유): 1,072p (-0.5% DoD)
BCTI(석유제품): 694p (-3.5% DoD)
SCFI(컨테이너): 998p (-0.1% WoW)
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
05/08(월)
<주요 기업 주가>
Delta Air Lines: 33.9달러 (+2.6% DoD)
Southwest Airlines: 29.7달러 (+1.3% DoD)
United Airlines: 44.8달러 (+4.4% DoD)
American Airlines: 13.9달러 (+2.7% DoD)
Star Bulk Carriers: 18.8달러 (+3.7% DoD)
Maersk: 11,820크로네 (0.0% DoD)
Euronav: 14.5유로 (+2.2% DoD)
Scorpio Tankers: 47.0달러 (+0.8% DoD)
<환율&유가>
원/달러: 1,318.6원 (-0.3% DoD)
WTI: 71.3달러 (+4.1% DoD)
<운임>
BDI(벌크): 1,558p (+0.8% DoD)
BCI(벌크, Capesize): 2,384p (+2.5% DoD)
BPI(벌크, Panamax): 1,501p (-0.9% DoD)
BSI(벌크, Supramax): 1,096p (-0.8% DoD)
BDTI(원유): 1,072p (-0.5% DoD)
BCTI(석유제품): 694p (-3.5% DoD)
SCFI(컨테이너): 998p (-0.1% WoW)
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
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[흥국 운송 이병근] 5/8(월)
CJ대한통운(000120) - 물량 이탈을 단가 인상으로 방어
■ 1Q23 Review: 매출액 -1.7%, 영업이익 +30.9% YoY
23년 1분기 매출액 2.8조원(-1.7% YoY, -7.1% QoQ), 영업이익 990억원(+30.9% YoY, -11.8% QoQ, OPM 3.5%)을 기록. 영업이익은 컨센서스 대비 5.5% 상회.
■ 전 사업부 실적 이상 무
택배: 매출액 9,108억원(+7.6% YoY), 영업이익 493억원(+75.8% YoY, OPM 5.4%)을 기록. 3월 기준 점유율은 35.1%로 전월 대비 소폭 증가, 연초에 단행한 단가 인상을 통해 택배 마진은 작년보다 높은 수준을 유지할 수 있을 전망. 이커머스의 경우, 물동량은 1,651만박스(+2.7% QoQ)를 기록, 영업이익은 29억원으로 판가 인상 및 수주 확대를 통해 흑자전환에 성공.
CL: 매출액 6,794억원(+5.0% YoY), 영업이익 350억원(+17.9% YoY, OPM 5.2%)을 기록. 1) 판가 인상, 2) 완성차(+23.6% YoY)와 철강(2.0% YoY) 중심 물동량 증가로 P&D 사업부의 수익성이 개선.
글로벌: 매출액 1.0조원(-16.8% YoY), 영업이익 134억원(-18.0% YoY, OPM 1.4%)을 기록. 전분기와 마찬가지로 운임 하락에 따라 포워딩 부문에서 수익성이 악화. 포워딩 매출액은 전년 동기 대비 40% 정도 감소한 것으로 파악, 운임이 하향 안정화됨에 따라 매출 감소폭은 줄어들 전망.
■ 투자의견 BUY, 목표주가 120,000원 유지
현재 주가는 PBR 0.45배 수준으로 밴드 최하단이다. CL과 택배부문 판가 인상 효과는 지속될 전망, 이커머스 프리미엄을 줄 수 없다 할지라도 현 주가는 지나치게 저평가된 수준.
보고서 링크: https://bit.ly/3LIJjWB
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
CJ대한통운(000120) - 물량 이탈을 단가 인상으로 방어
■ 1Q23 Review: 매출액 -1.7%, 영업이익 +30.9% YoY
23년 1분기 매출액 2.8조원(-1.7% YoY, -7.1% QoQ), 영업이익 990억원(+30.9% YoY, -11.8% QoQ, OPM 3.5%)을 기록. 영업이익은 컨센서스 대비 5.5% 상회.
■ 전 사업부 실적 이상 무
택배: 매출액 9,108억원(+7.6% YoY), 영업이익 493억원(+75.8% YoY, OPM 5.4%)을 기록. 3월 기준 점유율은 35.1%로 전월 대비 소폭 증가, 연초에 단행한 단가 인상을 통해 택배 마진은 작년보다 높은 수준을 유지할 수 있을 전망. 이커머스의 경우, 물동량은 1,651만박스(+2.7% QoQ)를 기록, 영업이익은 29억원으로 판가 인상 및 수주 확대를 통해 흑자전환에 성공.
CL: 매출액 6,794억원(+5.0% YoY), 영업이익 350억원(+17.9% YoY, OPM 5.2%)을 기록. 1) 판가 인상, 2) 완성차(+23.6% YoY)와 철강(2.0% YoY) 중심 물동량 증가로 P&D 사업부의 수익성이 개선.
글로벌: 매출액 1.0조원(-16.8% YoY), 영업이익 134억원(-18.0% YoY, OPM 1.4%)을 기록. 전분기와 마찬가지로 운임 하락에 따라 포워딩 부문에서 수익성이 악화. 포워딩 매출액은 전년 동기 대비 40% 정도 감소한 것으로 파악, 운임이 하향 안정화됨에 따라 매출 감소폭은 줄어들 전망.
■ 투자의견 BUY, 목표주가 120,000원 유지
현재 주가는 PBR 0.45배 수준으로 밴드 최하단이다. CL과 택배부문 판가 인상 효과는 지속될 전망, 이커머스 프리미엄을 줄 수 없다 할지라도 현 주가는 지나치게 저평가된 수준.
보고서 링크: https://bit.ly/3LIJjWB
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
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[흥국 운송 이병근] 5/9(화)
4월 항공 수송실적
■ 여객: 단거리 -> 장거리
인천공항 4월 국제선 여객 수송실적은 405만명(+3.6% MoM)을 기록. 전체 수송실적은 2019년 동월 대비 70.0% 수준까지 회복, 노선별로 미주 103.8%, 유럽 67.5%, 대양주 86.4%, 동남아 80.8%, 일본 87.2%, 중국 24.4% 수준까지 회복. 4월 본격 비수기에 진입함에 따라, 일본/동남아 노선은 전월 대비 수송량이 감소했지만, 미주/유럽 노선은 회복 지속. 과거 장거리 노선은 단거리 노선과 다르게 4월부터 비수기에 진입하는 것이 아니라 2월을 저점으로 8월 성수기까지 지속적으로 수송량이 증가하는 모습. 4월은 유럽 노선의 수송객 증가 돋보였으며 전월 대비 21% 증가. 전체 항공사들의 유럽 노선 운항 횟수가 전월 대비 9% 증가했다는 점을 감안하면, 공급을 늘리는 대로 수송객은 증가하고 있다는 의미.
대한항공도 2분기부터 본격적으로 공급을 늘리기 시작해, 2분기에는 2019년 대비 미주/동남아/대양주는 90%까지, 유럽은 77%, 일본과 중국은 50%까지 공급을 확대할 계획. 1분기 단거리 노선으로 중심으로 회복되었던 해외 여행은 여름 성수기로 갈수록 장거리 노선을 중심으로 회복이 이어질 전망.
■ 화물: 연휴로 인한 물동량 감소
인천공항 4월 항공 화물 수송실적은 22.3만톤(-6.0% MoM), 대한항공 화물 수송량은 10.8만톤(-5.7% MoM)을 기록. 4월 말에서 5월 초로 이어지는 중국 노동절과 일본 골든 위크 등 아시아 지역 내 연휴로 아시아발 물동량이 감소. 5월 역시 아시아 연휴로 인한 생산 감소로 물동량 증가는 어려울 전망이며, 운임 역시 가을 성수기 전까지는 반등하기 힘들 것으로 예상.
보고서 링크: https://bit.ly/41mMrgB
흥국증권 운송 채널: https://news.1rj.ru/str/noitatropsnart
흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
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4월 항공 수송실적
■ 여객: 단거리 -> 장거리
인천공항 4월 국제선 여객 수송실적은 405만명(+3.6% MoM)을 기록. 전체 수송실적은 2019년 동월 대비 70.0% 수준까지 회복, 노선별로 미주 103.8%, 유럽 67.5%, 대양주 86.4%, 동남아 80.8%, 일본 87.2%, 중국 24.4% 수준까지 회복. 4월 본격 비수기에 진입함에 따라, 일본/동남아 노선은 전월 대비 수송량이 감소했지만, 미주/유럽 노선은 회복 지속. 과거 장거리 노선은 단거리 노선과 다르게 4월부터 비수기에 진입하는 것이 아니라 2월을 저점으로 8월 성수기까지 지속적으로 수송량이 증가하는 모습. 4월은 유럽 노선의 수송객 증가 돋보였으며 전월 대비 21% 증가. 전체 항공사들의 유럽 노선 운항 횟수가 전월 대비 9% 증가했다는 점을 감안하면, 공급을 늘리는 대로 수송객은 증가하고 있다는 의미.
대한항공도 2분기부터 본격적으로 공급을 늘리기 시작해, 2분기에는 2019년 대비 미주/동남아/대양주는 90%까지, 유럽은 77%, 일본과 중국은 50%까지 공급을 확대할 계획. 1분기 단거리 노선으로 중심으로 회복되었던 해외 여행은 여름 성수기로 갈수록 장거리 노선을 중심으로 회복이 이어질 전망.
■ 화물: 연휴로 인한 물동량 감소
인천공항 4월 항공 화물 수송실적은 22.3만톤(-6.0% MoM), 대한항공 화물 수송량은 10.8만톤(-5.7% MoM)을 기록. 4월 말에서 5월 초로 이어지는 중국 노동절과 일본 골든 위크 등 아시아 지역 내 연휴로 아시아발 물동량이 감소. 5월 역시 아시아 연휴로 인한 생산 감소로 물동량 증가는 어려울 전망이며, 운임 역시 가을 성수기 전까지는 반등하기 힘들 것으로 예상.
보고서 링크: https://bit.ly/41mMrgB
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흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)
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