CHARTS OF OVERNIGHT MARKET MOVES
트럼프 미국 공화당 대선 후보가 제시한 정책들은 미국 인플레이션과 미국채 발행 규모에 “심각한” 상방 요인이며, 현재 시장이 이를 제대로 가격에 반영하지 않았다고 JP모간의 Nikolaos Panigirtzoglou 전략가 등이 어제자 보고서에서 분석했다.
이번주 목요일 예정된 바이든-트럼프 간 TV토론회를 앞두고 미국 대선에 대한 관심이 커졌다. 대통령 당선 후 공약을 실제로 시행할 수 있을지는 의회 장악 여부에 달렸다. 상하원의 구도를 전망하기에는 이른 감이 있지만, 차기 대통령 임기 동안 상원은 공화당이 장악할 가능성이 있다. 따라서 바이든이 재선에 성공할 경우 현상유지가 예상된다. 그러나 트럼프가 대권 탈환에 성공하고 공화당이 상하원 모두를 장악한다면 재정/이민/관세/청정에너지 정책이 크게 바뀔 가능성이 있다.
트럼프의 재정/이민/관세 정책은 인플레이션 압력을 높일 것이다. 미국이 수입하는 모든 물품에 대한 관세는 물가 상승으로 이어질 것이고, 엄격한 이민 제한은 임금 상승 요인이다. 2017년에 도입된 감세 및 일자리 법안의 일몰시한을 2025년 말 이후로 늘리는 것은 더욱 확장적인 재정정책 및 적자폭 확대로 이어지며 인플레이션 압력을 더할 것이다.
연준의 독립성을 낮추는 방향으로 법을 개정하려는 시도는, 공화당이 양원을 장악한 경우에도 의회 지지를 받기 어려울 것이다. 다만, 그 시도 만으로도 시장 기대에 영향을 미쳐 장기 인플레이션 전망 상승과 커브 스티프닝으로 이어질 가능성이 높다. 따라서 트럼프 정책은 전체적으로 물가 및 물가 기대 그리고 미국채 발행에 심각한 상방 요인이라고 평가할 수 있다.
트럼프의 대권 탈환에 대비해 과거 사례를 찾아보려면, 2016년 트럼프 당선 당시와 물가 우려에 금리가 오르고 증시가 조정을 받던 지난해 3분기가 있다. 2016년이 저금리 시대였던 점을 감안하면, 트럼프 정책의 물가 영향에 주목하는 투자자 입장에서는 2023년 3분기가 좀더 적합한 사례가 될 수 있다.
최근 몇 개월간 S&P 지수 및 특히 에너지 업종이 선전했는데, 인플레이션 리스크를 제대로 반영하는 모습이라고 보기 어렵다. 또 미국채 10년물 금리와 2년/10년 구간의 장단기 스프레드 및 물가채 움직임 역시 트럼프 당선시의 물가 압력 가능성을 가격에 거의 반영하지 않은 것으로 보인다.
- J.P.Morgan, Bloomberg.
트럼프 미국 공화당 대선 후보가 제시한 정책들은 미국 인플레이션과 미국채 발행 규모에 “심각한” 상방 요인이며, 현재 시장이 이를 제대로 가격에 반영하지 않았다고 JP모간의 Nikolaos Panigirtzoglou 전략가 등이 어제자 보고서에서 분석했다.
이번주 목요일 예정된 바이든-트럼프 간 TV토론회를 앞두고 미국 대선에 대한 관심이 커졌다. 대통령 당선 후 공약을 실제로 시행할 수 있을지는 의회 장악 여부에 달렸다. 상하원의 구도를 전망하기에는 이른 감이 있지만, 차기 대통령 임기 동안 상원은 공화당이 장악할 가능성이 있다. 따라서 바이든이 재선에 성공할 경우 현상유지가 예상된다. 그러나 트럼프가 대권 탈환에 성공하고 공화당이 상하원 모두를 장악한다면 재정/이민/관세/청정에너지 정책이 크게 바뀔 가능성이 있다.
트럼프의 재정/이민/관세 정책은 인플레이션 압력을 높일 것이다. 미국이 수입하는 모든 물품에 대한 관세는 물가 상승으로 이어질 것이고, 엄격한 이민 제한은 임금 상승 요인이다. 2017년에 도입된 감세 및 일자리 법안의 일몰시한을 2025년 말 이후로 늘리는 것은 더욱 확장적인 재정정책 및 적자폭 확대로 이어지며 인플레이션 압력을 더할 것이다.
연준의 독립성을 낮추는 방향으로 법을 개정하려는 시도는, 공화당이 양원을 장악한 경우에도 의회 지지를 받기 어려울 것이다. 다만, 그 시도 만으로도 시장 기대에 영향을 미쳐 장기 인플레이션 전망 상승과 커브 스티프닝으로 이어질 가능성이 높다. 따라서 트럼프 정책은 전체적으로 물가 및 물가 기대 그리고 미국채 발행에 심각한 상방 요인이라고 평가할 수 있다.
트럼프의 대권 탈환에 대비해 과거 사례를 찾아보려면, 2016년 트럼프 당선 당시와 물가 우려에 금리가 오르고 증시가 조정을 받던 지난해 3분기가 있다. 2016년이 저금리 시대였던 점을 감안하면, 트럼프 정책의 물가 영향에 주목하는 투자자 입장에서는 2023년 3분기가 좀더 적합한 사례가 될 수 있다.
최근 몇 개월간 S&P 지수 및 특히 에너지 업종이 선전했는데, 인플레이션 리스크를 제대로 반영하는 모습이라고 보기 어렵다. 또 미국채 10년물 금리와 2년/10년 구간의 장단기 스프레드 및 물가채 움직임 역시 트럼프 당선시의 물가 압력 가능성을 가격에 거의 반영하지 않은 것으로 보인다.
- J.P.Morgan, Bloomberg.
미 연방준비제도의 고금리 정책과 인플레이션의 지속으로 인해 올해 상반기 미국의 성장세가 둔화됐다는 경제지표가 광범위하게 나왔다.
미 상무부 발표에 따르면 미국의 1분기 국내총생산(GDP) 성장률은 연율 1.4%로 한달 전 발표된 중간치 1.3%에서 상향됐지만, 속보치 1.6%에 못미쳤다. 특히 1분기 소비지출의 경우 1.5% 증가로 이전 발표 대비 0.5%p 하향 조정됐다.
미국 경제의 둔화 신호가 감지되는 가운데 목요일 국제통화기금(IMF)은 미국이 너무 큰 재정적자를 내고 있고 많은 부채에 짓눌려 있다고 말하며 점점 더 공격적으로 전환되는 무역 정책에 대한 위험성을 경고했다.
IMF는 지속 불가능한 차입과 중국과의 경쟁이 세계 경제에 위험을 초래하고 있다면서 미국의 경제 정책에 대해 점점 더 비판적인 태도를 보이고 있다.
한편, 독일의 크리스티안 린트너 재무장관은 프랑스 총선으로 인해 프랑스 국채의 급격한 매도세가 나타날 경우 유럽중앙은행(ECB)이 개입하는 것에 대해 “경제 및 헌법적 문제”가 제기될 것이라며 반대 입장을 밝혔다.
조 바이든 미국 대통령과 도널드 트럼프 전 대통령이 미국 동부시간 목요일 오후 9시(한국시간 금요일 오전 10시) 차기 대권을 위한 첫 TV 토론에 나선다.
- Bloomberg.
미 상무부 발표에 따르면 미국의 1분기 국내총생산(GDP) 성장률은 연율 1.4%로 한달 전 발표된 중간치 1.3%에서 상향됐지만, 속보치 1.6%에 못미쳤다. 특히 1분기 소비지출의 경우 1.5% 증가로 이전 발표 대비 0.5%p 하향 조정됐다.
미국 경제의 둔화 신호가 감지되는 가운데 목요일 국제통화기금(IMF)은 미국이 너무 큰 재정적자를 내고 있고 많은 부채에 짓눌려 있다고 말하며 점점 더 공격적으로 전환되는 무역 정책에 대한 위험성을 경고했다.
IMF는 지속 불가능한 차입과 중국과의 경쟁이 세계 경제에 위험을 초래하고 있다면서 미국의 경제 정책에 대해 점점 더 비판적인 태도를 보이고 있다.
한편, 독일의 크리스티안 린트너 재무장관은 프랑스 총선으로 인해 프랑스 국채의 급격한 매도세가 나타날 경우 유럽중앙은행(ECB)이 개입하는 것에 대해 “경제 및 헌법적 문제”가 제기될 것이라며 반대 입장을 밝혔다.
조 바이든 미국 대통령과 도널드 트럼프 전 대통령이 미국 동부시간 목요일 오후 9시(한국시간 금요일 오전 10시) 차기 대권을 위한 첫 TV 토론에 나선다.
- Bloomberg.
국민연금 투자로 반년새 107조 불렸다
국민연금의 올해 누적 수익률이 불과 2분기 만에 10%에 육박한 것으로 나타났다. 국민의 노후자금을 관리하는 국민연금의 이 같은 성과는 연금 고갈 시기를 늦출 수 있는 최적의 방안으로 평가된다.
27일 금융투자업계에 따르면 올해 들어 6월 24일까지 국민연금의 누적 수익률은 9.4%에 달하는 것으로 확인됐다. 올 1분기 국민연금 잠정 수익률이 5.82%였는데, 2개 분기 만에 수익률 10%에 근접한 것이다.
1988년 기금 설정 후 국민연금의 연평균 투자 수익률은 5.92%다. 국민연금은 지난해엔 13.59%에 달하는 높은 잠정 수익률을 기록한 바 있다. 종전의 최대 수익률인 2019년(11.31%) 기록을 앞질렀다.
- MK News.
국민연금의 올해 누적 수익률이 불과 2분기 만에 10%에 육박한 것으로 나타났다. 국민의 노후자금을 관리하는 국민연금의 이 같은 성과는 연금 고갈 시기를 늦출 수 있는 최적의 방안으로 평가된다.
27일 금융투자업계에 따르면 올해 들어 6월 24일까지 국민연금의 누적 수익률은 9.4%에 달하는 것으로 확인됐다. 올 1분기 국민연금 잠정 수익률이 5.82%였는데, 2개 분기 만에 수익률 10%에 근접한 것이다.
1988년 기금 설정 후 국민연금의 연평균 투자 수익률은 5.92%다. 국민연금은 지난해엔 13.59%에 달하는 높은 잠정 수익률을 기록한 바 있다. 종전의 최대 수익률인 2019년(11.31%) 기록을 앞질렀다.
- MK News.
The Big Take: The HOUSE of ARNAULT
LVMH 그룹의 회장이자 CEO인 베르나르 아르노는 75세의 나이에도 불구하고 여전히 매주 토요일 아침, 명품 매장들을 점검하며 그가 세운 화려한 제국의 완벽함을 유지하고 있습니다. 그는 디올, 불가리, 셀린, 펜디, 루이비통 등의 매장을 통해 최고 수준의 럭셔리를 제공하고 있습니다. 아르노는 매장에서의 작은 불일치조차도 감지하여 그 즉시 고치도록 지시하는 세심함을 보입니다. 큰 아들 앙투안은 베를루티 도쿄 매장의 카운터 디자인에 대한 아버지의 세밀한 지시를 기억하며, 둘째 아들 알렉상드르는 두바이 티파니 매장에서의 세부적인 사항에 대해 아버지가 직원들의 신발까지 꼼꼼히 신경 쓴다고 설명합니다.
LVMH는 지난 40년간 아르노의 지휘 아래 세계 최대의 럭셔리 그룹으로 성장했습니다. 그는 유럽의 전통 있는 가족 소유의 명품 브랜드를 글로벌화하여, 파리 샹젤리제 거리와 뉴욕 5번가 등의 LVMH 매장으로 관광객들을 끌어들이고 있습니다. 아르노는 전 세계의 왕족, 대통령, 슈퍼모델, 셀럽들을 옷입히며, 럭셔리를 통한 지위 상징을 확립했습니다. 현재 세계 최고 부자인 아르노의 재산은 약 2,000억 달러로, 테크 기업 거부들과 견줄 만합니다. 그의 LVMH는 패션, 보석, 가방, 샴페인, 호텔 등 다양한 명품 브랜드를 보유하고 있으며, 2024년 파리 올림픽의 주요 후원사로서 1억 6천만 달러를 지원하였고, 노트르담 성당 복원에도 큰 기여를 하였습니다.
아르노의 가족 중 다섯 명이 LVMH 그룹에서 일하고 있으며, 그는 후계자를 찾는 과정을 "French version of Succession"이라고 표현했습니다. 그는 매일 아침 8시부터 저녁 8시 30분까지 일하며, 일을 즐긴다고 말합니다. 그러나 그의 직원들은 그를 두려워하며, 아르노는 냉정하고 철저한 것으로 유명합니다. 그는 1984년 파산한 디올을 인수하며 명품 시장에 뛰어들었고, 이후 LVMH의 주도권을 잡기 위해 치열한 기업 인수를 벌였습니다. 그는 명품 브랜드들이 서로 보완하며 시너지 효과를 낼 수 있다는 아이디어를 실현했습니다. LVMH는 구입한 브랜드들이 독립적으로 운영되도록 하면서도, 구매, 광고, 리테일 등에서 규모의 경제를 누리게 했습니다.
LVMH의 성공적인 인수 사례로는 프랑스의 향수 브랜드 게를랑, 패션 브랜드 셀린, 뷰티 리테일러 세포라 등이 있습니다. 그는 또한 루이비통을 가방과 여행용 가방 브랜드에서 의류 라인까지 확장시켰습니다. 중국 시장에서도 성공적인 진출을 이룬 LVMH는 현재 중국 내에서 54개의 루이비통 매장을 운영하고 있으며, 소셜 미디어를 적극 활용하여 젊은 소비자들을 타겟으로 하는 마케팅 전략을 펼치고 있습니다.
아르노는 티파니를 인수하며 미국 시장에서도 성공을 거두고자 했습니다. 그는 그의 자녀들 중 한 명인 알렉상드르를 티파니의 부사장으로 임명했고, 티파니의 매장 리모델링과 가격 인상을 통해 브랜드의 가치를 높이고자 했습니다. 뉴욕 플래그십 매장을 리모델링하고, 제이 지와 비욘세 같은 유명 인사들을 내세운 마케팅 캠페인을 벌였습니다. LVMH는 또한 티파니의 고급 주얼리 제조를 강화하고, 가격 인상을 통해 브랜드의 고급스러움을 더욱 부각시켰습니다.
LVMH는 부동산 투자에도 적극적이며, 이를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다. 마이애미의 디자인 디스트릭트와 몬트리올의 로얄마운트 같은 프로젝트를 통해 고급 쇼핑 지역을 개발하고 있습니다. LVMH는 또한 주요 도시의 프리미엄 리테일 위치를 확보하여, 경쟁사들이 최고 위치에서 벗어나게 하는 전략을 구사하고 있습니다.
아르노는 아직 은퇴할 계획이 없으며, 앞으로도 새로운 인수 기회를 모색할 것입니다. 그는 리치몽, 아르마니, 프라다, 파텍 필립, 오데마 피게와 같은 브랜드들이 매물로 나오면 주저하지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 자신의 성공을 이어나가기 위해 가족 구성원과 새로운 경영진에게 올바른 결정을 내리는 것이 중요하다고 강조합니다.
LVMH를 글로벌 명품 제국으로 만든 베르나르 아르노의 전략과 열정, 그의 끊임없는 도전과 성취는 계속될 것입니다.
- Macro Trader Docent, Bloomberg.
LVMH 그룹의 회장이자 CEO인 베르나르 아르노는 75세의 나이에도 불구하고 여전히 매주 토요일 아침, 명품 매장들을 점검하며 그가 세운 화려한 제국의 완벽함을 유지하고 있습니다. 그는 디올, 불가리, 셀린, 펜디, 루이비통 등의 매장을 통해 최고 수준의 럭셔리를 제공하고 있습니다. 아르노는 매장에서의 작은 불일치조차도 감지하여 그 즉시 고치도록 지시하는 세심함을 보입니다. 큰 아들 앙투안은 베를루티 도쿄 매장의 카운터 디자인에 대한 아버지의 세밀한 지시를 기억하며, 둘째 아들 알렉상드르는 두바이 티파니 매장에서의 세부적인 사항에 대해 아버지가 직원들의 신발까지 꼼꼼히 신경 쓴다고 설명합니다.
LVMH는 지난 40년간 아르노의 지휘 아래 세계 최대의 럭셔리 그룹으로 성장했습니다. 그는 유럽의 전통 있는 가족 소유의 명품 브랜드를 글로벌화하여, 파리 샹젤리제 거리와 뉴욕 5번가 등의 LVMH 매장으로 관광객들을 끌어들이고 있습니다. 아르노는 전 세계의 왕족, 대통령, 슈퍼모델, 셀럽들을 옷입히며, 럭셔리를 통한 지위 상징을 확립했습니다. 현재 세계 최고 부자인 아르노의 재산은 약 2,000억 달러로, 테크 기업 거부들과 견줄 만합니다. 그의 LVMH는 패션, 보석, 가방, 샴페인, 호텔 등 다양한 명품 브랜드를 보유하고 있으며, 2024년 파리 올림픽의 주요 후원사로서 1억 6천만 달러를 지원하였고, 노트르담 성당 복원에도 큰 기여를 하였습니다.
아르노의 가족 중 다섯 명이 LVMH 그룹에서 일하고 있으며, 그는 후계자를 찾는 과정을 "French version of Succession"이라고 표현했습니다. 그는 매일 아침 8시부터 저녁 8시 30분까지 일하며, 일을 즐긴다고 말합니다. 그러나 그의 직원들은 그를 두려워하며, 아르노는 냉정하고 철저한 것으로 유명합니다. 그는 1984년 파산한 디올을 인수하며 명품 시장에 뛰어들었고, 이후 LVMH의 주도권을 잡기 위해 치열한 기업 인수를 벌였습니다. 그는 명품 브랜드들이 서로 보완하며 시너지 효과를 낼 수 있다는 아이디어를 실현했습니다. LVMH는 구입한 브랜드들이 독립적으로 운영되도록 하면서도, 구매, 광고, 리테일 등에서 규모의 경제를 누리게 했습니다.
LVMH의 성공적인 인수 사례로는 프랑스의 향수 브랜드 게를랑, 패션 브랜드 셀린, 뷰티 리테일러 세포라 등이 있습니다. 그는 또한 루이비통을 가방과 여행용 가방 브랜드에서 의류 라인까지 확장시켰습니다. 중국 시장에서도 성공적인 진출을 이룬 LVMH는 현재 중국 내에서 54개의 루이비통 매장을 운영하고 있으며, 소셜 미디어를 적극 활용하여 젊은 소비자들을 타겟으로 하는 마케팅 전략을 펼치고 있습니다.
아르노는 티파니를 인수하며 미국 시장에서도 성공을 거두고자 했습니다. 그는 그의 자녀들 중 한 명인 알렉상드르를 티파니의 부사장으로 임명했고, 티파니의 매장 리모델링과 가격 인상을 통해 브랜드의 가치를 높이고자 했습니다. 뉴욕 플래그십 매장을 리모델링하고, 제이 지와 비욘세 같은 유명 인사들을 내세운 마케팅 캠페인을 벌였습니다. LVMH는 또한 티파니의 고급 주얼리 제조를 강화하고, 가격 인상을 통해 브랜드의 고급스러움을 더욱 부각시켰습니다.
LVMH는 부동산 투자에도 적극적이며, 이를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다. 마이애미의 디자인 디스트릭트와 몬트리올의 로얄마운트 같은 프로젝트를 통해 고급 쇼핑 지역을 개발하고 있습니다. LVMH는 또한 주요 도시의 프리미엄 리테일 위치를 확보하여, 경쟁사들이 최고 위치에서 벗어나게 하는 전략을 구사하고 있습니다.
아르노는 아직 은퇴할 계획이 없으며, 앞으로도 새로운 인수 기회를 모색할 것입니다. 그는 리치몽, 아르마니, 프라다, 파텍 필립, 오데마 피게와 같은 브랜드들이 매물로 나오면 주저하지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 자신의 성공을 이어나가기 위해 가족 구성원과 새로운 경영진에게 올바른 결정을 내리는 것이 중요하다고 강조합니다.
LVMH를 글로벌 명품 제국으로 만든 베르나르 아르노의 전략과 열정, 그의 끊임없는 도전과 성취는 계속될 것입니다.
- Macro Trader Docent, Bloomberg.
극우 성향의 마린 르펜이 이끄는 국민연합이 프랑스 조기 총선의 1차 투표에서 승기를 잡으며 절대 과반을 목표로 하고 있는 가운데 에마뉘엘 마크롱 대통령 등 반대 세력들은 극우 정당의 집권을 막기 위한 전략을 세우기 시작했다.
미국에서는 도널드 트럼프와의 TV토론에서 참패했다는 평가를 받은 조 바이든 미 대통령이 뉴욕에서 주요 기부자들에게 이와 관련한 우려를 인정하면서도 완주 의사를 재확인했다. 민주당 일부 유력 의원들은 바이든에 힘을 실어주려는 모습이었지만 바이든 건강에 대한 유권자들의 의구심은 커지는 양상이다.
미 연준이 주목하는 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수 상승세가 둔화된 것으로 나오며 올해 금리 인하에 대한 근거를 강화시켰다. 5월 근원 PCE 물가지수는 전월대비 0.1% 상승했는데 이는 6개월 만에 최소 상승폭이었고 소수점 둘째 자리 기준으로 보면 0.08% 상승에 불과해 2020년 말 이후 최소를 기록했다.
한편, 중국의 6월 제조업 활동은 두 달 연속 수축 국면에 머물렀다.
- Bloomberg.
미국에서는 도널드 트럼프와의 TV토론에서 참패했다는 평가를 받은 조 바이든 미 대통령이 뉴욕에서 주요 기부자들에게 이와 관련한 우려를 인정하면서도 완주 의사를 재확인했다. 민주당 일부 유력 의원들은 바이든에 힘을 실어주려는 모습이었지만 바이든 건강에 대한 유권자들의 의구심은 커지는 양상이다.
미 연준이 주목하는 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수 상승세가 둔화된 것으로 나오며 올해 금리 인하에 대한 근거를 강화시켰다. 5월 근원 PCE 물가지수는 전월대비 0.1% 상승했는데 이는 6개월 만에 최소 상승폭이었고 소수점 둘째 자리 기준으로 보면 0.08% 상승에 불과해 2020년 말 이후 최소를 기록했다.
한편, 중국의 6월 제조업 활동은 두 달 연속 수축 국면에 머물렀다.
- Bloomberg.
Must Read: There's a New Mr. Yen In Town
파월 연준 의장이 ‘미스터 엔’이다. 사실 이렇게 된 지 꽤 오래됐지만, 세상이 이를 받아들이는 데 시간이 걸렸다.
이는 달러-엔이 160엔이라는 또다른 주요 저항선을 상향돌파하는 과정에서 급부상한 시장 논리다. 사실 지난 일년 내내 명백했다. 올해 엔화 약세의 가장 큰 원인은 충격적 수준까지 벌어진 미-일 금리차다. 몇 없는 엔화 강세론자들 역시 파월 의장을 주목하는데, 이들의 주요 논거는 올 하반기 연준의 정책금리 인하 전망이다.
엔화 움직임의 주된 동인이 연준이라는 점은 비밀이 아니다. 미국 이자율에 대한 전망은 적어도 최근 2년간 글로벌 외환시장을 지배했다. 엔화만 약세 압력을 받은 것도 아니다. 다만, 엔화 약세폭이 두드러지기는 했다. 올해 들어 엔화의 달러대비 약세폭은 12%가 넘고 태국 바트화가 7%로 그 뒤를 이었다. 엔화가 PCE 물가지수 등 미국 주요 지표에 어떻게 반응할지를 전망하는 일은 일본 당국이 언제 엔화 방어 개입을 할지 경계하는 것보다 중요한 일이 됐다.
이런 관점에서 보면 도쿄에 무슨 일이 일어나던 별로 중요하지 않다. 7월부터 일본의 최고 외환당국 책임자가 될 미무라 아츠시 역시 신경쓰지 않는 편이 나을 수도 있다. 우에다 가즈오 일본은행 총재는 그나마 약간 의미가 있다. 물론 과장이 섞인 진단이지만, 최근 뉴스 흐름을 보면 일본은행의 마이너스 금리 정책 종료시의 엔화 반등 주장마저 백기를 들었다.
‘미스터 엔’은 누구일까. 사실, ‘미스터 파운드’나 ‘미스터 원’ 또는 ‘닥터 링깃’이라는 별명을 얻은 공무원은 없다. ‘미스터 엔’은 1990년대에 일본 재무성 재무관을 역임한 사카키바라 에이스케에서 유래한다. 보통 임기가 몇 년 정도인 그 자리는 국제자금시장과 IMF 관련 업무 등을 담당한다.
사카키바라는 일본이 주로 엔화의 과도한 강세를 막기 위해 외환시장에 활발하던 시기에 그 자리에 있었다. 시장에 특이한 움직임이 있을 때면 기자들은 재무성 주차장이나 그의 사무실 주변에 모여들 수 밖에 없었고, 심지어 잔디밭에 자리를 까는 일도 있었다. 여러 공직자들이 그 자리를 거쳐갔지만, ‘미스터 엔’이라는 별명은 항상 사카키바라와 연관될 것이다. (재무성의 금요일 발표에 따르면, 2021년부터 그 자리에 있던 간다 마사코의 후임이 미무라로 결정됐다.)
일본은 최근 시장에 개입하는 일을 최소화하며 직접 접근을 지양하는 G-7 협약을 준수했다. 따라서 최근 일본의 당국 개입은 주목할 만 하다. 또 개입 여력이 바닥난 것도 아니다. 그러나 일본이 엔화 강세를 유도할 여지는 대단히 제한적이다.
물론 일본은행이 정책금리를 소폭 인상할 수도 있겠지만, 우에다 총재는 신중하다. 트레이더들은 일본은행이 국채 매입 규모를 줄이기 시작할 것이라는 소식에 흥분했지만, 가장 최근의 금융정책회의에서 우에다 총재가 한 일은 해당 이슈에 대한 연구를 위해 패널을 구성하는 정도였다. 만약 일본은행이 인상을 단행한다면, 그 근거는 외환시장이 아닌 자국의 경제여건이 될 것이다.
미국의 금리 인하를 정당화할 정도의 경제지표가 쌓이기를 기다리는 것이 핵심이다. 연준 입장에서는 미국이 가장 중요하고, 따라서 전세계 역시 마찬가지다. 주권은 상대적 개념이고, 특히 엔화에 있어서는 그러하다.
- Bloomberg.
파월 연준 의장이 ‘미스터 엔’이다. 사실 이렇게 된 지 꽤 오래됐지만, 세상이 이를 받아들이는 데 시간이 걸렸다.
이는 달러-엔이 160엔이라는 또다른 주요 저항선을 상향돌파하는 과정에서 급부상한 시장 논리다. 사실 지난 일년 내내 명백했다. 올해 엔화 약세의 가장 큰 원인은 충격적 수준까지 벌어진 미-일 금리차다. 몇 없는 엔화 강세론자들 역시 파월 의장을 주목하는데, 이들의 주요 논거는 올 하반기 연준의 정책금리 인하 전망이다.
엔화 움직임의 주된 동인이 연준이라는 점은 비밀이 아니다. 미국 이자율에 대한 전망은 적어도 최근 2년간 글로벌 외환시장을 지배했다. 엔화만 약세 압력을 받은 것도 아니다. 다만, 엔화 약세폭이 두드러지기는 했다. 올해 들어 엔화의 달러대비 약세폭은 12%가 넘고 태국 바트화가 7%로 그 뒤를 이었다. 엔화가 PCE 물가지수 등 미국 주요 지표에 어떻게 반응할지를 전망하는 일은 일본 당국이 언제 엔화 방어 개입을 할지 경계하는 것보다 중요한 일이 됐다.
이런 관점에서 보면 도쿄에 무슨 일이 일어나던 별로 중요하지 않다. 7월부터 일본의 최고 외환당국 책임자가 될 미무라 아츠시 역시 신경쓰지 않는 편이 나을 수도 있다. 우에다 가즈오 일본은행 총재는 그나마 약간 의미가 있다. 물론 과장이 섞인 진단이지만, 최근 뉴스 흐름을 보면 일본은행의 마이너스 금리 정책 종료시의 엔화 반등 주장마저 백기를 들었다.
‘미스터 엔’은 누구일까. 사실, ‘미스터 파운드’나 ‘미스터 원’ 또는 ‘닥터 링깃’이라는 별명을 얻은 공무원은 없다. ‘미스터 엔’은 1990년대에 일본 재무성 재무관을 역임한 사카키바라 에이스케에서 유래한다. 보통 임기가 몇 년 정도인 그 자리는 국제자금시장과 IMF 관련 업무 등을 담당한다.
사카키바라는 일본이 주로 엔화의 과도한 강세를 막기 위해 외환시장에 활발하던 시기에 그 자리에 있었다. 시장에 특이한 움직임이 있을 때면 기자들은 재무성 주차장이나 그의 사무실 주변에 모여들 수 밖에 없었고, 심지어 잔디밭에 자리를 까는 일도 있었다. 여러 공직자들이 그 자리를 거쳐갔지만, ‘미스터 엔’이라는 별명은 항상 사카키바라와 연관될 것이다. (재무성의 금요일 발표에 따르면, 2021년부터 그 자리에 있던 간다 마사코의 후임이 미무라로 결정됐다.)
일본은 최근 시장에 개입하는 일을 최소화하며 직접 접근을 지양하는 G-7 협약을 준수했다. 따라서 최근 일본의 당국 개입은 주목할 만 하다. 또 개입 여력이 바닥난 것도 아니다. 그러나 일본이 엔화 강세를 유도할 여지는 대단히 제한적이다.
물론 일본은행이 정책금리를 소폭 인상할 수도 있겠지만, 우에다 총재는 신중하다. 트레이더들은 일본은행이 국채 매입 규모를 줄이기 시작할 것이라는 소식에 흥분했지만, 가장 최근의 금융정책회의에서 우에다 총재가 한 일은 해당 이슈에 대한 연구를 위해 패널을 구성하는 정도였다. 만약 일본은행이 인상을 단행한다면, 그 근거는 외환시장이 아닌 자국의 경제여건이 될 것이다.
미국의 금리 인하를 정당화할 정도의 경제지표가 쌓이기를 기다리는 것이 핵심이다. 연준 입장에서는 미국이 가장 중요하고, 따라서 전세계 역시 마찬가지다. 주권은 상대적 개념이고, 특히 엔화에 있어서는 그러하다.
- Bloomberg.
Must Read: Gen AI - too much spend, too little benefit?
최근 시장 참여자들 사이에서는 주요 기술 기업들이 AI 관련 자본 지출에 1조 달러 이상을 투입할 예정이지만, 그 혜택이 제한적이라는 논쟁이 큽니다. 골드만삭스에 따르면, 주요 기술 기업과 기타 회사들이 향후 몇 년간 데이터 센터, 칩, 기타 AI 인프라, 그리고 전력망에 대한 대규모 투자를 포함해 AI 관련 자본 지출에 1조 달러 이상을 투입할 예정입니다. 그러나 지금까지 그 혜택은 제한적입니다.
MIT의 다론 아세모글루와 골드만삭스의 짐 코벨로는 AI가 향후 10년 동안 미국 경제에 미치는 긍정적인 영향이 제한적일 것이라고 보며, 반면 골드만삭스의 조셉 브릭스, 캐시 랑간, 에릭 셰리던은 AI의 경제적 잠재력에 대해 더 낙관적입니다. 아세모글루는 AI가 10년 내에 모든 작업의 5% 미만에 영향을 미칠 것으로 보고 있으며, 이는 미국 생산성을 0.5%, GDP를 0.9% 증가시킬 것으로 예측합니다. 그는 AI 기술이 복잡한 문제를 해결하는 데 적합하지 않으며, 비용 절감 효과도 미미할 것이라고 주장합니다.
코벨로는 AI가 진정으로 인류의 삶을 변화시킬 수 있는 문제를 해결하지 못한다고 지적하며, AI 기술의 높은 초기 비용과 복잡성 때문에 자동화가 대규모로 이루어지기 어렵다고 봅니다. 그는 또한 AI가 기업 수익성을 크게 높일 가능성도 낮다고 판단합니다. 반면, 브릭스는 AI가 25%의 작업을 자동화하고 미국 생산성을 9%, GDP를 6.1% 증가시킬 것으로 예측합니다. 이는 역사적으로 새로운 기술이 비용을 절감하고 작업을 재분배하며 새로운 작업을 창출한 전례에 기반한 것입니다. 그는 AI 기술이 결국 비용 절감과 생산성 향상을 통해 경제 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대합니다.
하지만 AI 성장에 필요한 칩과 전력의 부족이 문제가 될 수 있습니다. 골드만삭스의 반도체 분석가들은 칩 수요가 공급을 초과할 것으로 보고 있으며, 전력 수급도 문제로 지적됩니다. 미국과 유럽의 전력 수요가 급증할 것으로 예상되며, 이는 AI 기술의 확산을 제약할 수 있습니다. 브라이언 자누스, 클로버리프 인프라스트럭처의 공동 창립자이자 마이크로소프트 전 부사장은 미국 전력망이 이러한 수요 증가에 대비되지 않았다고 경고합니다.
AI 인프라 제공업체들은 당분간 혜택을 받을 것으로 보이며, 유틸리티 분야가 다음 큰 수혜자가 될 것으로 예상됩니다. 골드만삭스의 라이언 해먼드는 AI 테마가 당분간 계속해서 주목받을 것이며, AI의 혜택을 보는 기업들이 엔비디아를 넘어 더욱 확산될 것이라고 전망합니다. 다만, AI가 물가 상승 없이 기업 수익성을 크게 높이지 않는 한 장기적으로 S&P 500의 평균 이상의 수익률을 기대하기는 어려울 것입니다.
결론적으로, AI 기술에 대한 투자는 향후 몇 년간 계속될 것이며, 이는 경제와 시장에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 그러나 AI의 경제적 혜택에 대한 전망은 여전히 불확실하며, 기술의 성숙과 실제 적용 여부에 따라 그 효과는 크게 달라질 수 있습니다. 따라서 AI 기술의 발전과 그로 인한 경제적, 사회적 변화를 주의 깊게 지켜봐야 할 필요가 있습니다.
- Macro Trader Docent, Goldman Sachs.
최근 시장 참여자들 사이에서는 주요 기술 기업들이 AI 관련 자본 지출에 1조 달러 이상을 투입할 예정이지만, 그 혜택이 제한적이라는 논쟁이 큽니다. 골드만삭스에 따르면, 주요 기술 기업과 기타 회사들이 향후 몇 년간 데이터 센터, 칩, 기타 AI 인프라, 그리고 전력망에 대한 대규모 투자를 포함해 AI 관련 자본 지출에 1조 달러 이상을 투입할 예정입니다. 그러나 지금까지 그 혜택은 제한적입니다.
MIT의 다론 아세모글루와 골드만삭스의 짐 코벨로는 AI가 향후 10년 동안 미국 경제에 미치는 긍정적인 영향이 제한적일 것이라고 보며, 반면 골드만삭스의 조셉 브릭스, 캐시 랑간, 에릭 셰리던은 AI의 경제적 잠재력에 대해 더 낙관적입니다. 아세모글루는 AI가 10년 내에 모든 작업의 5% 미만에 영향을 미칠 것으로 보고 있으며, 이는 미국 생산성을 0.5%, GDP를 0.9% 증가시킬 것으로 예측합니다. 그는 AI 기술이 복잡한 문제를 해결하는 데 적합하지 않으며, 비용 절감 효과도 미미할 것이라고 주장합니다.
코벨로는 AI가 진정으로 인류의 삶을 변화시킬 수 있는 문제를 해결하지 못한다고 지적하며, AI 기술의 높은 초기 비용과 복잡성 때문에 자동화가 대규모로 이루어지기 어렵다고 봅니다. 그는 또한 AI가 기업 수익성을 크게 높일 가능성도 낮다고 판단합니다. 반면, 브릭스는 AI가 25%의 작업을 자동화하고 미국 생산성을 9%, GDP를 6.1% 증가시킬 것으로 예측합니다. 이는 역사적으로 새로운 기술이 비용을 절감하고 작업을 재분배하며 새로운 작업을 창출한 전례에 기반한 것입니다. 그는 AI 기술이 결국 비용 절감과 생산성 향상을 통해 경제 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대합니다.
하지만 AI 성장에 필요한 칩과 전력의 부족이 문제가 될 수 있습니다. 골드만삭스의 반도체 분석가들은 칩 수요가 공급을 초과할 것으로 보고 있으며, 전력 수급도 문제로 지적됩니다. 미국과 유럽의 전력 수요가 급증할 것으로 예상되며, 이는 AI 기술의 확산을 제약할 수 있습니다. 브라이언 자누스, 클로버리프 인프라스트럭처의 공동 창립자이자 마이크로소프트 전 부사장은 미국 전력망이 이러한 수요 증가에 대비되지 않았다고 경고합니다.
AI 인프라 제공업체들은 당분간 혜택을 받을 것으로 보이며, 유틸리티 분야가 다음 큰 수혜자가 될 것으로 예상됩니다. 골드만삭스의 라이언 해먼드는 AI 테마가 당분간 계속해서 주목받을 것이며, AI의 혜택을 보는 기업들이 엔비디아를 넘어 더욱 확산될 것이라고 전망합니다. 다만, AI가 물가 상승 없이 기업 수익성을 크게 높이지 않는 한 장기적으로 S&P 500의 평균 이상의 수익률을 기대하기는 어려울 것입니다.
결론적으로, AI 기술에 대한 투자는 향후 몇 년간 계속될 것이며, 이는 경제와 시장에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 그러나 AI의 경제적 혜택에 대한 전망은 여전히 불확실하며, 기술의 성숙과 실제 적용 여부에 따라 그 효과는 크게 달라질 수 있습니다. 따라서 AI 기술의 발전과 그로 인한 경제적, 사회적 변화를 주의 깊게 지켜봐야 할 필요가 있습니다.
- Macro Trader Docent, Goldman Sachs.
제롬 파월 연준 의장은 최근 경제 지표가 인플레이션이 둔화되고 있다는 것을 시사하지만, 금리 인하에 나서기 전에 좀더 증거를 확인할 필요가 있다고 강조했다. 그는 포르투갈 신트라에서 열린 ECB 포럼에서 첫 인하 시점에 대한 구체적인 지침은 언급하지 않았으나 연준이 인플레이션을 낮추는 데 “상당한 진전”을 이뤘다는 점을 인정했다.
반면, 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 미국 인플레이션이 계속해서 2% 목표치를 향해 하락하면 연준은 금리 인하에 나서야 한다고 말했다.
5월 미국의 구인건수는 예상외로 증가했다. 화요일 발표된 미 노동통계국 구인, 이직 보고서(JOLTS)에 따르면 5월 구인건수는 앞서 3년여 만의 최저치로 하향조정된 4월의 792만 건에서 814만 건으로 증가했다. 이는 설문 예상치 중앙값 795만 건을 상회하는 수준이다.
한편, 테슬라는 2분기 연속 차량 인도 대수가 전년 동기보다 적었지만 월가에서 예상한 만큼의 감소폭이 크지 않아 주가가 한때 10%가량 상승했다. 헤지펀드인 시타델과 밀레니엄의 상반기 수익률이 호조를 보였다.
- Bloomberg.
반면, 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 미국 인플레이션이 계속해서 2% 목표치를 향해 하락하면 연준은 금리 인하에 나서야 한다고 말했다.
5월 미국의 구인건수는 예상외로 증가했다. 화요일 발표된 미 노동통계국 구인, 이직 보고서(JOLTS)에 따르면 5월 구인건수는 앞서 3년여 만의 최저치로 하향조정된 4월의 792만 건에서 814만 건으로 증가했다. 이는 설문 예상치 중앙값 795만 건을 상회하는 수준이다.
한편, 테슬라는 2분기 연속 차량 인도 대수가 전년 동기보다 적었지만 월가에서 예상한 만큼의 감소폭이 크지 않아 주가가 한때 10%가량 상승했다. 헤지펀드인 시타델과 밀레니엄의 상반기 수익률이 호조를 보였다.
- Bloomberg.
Bond Market: Traders Flock to a Trump-Fueled Bet on Higher US Treasury Yields
미국 월스트리트가 도널드 트럼프 전 대통령의 백악관 복귀 가능성을 조정하기 시작함에 따라 27조 달러 규모의 미국채 시장에 참가하고 있는 트레이더들이 장기채 금리 상승에 베팅하고 있다.
며칠 전 미국 대선 후보들간의 첫 토론회에서 트럼프가 조 바이든 현 대통령보다 잘 했다는 평가가 나온 뒤 투자자들은 미국채 단기물을 매수하고 장기물을 매도하고 있다. 이른바 스티프너(steepener) 트레이드인 이 같은 매매는 그 이후로 계속 추진력을 얻고 있다.
미국채 2년물과 10년물 금리 차이가 더 벌어지면서 트레이더들이 리스크를 얼마나 안고 가는지를 보여주는 미결제약정(Open Interest)은 지난주 금요일과 이번주 월요일 급격하게 증가했다. 이틀간 나타난 커브 스티프닝 정도는 약 13bp로, 이는 지난해 10월 이후 기록된 이틀간 변화중 가장 큰 폭이었다.
소시에테제네럴의 미국 금리 전략 책임자 Subadra Rajappa는 “선거 결과를 완전히 가격에 반영하기에는 너무 이르지만, 아마도 이에 착수하는 것은 그렇게 이른 것은 아닐 것”이라고 말했다. 그는 그러면서 “최근 움직임은 베어 스티프너이며, 시장이 트럼프의 승리 확률이 더 높다고 판단하는 것 같다”고 말했다.
월가의 스트래티지스트들도 최근 이 같은 트레이딩을 부추기고 있다. 모간스탠리와 바클레이스는 고객들에게 트럼프가 재선에 성공할 경우 그의 임기 동안 인플레이션과 장기 국채 금리 상승에 대비할 것을 촉구했다.
JP모간 데이터에 따르면, 자금 시장 역시 비슷한 모멘텀을 보이고 있다. 이 은행의 고객들 대상 최신 설문조사 결과에 따르면, 고객들의 채권 랠리에 대한 베팅 수치는 5%포인트 하락하면서 순 롱 포지션이 6월10일 이후 최저치로 떨어졌다.
한편, 옵션 시장에서는, 트레이더들이 채권 선물 계약의 매도세에 대비해 지불하는 헤지 비용이 한 달 만에 가장 비싼 수준을 나타내고 있다.
- Bloomberg.
미국 월스트리트가 도널드 트럼프 전 대통령의 백악관 복귀 가능성을 조정하기 시작함에 따라 27조 달러 규모의 미국채 시장에 참가하고 있는 트레이더들이 장기채 금리 상승에 베팅하고 있다.
며칠 전 미국 대선 후보들간의 첫 토론회에서 트럼프가 조 바이든 현 대통령보다 잘 했다는 평가가 나온 뒤 투자자들은 미국채 단기물을 매수하고 장기물을 매도하고 있다. 이른바 스티프너(steepener) 트레이드인 이 같은 매매는 그 이후로 계속 추진력을 얻고 있다.
미국채 2년물과 10년물 금리 차이가 더 벌어지면서 트레이더들이 리스크를 얼마나 안고 가는지를 보여주는 미결제약정(Open Interest)은 지난주 금요일과 이번주 월요일 급격하게 증가했다. 이틀간 나타난 커브 스티프닝 정도는 약 13bp로, 이는 지난해 10월 이후 기록된 이틀간 변화중 가장 큰 폭이었다.
소시에테제네럴의 미국 금리 전략 책임자 Subadra Rajappa는 “선거 결과를 완전히 가격에 반영하기에는 너무 이르지만, 아마도 이에 착수하는 것은 그렇게 이른 것은 아닐 것”이라고 말했다. 그는 그러면서 “최근 움직임은 베어 스티프너이며, 시장이 트럼프의 승리 확률이 더 높다고 판단하는 것 같다”고 말했다.
월가의 스트래티지스트들도 최근 이 같은 트레이딩을 부추기고 있다. 모간스탠리와 바클레이스는 고객들에게 트럼프가 재선에 성공할 경우 그의 임기 동안 인플레이션과 장기 국채 금리 상승에 대비할 것을 촉구했다.
JP모간 데이터에 따르면, 자금 시장 역시 비슷한 모멘텀을 보이고 있다. 이 은행의 고객들 대상 최신 설문조사 결과에 따르면, 고객들의 채권 랠리에 대한 베팅 수치는 5%포인트 하락하면서 순 롱 포지션이 6월10일 이후 최저치로 떨어졌다.
한편, 옵션 시장에서는, 트레이더들이 채권 선물 계약의 매도세에 대비해 지불하는 헤지 비용이 한 달 만에 가장 비싼 수준을 나타내고 있다.
- Bloomberg.
연방준비제도 당국자들은 지난 정책회의에서 인플레이션이 진정되고 있다는 추가 증거를 기다리는 가운데 금리를 언제까지 오래 유지할 것인지를 두고 의견이 나뉘었던 것으로 나왔다. 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 따르면 당국자들은 “인플레이션이 2% 목표를 향해 가고 있다는 확신을 줄 수 있는 추가 정보가 나오기 전까지는” 금리 인하하는 것이 적절하지 않다고 판단했다.
JP모간의 수석 시장 전략가이자 글로벌 리서치 공동 책임자 마르코 콜라노빅이 퇴사한다. 골드만삭스와 씨티그룹, 뱅크오브아메리카 등이 미 증시 전망을 지속 상향 조정하고 있는 중에도 그가 이끄는 JP모간 전략가들은 증시 약세론을 유지해 시장의 주목을 받아왔다.
조 바이든 미국 대통령이 대선 레이스에서 자신의 하차 가능성을 핵심 관계자에게 언급했다는 뉴욕타임스의 보도에 대해 백악관이 즉각 진화에 나섰다. 넷플릭스의 공동 창립자 리드 헤이스팅스 역시 바이든이 대선 레이스에서 하차해야 한다고 발언했다고 뉴욕타임스가 보도했다. 블룸버그 뉴스도 수 십명의 민주당 하원 의원들이 바이든 대통령에게 대선 하차를 요구하는 서명을 검토하고 있다고 보도했다.
한편 중립금리를 심층 연구해온 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재는 팬데믹 이후 중립금리가 상승했다는 전문가들의 최근 발언을 반박했다.
- Bloomberg.
JP모간의 수석 시장 전략가이자 글로벌 리서치 공동 책임자 마르코 콜라노빅이 퇴사한다. 골드만삭스와 씨티그룹, 뱅크오브아메리카 등이 미 증시 전망을 지속 상향 조정하고 있는 중에도 그가 이끄는 JP모간 전략가들은 증시 약세론을 유지해 시장의 주목을 받아왔다.
조 바이든 미국 대통령이 대선 레이스에서 자신의 하차 가능성을 핵심 관계자에게 언급했다는 뉴욕타임스의 보도에 대해 백악관이 즉각 진화에 나섰다. 넷플릭스의 공동 창립자 리드 헤이스팅스 역시 바이든이 대선 레이스에서 하차해야 한다고 발언했다고 뉴욕타임스가 보도했다. 블룸버그 뉴스도 수 십명의 민주당 하원 의원들이 바이든 대통령에게 대선 하차를 요구하는 서명을 검토하고 있다고 보도했다.
한편 중립금리를 심층 연구해온 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재는 팬데믹 이후 중립금리가 상승했다는 전문가들의 최근 발언을 반박했다.
- Bloomberg.
Womenomics: 25 Years and The Quiet Revolution
지난 25년간 여성의 노동 시장 참여는 전 세계적으로 중요한 경제적 변화를 이끌어 왔습니다. 여성의 노동 시장 참여는 특히 인구 감소가 문제인 국가들에서 경제 안정화에 크게 기여하고 있습니다. 이탈리아와 같은 나라에서는 여성이 노동 시장에 더욱 참여함으로써 노동력 감소를 상쇄했으며, 이는 국가 경제에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 일본에서는 정부 정책이 여성의 경제 활동 증가를 견인하였으며, 이러한 정책들은 국가의 경제 성장에 필수적인 역할을 수행하고 있습니다. 특히, 육아 지원과 여성의 직장 내 위치 강화 같은 사회적 조치들이 중요한 역할을 했습니다.
또한 전세계 기업 영역에서는 여성의 진출이 눈에 띄게 증가했습니다. 특히, 여성 CEO의 수가 크게 증가하였고, 유럽의 이사회 구성원 중 거의 절반 가까이가 여성으로 구성되는 등 인상적인 성장을 보였습니다. 이는 다양성 증진과 성 평등을 위한 쿼터 제도 및 ESG 투자의 확대, 그리고 여성의 리더십 향상을 위한 다양한 이니셔티브 덕분입니다. 이러한 변화는 여성이 경영의 최고위층에서도 중요한 역할을 할 수 있는 기반을 마련해 주었습니다.
또한 여성의 경제적 기여를 확대하기 위한 정책적 노력이 여러 나라에서 강화되었습니다. 일본은 여성의 경제 참여를 촉진하기 위해 육아 휴직과 보육 시설 확충 등 여러 정책을 실시하였습니다. 이러한 정책들은 직장과 가정에서 여성이 활발하게 참여할 수 있는 환경을 조성하였고, 이는 전반적인 경제 성장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 또한, 여성의 경력 개발과 리더십 향상을 위한 목표 설정도 포함되었습니다.
그러나 여성이 비급여 노동에 많은 시간을 소비하는 문제는 여전히 해결해야 할 과제입니다. OECD 국가에서 조사된 바에 따르면, 여성은 남성보다 훨씬 많은 시간을 가사 노동에 투자하고 있으며, 이는 경력 발전에 장애가 되고 있습니다. 비급여 노동의 부담은 여성이 높은 직위에 오르는 것을 어렵게 만들며, 이는 경제적 평등을 달성하기 위한 중요한 장애물입니다.
세계적으로 출산율이 감소하고 노동 인구가 줄어드는 상황에서 여성의 경제 참여 확대는 더욱 중요해지고 있습니다. 여성의 노동 시장 참여는 노동력 부족을 해결하고 경제 성장을 지속시키는 데 필수적입니다. 또한, 여성의 참여 증가는 경제 다양성을 증진하고 새로운 경제적 기회를 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이러한 맥락에서 여성의 역할은 단순한 참여를 넘어서 경제적 혁신과 성장의 촉매로 기능할 수 있습니다.
- Macro Trader Docent, Goldman Sachs.
지난 25년간 여성의 노동 시장 참여는 전 세계적으로 중요한 경제적 변화를 이끌어 왔습니다. 여성의 노동 시장 참여는 특히 인구 감소가 문제인 국가들에서 경제 안정화에 크게 기여하고 있습니다. 이탈리아와 같은 나라에서는 여성이 노동 시장에 더욱 참여함으로써 노동력 감소를 상쇄했으며, 이는 국가 경제에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 일본에서는 정부 정책이 여성의 경제 활동 증가를 견인하였으며, 이러한 정책들은 국가의 경제 성장에 필수적인 역할을 수행하고 있습니다. 특히, 육아 지원과 여성의 직장 내 위치 강화 같은 사회적 조치들이 중요한 역할을 했습니다.
또한 전세계 기업 영역에서는 여성의 진출이 눈에 띄게 증가했습니다. 특히, 여성 CEO의 수가 크게 증가하였고, 유럽의 이사회 구성원 중 거의 절반 가까이가 여성으로 구성되는 등 인상적인 성장을 보였습니다. 이는 다양성 증진과 성 평등을 위한 쿼터 제도 및 ESG 투자의 확대, 그리고 여성의 리더십 향상을 위한 다양한 이니셔티브 덕분입니다. 이러한 변화는 여성이 경영의 최고위층에서도 중요한 역할을 할 수 있는 기반을 마련해 주었습니다.
또한 여성의 경제적 기여를 확대하기 위한 정책적 노력이 여러 나라에서 강화되었습니다. 일본은 여성의 경제 참여를 촉진하기 위해 육아 휴직과 보육 시설 확충 등 여러 정책을 실시하였습니다. 이러한 정책들은 직장과 가정에서 여성이 활발하게 참여할 수 있는 환경을 조성하였고, 이는 전반적인 경제 성장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 또한, 여성의 경력 개발과 리더십 향상을 위한 목표 설정도 포함되었습니다.
그러나 여성이 비급여 노동에 많은 시간을 소비하는 문제는 여전히 해결해야 할 과제입니다. OECD 국가에서 조사된 바에 따르면, 여성은 남성보다 훨씬 많은 시간을 가사 노동에 투자하고 있으며, 이는 경력 발전에 장애가 되고 있습니다. 비급여 노동의 부담은 여성이 높은 직위에 오르는 것을 어렵게 만들며, 이는 경제적 평등을 달성하기 위한 중요한 장애물입니다.
세계적으로 출산율이 감소하고 노동 인구가 줄어드는 상황에서 여성의 경제 참여 확대는 더욱 중요해지고 있습니다. 여성의 노동 시장 참여는 노동력 부족을 해결하고 경제 성장을 지속시키는 데 필수적입니다. 또한, 여성의 참여 증가는 경제 다양성을 증진하고 새로운 경제적 기회를 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이러한 맥락에서 여성의 역할은 단순한 참여를 넘어서 경제적 혁신과 성장의 촉매로 기능할 수 있습니다.
- Macro Trader Docent, Goldman Sachs.
프랑스 총선 결선 투표에서 좌파 연합이 최다 의석을 차지할 것으로 예상된다. 차기 정부 구성을 기대했던 극우 정당의 리더 마린 르펜은 예상 밖의 타격을 입었다.
좌파 연합의 승리는 프랑스의 공공 재정 상태에 대해 우려하는 투자자들을 놀라게 할 것으로 전망되는 가운데 유로화는 아시아 시간 초반 하락 중이다.
미국에서는 조 바이든 대통령이 ‘후보 사퇴론’ 진화에 안간힘을 쓰고 있는 가운데 향후 수일동안 예정된 민주당 의원들의 논의가 바이든의 정치적 미래에 새로운 위험을 제기할 수 있다.
한편, 6월 미국의 고용과 임금 증가율이 둔화되고 실업률은 2021년 말 이후 최고치로 상승하면서 연준이 수개월 내 금리 인하를 시작할 것이라는 전망이 강화됐다.
- Bloomberg.
좌파 연합의 승리는 프랑스의 공공 재정 상태에 대해 우려하는 투자자들을 놀라게 할 것으로 전망되는 가운데 유로화는 아시아 시간 초반 하락 중이다.
미국에서는 조 바이든 대통령이 ‘후보 사퇴론’ 진화에 안간힘을 쓰고 있는 가운데 향후 수일동안 예정된 민주당 의원들의 논의가 바이든의 정치적 미래에 새로운 위험을 제기할 수 있다.
한편, 6월 미국의 고용과 임금 증가율이 둔화되고 실업률은 2021년 말 이후 최고치로 상승하면서 연준이 수개월 내 금리 인하를 시작할 것이라는 전망이 강화됐다.
- Bloomberg.
조 바이든 미 대통령이 자신은 대선 레이스에 남기로 결심했다고 거듭 밝히며 반대자들에게 후보 사퇴 요구를 끝낼 것을 촉구했다. 그러면서 자신의 출마에 반대하는 이들에게 전당대회에서 도전하라고 말했다.
모간스탠리의 마이크 윌슨은 이러한 미국의 대선 캠페인, 기업 실적, 연준 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 주식 시장이 크게 하락할 수 있으므로 이에 대비해야 한다고 말했다. 그는 지금부터 대선 사이에 10% 조정 가능성이 있다고 봤다.
6월 미국 소비자들의 향후 1년 인플레이션 기대치가 두 달 연속 하락하며 단기 인플레 기대가 지난해 12월부터 4월 전까지 안정적으로 유지되던 수준으로 돌아갔다. 블룸버그 설문에서는 오는 목요일 발표될 미국의 6월 근원 물가지수가 두 달째 전월대비 0.2% 상승했을 것으로 전망됐는데 이는 두 달 기준 지난 8월 이후 가장 작은 상승폭이다.
모간스탠리 등 여러 증권사들이 실적 발표 전 목표 주가를 상향 조정하고 있는 TSMC의 시가총액이 한때 1조 달러를 넘어섰다.
- Bloomberg.
모간스탠리의 마이크 윌슨은 이러한 미국의 대선 캠페인, 기업 실적, 연준 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 주식 시장이 크게 하락할 수 있으므로 이에 대비해야 한다고 말했다. 그는 지금부터 대선 사이에 10% 조정 가능성이 있다고 봤다.
6월 미국 소비자들의 향후 1년 인플레이션 기대치가 두 달 연속 하락하며 단기 인플레 기대가 지난해 12월부터 4월 전까지 안정적으로 유지되던 수준으로 돌아갔다. 블룸버그 설문에서는 오는 목요일 발표될 미국의 6월 근원 물가지수가 두 달째 전월대비 0.2% 상승했을 것으로 전망됐는데 이는 두 달 기준 지난 8월 이후 가장 작은 상승폭이다.
모간스탠리 등 여러 증권사들이 실적 발표 전 목표 주가를 상향 조정하고 있는 TSMC의 시가총액이 한때 1조 달러를 넘어섰다.
- Bloomberg.