제롬 파월 연방준비제도 의장은 인플레이션 둔화의 증거를 좀더 확인하고 싶다면서 당국자들은 고금리가 고용시장에 미칠 수 있는 위험에 대해 우려하고 있다고 말했다. 파월 의장은 화요일 상원 은행위원회 청문회에서 구체적으로 금리 인하 일정을 제시하지 않았지만 고용 시장이 냉각되고 있다는 징후가 늘고 있다는 점을 강조했다. 수요일에는 하원 금융서비스위원회 청문회에서 증언한다. 

미국 재무부가 작년 말 기준 20년 만기 국채를 대량 보유한 경우 정부에 신고하도록 요청했다. 이는 레포시장에서 해당 만기의 국채 유동성이 줄어든데 따른 것으로 시장 조작 가능성을 차단하기 위한 조치다. 

한편, 일본 최대 은행들은 일본은행과의 간담회에서 월간 국채 매입규모를 대폭 삭감할 것을 제안했다고 참석자들이 전했다.

씨티그룹의 스트래티지스트들은 이제 인공지능 관련 대형주에서 차익실현에 나설 때라고 권고했다.

- Bloomberg.

BOK Reaction Chart

최근 외국인이 국채선물 3년물을 꾸준히 매수하고 있는 가운데, 오늘은 두 차례에서 걸쳐 장중 눈에 띄는 매매 동향이 감지됐다.

이창용 총재의 금통위 기자회견에서 기준금리 동결 결정은 전원일치였다고 밝힌 시점, 또 최근 시장의 인하기대는 다소 과도하다고 말한 때와 대체로 일치했다.

외국인은 오늘도 3년 선물을 2000 계약 넘게 순매수했다. 김성수 한화투자증권 연구원은 전화통화에서 의미가 있는 발언에 “영향을 받았지만 외국인은 8월 인하 전망을 포기하지 않은 것 같다”고 말했다.  

- Bloomberg.

71명의 경제학자 중 단 4명만이 월간 핵심 CPI 상승률이 0.1%에 이를 것으로 예측했습니다. 나머지는 모두 더 높은 상승을 예상했습니다.

- Bloomberg.

국채 수익률이 크게 하락하고 있습니다. 2년 만기 수익률은 CPI 발표 전 4.63%에서 12 베이시스 포인트 하락했습니다. 트레이더들은 9월 금리 인하 가능성을 80%로 책정하고 있습니다.

- Bloomberg.

미국의 단기 금리가 3월 말부터 유지되던 4.60%의 바닥을 깨고, 2년 만기 금리가 4.5%를 시험하고 있습니다. 2024년 금리 인하 베팅은 두 차례의 0.25포인트 인하를 넘어서서 12월 OIS 계약은 이제 56베이시스 포인트의 완화를 반영하고 있습니다.

따라서 채권 시장의 황소들이 다시 안장에 올라 타고 있으며, 이 랠리를 더욱 밀어붙이기 위해 보다 낮아진 고용 수치가 필요합니다.

- Bloomberg.

더 좋은 소식으로, 연방준비제도(Fed) 정책 입안자들이 어느 정도 시간 동안 집중해 온 주요 지표인 주거비를 제외한 핵심 서비스 가격이 이번 달에 약간 하락했습니다.

이는 또한 2021년 8월 이후 가장 좋은 수치입니다. 블룸버그 계산에 따르면 이른바 슈퍼코어 인플레이션 지표는 이번 달에 -0.05%로, 5월에는 -0.04%에 이어 지속 하락 중입니다.

- Bloomberg.

6월의 매우 부드러운 핵심 CPI 지수 — 연방준비제도의 제롬 파월 의장의 말을 빌리자면 5월의 '정말 좋은' 보고서보다도 낮았습니다 —는 주택 임대료와 자동차 가격이라는 두 강력한 디플레이션 요인을 강조했습니다.

이 두 부문은 시간이 지남에 따라 인플레이션을 낮추어야 하지만 보험 부문의 일부 상쇄 충동으로 인해 점진적으로 이루어질 것입니다. 빠르게 냉각되고 있는 노동 시장에 대한 증거와 함께, 6월 인플레이션 데이터는 연준이 금리를 인하할 시기가 거의 다가왔다는 확신을 강화해야 합니다.

9월 17-18일 FOMC 회의 전에 두 번의 인플레이션 및 고용 보고서가 예정되어 있으며, 우리는 이들이 유사한 내러티브를 불러일으킬 것으로 기대합니다. 우리의 기본 예측은 연준이 9월 17-18일 FOMC 회의에서 금리 인하를 시작할 것입니다.

- Bloomberg Economics’ Anna Wong, Bloomberg.

우리가 이전에 논의한 바와 같이 첫 번째 소수점 이상을 넘어서는 것의 중요성을 고려할 때, 핵심 월간 CPI 상승률이 0.1% 증가 범위의 낮은 쪽에 있다는 점을 주목할 가치가 있습니다. 월간 상승률은 0.065%였습니다 — 즉, 첫 번째 소수점만을 본다면 해당 달에 거의 변동이 없는 것과 크게 다르지 않습니다.

- Bloomberg.

Remember when Powell described recent inflation data as “really good”? I wonder how he would term today’s numbers.

파월 의장이 정말 좋다고 표현했던 지난 달의 물가지표, 그럼 이번 달은 얼마나 더 좋다고 표현해야 할까?

- Bloomberg.