Monetary Policy: Fed Announces Details and Focus of Upcoming Framework Review
연방준비제도가 정책 프레임워크 리뷰를 위한 상세 일정과 구체적 초점을 현지시간 금요일 공개했다.
이번 리뷰는 연방공개시장위원회(FOMC)의 ‘장기 목표 및 통화 정책 전략’에 관한 성명서와 중앙은행 커뮤니케이션을 다룰 예정이며, 연준의 2% 인플레이션 목표는 검토 대상이 아니다.
제롬 파웰 연준의장은 성명에서 “우리는 새로운 아이디어와 비판적 피드백에 열려 있으며, 지난 5년간의 교훈을 받아들이고, 우리가 책임져야 할 미국 국민에게 가장 잘 봉사하기 위해 적절한 경우 접근 방식을 조정하겠다”고 밝혔다.
정책 입안자들의 본격적 논의는 2025년 1월 28~29일 FOMC 회의부터 시작된다. 연준은 또한 다양한 의견을 정책에 반영하기 위해 시작한 대표적 커뮤니케이션 창구인 ‘Fed Listens’ 행사를 계속 진행할 방침이다.
더불어 연준 이사회는 5월 15~16일에 외부 인사와 패널들을 초청해 프레임워크 리뷰에 초점을 맞춘 리서치 컨퍼런스를 개최하기로 했다.
2019년~2020년에 진행된 지난 프레임워크 리뷰에서 연준위원들은 물가 상승률이 지속적으로 목표치를 밑돌자 2% 목표치를 일정기간 초과하도록 놔두는 방식으로 전환한 바 있다.
파월 의장은 지난주 발언에서 전통적인 인플레이션 타겟팅으로 바꿀 계획임을 시사했다.
- Bloomberg.
연방준비제도가 정책 프레임워크 리뷰를 위한 상세 일정과 구체적 초점을 현지시간 금요일 공개했다.
이번 리뷰는 연방공개시장위원회(FOMC)의 ‘장기 목표 및 통화 정책 전략’에 관한 성명서와 중앙은행 커뮤니케이션을 다룰 예정이며, 연준의 2% 인플레이션 목표는 검토 대상이 아니다.
제롬 파웰 연준의장은 성명에서 “우리는 새로운 아이디어와 비판적 피드백에 열려 있으며, 지난 5년간의 교훈을 받아들이고, 우리가 책임져야 할 미국 국민에게 가장 잘 봉사하기 위해 적절한 경우 접근 방식을 조정하겠다”고 밝혔다.
정책 입안자들의 본격적 논의는 2025년 1월 28~29일 FOMC 회의부터 시작된다. 연준은 또한 다양한 의견을 정책에 반영하기 위해 시작한 대표적 커뮤니케이션 창구인 ‘Fed Listens’ 행사를 계속 진행할 방침이다.
더불어 연준 이사회는 5월 15~16일에 외부 인사와 패널들을 초청해 프레임워크 리뷰에 초점을 맞춘 리서치 컨퍼런스를 개최하기로 했다.
2019년~2020년에 진행된 지난 프레임워크 리뷰에서 연준위원들은 물가 상승률이 지속적으로 목표치를 밑돌자 2% 목표치를 일정기간 초과하도록 놔두는 방식으로 전환한 바 있다.
파월 의장은 지난주 발언에서 전통적인 인플레이션 타겟팅으로 바꿀 계획임을 시사했다.
- Bloomberg.
트럼프 미국 대통령 당선인이 돌고돌아 재무장관에 헤지펀드 억만장자인 스콧 베센트를 현지시간 금요일 지명했다. 베센트는 글로벌 금융 시스템과 통화 시장에 대해 이해가 깊다는 점에서 월가로부터 환영을 받았다. 그는 트럼프의 관세 계획을 지지하고 감세 연장을 위해 싸우겠다고 밝혔지만, 이념주의자와는 거리가 멀어 정치적 계산보다 경제와 시장 안정을 우선시할 것이라는 기대를 부추기며 채권과 주식 시장 참가자들에게 안도감을 줄 전망이다.
Mischler Financial Group은 베센트가 “재정 정책 매파로 경제와 시장에 긍정적인 인물”이라며, “지출을 억제해 시장의 기대에 부합하고 싶어할 것”이라고 진단했다. JP모간자산운용의 Priya Misra 역시 재무부의 수장을 맡은 베센트가 시장을 잘 알고 있다는 점에서 고무적이라고 평가했다. 특히 그가 관세에 대해 “단계적 접근 방식”을 주장하고 재정 적자의 통제 필요성을 강조해 왔다고 지적했다.
뉴욕증시는 블루칩과 소형주로 투자자들의 관심이 옮겨간 가운데 S&P 500 지수가 5거래일째 상승했다.
Fundstrat의 Thomas Lee는 트럼프 행정부가 경제가 꺾이지 않도록 애쓰면서 ‘트럼프 풋(Trump put)’이 작용해 적어도 당분간은 랠리가 이어질 것으로 내다봤다. 달러(BBDXY)는 주간 기준 8주 연속 상승을 이어가며 1년 여래 최장기 랠리를 펼쳤다.
Invesco는 ‘트럼프 트레이드’가 12월 말이면 시들해 질 전망이라며, “우리는 서서히 달러 비중확대에서 이익을 실현하고 보다 중립적 스탠스로 가고 있다”고 밝혔다.
반면 유로존 기업 활동 침체로 유럽중앙은행(ECB)의 보다 공격적 금리 인하에 대한 베팅이 늘면서 유로-달러 환율이 지난 금요일 장중 한때 별다른 저항없이 순간 폭락해 2년래 최저치인 1.0335로 1.3% 넘게 떨어졌다. 소위 ‘플래시 크래시(flash crash)’에 준하는 급락세로 각종 악재에 유로존을 둘러싼 비관론이 더욱 깊어지는 모습이다. 유로는 엔화와 파운드에 대해서도 약세를 확대했다.
- Bloomberg.
Mischler Financial Group은 베센트가 “재정 정책 매파로 경제와 시장에 긍정적인 인물”이라며, “지출을 억제해 시장의 기대에 부합하고 싶어할 것”이라고 진단했다. JP모간자산운용의 Priya Misra 역시 재무부의 수장을 맡은 베센트가 시장을 잘 알고 있다는 점에서 고무적이라고 평가했다. 특히 그가 관세에 대해 “단계적 접근 방식”을 주장하고 재정 적자의 통제 필요성을 강조해 왔다고 지적했다.
뉴욕증시는 블루칩과 소형주로 투자자들의 관심이 옮겨간 가운데 S&P 500 지수가 5거래일째 상승했다.
Fundstrat의 Thomas Lee는 트럼프 행정부가 경제가 꺾이지 않도록 애쓰면서 ‘트럼프 풋(Trump put)’이 작용해 적어도 당분간은 랠리가 이어질 것으로 내다봤다. 달러(BBDXY)는 주간 기준 8주 연속 상승을 이어가며 1년 여래 최장기 랠리를 펼쳤다.
Invesco는 ‘트럼프 트레이드’가 12월 말이면 시들해 질 전망이라며, “우리는 서서히 달러 비중확대에서 이익을 실현하고 보다 중립적 스탠스로 가고 있다”고 밝혔다.
반면 유로존 기업 활동 침체로 유럽중앙은행(ECB)의 보다 공격적 금리 인하에 대한 베팅이 늘면서 유로-달러 환율이 지난 금요일 장중 한때 별다른 저항없이 순간 폭락해 2년래 최저치인 1.0335로 1.3% 넘게 떨어졌다. 소위 ‘플래시 크래시(flash crash)’에 준하는 급락세로 각종 악재에 유로존을 둘러싼 비관론이 더욱 깊어지는 모습이다. 유로는 엔화와 파운드에 대해서도 약세를 확대했다.
- Bloomberg.
After Election: The myths that made Elon Musk
2024년 11월 6일 새벽, 미국 대선 결과가 확정되자, 일론 머스크는 오벌 오피스에 세라믹 세면대를 들고 들어가 있는 자신의 사진을 올렸습니다. 사진 속 그는 금빛 커튼과 대통령 인장이 새겨진 푸른 카펫 위에 서 있었으며, 책상 뒤 의자는 비어 있었습니다. 게시글의 설명은 단순히 이렇게 적혀 있었습니다: "Let that sink in". 이는 트위터를 인수했을 때 본사에 세면대를 들고 들어가며 사용한 농담을 다시 활용한 것이었습니다.
머스크는 종종 조롱과 비판의 대상이 되어왔습니다. 그는 '우주 카렌', '화성 식민지화라는 황당한 아이디어를 가진 바보', 혹은 '사용자와 가치를 잃고 있는 소셜미디어 프로젝트에 440억 달러를 낭비한 사람'이라는 비난을 받았습니다. 하지만 이러한 조롱과는 달리, 그는 트럼프의 정치적 복귀를 지원하며 실질적인 영향력을 발휘했습니다. 이제 트럼프가 백악관으로 돌아오게 될 때, 머스크는 단순한 조력자가 아니라 사실상의 권력자로 자리잡을 수 있을까요? 그리고 그렇다면, 그 권력을 어떻게 사용할까요?
머스크는 새롭게 설립될 정부 효율성부의 책임자로 임명되었습니다. 그는 연방 예산에서 2조 달러를 절감하겠다고 약속하며, 연방정부의 비효율성을 타파하겠다는 계획을 세웠습니다. 하지만 이는 단순히 트위터처럼 혼란스러운 실험이 될 것인지, 아니면 스페이스X처럼 혁신적인 성공으로 기록될 것인지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
머스크조차도 인정했듯이, 미국 연방정부는 방대하고 비효율적인 구조를 가지고 있습니다. 하지만 로널드 레이건 이후 대부분의 대통령들이 행정 구조를 간소화하려 했음에도 성공하지 못했습니다. 정부 개혁은 로켓 발사나 자동차 배터리 생산과는 다른, 지루하고 복잡한 일이기 때문입니다. 머스크가 이러한 도전을 지속적으로 감당할 수 있을지, 아니면 단순한 관심사로 끝날지는 미지수입니다.
머스크는 테슬라와 스페이스X에서 강박적 긴박감을 운영 원칙으로 삼아 성과를 이끌어낸 것으로 유명합니다. 그는 남호주 전력 위기를 해결하기 위해 세계 최대 리튬이온 배터리를 100일 이내에 설치하겠다고 약속하며 이를 63일 만에 달성한 적이 있습니다. 머스크는 비효율을 제거하고 혁신을 도입하는 데 강점을 가진 인물로 평가되며, 이러한 방식으로 연방정부에도 변화를 가져올 수 있을지 주목받고 있습니다.
머스크는 공상과학 소설과 철학적 이상주의에 뿌리를 둔 사고방식을 가진 기업가입니다. 그는 아이작 아시모프의 파운데이션 시리즈와 더글러스 애덤스의 은하수를 여행하는 히치하이커를 위한 안내서에서 깊은 영향을 받았습니다. 특히, 인간 의식과 지식을 확장하고 다행성 종족(multiplanetary species)으로 발전시키겠다는 그의 비전은 공상과학적 상상에서 비롯되었습니다.
하지만 최근 그의 정치적 입장 변화는 그를 둘러싼 논란을 증폭시켰습니다. 바이든 행정부가 테슬라를 전기차 회의에 초대하지 않은 사건을 계기로, 그는 민주당을 비판하며 음모론에 가까운 발언을 쏟아냈습니다. 그는 트럼프를 지지하며 "다크 MAGA"의 상징적인 인물로 자리잡았고, 이 과정에서 극우 이데올로기와 연결된 발언을 하기도 했습니다.
머스크의 비전은 종종 정부 규제와 충돌합니다. 그는 규제를 인간의 진보를 막는 장애물로 간주하며, 순수한 시장 원리에 기반한 혁신을 추구합니다. 그의 기업들, 특히 스페이스X는 이미 나사와 미 국방부와 수십억 달러 규모의 계약을 체결한 상태이며, 앞으로도 연방정부와의 관계에서 더 많은 이익을 볼 가능성이 있습니다.
트럼프와 머스크는 서로 다른 세계관을 가지고 있지만, 상호 이익을 위해 협력하고 있습니다. 트럼프는 머스크의 지지를 얻기 위해 전기차에 대한 입장을 바꾸었으며, 머스크는 트럼프와의 협력을 통해 자신의 비전을 실현할 기회를 얻고 있습니다. 그러나 이 두 사람의 동맹이 얼마나 오래 지속될지는 의문입니다. 머스크와 트럼프의 "브로맨스"가 백악관에서 첫 100일을 넘길 가능성은 반반이라는 전망이 나옵니다.
머스크는 그가 상상한 이상적인 미래를 실현하기 위해 정부를 혁신하고자 하지만, 그의 방식이 성공할지는 불확실합니다. 이 과정에서 그는 자신의 신화와 현실 사이에서 균형을 맞춰야 하는 과제를 안고 있습니다.
- Bloomberg, Macro Trader.
2024년 11월 6일 새벽, 미국 대선 결과가 확정되자, 일론 머스크는 오벌 오피스에 세라믹 세면대를 들고 들어가 있는 자신의 사진을 올렸습니다. 사진 속 그는 금빛 커튼과 대통령 인장이 새겨진 푸른 카펫 위에 서 있었으며, 책상 뒤 의자는 비어 있었습니다. 게시글의 설명은 단순히 이렇게 적혀 있었습니다: "Let that sink in". 이는 트위터를 인수했을 때 본사에 세면대를 들고 들어가며 사용한 농담을 다시 활용한 것이었습니다.
머스크는 종종 조롱과 비판의 대상이 되어왔습니다. 그는 '우주 카렌', '화성 식민지화라는 황당한 아이디어를 가진 바보', 혹은 '사용자와 가치를 잃고 있는 소셜미디어 프로젝트에 440억 달러를 낭비한 사람'이라는 비난을 받았습니다. 하지만 이러한 조롱과는 달리, 그는 트럼프의 정치적 복귀를 지원하며 실질적인 영향력을 발휘했습니다. 이제 트럼프가 백악관으로 돌아오게 될 때, 머스크는 단순한 조력자가 아니라 사실상의 권력자로 자리잡을 수 있을까요? 그리고 그렇다면, 그 권력을 어떻게 사용할까요?
머스크는 새롭게 설립될 정부 효율성부의 책임자로 임명되었습니다. 그는 연방 예산에서 2조 달러를 절감하겠다고 약속하며, 연방정부의 비효율성을 타파하겠다는 계획을 세웠습니다. 하지만 이는 단순히 트위터처럼 혼란스러운 실험이 될 것인지, 아니면 스페이스X처럼 혁신적인 성공으로 기록될 것인지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
머스크조차도 인정했듯이, 미국 연방정부는 방대하고 비효율적인 구조를 가지고 있습니다. 하지만 로널드 레이건 이후 대부분의 대통령들이 행정 구조를 간소화하려 했음에도 성공하지 못했습니다. 정부 개혁은 로켓 발사나 자동차 배터리 생산과는 다른, 지루하고 복잡한 일이기 때문입니다. 머스크가 이러한 도전을 지속적으로 감당할 수 있을지, 아니면 단순한 관심사로 끝날지는 미지수입니다.
머스크는 테슬라와 스페이스X에서 강박적 긴박감을 운영 원칙으로 삼아 성과를 이끌어낸 것으로 유명합니다. 그는 남호주 전력 위기를 해결하기 위해 세계 최대 리튬이온 배터리를 100일 이내에 설치하겠다고 약속하며 이를 63일 만에 달성한 적이 있습니다. 머스크는 비효율을 제거하고 혁신을 도입하는 데 강점을 가진 인물로 평가되며, 이러한 방식으로 연방정부에도 변화를 가져올 수 있을지 주목받고 있습니다.
머스크는 공상과학 소설과 철학적 이상주의에 뿌리를 둔 사고방식을 가진 기업가입니다. 그는 아이작 아시모프의 파운데이션 시리즈와 더글러스 애덤스의 은하수를 여행하는 히치하이커를 위한 안내서에서 깊은 영향을 받았습니다. 특히, 인간 의식과 지식을 확장하고 다행성 종족(multiplanetary species)으로 발전시키겠다는 그의 비전은 공상과학적 상상에서 비롯되었습니다.
하지만 최근 그의 정치적 입장 변화는 그를 둘러싼 논란을 증폭시켰습니다. 바이든 행정부가 테슬라를 전기차 회의에 초대하지 않은 사건을 계기로, 그는 민주당을 비판하며 음모론에 가까운 발언을 쏟아냈습니다. 그는 트럼프를 지지하며 "다크 MAGA"의 상징적인 인물로 자리잡았고, 이 과정에서 극우 이데올로기와 연결된 발언을 하기도 했습니다.
머스크의 비전은 종종 정부 규제와 충돌합니다. 그는 규제를 인간의 진보를 막는 장애물로 간주하며, 순수한 시장 원리에 기반한 혁신을 추구합니다. 그의 기업들, 특히 스페이스X는 이미 나사와 미 국방부와 수십억 달러 규모의 계약을 체결한 상태이며, 앞으로도 연방정부와의 관계에서 더 많은 이익을 볼 가능성이 있습니다.
트럼프와 머스크는 서로 다른 세계관을 가지고 있지만, 상호 이익을 위해 협력하고 있습니다. 트럼프는 머스크의 지지를 얻기 위해 전기차에 대한 입장을 바꾸었으며, 머스크는 트럼프와의 협력을 통해 자신의 비전을 실현할 기회를 얻고 있습니다. 그러나 이 두 사람의 동맹이 얼마나 오래 지속될지는 의문입니다. 머스크와 트럼프의 "브로맨스"가 백악관에서 첫 100일을 넘길 가능성은 반반이라는 전망이 나옵니다.
머스크는 그가 상상한 이상적인 미래를 실현하기 위해 정부를 혁신하고자 하지만, 그의 방식이 성공할지는 불확실합니다. 이 과정에서 그는 자신의 신화와 현실 사이에서 균형을 맞춰야 하는 과제를 안고 있습니다.
- Bloomberg, Macro Trader.
마르코 루비오 국무장관과 마이클 왈츠 국가안보보좌관 등 중국 매파가 대거 포진한 트럼프 2기 행정부에서 월가 베테랑인 스콧 베센트가 재무장관으로 기용되며 극단적 긴장 고조를 피하는데 도움이 될 수도 있다는 기대감에 글로벌 금융시장은 다소 안도하는 모습이다.
미국채 금리는 전 구간에 걸쳐 장중 10bp 넘게 하락했으며, 달러(BBDXY)는 한때 0.7% 넘게 빠져 2주여만에 가장 큰 낙폭을 기록했다. 이스라엘과 헤즈볼라간 휴전 협상이 미국 중재로 급물살을 타며 타결이 임박했다는 소식에 국제유가는 급락했다. 한편 유럽연합은 러시아 기업의 우크라이나 공격용 드론 개발을 도운 것으로 판단되는 중국계 기업들을 제재하자고 제안했다.
뉴욕증시는 상승을 이어가 S&P 500 지수가 장중 6,000선을 넘어서기도 했다. 미국 백화점 체인 메이시스는 한 직원이 몇년에 걸쳐 의도적으로 비용 기재를 누락한 사실이 발견되어 분기 실적 발표를 연기하기로 결정하면서 주가가 한때 5% 넘게 급락했다. 캘리포니아는 연방정부의 전기차 구매 보조금 폐지시 주 차원에서 인센티브를 제공할 계획이라면서 테슬라는 제외시킬 방침이라고 밝혔다. 이에 테슬라 주가가 4% 가까이 밀렸다.
한편 오스탄 굴스비 시카고 연은총재는 “과열을 보여주는 설득력 있는 증거가 나타나지 않는다면 연방기금금리가 계속 하락하지 않을 이유가 없다”며, 2.9% 정도로 추정되는 중립금리 수준으로 “얼마나 빨리 갈지는 전망과 여건에 달려 있다”고 현지시간 월요일 폭스 비즈니스 인터뷰에서 말했다.
- Bloomberg.
미국채 금리는 전 구간에 걸쳐 장중 10bp 넘게 하락했으며, 달러(BBDXY)는 한때 0.7% 넘게 빠져 2주여만에 가장 큰 낙폭을 기록했다. 이스라엘과 헤즈볼라간 휴전 협상이 미국 중재로 급물살을 타며 타결이 임박했다는 소식에 국제유가는 급락했다. 한편 유럽연합은 러시아 기업의 우크라이나 공격용 드론 개발을 도운 것으로 판단되는 중국계 기업들을 제재하자고 제안했다.
뉴욕증시는 상승을 이어가 S&P 500 지수가 장중 6,000선을 넘어서기도 했다. 미국 백화점 체인 메이시스는 한 직원이 몇년에 걸쳐 의도적으로 비용 기재를 누락한 사실이 발견되어 분기 실적 발표를 연기하기로 결정하면서 주가가 한때 5% 넘게 급락했다. 캘리포니아는 연방정부의 전기차 구매 보조금 폐지시 주 차원에서 인센티브를 제공할 계획이라면서 테슬라는 제외시킬 방침이라고 밝혔다. 이에 테슬라 주가가 4% 가까이 밀렸다.
한편 오스탄 굴스비 시카고 연은총재는 “과열을 보여주는 설득력 있는 증거가 나타나지 않는다면 연방기금금리가 계속 하락하지 않을 이유가 없다”며, 2.9% 정도로 추정되는 중립금리 수준으로 “얼마나 빨리 갈지는 전망과 여건에 달려 있다”고 현지시간 월요일 폭스 비즈니스 인터뷰에서 말했다.
- Bloomberg.
After Election: US Treasuries Rally on Bets Bessent Will Soften Trump’s Plans
지난주 금요일 늦게 도널드 트럼프 차기 대통령이 월가 베테랑인 스콧 베센트를 재무장관으로 지명한 이후 미국채의 랠리가 이어지고 있다.
유가 내림세가 탄력을 받고 있는 가운데 미국채 5년에서 30년물까지 금리는 10bp 넘게 하락했으며, 달러(BBDXY)는 한때 0.7% 넘게 빠져 2주여만에 가장 큰 낙폭을 기록했다.
스코샤뱅크의 수석 외환 스트래티지스트 Shaun Osborne은 “베센트는 차기 행정부의 정책에 잠재적으로 온건한 영향을 미칠 수 있는 인물로 여겨지고 있다”며 “예를 들어 그는 관세에 대한 점진주의를 선호한다”고 평가했다.
베센트는 월스트리트 저널 인터뷰에서 트럼프의 다양한 감세 공약을 이행하는 동시에 지출을 줄이고 “세계 기축 통화로서 달러의 지위를 유지하는 것”이 최우선 과제가 될 것이라고 말했다.
BMO 캐피탈 마케츠의 미 금리 전략 헤드 Ian Lyngen은 베센트의 지명이 무역 전쟁과 관세에 따른 부정적 여파를 완전히 없애주진 않겠지만, 일부 극단적인 시나리오를 제거함으로써 채권시장 전망에 어느 정도 안도감을 주었다고 평가했다.
베센트는 재닛 옐런 재무장관이 연방정부 지출을 충당하기 위해 재정증권(T-bill)을 과도하게 활용했다고 비판했지만, 씨티그룹의 Jason Williams는 앞으로도 재정증권 비중이 약 22%로 유지될 가능성이 크다고 지적했다.
ANZ 뱅킹 그룹의 Felix Ryan은 미국채 금리가 더 내려가면 달러가 단기적으로 조정될 수 있다고 전망했다. 하지만 금요일 발표된 11월 PMI 지표가 보여주듯 미국의 견고한 성장세와 유럽 및 글로벌 경제 부진이 대조되는 펀더멘털 차이가 여전히 달러 강세를 뒷받침할 것으로 판단했다.
- Bloomberg.
지난주 금요일 늦게 도널드 트럼프 차기 대통령이 월가 베테랑인 스콧 베센트를 재무장관으로 지명한 이후 미국채의 랠리가 이어지고 있다.
유가 내림세가 탄력을 받고 있는 가운데 미국채 5년에서 30년물까지 금리는 10bp 넘게 하락했으며, 달러(BBDXY)는 한때 0.7% 넘게 빠져 2주여만에 가장 큰 낙폭을 기록했다.
스코샤뱅크의 수석 외환 스트래티지스트 Shaun Osborne은 “베센트는 차기 행정부의 정책에 잠재적으로 온건한 영향을 미칠 수 있는 인물로 여겨지고 있다”며 “예를 들어 그는 관세에 대한 점진주의를 선호한다”고 평가했다.
베센트는 월스트리트 저널 인터뷰에서 트럼프의 다양한 감세 공약을 이행하는 동시에 지출을 줄이고 “세계 기축 통화로서 달러의 지위를 유지하는 것”이 최우선 과제가 될 것이라고 말했다.
BMO 캐피탈 마케츠의 미 금리 전략 헤드 Ian Lyngen은 베센트의 지명이 무역 전쟁과 관세에 따른 부정적 여파를 완전히 없애주진 않겠지만, 일부 극단적인 시나리오를 제거함으로써 채권시장 전망에 어느 정도 안도감을 주었다고 평가했다.
베센트는 재닛 옐런 재무장관이 연방정부 지출을 충당하기 위해 재정증권(T-bill)을 과도하게 활용했다고 비판했지만, 씨티그룹의 Jason Williams는 앞으로도 재정증권 비중이 약 22%로 유지될 가능성이 크다고 지적했다.
ANZ 뱅킹 그룹의 Felix Ryan은 미국채 금리가 더 내려가면 달러가 단기적으로 조정될 수 있다고 전망했다. 하지만 금요일 발표된 11월 PMI 지표가 보여주듯 미국의 견고한 성장세와 유럽 및 글로벌 경제 부진이 대조되는 펀더멘털 차이가 여전히 달러 강세를 뒷받침할 것으로 판단했다.
- Bloomberg.
Valuation: What’s the ‘Korea Discount’ and Why Is It a Problem?
한국은 글로벌 경제에서 중요한 위치를 차지하며, 세계 최대 메모리 반도체 제조업체인 삼성전자와 세계 3위 자동차 제조업체인 현대자동차 그룹을 포함한 주요 기업들을 보유하고 있습니다. 하지만, 한국의 주식시장은 국제적으로 낮은 평가를 받고 있으며, 이를 "코리아 디스카운트"라 부릅니다. 이 현상은 단순히 지정학적 위험이나 단기적인 시장 동향 때문이 아니라, 한국 경제 구조와 기업 지배구조에 깊이 뿌리박힌 문제들에서 기인합니다. 윤석열 대통령은 코리아 디스카운트를 해결하는 것을 주요 경제 과제로 설정했으며, 이를 위해 여러 정책적 접근을 시도하고 있습니다.
코리아 디스카운트는 한국 주식시장이 해외 경쟁사 대비 낮은 평가를 받는 현상을 지칭합니다. 예를 들어, 삼성전자는 자산가치와 거의 동일한 수준에서 거래되지만, 대만의 TSMC는 자산가치의 5배 이상으로 평가받습니다. 2023년 한국 자본시장연구원이 발표한 보고서에 따르면, 한국 상장기업의 주가순자산비율은 조사 대상 45개국 중 41위에 불과했으며, 이는 낮은 주주 수익률, 낮은 수익성, 성장 가능성 부족 등이 주요 원인으로 지적되었습니다.
코리아 디스카운트의 배경에는 재벌 중심의 경제 구조가 자리 잡고 있습니다. LG, 현대, SK, 롯데, 삼성 등 주요 재벌 그룹은 한국 경제 발전에 중대한 기여를 했지만, 동시에 복잡한 상호출자 구조와 경영권 집중을 통해 창업주 일가가 막대한 권한을 행사해 왔습니다. 재벌 구조는 경제 성장의 원동력이었지만, 시간이 지나면서 효율성과 투명성을 저하시키는 요인으로 작용하고 있습니다. 특히, 한국의 높은 상속세율은 재벌 일가가 주가를 인위적으로 억제하여 경영권 방어와 세금 회피를 시도하도록 유도하는 구조적 문제를 낳고 있습니다. 이러한 문제는 기업 지배구조의 개선을 어렵게 만들고, 외국인 및 국내 투자자들에게 한국 주식시장의 신뢰를 약화시키는 결과를 초래하고 있습니다.
코리아 디스카운트는 한국 기업들이 국제적으로 경쟁력을 유지하는 데 상당한 장애물이 되고 있습니다. 삼성전자와 같은 세계적인 기업조차 자산가치보다 낮은 평가를 받고 있으며, 이는 단순한 기업 평가의 문제가 아니라 한국 경제 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 외국인 투자자들은 장기 투자를 꺼리고, 단기적인 차익 실현에만 집중하는 경향을 보입니다. 이는 한국 주식시장의 변동성을 높이고, 국내 자본 시장에 안정적인 자금을 공급하는 데 걸림돌로 작용합니다.
한편, 내부적으로는 주식시장에 대한 신뢰 부족이 국내 투자자들이 해외 주식이나 부동산 투자로 눈을 돌리게 만드는 원인으로 작용합니다. 이러한 경향은 한국의 자본 시장이 가처분 소득 증가로 인해 창출될 수 있는 부를 충분히 활용하지 못하게 만들며, 이는 기업들의 자금 조달을 어렵게 하고 경제 성장 잠재력을 제약합니다.
최근 사례로는 고려아연이 있습니다. 이 회사는 두 설립자 가족 간의 경영권 분쟁으로 인해 주가가 급등락하며 지배구조 문제가 수면 위로 떠올랐습니다. 분쟁 과정에서 대규모 주식 발행 계획이 발표되었고, 이는 소수 주주의 이익에 반하는 결정으로 여겨지며 주가 급락과 투자자 불신을 초래했습니다. 금융 당국이 조사에 나섰지만, 이러한 사례는 한국 기업의 지배구조가 얼마나 불안정한지를 보여줍니다.
윤석열 대통령은 코리아 디스카운트를 해결하기 위해 기업 지배구조 개선, 소수 주주의 권익 보호, 상속세 완화 등을 주요 정책으로 내세우고 있습니다. 2023년 발표된 '기업 가치 제고 프로그램'은 상장기업들이 자발적으로 주주 수익률을 개선하고 지배구조를 개혁하도록 유도하는 것을 목표로 하고 있습니다. 일본의 기업 개혁 사례를 참고하여, 한국에서도 기업들이 자본 효율성을 강화하고 장기적인 성장 전략을 채택하도록 유도하려는 계획입니다.
일본은 2010년대 아베 신조 전 총리의 개혁을 통해 기업 지배구조를 개선하고, 주가 상승을 촉진한 성공 사례로 꼽힙니다. 일본 기업들은 외부 이사를 이사회에 추가하고, 자본 효율 계획을 의무화하며 초기에는 형식적인 수준에 그쳤지만, 점차 실질적인 변화로 이어졌습니다. 이러한 개혁은 일본 주식시장이 다년간 상승하는 데 중요한 역할을 했습니다. 한국도 이와 같은 접근 방식을 통해 기업들이 단순히 형식적인 조치를 넘어 실질적인 변화를 이끌도록 해야 합니다.
정부는 또한 지배주주가 M&A와 분사 등을 통해 자신의 이익을 우선시하지 못하도록 법적 규제를 강화할 계획입니다. 민주당이 장악한 국회는 지배주주의 권한 남용을 방지하기 위한 상법 개정안을 통과시키겠다는 의지를 밝혔습니다. 그러나 이러한 개혁은 강력한 정치적 및 기업적 반대에 직면할 가능성이 높습니다.
코리아 디스카운트를 해결하기 위해서는 기업과 정부, 투자자 모두의 협력이 필요합니다. 기업들은 단기적인 이익보다는 장기적인 성장과 신뢰 회복에 초점을 맞추어야 합니다. 정부는 규제와 정책을 통해 시장의 투명성과 공정성을 확보하며, 투자자들이 한국 주식시장에 대한 신뢰를 되찾도록 유도해야 합니다. 코리아 디스카운트는 단순한 경제적 문제를 넘어 한국 경제의 구조적 도약을 위한 중요한 과제이자 기회로 작용할 수 있습니다. 이를 통해 한국 주식시장이 글로벌 경쟁력을 회복하고, 장기적인 경제 성장의 기반을 다질 수 있을 것입니다.
- Bloomberg, Macro Trader.
한국은 글로벌 경제에서 중요한 위치를 차지하며, 세계 최대 메모리 반도체 제조업체인 삼성전자와 세계 3위 자동차 제조업체인 현대자동차 그룹을 포함한 주요 기업들을 보유하고 있습니다. 하지만, 한국의 주식시장은 국제적으로 낮은 평가를 받고 있으며, 이를 "코리아 디스카운트"라 부릅니다. 이 현상은 단순히 지정학적 위험이나 단기적인 시장 동향 때문이 아니라, 한국 경제 구조와 기업 지배구조에 깊이 뿌리박힌 문제들에서 기인합니다. 윤석열 대통령은 코리아 디스카운트를 해결하는 것을 주요 경제 과제로 설정했으며, 이를 위해 여러 정책적 접근을 시도하고 있습니다.
코리아 디스카운트는 한국 주식시장이 해외 경쟁사 대비 낮은 평가를 받는 현상을 지칭합니다. 예를 들어, 삼성전자는 자산가치와 거의 동일한 수준에서 거래되지만, 대만의 TSMC는 자산가치의 5배 이상으로 평가받습니다. 2023년 한국 자본시장연구원이 발표한 보고서에 따르면, 한국 상장기업의 주가순자산비율은 조사 대상 45개국 중 41위에 불과했으며, 이는 낮은 주주 수익률, 낮은 수익성, 성장 가능성 부족 등이 주요 원인으로 지적되었습니다.
코리아 디스카운트의 배경에는 재벌 중심의 경제 구조가 자리 잡고 있습니다. LG, 현대, SK, 롯데, 삼성 등 주요 재벌 그룹은 한국 경제 발전에 중대한 기여를 했지만, 동시에 복잡한 상호출자 구조와 경영권 집중을 통해 창업주 일가가 막대한 권한을 행사해 왔습니다. 재벌 구조는 경제 성장의 원동력이었지만, 시간이 지나면서 효율성과 투명성을 저하시키는 요인으로 작용하고 있습니다. 특히, 한국의 높은 상속세율은 재벌 일가가 주가를 인위적으로 억제하여 경영권 방어와 세금 회피를 시도하도록 유도하는 구조적 문제를 낳고 있습니다. 이러한 문제는 기업 지배구조의 개선을 어렵게 만들고, 외국인 및 국내 투자자들에게 한국 주식시장의 신뢰를 약화시키는 결과를 초래하고 있습니다.
코리아 디스카운트는 한국 기업들이 국제적으로 경쟁력을 유지하는 데 상당한 장애물이 되고 있습니다. 삼성전자와 같은 세계적인 기업조차 자산가치보다 낮은 평가를 받고 있으며, 이는 단순한 기업 평가의 문제가 아니라 한국 경제 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 외국인 투자자들은 장기 투자를 꺼리고, 단기적인 차익 실현에만 집중하는 경향을 보입니다. 이는 한국 주식시장의 변동성을 높이고, 국내 자본 시장에 안정적인 자금을 공급하는 데 걸림돌로 작용합니다.
한편, 내부적으로는 주식시장에 대한 신뢰 부족이 국내 투자자들이 해외 주식이나 부동산 투자로 눈을 돌리게 만드는 원인으로 작용합니다. 이러한 경향은 한국의 자본 시장이 가처분 소득 증가로 인해 창출될 수 있는 부를 충분히 활용하지 못하게 만들며, 이는 기업들의 자금 조달을 어렵게 하고 경제 성장 잠재력을 제약합니다.
최근 사례로는 고려아연이 있습니다. 이 회사는 두 설립자 가족 간의 경영권 분쟁으로 인해 주가가 급등락하며 지배구조 문제가 수면 위로 떠올랐습니다. 분쟁 과정에서 대규모 주식 발행 계획이 발표되었고, 이는 소수 주주의 이익에 반하는 결정으로 여겨지며 주가 급락과 투자자 불신을 초래했습니다. 금융 당국이 조사에 나섰지만, 이러한 사례는 한국 기업의 지배구조가 얼마나 불안정한지를 보여줍니다.
윤석열 대통령은 코리아 디스카운트를 해결하기 위해 기업 지배구조 개선, 소수 주주의 권익 보호, 상속세 완화 등을 주요 정책으로 내세우고 있습니다. 2023년 발표된 '기업 가치 제고 프로그램'은 상장기업들이 자발적으로 주주 수익률을 개선하고 지배구조를 개혁하도록 유도하는 것을 목표로 하고 있습니다. 일본의 기업 개혁 사례를 참고하여, 한국에서도 기업들이 자본 효율성을 강화하고 장기적인 성장 전략을 채택하도록 유도하려는 계획입니다.
일본은 2010년대 아베 신조 전 총리의 개혁을 통해 기업 지배구조를 개선하고, 주가 상승을 촉진한 성공 사례로 꼽힙니다. 일본 기업들은 외부 이사를 이사회에 추가하고, 자본 효율 계획을 의무화하며 초기에는 형식적인 수준에 그쳤지만, 점차 실질적인 변화로 이어졌습니다. 이러한 개혁은 일본 주식시장이 다년간 상승하는 데 중요한 역할을 했습니다. 한국도 이와 같은 접근 방식을 통해 기업들이 단순히 형식적인 조치를 넘어 실질적인 변화를 이끌도록 해야 합니다.
정부는 또한 지배주주가 M&A와 분사 등을 통해 자신의 이익을 우선시하지 못하도록 법적 규제를 강화할 계획입니다. 민주당이 장악한 국회는 지배주주의 권한 남용을 방지하기 위한 상법 개정안을 통과시키겠다는 의지를 밝혔습니다. 그러나 이러한 개혁은 강력한 정치적 및 기업적 반대에 직면할 가능성이 높습니다.
코리아 디스카운트를 해결하기 위해서는 기업과 정부, 투자자 모두의 협력이 필요합니다. 기업들은 단기적인 이익보다는 장기적인 성장과 신뢰 회복에 초점을 맞추어야 합니다. 정부는 규제와 정책을 통해 시장의 투명성과 공정성을 확보하며, 투자자들이 한국 주식시장에 대한 신뢰를 되찾도록 유도해야 합니다. 코리아 디스카운트는 단순한 경제적 문제를 넘어 한국 경제의 구조적 도약을 위한 중요한 과제이자 기회로 작용할 수 있습니다. 이를 통해 한국 주식시장이 글로벌 경쟁력을 회복하고, 장기적인 경제 성장의 기반을 다질 수 있을 것입니다.
- Bloomberg, Macro Trader.
트럼프 미국 차기 대통령의 관세 폭탄에 캐나다와 멕시코 등 각국이 대응 마련에 분주한 모습이다. BofA는 투자자들이 트럼프발 무역전쟁 위기를 과소평가하고 있다고 경고했다. 멕시코 경제장관은 트럼프 관세 실현시 최대 40만 개의 일자리가 사라지고 그 비용이 미국 소비자들에게 전가될 수 있다며, 멕시코에서 생산되어 미국에 판매되는 픽업트럭의 가격이 대당 3,000달러 정도 오를 것으로 내다봤다.
유럽 역시 트럼프 관세 폭탄이라는 최악의 시나리오를 우려하는 분위기로, 유럽연합(EU)은 이미 새로운 경제 안보 전략을 채택하고 관세 또는 기타 징벌적 조치를 부과할 수 있는 권한으로 방어수단을 강화한 상태다.
한국 대통령실은 수요일 ‘미국 신행정부 통상·관세 정책 관련 긴급 경제·안보 점검회의’를 개최하고, 그에 따른 영향 및 대응 방안 등을 논의했다고 보도자료에서 밝혔다.
뉴욕증시는 추수감사절 휴장을 앞두고 대형테크주 매물 부담에 S&P 500 지수가 8거래일만에 하락으로 돌아섰다. JP모간은 내년말 S&P 500 목표치를 블룸버그가 추적하는 스트래티지스트들의 평균치 6,300을 넘어선 6,500으로 제시했다. 지정학적 불확실성 등 여러 리스크에도 견조한 노동시장과 금리인하, 인공지능 투자 경쟁 등이 미국 증시 랠리를 이끌 것으로 내다봤다.
반면 미국 증시의 시가총액이 경제 규모의 두 배가 넘는 62조 달러에 육박하면서, 워렌 버핏이 20여 년 전에 경고했던 수준에 이르렀다는 진단도 나왔다.
레바논에서는 이스라엘과 무장세력 헤즈볼라 간의 60일간 임시 휴전이 현지시간 수요일 오전 4시부터 발효됐다. 한편 트럼프가 상무장관으로 내정한 하워드 러트닉을 포함해 몇몇 내각 지명자가 폭탄 위협 등 협박을 받았다고 인수위가 밝혔다.
- Bloomberg.
유럽 역시 트럼프 관세 폭탄이라는 최악의 시나리오를 우려하는 분위기로, 유럽연합(EU)은 이미 새로운 경제 안보 전략을 채택하고 관세 또는 기타 징벌적 조치를 부과할 수 있는 권한으로 방어수단을 강화한 상태다.
한국 대통령실은 수요일 ‘미국 신행정부 통상·관세 정책 관련 긴급 경제·안보 점검회의’를 개최하고, 그에 따른 영향 및 대응 방안 등을 논의했다고 보도자료에서 밝혔다.
뉴욕증시는 추수감사절 휴장을 앞두고 대형테크주 매물 부담에 S&P 500 지수가 8거래일만에 하락으로 돌아섰다. JP모간은 내년말 S&P 500 목표치를 블룸버그가 추적하는 스트래티지스트들의 평균치 6,300을 넘어선 6,500으로 제시했다. 지정학적 불확실성 등 여러 리스크에도 견조한 노동시장과 금리인하, 인공지능 투자 경쟁 등이 미국 증시 랠리를 이끌 것으로 내다봤다.
반면 미국 증시의 시가총액이 경제 규모의 두 배가 넘는 62조 달러에 육박하면서, 워렌 버핏이 20여 년 전에 경고했던 수준에 이르렀다는 진단도 나왔다.
레바논에서는 이스라엘과 무장세력 헤즈볼라 간의 60일간 임시 휴전이 현지시간 수요일 오전 4시부터 발효됐다. 한편 트럼프가 상무장관으로 내정한 하워드 러트닉을 포함해 몇몇 내각 지명자가 폭탄 위협 등 협박을 받았다고 인수위가 밝혔다.
- Bloomberg.
Monetary Policy: BOK Surprises With Rate Cut as Impact of Trump’s Return Spreads
한국은행이 예상 밖의 연속 금리 인하를 단행하며 투자자들을 놀라게 했습니다. 이는 도널드 트럼프 대통령 당선자가 백악관 복귀를 준비하는 가운데, 한국은행이 경제적 불확실성에 대응하기 위해 취한 조치로 해석됩니다. 한국은행은 기준금리를 3.25%에서 3.0%로 0.25%포인트 인하하며, 지난달 금리 인하 이후 불과 한 달 만에 추가 완화를 선택했습니다. 이는 글로벌 경제에 영향을 미칠 미국 차기 행정부의 정책과 높아진 경제적 리스크를 감안한 결정으로 평가됩니다.
한국은행의 이창용 총재는 이번 금리 인하를 “예상보다 커진 경제적 하방 위험에 대응하기 위한 완화 가속화”로 설명했습니다. 특히 미국 대선 결과와 트럼프 당선자의 대규모 공화당 승리가 전 세계적으로 불확실성을 증폭시키고 있다는 점을 강조했습니다. 한국은행은 2025년 경제 성장률 전망치를 2% 미만으로 하향 조정했으며, 올해 성장률 전망치도 소폭 낮췄습니다.
트럼프 당선자는 선거 과정에서 미국의 주요 교역 상대국에 대해 관세를 높이겠다고 밝혔으며, 이는 수출 의존도가 높은 한국 경제에 직접적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 또한, 삼성전자와 현대자동차와 같은 외국 기업에 대한 보조금 축소 가능성도 거론되어 한국 기업에 추가적인 부담을 초래할 수 있습니다. 한국경제연구원의 이승석 연구원은 이번 금리 인하를 “트럼프 당선자가 중국과 한국 등 주요 교역국을 타겟으로 삼을 경우 발생할 투자와 소비의 침체를 선제적으로 대응하기 위한 조치”로 분석했습니다.
이번 금리 인하는 초기에는 채권 금리를 하락시키고 주가를 상승시키며 원화 약세를 유발했으나, 장기적 경제 전망에 대한 우려가 반영되면서 이러한 움직임은 다소 완화되었습니다. 3년 만기 국채 금리는 2.645%로 하락했으며, 코스피 지수는 0.4% 상승했습니다. 반면 원화는 한때 1달러당 1,396.25원까지 약세를 보인 후 일부 회복했습니다.
이창용 총재는 이번 결정이 “어려운 선택”이었다며, 6명의 금융통화위원 중 2명이 반대표를 던졌다고 밝혔습니다. 그러나 3명의 위원이 향후 3개월 내 추가 금리 인하에 개방적인 입장을 보이고 있어, 추가 완화 가능성은 여전히 남아 있습니다.
한국은행은 2025년 성장률 전망치를 기존 2.1%에서 1.9%로 하향 조정하며, 이번 결정이 경제 하방 위험을 완화하기 위한 노력의 일환이라고 강조했습니다. 물가 상승률 전망치도 2025년 1.9%로 낮아져, 추가 금리 인하의 여지가 커졌습니다. 일부 전문가들은 기준금리가 내년 2.25%까지 인하될 가능성을 제기하며, 이는 2025년 3차례 추가 인하를 의미합니다.
부동산 시장의 둔화, 물가 상승 압력 완화, 수출 성장세 둔화 등은 이번 금리 인하의 기초를 마련한 주요 요인으로 꼽힙니다. 특히 트럼프 당선으로 인해 한국 수출 중심 경제에 관세 리스크가 부각되면서, 정책 입안자들에게 수출 의존적 경제를 지탱할 방안을 마련할 동기를 제공했습니다.
한국은행은 통화 변동성 증가를 주시하며 필요 시 시장 안정을 위해 정부와 협력할 계획이라고 밝혔습니다. 또한, 국민연금과의 통화 스와프 협정 확대를 논의 중이라고 덧붙이며, 통화 시장 움직임에 대응할 충분한 수단을 보유하고 있다고 강조했습니다.
이번 금리 인하는 한국은행이 연속 금리 인하를 자제해온 기존의 원칙을 벗어난 조치로, 2009년 글로벌 금융위기 이후 처음 있는 사례입니다. 이는 금융통화위원회의 긴급성과 더불어, 전 세계적 경제 변동성에 대한 대응 의지를 보여줍니다.
한국 경제에 대한 국민들의 불안감도 점차 증가하고 있습니다. 한국은행이 발표한 소비자 경제 전망에 따르면, 11월 경제 전망은 최근 2년간 가장 빠른 속도로 악화되고 있습니다. 이 같은 상황에서 한국은행은 경기 둔화에 선제적으로 대응하면서도, 단기적인 통화 안정성과 장기적인 성장 간의 균형을 찾아야 하는 과제를 안고 있습니다.
결론적으로, 한국은행의 이번 결정은 한국 경제의 구조적 도전과 대외적 불확실성 속에서 성장률 둔화와 물가 안정이라는 두 마리 토끼를 잡기 위한 중요한 첫걸음이라 할 수 있습니다. 그러나 추가 금리 인하와 함께 대내외 리스크 관리가 동반되어야 한다는 점은 명백합니다.
- Bloomberg, Macro Trader.
한국은행이 예상 밖의 연속 금리 인하를 단행하며 투자자들을 놀라게 했습니다. 이는 도널드 트럼프 대통령 당선자가 백악관 복귀를 준비하는 가운데, 한국은행이 경제적 불확실성에 대응하기 위해 취한 조치로 해석됩니다. 한국은행은 기준금리를 3.25%에서 3.0%로 0.25%포인트 인하하며, 지난달 금리 인하 이후 불과 한 달 만에 추가 완화를 선택했습니다. 이는 글로벌 경제에 영향을 미칠 미국 차기 행정부의 정책과 높아진 경제적 리스크를 감안한 결정으로 평가됩니다.
한국은행의 이창용 총재는 이번 금리 인하를 “예상보다 커진 경제적 하방 위험에 대응하기 위한 완화 가속화”로 설명했습니다. 특히 미국 대선 결과와 트럼프 당선자의 대규모 공화당 승리가 전 세계적으로 불확실성을 증폭시키고 있다는 점을 강조했습니다. 한국은행은 2025년 경제 성장률 전망치를 2% 미만으로 하향 조정했으며, 올해 성장률 전망치도 소폭 낮췄습니다.
트럼프 당선자는 선거 과정에서 미국의 주요 교역 상대국에 대해 관세를 높이겠다고 밝혔으며, 이는 수출 의존도가 높은 한국 경제에 직접적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 또한, 삼성전자와 현대자동차와 같은 외국 기업에 대한 보조금 축소 가능성도 거론되어 한국 기업에 추가적인 부담을 초래할 수 있습니다. 한국경제연구원의 이승석 연구원은 이번 금리 인하를 “트럼프 당선자가 중국과 한국 등 주요 교역국을 타겟으로 삼을 경우 발생할 투자와 소비의 침체를 선제적으로 대응하기 위한 조치”로 분석했습니다.
이번 금리 인하는 초기에는 채권 금리를 하락시키고 주가를 상승시키며 원화 약세를 유발했으나, 장기적 경제 전망에 대한 우려가 반영되면서 이러한 움직임은 다소 완화되었습니다. 3년 만기 국채 금리는 2.645%로 하락했으며, 코스피 지수는 0.4% 상승했습니다. 반면 원화는 한때 1달러당 1,396.25원까지 약세를 보인 후 일부 회복했습니다.
이창용 총재는 이번 결정이 “어려운 선택”이었다며, 6명의 금융통화위원 중 2명이 반대표를 던졌다고 밝혔습니다. 그러나 3명의 위원이 향후 3개월 내 추가 금리 인하에 개방적인 입장을 보이고 있어, 추가 완화 가능성은 여전히 남아 있습니다.
한국은행은 2025년 성장률 전망치를 기존 2.1%에서 1.9%로 하향 조정하며, 이번 결정이 경제 하방 위험을 완화하기 위한 노력의 일환이라고 강조했습니다. 물가 상승률 전망치도 2025년 1.9%로 낮아져, 추가 금리 인하의 여지가 커졌습니다. 일부 전문가들은 기준금리가 내년 2.25%까지 인하될 가능성을 제기하며, 이는 2025년 3차례 추가 인하를 의미합니다.
부동산 시장의 둔화, 물가 상승 압력 완화, 수출 성장세 둔화 등은 이번 금리 인하의 기초를 마련한 주요 요인으로 꼽힙니다. 특히 트럼프 당선으로 인해 한국 수출 중심 경제에 관세 리스크가 부각되면서, 정책 입안자들에게 수출 의존적 경제를 지탱할 방안을 마련할 동기를 제공했습니다.
한국은행은 통화 변동성 증가를 주시하며 필요 시 시장 안정을 위해 정부와 협력할 계획이라고 밝혔습니다. 또한, 국민연금과의 통화 스와프 협정 확대를 논의 중이라고 덧붙이며, 통화 시장 움직임에 대응할 충분한 수단을 보유하고 있다고 강조했습니다.
이번 금리 인하는 한국은행이 연속 금리 인하를 자제해온 기존의 원칙을 벗어난 조치로, 2009년 글로벌 금융위기 이후 처음 있는 사례입니다. 이는 금융통화위원회의 긴급성과 더불어, 전 세계적 경제 변동성에 대한 대응 의지를 보여줍니다.
한국 경제에 대한 국민들의 불안감도 점차 증가하고 있습니다. 한국은행이 발표한 소비자 경제 전망에 따르면, 11월 경제 전망은 최근 2년간 가장 빠른 속도로 악화되고 있습니다. 이 같은 상황에서 한국은행은 경기 둔화에 선제적으로 대응하면서도, 단기적인 통화 안정성과 장기적인 성장 간의 균형을 찾아야 하는 과제를 안고 있습니다.
결론적으로, 한국은행의 이번 결정은 한국 경제의 구조적 도전과 대외적 불확실성 속에서 성장률 둔화와 물가 안정이라는 두 마리 토끼를 잡기 위한 중요한 첫걸음이라 할 수 있습니다. 그러나 추가 금리 인하와 함께 대내외 리스크 관리가 동반되어야 한다는 점은 명백합니다.
- Bloomberg, Macro Trader.
프랑스의 벤치마크 채권 금리가 사상 처음으로 그리스와 같은 수준을 기록했다. 전통적으로 유로 지역에서 가장 안전한 채권으로 여겨졌던 프랑스의 10년 만기 국채 금리는 지난 밤 한때 3.03%까지 올랐다. 이는 한때 유럽 국가채무 위기의 중심에 있었던 그리스 국채와 같은 수준이다. 극우정당인 국민전선이 요구가 받아들여지지 않으면 정부 붕괴를 위해 불신임 투표를 하겠다고 위협하면서 투자자들은 프랑스가 내년 예산안 통과에 어려움을 겪을 것으로 우려하고 있다.
11월 독일 인플레이션이 예상치를 하회하며 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 계속 인하해야 한다는 주장을 뒷받침했다. 투자자와 애널리스트들은 2주 후 열리는 올해 마지막 ECB 정책 회의에서 사실상 또 한 차례의 25bp 금리 인하가 단행될 것으로 보고 있다. 목요일 늦게 파리에서 프랑수아 빌르루아 드갈로 프랑스 중앙은행 총재는 ECB가 더 이상 경제를 제약할 필요가 없으며 성장을 촉진하는 수준까지 금리를 낮춰야 할 수도 있다고 말했다.
한편, 브라질 헤알화는 정부가 제안한 120억 달러 규모의 지출 삭감 조치에도 투자자들의 재정 적자에 대한 우려가 커지며 사상 최저치로 떨어졌다. 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 우크라이나의 서방 미사일을 이용한 공격에 대한 보복으로 우크라이나 수도 키이우의 ‘의사 결정의 중추’를 신형 탄도 미사일로 공격할 가능성이 있다고 경고했다. 호주 의회가 16세 미만 아동에 대한 소셜 미디어 사용 금지 법안을 통과시켜 법제화될 예정이다
- Bloomberg.
11월 독일 인플레이션이 예상치를 하회하며 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 계속 인하해야 한다는 주장을 뒷받침했다. 투자자와 애널리스트들은 2주 후 열리는 올해 마지막 ECB 정책 회의에서 사실상 또 한 차례의 25bp 금리 인하가 단행될 것으로 보고 있다. 목요일 늦게 파리에서 프랑수아 빌르루아 드갈로 프랑스 중앙은행 총재는 ECB가 더 이상 경제를 제약할 필요가 없으며 성장을 촉진하는 수준까지 금리를 낮춰야 할 수도 있다고 말했다.
한편, 브라질 헤알화는 정부가 제안한 120억 달러 규모의 지출 삭감 조치에도 투자자들의 재정 적자에 대한 우려가 커지며 사상 최저치로 떨어졌다. 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 우크라이나의 서방 미사일을 이용한 공격에 대한 보복으로 우크라이나 수도 키이우의 ‘의사 결정의 중추’를 신형 탄도 미사일로 공격할 가능성이 있다고 경고했다. 호주 의회가 16세 미만 아동에 대한 소셜 미디어 사용 금지 법안을 통과시켜 법제화될 예정이다
- Bloomberg.
Crypto: US Bitcoin ETFs Head for Record Monthly Inflow on Trump Optimism
미국의 비트코인 상장지수펀드(ETF)들이 월간 최대 규모의 자금 유입을 눈앞에 두고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 가상화폐 포용 정책속에 비트코인이 한 때 10만 달러 부근까지 치솟은 영향이다.
미국에서 비트코인 ETF를 운용하는 블랙록과 피델리티 등은 11월 들어 현재까지 62억 달러의 자금을 유입시킨 것으로 블룸버그가 집계한 자료에 나타났다. 이전 월간 최대 유입 기록은 올해 2월 기록한 60억 달러였다.
트럼프 당선인이 바이든 정부의 가상화폐 단속을 철폐하고 친 가상화폐 인사를 규제당국 수장으로 임명할 것이라고 밝히면서 비트코인은 지난주 10만 달러에 단 300달러 모자라는 수준까지 오른 바 있다.
eToro의 마켓 애널리스트 Josh Gilbert는 “우리는 계속해서 ETF로 자금이 유입되는 것을 보게 될 것이다. 특히 기업들이나 퇴직 연금이 이 자산을 보유하기 쉽게 만들 트럼프 정부 하에서는 더욱 그렇다”고 말했다.
한편, 비트코인 현물 가격은 이번주 들어 조정 양상을 보이고 있다. 현재는 9만6천달러 부근에서 거래되고 있다.
- Bloomberg.
미국의 비트코인 상장지수펀드(ETF)들이 월간 최대 규모의 자금 유입을 눈앞에 두고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 가상화폐 포용 정책속에 비트코인이 한 때 10만 달러 부근까지 치솟은 영향이다.
미국에서 비트코인 ETF를 운용하는 블랙록과 피델리티 등은 11월 들어 현재까지 62억 달러의 자금을 유입시킨 것으로 블룸버그가 집계한 자료에 나타났다. 이전 월간 최대 유입 기록은 올해 2월 기록한 60억 달러였다.
트럼프 당선인이 바이든 정부의 가상화폐 단속을 철폐하고 친 가상화폐 인사를 규제당국 수장으로 임명할 것이라고 밝히면서 비트코인은 지난주 10만 달러에 단 300달러 모자라는 수준까지 오른 바 있다.
eToro의 마켓 애널리스트 Josh Gilbert는 “우리는 계속해서 ETF로 자금이 유입되는 것을 보게 될 것이다. 특히 기업들이나 퇴직 연금이 이 자산을 보유하기 쉽게 만들 트럼프 정부 하에서는 더욱 그렇다”고 말했다.
한편, 비트코인 현물 가격은 이번주 들어 조정 양상을 보이고 있다. 현재는 9만6천달러 부근에서 거래되고 있다.
- Bloomberg.
뉴욕증시는 최근 트럼프 차기 미국 대통령의 무역전쟁 위협과 지정학적 리스크, 시장의 연준 금리 인하 기대 후퇴 등에도 투자자들의 위험자산 선호가 지속됨에 따라 지난 금요일 신고점을 재차 경신했다. S&P 500 지수는 2년 연속 20% 넘게 올라 닷컴버블 이래 최고의 랠리를 펼치는 중이며, 향후 1년간 주가 상승을 기대한 미국인의 비중이 56.4%로 사상 최대를 기록했다.
각종 불안 요인에도 좀처럼 식지 않는 증시 낙관론은 심지어 일부 월가 베테랑들에게도 놀라운 현상으로, 동시에 경고 신호이기도 하다. 웰스얼라이언스의 Eric Diton 사장은 “우려스러운 극단적 강세 징후가 나타나고 있다”며, “투자자들이 지나치게 강세로 쏠리고 모두가 시장에 참여할 때 누가 더 높은 가격으로 매수할지가 문제라는 점을 역사가 알려준다”고 지적했다.
미국 연말 소비의 잣대 역할을 하는 블랙프라이데이 소매판매가 3.4% 늘어난 것으로 Mastercard SpendingPulse가 집계했다. 작년 증가율을 상회한 결과로 인플레이션을 감안하지 않은 수치다. 오프라인 매장 매출은 0.7% 증가로 작년보다 부진한 반면 온라인 매출은 더 활발해져 14.6% 늘었다.
8주 연속 랠리를 연출했던 블룸버그 달러지수(BBDXY)는 지난 주 1.3% 하락해 주간 기준 1년래 최대폭의 조정을 보였고, 일본은행 금리 인상 기대에 달러-엔 환율은 한달여래 처음으로 150선 밑으로 내려왔다.
한편 유로존 인플레이션이 11월 전년비 2.3%으로 유럽중앙은행(ECB)의 2% 목표를 넘어 가속화되었지만 ECB는 유럽 경기 부진 우려에 무게를 두고 금리 인하를 지속할 것으로 보인다.
- Bloomberg.
각종 불안 요인에도 좀처럼 식지 않는 증시 낙관론은 심지어 일부 월가 베테랑들에게도 놀라운 현상으로, 동시에 경고 신호이기도 하다. 웰스얼라이언스의 Eric Diton 사장은 “우려스러운 극단적 강세 징후가 나타나고 있다”며, “투자자들이 지나치게 강세로 쏠리고 모두가 시장에 참여할 때 누가 더 높은 가격으로 매수할지가 문제라는 점을 역사가 알려준다”고 지적했다.
미국 연말 소비의 잣대 역할을 하는 블랙프라이데이 소매판매가 3.4% 늘어난 것으로 Mastercard SpendingPulse가 집계했다. 작년 증가율을 상회한 결과로 인플레이션을 감안하지 않은 수치다. 오프라인 매장 매출은 0.7% 증가로 작년보다 부진한 반면 온라인 매출은 더 활발해져 14.6% 늘었다.
8주 연속 랠리를 연출했던 블룸버그 달러지수(BBDXY)는 지난 주 1.3% 하락해 주간 기준 1년래 최대폭의 조정을 보였고, 일본은행 금리 인상 기대에 달러-엔 환율은 한달여래 처음으로 150선 밑으로 내려왔다.
한편 유로존 인플레이션이 11월 전년비 2.3%으로 유럽중앙은행(ECB)의 2% 목표를 넘어 가속화되었지만 ECB는 유럽 경기 부진 우려에 무게를 두고 금리 인하를 지속할 것으로 보인다.
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