Кто получит поддержку ФНБ - борьба только начинается?

Идея Минпромторга направить 1,5 триллиона рублей из ФНБ на авиационную промышленность кажется невероятной, но хорошо отражает наличие лоббистской борьбы за государственные инвестиции. Ликвидная часть фонда наконец превысила 7% ВВП и теперь нужно решить кого поддержать. Первые семь проектов правительство уже выбрало – пять из них касаются транспортной инфраструктуры, на которую хотят потратить 65% всего располагаемого «пирога» в 900 млрд. Речь идет о ж/д проектах и развитии транспорта в Москве и Петербурге; «мега-дороге» Москва-Нижний Новгород-Казань-Екатеринбург и расширении БАМ. Еще два проекта касаются модернизации ЖКХ и развития Ангаро-Енисейского макрорегиона.

Тот факт, что именно транспорт получит больше всего средств, на первый взгляд, кажется логичным – это дорогие и сложные проекты, реализация которых едва ли возможна без помощи государства. При этом магистраль Москва-Нижний Новгород-Казань — это составной элемент транспортного коридора между Европой и Китаем, то есть финансирование проекта имеет геополитическое значение. Деньги на ЖКХ нужны всегда, что стало еще очевиднее из-за потопов на Юге России и в Крыму. Но можно ли сказать, что учтены интересы всех отраслей и групп влияния? Приведем несколько соображений:

1. Пока главными бенефициарами раскупоривания ФНБ являются акторы, вовлеченные в «большую стройку» - это группы Ротенбергов, Тимченко, вице-премьер Хуснуллин как куратор направления, Сергей Собянин за счет финансирования центрального транспортного узла. Шойгу как куратор Ангаро-Енисейской территории;
2. Однако в перечень не попали проекты тяжелого машиностроения, атомная промышленность, «зеленая энергетика», новые нефтегазовые инициативы. Отсюда – четкий сигнал связки Чемезов-Мантуров о необходимости предусмотреть поддержку для «Ростеха» как флагмана «индустриализации 2.0». Ранее «Росатом» не сумел пролоббировать собственный нацпроект, нет ясности о выделении денег ФНБ на нефтехимический кластер;
3. Выбор Ангаро-Енисейского направления в качестве единственного территориального проекта также выглядит спорно. Есть не менее важные стратегические макрорегионы – Дальний Восток, Крым, Северный Кавказ. Расширение БАМ поможет дальневосточникам, особенно Якутии, но его реализация уже вызывает трудности (не хватает рабочих, проблемы со сроками). Поэтому через Минэнерго лоббируется проект модернизации дальневосточных ТЭЦ и ГРЭС («Русгидро»), который может снизить стоимость электроэнергии – ключевой вопрос для экономики ДФО и лично Трутнева как полпреда;
4. Больше всего средств (188 млрд.) хотят потратить на расширение БАМ, чтобы вывозить якутский уголь в Азию. В то же время «зеленые» проекты поддержки не получили, хотя интеграция России в климатическую повестку усиливается, что повышает легитимность запроса госинвестиций в экологическую модернизацию, уравновесив стимулирование угольной промышленности;
5. Ключевой технический оператор отбора проектов – Минфин (совместно с РФПИ). Пока правила поддержки проектов ФНБ (не более 25% от суммы инвестиций) выглядят строгими, что усилит давление на Антона Силуанова и может стать триггером пересмотра правил игры.

Перечень проектов почти наверняка будет расширяться, особенно при росте нефтяных котировок. Получатели денег ФНБ будут отражать конфигурацию ведущих элитных групп и стратегические приоритеты национальной экономики. Список правительства явно не исчерпывающий и борьба инициатив будет лишь нарастать.

#Glencore в I полугодии нарастил производство меди на 2% - до 598 тыс тонн
Швейцарская компания Glencore в первом полугодии 2021 года нарастила производство меди из собственных источников на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 598 тысячи тонн, сообщается в отчете Glencore.
Объем производства никеля в годовом выражении снизился на 14% - до 47,7 тысячи тонн. Производство цинка, напротив, выросло на 6% - до 581,8 тысячи тонн. Добыча угля в январе-июне упала на 16% - до 48,7 миллиона тонн.

Про высокую корреляцию между доходностью #Трежерис и соотношением #Медь/#Золото писал ранее. Вот, например, на графике за последние 12 месяцев она видна и невооруженным взглядом. Но с одной оговоркой: начиная с апреля что-то в этой корреляции сломалось. Доходность 10-леток упала за 4 месяца примерно с 1,75% до 1,27% (красная линия, правая шкала), тогда как соотношение Медь/Золото даже подросло (синяя линия, левая шкала).

На мой взгляд, эта ситуация является необычной и вряд ли устойчивой. То есть, в ближайшее время (на горизонте нескольких недель) можно ожидать возврата к "норме". К сожалению, данный график не говорит о том, каким образом это произойдет- через (а) падение меди и рост золота или (б) рост доходностей. Наверное, если мир испугается новых штаммов и снова решит закрываться, то (а), а если, наоборот, продолжится постепенное восстановление нормальной жизни, то (б).

#Алюминий дорожает третий день подряд и обновляет максимум с 2018 года, рост за последние 6 месяцев составляет 33%

Стоимость олова поставила исторический рекорд в $35 тыс
Олово дорожает в пятницу, а его стоимость впервые в истории превысила 35 тысяч долларов, свидетельствуют данные торгов.
По состоянию на 16.36 мск стоимость олова на Лондонской бирже росла на 0,54% - до 34,97 тысячи доллара за тонну. Минутами ранее показатель превысил отметку в 35 тысяч долларов.

Топ 5 лидеров роста на MOEX за неделю*:

1. ПИК +10.39%
2. Русал +9.59%
3. ММК +6.20%
4. Новатэк +5.71%
5. Глобалтранс +5.18%

источник: moex.com
* акции, входящие в индекс MOEX

#GRI разрабатывает глобальный стандарт по #углю... Без российских экспертов - для нас это неважно?
Глобальный разработчик стандартов в области устойчивого развития GRI завершил период общественного обсуждения проекта отраслевого стандарта по углю, подготовленного международной рабочей группой, куда вошли представители заинтересованных стран. Как это часто бывает, в составе рабочей группы нет российских экспертов. Автралия, США, Великобритания, Швейцария, Норвегия, Саудовская Аравия, Аргентина... А между тем стандарт GRI по углю будт устанавливать отчетность по 22 наиболее важным темам устойчивого развития для организаций, занимающихся угольной деятельностью, включая изменение климата, окружающую среду, здоровье и безопасность, занятость, сообщества и управление ресурсами.
Каковы будут параметры? Отраслевой станадарт по углю GRI планирует выпустить в конце текущего года. Весь процесс подготовки Стандарта отображается здесь. Вдруг кому-то это все-таки важно.

Сенат США принял план инвестиций в инфраструктурные проекты в размере $1 трлн, он будет среди прочего включать выделение $110 млрд на дороги и мосты, $39 млрд — на общественный транспорт, $66 млрд — на модернизацию железных дорог и $7,5 млрд — на строительство зарядных станций для электромобилей. На развитие портов планируется выделить еще $17 млрд, $25 млрд — на аэропорты, а $50 млрд — на создание условий для противодействия экстремальным погодным условиям. Это повлияет и на глобальный спрос металлов.

И еще несколько водородных проектов в России подсвечены общественности - на этот раз в производстве зеленого водорода и его использовании в транспорте от компании #En+.

- производство зеленого водорода на свободных мощностях ГЭС в Иркутской области и Карелии - всего 228 МВт, 18 тыс.тонн водорода в год (любознательные могут посчитать загрузку электролизеров). Стоимость водорода - до 3$ за кг, аммиака - до 4.5, сжиженного водорода - до 5,2 у потребителя.
- сооружение новой Мотыгинской ГЭС на Ангаре специально под производство зеленого водорода - 1 ГВт
- производство водорода на Красноярской ГЭС в объемах, достаточных для развития в этом городе водородного общественного транспорта.
Всё на стадии предТЭО.
Пишут, что с числами тут все очень предварительно.

В измерении "к аналогичному месяцу прошлого года (АППГ)" #золото упало в первый раз за два года.

​​Мировой контейнерный индекс (WCI, World Container Index), публикуемый международным аналитическим агентством Drewry, по состоянию на 29 июля составил $9.330 за перевозку стандартного 40-футового контейнера. Это максимальное значение индекса как минимум за последние пять лет и на 368% выше, чем в июле 2020 г.

Средний сводный индекс WCI, оцененный Drewry за текущий год, составляет $6.090 за 40-футовый контейнер, что на $3.957 выше среднего значения за пять лет — $2.133 за 40-футовый контейнер.

Это разгоняет цены на оборудование, электронику и все крупногабаритные товары из Юго-Восточной Азии.

Совет директоров ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» принял решение ввести новую должность в структуре управления Группой ПАО «ММК» — директора по капитальному строительству.
#ММК

#РЖД на фоне роста цен на #металлы просят первого вице-премьера РФ Андрея Белоусова о господдержке на 17 млрд рублей или одобрении тарифных решений.

Не все ещё знают, но ЦБ опубликовал Информационное письмо о рекомендациях по раскрытию "устойчивой" отчетности.

Те, кто знаком с международными стандартами формирования отчетности и принципами построения рейтинговых систем, наверное, ничего нового из документа не вынесут. Кто не знаком - рекомендую прочитать.

Пересказывать здесь его нет смысла - он хорошо структурирован и легок в усвоении, но есть пара интересных для нашей действительности моментов 👇

1. Дана рекомендация по раскрытию информации по должной осмотрительности при взаимодействии с лицами, входящими в цепочку поставок.
Имхо такая безобидная рекомендация со временем может стать большой занозой для организаций.

Посмотрим, что предлагается…
Обществу рекомендуется раскрыть ключевые показатели по цепочке поставок на основе таких аспектов, как мониторинг деятельности поставщиков (подрядчиков, исполнителей), связанный с:
📝 трудовой практикой и соблюдением трудовых прав, включая предотвращение использования дет­ского труда и принудительного труда;
📝 опасными условиями труда (включая безопасность зданий, защитные средства, здоровье работников);
📝 вопросами соблюдения прав человека;
📝 выбросами парниковых газов и загрязнением окружающей среды;
📝 обезлесением и другими рисками, связанными с сокращением биоразнообразия.
Т.е примерно так: "уважаемый контрагент, подтвердите, что рабский труд не используете"?

…и почему это не нравится
Формулировка «должная осмотрительность и осторожность при выборе контрагента» уже принесла много непрятностей российским компаниям.
После ее появления в Постановлении Пленума ВАС РФ от 12.10.2006 N 53 организациям повально начали предъявляться налоговые претензии 💰 на том основании, что контрагент лицом не вышел (является фирмой-однодневкой, зарегистрирован по адресу массовой регистрации и т.д.). Постановление было направлено на борьбу с незаконными схемами налоговой оптимизации, но в жернова попало при этом огромное количество добросовестных налогоплательщиков.
Дую ли на воду? Посмотрим.

2. Если Общество входит в группу компаний, рекомендуется раскрывать нефинансовые показатели в целом по группе.
И снова повеяло чем-то таким налоговым…

Помните, как раньше (да и сейчас иногда, но очень-очень аккуратно) убытки одной из компаний группы красиво перераспределялись на другие, соразмерно уменьшая налоговую нагрузку по всей группе?

Так и здесь, но от обратного😉: предпринята попытка пресечь разделение всех активов группы на «чистые» и «грязные» с последующим использованием «чистых» для внешнего рынка (для минимизации углеродных налогов), а «грязных» - для нас, нелюбымых.

В общем, не приветствуются здесь какие-либо манипуляции с прицелом на группу.

Ранее сообщалось, что некоторые крупные предприятия уже начинали такую дележку. Но, например, Русал, похоже, отменил своё подобное решение. Следим за новостями.

#Дерипаска считает, что российские металлурги потеряли уже $50 млрд от экспортных пошлин
Миллиардер Олег Дерипаска считает, что введение пошлин на экспорт металла уже стоило отрасли 50 миллиардов долларов.
С 1 августа в России начали действовать пошлины на экспорт металлов - чтобы стабилизировать внутрироссийские цены в условиях их быстрого роста вслед за мировыми (это затрудняет среди прочего реализацию больших инфраструктурных проектов).

«Китай встал на рискованный путь, экспериментируя и так не с самой рыночной экономикой. Это стоило им 1.5 трлн долларов.
С нашим изъятием инвестиционных ресурсов у металлургов мы пока потеряли 50 миллиардов.»