📈 En+: краткий обзор компании и ближайшие перспективы

▫️ Капитализация: 362 млрд руб
▫️ Выручка 1П2021: $6,5 b (+31% г/г)
▫️ Прибыль 1П2021: $1,36 b (101 млрд р)
▫️ Возможный дивиденд 2021: >15%
▫️ P/B: 1.02
▫️ Рост цен на алюминий с 01.01.2021: 42%

✅ По состоянию на 30.06.2021 Группе принадлежит:

56,9% акций Русала (420 млрд р)
26,39% акций Норникеля (982 млрд р) (контроль через Русал, поэтому в прибыли и активах участвует только на 15%)
93,2% акций Иркутскэнерго (51 млрд р)
7% акций РусГидро (25 млрд р)

ИТОГО рыночная стоимость долей в компаниях, которыми владеет En+ сильно превышает её рыночную стоимость. При том, что Русал и Норникель нельзя назвать переоцененными.

❌ Компания пока не платит дивиденды, но в ноябре 2019 была принята политика, предусматривающая выплату: 100% от дивидендов акций РУСАЛА 75% свободного денежного потока энергетического сегмента Эн+, но не менее $0,25 b (18,6 млрд р).

👉 В 2021 году складывается ситуация, при которой Русал может объявить выплату дивидендов по итогам 2021 года и у самой En+ нет объективных причин не выплачивать дивиденды. Только в 1П2021 FCF энергетического сегмента составил примерно $355 млн (26,5 млрд р).

Див. политика Русала предполагает выплаты 15% от EBITDA, поэтому, в случае выплаты дивидендов, вклад 1П2021 составит более 7 млрд р (для En+). Вклад 1П2021 в годовые дивиденды будет около 27 млрд руб.

Учитывая, что 2П2021 планируется более прибыльным для Русала и Энергетического сегмента En+, можно предположить, что дивиденды за 2021 год будут сильно больше 15% (если их выплатят).

❌«Восточная стивидорная компания» (ВСК, входит в группу Global Ports) прекратит переваливать уголь в сентябре 2021 года. Терминал сконцентрируется на более экологичном направлении работы – обработке контейнерных грузов.

📢Управляющий директор ООО «Восточная стивидорная компания» Илья Долгий добавил, что «отказ от угля позволит более эффективно задействовать ресурсы терминала для нашего ключевого груза».

🤝ВСК уже уведомила клиентов о прекращении перевалки угля. До конца сентября все накопленные партии угольных грузов планируется отправить получателям. После этого на площадках начнут демонтаж пылезащитных экранов и пылеподавляющей техники, а затем мощности переоборудуют под хранение контейнеров.

📊Добавим, в I полугодии 2021 года терминал обработал 925 тыс. тонн угля.

🌍«Восточная стивидорная компания» – контейнерный терминал на Дальнем Востоке России. Входит в группу Global Ports. ВСК работает на территории Восточного порта, специализируется на перевалке контейнерных грузов. Пропускная способность ВСК составляет 650 тыс. TEU в год.

Deloitte провёл опрос 1280 руководителей крупных предприятий в 10 странах о перспективах использования блокчейна. 73% финансовых руководителей опасаются, что, если их организации не внедрят блокчейн, то потеряют конкурентное преимущество, а 81% опрошенных согласны с тем, что технология блокчейн - это уже полноценная часть нашей жизни.

Технологию блокчейн связывают и с системами электронного голосования, такими, как в Москве.Про московскую систему электронного голосования пишут, что перезаписать блокчейн-системы ДЭГ невозможно, так как его содержание наблюдатели могут скачивать с сайта портала наблюдения в течение всего периода голосования и расхождения будут выявлены в случае его фальсификации.

В московской системе ДЭГ используется платформа Ethereum. Как и у других блокчейн-платформ, у этой системы нет единого сервера: чтобы изменить информацию в части бюллетеней, нужно получить одобрение большинства участников сети. Электронный бюллетень существует только на экране пользователя. Информация не сохраняется ни в браузере пользователя, ни на сервере. Результат уходит в блокчейн-систему.
Если здесь возможны нарушения – то не в самой системе ДЭГ, а только офлайн – например, по настоянию начальства. Но это уже не имеет отношения к технической части ДЭГ.

https://www.worldsteel.org/en/dam/jcr:87f6b077-5fed-468f-8895-000c31f2794c/July%25202021%2520crude%2520steel%2520production%2520press%2520release.pdf
В июле Китай охлаждает на 8% выплавку стали, Германия, Япония значительно растут, отыгрывая предыдущий спад.

Страны СНГ увеличили производство стали в июле на 11,2% до  9.2 млн. тонн, а страны ЕС – на 30,3% - до 13.0 млн. тонн.
      Страны Северной Америки увеличили производство стали на 36% до 10.2 млн. тонн, а Южной Америки – на 19,6% - до 3.8 млн. тонн.
      Топ-10 мировых производителей стали в июле выглядят следующим образом:1.Китай - 86.8 млн. тонн (- 8.4%). 2.Индия - 9.8 млн. тонн (+13.3%). 3.Япония - 8.0 млн. тонн (+32.5%). 4.США - 7.5 млн. тонн (+37.9%). 5.Россия - 6.7 млн. тонн (+13.4%). 6.Ю. Корея (+10.8%) 7. Германия-3 млн.т (+24.7%) 8.Турция (+2.5%). 9.Бразилия+ 14.5% 10.Иран + 9%

Факты свидетельствуют, что с августа 1999 г. и по июль 2008 г. экономика России интенсивно насыщалась деньгами (см. график). И именно потому, что экономику интенсивно накачивали деньгами, она и показывала феноменальный рост. Сейчас же сжали благодаря ЦБ и даже пост-ковидное восстановление превращается в стагнационию. Причём которая идёт уже более 10 лет (!).

! Друзья, проживающие в этих странах сообщили, что в Израиле и в Польше уже начинается четвертая волна эпидемии коронавируса.

Цена меди в среду символически снижается в рамках коррекции после предыдущего роста, вызванного ослаблением доллара и рисками перебоев в поставках, свидетельствуют данные торгов.
По состоянию на 8.05 мск цена сентябрьских фьючерсов на #медь на бирже Comex снижалась на 0,02% — до 4,2525 доллара за фунт (около 0,45 килограмма). С начала недели металл подорожал на 2,9%.
По итогам вторника на Лондонской бирже металлов (LME) стоимость тонны меди с поставкой через три месяца выросла на 1,11% — до 9376 долларов, алюминия — на 0,5%, до 2615 долларов, цинка — на 3,04%, до 3018 долларов за тонну.
В предыдущие два дня котировки меди поддерживало ослабление курса доллара. Дешевая американская валюта делает сырьевые товары, в том числе медь, доступнее для покупки в других валютах.

На цены влияли также опасения перебоев с поставками на фоне забастовок на медных рудниках в Чили и прогресс Китая в борьбе с пандемией коронавируса. Китай является крупнейшим потребителем меди в мире. В итоге в понедельник медь подорожала на 2,4%, во вторник – на 0,5%.

Основное внимание рынков сейчас сосредоточено на экономической конференции в Джексон-Хоуле 26-28 августа. Комментарии главы Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла о планах сворачивания мер стимулирования, в первую очередь выкупа активов, могут повлиять на многое в мировой экономике.

Более высокие цены на металлы увеличат бюджеты на геолого-разведку в 2022-2023 году и инвестиции в новые проекты.
В 2022 году объем геологоразведочных работ немного увеличится.
Индекс активности указывает на увеличение бюджетов на разведку полезных ископаемых на 7-10% в 2022 году в мире, заявил аналитик по металлам и горнодобывающей промышленности Павел Гамов на недавней онлайн-конференции.

Этот рост не столь значителен, как в предыдущие годы, поскольку прогнозируется умеренное снижение цен на большинство металлов по сравнению с текущими уровнями- и это оказывает влияние на перспективы.

“С 2023 по 2025 год мы ожидаем, что бюджеты немного сократятся по мере того, как спадет экономическое восстановление после пандемии covid-19 и глобальный экономический рост вернется к более умеренным темпам”,-сказал эксперт во время недавнего вебинара "Состояние рынка: добыча полезных ископаемых".

ТОП 10 компаний в мире #Медь. После резкого роста цен на медь в начале этого года конкуренция за поставку металла, жизненно важного для перехода к зеленой энергетике, стала жесткой.
В мировых поставках меди доминируют горнодобывающие гиганты, на долю 10 крупнейших компаний приходится более половины мирового производства.

В беспрецедентный год, отмеченный перебоями из-за глобальной пандемии, добыча меди на рудниках зависела от того, как каждая компания преодолевала операционные проблемы. Чилийская Codelco, на сегодняшний день крупнейшая медная компания, избежала значительного влияния на свой объем производства, реализовав четырехэтапный план по продолжению производства в пандемию.

Мировое производство меди в 2020 году приближается к отметке в 20 млн. тонн.

РФ в нем нет, хотя по запасам РФ входит в ТОП крупнейших запасов среди Чили, Перу, Мексики, Австралии, Китая, Польши, Конго, Индонезии и США

Минэк хочет дать загрязнителям карт-бланш.

На ближайшие 30 лет в Минэке решили не обременять промышленников платой за выбросы СО2. Это следует из базового сценария стратегии низкоуглеродного развития РФ до 2050 года. В Минэке считают, что добиться снижения выбросов на 25% от уровня 2019 года можно за счет их поглощения лесами и болотами.

По факту, природу (а именно – её ассимиляционный потенциал) предлагают использовать, как сливной бачок. Мол, чего бить промышленников за выбросы, если Россия-матушка с её щедрыми природными богатствами и так все поглотит? Но природный потенциал исчерпаем. При определенном уровне нагрузки экосистемы могут не восстановиться. Нельзя накрыть смогом Челябинск и надеяться, что где-то на севере гектар таёжного леса это компенсирует.

А если всё же предположить, что леса и болота поглотят столько, что выбросы СО2 сократятся на четверть от уровня 2019-го, то остается лишь поаплодировать политикам, которые ставят перед собой цели, для достижения которых ничего не нужно делать.

При этом, согласно проекту Минэка, в базовом сценарии объем выбросов не только не уменьшится, но даже вырастет до 2,29 млрд тонн СО2 к 2050 году. Но тем не менее обязательной платы за выбросы по аналогии с ЕС не будет, все климатические проекты будут добровольными. Расчет на сознательность бизнесменов казался бы забавным, если бы речь шла не о России.

#Мечел Белорецкий меткомбинат получит налоговые льготы для реализации инвестпроекта за 1,5 млрд руб.

Власти Башкирии предоставят БМК налоговый вычет для реализации инвестиционного проекта по модернизации сталепроволочно-канатного производства. Объем вычета в течение 2021-2027 годов составит 312 млн р, "высвобожденные благодаря льготам денежные средства будут направлены на дальнейшую модернизацию сталепроволочно-канатного производства". Общая стоимость проекта по модернизации сталепроволочно-канатного производства комбината составляет 1,5 млрд рублей, в том числе, 750 млн рублей - льготный заем ФРП. Модернизация цехов будет завершена до декабря 2023 года.

НЛМК усиливает штат по устойчивому развитию.

Модный тренд прорывается даже в самые консервативные компании, заставляя их обращать внимание на экологическю повестку. Вот и в НЛМК появится новый советник СЕО по вопросам климата и экологии. Станет им бывший первый замглавы Минприроды Денис Храмов.

В 2008-2011 годах Храмов был директором департамента государственной политики и регулирования в области геологии и недропользования Минприроды. В 2011 году стал замминистра, а в 2014 году - первым замминистра природных ресурсов и экологии. В 2015 году перешел из ведомства в "Новатэк". Тогда никто не удивился – семью Храмова давно связывают с председателем правления "Новатэка" Леонидом Михельсоном. Поговаривают, что именно отцу Храмова Михельсон обязан своими первыми заработанными миллионами, полученными от приватизации "Куйбышевтрубопроводстрой".

В 2018 году Храмов снова вернулся в Минприроды и покинул госслужбу только в марте этого года. Теперь ясно для чего.

https://www.reuters.com/article/climate-change-china-coal/chinas-provinces-still-planning-over-100-gw-of-new-coal-projects-greenpeace-idUSL4N2PV0MZ Китайцы продолжают наращивать мощности угольных электростанций, несмотря на давление по декарбонизации

Недавний разлив нефти под Новороссийском также как и в Норильске произошёл по причине плачевного технического состояния производственных объектов. Капремонт не делали проще говоря. Зато наверное бонусы менеджменту выплатили. В общем, экология - это скорее про умы, а не пр природу.

Верховный суд с подачи «Северстали» определит, с какого момента начинают действовать региональные льготы в виде пониженной ставки по налогу на прибыль для инвесторов: с момента начала инвестиций или с момента принятия в эксплуатацию объекта

Смотрите, какая история. Американский регулятор SEC одобрил решение NASDAQ ввести нормативы на разнообразие в советах директоров компаний, которые размещаются на бирже. Некоторые каналы почему-то пытаются преподнести это, как сокрушительный удар по «белым мужчинам», «насаждение толерастии» и так далее.

Естественно, к реальности все это отношения не имеет.

Итак, теперь в СД должна быть одна женщина и один представитель «малопредставленной» группы. С первым требованием вроде все понятно, вторые – это религиозные, этнические, культурные или языковые меньшинства. Или же, да, LGBTQ+.

Во-первых, для зарубежных (неамеркианских) компаний действуют льготные условия: можно просто двух женщин (или вообще одну, если ваш СД не более 5 человек)

Во-вторых, как мы понимаем, пункт про «малопредставленные» группы – огромное пространство для маневра.

Вот у Яндекса всего одна женщина в СД – Эстер Дайсон. Но Тигран Худавердян подойдет, как этническое меньшинство в России. У VEON одна женщина? Но этнический разброс остальных такой, что найдется место любым меньшинствам.

Проблемы из российских компаний могут быть разве что у HeadHunter – там уж слишком классические «белые мужчины», но и они за полгода (а на самом деле со всеми предупреждениями на 45ый и 180ый дни – у них в запасе целый год) что-нибудь да придумают.

В-третьих, для упертых есть еще лазейка. В случае невыполнения новых правил NASDAQ требует некое «письменное объяснение», почему компания не может соответствовать заявленным нормативам. Что уж тут проканает за уважительную причину, - неизвестно, уточните у юристов, у них всегда найдется аргумент.

И наконец можно провести трансфер с NASDAQ на NYSE, как это сделали Oracle, Blackberry и другие. Да, это очень сложно, но если вы НАСТОЛЬКО не хотите допускать женщин до СД, то удачи. #Diversity

#Вакансия:

В дочке ПАО "ГМК Норильский Никель", "Нормет Импекс", - отвечающей за сбытовую деятельность компании по всему миру, открыта вакансия финансового директора.

Подробности, вопросы и резюме можно присылать на почту ArtemievaDI@nornik.ru

Сланцевая революция делает свое дело: тепловая единица из газа на хабе ТТF стоит на 15-20% дороже тепловой единицы из нефти. Более того, даже дороговизна тепла из энергетического угля достигла рекордных показателей. То есть рост цен на газ и #уголь в 2021 году значительно опережает удорожание нефти.
Да, на рынке нефти наблюдается значительный навес в виде резервных мощностей стран ОПЕК+, но с другой стороны долгосрочно такая ситуация держаться не может. Долгосрочно - уровень добычи того или иного ресурса определят инвестиционная привлекательность.
Низкие цены - снижают активность в разработку новых месторождений, высокие – напротив стимулируют. Сегодняшний дисбаланс в ценообразовании должен привести к росту вложений в газ и #уголь и к сокращению вложений в добычу нефти. А это значит, что через несколько лет мир столкнется с дисбалансом – избытком газа и угля и дефицитом нефти, со всеми вытекающими по цене на эти виды ресурсов.

TMK свернула маржу в трубочку. Компания представила первую отчетность после сделки с ТМК , ставшая после приобретения ЧТПЗ в марте с отрывом крупнейшим производителем труб в стране, впервые отчиталась о финансовых результатах после слияния. Хотя выручка и ebitda компании предсказуемо выросли, рентабельность бизнеса снизилась до 13%. В ТМК объясняют это эффектом высокой базы первого полугодия 2020 года, а также ростом цен на металл. Аналитики также отмечают, что, консолидировав ЧТПЗ, компания увеличила в портфеле долю низкомаржинальных продуктов. Тем не менее ТМК может улучшить рентабельность за счет снижения цен на металл, которые уже пошли вниз в августе.
https://www.kommersant.ru/doc/4957658