Стальные дивиденды

Сезон отчётности начинается и в России. Инвесторы с особенным интересом следят за первой публикацией финансов наших металлургов после введения в августе 15-процентной экспортной пошлины А.Белоусова в рамках «изъятия у компаний сверхдоходов».

Ожидается, что компании в основном покажут небольшой рост фин показателей ко второму кварталу, так как мировые цены на сырье и сталь часть периода ещё росли, тем самым компенсируя негативный эффект от пошлины.

Интересно ещё и то, что энергия в Европе подрожала до такой степени, что местные компании близки к остановке своего производства. Получается, что металлурги Европы не могут воспользоваться уникальной ситуацией с ценами на сталь на мировых рынках и рискуют даже уступить место на локальном, например, компаниям из России, у которых энергия не дорожала так сильно и в целом затраты ниже. Либо цены на сталь в Европе пойдут вверх, так как местные производители начнут повышать цены. На днях уже были случаи, когда металлурги вводили для клиентов временные доплаты «за экстраординарное подорожание электричества».

Учитывая, что Европа - основной экспортный рынок для наших сталеваров, их результаты в 4 кв могут оказаться лучше ожиданий, несмотря на продолжающееся падение цен на железную руду и сталь.

Новости инфляционного забега для наших читателей:

#Медь полетела ввысь вслед за другими металлами - за несколько сессий актив вырос на 10%, улетев на 5% за последние сутки.
«Центральные банки должны быть готовы к незамедлительным действиям, если риски роста инфляционных ожиданий станут более существенными» предупреждает МВФ.
Я вот очень уважаю МВФ, раз они говорят, что будет инфляция и всем серьезным ребятам нужно подготовиться, значит и правда будет.

ПОДОРОЖАНИЕ КРЕМНИЯ НА 300 ПРОЦЕНТОВ ВЫЗВАЛО ЦЕНОВОЙ ШОК ВО ВСЕМ МИРЕ

#Кремний, второй по распространённости элемент на Земле, оказался в дефиците, что создало угрозу множеству промышленных отраслей: от автомобильных запчастей до компьютерных компонентов. В целом ситуация неблагоприятна для всей мировой экономики ( публикация подготовлена по материалам китайских специализированных СМИ).

Нехватка металлического кремния, вызванная сокращением производства в Китае, привела к росту цен на 300 % менее чем за два месяца. Дефицит кремния отражает влияние энергетического кризиса на экономику в целом. Сокращение производства в Китае ( это крупнейший производитель кремниевой продукции в мире ) стало результатом всесторонних усилий по снижению энергопотребления.

На кремний приходится 28 % земной коры (по массе), но продукция на его основе отличается очень большим разнообразием. Он используется в производстве компьютерных чипов, автомобильных запчастей, стекла и бетона. В очищенном виде он используется в солнечных батареях. Кроме того, он служит сырьём для силикона, который широко применяется в медицине, производстве герметиков, дезодорантов и предметах домашнего обихода.

Дефицит вызывает особую тревогу в автопроме, где сплавы кремния и алюминия используются для производства блоков двигателей и других деталей. Ещё одной пострадавшей отраслью может стать химическая промышленность.

Металлический кремний получают путём нагревания в печи обычного песка и кокса. За последние два десятилетия цена на данный ресурс колебалась в пределах от 8 до 17 тыс. юаней (от $1200 до $2600) за тонну. Затем производителям в провинции Юньнань было предписано сократить производство на 90 % от августовского уровня с сентября по декабрь, что обусловлено ограничениями в поставках электроэнергии, вызванными, в свою очередь, нехваткой гидроэнергетических ресурсов и программами по повышению энергоэффективности. В итоге цены выросли до отметки 67 300 юаней ($10 439,37) за тонну.

Провинция Юньнань является вторым по величине производителем Китая, на долю которого приходится более 20 % продукции. Провинция Сычуань с 13-процентной долей занимает третье место, и здесь также наблюдаются ограничения. Синьцзян-Уйгурский автономный район, занимающий лидирующую позицию, пока работает на прежнем уровне. Помимо кремния, сейчас отмечается рост цен на нефть и металлы, преимущественно медь и алюминий. В результате у представителей бизнеса остаются два варианта: смириться с растущими издержками или переложить их на клиентов. Но любой из двух вариантов уже едва ли сможет сдержать эффекты инфляции и сокращение темпов экономического роста по всему миру.

Дефицит уже коснулся отрасли солнечной энергетики. При воздействии едких химических веществ и высоких температур металлический кремний превращается в поликремний, основной компонент солнечных панелей.
С начала июня 2020 года материал подорожал более чем на 400 %, поскольку стремительный рост спроса на солнечную энергию вынудил перерабатывающие предприятия выйти на полную мощность. Однако в данной отрасли подорожание сырья повлияет на цену конечного продукта не так сильно: рентабельность у производителей поликремния в этом году очень высока, а это значит, что рост цен на сырьё будет амортизироваться рыночными эффектами.

Наконец, кремний активно применяется в алюминиевых сплавах. Он используется в продукции самого разного рода, от автомобильной промышленности до бытовой техники. Ожидается, что цены останутся на высоком уровне до следующего лета, после чего прогнозируется рост производства. Есть высокий спрос в таких отраслях как солнечная энергетика и электронная продукция.

Благоприятная рыночная конъюнктура является хорошей возможностью для действующих российских производителей кремния и перспективным направлением для будущего инвестирования.

Коварный Газпром хочет добывать литий на Ковыкте и там самым похоронить мечту всей прогрессивной общественности о свободной демократической энергетике. Вообразите, вы столько лет переходили на ВИЭ чтобы уйти о тоталитарного российского газа, а в итоге мало того, что платите втридорога за мегаваты, так ещё никуда от газа не делись, и #литий покупаете тоже газпромовский.
Не одним Росатомом рынок Лития будет сыт... "Газпром" будет добывать литий на Ковыктинском месторождении

“Газпром” и “Иркутская нефтяная компания” заключили соглашение, которое предусматривает добычу лития на Ковыктинском газоконденсатном месторождении. “Сегодня в рамках Петербургского международного газового форума–2021 ПАО “Газпром” и ООО “Иркутская нефтяная компания” (ИНК) подписали меморандум о намерениях”, — говорится в сообщении газового холдинга. Согласно документу, стороны заинтересованы в реализации совместного проекта по добыче и переработке пластовых рассолов (минерализованных […]

Прочитать полностью:
https://wp.me/p3h0NQ-tEN

Инфляция производителей в Китае в сентябре взлетела до максимума за 26 лет, в том числе благодаря углю:
China’s factory-gate prices grew at the fastest pace in almost 26 years in September, potentially adding to global inflation pressure if local businesses start passing on higher costs to consumers.
The producer price index climbed 10.7% from a year earlier, beating forecasts and reaching the highest since November 1995, as coal prices and other commodity costs soared, data from the National Bureau of Statistics showed Thursday.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-10-14/china-s-factory-gate-inflation-surges-to-highest-in-26-years

#Золото растёт максимальными темпами с марта 2021 года на фоне устойчиво высокой инфляции

У какого золотодобытчика самая низкая себестоимость в 1п 2021г? #Золото

Напомним, что затраты в добыче золота принято оценивать на основе двух показателей. Первый — TCC (Total cash costs) обозначает только прямые затраты на производство 1 унции золота (например, на добычу, обогащение, логистику, выплавку).
Второй — AISC (All-in sustaining costs) обозначает все возможные затраты на производство унции (непрямые, например, на разведку новых месторождений для компенсации добытых ресурсов).
Соответственно, показатели измеряются в $ на унцию золота, и чем они ниже, тем лучше. При этом AISC всегда выше. Тем не менее изучать их нужно в комплексе.
📌 TCC
$388 — Полюс (+7%)
$712 — Полиметалл (+12%)
$700-800 — NordGold*
$906 — Петропавловск (+13%)
* — по NordGold за 1п 2021г TCC нет точных, но по логике показатель должен быть на уровне $700-800 на унцию. Если подскажите, исправлю.

📌 AISC
$655 — Полюс (+5%)
$1019 — Полиметалл (+16%)
$1049 — NordGold (+2%)
$1404 — Петропавловск (+15%)

Очевидно, что #Полюс остается крупнейшим производителем золота с самой низкой себестоимостью. Произошло это из-за получения лучшей в отрасли ресурсной базы. Компания лидирует не только по затратам в абсолютных цифрах, но и по самому низкому темпу их роста.

Кроме того, не стоит забывать, что рост AISC для Полюса на 5% — это $32,75, а для Петропавловска рост AISC на 15% — это уже целых $210,6.

Тем не менее не стоит забывать, что Полюс использует неупорные руды, запасы которых в России и мире стремительно падают. В отличие от Петропавловска и Полиметалла, которые во всю развивают соответствующие технологии 🛠

En+ Group Олега Дерипаски намерена получить дешёвое электричество, превратив Ангару в мёртвое озеро

На реке сейчас и так 4 гидроэлектростанции, в результате строительства которых пришлось затопить огромные территории, на которых жили люди, были животные и растения. Кроме того, погибла рыба. Теперь на территории Красноярского края появятся ещё 2 - Мотыгинская и Нижнебогучанская. Первая обойдётся в 1,3 млрд долларов, вторая в 105 млрд рублей. Только строить будут не для людей, а для Богучанского и Тайшетского алюминиевых заводов. Возможно, ещё и для производства «зелёного» водорода.

Последний пункт спорный. Ну какой «зелёный», если плотины нанесут такой удар по экосистеме? Даже пиролиз экологичнее, чем такой электролиз. В любом случае, ясно, что население ничего не выиграет - каждый киловатт уже расписан, так что избытка предложения на рынке не предвидится. При этом все ответы En+ Group - популизм. Мол, ГЭС помогут экономическому развитию региона и новым городам Сергея Шойгу. Это лукавство. Поможет это только повышению доходов владельцев предприятий.

Свежий аналитический отчёт от #EY
-Впервые компании ставят экологические и социальные проблемы в число рисков номер один.
-Декарбонизация представляет как риски, так и возможности.
-Лицензия на ведение деятельности потеряла первое место, которое она занимала в течение последних трех лет, но по-прежнему рассматривается как один из трех основных рисков.

ТОП-10 трендов в металлургии и горной добыче в 2021

1️⃣LTO
Риски, связанные возможностью потери лицензии на осуществление деятельности остаются проблемой № 1 для горно-металлургической отрасли.
2020 год бесспорно поменял приоритеты, но 63% респондентов опроса отметили эту проблему среди главных.

2️⃣Риски высокого воздействия
COVID-19 подчеркнул важность подготовки к событиям, способным разрушить компанию. Опыт пандемии повысил ожидания заинтересованных сторон в отношении того, как предприятия готовятся ко всем рискам высокого воздействия, управляют ими и контролируют их.

3️⃣Производительность и рост издержек
Продолжающаяся экономическая неопределенность и связанные с COVID-19 расходы усиливают давление на издержки.
Рост издержек и вопросов производительности остаются на радаре, поскольку сложность добычи полезных ископаемых возрастает, а цены на сырьевые товары оказываются под давлением из-за нарушения предложения и влияния продолжающейся экономической неопределенности на спрос.

4️⃣Декарбонизация и зеленая повестка
Давление, направленное на сокращение выбросов парниковых газов (ПГ), остается самой большой экологической проблемой для горнодобывающих и металлургических компаний, хотя количество вносимых ПГ варьируется в зависимости от сырьевых товаров. Ведущие компании разрабатывают свои подходы к декарбонизации прямых выбросов; однако многие текущие цели сокращения выбросов не согласуются с Парижским соглашением.

5️⃣Геополитика
Новый риск для горно-металлургической отрасли, отражающий растущее влияние геополитической неопределенности. Смещение глобального баланса сил меняет динамику работы горняков.

6️⃣Инвестиционная повестка
Осторожность в расходах укрепляет баланс предприятия, но более смелые инвестиционные решения приносят большую отдачу.
В то время как высокая финансовая дисциплина и осторожная инвестиционная политика помогает горняком выдерживать волатильность, более смелые инвестиционные решения и растущий риск обеспечат большую доходность в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

7️⃣Рабочая сила
Пандемия вызвала изменения в корпоративной культуре, возможно, ускорив трансформацию рабочей силы.
Пандемия привела к изменению корпоративной культуры горнодобывающих и металлургических компаний, создав новые возможности для устойчивой трансформации рабочей силы.

8️⃣Нестабильность
Экономическая неопределенность ставит под сомнение способность горняков принимать долгосрочные решения о спросе.

9️⃣Цифровая оптимизация
Цифровая оптимизация и оптимизация данных указывает на растущую цифровую уверенность горняков. Многие проблемы, связанные с цифровыми технологиями, стали “обычным делом” для крупных компаний. Цифровая трансформация становится все более сложной, ее ценность для организации становится яснее.

🔟Инновации
Для компаний отрасли существует множество возможностей расширить сферу охвата и повысить эффективность своих инновационных программ, особенно после быстрого поворота сектора в ответ на кризис. COVID-19 также послужил катализатором для расширения сотрудничества между горнодобывающими и металлургическими компаниями в разработке творческих, гибких решений проблем.

Ссылка на материал:
https://www.ey.com/en_gl/mining-metals/top-10-business-risks-and-opportunities-for-mining-and-metals-in-2022

☝️☢️🗣 - 🇩🇪Один из крупнейших сталелитейных концернов мира остановил заводы заводов из-за высоких цен на газ. ArcelorMittal была вынуждена прибегнуть к «кратковременной выборочной приостановке» сталеплавильных печей. @banksta

Цены на #медь после нескольких месяцев стагнации снова подбираются к $10 тыс. за тонну.

Сам по себе факт не слишком удивительный: медь – один из столпов экономики и энергетики будущего, о чем весной можно было слышать почти из каждого утюга.
Но почему именно сейчас?
Это в самом деле немного странно. Китайский строительный сектор лихорадит, фабрики приостанавливают работу из-за энергетического кризиса. Для спроса в моменте это все не очень хорошо. На этот факт указывают многие аналитики. Например, Citigroup, который были среди главных быков весной, недавно написал, что цены по этой причине могут упасть еще на 10%.

Со стороны предложения проблемы постепенно решаются, в кои-то веки в Чили почти никто не бастует. Да, в августе по причине забастовок производство на крупнейших рудниках страны упало на 6,7% к прошлому году, но… сейчас уже почти середина октября.
Летом, когда о китайских проблемах говорили лишь алармисты, а угроза серьезных перебоев в поставках из-за профсоюзной активности была реальной, цены снижались, а теперь растут.
Странные рыночные силы. Или не настолько странные. Ведь, несмотря на все проблемы, спрос на физический металл заметен. Свободные запасы меди на LME стремительно снижаются уже 3 недели, и совсем недалеки от уровней начала февраля. Правда, сам металл пока никуда не уходит, но заказы на его поставку уже поступили. Прошлой зимой его вывозили быстрее.

Как бы там ни было, долгосрочная перспектива для цен на медь выглядит позитивно.

Кризис среди китайских девелоперов.

Уже половина крупнейших китайских девелоперов перешли "красную" черту, установленную властями КНР по соблюдению нормальности состояния бизнеса. Проблемы есть по целому сектору, не только в Evergrande.

Индекс базовых металлов (#LMEX) достиг исторического максимума
*в состав индекса входят 6 металлов: алюминий, цинк, никель, олово, медь, свинец.

Для тех, кто утверждал, что 4-й волны не будет. Будет, и судя по всему выше второй. 😷

Когда в Европе начинаются разговоры о том, что “такие цены на энергоносители вызовут рецессию", стоит помнить, что на энергоносители приходится относительно небольшая доля общих производственных затрат. Эта доля выше (хотя и не радикально) для некоторых отраслей (например, цемент, #железо и #сталь), и она также значительно варьируется в зависимости от страны.

#ЕВРАЗ договорился с ING Bank о привлечении кредита, условия которого связаны с деятельностью компании в области устойчивого развития. #ESG Сумма кредита – $150 млн, срок погашения – второй квартал 2026 года. Процентная ставка по кредиту привязана к оценке ЕВРАЗа в области управления ESG-факторами в рейтинге Sustainalytics, одного из ведущих рейтинговых агентств, анализирующих соответствие бизнеса публичных компаний принципам устойчивого развития. В зависимости от оценки компании по итогам каждого года ставка по кредиту может снизиться, остаться неизменной или повыситься. ЕВРАЗ наращивает долю финансирования, учитывающего деятельность компании в области устойчивого развития, в своем кредитном портфеле. В апреле 2021 года входящая в состав ЕВРАЗа угольная компания "Распадская" договорилась со СберБанком о привлечении кредита на $200 млн, по ESG.

Зеленой повестке грозят проблемы с никелем

Мировой спрос на высококачественный #никель, важный компонент ВИЭ и аккумуляторов для электромобилей, к 2024 году превысит предложение, прогнозируют аналитики Rystad Energy. Это грозит остановкой отрасли.

По прогнозам, мировой спрос на никель вырастет до 3,4 млн тонн (млн т) в 2024 году с 2,5 млн т в этом году. Анализ существующих добычных мощностей, проектов и планов развития, проведенный Rystad Energy, показывает, что в 2024 году мировое предложение будет ниже спроса, а добыча составит 3,2 млн тонн. Затем разрыв между глобальным спросом и предложением быстро увеличится до дефицита в 0,56 млн тонн к 2026 году.

По прогнозу Rystad Energy, к 2030 году никелевые аккумуляторы будут занимать наибольшую долю рынка, немного опередив аккумуляторы на основе железа, а другие решения значительно отстают от этих двух основных групп.

По оценкам, на промышленность по производству нержавеющей стали приходится более 70% текущего мирового спроса на никель, при этом рынок аккумуляторов будет составлять менее 10% мирового спроса на металлический никель в 2020 году.

Ожидается, что спрос на металлический никель со стороны производителей нержавеющей стали будет расти примерно на 5% в год, в то время как рынок аккумуляторов готов к взрыву. При сценарии неограниченного предложения для аккумуляторов к 2030 году может потребоваться более 1 млн тонн металлического никеля, что в четыре раза больше текущего спроса в 0,25 млн тонн.

Рынок аккумуляторов составляет лишь 9% от текущего глобального предложения, составляющего около 2,3 млн тонн, но прогнозы показывают, что его доля на рынке может вырасти до 31% к 2026 году. Такой резкий рост спроса со стороны рынка аккумуляторов окажет огромное давление на цепочку поставок никеля.

Горнодобывающие компании не находят достаточно новых месторождений высококачественного никеля, чтобы удовлетворить потребности производства аккумуляторов. В результате автопроизводители и производители аккумуляторов будут искать альтернативные химические составы аккумуляторов для удовлетворения спроса.

#Сибантрацит с 1 января 2022 года начнет закупать электроэнергию, производимую с использованием возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Компания полностью покроет свои энергетические потребности за счет энергии ветра, тем самым значительно сократит косвенные выбросы парниковых газов.

⚡️ Совокупные продажи жилья у 100 ведущих девелоперов Китая в сентябре упали на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это окажет влияние на экономику Китая в целом. У застройщиков сократились деньги для инвестиций в новые жилищные проекты. А это означает, что уже через полгода в стране сократится производство цемента, #стали и др. стройматериалов – а это очень важная часть китайского промпроизводства.