В пятницу акции Северстали не показали изменений — ₽830. Объем торгов составил ₽694 млн. Котировки акций Северстали в пятницу вышли на месячные максимумы. Отыграна большая часть просадки, последовавшей в начале июня на новостях о блокирующих санкциях.

Технически отмечалось, что в случае пробоя нисходящего тренда, тянувшегося с февраля. Цена может продолжить подъем к ₽860, где проходит следующий уровень коррекции по Фибоначчи. Этот сценарий реализовался. В случае закрепления выше ₽860 ориентиры сместятся к ₽880, тогда как следующее важное сопротивление проходит уже на отметке ₽920.

В акциях Северстали в начале июня был сломлен восходящий тренд, тянувшийся с 2014 года на фоне новостей о введении блокирующих санкций США. Цена опустилась к пятилетним минимумам, от которых удалось развить отскок.

Компания ранее отличалась стабильными ежеквартальными дивидендами и высокой дивидендной доходностью. Но сейчас бизнес испытывает очевидные сложности — финансовая отчетность временно не публикуется.

Крупнейший в России производитель #металлических входных дверей «Феррони» испытывает трудности в связи с уходом из страны компании Siemens, которая в 2016 году предоставила своё оборудование по обработке металла в лизинг на 30 млн. долларов. По данным источника Урбаноида в компании произведена оптимизация: на 30% сокращен персонал, урезаны заработные платы оставшихся сотрудников, увеличена кредиторка перед субподрядчикам.

«Росатом» предложил создать в Арктике девять кластеров по добыче золота, серебра, меди, свинца и цинка с использованием плавучих и малых АЭС. Объем государственных и частных инвестиций в проекты госкорпорация оценивает в ₽1,2 трлн.

Компания ArcelorMittal, крупнейший производитель стали за пределами Китая, в июне возобновила поставки стали в Россию через Казахстан. При этом импорт с завода в Казахстане поступает по ценам, которые значительно ниже, чем в РФ и Европе.

Возвращение конкурента с выгодными условиями задевает интересы российских металлургов, для которых значение внутреннего рынка заметно выросло. Санкции закрывают для них рынки Европы и США, а наладить экспорт в Азию мешают крепкий рубль и резкий рост логистических затрат. «АрселорМиттал Темиртау» предлагает цену в 43 тыс. руб. за тонну горячекатаного проката СРТ Москва с НДС при текущих ценах в РФ в 62,1 тыс. руб. на этом же базисе. В Европе цены составляют $1,2 тыс.

UC Rusal выкупил 25% акций «Норникеля» весной 2008 года у президента группы ОНЭКСИМ Михаила Прохорова, который в 2001–2007 годах был генеральным директором и председателем правления «Норникеля». Тот получил взамен $5 млрд и 14% акций UC Rusal. Сделка была проведена в ходе раздела активов Прохорова и Потанина. После покупки этой доли UC Rusal объявил, что хотел бы провести слияние с «Норникелем».

«В каком-то смысле UC Rusal так прямо не говорит, но приобретение 25% одной большой индустриальной компании в другой — это всегда шаг к слиянию, — говорит теперь Потанин. — Разные бывают слияния, дружественные или недружественные, поглощения или не поглощения. Но когда одна большая индустриальная компания покупает крупный пакет другой индустриальной компании — это, как правило, приглашение к слиянию».

«Норникель» намерен сохранить все свои инвестиционные планы и проекты
Инвестиции

Эта сделка привела к акционерному конфликту: Дерипаска и Потанин были не согласны по целому ряду вопросов, включая дивиденды и выделение непрофильных активов «Норникеля». В ноябре 2008 года Потанин (владевший тогда 30% акций) и Дерипаска урегулировали свои разногласия, подписав соглашение о фактически паритетном управлении компанией. Тогда же стороны заявили, что не будут рассматривать слияние компаний в течение трех лет.

Весной 2010 года перемирие между акционерами было нарушено: в совет директоров «Норникеля» не прошел номинированный UC Rusal экс-руководитель администрации президента Александр Волошин. Это стало началом длительного противостояния акционеров, в том числе с судебными спорами. Только к концу 2012 года примирить Потанина и Дерипаску удалось Абрамовичу. В результате «Интеррос», UC Rusal и Crispian подписали десятилетнее соглашение, а Потанин и Дерипаска прекратили все судебные разбирательства.

Теперь Потанин говорит, что потенциальное слияние двух компаний — альтернатива продлению акционерного соглашения, которое истекает в конце этого года. Сейчас оно предполагает, что «Норникель» платит дивиденды в размере не менее 60% показателя EBITDA при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1,8х. Если этот коэффициент выше, минимальный уровень дивидендов составляет 30% показателя EBITDA, но не менее $1 млрд. Глава компании выступал за снижение дивидендов, чтобы больше тратить на развитие компании из-за масштабной программы капвложений. Но UC Rusal выступал резко против.

«Норникель» и UC Rusal зафиксировали цены на металлы в России
Бизнес

«Поскольку в этом году заканчивается соглашение между основными акционерами «Норильского никеля», которое предусматривает выплату определенных дивидендов в обязательном порядке, то у «Норильского никеля» наконец-то появляется возможность принять разумные корпоративные решения о том объеме дивидендов, который нужно будет выплачивать», — подчеркивает глава компании. Но он оговаривается, что решение по дивидендам пока не обсуждалось с другими акционерами и будет «традиционно приниматься осенью».

Что может получиться в результате слияния

Помимо никеля и палладия «Норильский никель» также добывает медь, платину, кобальт, родий, золото, серебро, иридий, селен, рутений и теллур. UC Rusal добывает бокситы и производит глинозем и алюминий. Выручка «Норникеля» за прошлый год составила $17,9 млрд, UC Rusal — $11,99 млрд. Таким образом, их общая выручка составила бы почти $30 млрд.

Слияние UC Rusal и «Норникеля» приблизило бы объединенную компанию к масштабу бизнеса мировых горно-металлургических гигантов:
австралийско-британская Rio Tinto, которая производит алюминий, добывает медь, железную руду, титан и алмазы. Выручка за 2021 год — $63,5 млрд;
австралийская BHP (никель, медь, железная руда, коксующийся и энергетический уголь) с выручкой за год, закончившийся 30 июня 2021-го, $60,82 млрд;
бразильская Vale (никель, железная руда, медь и марганец) с чистой операционной прибылью в 2021 году в $54,5 млрд;
Anglo American (никель, марганец, коксующийся уголь, платиноиды, железная руда, медь, алюминий и удобрения). Выручка в 2021 году — $41,5 млрд.

Минпромторг предупредил о рисках снижения рентабельности металлургических предприятий
Загрузка производственных мощностей предприятий в июне снизилась на 25% по сравнению с апрелем, а цены упали на 30-40%.

По словам господина Мантурова, металлургические предприятия снижают объемы производства «невостребованного сортамента». «Это… может привести к тому, что уровень рентабельности предприятий значительно снизится, нам бы не хотелось этого допустить.
Как уточнил Денис Мантуров, у отрасли также возникли проблемы с логистикой из-за переориентации экспортных поставок. Кроме того, снижается спрос на металлопродукцию на внутреннем рынке во всех секторах экономики, в том числе автопром и строительном.

Порода обрушилась на шахте "Распадская-Коксовая" после землетрясения, заявили "Интерфаксу" в "Распадской угольной компании" (РУК, управляет угольными активами #Evraz.
На данную шахту приходится около 5% от добычи компании. ЧП произошло в 12:07 мск. На момент сообщения в шахте находились 189 человек. Люди выводятся на поверхность.

По предварительной информации, есть один пострадавший. ТАСС сообщает, что на связь не выходят двое рабочих. В декабре прошлого года было обрушение на Таштагольском железном руднике, принадлежащем «Евразруде». В апреле этого года из шахты «Ерунаковская-8» эвакуировали горняков, а в мае рабочих эвакуировали из шахты «Таштагольская», которая также принадлежит ЕВРАЗу.

📈Минэнерго ставит для России цель к 2050 году занимать 25% мирового рынка угля и остаться в тройке крупнейших экспортеров, сообщил глава департамента угольной промышленности министерства Петр Бобылев.
"Мы себе ставим цель также остаться в тройке самых крупных экспортеров мира по углю. Мы сейчас на третьем месте - Австралия, Индонезия и мы. 18% мирового рынка - это российский уголь. Мы себе ставим цель - 25% мирового рынка угля к 2050 году", - отметил он, выступая на заседании комитета Госдумы по энергетике, посвященному обсуждению энергостратегии России до 2050 года. С августа 2022 года начнет действовать эмбарго на поставки угля из России в ЕС, предусмотренное пятым пакетом европейских санкций. Уже в мае страны Европы сократили импорт российского угля вдвое, в связи с чем цены на уголь из РФ выросли в три раза по сравнению с серединой 2021 года. При этом Россия тысячекратно наращивает экспорт энергетического угля в Индию: только за 1 квартал 2022 года уже поставлено более 40% от объемов за весь прошлый год.

Тем временем в Европе цены продолжают галопировать #Coal

🗣 «Санкции, которые введены, касаются персонально меня и, согласно анализу, не затрагивают компанию»

Президент «Норникеля» прокомментировал введенные Великобританией персональные санкции. По словам Владимира Потанина, они не окажут прямого воздействия на компанию. «Норникель» готов к так называемому «санкционному ветру», и вот почему ☝️🏻

Доллар подобрался к 60 рублям.
Минфин сдержал обещание, и начинает играть против рубля.
Напомним, что бюджет свёрстан, исходя из 72 рублей за доллар. Вот в эту область и станут уводить рубль. Может, и сильнее девальвируют, так как расходы бюджета из-за СВО существенно возросли.

Одной из причин, почему Русал и Норникель обьявили о возможности слияния, является экспертиза менеджмента EN+ и команды Русала по Китаю и Гонконгу.

Судите сами: западный рынок капитала закрыт (особенно для попавшего под санкции Потанина), ликвидность на Московской бирже упала на 60%, а акции Русала спокойно торгуются в Гонконге - то есть у команды Русала есть уникальный опыт привлечения денег в Гонконге, что сейчас особенно ценно и актуально.

M&A сделки целесообразно смотреть по Enterprise Value (Капитализация+Чистый долг), т.к. акционер покупает не только рыночную стоимостью, но и ее долги )

Ситуация следующая (зеленым цветом сумма — рыночная капитализация доли публичных компаний у Потанина, Дерипаски, Вексельберга, Эн+ и РУСАЛа

Возобновление разговоров о слиянии Норникеля и Русала обусловлены 3 причинами.

1. после 2018 г. влияние Олега Дерипаски на управление Русалом было ослаблено, а новый независимый менеджмент оказался более открытым к диалогу и компромиссу.

2. 1 января 2023 г. истекает акционерное соглашение между Интерросом и Русалом, поэтому во избежание обострения акционерного конфликта необходима трансформация формата взаимодействия двух ключевых акционеров Норникеля.
3. за последние 10 лет чистый долг Русала снизился более чем в 2 раза (с 11 млрд долл. в 2011 г. до 4,7 млрд долл. в 2021 г.). И если раньше объединенная компания оказалась бы перегружена долгом, то по состоянию на 2021 г. значение чистый долг/EBITDA объединённых Норникеля и Русала составило бы комфортные 0,7х.

Если говорить о выигрыше сторон, то для акционеров Норникеля выгода не столь очевидна. С одной стороны, их доли в уставном капитале будут несколько размыты. С другой, акционеры Норникеля получат укрупненную и более «зеленую» компанию. В очевидном выигрыше окажутся акционеры Русала благодаря раскрытию стоимости пакета в Норникеле (26,2%), который не до конца учитывается в капитализации Русала. Например, текущая капитализация Русала составляет около 900 млрд руб., чистый долг на конец 2021 г. – 354 млрд руб., а рыночная оценка пакета в Норникеле – 660 млрд руб. Таким образом, доля в Норникеле составляет 2/3 капитализации Русала и почти в 2 раза превосходит его долговую нагрузку.

Завершилось 1-е полугодие 2022 года, и оно стало лучшим для наших компаний, добывающих коксующийся #уголь.
Относительно предыдущего полугодия рост средних рублевых цен на Санкт-Петербургской товарной бирже составил в диапазоне 26-41% в зависимости от марки концентрата.
Относительно прошлого года рост при этом составил 156-228%.
Если принять цены во 2-м полугодии на уровне июня, то цены окажутся практически на уровне прошлого года за исключением марок ГЖ и К.

Мировые отгрузки #угля на балкеры в июне 2022 г. увеличились на 13% г./г., до 100,7 млн т, следует из оценок S&P Global Market. Основной рост экспортных поставок продемонстрировали Россия, Индонезия и Австралия. Более скромные результаты показала Колумбия. В то же время отмечается заметное проседание поставок угля в Китай, что эксперты связывают с увеличением его внутренней добычи, а также с временным снижением спроса из-за ограничений после новых вспышек COVID-19. Согласно прогнозам S&P Global Market, по итогам 2 кв. 2022 г. можно ожидать роста экспортных отгрузок угля для последующей транспортировки морским путем за этот период на 12%, до 344,4 млн т. Предполагается, что основное увеличение объемов перевозок будет обеспечено за счет наращивания российского угольного экспорта в Китай, Индию, страны Средиземноморья и, несмотря на санкции, в Северо-Западную Европу. При этом ожидается, что Индонезия постарается компенсировать снижение поставок своего угля в КНР за счет наращивания экспорта в Индию и прилегающие к ней страны региона, в то время как Австралия переориентирует свои основные экспортные потоки из Индии и Юго-Восточной Азии на Японию, Южную Корею и Тайвань.

Еще недавно штурмовавшие исторические вершины цены на commodities (кроме энергоносителей) теперь занялись глубинами:
▫️Медь на 1,5-годовом минимуме, ниже $7800
▫️Алюминий на годовом минимуме, ниже $2400
▫️На обвал цен на олово страшно смотреть.

Товары стали доступнее, однако почему-то никто не рад. Но интересно другое. Близко ли дно по металлам, или рецессия скоро разрешит энергетический кризис вслед за продовольственным?

Золото сегодня -50$ за день. Мощные движения на форексе… вот это волатильность на всех рынках.