Уголь подорвал ESG-рейтинги европейских компаний.

Кажется, система давит сама себя. Европейские компании, переходящие на уголь в качестве альтернативы российскому газу, столкнулись с падением своих экологических, социальных и управленческих рейтингов от таких мастодонтов как MSCI или Sustainalytics.

Геополитика внесла свои коррективы в климатические стратегии компаний и даже стран, но не в методологии рейтинговых агентств, а западные инвесторы уже привыкли так или иначе ориентироваться на ESG-рейтинги. Последние заявляют, что не отступят от своих инвестиционных принципов, направленных на достижение нулевого уровня выбросов CO₂ к 2050 году или ранее.

Исполнительный директор отдела инвестиций в изменение климата MSCI Сильвен Вэнстон сказал: "Если вы придумаете новое фантастическое обязательство, это может уравновесить ситуацию". Теперь компании изо всех сил пытаются впечатлить и рейтингистов, и инвесторов. Итальянская Enel, например, выпустила облигации с привязкой к устойчивому развитию, но риск повышения процентных ставок и возможной рецессии ударили по рынкам корпоративного долга сильнее, чем ожидалось. Все зеленые облигации оказались в плачевной ситуации;

Пока энергокризис в Европе хоронит климатическую повестку рекордными темпами, несмотря на заявления политиков и топ-менеджеров. А нас не покидает ощущение, что человечество так и не сможет объединиться перед лицом общего врага.

@zur_17

Goldman Sachs:
Кризис, охвативший китайский сектор недвижимости, приведет к значительному профициту на рынке железной руды в течение следующего полугодия, что приведет к ее значительному снижению в цене

Новая попытка поддержки экспортеров?
⚡️❗️Мосбиржа с 8 августа допустит к торгам на фондовом и срочном рынках нерезидентов из дружественных стран, а также нерезидентов, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица.
Отток из акций усилится. Но экспортерам (коммодитис: металлурги, угольщики, удобрения) это на руку, выше курс валют-выше выручка. Закупайте оборудование и расходники, пока курс адекватный ;)

#Русал сегодня, 27 июля, выпустит облигации в юанях
• 5-летние облигации на сумму 2 млрд юаней. По выпуску предусмотрена оферта на досрочный выкуп через 2 года. В качестве обеспечения ожидаются безотзывные оферты от операционных компаний группы (РУСАЛ Красноярск и РУСАЛ Саяногорск). Ориентир по ставке полугодового купона — 5% годовых. • На фоне высоких цен на алюминий компания по итогам 2021 г. показала хорошие результаты: выручка составила $12 млрд (+40% г/г), EBITDA — $2,9 млрд (+232% г/г), чистый долг снизился до $4,7 млрд (-14,6% г/г), а его отношение к EBITDA составило комфортные 1,6. На доходность бумаг в большей степени повлияет спрос со стороны инвесторов, а не кредитные метрики эмитента. К примеру бумаги китайского производителя алюминия Chinalсo, имеющего рейтинги инвестиционного уровня, на горизонте 2–3 лет дают доходность 2,75–3,1% годовых, в то время как облигации китайских металлургических компаний с более низкими кредитными рейтингами уровня «BB» (которые были у РУСАЛа до их отзыва) торгуются на уровне 5–6% годовых. С учетом геополитического риска обоснованная доп премия по бумагам РУСАЛа, в свете чего их справедливая доходность находится в диапазоне 7–8% годовых.
Учитывая, однако, популярность юаня в последнее время и крайне малое количество инструментов для инвестиций в китайской валюте, спрос на бумаги окажется довольно высоким, что обеспечит более низкую ставку. К тому же на российском рынке подобных инструментов крайне мало, Русал имеет уникальный единственный опыт на Азиатской бирже.
@СинараИБ

#УГМК приобретает контроль в «Сусуманзолото»
УГМК завершает приобретение контрольного пакета «Сусуманзолота» (специализируется на добыче из россыпных месторождений), выкупив доли наследников основателя компании Владимира Христова. Таким образом, крупный производитель цветных металлов получил первый актив в золотодобыче. Этим экспансия УГМК в золоте может не ограничиться. Сейчас компания ведет борьбу за банкротящийся 💩 Петропавловск, а в дальнейшем может претендовать и на другие крупные активы на Дальнем Востоке.
В дальнейшем УГМК имеет шансы стать Участником клуба ТОП-3 производителей золота РФ.

https://www.kommersant.ru/doc/5481062

Азия скупает российский #уголь с супер скидками.

По данным Argus, к середине июля цена на российский энергетический уголь с базисом отгрузки из порта Восточный остается более чем вдвое ниже цен на бенчмарки угля аналогичного качества в Европе и АТР.

Таким образом, для российских угольных компаний цены примерно соответствуют уровню января 2022 г. При этом рубль существенно укрепился по сравнению с доконфликтным уровнем, а издержки (индексация тарифов РЖД и отмена льгот на порожний пробег) выросли. Это продолжает оказывает понижающее давление на рентабельность экспортных поставок российского угля.

Европа переходит на дрова, а Китай продолжает улучшать экологию и утилизацию ископаемого сырья. В сентябре компания Shaanxi Yanchang Petroleum Group запустит самое крупное в мире производство этанола из каменного угля. Это предприятие будет перерабатывать свыше 1,5 млн тонн угля в год. Это поможет Китаю сберечь аналогичный объем зерновых, которые традиционно используются для производства этанола.
Эффективные методы его преобразования в этанол позволят сэкономить энергию и укрепить продовольственную безопасность.
66% этанола в мире смешивается с бензином. В итоге получается биотопливо, позволяющее снизить вредные выбросы в атмосферу. Более того, это поможет Китаю добиться целей низкоуглеродного развития.

В стране ведется строительство еще четырех предприятий, которые к 2025 году смогут производить примерно 5 млн тонн подобного сырья на сумму 3,7 млрд долларов. Государственная компания Шэньси Яньчан была основана в 1905 году и считается старейшей нефтедобывающей компанией Китая, В 2013 году овладела канадской нефтедобывающей компанией Novus Energy.

Перенастройка экспортной логистики поставок #угля из России ускоряется

Как известно, в августе Евросоюз должен полностью прекратить закупки угля из России. И если еще в апреле-июне структура экспорта российского угля менялась незначительно: поставки в Европу продолжали занимать около 33-35% от суммарного экспорта, то в июле российские угольные компании стали гораздо активнее отгружать уголь на альтернативные направления, главным образом, в Китай и страны Ближнего Востока и Северной Африки (включая Турцию).

Так, за период 01-17 июля поставки российского угля в Европу (вкл. трейдинг через Кипр и Швейцарию) сократились почти вдвое, а поставки в Китай и страны Ближнего Востока и Северной Африки (вкл. Турцию), напротив, существенно возросли.

Прямой (без учета трейдинга) экспорт российского угля в Польшу и Финляндию практически обнулился. При этом вырос экспорт угля в Великобританию, также неожиданно расширились поставки угля в Италию и Францию, хотя в 1 кв. 2022 г. они практически отсутствовали.

Относительно нерезов, конечными бенефициарами которых являются россияне - это опасная история. Сюда относятся все россияне, которые держали активы через Кипр, BVI и прочие юрисдикции. Их много, у них много активов, и они только и ждут возможности продать.

Кроме того, такие нерезы вероятно будут пытаться скупать активы у других нерезидентов (европейцев, американцев…) и продавать их на российском рынке.

В общем ждем, что с запуском этих нерезидентов 8 августа на биржу ничего хорошего ни для рубля, ни для рынка акций не будет.

Что делать металлургам, горнякам и прочим экспортерам? Ожидать, потирая ручки. Ведь курс валют поползет вверх.

Правительство РФ приняло решение выделить свыше 82,6 млн рублей на установку видеорегистраторов на территории опасных производств. Планируется оснастить этими устройствами объекты I и II класса опасности. Соответствующее распоряжение от 18 июля 2022 года №1968-р подписал премьер-министр Михаил Мишустин. Средства будут выделены из резервного правительственного фонда. К чему то готовятся? Учитывая начавшиеся контрафактные поставки параллельного импорта, вовремя...

https://fas.gov.ru/news/32072?ysclid=l63jn4wjvg465003233 ⚡️ФАС ОШТРАФОВАЛА УЧАСТНИКОВ КАРТЕЛЯ НА РЫНКЕ МЕТАЛЛОПРОКАТА НА 1,7 МЛРД РУБЛЕЙ Штрафы для каждой из организаций составили:
АО «СПК» в размере 304,млн
ООО «СЦМ» в размере 151 млн
ООО «А Групп» в размере 1 млрд
ООО «УКС» в размере 45 млн
ООО «ПСТЦ» в размере 55 млн
ООО «УМС» в размере 17 млн
ООО МТК «КРАСО» в размере 179 млн

Даже если вы живёте в Кузбассе и уверены, что все здесь знаете. Мы все равно найдем, чем вас удивить 😉

А потому зовём участвовать в розыгрыше промышленного тура по нашему региону.

Трёхдневного, мощного, впечатляющего и совершенно точно необычного!

До конца розыгрыша осталось 2 дня!

Подробности здесь 👇

https://news.1rj.ru/str/visitkuzbass/583

24 тыс. т российской стали из 80 тыс т прибыли 23 июля в порт Мумбаи на сухогрузе Akson Serin. Поставщиком проката выступила «Северсталь» Алексея Мордашова, включенная в SDN-лист США и находящаяся под европейскими санкциями.

Контракт заключен либо в эмиратских дирхамах, либо в юанях.

Так вот почему Лисин на днях сокрушался, что производство стали сейчас ниже себестоимости. У кого-то, как оказывается, дела явно лучше.

Станут ли антидемпинговые расследования против стали трендом?

Протекционизм только усилился из-за изменившейся ситуации – резкого падения цен на металлопродукцию.
После того как премиальные рынки Евросоюза, Великобритании и США закрылись для импорта российской стали, начали активный экспорт в Китай, государства Восточной Азии, Индию, Турцию и страны MENA. В эти регионы Россия начиная с апреля и направляла свою металлопродукцию, предоставляя скидки в 25-40%.
Покупателям это выгодно, особенно переработчикам – они активно закупают слябы, заготовку, чугун. Турция успешно заменила весной дорогой металлолом на квадратную заготовку со скидкой из РФ. Основным покупателем русской стали выступил Китай: апрельские поставки полуфабрикатов составили около 400 тыс. т, что в пять раз больше, чем за весь 2021 год (84 тыс. т).

Все страны, куда Россия перенаправила свою сталь, зачастую не слишком активны в вопросах торговой защиты. Исключение в MENA составляет только Египет. Еще страны ASEAN. Турция, напротив, стимулирует импорт сырья и полуфабрикатов, чтобы иметь преимущества в конкурентоспособности готовой продукции, которая идет на экспорт.

Китай, Индия и Турция просто пользуются рыночной ситуацией, чтобы на фоне высоких цен на сырье и энергоносители получить дополнительное ценовое преимущество. Обе страны всё еще защищают свои рынки и ограничивают доступ к ним российской металлопродукции. Например, недавно Турция продлила на пять лет антидемпинговые пошлины на стальные канаты и тросы из России. Иными словами, турецкие производители готовы покупать полуфабрикаты, но пускать на свой рынок готовую металлопродукцию не хотят.
К примеру, отраслевая ассоциация Ирана обвиняет Россию в значительном снижении местного производства стали из-за демпинга, из-за которого Иран лишился традиционных рынков, включая Китай, Южную Корею, Тайвань и Афганистан.

По данным SteelMint, с июня индийские покупатели заказали около 150 тыс. т горячекатаного проката из РФ. И это происходит в то время, когда индийские сталелитейщики оказались в затруднительном положении из-за введения 15-процентной экспортной пошлины. Выше как раз новость об этом.

Возмущение, но не тренд
Сложно с уверенностью сказать, станут ли трендом антидемпинговые расследования против дешевой российской металлопродукции. Первые прецеденты пока не приобрели формат стойкой тенденции.

По данным Bloomberg, производители стальной заготовки в Юго-Восточной Азии, которые в последние годы стали крупными поставщиками в Китай, уже сокращают производство на фоне увеличения потребления Китаем российской металлопродукции. Если к возможным антидемпинговым усилиям производителей Юго-Восточной Азии добавятся действия металлургов стран MENA, то Россия столкнется с большими трудностями.

Ряд экспертов утверждают, что российские металлурги сами не смогут долго работать в режиме скидок. Санкции, укрепление рубля и резкий рост стоимости логистики делают производство отдельных видов металлопродукции убыточным. Так, по итогам июня рентабельность экспорта «Северстали» составила -46%. Вероятно, Россия сама вскоре прекратит продавать свою сталь по нерыночным ценам, по сравнению к примеру к Доковидным временам, косты/себестоимость продукции выросла значительно.

Потанин продолжает скупать активы. После банковских, теперь "мозги цифрового консалтинга" ⚡️ К «Рексофту» присоединилась команда стратегического консалтинга российского подразделения #Accenture (кто не смог уехать зарубеж:)

Консалтинговая команда Accenture будет выделена в отдельный бизнес-юнит в составе Группы. Новое подразделение в сочетании с экспертизой «Рексофта», одного из ведущих российских разработчиков цифровых решений, принесет синергию от совместной работы над проектами комплексной трансформации, требующих как экспертизы в области бизнес и технологического консалтинга, так и разработки, и внедрения цифровых решений.

«Включение в свою команду сотрудников ведущей мировой компании в сфере стратегического консалтинга в полной мере отвечают амбициям «Рексофта» стать национальным лидером в области цифрового консалтинга и комплексной трансформации бизнеса.

А тем временем #Glencore продолжает получать плоды от высоких цен в Азии
Glencore Plc согласилась поставлять уголь японскому потребителю по одной из самых высоких цен, которые когда-либо платила страна, угрожая дальнейшим ускорением инфляции.

Nippon Steel Corp. договорилась с Glencore о ежегодных поставках угля для электростанций до марта по цене 375 долларов за тонну. По словам одного из источников, это соглашение в три раза дороже аналогичных сделок, заключенных к примеру с Россией, и, вероятно, является одним из самых дорогостоящих угольных контрактов, когда-либо подписанных японской компанией.

Япония борется с перебоями в поставках электроэнергии и высоким спросом во время недавней волны жары. Компания Nippon Steel, которая использует топливо для питания своих промышленных объектов и поставляет электроэнергию в энергосистему Японии, ранее в этом месяце закупила самую дорогую в истории страны партию природного газа.

Сделка с Glencore может быть использована в качестве базовой цены для других ежегодных поставок потребителями энергетического угля в Азии, сообщили источники. Австралийские фьючерсы на уголь в Ньюкасле закрылись во вторник на ICE Futures Europe на уровне 410,45 доллара за тонну и достигли рекорда в начале этого года. Европейские фьючерсы на уголь на следующий год выросли до рекордно высокого уровня во вторник, поскольку Япония запретила поставки угля из Росии Что удивительно, еще в прошлом году Япония к 2030 году хотела закрыть 110 из 140 своих угольных электростанций. На уголь приходится 32% в энергобалансе Японии. Она крупнейший мировой покупатель угля, 19% всего импортируемого угля в стоимостном выражении ($23,3 млрд), всего страна импортировала 125 млн тонн угля. Главными поставщиками были Австралия (61%), Индонезия (15%) и Россия (11%).

Ахиллесова пята американской энергетики – #уран. Обладая самым большим парком АЭС в мире (93 ядерных реактора установленной мощностью 95 ГВт, которые вырабатывают 20% электроэнергии США) США практически полностью утратили отрасль добычи урановой руды. 95% урана для коммерческих нужд в Штаты поставляется по импорту.
При этом, зависимость США от России по урану – сильная, сопоставимая с европой и газом: каждая седьмая тонна, сжигаемая в реакторах США родом из России. Более того 28% услуг по обогащению урана для нужд энергетики США оказывает #Росатомом. Мягко говоря – зависимость критическая. Восполнить эти мощности ни по руде, ни по обогащению Штаты не в состоянии даже за несколько лет. И это большой ресурс для российских контрсанкций, если бы правительство действительно намеревалось их ввести. Тот же «уран за рубли» в Сберабнке решил бы проблемы банка со всеми санкциями.

​​Сталелитейщики России вернутся к безубыточности в 3 кв. 2022 г.
В апреле-июне текущего года цены на стальную продукцию в мире снижались на фоне стабилизации поставок и сокращения спроса на сталь из-за замедления экономик крупных стран. Темпы роста экономик крупнейших стран сокращаются на фоне повышения стоимости кредитования (из-за повышения ставок центральными банками), высоких цен на энергоресурсы и других факторов. При этом российский рубль укреплялся к иностранным валютам, что также снижало экспортный паритет. Цены на стальную продукцию на внутреннем рынке России в целом следуют за экспортными ценами. В результате #цены металлургов на арматуру в России снизились на 36% в рублях от уровней февраля, а на плоский прокат (тонкий г/к лист) – на 32%.

Рентабельность продаж арматуры российских сталелитейщиков к апрелю-маю приблизилась к нулю ⚠️, а производителей плоского проката – до 10-15%. При этом динамика показателей значительно различалась в зависимости от технологии производства стали: производители стальной продукции из конвертерной стали (сырье: железная руда и коксующиеся угли) столкнулись с бОльшим снижением рентабельности, чем производители электростали (сырье: стальной лом). Это было связано с тем, что коксующиеся угли на внутреннем рынке оставались до июня относительно дорогими из-за высоких цен углей для металлургии на мировом рынке. И лишь в июне-июле, после того как сталелитейщики начали резко сокращать закупки сырья, цены на коксующиеся угли снились на 30-40% на внутреннем рынке России.

Снижение цен на сырье для черной металлургии в России позволит сталелитейщикам вернутся к безубыточной работе в 3 кв. 2022 г., хотя прибыли будут существенно слабее феноменально хороших результатов 2021 г.
ЦЭП ГПБ.

https://www.kommersant.ru/doc/5481753 Облигации «Русала» вызвали ажиотажный спрос