🧐 Какие акции мы покупаем/продаём
Продолжаю рассказывать о текущих сделках внутри наших фондов на акции. С момента последнего обзора изменилось немного. Плюс-минус мы продолжали наращивать позиции в тех же бумагах. Из нового можно выделить покупку акций Северстали и сокращение позиции по Русалу. О причинах этих сделок ниже 👇👇👇.

Северсталь
Компания опубликовала операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2022 года. В прошедшем квартале выплавка стали увеличилась на 10% в сравнении со вторым кварталом, хотя в годовом выражении выработка продукции сократилась на 8%. При этом продажи стальной продукции выросли на 38% ко второму кварталу. Финансовую отчётность компания по-прежнему не публикует.

Мы расцениваем эти результаты как положительные и полагаем, что они объясняются прежде всего восстановлением спроса на продукцию чёрной металлургии на внутреннем рынке. Об этом же свидетельствует рост цен на сталь. За месяц российские цены выросли на 4%.

На основании этих данных мы полагаем, что дно текущего кризиса отечественными металлургами пройдено, а спрос на сталь будет увеличиваться и дальше. Во-первых, этому способствует поддержка строительной отрасли, во-вторых, необходимость восстановления инфраструктурных и военных объектов, пострадавших в ходе спецоперации, в-третьих, надо полагать, что планируемые к постройке новые трубопроводы «Сила Сибири-2», «Союз Восток» и газовый хаб в Турции также будут возводиться не из бумаги.

Главный минус инвестиций в наших металлургов заключается в том, что пока дивидендов от них ждать не следует. Причину я уже озвучивал – на фоне большой лоббистской игры за смягчение условий уплаты акциза на сталь компании вряд ли пойдут на перечисление части прибыли акционерам.

При этом как минимум металлургам уже почти удалось «отпетлять» от повышения налоговой нагрузки, которая в следующем году затронет производителей удобрений, угольщиков, газовые и нефтяные компании. Демонстрировать на этом фоне признаки финансового благополучия, которым стала бы выплата дивидендов, было бы не совсем верным решением в текущих условиях.

Но дивиденды вернутся. Это вопрос времени. Нужно понимать, что Северсталь и другие металлурги прямо сейчас зарабатывают достаточно неплохие деньги. По-нашему мнению, когда «осядет пыль», металлургические компании смогут приятно удивить своих акционеров положительными финансовыми результатами и высокими дивидендными выплатами. В связи с этим долгосрочная инвестиционная история Северстали представляется нам вполне перспективной.

РУСАЛ
Позицию сокращали на негативных новостях о том, что США рассматривают вариант с полным запретом либо существенным ограничением ввоза алюминия из России. Примеру США могут последовать Япония и Тайвань, которые также являются крупными внешнеторговыми партнерами РУСАЛа.

По имеющейся информации власти США рассматривают 3 возможных сценария: заградительные пошлины, законодательный запрет на импорт алюминия из России либо включение РУСАЛа в SDN list.

По имеющимся данным, РУСАЛ экспортирует в Америку только 8% своей продукции, но в Европу по-прежнему идёт 40%. Поэтому если реализуется сценарий с SDN list, то Европейский рынок также окажется отрезанным, а компанию могут ждать серьёзные проблемы. На этом фоне было принято решение о сокращении доли РУСАЛа в наших фондах.

📌 В общем, пока новости по нашему портфелю акций такие. А я хочу напомнить, что этот канал во многом построен на ответах на ваши практические ❓ А потому не стесняйтесь писать их на t.me/alfawealth_team.