에어드롭과 TGE 전반에 대한 몇 가지 생각을 공유합니다.

혹시 댓글에서 불평할 분들을 위해 미리 말씀드리자면:

에어드롭은 기본적으로 큰 의미가 없는 행위였고, 대체로 세 가지 목적만을 가져왔습니다.

a) 네트워크 탈중앙화에 대한 규제적 방패막이
b) 하이프(과열 분위기) 조성과 허영 지표 상승
c) 베타 테스터나 커뮤니티 멤버 보상

솔직히 저희 팀을 포함해 Monad 같은 팀, 그리고 여러 프리-TGE 프로젝트들이 과거 이 방식으로 혜택을 본 건 사실입니다.

하지만 a) 항목은 현재 행정부 하에서는 점점 의미가 없어지고 있습니다. (물론 미래에 다시 유효해질 수 있다는 주장은 타당합니다)

그리고 b) 항목은 런칭 이후에는 전혀 중요하지 않습니다. 제가 두 입장 모두 경험해본 입장에서 말하자면, 수억 달러 규모의 토큰을 실제 사람들에게 에어드롭해봤어도, 몇 주 지나면 사람들은 차트 외에는 아무 관심이 없습니다.

여기 비밀 하나 더 알려드리죠: 큰 규모의 에어드롭은 원가없는 매도자(seller with no cost basis)가 늘어난다는 의미입니다. 실제로 몇몇 아시아 태평양(APAC) 트레이딩 그룹들은 바로 이 이유 때문에 에어드롭을 한 코인을 공매도 타깃으로 삼곤 합니다.

그래서 지금은 훨씬 더 교묘한 메타가 되었습니다. 최근의 많은 런치들은 사실상 공급이 통제된 "에어드롭" 방식을 취하고, 거기에다 MM(마켓 메이킹) 쪽에서 수상한 작업을 곁들이며, 전체 물량의 90% 이상을 내부자가 가져가는 식입니다. 즉, 토큰의 실제 유통량을 왜곡해 대중 투자자들에게 거짓을 말하는 것이죠. 제 생각엔 가능한 선택지 중 최악입니다.

제 의견을 드리자면 — ICO와 퍼블릭 세일이 크게 돌아올 것이라고 봅니다.
인스타그램 새로운 기능 써봤다고 메타 주식을 공짜로 주는 경우는 없잖아요. 단순히 앱을 사용했다고 사람들에게 엄청난 양의 토큰을 나눠주는 게 지금까지 당연시된 건 정말 이상한 일입니다.

저는 앞으로 대다수 팀들이 아주 작은 에어드롭(1–2%)에, 퍼블릭 세일(5–10%)을 곁들이는 방식이 가장 유리하다고 생각합니다. 이 물량은 차트에 직접 주입하거나, 전략적으로 활용할 수도 있습니다. 법적으로 일정 부분 커버(저는 변호사가 아닙니다), 사람들에게 최소한의 스킨인더게임 기회 제공, 시장에 건전한 유통 물량을 남겨두어 정상적인 가격 발견이 가능해지고, 전통 금융 시장과 훨씬 더 비슷해 보입니다.

물론 이건 리테일 참가자들 입장에서 "공짜 돈이 줄어든다"는 의미라서 인기가 없을 겁니다. 하지만 이 시장은 극도로 반사적(reflexive)이고, 차트가 프로젝트 레버리지에 미치는 영향이 크기 때문에, 많은 창업자들(특히 Bera 생태계에 있는 분들)은 이 점을 **적대적으로 사고(adversarially aware)**하는 게 유리할 겁니다. 그리고 어떤 프로젝트를 진짜로 아끼는 리테일 참여자라면 장기적으로 더 행복할 가능성이 높습니다.

이 시장을 움직이는 메타게임은 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 복잡합니다. 그리고 "옳은 일을 하는 것"에 대해 주어지는 보상은 거의 없습니다. 제가 직접 고생하며 배운 교훈입니다. 그렇다고 제가 접근 방식을 바꾸진 않겠지만, 말해지거나 말해지지 않은 기준들이 존재한다는 점은 항상 의식해야 합니다.

이건 불평이 아닙니다 — 시장에 대해 투덜대는 건 멍청한 짓이죠. 다만 제가 TGE와 런치 과정을 준비하기 전에 이런 걸 덜 순진하게 알았더라면 좋았을 것 같다는 얘기입니다. 이 글이 누군가에겐 유용한 맥락이 되길 바랍니다.

새로운 토큰을 런치하는 모든 분들에게 행운을 빕니다. 그리고 꼭 기억하세요 — 대부분의 에어드롭 파머들은 당신의 친구가 아닙니다.

– Berachain