Необычный тейк для экономики с таким низким НДФЛ.

Во-первых, если учесть социальные взносы, НДФЛ - совсем не низкий. Просто это не так незаметно.

Во-вторых, у меня для вас очень свежая новость. Повторять чужие ошибки только из-за того что в мире есть опыт их совершения - вовсе не обязательно.

ПП

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПРИРАСТАЮТ УЖЕ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в декабре 2.4% гг vs 2.2% гг и 2.0% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель: 0.4% мм vs -0.3% мм. Базовый HICP – вновь выше прогноза: 2.8% гг vs 2.7% гг (ждали 2.7%), 0.4% мм vs -0.4% мм

Наименьшие годовые темпы – в Ирландии (1.0%), Италии (1.4%), самые высокие – в Бельгии (4.4%), Хорватии (4.5%)

Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (4.0% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.7% гг)

ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ ПО-ПРЕЖНЕМУ УВЕРЕННЕЕ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Индексы JP Morgan S&P Global PMI в декабре:
• Manufacturing: 49.6 vs 50.0 ранее
• Services: 53.8 vs 53.1
• Composite (промышленность + услуги): 52.6 vs 52.4

Подъем по-прежнему в основном обеспечивался сектором услуг, а PMI в обрабатывающей промышленности вновь опустился ниже 50 пунктов

Динамика в субиндексах: подрос выпуск, единственная позиция, находящаяся ниже 50 пунктов – новый экспортный бизнес, что указывает на присутствие некоторый проблем в мировой торговле. Ценовое давление увеличивается:

• Выпуск: 52.6 vs 52.4 в ноябре
• Новый бизнес: 52.5 vs 52.3
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.7 vs 49.2
• Будущий выпуск: 61.9 vs 62.4
• Занятость: 50.3 vs 50.0
• Закупочные цены: 56.0 vs 55.7
• Отпускные цены: 52.4 vs 52.1

ВАКАНСИИ НА РЫНКЕ ТРУДА США: ТРЕНД ПРОДОЛЖИЛ СВОЙ РАЗВОРОТ НАВЕРХ

Число открытых вакансий в США в ноябре возросло на +259К до 8.098 млн vs 7.839 млн и 7.372 млн месяцами ранее. Цифры вновь оказались заметно выше предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.730 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения во всех 50 штатах и округе Колумбия.

За месяц количество вакансий увеличилось в сфере частном бизнесе (+273К), финансах и страховании (+105К), но уменьшилось в IT (-89К)

Снижение с максимумов зимы 2022 года (11.855 млн) в моменте застопорилось. Напомним, что в “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов.

Дополнительно прояснит ситуацию статистика в пятницу, ждут Non-Farm Payrolls в +154К, Private: +130К.

Мой любимый пример того, как человеческие убеждения, изначально плохо отражающие реальность, могут со временем поменять эту самую реальность под себя – тот, что раскопал социолог МакКензи, о торговлях опционами. Опцион – это такая финансовая бумага, подробности здесь не так важны, а важно то, что у опциона есть цена, и люди, которые хотят зарабатывать на торговле опционами, нуждаются в том, чтобы прикинуть: вот та цена, что мне предложили, она ниже «обоснованной» (тогда надо брать) или выше (тогда надо продавать). Здесь включается теория, которая должна помочь человеку понять, какая цена «обоснована» – в зависимости от других экономических параметров. И было две конкурирующих теории, назовем их теория 1 и теория 2. Теория 1 более точно описывала реально наблюдаемые цены. Но она была очень сложна для расчетов. А теория 2 не так хорошо их описывала (хорошо, просто не так хорошо), но к ней, к этой теории, прилагались определенные напечатанные таблицы, которые позволяли быстро прикинуть предсказанную теорией «обоснованную цену». Наличие этих таблиц сделало применение теории 2 более удобным в работе. Все больше трейдеров стало использовать теорию 2. И в этот момент случилось важное: поскольку трейдеры руководствовались теорией 2 для определения своих решений, фактические цены на рынке начали меняться таким образом, что стали похожи на предсказания теории 2. То есть, реальность подстроилась под теорию (а не наоборот).

Это пример того, что известный менеджер хеджфонда Джордж Сорос назвал рефлексивностью.

Развивая эту логику дальше, мы приходим к сценарности будущего и тому, что несколько радикально разных исходов могут иметь примерную равную вероятность до наступления собственно реализации одного из этих возможных исходов. А еще шагом дальше, мы приходим к гипотезе о «квантовой делокализации» будущего, когда оно, как кот Шредингера, существует в виде распределения вероятности всевозможных исходов, каждый из которых реален, до того момента, пока какой-то вариант будущего не пронаблюдает внешний наблюдатель (то есть мы). А если вспомнить, что в некоторых квантовых экспериментах будущее наблюдение влияет на прошлый выбор, то возможно, все время, не только будущее, но и прошлое и настоящее существует в виде некоего распределения всевозможных исходов и наша реальность локализуется из облака вероятностей в материальный мир только наличием внешнего наблюдателя - то есть опять же таки нас с вами )))

Кстати, этот зыбкий мир отлично апрроксимируется генеративными нейросетями, когда один и тот же промпт выдает бесконечное множество возможных картинок или текстов. Просто одни из них более вероятны, чем другие, а конкретный вариант реализует автор промпта, в тот момент времени, когда жмет enter в конце своего запроса))))

ПП

Решение России закрыть воздушное пространство для европейских перевозчиков обеспечило успех китайских авиакомпаний, пишет Financial Times. За первые девять месяцев прошлого года государственные Air China, China Eastern и China Southern нарастили перелеты в Европу в среднем на треть по сравнению с 2019-м, сообщает издание.

После начала военной операции на Украине Росавиация запретила использовать воздушное пространство России без специального разрешения самолетам из 36 стран, в том числе Евросоюза. Это решение стало ответной мерой на закрытие неба над европейскими государствами для российских самолетов. При этом именно над Россией пролегает кратчайший путь из Европы в Восточную Азию. Необходимость облетать Россию вызвала подорожание билетов европейских перевозчиков, что сделало их неконкурентоспособными по сравнению с китайскими.

ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: УСЛУГИ ОТНОСИТЕЛЬНО СТАБИЛЬНЫ, НО ПО ДРУГИМ ПОЗИЦИЯМ – ГРУСТЬ, ОСОБЕННО В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в декабре возобновил снижение, составив 93.7 пунктов vs 95.6 до этого. Деловой климат в промышленности вновь падает, в очередной раз обновив локальный минимум: -14.1 vs -11.4. Наиболее устойчивый сегмент из всей статистики, услуги, вновь подросли до 5.9 vs 5.3 месяцем ранее

Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -14.5 vs -13.8 пунктов в ноябре, и этот показатель давно уже находится в минусе, восстановительный тренд в моменте приостановился.

ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ВРОВЕНЬ СО СЛАБЫМ ПРОГНОЗОМ

Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.

Показатели января: -17.7 vs -17.5 и -12.8 декабре-ноябре (ждали: -17.7).

Показатель текущей ситуации в блоке упал до самого низкого уровня с октября 2022 года, достигнув -29.5 в январе vs -28.5 в декабре.

Sentix заявил, что «…в еврозоне экономический двигатель грозит заморозиться на долгосрочную перспективу. Рецессионная экономика Германии «держится на еврозоне, как свинцовая гиря…».

GLOBAL PMI COMPOSITE: В ЦЕЛОМ НЕПЛОХО, ЕВРОПА, ПОХОЖЕ, ОЖИВАЕТ.

В декабре деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, а количество повышательных и понижательных импульсов по сравнению с ноябрем примерно одинаково.

Но есть интересные моменты, а именно – цифры в Европе начали улучшаться, и если тенденция продолжится в следующем месяце, то основные экономики Старого Света могут выйти уже в положительную территорию.

На большинстве ЕМ цифры в абсолюте хорошие, но во многих странах оказались несколько ниже показателей прошлого месяца.

Лидеры по индексу: Индия, Испания, США и ОАЭ.

ИНФЛЯЦИЯ РАСТЕТ, И ЕЦБ ВПОЛНЕ МОЖЕТ СДЕЛАТЬ СДВИГ ПО СНИЖЕНИЮ СТАВКИ

Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€56 млрд до €6.413 трлн, vs +€12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.423 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Vujcic:
• мы будем снижать ставку, но только в случае, если данные будут на уровне нашего прогноза

Holzmann:
• риски роста инфляции - из-за увеличившихся тарифов на энергию и более слабого евро
• мы можем сделать паузу более длинной перед следующим снижением

Lane:
• усиление торговых войн определенно повлияет на глобальный рост, но масштаб пока еще не понятен

Выручка OpenAI: ожидания и реальность

OpenAI рассказывает инвесторам, что к 2029 году планирует зарабатывать 100 миллиардов долларов в год, при прогнозе выручки на 2024 год — 3.7 миллиарда.

На днях Сэм Альтман заявил что хотел немного заработать, когда ставил цену в 200 долларов за самую продвинутую подписку ChatGPT Pro. Но подписчики используют ресурсы OpenAI так интенсивно, что вместо прибыли компания получает очередной убыток.

https://sherwood.news/tech/openai-losing-money-usd200-month-chatgpt-pro-subnoscription/

ИНФЛЯЦИЯ В КИТАЕ: ВСЕ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДОВОЛЬНО ПЕЧАЛЬНО

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы роста розничных цен составили 0.1% гг vs 0.2% гг и 0.3% гг в ноябре-октябре (прогноз: 0.1%). Помесячный показатель: 0.0% мм vs -0.6% мм и -0.3% мм месяцем ранее.

Базовый CPI составил 0.4% гг vs 0.3% гг ранее

В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории: -2.3% гг vs -2.5% гг (прогноз: -2.4% гг)

Страна по-прежнему сталкивается с постоянным дефляционным давлением из-за слабого внутреннего спроса, и это одна из ключевых текущих проблем экономики Поднебесной

Советники Дональда Трампа предупредили датских чиновников о «серьезности его намерений» относительно покупки Гренландии, сообщает CNN.

В Копенгагене тщательно взвешивают, как отреагировать на идею Трампа, чтобы это не привело к разрыву с США. Как отмечает телеканал, хотя республиканец размышлял о покупке Гренландии и во время первого президентского срока, сейчас ситуация «совершенно иная». «Это кажется гораздо более серьезным», — сказал один из собеседников CNN.

Источники телеканала в Копенгагене и Вашингтоне заявили, что не понимают одержимости республиканца приобретением Гренландии, поскольку у США уже есть соглашение об обороне с этой территорией сроком на десять лет, которое позволило значительно нарастить там американское военное присутствие. Однако неназванный представитель Пентагона в беседе с CNN указал, что обеспокоенность относительно Гренландии связана с возможностью достижения ею независимости от Дании: тогда остров может стать более политически нестабильным и «более уязвимым для российского и китайского влияния».

DST Global вновь вложился в американскую платформу для шопинга Whatnot. Фонд совместно с Avra и Greycroft возглавил раунд Е на $265 млн, который прошел при участии a16z, CapitalG, BOND, Durable Capital Partners и Y Combinator. Оценка компании составила $4,97 млрд.

Whatnot была основана в 2019 году. Это торговая площадка, позволяющая пользователя продавать свои товары с помощью стримов. Первоначально компания фокусировалась на продаже спортивных открыток, фигурок героев, комиксов и памятных вещах, но со временем ассортимент товаров расширился до аксессуаров, одежды, электроники, живых растений и т.д.

На платформе проводятся аукционы “внезапной смерти”, когда товар получает последний участник торгов. Недавно Whatnot запустила flash-распродажи, позволяющие продавцам настраивать скидки на товары. Во время прямых трансляций часы с обратным отсчетом создают у покупателей ощущение срочности и подталкивают их к совершению покупок. Кроме того, Whatnot проводит различные мероприятия для сообщества, например, с рэпером Fat Joe и видеоблогером Логаном Полом.

В 2022 году DST Global инвестировал в американскую платформу для шопинга в раунде D на $260 млн.

@rusven

DB о британских гособлигациях - фунт должен упасть

Once again the market is worried about a twin deficit crash in the UK. We were one of the first to warn about a combined gilt/currency crash ahead of the 2022 crisis, so is there reason to be concerned again now? There is good news and bad news.

The good news is that the 2022 crisis was self-inflicted. It was a UK-driven policy shock. The easiest way to see this is that gilt moves back then completely decoupled from other markets and idiosyncratically sold off. This time round, all gilts are doing is mirroring US treasuries. The most straightforward way to demonstrate this is that the 10-year UST - Gilt spread is moving sideways and is exactly where it was six months ago.

So what is the bad news? It is that precisely because recent market volatility is not self-inflicted there is no easy way out. The fundamental problem the UK has is neither one of high debt nor low growth. There are many DM countries that have similar macro trajectories to the UK. If low growth and high debt was an issue, why aren't Italy, Japan and indeed even France (OAT yields are lower than this time last year) facing such large bond market pressure? The answer is the UK's external deficit.

We have argued over the years that it is current accounts, not fiscal accounts, that determine fiscal risks in DM. This can be easily seen in the fact that current account deficits have a better fit to the level of yields than any fiscal metric (chart 1). The more a country relies on foreign financing for its domestic debt issuance, the more exposed it is to the global environment. From the perspective of external flows, the UK is one of the most vulnerable in the G10: it has a big current account deficit and capital flow deficit (chart 2). By extension, the marginal price setter of the value of gilts is not domestic policy but global yields (ie US Treasuries). When US Treasuries sell off, gilts should sell off more than other bond markets.

Given this predicament, how does the UK get out of a vicious circle of higher yields, lesser fiscal space and lower growth. In a world of floating exchange rates the answer is simple: a weaker currency. A weaker pound does three things. First, it helps improve the country's negative net international investment position by a mechanical revaluation of UK-owned foreign assets. Two, it cheapens up UK assets 😊 gilts) so eventually they become attractive to buy again for a foreigner. Third, it helps the current account deficit adjust, reducing the reliance on foreign funding.

To be sure, the Chancellor and central bank have an important job to do. The Bank of England needs to maintain the credibility of the inflation target. The Chancellor needs to signal sensitivity to the worsening global environment by potentially paring back some spending. Both need to avoid any signal of fiscal dominance. But beyond a few tweaks here and there, it is largely the currency that will do the work of stabilizing the bond market combined with an eventual peak of US yields.

We took profit on our positive view of the pound late last year and warned of the risks of an unwind of the hot money carry-driven inflow that had built up in the UK over the previous twelve months. When global uncertainty (and especially US Treasury yields) go up, as is currently happening ahead of the incoming Trump administration, a small open economy with large foreign financing needs naturally becomes more vulnerable. The sterling long built up over the last twelve months is now in the process of being unwound and likely has further to run. But rather than a vicious negative spiral or a crisis, sterling weakness should be considered a natural equilibrating process that cheapens up gilts so they become attractive again for foreigners to buy.

Правительству США разрешено продать биткоины на $6,5 млрд. Что об этом известно

В ночь на 9 января в соцсетях широко распространилась новость о том, что Министерство юстиции США получило разрешение продать более 69 тыс. биткоинов (на $6,5 млрд), изъятых в рамках судебных разбирательств, связанных с маркетплейсом запрещенных товаров Silk Road.

Никаких официальных комментариев о продаже или подобных планах относительно конфискованных биткоинов не поступало, представитель Минюста только заявил, что служба «будет действовать в соответствии с решением суда по этому делу».

Новость о возможной продаже биткоинов появилась после того, как Верховный суд США отказался рассматривать апелляцию, оспаривающую арест конфискованной партии биткоинов, поданную компанией Battle Born Investments в октябре прошлого года. Именно заявления компании Battle Born в суде заблокировали возможность продажи «биткоинов Silk Road» Минюстом США.

По данным разметки кошельков от сервиса Arkham, конфискованные биткоины по-прежнему находятся на подконтрольных властям США кошельках.

Примечательно, что новость о возможной продаже биткоинов появилась менее чем за две недели до инаугурации избранного президента США Дональда Трампа 20 января. Выступая на криптовалютной конференции Bitcoin 2024 в июле, он заявил о намерении создать стратегический резерв биткоинов и что в случае его победы власти США не станут продавать подконтрольную криптовалюту, в том числе конфискованную.

@rbccrypto

Индикатор венчурных сделок

PitchBook ведет индикатор оценивающий, насколько благоприятна венчурная среда для стартапов или инвесторов. На нем видно, как после сильных колебаний 2022 и 2024 годов, идет возврат к нейтральным показателям.

https://pitchbook.com/news/articles/the-pitchbook-vc-dealmaking-indicator