Forwarded from MMI
❗️ЭКОНОМИКА РФ В 3К25: СЕКТОР ГОСУПРАВЛЕНИЯ и ВОЕННОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ОБЕСПЕЧИЛ БОЛЕЕ ДВУХ ТРЕТЕЙ ПРИРОСТА ВВП ЗА ГОД
Росстат опубликовал ВВП по производству, подтвердив оценку ВВП за 3К25: 0.56% гг. За 9М25 рост ВВП: 0.97% гг
Секвенциальную динамику (к пред. кварталу с устранением сезонности – qq sa) Росстат оценил в 0.10% VS 0.27% в 2К25 и -0.67% в 1К25
Рост в 3К25 наблюдался по большинству отраслей, в т.ч. гостиницы и общепит (4.0% qq sa), добыча (1% qq sa), обработка (0.5% qq sa), стройка (0.1% qq sa); в минусе 2-й квартал подряд финансы (-1.2% vs -2.1% qq sa).
Но по-настоящему жжёт Гос.управление и военная безопасность (1.4% qq sa). Этот же сектор (5.3% гг) обеспечил и основной прирост ВВП за год - его вклад в рост ВВП составил 0.4 пп из 0.6 пп прироста ВВП. Ещё 0.25 пп дали финансы, 0.20 пп - обработка, а ряд отраслей (добыча и связанные с ней опт.торговля и транспорт) дали отрицательный вклад.
Статистика однозначно говорит, что рецессии в экономике нет, но рост этот весьма своеобразный...
Росстат опубликовал ВВП по производству, подтвердив оценку ВВП за 3К25: 0.56% гг. За 9М25 рост ВВП: 0.97% гг
Секвенциальную динамику (к пред. кварталу с устранением сезонности – qq sa) Росстат оценил в 0.10% VS 0.27% в 2К25 и -0.67% в 1К25
Рост в 3К25 наблюдался по большинству отраслей, в т.ч. гостиницы и общепит (4.0% qq sa), добыча (1% qq sa), обработка (0.5% qq sa), стройка (0.1% qq sa); в минусе 2-й квартал подряд финансы (-1.2% vs -2.1% qq sa).
Но по-настоящему жжёт Гос.управление и военная безопасность (1.4% qq sa). Этот же сектор (5.3% гг) обеспечил и основной прирост ВВП за год - его вклад в рост ВВП составил 0.4 пп из 0.6 пп прироста ВВП. Ещё 0.25 пп дали финансы, 0.20 пп - обработка, а ряд отраслей (добыча и связанные с ней опт.торговля и транспорт) дали отрицательный вклад.
Статистика однозначно говорит, что рецессии в экономике нет, но рост этот весьма своеобразный...
Илья Шумов #PerforumExclusive
CASH-OUT ЗАЩИЩАЕТ ПОКУПАТЕЛЯ ЛУЧШЕ CASH-IN
Неделю начнём с разборов инсайтов с пятничной конференции по прямым инвестициям и M&A. Разложим по полочкам презентацию от ККМП «Ключевые инструменты структурирования cash-in и cash-out сделок: юридические проблемы, о которых необходимо знать бизнесу»…
CASH-OUT ЗАЩИЩАЕТ ПОКУПАТЕЛЯ ЛУЧШЕ CASH-IN
Неделю начнём с разборов инсайтов с пятничной конференции по прямым инвестициям и M&A. Разложим по полочкам презентацию от ККМП «Ключевые инструменты структурирования cash-in и cash-out сделок: юридические проблемы, о которых необходимо знать бизнесу»…
perforum.io
Ilya Shumov
Expert,
Mergers And Acquisitions (M&A), Investment Fund, Initial Public Offering (IPO), Private Equity, Corporate Investment Banking, Credit Analysis, Due Diligence, Equity Capital Markets (ECM), Equity And Debt Fundraising, Investment Banking
Mergers And Acquisitions (M&A), Investment Fund, Initial Public Offering (IPO), Private Equity, Corporate Investment Banking, Credit Analysis, Due Diligence, Equity Capital Markets (ECM), Equity And Debt Fundraising, Investment Banking
Forwarded from MMI
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ТЕМПЫ В РОЗНИЦЕ – МИНИМАЛЬНЫЕ С ДЕКАБРЯ 2022 ГОДА, ПРОМЫШЛЕННОСТЬ СТАБИЛЬНА
Китайское Статбюро представило накануне цифры по итогам ноября этого года:
• Промышленность: ⬇️4.8% гг vs 4.9% гг в октябре; ожидалось 5.0% гг. 11м25: 6.0%
• Розничные продажи: ⬇️1.3% гг vs 2.9% гг; ожидалось 3.0% гг. 11м25: 3.0%
• Инвестиции в основной капитал: ⬇️-2.6% vs -1.7% (прогноз -2.4%).
Розничные продажи крайне разочаровали – улучшения нет нигде. Снизились темпы реализации авто (-8.3% vs -6.6% в октябре), товаров для дома (-19.4% vs -14.6%), стройматериалов (-17.0% vs -8.3%)‼️, одежде (3.5% vs 6.3%). В отдельных секторах темпы сохраняются хорошими, но и они оказались ниже октябрьских: драгоценности (8.5% vs 37.6%)‼️, средства связи (20.6% vs 23.2%) и продовольствие (6.1% vs 9.1%)
Промпроизводство: объёмы добычи полезных ископаемых продолжали устойчиво расти, увеличившись на 6.3% vs 4.5% в октябре. В обрабатывающей промышленности (4.6% vs 4.9%) рост зафиксирован в 30 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (11.9% vs 16.8%), компьютеры и связь (9.2% vs 8.9%), железнодорожное и судостроение (11.9% vs 15.2%), выплавку и прокат черных металлов (0.9% vs 1.4%), цветных металлов (4.8% vs 3.7%), химическую промышленность (6.7% vs 7.1%), добычу и обогащение угля (7.5% vs 6.5%), нефть и газ (5.1% vs 1.9%), производство продуктов питания (1.7% vs 2.5%)
Китайское Статбюро представило накануне цифры по итогам ноября этого года:
• Промышленность: ⬇️4.8% гг vs 4.9% гг в октябре; ожидалось 5.0% гг. 11м25: 6.0%
• Розничные продажи: ⬇️1.3% гг vs 2.9% гг; ожидалось 3.0% гг. 11м25: 3.0%
• Инвестиции в основной капитал: ⬇️-2.6% vs -1.7% (прогноз -2.4%).
Розничные продажи крайне разочаровали – улучшения нет нигде. Снизились темпы реализации авто (-8.3% vs -6.6% в октябре), товаров для дома (-19.4% vs -14.6%), стройматериалов (-17.0% vs -8.3%)‼️, одежде (3.5% vs 6.3%). В отдельных секторах темпы сохраняются хорошими, но и они оказались ниже октябрьских: драгоценности (8.5% vs 37.6%)‼️, средства связи (20.6% vs 23.2%) и продовольствие (6.1% vs 9.1%)
Промпроизводство: объёмы добычи полезных ископаемых продолжали устойчиво расти, увеличившись на 6.3% vs 4.5% в октябре. В обрабатывающей промышленности (4.6% vs 4.9%) рост зафиксирован в 30 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (11.9% vs 16.8%), компьютеры и связь (9.2% vs 8.9%), железнодорожное и судостроение (11.9% vs 15.2%), выплавку и прокат черных металлов (0.9% vs 1.4%), цветных металлов (4.8% vs 3.7%), химическую промышленность (6.7% vs 7.1%), добычу и обогащение угля (7.5% vs 6.5%), нефть и газ (5.1% vs 1.9%), производство продуктов питания (1.7% vs 2.5%)
В Vanguard сравнили биткоин с «цифровым Лабубу» - РБК Крипто
Глава отдела количественных инвестиций Vanguard Джон Америкс заявил, что позиция компании по отношению к криптовалютам остается прежней: биткоин по-прежнему рассматривается как спекулятивный актив, а не как полноценный инвестиционный инструмент.
Vanguard — вторая по величине управляющая компания в мире после BlackRock, которая специализируется на индексных фондах и пассивных инвестициях. Под управлением компании более $12 трлн.
Выступая на конференции Bloomberg, Америкс сравнил биткоин с «цифровым Лабубу» — популярной коллекционной игрушкой, вызвавшей ажиотаж в 2025 году. По его словам, у биткоина нет ключевых характеристик, на которые ориентируется Vanguard: стабильного дохода, механизма наращивания капитала и прогнозируемых денежных потоков.
Тем не менее, в начале декабря Vanguard открыл возможность торговли спотовыми биткоин‑ETF на своей платформе. Клиенты могут самостоятельно покупать такие активы, но компания не дает инвестиционных рекомендаций по криптовалютам и не предлагает собственные криптофонды.
Америкс допустил, что со временем биткоин может обрести ценность в условиях высокой инфляции или политической нестабильности. Однако, по его словам, «исторических данных для этого пока недостаточно». Технология блокчейн при этом важна для улучшения рыночной инфраструктуры, отметил он.
@rbccrypto
Глава отдела количественных инвестиций Vanguard Джон Америкс заявил, что позиция компании по отношению к криптовалютам остается прежней: биткоин по-прежнему рассматривается как спекулятивный актив, а не как полноценный инвестиционный инструмент.
Vanguard — вторая по величине управляющая компания в мире после BlackRock, которая специализируется на индексных фондах и пассивных инвестициях. Под управлением компании более $12 трлн.
Выступая на конференции Bloomberg, Америкс сравнил биткоин с «цифровым Лабубу» — популярной коллекционной игрушкой, вызвавшей ажиотаж в 2025 году. По его словам, у биткоина нет ключевых характеристик, на которые ориентируется Vanguard: стабильного дохода, механизма наращивания капитала и прогнозируемых денежных потоков.
Тем не менее, в начале декабря Vanguard открыл возможность торговли спотовыми биткоин‑ETF на своей платформе. Клиенты могут самостоятельно покупать такие активы, но компания не дает инвестиционных рекомендаций по криптовалютам и не предлагает собственные криптофонды.
Америкс допустил, что со временем биткоин может обрести ценность в условиях высокой инфляции или политической нестабильности. Однако, по его словам, «исторических данных для этого пока недостаточно». Технология блокчейн при этом важна для улучшения рыночной инфраструктуры, отметил он.
@rbccrypto
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Си Цзиньпин раскритиковал завышенные показатели экономического роста в стране и пообещал наказать тех, кто реализует «безрассудные» и поверхностные проекты. Об этом он заявил еще 10 декабря, выступая на Центральной экономической рабочей конференции в Пекине.
Он привел примеры нарушений: неоправданно большие индустриальные парки, беспорядочное расширение местных выставок и форумов, завышенная статистика, фальсифицированные даты начала строительства и «экономика, основанная на выставлении счетов».
Фото: Yan Yan / XinHua / Global Look Press
🐚 РБК в Telegram и MAX
Он привел примеры нарушений: неоправданно большие индустриальные парки, беспорядочное расширение местных выставок и форумов, завышенная статистика, фальсифицированные даты начала строительства и «экономика, основанная на выставлении счетов».
«Все планирование должно основываться на фактах, стремиться к реальному и подлинному росту без преувеличений и содействовать высококачественному и устойчивому развитию. Те, кто нереалистичен, поспешен, безрассуден и действует хаотично, будут привлечены к строгой ответственности», — подчеркнул Си Цзиньпин.
Фото: Yan Yan / XinHua / Global Look Press
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from headlines
Рэй Далио:
"США движутся к серьёзной долговой спирали, которая может привести к масштабным экономическим последствиям. Мои индикаторы показывают уровни, сопоставимые с периодами перед кризисом 1929 года и пузырём доткомов."
finance.yahoo.com
"США движутся к серьёзной долговой спирали, которая может привести к масштабным экономическим последствиям. Мои индикаторы показывают уровни, сопоставимые с периодами перед кризисом 1929 года и пузырём доткомов."
finance.yahoo.com
Perforum macro
WSJ: Renaissance обсуждает пересмотр моделей после резкой волатильности квант-фондов Renaissance Technologies рассматривает возможность корректировки своих торговых моделей после беспрецедентной турбулентности в двух квант-фондах, управляющих почти $20 млрд.…
FT: Квантовое землетрясение 2025
Часть 1
2025 год оказался турбулентным именно для количественных фондов. Хедж-фонды, полагающиеся на сложные модели и систематическую торговлю, были потрясены серией мини-кризисов, которые отдалённо напоминали разрушительное “квантовое землетрясение” августа 2007 года.
Важно уточнить: в целом год не был плохим для большинства квантов. Однако даже фонды с похожими моделями реагировали на одни и те же события по-разному, создавая впечатление хаотичности. Очевидный вопрос: являются ли они случайными или они указывают на нечто более серьёзное, зреющее под поверхностью?
Первый толчок произошёл в январе после презентации китайского DeepSeek, что вызвало кратковременные потрясения на рынке технологических акций и нарушило работу ряда систематических моделей.
Одни фонды извлекли прибыль (например, long/short фонд Delphi от AQR, RIDA и RIEF от RenTech и Stratus от Capital Fund Management), другие, особенно тренд-следящие, пострадали (BlueTrend от Systematica и Alpha от Man AHL).
Позже выяснилось, что две инвестиционные команды Millennium, специализирующиеся на ребалансировке индексов (ставках на включение и исключение акций из ключевых бенчмарков) потеряли около $900 млн. Последовавшее сокращение плеча прокатилось по разным сегментам рынка и ударило по целому ряду квантовых стратегий.
В апреле резкий рыночный обвал и столь же стремительный отскок на фоне тарифных решений Дональда Трампа вызвали новые потери у тренд-следящих фондов, хотя для некоторых стратегий ущерб был минимальным.
Летом многие кванты столкнулись с очередным загадочным всплеском турбулентности, который в основном прошёл мимо традиционных инвесторов. Вероятно, он начался в июне с розничного ралли в “мусорных акциях”, которое сжало короткие позиции ряда квантовых фондов. Это привело к более широкому сокращению плеча в смежных сегментах рынка и ударило по всем со схожими стратегиями.
То, что начиналось как серия небольших изнуряющих потерь, в итоге превратилось во что-то более тревожное. Некоторые кванты говорили, что к середине июля это напоминало спешную ликвидацию крупного портфеля - эхо непосредственной причины квантового кризиса 2007 года.
Никаких “тел” в итоге не обнаружилось, но боль была широко распространена. Фонды Delphi и Apex от AQR показали худшие месяцы в июле в рамках в целом сильного года, а два публичных фонда RenTech пережили первые серьёзные неудачи в 2025-м. Интересно, что летний мини-кризис, похоже, стал дном для тренд-следящих фондов. Большинство из них получили лишь незначительные удары в июле, а август и сентябрь оказались исключительно удачными.
Октябрь стал самым загадочным эпизодом: причины потерь были неочевидны, а влияние крайне неравномерным. RIEF и RIDA оказались крупнейшими пострадавшими, несмотря на то что факторы “качества” и “низкой волатильности” на рынке в целом не выглядели катастрофично.
Не все согласны с тем, что 2025 год характеризовался необычно высокой дисперсией доходностей квантовых стратегий: часть различий объясняется общей динамикой разных подходов и нюансами внутри самих стратегий.
Например, в статистическом арбитраже одни фонды сосредоточены на крупных американских акциях, другие - на малых компаниях или развивающихся рынках; в тренд-следовании одни фирмы делают ставку на долгосрочный импульс, другие - на краткосрочные движения.
Тем не менее, 2025 год отличался большим числом умеренных, но отчетливых квантовых толчков, создававших асинхронные потери внутри кластеров стратегий.
Инвестиционные факторы показали высокую волатильность: девять из 16 наиболее отслеживаемых факторов Wolfe Research принесли убытки, качество и низкая волатильность/низкая бета оказались худшими факторами 2025 года.
Часть 1
2025 год оказался турбулентным именно для количественных фондов. Хедж-фонды, полагающиеся на сложные модели и систематическую торговлю, были потрясены серией мини-кризисов, которые отдалённо напоминали разрушительное “квантовое землетрясение” августа 2007 года.
Важно уточнить: в целом год не был плохим для большинства квантов. Однако даже фонды с похожими моделями реагировали на одни и те же события по-разному, создавая впечатление хаотичности. Очевидный вопрос: являются ли они случайными или они указывают на нечто более серьёзное, зреющее под поверхностью?
Первый толчок произошёл в январе после презентации китайского DeepSeek, что вызвало кратковременные потрясения на рынке технологических акций и нарушило работу ряда систематических моделей.
Одни фонды извлекли прибыль (например, long/short фонд Delphi от AQR, RIDA и RIEF от RenTech и Stratus от Capital Fund Management), другие, особенно тренд-следящие, пострадали (BlueTrend от Systematica и Alpha от Man AHL).
Позже выяснилось, что две инвестиционные команды Millennium, специализирующиеся на ребалансировке индексов (ставках на включение и исключение акций из ключевых бенчмарков) потеряли около $900 млн. Последовавшее сокращение плеча прокатилось по разным сегментам рынка и ударило по целому ряду квантовых стратегий.
В апреле резкий рыночный обвал и столь же стремительный отскок на фоне тарифных решений Дональда Трампа вызвали новые потери у тренд-следящих фондов, хотя для некоторых стратегий ущерб был минимальным.
Летом многие кванты столкнулись с очередным загадочным всплеском турбулентности, который в основном прошёл мимо традиционных инвесторов. Вероятно, он начался в июне с розничного ралли в “мусорных акциях”, которое сжало короткие позиции ряда квантовых фондов. Это привело к более широкому сокращению плеча в смежных сегментах рынка и ударило по всем со схожими стратегиями.
То, что начиналось как серия небольших изнуряющих потерь, в итоге превратилось во что-то более тревожное. Некоторые кванты говорили, что к середине июля это напоминало спешную ликвидацию крупного портфеля - эхо непосредственной причины квантового кризиса 2007 года.
Никаких “тел” в итоге не обнаружилось, но боль была широко распространена. Фонды Delphi и Apex от AQR показали худшие месяцы в июле в рамках в целом сильного года, а два публичных фонда RenTech пережили первые серьёзные неудачи в 2025-м. Интересно, что летний мини-кризис, похоже, стал дном для тренд-следящих фондов. Большинство из них получили лишь незначительные удары в июле, а август и сентябрь оказались исключительно удачными.
Октябрь стал самым загадочным эпизодом: причины потерь были неочевидны, а влияние крайне неравномерным. RIEF и RIDA оказались крупнейшими пострадавшими, несмотря на то что факторы “качества” и “низкой волатильности” на рынке в целом не выглядели катастрофично.
Не все согласны с тем, что 2025 год характеризовался необычно высокой дисперсией доходностей квантовых стратегий: часть различий объясняется общей динамикой разных подходов и нюансами внутри самих стратегий.
Например, в статистическом арбитраже одни фонды сосредоточены на крупных американских акциях, другие - на малых компаниях или развивающихся рынках; в тренд-следовании одни фирмы делают ставку на долгосрочный импульс, другие - на краткосрочные движения.
Тем не менее, 2025 год отличался большим числом умеренных, но отчетливых квантовых толчков, создававших асинхронные потери внутри кластеров стратегий.
Инвестиционные факторы показали высокую волатильность: девять из 16 наиболее отслеживаемых факторов Wolfe Research принесли убытки, качество и низкая волатильность/низкая бета оказались худшими факторами 2025 года.
Perforum macro
FT: Квантовое землетрясение 2025 Часть 1 2025 год оказался турбулентным именно для количественных фондов. Хедж-фонды, полагающиеся на сложные модели и систематическую торговлю, были потрясены серией мини-кризисов, которые отдалённо напоминали разрушительное…
Часть 2
Причины высокой дисперсии связывают с двумя факторами:
⚫️ Первый - различия во внедрении ИИ. Современное квантовое инвестирование чрезвычайно сложно, и даже тончайшие различия в исследовании сигналов, построении портфеля или исполнении сделок могут сильно повлиять на результат.
⚫️ Второй - переполненность (crowding) в среднечастотной торговле. За последние годы несколько крупных проп-трейдинговых фирм агрессивно расширили своё присутствие в среднечастотной торговле, предполагающей удержание позиций в течение нескольких дней или даже недель. Это означает растущую степень пересечения с систематическими хедж-фондами, особенно с теми, которые активно используют статистический арбитраж.
Сами кванты крайне настороженно относятся к риску крупного квантового кризиса и постоянно ищут признаки его приближения, что не устраняет угрозу полностью, но, вероятно, снижает вероятность перерастания проблем в системный кризис и ограничивает последствия рамками самой индустрии.
По всей видимости, толчки 2025 года отражают приток всё большего капитала в систематические стратегии и их непредсказуемое взаимодействие на фоне технологического пузыря, экономической дивергенции, политической неопределённости и растущего влияния розничных инвесторов.
К таким мини-квантовым землетрясениям рынку, возможно, придётся привыкнуть.
Причины высокой дисперсии связывают с двумя факторами:
Сами кванты крайне настороженно относятся к риску крупного квантового кризиса и постоянно ищут признаки его приближения, что не устраняет угрозу полностью, но, вероятно, снижает вероятность перерастания проблем в системный кризис и ограничивает последствия рамками самой индустрии.
По всей видимости, толчки 2025 года отражают приток всё большего капитала в систематические стратегии и их непредсказуемое взаимодействие на фоне технологического пузыря, экономической дивергенции, политической неопределённости и растущего влияния розничных инвесторов.
К таким мини-квантовым землетрясениям рынку, возможно, придётся привыкнуть.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Perforum macro
Часть 2 Причины высокой дисперсии связывают с двумя факторами: ⚫️ Первый - различия во внедрении ИИ. Современное квантовое инвестирование чрезвычайно сложно, и даже тончайшие различия в исследовании сигналов, построении портфеля или исполнении сделок могут…
Тред о квантовом землетрясении https://perforum.io/news/t/quant-earthquake
Павел Пикулев #PerforumExclusive
Кванто-трясения - это штука примечательная двумя моментами:
Во-первых, они могут происходить во времена «спокойные» с точки зрения внешнего наблюдателя. То есть рынки вполне себе стабильные, волатильность низкая, в новостной повестке ничего особенного, а под поверхностью - трясет.
Во-вторых, задним числом «кванто-геддон» 2007 года принято считать одним из первых признаков/этапов полномасштабного ипотечного кризиса, который произошел в 2008 году.
Следим внимательно!
Кванто-трясения - это штука примечательная двумя моментами:
Во-первых, они могут происходить во времена «спокойные» с точки зрения внешнего наблюдателя. То есть рынки вполне себе стабильные, волатильность низкая, в новостной повестке ничего особенного, а под поверхностью - трясет.
Во-вторых, задним числом «кванто-геддон» 2007 года принято считать одним из первых признаков/этапов полномасштабного ипотечного кризиса, который произошел в 2008 году.
Следим внимательно!
perforum.io
Pavel Pikulev
Expert, PERFORUM Team,
Fixed Income, Macro, FX & Rates, CEEMEA, Quant Research, HR, Finance, Treasury, Market research/Trading, RUCFA
Fixed Income, Macro, FX & Rates, CEEMEA, Quant Research, HR, Finance, Treasury, Market research/Trading, RUCFA
🔥1
Forwarded from headlines MACRO
#китай
Financial Times (про инвестиции в Китае):
● В ноябре зафиксировано третье подряд сокращение объёма инвестиций в основной капитал на 2.6% по сравнению с предыдущим годом, после -1.7% в октябре.
● Около 60% снижения инвестиций связано с корректировкой ранее завышенных данных, остальные 40% снижения объясняются замедлением роста рынка недвижимости, бюджетными расходами на инфраструктуру и борьбой с «инволюцией».
● МВФ призвал руководство Китая принять решительные меры для стимулирования внутреннего спроса и восстановления экономики.
ft.com
Financial Times (про инвестиции в Китае):
● В ноябре зафиксировано третье подряд сокращение объёма инвестиций в основной капитал на 2.6% по сравнению с предыдущим годом, после -1.7% в октябре.
● Около 60% снижения инвестиций связано с корректировкой ранее завышенных данных, остальные 40% снижения объясняются замедлением роста рынка недвижимости, бюджетными расходами на инфраструктуру и борьбой с «инволюцией».
● МВФ призвал руководство Китая принять решительные меры для стимулирования внутреннего спроса и восстановления экономики.
ft.com
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Семь стран-членов ЕС не поддерживают идею конфискации замороженных в Европе российских активов, пишет Euractiv со ссылкой на источники в европейских структурах.
К Бельгии, Венгрии и Словакии, которые изначально выступали против «репарационного» кредита для Украины, присоединились сначала Италия, Болгария и Мальта. Затем список противников инициативы пополнился Чехией, говорится в материале. Все эти страны просят блок рассмотреть альтернативные варианты, в том числе выпуск общего долгового обязательства.
Премьер-министр Бельгии Барт де Вевер неоднократно призывал ЕС выпустить совместное долговое обязательство, обеспеченное долгосрочным бюджетом блока, для поддержки Киева вместо «репарационного» кредита, который он называл «в корне неправильным». Он также утверждал, что этот план сопряжен с серьезными юридическими и финансовыми рисками.
Фото: Chris J Ratcliffe / Reuters
🐚 РБК в Telegram и MAX
К Бельгии, Венгрии и Словакии, которые изначально выступали против «репарационного» кредита для Украины, присоединились сначала Италия, Болгария и Мальта. Затем список противников инициативы пополнился Чехией, говорится в материале. Все эти страны просят блок рассмотреть альтернативные варианты, в том числе выпуск общего долгового обязательства.
Премьер-министр Бельгии Барт де Вевер неоднократно призывал ЕС выпустить совместное долговое обязательство, обеспеченное долгосрочным бюджетом блока, для поддержки Киева вместо «репарационного» кредита, который он называл «в корне неправильным». Он также утверждал, что этот план сопряжен с серьезными юридическими и финансовыми рисками.
Фото: Chris J Ratcliffe / Reuters
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Алина Розенцвет #PerforumExclusive
ОБЗОР НРА, ESG-рэнкинг российских компаний промышленного сектора и сектора нефинансовых услуг. Несмотря на комплекс внутренних и внешних вызовов, процесс интеграции принципов устойчивого развития в деятельность российских компаний промышленного сектора демонстрирует поступательное развитие. Уровень зрелости ESG-практик в промышленном секторе оценивается как умеренно высокий и сбалансированный. При этом в 2024 году наиболее значительный прогресс отмечается в области экологических инициатив, тогда как транспарентность раскрытия информации в сфере корпоративного управления демонстрирует некоторую регрессию.
Представленный ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора продолжает серию публикаций Агентства по оценке внедрения ESG-практик в компаниях из различных секторов, начатую в 2021 году.
Ключевые выводы
Настоящее исследование посвящено анализу нефинансовой отчетности предприятий промышленного и потребительского сектора за 2024 год с целью формирования ESG-рейтинга российских компаний. В работе представлены результаты оценки уровня зрелости корпоративных практик в сфере устойчивого развития, охватывающих экологическую и социальную ответственность, а также качество корпоративного управления. Методология исследования, разработанная Национальным Рейтинговым Агентством (НРА), основана на рекомендациях Банка России, международных стандартах и сложившихся в Российской Федерации лучших практиках в области устойчивого развития.
Выборка исследования по промышленному сектору включила 71 компанию промышленного сектора, среди которых преобладают публичные эмитенты первого и второго котировальных списков Московской биржи. Следует отметить, что в период с 2022 по 2024 год состав репрезентативной выборки претерпевал изменения: часть компаний прекратила раскрытие соответствующей отчетности, в то время как другие были включены в анализ впервые. В связи с этим корректный анализ динамики уровня зрелости ESG-практик был проведен на основе устойчивой когорты, состоящей из 52 компаний, предоставлявших отчетность на протяжении всего указанного периода.
В 2024 году, как и в предыдущих периодах, наибольшее представительство в выборке сохранилось за компаниями горно-металлургического комплекса (18 компаний) и сектора электроэнергетики и сетевой инфраструктуры (17 компаний). Значительную долю также формируют предприятия нефтегазовой (10 компаний) и химической (8 компаний) отраслей, а также транспортного сектора (8 компаний). Группа «Прочие» объединяет компании таких секторов, как девелопмент, лесная промышленность, машиностроение и производство IT-оборудования. При том что в данной категории преобладают девелоперские компании, данный сектор не был выделен в отдельную группу ввиду недостаточной репрезентативности, обусловленной пока незначительным числом девелоперов, систематически раскрывающих нефинансовую отчетность.
Несмотря на сложную внешнеполитическую обстановку, большинство компаний в выборке не только продолжили, но и нарастили усилия по раскрытию нефинансовой информации. На это указывает переход части организаций к подготовке интегрированных отчетов и активное внедрение цифровых технологий в процессы отчетности. Указанные меры позволяют заинтересованным сторонам получать объективные данные о перспективах устойчивого развития предприятий и управлении нематериальными активами в текущих условиях.
Полная версия исследования доступна по ссылке: «ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора: Фокус на экономику замкнутого цикла».
ОБЗОР НРА, ESG-рэнкинг российских компаний промышленного сектора и сектора нефинансовых услуг. Несмотря на комплекс внутренних и внешних вызовов, процесс интеграции принципов устойчивого развития в деятельность российских компаний промышленного сектора демонстрирует поступательное развитие. Уровень зрелости ESG-практик в промышленном секторе оценивается как умеренно высокий и сбалансированный. При этом в 2024 году наиболее значительный прогресс отмечается в области экологических инициатив, тогда как транспарентность раскрытия информации в сфере корпоративного управления демонстрирует некоторую регрессию.
Представленный ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора продолжает серию публикаций Агентства по оценке внедрения ESG-практик в компаниях из различных секторов, начатую в 2021 году.
Ключевые выводы
Настоящее исследование посвящено анализу нефинансовой отчетности предприятий промышленного и потребительского сектора за 2024 год с целью формирования ESG-рейтинга российских компаний. В работе представлены результаты оценки уровня зрелости корпоративных практик в сфере устойчивого развития, охватывающих экологическую и социальную ответственность, а также качество корпоративного управления. Методология исследования, разработанная Национальным Рейтинговым Агентством (НРА), основана на рекомендациях Банка России, международных стандартах и сложившихся в Российской Федерации лучших практиках в области устойчивого развития.
Выборка исследования по промышленному сектору включила 71 компанию промышленного сектора, среди которых преобладают публичные эмитенты первого и второго котировальных списков Московской биржи. Следует отметить, что в период с 2022 по 2024 год состав репрезентативной выборки претерпевал изменения: часть компаний прекратила раскрытие соответствующей отчетности, в то время как другие были включены в анализ впервые. В связи с этим корректный анализ динамики уровня зрелости ESG-практик был проведен на основе устойчивой когорты, состоящей из 52 компаний, предоставлявших отчетность на протяжении всего указанного периода.
В 2024 году, как и в предыдущих периодах, наибольшее представительство в выборке сохранилось за компаниями горно-металлургического комплекса (18 компаний) и сектора электроэнергетики и сетевой инфраструктуры (17 компаний). Значительную долю также формируют предприятия нефтегазовой (10 компаний) и химической (8 компаний) отраслей, а также транспортного сектора (8 компаний). Группа «Прочие» объединяет компании таких секторов, как девелопмент, лесная промышленность, машиностроение и производство IT-оборудования. При том что в данной категории преобладают девелоперские компании, данный сектор не был выделен в отдельную группу ввиду недостаточной репрезентативности, обусловленной пока незначительным числом девелоперов, систематически раскрывающих нефинансовую отчетность.
Несмотря на сложную внешнеполитическую обстановку, большинство компаний в выборке не только продолжили, но и нарастили усилия по раскрытию нефинансовой информации. На это указывает переход части организаций к подготовке интегрированных отчетов и активное внедрение цифровых технологий в процессы отчетности. Указанные меры позволяют заинтересованным сторонам получать объективные данные о перспективах устойчивого развития предприятий и управлении нематериальными активами в текущих условиях.
Полная версия исследования доступна по ссылке: «ESG-рэнкинг компаний промышленного сектора: Фокус на экономику замкнутого цикла».
perforum.io
Alina Rozentsvet
Expert, Национальное Рейтинговое Агентство,
Business Analytics, Economics, Economic Policy Research, Macroeconomics, Microeconomics, Finance, Financial Reporting, Financial Planning, Regulations, Risks
Business Analytics, Economics, Economic Policy Research, Macroeconomics, Microeconomics, Finance, Financial Reporting, Financial Planning, Regulations, Risks
Forwarded from Innovation & Research
Маск и Безос запускают гонку орбитальных дата-центров для AI
SpaceX и Blue Origin начали технологическую гонку нового уровня. На фоне растущих потребностей AI в энергии и охлаждении обе компании разрабатывают орбитальные дата-центры как альтернативу перегруженным наземным решениям.
Blue Origin больше года работает над специализированной орбитальной архитектурой для AI и делает ставку на тяжёлую ракету New Glenn, способную выводить крупные модули на орбиту. В компании обсуждаются контракты, которые могут оценить будущую AI-инфраструктуру в $800 млрд.
SpaceX тем временем модернизирует спутники Starlink, добавляя лазерные каналы и модули для обработки AI-нагрузки. Маск заявил, что будущие версии Starlink смогут обеспечивать до 300 ГВт/год за счёт солнечной энергии, получаемой на орбите. В отличие от наземных ЦОД, здесь охлаждение происходит напрямую в вакуум, а доступ к солнечной энергии не прерывается из-за наступления ночи или облачности.
Однако реализация требует прорывов сразу по нескольким направлениям: защита от радиации, теплоотвод, автономность, связь с Землёй. Инженеры уже работают над лёгкими радиаторами, новыми типами чипов и архитектурой для «data center-in-orbit».
В проекте Google идёт речь о необходимости до 10 000 спутников, чтобы воссоздать вычислительную мощность обычного дата-центра. Первая тестовая миссия запланирована на начало 2027 г. — она продемонстрирует базовые принципы орбитальных AI-кластеров.
IBM, OpenAI, Aetherfusion, Starcloud, Google и Planet Labs также исследуют потенциал размещения AI-вычислений в космосе. Сэм Альтман оценивает возможность применения такого подхода для обучения продвинутых моделей.
Идея масштабировать AI-инфраструктуру за пределами планеты уже получила поддержку от инвесторов и аналитиков. Главный аргумент — снижение зависимости от энергосетей и ускорение доступа к новым уровням вычислительной мощности. При этом главный барьер — это стоимость. Разработка ракет, запуск тысяч спутников, сопровождение и модернизация — всё это пока значительно дороже наземных решений.
#news #ЦОД #космос #бигтехи
https://www.wsj.com/tech/bezos-and-musk-race-to-bring-data-centers-to-space-faa486ee
SpaceX и Blue Origin начали технологическую гонку нового уровня. На фоне растущих потребностей AI в энергии и охлаждении обе компании разрабатывают орбитальные дата-центры как альтернативу перегруженным наземным решениям.
Blue Origin больше года работает над специализированной орбитальной архитектурой для AI и делает ставку на тяжёлую ракету New Glenn, способную выводить крупные модули на орбиту. В компании обсуждаются контракты, которые могут оценить будущую AI-инфраструктуру в $800 млрд.
SpaceX тем временем модернизирует спутники Starlink, добавляя лазерные каналы и модули для обработки AI-нагрузки. Маск заявил, что будущие версии Starlink смогут обеспечивать до 300 ГВт/год за счёт солнечной энергии, получаемой на орбите. В отличие от наземных ЦОД, здесь охлаждение происходит напрямую в вакуум, а доступ к солнечной энергии не прерывается из-за наступления ночи или облачности.
Однако реализация требует прорывов сразу по нескольким направлениям: защита от радиации, теплоотвод, автономность, связь с Землёй. Инженеры уже работают над лёгкими радиаторами, новыми типами чипов и архитектурой для «data center-in-orbit».
В проекте Google идёт речь о необходимости до 10 000 спутников, чтобы воссоздать вычислительную мощность обычного дата-центра. Первая тестовая миссия запланирована на начало 2027 г. — она продемонстрирует базовые принципы орбитальных AI-кластеров.
IBM, OpenAI, Aetherfusion, Starcloud, Google и Planet Labs также исследуют потенциал размещения AI-вычислений в космосе. Сэм Альтман оценивает возможность применения такого подхода для обучения продвинутых моделей.
Идея масштабировать AI-инфраструктуру за пределами планеты уже получила поддержку от инвесторов и аналитиков. Главный аргумент — снижение зависимости от энергосетей и ускорение доступа к новым уровням вычислительной мощности. При этом главный барьер — это стоимость. Разработка ракет, запуск тысяч спутников, сопровождение и модернизация — всё это пока значительно дороже наземных решений.
#news #ЦОД #космос #бигтехи
https://www.wsj.com/tech/bezos-and-musk-race-to-bring-data-centers-to-space-faa486ee
The Wall Street Journal
Exclusive | Bezos and Musk Race to Bring Data Centers to Space
Jeff Bezos and Elon Musk are racing to take the trillion-dollar data-center boom into orbit.
Forwarded from MarketTwits
❗️🇺🇦#украина #геополитика
ОФИЦИАЛЬНЫЙ ПРЕДСТАВИТЕЛЬ США:
МЫ ГОТОВЫ ОТПРАВИТЬСЯ В РОССИЮ, ЕСЛИ ПОТРЕБУЕТСЯ
90% ВОПРОСОВ МЕЖДУ РОССИЕЙ И УКРАИНОЙ РЕШЕНЫ
УЖИН С ЗЕЛЕНСКИМ СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ БУДЕТ ВКЛЮЧАТЬ В СЕБЯ ОБСУЖДЕНИЕ СЛЕДУЮЩИХ ШАГОВ, ТРАМП ПОЗВОНИТ
— RTRS
max
ОФИЦИАЛЬНЫЙ ПРЕДСТАВИТЕЛЬ США:
МЫ ГОТОВЫ ОТПРАВИТЬСЯ В РОССИЮ, ЕСЛИ ПОТРЕБУЕТСЯ
90% ВОПРОСОВ МЕЖДУ РОССИЕЙ И УКРАИНОЙ РЕШЕНЫ
УЖИН С ЗЕЛЕНСКИМ СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ БУДЕТ ВКЛЮЧАТЬ В СЕБЯ ОБСУЖДЕНИЕ СЛЕДУЮЩИХ ШАГОВ, ТРАМП ПОЗВОНИТ
— RTRS
max
🤯2