🟢🔴 - Преимущественно хорошие настроения на мировых площадках, MSCI Asia Pacific Index в очередной раз обновил АТН, присутствует спрос в бумагах высокотехнологического сектора и банках, хорошо отчитались вчера Morgan Stanley и Goldman Sachs. Геополитическая премия в моменте заметно сократилась, и в товарном сегменте это ощущается больше всего - падение нефти за одну сессию стало накануне максимальным, начиная с прошлого июня. Российский рынок - небольшие изменения, но индекс торгуется выше отметки в 2700 пунктов. В ОФЗ- продажи
👍30🔥10💯4👎3🍾3👏2👌2❤1🤝1
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: ВСЕ ПОКА ЧТО В ПОРЯДКЕ
Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в декабре показала следующие цифры:
Инфляция CPI опустилась ниже таргета: 1.8% гг (прогноз 1.8% гг) vs 2.3% месяцем ранее.
Помесячная динамика: 0.0% мм vs -0.2% мм (прогноз 0.0% мм).
ВЕСЬ 2025 ГОД: ↔️2.2% гг vs 2.2% в 2024 vs 5.9% в 2023 и 6.9% в 2022 годах
В то же время, базовый CPI также понизился: 2.2% гг vs 2.7% гг ранее.
ВЕСЬ 2025 ГОД: ⬇️2.8% гг vs 3.0% в 2024
Гармонизированный показатель HICP сократился до 2.0% гг vs 2.6% гг (ожидания: 2.0% гг) и это – уже цель, помесячная динамика: 0.2% мм vs -0.5% мм (ждали 0.2% мм).
Среди основных компонент (декабрь):
• услуги: 3.5% гг vs 3.5% гг в ноябре (здесь пока некомфортно)
• товары: 0.4% гг vs 1.1% гг ранее
MMI в Max🌏
Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в декабре показала следующие цифры:
Инфляция CPI опустилась ниже таргета: 1.8% гг (прогноз 1.8% гг) vs 2.3% месяцем ранее.
Помесячная динамика: 0.0% мм vs -0.2% мм (прогноз 0.0% мм).
ВЕСЬ 2025 ГОД: ↔️2.2% гг vs 2.2% в 2024 vs 5.9% в 2023 и 6.9% в 2022 годах
В то же время, базовый CPI также понизился: 2.2% гг vs 2.7% гг ранее.
ВЕСЬ 2025 ГОД: ⬇️2.8% гг vs 3.0% в 2024
Гармонизированный показатель HICP сократился до 2.0% гг vs 2.6% гг (ожидания: 2.0% гг) и это – уже цель, помесячная динамика: 0.2% мм vs -0.5% мм (ждали 0.2% мм).
Среди основных компонент (декабрь):
• услуги: 3.5% гг vs 3.5% гг в ноябре (здесь пока некомфортно)
• товары: 0.4% гг vs 1.1% гг ранее
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤29👌17👍12🤡3🔥2👏1💯1🍾1🆒1
Финансовый директор — это не просто человек, который считает деньги. Это стратег, от которого зависит, будет ли компания расти или захлебнётся в кассовых разрывах. Налоги, отчёты, прогнозы, переговоры с банками, собственник с вопросом «Где деньги?». Ошибся в одной цифре — встречай гостей из ФНС.
Чтобы держать финансы под контролем, нужна система: от налоговой оптимизации до разработки антикризисной стратегии. Для этого есть обновлённый курс «Финансовый директор» от Академии Eduson.
Кому подойдёт:
• бухгалтеру, аналитику или финансисту, который хочет сделать шаг вверх по карьерной лестнице;
• действующему финдиру, которому нужны новые инструменты и знания;
• предпринимателю, который хочет прозрачные финансы и управляемый рост.
Академия лицензирована: вы получите диплом о профпереподготовке и сможете вернуть 13% стоимости через налоговый вычет.
Оставьте заявку до 25 января с промокодом MMI и получите скидку 55% и консультацию один на один с финансистом «Ростеха» в подарок. Если хотите в топ-менеджмент — это ваш шанс.
Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid:2W5zFGepcvC
Чтобы держать финансы под контролем, нужна система: от налоговой оптимизации до разработки антикризисной стратегии. Для этого есть обновлённый курс «Финансовый директор» от Академии Eduson.
Кому подойдёт:
• бухгалтеру, аналитику или финансисту, который хочет сделать шаг вверх по карьерной лестнице;
• действующему финдиру, которому нужны новые инструменты и знания;
• предпринимателю, который хочет прозрачные финансы и управляемый рост.
В программе:
• 32 бизнес-кейса и 58 тренажёров от экспертов из KPMG, «Сколково», «Ростеха» и ВШЭ;
• свежие модули по налоговой реформе 2026 года, управлению рисками и нейросетям для бизнеса;
• доступ к материалам и регулярным обновлениям навсегда;
• личный куратор на год — вместо чатов на тысячу человек.
Академия лицензирована: вы получите диплом о профпереподготовке и сможете вернуть 13% стоимости через налоговый вычет.
Оставьте заявку до 25 января с промокодом MMI и получите скидку 55% и консультацию один на один с финансистом «Ростеха» в подарок. Если хотите в топ-менеджмент — это ваш шанс.
Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid:2W5zFGepcvC
👍57❤56🤡24🆒11🖕4👌3👎1🔥1👏1🎉1
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США: МАКСИМАЛЬНЫЙ МИНУС В ДЕКАБРЕ ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в декабре 2025 составил $144.75 млрд vs дефицита в $86.73 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 3 месяца текущего финансового года дефицит составил $602.38 млрд, это второй “результат” за всю историю. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Это фиаско, Дональд! Несмотря на заверения нынешнего главы США о необходимости сокращения дефицита, пока воз и ныне там…В свете намерений (тут вопрос, насколько реально) нарастить оборонные расходы до $1.5 трлн, ну и плюс социалка, надеяться на сокращение дефицита точно не стоит
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-декабрь тренды следующие: первое место - Social Security ($402 млрд), на втором месте расположились затраты на обслуживание госдолга ($270 млрд), на третье место переместилась нацоборона ($267 млрд)
По данным Минфина США, дефицит бюджета в декабре 2025 составил $144.75 млрд vs дефицита в $86.73 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 3 месяца текущего финансового года дефицит составил $602.38 млрд, это второй “результат” за всю историю. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Это фиаско, Дональд! Несмотря на заверения нынешнего главы США о необходимости сокращения дефицита, пока воз и ныне там…В свете намерений (тут вопрос, насколько реально) нарастить оборонные расходы до $1.5 трлн, ну и плюс социалка, надеяться на сокращение дефицита точно не стоит
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-декабрь тренды следующие: первое место - Social Security ($402 млрд), на втором месте расположились затраты на обслуживание госдолга ($270 млрд), на третье место переместилась нацоборона ($267 млрд)
🤣66👍22😱12❤10🔥6
Капитализация МТС может вырасти на 22% в случае IPO рекламного бизнеса
В случае успешного IPO МТС AdTech, согласно аналитике "Совкомбанка", по справедливому мультипликатору капитализация МТС может вырасти примерно на 98 млрд ₽, или около 22%. МТС в 2025 года провела масштабную трансформацию бизнеса, выделив телеком и нетелеком-направления. На этой неделе юрлицо МТС Adtech преобразовали в АО, что говорит о сигнале о возможном проведении публичного размещения акций компании на бирже в 2026 году.
AdTech-бизнес МТС растет двузначными темпами и опережает как рекламный рынок в целом, так и большинство направлений группы. Выручка по итогам 2024 года составила 55 млрд ₽ (+62% г/г), а за 9 месяцев 2025 года превысила 48 млрд ₽. IPO позволит дать рыночную оценку для МТС Adtech, отличную для телекома, и в итоге увеличить капитализацию всей группы МТС.
В МТС отмечали, что выход на IPO бизнесов группы возможен при благоприятной рыночной конъюнктуре. Ключевыми факторами остаются динамика процентных ставок, макроэкономическая ситуация и общее состояние рынка капитала.
В случае успешного IPO МТС AdTech, согласно аналитике "Совкомбанка", по справедливому мультипликатору капитализация МТС может вырасти примерно на 98 млрд ₽, или около 22%. МТС в 2025 года провела масштабную трансформацию бизнеса, выделив телеком и нетелеком-направления. На этой неделе юрлицо МТС Adtech преобразовали в АО, что говорит о сигнале о возможном проведении публичного размещения акций компании на бирже в 2026 году.
AdTech-бизнес МТС растет двузначными темпами и опережает как рекламный рынок в целом, так и большинство направлений группы. Выручка по итогам 2024 года составила 55 млрд ₽ (+62% г/г), а за 9 месяцев 2025 года превысила 48 млрд ₽. IPO позволит дать рыночную оценку для МТС Adtech, отличную для телекома, и в итоге увеличить капитализацию всей группы МТС.
В МТС отмечали, что выход на IPO бизнесов группы возможен при благоприятной рыночной конъюнктуре. Ключевыми факторами остаются динамика процентных ставок, макроэкономическая ситуация и общее состояние рынка капитала.
🤡65😁12👍8❤7
Forwarded from Альфа-Банк
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
БИЗНЕС — ЭТО НЕ ИГРУШКИ⚡️
Герой нашего нового ролика — художник Nidgus. Раньше он работал аналитиком в корпорации, но чувствовал, что его предназначение в другом. Nidgus нашёл силы выйти за рамки и СДЕЛАТЬ ВСЁ НЕ ТАК.
Ночами он самостоятельно изучал 3D-моделирование по роликам в интернете. И создавал виртуальных персонажей. Просто фигурки — ироничные, гротескные, всем знакомые ✨
Экспериментальные эскизы из соцсетей превратились в тиражи. 3D-модели с монитора — в коллекционные игрушки, а хобби — в большой бренд. Появились предзаказы, партнёры, коллаборации. И теперь у Nidgus — бизнес, который работает по-взрослому❤️
Если и вы готовы вывести свою игру на новый уровень — бесплатно регистрируйте дело в Альфа-Банке. И получайте счёт для бизнеса за 0 рублей.
@alfabank
Герой нашего нового ролика — художник Nidgus. Раньше он работал аналитиком в корпорации, но чувствовал, что его предназначение в другом. Nidgus нашёл силы выйти за рамки и СДЕЛАТЬ ВСЁ НЕ ТАК.
Ночами он самостоятельно изучал 3D-моделирование по роликам в интернете. И создавал виртуальных персонажей. Просто фигурки — ироничные, гротескные, всем знакомые ✨
Экспериментальные эскизы из соцсетей превратились в тиражи. 3D-модели с монитора — в коллекционные игрушки, а хобби — в большой бренд. Появились предзаказы, партнёры, коллаборации. И теперь у Nidgus — бизнес, который работает по-взрослому
Если и вы готовы вывести свою игру на новый уровень — бесплатно регистрируйте дело в Альфа-Банке. И получайте счёт для бизнеса за 0 рублей.
@alfabank
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤48🔥39🤡20👌15
❗️ИНФЛЯЦИЯ: НЕНОРМАЛЬНАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ ЦЕН ЗАТРУДНЯЕТ ОЦЕНКУ УСТОЙЧИВЫХ ТРЕНДОВ
ИПЦ в ДЕКАБРЕ: 0.32% мм / 5.59% гг. С 1 по 22 декабря было 0.31% (изменение цен за последнюю неделю года не входит в декабрь, а учитываются уже в январе)
По нашим оценкам, 0.32% мм в декабре – это 1.4% mm saar (в среднем за 3 мес: 2.6% mm saar)
БИПЦ: 0.37% мм / 5.44% гг. По нашим оценкам, это 4.8% mm saar (в среднем за 3 мес: 3.0% mm saar)
ИПЦ в ЯНВАРЕ: 1.26% с 1 по 12 января. Это очень много! В 2019г, когда НДС повышался с 18 до 20%, рост цен с 1 по 9 января был 0.46%, а за весь месяц – 1.01%. Сейчас ждём: 1.6% мм / 6.0% гг (~17% saar)
РЕЗЮМЕ: январский скачок цен – это не только НДС, но и тарифы (транспорт, жку), а также восстановление нормальных для января цен на огурцы-помидоры (в декабре они были аномально низкими). Т.е. в одной точке сошлось очень много разовых факторов, что затрудняет оценку устойчивой инфляции. Эту оценку мы сможем получить только в день СД по ставке (13 февраля), когда выйдут полные данные за январь
MMI в Max🌏
ИПЦ в ДЕКАБРЕ: 0.32% мм / 5.59% гг. С 1 по 22 декабря было 0.31% (изменение цен за последнюю неделю года не входит в декабрь, а учитываются уже в январе)
По нашим оценкам, 0.32% мм в декабре – это 1.4% mm saar (в среднем за 3 мес: 2.6% mm saar)
БИПЦ: 0.37% мм / 5.44% гг. По нашим оценкам, это 4.8% mm saar (в среднем за 3 мес: 3.0% mm saar)
ИПЦ в ЯНВАРЕ: 1.26% с 1 по 12 января. Это очень много! В 2019г, когда НДС повышался с 18 до 20%, рост цен с 1 по 9 января был 0.46%, а за весь месяц – 1.01%. Сейчас ждём: 1.6% мм / 6.0% гг (~17% saar)
РЕЗЮМЕ: январский скачок цен – это не только НДС, но и тарифы (транспорт, жку), а также восстановление нормальных для января цен на огурцы-помидоры (в декабре они были аномально низкими). Т.е. в одной точке сошлось очень много разовых факторов, что затрудняет оценку устойчивой инфляции. Эту оценку мы сможем получить только в день СД по ставке (13 февраля), когда выйдут полные данные за январь
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤡103👍92
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 19 ПО 23 ЯНВАРЯ
Понедельник 19.01
• 🇨🇭🌏 Всемирный экономический форум в Давосе (вся неделя)
• 🇨🇳 Китай, ВВП 4кв25 (est. 4.5%)
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, дек (est. 1.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, дек (est. 5.1% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 0.2% мм, 2.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, дек (est. 0.3% мм, 2.3% гг)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 20.01
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch)
• 🇩🇪 Германия, индекс ZEW, янв (est. 49.9)
Среда 21.01
• 🇬🇧 UK, CPI, дек (est. 3.3% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, дек (est. 3.3% гг)
•🛢 МЭА, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство, дек (est. -2.6% мм)
Четверг 22.01
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 38.0%, unch)
• 🇺🇸 США, ВВП 3кв25 (est. 4.3% квкв)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 203K)
Пятница 23.01
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (янв)
• 🇯🇵Япония, заседание BoJ (est. 0.75%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, янв
Понедельник 19.01
• 🇨🇭🌏 Всемирный экономический форум в Давосе (вся неделя)
• 🇨🇳 Китай, ВВП 4кв25 (est. 4.5%)
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, дек (est. 1.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, дек (est. 5.1% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, дек (est. 0.2% мм, 2.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, дек (est. 0.3% мм, 2.3% гг)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 20.01
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch)
• 🇩🇪 Германия, индекс ZEW, янв (est. 49.9)
Среда 21.01
• 🇬🇧 UK, CPI, дек (est. 3.3% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, дек (est. 3.3% гг)
•🛢 МЭА, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство, дек (est. -2.6% мм)
Четверг 22.01
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 38.0%, unch)
• 🇺🇸 США, ВВП 3кв25 (est. 4.3% квкв)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 203K)
Пятница 23.01
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (янв)
• 🇯🇵Япония, заседание BoJ (est. 0.75%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, янв
👍20🔥6❤5👎1👏1👌1🍾1🤝1🆒1
🔴🟢 - фьючерс на S&P500 заметно снижается на новом витке противостояния США и Европы, в ходе которого Трамп объявил, что из-за "разногласий по Гренландии" с 1 февраля будут введены 10-процентные пошлины на поставки товаров из ключевых европейских стран, включая ведущие экономики - Германию и Францию. Плюс - анонсировано, что данный тариф с 1 июня может быть увеличен до 25%. Впрочем, к этой дате можно относиться довольно творчески, т.к. американский президент зачастую не реализовывает первоначальные угрозы и страшилки. На товарных рынках коррекция в металлах оказалась довольно краткосрочной, все в порядке в нефти, а ралли в газе из-за холодов в Европе усиливается. Российский рынок чувствует себя вполне неплохо, уверенно укрепляется и рубль
🔥19👌12🤡7🤷♂3👍3🤯3❤2🍾2👎1💯1🤝1
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА В ДЕКАБРЕ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – УВЕРЕННЫЙ ПРИНТ, НО РОЗНИЦА СДУВАЕТСЯ
Китайское Статбюро представило цифры по итогам декабря 2025 года:
• Промышленность: ⬆️5.2% гг vs 4.8% гг в ноябре; ожидалось 5.1% гг.
• Розничные продажи: ⬇️0.9% гг vs 1.3% гг; ожидалось 1.1% гг.
• Инвестиции в основной капитал: ⬇️-3.8% vs -2.6%, прогноз -3.1%.
• Безработица: ↔️5.1% гг vs 5.1% гг, ждали 5.2%.
В рознице довольно посредственные цифры – это минимальные темпы за 3 года. Продажи автомобилей по-прежнему хандрят: -5.0% vs -8.3% ранее. Заметно снизились темпы продаж в топливе (-11.0% vs -8.0%), одежде и текстиле (0.6% vs 3.5%), продовольствии (3.9% vs 6.1%), но выросли в средствах связи (20.9% vs 20.6%).
Промпроизводство: объёмы добычи вполне хорошие, хоть и несколько сократились: 5.4% vs 6.3% в ноябре. В обрабатывающей промышленности (5.7% vs 4.6%) рост зафиксирован в 33 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (8.3%), компьютеры и связь (11.8%), железнодорожное и судостроение (9.2%), электрооборудование (4.3%), выплавку и прокат цветных металлов (4.8%), химпром (8.0%), добычу угля (6.4%), нефтегаз (3.7%), продукты питания (3.2%)
MMI в Max🌏
Китайское Статбюро представило цифры по итогам декабря 2025 года:
• Промышленность: ⬆️5.2% гг vs 4.8% гг в ноябре; ожидалось 5.1% гг.
• Розничные продажи: ⬇️0.9% гг vs 1.3% гг; ожидалось 1.1% гг.
• Инвестиции в основной капитал: ⬇️-3.8% vs -2.6%, прогноз -3.1%.
• Безработица: ↔️5.1% гг vs 5.1% гг, ждали 5.2%.
В рознице довольно посредственные цифры – это минимальные темпы за 3 года. Продажи автомобилей по-прежнему хандрят: -5.0% vs -8.3% ранее. Заметно снизились темпы продаж в топливе (-11.0% vs -8.0%), одежде и текстиле (0.6% vs 3.5%), продовольствии (3.9% vs 6.1%), но выросли в средствах связи (20.9% vs 20.6%).
Промпроизводство: объёмы добычи вполне хорошие, хоть и несколько сократились: 5.4% vs 6.3% в ноябре. В обрабатывающей промышленности (5.7% vs 4.6%) рост зафиксирован в 33 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (8.3%), компьютеры и связь (11.8%), железнодорожное и судостроение (9.2%), электрооборудование (4.3%), выплавку и прокат цветных металлов (4.8%), химпром (8.0%), добычу угля (6.4%), нефтегаз (3.7%), продукты питания (3.2%)
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥11🤷♂6👍6❤5👌5🆒3🤝2🤡1💯1🍾1
ВВП КИТАЯ в 4кв25: КВАРТАЛЬНЫЕ ТЕМПЫ МИНИМАЛЬНЫЕ С 1кв23, НО ПЛАН ПО ВСЕМУ 2025 ГОДУ ВЫПОЛНЕН ЗА СЧЕТ ЭКСПОРТА
Китайская экономика во четвертом квартале прошлого года продемонстрировала несколько сдержанные для себя темпы: 4.5% гг vs 4.8% гг (ждали 4.5% гг), квартальная динамика: 1.2% квкв vs 1.1% квкв, прогноз был несколько ниже (1.0% квкв).
Впрочем, таргет Правительства по итогам прошлого года был достигнут – ВВП Поднебесной увеличился на 5%, несмотря на тарифное противостояние с США, поскольку уверенный рост экспорта компенсировал более слабый внутренний спрос.
Немалую поддержку оказали сфера услуг и обработка, в то время как восстановление потребления и инвестиций оставалось довольно неравномерным, а сельскохозпроизводство показало более умеренный рост.
Устойчивая, хотя и замедляющаяся, тенденция свидетельствует о том, что (как заявляется) “…в последний год 14-го пятилетнего плана Китай отдает приоритет стабильности и управлению рисками, а не агрессивным краткосрочным стимулам…”
Китайская экономика во четвертом квартале прошлого года продемонстрировала несколько сдержанные для себя темпы: 4.5% гг vs 4.8% гг (ждали 4.5% гг), квартальная динамика: 1.2% квкв vs 1.1% квкв, прогноз был несколько ниже (1.0% квкв).
Впрочем, таргет Правительства по итогам прошлого года был достигнут – ВВП Поднебесной увеличился на 5%, несмотря на тарифное противостояние с США, поскольку уверенный рост экспорта компенсировал более слабый внутренний спрос.
Немалую поддержку оказали сфера услуг и обработка, в то время как восстановление потребления и инвестиций оставалось довольно неравномерным, а сельскохозпроизводство показало более умеренный рост.
Устойчивая, хотя и замедляющаяся, тенденция свидетельствует о том, что (как заявляется) “…в последний год 14-го пятилетнего плана Китай отдает приоритет стабильности и управлению рисками, а не агрессивным краткосрочным стимулам…”
🤡17👍15🔥5❤3🎉2💯1🍾1🤝1
❗️ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: ДИНАМИКА М2 ВЕРНУЛАСЬ К НОРМАЛЬНОЙ ТРЕКТОРИИ, НО РОСТ М2Х СИЛЬНО ВЫШЕ НОРМЫ
ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за декабрь
• Денежная масса М2: 4.0 мм / 10.6% гг – чуть выше прогноза ЦБ (7-10%)
• Широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП, включающая в себя рубли и валюту: 3.7 мм / 12.2% гг
Как показано на графиках, в период нахождения инфляции на цели рост М2 составлял примерно 10% в год. На эти же темпы роста М2 ЦБ ориентируется и в среднесрочном прогнозе: 7-12% в 2027-28гг (в этом году 5-10%)
Выход М2 на траекторию-10% можно назвать хорошей новостью. Но вот недопустимо высокие темпы роста М2Х (тут и приток валюты на депозиты юр. и физлиц, и квазивалютные бонды) – это плохие новости, подчеркивающие необходимость консервативного подхода к снижению ставок
Отметим, что сильный рост М2 в декабре (+5 трлн) – это однозначное свидетельство сохранения высоких темпов роста кредита, ибо бюджетный дефицит мог дать не более 2 трлн в этот прирост
ЦБ дал предварительную оценку денежных агрегатов за декабрь
• Денежная масса М2: 4.0 мм / 10.6% гг – чуть выше прогноза ЦБ (7-10%)
• Широкая денежная масса с исключением валютной переоценки M2X ИВП, включающая в себя рубли и валюту: 3.7 мм / 12.2% гг
Как показано на графиках, в период нахождения инфляции на цели рост М2 составлял примерно 10% в год. На эти же темпы роста М2 ЦБ ориентируется и в среднесрочном прогнозе: 7-12% в 2027-28гг (в этом году 5-10%)
Выход М2 на траекторию-10% можно назвать хорошей новостью. Но вот недопустимо высокие темпы роста М2Х (тут и приток валюты на депозиты юр. и физлиц, и квазивалютные бонды) – это плохие новости, подчеркивающие необходимость консервативного подхода к снижению ставок
Отметим, что сильный рост М2 в декабре (+5 трлн) – это однозначное свидетельство сохранения высоких темпов роста кредита, ибо бюджетный дефицит мог дать не более 2 трлн в этот прирост
👍62🤡38
🔴🟢 - WallStreet вчера не торговался, но азиатские площадки сегодня находятся в красной зоне, основная тема - "гренландские" полшины Трампа, что вновь обострило торговую напряженность и определенно подпортило положительный сентимент, вызванный с инвестициями в ИИ. Казначейские облигации присоединились к распродажам на мировом рынке облигаций - доходность UST выросла на фоне опасений по поводу фискального давления, угрозы введения тарифов и вопросов о возможном влиянии этого на спрос на американские активы. Внимание в Азии было приковано к Японии, где доходность 40-летних облигаций во вторник выросла до 4%, достигнув самого высокого уровня с момента их дебюта в 2007 году. Золото - очередной ATH, но металлы несколько скорректировались. Российский рынок накануне вновь умеренно подрос, в ОФЗ - минимальная отрицательная динамика
🔥12❤5🤯3👌3👍2🤝2👎1👏1🎉1💯1🍾1
БАНК КИТАЯ: СТАВКА ОЖИДАЕМО НА МЕСТЕ, ИНФЛЯЦИЯ – НА МАКСИМУМЕ С ВЕСНЫ 2023 ГОДА
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания восьмой месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
По итогам декабря темпы прироста розничных цен увеличились до 0.8% гг vs 0.7% гг в ноябре, достигнув самого высокого уровня с марта 2023 года
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания восьмой месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
По итогам декабря темпы прироста розничных цен увеличились до 0.8% гг vs 0.7% гг в ноябре, достигнув самого высокого уровня с марта 2023 года
👌7👍5🔥3🤝2❤1👎1🎉1🍾1🆒1
МВФ В ОБНОВЛЕННОМ ПРОГНОЗЕ: РОССИЯ ПОНИЖЕНА НА БЛИЖАЙШИЕ ДВА ГОДА
Накануне МВФ опубликовал апдейт WEО, в котором указал, что “…стабильность темпов является результатом оптимального соотношения разнонаправленных факторов. Неблагоприятные факторы, связанные с изменениями в торговой политике, компенсируются благоприятными факторами роста инвестиций, связанных с технологиями, включая ИИ (в большей степени в Северной Америке и Азии, чем в других регионах), а также с мерами бюджетной и денежно кредитной поддержки, в целом мягкими финансовыми условиями и способностью частного сектора к адаптации.
Риски для реализации прогноза по-прежнему смещены в сторону ухудшения ситуации. Переоценка ожиданий в отношении роста производительности, связанного с ИИ, может привести к сокращению инвестиций и спровоцировать резкую коррекцию на финансовых рынках, которая распространится от компаний, связанных с ИИ, на другие сегменты и приведет к снижению благосостояния домохозяйств. Могут обостриться торговые споры, которые будут затягивать период неопределенности и оказывать более сильное негативное влияние на экономическую активность
Глобальная общая инфляция, как ожидается, снизится с оценочного уровня 4.1% в 2025 году до 3.8% в 2026 году и далее до 3.4% в 2027 году. Прогнозы инфляции также в целом не изменились по сравнению с октябрьскими и предполагают, что в США инфляция будет возвращаться к целевому показателю более медленно, чем в других странах с крупной экономикой.
В разрезе юрисдикций картина следующая:
• Мировая экономика:
2026: ⬆️3.3% vs 3.1% октябрьского прогноза
2027: ↔️3.2% vs 3.2%
• Россия:
2026: ⬇️0.8% vs 1.0%
2027: ⬇️1.0% vs 1.1%
• Китай:
2026: ⬆️4.5% vs 4.2%
2027: ⬇️4.0% vs 4.2%
• США:
2026: ⬆️2.4% vs 2.1%
2027: ⬇️2.0% vs 2.1%
• Еврозона:
2026: ⬆️1.3% vs 1.2%
2027: ↔️1.4% vs 1.4%
РАНЕЕ:
Всемирный Банк
ОЭСР
MMI в Max🌏
Накануне МВФ опубликовал апдейт WEО, в котором указал, что “…стабильность темпов является результатом оптимального соотношения разнонаправленных факторов. Неблагоприятные факторы, связанные с изменениями в торговой политике, компенсируются благоприятными факторами роста инвестиций, связанных с технологиями, включая ИИ (в большей степени в Северной Америке и Азии, чем в других регионах), а также с мерами бюджетной и денежно кредитной поддержки, в целом мягкими финансовыми условиями и способностью частного сектора к адаптации.
Риски для реализации прогноза по-прежнему смещены в сторону ухудшения ситуации. Переоценка ожиданий в отношении роста производительности, связанного с ИИ, может привести к сокращению инвестиций и спровоцировать резкую коррекцию на финансовых рынках, которая распространится от компаний, связанных с ИИ, на другие сегменты и приведет к снижению благосостояния домохозяйств. Могут обостриться торговые споры, которые будут затягивать период неопределенности и оказывать более сильное негативное влияние на экономическую активность
Глобальная общая инфляция, как ожидается, снизится с оценочного уровня 4.1% в 2025 году до 3.8% в 2026 году и далее до 3.4% в 2027 году. Прогнозы инфляции также в целом не изменились по сравнению с октябрьскими и предполагают, что в США инфляция будет возвращаться к целевому показателю более медленно, чем в других странах с крупной экономикой.
В разрезе юрисдикций картина следующая:
• Мировая экономика:
2026: ⬆️3.3% vs 3.1% октябрьского прогноза
2027: ↔️3.2% vs 3.2%
• Россия:
2026: ⬇️0.8% vs 1.0%
2027: ⬇️1.0% vs 1.1%
• Китай:
2026: ⬆️4.5% vs 4.2%
2027: ⬇️4.0% vs 4.2%
• США:
2026: ⬆️2.4% vs 2.1%
2027: ⬇️2.0% vs 2.1%
• Еврозона:
2026: ⬆️1.3% vs 1.2%
2027: ↔️1.4% vs 1.4%
РАНЕЕ:
Всемирный Банк
ОЭСР
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤷♂19❤12👍8👌7🔥4😱3🥴3😢2🤣2
❗️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ-25: ДЕФИЦИТ НА 4.5 ТРЛН ВЫШЕ ИЗНАЧАЛЬНО ЗАПЛАНИРОВАННОГО
‼️но дефициты региональных бюджетов могли вырасти более драматично
• Дефицит Фед.бюджета, изначально планировавшийся 1.173 трлн, весной увеличенный до 3.792 трлн, а осенью – до 5.736 трлн, оказался чуть лучше осенней оценки – 5.644 трлн (2.6% ВВП)
• Расходы: 42.9 трлн (+6.8%)
• Доходы: 37.3 трлн (+1.6%)
В августе, когда скользящий дефицит за 12 мес превысил 7 трлн, мы предполагали, что по году будет больше 8 трлн. Но начиная с сентября Минфин резко сократил расходы. В 4К25 расходы: -13.6% гг. При такой консолидации мы должны были бы получить спад. Но, напротив, в 4К25 рост ВВП, по-видимому, ускорился. Решение этого конундрума кроется в региональных бюджетах. Последние месяцы показывали, что на фоне консолидации ФБ в регионах, напротив, и расходы, и дефицит подскочили
Если так (ждём консолидированный бюджет за год), то бюджетный импульс (проинфляционные эффекты) мог оказаться сильно выше, чем можно было бы судить по ФБ
MMI в Max🌏
‼️но дефициты региональных бюджетов могли вырасти более драматично
• Дефицит Фед.бюджета, изначально планировавшийся 1.173 трлн, весной увеличенный до 3.792 трлн, а осенью – до 5.736 трлн, оказался чуть лучше осенней оценки – 5.644 трлн (2.6% ВВП)
• Расходы: 42.9 трлн (+6.8%)
• Доходы: 37.3 трлн (+1.6%)
В августе, когда скользящий дефицит за 12 мес превысил 7 трлн, мы предполагали, что по году будет больше 8 трлн. Но начиная с сентября Минфин резко сократил расходы. В 4К25 расходы: -13.6% гг. При такой консолидации мы должны были бы получить спад. Но, напротив, в 4К25 рост ВВП, по-видимому, ускорился. Решение этого конундрума кроется в региональных бюджетах. Последние месяцы показывали, что на фоне консолидации ФБ в регионах, напротив, и расходы, и дефицит подскочили
Если так (ждём консолидированный бюджет за год), то бюджетный импульс (проинфляционные эффекты) мог оказаться сильно выше, чем можно было бы судить по ФБ
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM