신한 박석중입니다. Global Portfolio 단행본을 작성했습니다. 연초 강세장을 맞이하면 시작한 자료인데 주가 속락을 대면하고 나서야 보고서가 출간됐습니다. 게임스탑 사태와 전례 없는 기현상들을 거치며 투자자들의 근심은 깊어질 수밖에 없습니다. 한 치 앞을 내다볼 수 없을 때는 보다 긴 시각과 본질로 돌아가 시장을 되짚고 대응 전략을 고민해야 합니다. 지금이 그럴 때입니다.

이번 자료는 지난 전망의 수정과 보안에 목표가 있습니다. 주식시장 과열 여부를 냉정히 짚어보고 강세장의 확신을 이어갈 수 있을지 점검해 보았습니다. 저는 시장과는 다른 각도에서 리스크 요인들을 점검하고 있는데 위험의 경로와 대응 전략도 고민했습니다. 결국 장세의 판단이 결론이 되겠죠. 조심스럽지만 주가 조정의 골이 깊지 않을 것이라 판단하고 새로운 박스권을 형성하는 복원 랠리를 기대합니다.

특별히 강조될 부분이 있다면 위험관리 방법론과 유망 자산 선별 기준의 변화입니다. 지난 전망 자료를 발간하며 "시장의 시각이 한 곳에 모일 때 무리에서 벗어날 필요가 있다", "올 한해 기대수익률을 조정하고 종목 선별의 신중함과 위험관리가 필요하다"라고 강조했습니다. 같은 맥락에서의 좀 더 구체적인 방법론을 모색해 보았습니다.

아래는 발간 자료 요약본과 링크를 첨부했습니다. 꼭 한번 읽어봐 주셨으면 하는 바람이고, 이번에는 제 생각을 직접 전할 수 있는 기회도 많아졌으면 합니다. 감사합니다.

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[2021년 해외주식 전망] Global Portfolio
글로벌전략 박석중 ☎02-3772-2919

- 주식시장 과열 형국에 진입했으나 강세장을 지지하는 환경도 유지
- 추세 하락 리스크는 아니라 판단. 향후 새로운 박스권 형성을 전망
- 포트폴리오 전략의 핵심은 변동성 제어와 유망자산 선별 기준 변화

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285252

위 내용은 2021년 2월 2일 7시 51분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
★ Global Daily - 2020년 2월 3일
리서치센터 해외주식팀
 
▶ Top Down
- 미국 증시는 레딧 발 과열 희석 우려와 경제 정상화 기대에 상승. S&P 500 +1.4%
- 중국 증시는 미국발 숏스퀴즈, 인민은행 긴축 우려 완화에 상승. 상해종합 +0.9%
- 유럽 증시는 미국 슈퍼 부양책 기대에 상승. EuroStoxx 50 +1.7%
 
▶ Bottom Up
[애플(AAPL.US)] 자동차 엔지니어 300여명 채용 진행
[테슬라(TSLA.US)] 중국 전기차 업체 BYD 지분 20% 인수 추진
[알파벳(GOOGL.US)] 4Q20: 정상 궤도로 돌아온 광고 매출
[아마존(AMZN.US)] 4Q20: 거침없는 실적 성장
[산업] 백신 공급 가속화 기대감에 호텔/레저, 패션, 소매업종 주가 상대적 강세
[맥도날드(MCD.US)] Citi, 치킨버거 전쟁 합류로 美 동일매장매출 전망 상향
[리제네론(REGN.US)] 코로나19 이중항체 EU 순차심사 개시
[이뮤노반트(IMVT.US)] FcRn 항체 부작용 이슈로 인한 자발적 임상 중단
[BYD(002594.SZ)] 블레이드 배터리 현대차 납품설에 8.4% 급등
[BOE(000725.SZ)] 2020년 잠정 실적 예상치 상회
 
[ETF 포트폴리오: 금(GLD), 인터넷(FDN), 신재생에너지(ICLN), 반도체(SOXX), 신유통(IBUY), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285314
위 내용은 2021년 2월 3일 8시 8분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

신한 박석중입니다. 간만에 삼프로 TV에 출연했습니다. 유일하게 나가는 외부 매체인데 10만, 30만, 50만, 80만에 한 번씩 출현한거 같은데 벌써 100만이 훌쩍 넘은 경제 플렛폼이 되었네요.

어제 여섯 번째 세미나가 삼프로 였습니다. 말하는게 직업이지만 저녁시간 한시간반을 소화하기가 쉽지 않았어요. 얼굴이 상했다고 걱정 해주시는 분도 계시네요. 전 아주 건강한 상태입니다 ㅎㅎ

부족한 지식에도 욕심만 많아서 하나라도 더 알려드리고자 했었나 봅니다. 존경하는 인생 선배이자 업계 선배이신 김프로님과 티카타카도 하면서 시장에 대한 고민도 나눴으면 좋지않 았을까 하는 후회도 해봤습니다.

그래도 혹시나 혹시나 제 부족한 고민도 도움이 되실까봐 방송 링크 첨부해 드립니다. 오늘도 바람이 차갑습니다. 건강 유념하세요 감사합니다.

https://www.youtube.com/watch?v=bbCU1LYFFxc&t=1649s

■ 해외주식 실적 Review

『아마존(AMZN.US) - 2011년 이후 최고 분기 매출 성장률』
해외주식팀 조용민

- 예견된 호실적, 이번 분기에도 컨센서스와 가이던스 모두 상회
- 과도한 CEO 교체 우려 지양, 베조스가 떠나는 것은 아니다

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285374

『알파벳(GOOGL.US) - 고성장 궤도 복귀』
해외주식팀 조용민

- 디지털 수요 확대: 광고 매출 9개 분기만에 20%대 성장률로 복귀
- 실적 향상 지속, 상반기 기저효과에 더해 핏빗 인수 본격 반영

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285376

위 내용은 2021년 2월 4일 07시 44분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
★ Global Daily - 2020년 2월 4일
리서치센터 해외주식팀
 
▶ Top Down
- 미국 증시는 실적, 경제지표 뒷받침에 상승. S&P 500 +0.1%
- 중국 증시는 서베이 지표 둔화와 기술주 센티먼트 악화에 하락. 상해종합 -0.5%
- 유럽 증시는 미국 부양책과 코로나 상황 주시 속 상승. EuroStoxx 50 +0.5%
 
▶ Bottom Up
[퀄컴(QCOM.US)] FY1Q21 실적: 컨센서스 대비 매출액 소폭 하회, EPS 상회
[엔비디아(NVDA.US)] 심각한 GPU 대란 지속, 파트너사들도 RTX30 확보 실패
[페이팔(PYPL.US)] 4Q20: 견고한 실적 성장
[아마존(AMZN.US)] Wedbush: 아마존의 CEO 교체는 마이크로소프트 경쟁위협 대처 목적
[드래프트킹스(DKNG.US)] Ark의 펀드에 신규 편입
[시세이도(4911.JP)] 츠바키, 센카 등 저가 브랜드 사모펀드 CVC에 매각
[길리어드사이언스(GILD.US)] 그릿스톤과 7.85억 규모 HIV 치료제 개발 딜 체결
[브리스톨마이어스스퀴브(BMY.US)] 옵디보 중피종 단독요법 3상서 전체생존율 개선
[알리바바(9988.HK)] 어닝 서프라이즈와 앤트그룹 불확실성 해소에 3.5% 상승
[순락전자(002138.SZ)] 차이신증권, 안정적 실적 성장 기대. 최고 목표가 36.4위안 제시
 
[ETF 포트폴리오: 금(GLD), 테크 자이언트(FDN), 신재생에너지(ICLN), 반도체(SOXX), 신유통(IBUY), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285387
위 내용은 2021년 2월 4일 8시 19분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

『퀄컴(QCOM.US) – 유효 시장 확대 지속』
해외주식팀 김형태

- 높아진 기대치를 소폭 하회한 매출, 공급 문제는 하반기 헤소 기대
- 단기 우려보다 유효 시장 확대에 따른 중장기 성장 모멘텀에 주목

※ 원문 확인: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285409
위 내용은 2021년 2월 5일 7시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
★ Global Daily - 2020년 2월 5일
리서치센터 해외주식팀
 
▶ Top Down
- 미국 증시는 고용지표 호조와 신규 부양책 진척, 기업실적 호조에 사상 최고치 재경신. S&P 500 +1.1%
- 중국 증시는 인민은행 긴축 우려, 단기금리 상승에 성장주 중심으로 하락. 상해종합 -0.4%
- 유럽 증시는 드라기 총재 등판 기대감에 대부분 상승. EuroStoxx 50 +0.9%
 
▶ Bottom Up
[애플(AAPL.US)] 내년 초 VR 헤드셋 출시 예상
[엔비디아(NVDA.US)] EU/영국, ARM 인수 관련 심층 조사 착수 준비
[액티비전블리자드(ATVI.US)] 4Q20: 콜오브듀티 흥행 지속
[넷플릭스(NFLX.US)] 골든글로브 후보 지명 휩쓸다
[펠로톤(PTON.US)] 높아진 추정치 재차 상회, 마진 축소 우려에 주가는 시간외서 하락
[비욘드미트(BYND.US)] Oppenheimer, 조만간 가격 인하 실시할 것
[재즈파마슈티컬스(JAZZ.US)] GW파마슈티컬스 72억 달러에 인수
[아스트라제네카(AZN.UK)] 스위스 아스트라제네카 백신 승인 거부
[복성제약(600196.SH)] mRNA 방식 화이자 백신 中 당국에 곧 승인 신청
[융기실리콘자재(601012.SH)] 대규모 다결정 구매 협의 체결
 
[ETF 포트폴리오: 테크 자이언트(FDN), 신재생에너지(ICLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285436
위 내용은 2021년 2월 5일 8시 8분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

신한 박석중입니다. 정말 다행입니다. 주식시장은 복원 과정에 들어선 거 같습니다. 국가별 차별화는 존재하겠지만 S&P500은 신고가를 재차 경신했습니다. 이익은 예상보다 견조(특히 가이던스 상향이 무서운 수준입니다), 감염 커브는 의미 있게 진정, 우려했던 선진국 소비, 고용지표까지 예상치를 상회했습니다. 게임스탑발 불확실성 완화까지 더해지며 위험선호도 개선을 자극했네요

"이제 마음 편하게 주식하겠네"라고 생각하고 싶지만.... 금리 상승이 발목을 잡고 있습니다. 참 어려운 시장입니다. 상반기 미국 국채 10년 예상치가 1.2~1.5%가 상단인데 이를 상회하는 금리 상승은 주식시장의 큰 부담으로 작용할 수 있습니다. 저희 예상 시나리오는 금리 상승이 주가 조정에 빌미로 작용할 것으로 보지만 이후 연준의 공격적 대응으로 변동성이 제어될 것으로 기대합니다. 하지만 저희도 금리 방향성을 예단할 수가 없어 모니터링 중이고 금리 상승에서 수익을 취할 수 있는 자산으로 헷지 비중을 확대했습니다.

자산배분과 스타일 전략은 수정전망에서 강조한 전략을 고수하고 있습니다. 1) 이익 가이던스 상향 기업에 주목하고 2) 반도체, 신재생에너지 추격 매수, 3) 레저/여행/미디어/서비스 테마의 공격적 비중 확대 전략을 제시합니다. 세부적인 내용은 저희 데일리에서의 포트폴리오를 참고해 주셨으면 합니다.

아래 위클리 첨부 드립니다. 이번주 주목할 키워드는 1) 바이러스 커브의 급격한 진정, 2) 금리 상승, 3) 선진국 소비, 고용지표 개선, 4) 중국 긴축 우려와 경제지표 전망치 하회, 5) 연준 의원의 비둘기적 발언 들입니다. 9페이지부터가 종목, 테마, 업종 수익률과 수급 변화들이 담겨 있습니다. 주가 복원 구간에서 놓치고 있는 변화들이 있는지 꼭 확인해 보시길 바랍니다. 즐거운 주말 보내세요. 감사합니다.

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★ Global Weekly - 2021년 2월 5일
리서치센터 해외주식팀 박석중 / 02-3772-2919
《기대했던 주가 복원, 우려했던 금리 상승》

- 코로나19: 바이러스 확산의 의미있는 둔화세 확인. 연초 70만명에 달했던 글로벌 5일 평균 확진자는 46.6만명까지 감소
- 경기: 주식시장 변동성 확대에도 기업 실적 서프라이즈, 바이러스 진정에 소비, 고용지표의 의미있는 회복세 확인
- 정책: 대형 정책 이벤트 부재. 다만 통화정책과 관련해 중국 긴축 우려 부각, 연준 의원들의 비둘기적 발언에 갖는 기대감 교차
- 시장전망: 주식시장 추세 변화에 대비한 급격한 포지션 변화를 계획하기보다 자산배분, 스타일 전략을 통한 선제적 대응 수단 강구할 필요

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285447

위 내용은 2021년 2월 5일 11시 3분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

■ 해외주식 실적 Review

『액티비전블리자드(ATVI.US) - 4분기도 콜오브듀티가 주도』
해외주식팀 조용민 ☏ 02-3772-1564

- 4분기 매출액 24.1억달러(+21.5%), EPS 0.65달러(-4.4%)
- 기대작은 늦춰졌으나 기대감은 유효, 당장은 신규 모멘텀에 집중

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285512

위 내용은 2021년 2월 4일 07시 40분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

★ Global Daily - 2020년 2월 8일
리서치센터 해외주식팀

▶️ Top Down
- 미국 증시는 고용지표 실망에도 부양책 기대에 상승. S&P 500 +0.4%
- 중국 증시는 대외 갈등과 인민은행 긴축 우려 지속되며 하락. 상해종합 -0.2%
- 유럽 증시는 경제지표 악화에도 부양책 기대감에 혼조세. EuroStoxx 50 +0.4%

▶️ Bottom Up
[테슬라(TSLA.US)] 내주 인도네시아 정부와 전기차 공장 투자 협상
[포드(F.US)] 전기차 및 자율주행차에 290억달러 투자 결정
[크라우드스트라이크(CRWD.US)] Needham: 사이버 보안 섹터 설문조사 Top Pick
[알파벳(GOOGL.US)] 구글도 안드로이드 폰에 사생활보호 강화 방안 검토
[에스티로더(EL.US)] 스킨케어, 아시아 매출 급증하며 컨센서스 상회하는 실적 발표
[펠로톤인터랙티브(PTON.US)] 단기 투자에 따른 마진 축소 부담 우려에 주가 5.9% 하락
[브리스톨마이어스스퀴브(BMY.US)] 거대 B세포 림프종 치료제 FDA 승인
[화이자(PFE.US)] 류마티스관절염 치료제 안정성 경고
[비야디(002594.SZ)] 1월 전기차 판매량 +183% YoY
[콰이쇼우(1024.HK)] IPO 첫날 161% 상승

[ETF 포트폴리오: 테크 자이언트(FDN), 신재생에너지(ICLN), 레버리지 론(BKLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]

※ 원문 확인: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285521
위 내용은 2021년 2월 8일 8시 9분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

★ Global Daily - 2020년 2월 9일
리서치센터 해외주식팀

▶️ Top Down
- 미국 증시는 경제 회복 자신감에 3대 지수 공히 사상 최고치 경신. S&P 500 +0.7%
- 중국 증시는 코로나 우려 완화와 인민은행 유동성 공급에 상승. 상해종합 +1.0%
- 유럽 증시는 미국 대규모 부양책 기대감 속 소폭 상승. EuroStoxx 50 +0.3%

▶️ Bottom Up
[테슬라(TSLA.US)] 비트코인 15억달러 매입, 결제수단으로도 지원
[산업] 일본 르네사스, 다이얼로그 인수 협상 추진에 대형 M&A 종목 부각
[월트디즈니(DIS.US)] 드라마 '팔콘 앤 윈터솔져' 예고편에 공개일 관심
[페이스북(FB.US)] 트럼프 계정 영구정지 고심…"복원 시 역풍 예상"
[에스티로더(EL.US)] 일본 신규 공장 2022년 본격 가동
[펠로톤인터랙티브(PTON.US)] Needham, 온라인 전용 구독 서비스 사업 저평가
[아스트라제네카(AZN.UK)] 남아공서 아스트라제네카 백신 접종 금지
[아스트라제네카(AZN.UK)] 포시가 中서 심박출률 감소 심부전 치료제로 승인
[산업] 中 반도체 공급 부족 소식에 로컬 반도체 장비/소배 업체 주가 강세
[금풍과기(002208.SZ)] 모건스탠리 지분 확대 소식에 5% 상승 마감

[ETF 포트폴리오: 테크 자이언트(FDN), 신재생에너지(ICLN), 레버리지 론(BKLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]

※ 원문 확인: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285593
위 내용은 2021년 2월 9일 8시 1분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
★ Global Daily - 2020년 2월 10일
리서치센터 해외주식팀
 
▶ Top Down
- 미국 증시는 뚜렷한 재료 없이 혼조세 마감. S&P 500 -0.1%, NASDAQ +0.1%
- 중국 증시는 인민은행 긴축 우려 진정과 지표 호조에 강세 전환. 상해종합 +2.0%
- 유럽 증시는 더블딥 우려에 혼조세 마감. EuroStoxx 50 -0.1%
 
▶ Bottom Up
[애플(AAPL.US)] 애플카 협력사 아닌 하청업체 물색 중
[TSMC(2330.TW)] 일본에 200억엔 투자, 해외 거점 확대
[산업] 1월 중국 핸드셋 출하량, 강한 회복세 확인
[EA(EA.US)] 글루 모바일 2조6,800억원에 인수
[바이두(BIDU.US)] 미즈호: 자율주행 기술 잠재력 저평가, 월가 최고 목표가 제시
[산업] 獨 명품 샌들 ‘버켄스탁’ 매각 새 국면
[AMC엔터(AMC.US)] AMC 대주주 Wanda Group, 지분 매각하려 해
[아스트라제네카(AZN.UK)] 임핀지 두경부암 3상 OS 개선 실패
[존슨앤존슨(JNJ.US)] 코로나19 백신 26일 FDA 승인 예상
[따주레이저(002008.SZ)] 애플 폴더블폰 출시 기대감에 상한가 기록
[FLAT GLASS GROUP CO LTD(601865.SH)] 유리 공급량 증가 전망에 8.9% 상승
 
[ETF 포트폴리오: 신재생에너지(ICLN), 레버리지론(BKLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=285659
위 내용은 2021년 2월 10일 8시 6분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

『월트디즈니(DIS.US); FY1Q21 Earnings Comment』
해외주식팀 조용민

세계 최대 콘텐츠 업체 월트디즈니가 FY1Q21(10~12월) 실적을 발표했습니다. 실적(매출 162억달러, EPS 0.32달러)은 전년대비 역성장했으나 컨센서스(매출 159억달러, EPS -0.34달러)를 상회했습니다. 디즈니+의 가입자 수는 9,490만명(+2,120만명 QoQ)으로 늘어나면서 FY24 목표치로 제시했던 밴드 6,000~9,000만명을 14개월만에 초과 달성했습니다. 작년 12월 수치(8,660만명)에서도 크게 늘어났습니다. 주가는 시간 외에서 1.5% 상승했습니다.

□ 실적 리뷰
- 매출액 162억달러(-22% YoY), non-GAAP EPS 0.32달러(-79%) 기록
- 매출액과 EPS 모두 컨센서스(159억달러, -0.34달러) 상회
- 사업부별 매출: 미디어&엔터 127억달러(-5%), 테마파크 36억달러(-53%)
- 사업부별 영업이익: 미디어&엔터 14억달러(-2%), 테마파크 -1억달러(적전)
- 디즈니+의 가입자 수 9,490만명(+2,120만명 QoQ). 작년 투자자의 날(12월 10일)에서 밝힌 수치는 8,660만명

* 위 내용은 공시된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

★ Global Daily - 2020년 2월 15일
리서치센터 해외주식팀

▶️ Top Down
- 미국 증시는 소비 부진에도 부양책 기대에 상승. S&P 500 +0.5%
- 중국 증시는 춘절 연휴로 휴장
- 유럽 증시는 미국 재정확대 기대감과 백신 보급 확대 기대 속 상승. EuroStoxx 50 +0.7%

▶️ Bottom Up
[테슬라(TSLA.US)] 인도 남부에 첫 현지 공장 설립
[퀄컴(QCOM.US)] 4세대 스냅드래곤 X65 공개
[마이크로소프트(MSFT.US)] 폭스바겐과 자율주행차 맞손
[페이스북(FB.US)] 2022년 스마트워치 선보인다
[LVMH(MC.FP)] 리한나와 런칭한 패션 브랜드 ‘Fenty’ 중단
[케링(KER.FP)] 구찌 뷰티, 티몰 플래그십 스토어 입점
[머크앤컴퍼니(MRK.US)] FDA, 키트루다 삼중음성 유방암 적응증 확대 제동
[일라이릴리(LLY.US)] 코로나19 이중항체 칵테일 요법 FDA 긴급사용승인
[구양(002242.SZ)] 개인용 헬스케어 기기 분야 진출
[바이두(BIDU.US)] 숏셀러 공격에도 스트리밍서비스 매입

[ETF 포트폴리오: 신재생에너지(ICLN), 레버리지론(BKLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285726
위 내용은 2021년 2월 15일 8시 5분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

신한 박석중입니다. 지난번 조정에서 급격한 포지션 변경에 신중을 가한 이유는 견고한 펀더멘탈에 갖는 신뢰였습니다. 현재 주가 추세를 결정할 가장 중요한 변수는 금리와 이익입니다.

이 두 가지 변수는 시소게임에 들어선거 같네요. 통제가능 영역에서의 금리 상승 그 와중에서의 이익 회복이 가장 긍정적 시나리오겠지요. 반대의 경우도 고려되어야 할 위험입니다.

제가 가장 신뢰하는 저희팀 김성환 연구원이 이익과 관련해 보고서를 작성했습니다. 최근 이익 회복의 긍정적 변화가 향후에도 이어질 수 있다는 두 가지 근거를 제시했는데요. 글로벌 증시뿐만 아니라 한국 증시에도 의미있는 시사점이 되어줄거 같습니다. 참고해 보시면 좋을꺼 같습니다.


《미국 증시, 실적 장세 본격화 임박》
리서치센터 해외주식팀 김성환/박석중 Tel 02-3772-2637

- S&P 500 이익 전망 강력한 개선. 추가 상향 조정 가능성 충분
- 1) 선행지표 개선과 순환주기 상 위치, 2) 여전한 이익 저평가가 근거
- EPS 고점 경신과 실적 장세 본격화 임박. 실적 주도 업종에 관심

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285780
위 내용은 2021년 2월 16일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

★ Global Daily - 2020년 2월 17일
리서치센터 해외주식팀

▶️ Top Down
- 미국 증시는 경제 정상화 기대를 금리 부담이 상쇄하며 전강후약. S&P 500 -0.1%
- 중국 증시는 춘절 연휴로 휴장
- 유럽 증시는 경제 회복 주시 속 숨 고르기. EuroStoxx 50 -0.2%

▶️ Bottom Up
[애플(AAPL.US)] 올해 아이폰13 미니, 아이폰SE 플러스 출시 전망
[테슬라(TSLA.US)] 테슬라차이나 총재, 올해 해치백 소형차 생산 언급
[마이크로소프트(MSFT.US)] 웹기반 클라우드 게임 서비스 테스트
[알파벳(GOOGL.US)] 프랑스서 14억원 벌금, "호텔 랭킹정보 오류"
[산업] 신규 확진자 감소 추세에 크루즈, 호텔 등 레저업종 강세
[LVMH(MC.FP)] 아르노 회장, SPAC 설립 준비
[노보노디스크(NOVOb.DK)] 세마글루타이드 3상서 부작용 없이 체중 15% 감소
[아스트라제네카(AZN.UK)] WHO 아스트라제네카 코로나 백신 긴급사용 승인
[징둥닷컴(JD.US)] 자회사 '징둥 로지스틱스' IPO 예정 소식에 4.2% 상승
[이항(EH.US)] 中 최대 드론 택시 기업. 공매도 레포트에 주가 63% 급락

[ETF 포트폴리오: 신재생에너지(ICLN), 레버리지론(BKLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285833
위 내용은 2021년 2월 17일 8시 07분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

★ Global Daily - 2020년 2월 18일
리서치센터 해외주식팀

▶️ Top Down
- 미국 증시는 소비지표 호조에도 금리 상승 부각에 혼조세. S&P 500 -0.03%
- 중국 증시는 춘절 연휴로 휴장
- 유럽 증시는 차익 실현 매물에 일제히 하락. EuroStoxx 50 -0.7%

▶️ Bottom Up
[애플(AAPL.US)] 240Hz 주사율 지원하는 디스플레이 특허 등록
[산업] 반도체 부족, 공장 셧다운에 자동차 업계 1분기 생산량 100만대 이상 타격
[트윌리오(TWLO.US)] 4Q20: 디지털 전환 훈풍 지속
[아마존(AMZN.US)] 쇼피파이 견제 나선 아마존, 호주 셀즈 인수
[케링(KER.FP)] 구찌 4분기 역성장 지속에 실망 매물 출회, 전일 주가 7% 하락
[패스트리테일링(9983.JP)] 유니클로, 자라 제치고 글로벌 의류업계 시가총액 1위
[존슨앤존슨(JNJ.US)] 코로나19 백신 EU 승인신청
[노바티스(NOVN.SW)] 엔트레스토 HFpEF 적응증 FDA 최초 허가
[징둥닷컴(JD.US)] '징둥 로지스틱스'의 홍콩 IPO 신청서 제출 소식에 이틀 연속 상승
[바이두(BIDU.US)] 4Q20 실적 기대치 상회. 애프터마켓서 2.5% 상승 중

[ETF 포트폴리오: 신재생에너지(ICLN), 레버리지론(BKLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285869
위 내용은 2021년 2월 18일 8시 05분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

★ Global Daily - 2020년 2월 19일
리서치센터 해외주식팀

▶️ Top Down
- 미국 증시는 금리 상승 속 실업수당청구건수 부진에 하락. S&P 500 -0.4%
- 중국 증시는 경기 회복 지속되는 가운데 연휴 기간 호재 반영되며 상승. 상해종합 +0.6%
- 유럽 증시는 인플레이션 우려에 일제히 하락. EuroStoxx 50 -0.5%

▶️ Bottom Up
[어플라이드머티어리얼즈(AMAT.US)] FY1Q21 예상했던 호실적, 공격적 가이던스
[유니버설디스플레이(OLED.US)] 4분기 실적 및 가이던스 컨센서스 상회
[페이스북(FB.US)] 호주 언론사 ‘뉴스사용료’ 요구에 뉴스서비스 중단
[아마존(AMZN.US)] 팬데믹으로 항공물류 사업 급성장, "세계 택배 3강 부상
[몽클레어(MONC.IM)] 4분기 아시아 매출 성장 및 하반기 수익성 개선
[월마트(WMT.US)] 코로나발 실적 부진에 전일 주가 6% 급락
[재즈파마슈티컬스(JAZZ.US)] 수면개선제 자이와브 적응증 추가 신청
[모더나(MRNA.US)] 코로나19 백신 EU서 1.5억 도스 추가구매
[제네럴모터스(GM.US)] CITI, 사업부별 가치 평가시 상승 여력 높아
[우시앱텍(603259.SH)] H주 전환사채 발행 소식에 7% 하락

[ETF 포트폴리오: 신재생에너지(ICLN), 레버리지론(BKLN), 반도체(SOXX), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 중국레버리지(YINN), 여행 플랫폼(AWAY)]

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285912
위 내용은 2021년 2월 19일 8시 15분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

신한 박석중입니다. 오늘은 어렵고 지루한 이야기를 장황하게 써볼까 합니다.

근래 가장 많이 받은 두 가지 질문은 "금리가 어디까지 상승할 것 같냐?"와 "금리가 어디까지 오르면 주식을 팔아야 하나?" 입니다. 현문우답(?)을 하자면 저는 "금리가 얼마까지 상승할지는 모르겠다." 그리고 "금리가 오르는 게 주식을 팔아야할 이유는 아닌 것 같다"라고 대답합니다.

금리 상승은 주식 시장에 마냥 불편한 변수만은 아닙니다. 물가와 금리 상승은 본격적 경기 회복세(실적장세) 진입을 의미합니다. 만연한 불안감은 그간 금리 상승이 가져온 주가 변동성의 경험치 때문 인 듯 합니다. 과거 미국 금리 상승과 테이퍼링은 신흥국 증시에 큰 충격을 미쳐 오기도 했습니다

금리와 이익의 시소(seesaw) 게임이 시작된 것 같습니다. 지금까지는 금리 상승의 속도보다 이익 개선세가 가팔랐기 때문에 주가는 부담 없이 반등할 수 있었습니다. 향후 "물가, 금리 상승세가 이익 증가세보다 빠르다"라고 가정한다면 주가는 조정 받을 수 있겠네요. 하지만 실적 장세의 정점을 확인하기 이전까지는 금리 상승 레벨대에 매몰되기 보다 경기와 이익 회복 기대감과의 상대 비교 과정도 필요합니다.

물가 상승이 금리 상승으로 이어질 것이라는 연결 고리에도 의심이 필요합니다. 현재 실질금리(명목금리-기대인플레이션)는 역사적 하단에 위치해 물가 상승은 금리 인상으로 이어질 수 밖에 없는 구도입니다. 다만, 10년물 美 국채 금리가 1.5%를 넘어가면 재정부양책 집행에 문제가 생기게 됩니다. Fed의 적극적 시장 개입 여지가 존재하고 중기적으로 금리 상승이 통제된다면 실질금리 추가 하락이 위험선호도 추가 개선까지 자극할 수 있습니다.

이해하기 어렵고 반론도 존재할 것 같네요. 하지만 전 주식쟁이에 불과합니다. 금리와 물가를 예측하는데 목표를 두기 보다 외부 변수에 대비해 효율적으로 위험을 통제하고 수익률을 극대화하는데 목표가 있습니다. 저는 향후 가장 중요한 변수는 바이러스 소강 속도와 유가가 될 거 같습니다. 3월까지 감염 소강 속도는 가파르게 진행될 것이라 예상되고 유가는 여러 가지 이유로 추가 상승 여지가 높을 것으로 판단합니다.

물가와 금리 상승이 불가피함에도 주식 매도로 대응하기 보다 업종 스타일과 자산배분 전략의 변화로 대응하는 전략을 재차 강조합니다. 주식 매도로의 포지션 변화는 Fed의 정책 변화 및 업종별 이익 차별화를 감안할 때 기회비용이 높아 보이는 전략입니다.

업종 전략에서는 기존 성장주 선별이 1차적으로 필요하고 레저/서비스, 은행/보험, 에너지 업종 비중 확대 전략을 제시합니다. 자산배분 전략에서는 인플레이션 헷지와 변동성 제어를 목표로 물가채(TIP), 시니어론(BLKN), 배당가중(DVY), 농산품(DBA), 목재(CUT) ETF의 적극적 비중 확대가 필요해 보입니다.


Global Weekly: 금리 상승과 포트폴리오 전략의 변화
해외주식팀 박석중 / 02-3772-2919

- 코로나19: 감염의 중심에 있던 미국, 유럽 바이러스 커브가 급격한 진정세를 보이고 백신 공급 가속화까지 기대
- 경기/정책: 차주 각국의 제조업/서비스업 PMI와 미국 주택지표, 소비자신뢰지수에서 경기 모멘텀의 지속 가능성 점검 필요
- 시장전망: 예상보다 빠른 미국 경기 회복을 확인하며 인플레이션과 금리 상승 우려가 동반 부상 중

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285921

위 내용은 2021년 2월 19일 1시 39분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
★ Global Daily - 2020년 2월 22일
리서치센터 해외주식팀
 
▶ Top Down
- 미국 증시는 금리 상승 부담에 혼조세. S&P 500 -0.2%, 나스닥 +0.1%
- 중국 증시는 유동성 회수 우려에도 경기 회복 기대 지속되며 상승. 상해종합 +0.6%
- 유럽 증시는 미국 부양책과 경제지표 주시 속 상승. EuroStoxx 50 +0.9%
 
▶ Bottom Up
[애플(AAPL.US)] 디스플레이 내장 페이스ID 특허, 노치 디자인 개선 전망
[엔비디아(NVDA.US)] 이더리움 암호화폐 채굴 특화 제품 출시
[액티비전블리자드(ATVI.US)] 블리자드의 고전 '디아블로 2', PC·콘솔로 부활
[마이크로소프트(MSFT.US)] Bosch와 차량용 소프트웨어 플랫폼 공동 개발 예정
[몽클레어(MONC.IM)] 호실적 발표에 주가 5.4% 상승
[달러제너럴(DG.US)] Wells Fargo, 월마트 투자확대는 동사에 호재
[일라이릴리(LLY.US)] 리겔과 1조원 규모 신경질환 치료제 공동개발 계약
[바이두(BIDU.US)] 전기차 생산 계획 소식에 14% 급등
[창신신소재(002812.SZ)] 오버행 물량 압력에 7.4% 급락
[산업] 中 1년·5년 만기 LPR 금리 동결. 10개월째 유지
 
[ETF 포트폴리오: 고배당(DVY), 신재생에너지(ICLN), 레버리지론(BKLN), 반도체(SOXX), 지역은행(KRE), 유럽은행(EUFN), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 목재(CUT), 여행 플랫폼(AWAY)]
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=285973
위 내용은 2021년 2월 22일 8시 18분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

Shinhan Global Daily - 2020년 2월 23일
리서치센터 해외주식팀

▶ Top Down
- 미국 증시는 금리와 물가의 동반 상승 우려에 기술주 위주 하락. S&P 500 -0.8%
- 중국 증시는 유동성 회수 우려에 차익실현 출회되며 하락. 상해종합 -1.5%, 심천성분 -3.1%
- 유럽 증시는 인플레이션 우려 속 기술주 위주 약세. EuroStoxx 50 -0.4%

▶ Bottom Up
[테슬라(TSLA.US)] 모델Y 스탠다드 레인지 트림 돌연 판매 중단
[케이던스(CDNS.US)] FY4Q20 실적, 가이던스 컨센서스 상회
[애플(AAPL.US)] 아이폰12 맥세이프 배터리 개발, 에어팟 산소포화도 측정 탑재 전망
[알파벳(GOOGL.US)] ‘구글 지도’ 앱에서 주차료·통행료 등 바로 납부
[에어비앤비(ABNB.US)] Loop: 예약 증가세 나타나고 있어, 매수 권고
[스타벅스(SBUX.US)] Wells Fargo, 경기회복기에 Starbucks 등 소비자 서비스 종목 선호
[메리어트인터내셔널(MAR.US)] Jefferies, 가이던스 저조하나 장기전망 긍정적
[화이자(PFE.US)] 코로나19 백신 보관 안정성 추가자료 제출
[대북농(002385.SZ)] 정부의 농업 분야 '중앙 1호 문건' 발표에 사흘 연속 상승
[우시앱텍(603259.SH)] 대규모 오버행 압력에 9% 하락
[순락전자(002138.SZ)] 화태증권, 5G 기술 상용화에 실적 고성장 기대. 목표가 42.66위안

[ETF 포트폴리오: 고배당(DVY), 신재생에너지(ICLN), 레버리지론(BKLN), 반도체(SOXX), 지역은행(KRE), 유럽은행(EUFN), 레저&엔터(PEJ), 농산물(DBA), 목재(CUT), 여행 플랫폼(AWAY)]

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=286020
위 내용은 2021년 2월 23일 8시 27분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.