美4月份CPI数据公布后，华尔街的多家大行发布最新研报置评数据，小摩表示，通胀正回到下行轨道，仍然认为美联储将在7月首次降息。大摩则表示，他们预计通胀末来将会出现更多降温，尤其是在下半年，仍认为美联储今年9月将首次降息。高盛称，他们维持美联储在7月首次降息25个基点的预期，此后美联储将以每季度降息一次的步伐前进。

回归正题:
美国众议院计划于下周对名为(FIT21)的市场结构法案进行投票，该法案中包括何时应将加密货币视为证券的规范，旨在为数字资产提供明确的监管框架，解决长期存在的市场监管和消费者保护问题。

美国众议院提出的一项决议有望在参议院投票表决中获得通过，该决议旨在撤销美国证券交易委员会(SEC)此前发布的员工会计公告121(SAB121)。SAB121要求企业将持有的加密资产记录在自己的资产负债表上，但批评者认为这一规定过于严苛，实质上阻碍了主要托管机构和公司为客户持有加密资产。

美联储理事鲍曼表示，美国各州和联邦政府需要在稳定币上合作，纽约州民主党参议员Kirsten Gillibrand表示，她希望就她与怀俄明州共和党参议员CynthiaLummis共同领导的稳定币法案进行投票，该法案涉及州和联邦政府的角色。

5月23日和5月24日是美国证券交易委员会(SEC)决定是否批准VanEck和Arklnvest/21 Shares 分别提交的现货ETH ETF 申请的最后期限。

TrueBridge Capital Partners宣布旗下五只基金已完成16亿美元募资，并首次推出区块链基金，其合伙人梅尔·威廉姆斯表示，该基金很早就认识到区块链技术潜力，推出专属基金强调了对这一领域的持续承诺。

10T Holdings创始人DanTapiero将BTC的前景描述为"看涨"，他预测，如果突破6.5万美元，将涨至9万美元甚至更高，尽管BTC即将突破的具体催化剂尚不明确，DanTapiero称，现阶段无关紧要。

QCP Capital称，美国CPI数据引发了风险资产的突破，BTC价格回升至6.6万美元以上，他们预计这一势头可能将价格推回7.4万美元的高点。其表示机构需求持续增长，大型资产管理公司Millenium和Schonfeld分别将其资产管理规模的3%和2%投资于BTC现货ETF，随着主权和机构的显著采用、通胀缓解，这次突破可能标志着牛市的恢复。

加密货币分析公司CryptoQuant报告表示，在经历了两个月的下降趋势后，BTC需求再次处于“加速模式”，永久持有者和大型投资者的 BTC总余额增长似乎再次处于加速模式，BTC供应余额很低，需求超过了现有的供应。

美股上市公司近期集中向美国证券交易委员会提交第一季度持仓报告(13F)，截至目前，已有700多家公司公布持有现货BTC ETF。对冲基金 Millennium Management持有价值20亿美元的现货BTC ETF投资组合，Susquehanna
International Group持有10亿美元现货BTC ETF，对冲基金Schonfeld Strategy Advisors持有4.79亿美元现货BTC ETF投资组合，Pine Ridge Advisers持有2.05亿美元现货BTC ETF投资组合。

摩根士丹利持有2.699亿美元现货BTC ETF，摩根士丹利也是众多披露了对现货BTC ETF投资的全球系统重要性银行(G-SIB)之一，其他银行包括加拿大皇家银行、摩根大通、富国银行、法国巴黎银行和瑞银集团等。

另外，美国威斯康星州投资委员会(SWIB)持有9900万美元贝莱德IBIT，6400万美元的灰度 GBTC，截至2023年12月31日，SWIB管理着超过1560亿美元的资产，彭博分析师Eric Balchunas表示，美国家养老金在一季度购买了贝莱德IBIT，这不同以往，是个好兆头。

Bitwise 首席投资官Matt Hougan表示，预计专业投资者投资组合中的现货BTC ETF分配比例将升至1-5%，大多数专业投资者需要6到12个月的时间来评估加密货币，遵循尽职调查。

5月15日，美股市三大股指均创下历史新高。Matrixport报告称，纳斯达克指数昨晚创下了历史新高，虽然纳斯达克指数看起来比BTC高出5%的估值，但也表明BTC被低估了，因为两者之间的30天相关性仍然高达42%，这意味着随着纳斯达克创下新高，BTC也应该随之创下新高。

美国“二次通胀”担忧缓解，经济指标和CPI疲软，美联储今年降息的可能性正在显现，美股指数新高，大饼反弹近10个点，随着美就业和经济指标疲软，预计后期通胀很难再回升，关于降息的讨论会增加，市场支撑逐渐加强，至完全定价降息，结束这轮调整，进入牛市。(大饼在这个夏天比预期要强势，与通胀下降有关，也与上述诸多主流投行增持大饼现货ETF有关，往年夏天币市疲软)

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5月16日数据显示，美国当周初请失业金人数22.2万人，高于预期的22万人，就业市场缓和以及通胀恢复下行趋势，提高了9月份降息的可能性。

美联储威廉姆斯对通胀比交易员们更乐观，廉姆斯预计通胀率将在今年底降至2.5%(市场预期3.05%)。如果威廉姆斯的预测是正确的，意味着美联储可能会比市场预期的时间更早降息。

回归正题:
美国财政部概述了打击非法融资的优先事项，包括与Bn的和解以及对杀猪盘骗局的警告，四个优先事项是缩小反洗钱法规的差距、支持更有效和以风险为中心的框架、提高执法机构的效率以及利用技术创新，更新现有的加密货币监管框架将支持这些优先事项。

美国参议院以60比38投票通过否定美证券交易委员会(SEC)争议性加密资产会计规定进行投票表决。

SEC此前发布的员工会计公告121(SAB121)要求企业将持有的加密资产记录在自己的资产负债表上，但批评者认为这一规定过于严苛，阻碍了主要托管机构和公司为客户持有加密资产。

微软数字转型、区块链和云供应链主管Yorke Rhodes表示，随着加密和人工智能技术的进步，可以创建将两者的力量结合在一起的代理，而目前只触及到加密货币和AI的皮毛。

ETC Group 周报数据，上周全球ETH ETP 净流出约 6350万美元，BTC ETP上周净流入9250万美元，原因可能包括L1竞争激烈，以及美国ETH现货ETF 批准不确定性等。
CoinGecko数据，Meme类别市值突破570亿美元，表现优于其他加密货币市场。

瑞士联邦委员会发布咨询文件，计划采用全球加密货币报税标准(CARF)，扩大瑞士进步的加密货币市场监管，有助于维护瑞士金融中心的信誉。

摩根大通(JPM)研究报告中表示，随着低效矿工退出，挖矿成本预估降至4.5万美元。摩根大通称，此前预计，由于无利可图的矿工退出网络，减半后算力将大幅下降，现在这种情况正在发生，但有一些延迟。

Glassnode联合创始人Negentropic表示:CPI和零售销售数据公布后，美元指数遭受重创，看起来像是一个主要头肩顶形态中的“右肩”，更多的美元指数下行空间会助长风险资产BTC和标普500指数反弹直至夏末。

CF Benchmark分析师表示，尽管BTC突破了6.6万美元大关，但与看涨期权相比，看跌期权的隐含波动性仍然较高，期权交易者预计BTC短期价格将会有所调整，长期看跌期权和看涨期权之间的波动率曲线较为平坦，看涨期权略有倾斜，表明投资者对BTC的长期前景更加乐观。美国ChuckSchumer等四名参议员组成的小组建议国会在未来三年内至少花费320亿美元来开发人工智能(AI)和保障措施。

5月16日美国BTC ETF净流入2.57亿美元。根据美上市公司向美国证券交易委员会提交第一季度持仓报告(13F)，截至3月31日，1028家资产超过1亿美元的公司报告持有BTC ETF，总计持有规模达到109亿美元。K33Research高级分析师Vetle Lunde称:相比之下，黄金ETF在第一季度有95家专业公司投资。其中，414家公司持有贝莱德BTC现货ETF“IBIT”，打破了纪录，即使是新生的ETF拥有20位持有者也极为罕见。

交易商们似乎越来越相信美联储最早可能于9月开始降息，并推动了美股指5月16日创历史新高。分析师Jacob Mitchell表示，如果你把通胀数据和本周早些时候的零售销售数据放在一起看，这是一个相当大的疲软。5月17日，大饼回升触及6.7万美元，山寨波动大，大饼较稳定， Tether增发10亿美元稳定币。

美国银行数据显示:最新一周美国货币基金净流出37亿美元;通胀保值债券净流出7亿美元，为9周来最大规模;股市流入119亿美元;加密货币流入2亿美元。在持续两年多高利率中，不能忽略，美国货币市场基金已积累超6万亿美元“死水”，美联储9月降息的可能性约为70%，美联储高利率下降，这潭死水也要复活、四溢，对其它市场形成潜在利好，5月17日现货黄金盘中大涨1.5%至2415美元/盎司。

因为明牌美联储下一步是降息，所以预期后面仍有较长时间的牛市(美联储利率由5.5%下降至2.5%的过程)，瑞银称，在通胀下降的前提下，标普500指数今年底可能达到5500点，蒙特利尔银行将标普500指数的年终目标从5100点上调近10%至5600点。

目前没有出现改变大饼牛市周期性的因素，美通胀在下降，降息正在被讨论，只要后面是熟悉的牛市，说是值得的。(前几个周期，大饼都是这样过来的)

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5月20日，黄金价格向上触及2449美元，随着人们越来越乐观地认为美联储将在今年开始放松货币政策，金价飙升至历史新高。

华尔街知名大空头“认错”转多，摩根士丹利的Michael Wilson 将标普500指数的目标价从4500点上调至5400点。

回归正题:
根据此前经验，ETH现货ETF的命运可能在本周由美国证券交易委员会(SEC)主管Gary Gensler的投票决定。今年1月，BTC现货ETF的批准由五名委员组成的小组负责，两位赞成两位反对，Gensler最终投了赞成票，行业人士认为他的投票最终确保了现货BTC ETF的批准。

Coinbase表示，“宏观经济仍然是加密货币表现的关键驱动力，尽管我们认为即将到来的主要催化剂可能是监管驱动的，即将发生的监管事件包括美国证券交易委员会(SEC)对现货ETH ETF的决定、白宫可能对SEC的SAB121废止法案采取的行动，以及美国众议院对《21世纪金融创新与技术法案》(FIT)的投票，潜在的稳定币立法，也可能加速这一采用周期”。

2024年第一季度，加密初创公司在518笔融资中获得了24亿美元，与上一季度相比，增长40.3%，交易量增长了44.7%。

The Block数据，BTC新地址数量已降至2018年以来的最低水平，过去一周平均每天只有275000个地址，六个月前为625000个。

已破产的机构Genesis Global获得法院批准，向债权人返还约30亿美元现金和加密货币。美国法院 Sean Lane于5月17日批准了Genesis第11章的还款计划。

分析师tradetheflow_表示:头部CEX 利用散户无法获得优质的早期投资机会，其上币仅是为内部人士提供退出流动性，过去半年中，头部CEX新上市项目平均FDV达42亿美元，超8成上市后持续下跌。

10x Research表示，自上周以来，价格走势显著改善，价格反弹至4月底的阻力区，超过5月初的高点，突破6.75万美元可能会创下历史新高，6.83万美元的“牛熊分界线”重新成为焦点，从技术上讲，突破该点可能会引发强劲上涨。

CryptoQuant首席执行官Ki Young表示，BTC正处于牛市周期的中期，BTC的实际市值“增长速度快于其实现的市值”(以每个UTXO的最后移动价格对其进行估值)，这种趋势通常会持续两年，意味着持续的牛市将在未来11个月左右结束。

白银市值再度超越BTC，成为全球市值第八大资产，3月14日以来，白银上涨33.4%，目前市值1.828万亿美元，BTC市值1.322万亿美元，BTC需要上涨40%，达到9.3万美元，才能反超白银目前的市值。黄金自2月13日以来上涨22.4%，目前市值为16.392万亿美元。

美国现货BTC ETF上周购买了14389个BTC，价值10亿美元。彭博ETF分析师Eric Balchunas表示: BTC ETF在两周内获得了13亿美元的流入，抵消了四月份的全部流出。第一季度提交美证券交易委员会的13F文件中持有BTC ETF的基金公司数量超过900家，持有黄金ETF敞口的公司数量95家，第一季度披露持有BTC ETF敞口的基金公司数量是黄金 ETF的约10倍。

美银策略师Athanasios Vamvakidis和Claudio Piron表示:市场已经从对美联储12月一次降息转向了从9月开始降息两次的预期，由于美国就业市场和通胀数据不尽如人意，美元指数5月份迄今已下跌1.62%，一旦美联储开始降息，美元将全面走弱。美国4月通胀放缓程度大于预期之后，美元下跌、美债上涨，为黄金提供了支撑。美国“基金战略”全球咨询公司分析师马克·牛顿表示:“看涨是正确的，标普500指数将进一步上涨并站上5400点，任何走弱都是暂时的。

美联储在5月初表示，计划从6月1日开始调整缩减7.3万亿美元资产负债表(量化紧缩)的速度，到期美国国债从其资产负债表中每月流出上限600亿美元降至最多250亿美元，抵押贷款支持证券(MBS)的到期收益中，超过每月350亿美元上限的部分也将重新投资于美国国债。贝莱德资产配置专家Tom Becker表示，这不是一件小事，将对美元产生负面影响，该基金今年增加了对美元的空头头寸，并做多美国股票并做空长期美国政府债券。

大饼与纳斯达克100指数的90天相关系数达到了0.46%，是自2023年8月下旬以来的最高水平，下半年，美股市进入牛市，会支撑已上市的大饼现货 ETF，进而带动币市进入牛市，美国BTC现货ETF上周交易量达56.5亿美元，创3月24日以来最高水平，近1000家美国上市公司购买了BTC现货ETF。

经历了去年的通胀大幅下降，今年一季度通胀短暂回升，第二季度通胀回归下降趋势，二季度已经过半，第三季度通胀再降，大概率降息，牛市中的走弱是暂时的，此刻等待的是进入下一波牛市。

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5月21日，彭博分析EricBalchunas将现货 ETH ETF获批的几率从25%提高到75%，称美证券交易委员会可能180度转弯。

5月22日，欧洲央行行长拉加德称:如果通胀路径保持不变，欧洲央行6月降息的可能性很大。

回归正题:
美国众议院将于本周就明确金融监管机构对数字资产的角色立法《21世纪金融创新和技术(FIT21)法案》进行投票，使该法案有机会成为法律。该立法将明确美国商品期货交易委员会(CFTC)和证券交易委员会(SEC)如何监管数字资产。

美国证券交易委员会将于5月23日对VanEck的 ETH ETF和5月24日对Ark/21Shares以及Nvidia的收益进行评估。Bizantine Capital管理合伙人表示，有理由相信，该报告将为延迟带来一线希望，这应该预示着ETH将在明年获得最终批准，为未来铺平一条主要道路。

CoinShares周报显示，上周数字资产投资产品连续第二周流入9.32亿美元，上周后3个交易日的资金流入量占总流量的89%。尽管资金流入有所增加，但成交量仅为105亿美元，而3月份为400亿美元。

《财富》杂志披露，风投机构Blockchange的第一只基金已于今年三月向投资者完成总额超5.3亿美元的资金分配，该基金自成立以来总计分配资金超过8.6亿美元。

CryptoQuant数据显示，目前仅有1918417个 BTC被存于中心化交易平台，创下2024年以来的最低点，较一年前减少400000个。

彭博分析师Eric Balchunas表示:“已将现货 ETH ETF获批的几率从25%提高到75%，美证券交易委员会可能会做180度大转弯，所以现在大家都在拼命工作准备(和我们一样，其他人也都认为会被拒绝)”。

Matrixport称，从历史上看，ETH的交易量平均比BTC的交易量高出30%，但最近ETH的交易量甚至更低，尽管它通常是一种贝塔值更高的资产，自牛市开始以来，情况并非如此，相对于 BTC波动率，ETH波动率显得很便宜。

Glassnode 分析师Checkmatey表示，BTC突破新的ATH值在历史上代表着到牛的过渡点，这也与MVRV比率超过1个标准偏差相吻合，但很少在第一次尝试时就突破它。

媒体报道称:美国证交会(SEC)要求申请商加速更新关于现货ETH ETF的19B-4文件，表明他们可能会在本周四之前批准这些申请，但这并不意味着现货ETH ETF将获批，潜在发行人还需要获得S-1申请批准后，这些产品才能开始交易。SEC可能需要一段不确定的时间来批准S-1文件，因为这没有截止日期。

彭博ETF分析师Jamesseyifart表示:S-1批准和实际ETH ETF上线之前，可能需要几周到几个月的时间，本周晚些时候可能看到这些理论上的批准，意味着S-1批准的问题是“何时”而不是“是否”。(S-1文件是公司在公开发行股票之前必须提交的注册声明)Variant Fund首席法务官Jake Chervinsky称:如果现货ETH ETF获得批准，与此进程关系密切的人都会感到震惊，这意味着在SAB121投票之后，批准可能标志着美证券交易委员会对加密货币态度的转变，也许比ETF本身更重要。

大饼站上7万美元，以太站上3800美元。如果 ETH现货ETF上市，参考BTC现货ETF:5月20日，美国BTC现货ETF净流入2.35亿美元。此前，5月13日至5月17日，美国现货BTC ETF实现了9.48亿美元的净流入，创下自3月份以来最高水平。

ETH现货ETF获批上市，可能会短暂分化大饼现货ETF的流入，长期会重新引进新的机构投资者，如果表明美证券交易委员会已对加密货币是否为证券的态度转变，则对整个币市是利好。此前上市的十支大饼现货ETF在四个月内，已积累价值367.1亿美元的BTC，加上灰度的话，这11只基金总共持有价值560.5亿美元的BTC。

BTC兑日元创下历史新高，BitMEX创始人Arthur Hayes预测称，为遏制日元贬值，美联储可能与日本央行达成无限量美元兑日元互换协议，将引发美元大幅贬值，美元贬值意味着全球美元流动性急剧上升，利好以BTC为首的加密货币市场，可能意味着加密货币牛市到来。

之前猜测5月会反弹，主要是认为美通胀会下降，带动一波反弹，没想到出现了ETH现货 ETF潜在通过利好。4月底也曾写Justin Sun正在利用4月下跌时增持，有意思的是Justin Sun每次增持后，都会经历短时间回调被套，然后开始上涨。

牛市，涨跌多次交换轮替，每次下跌只是在为新的上涨做准备，因为处在牛市，是底部和顶部持续抬高的过程。

如果ETH现货ETF获批上市，会再现大饼现货 ETF上市时吸金美股市，促进币市牛市场景。(关注5月23日ETH现货ETF信息)

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☺️ 都开始拉币圈选票了么？

第一轮ETH现货ETF的截止日期即将到来，VanEck的截止日期为5月23日，Ark Invest/21 Shares的截止日期为5月24日。美联储最新的货币政策会议纪要公布日期是5月23日2:00，市场从中寻找有关降息时机的新信号。

回归正题:
美国证交会官员出人意料地要求纳斯达克和芝加哥期权交易所(CBOE)迅速更新和修改其现货 ETH ETF上市申请文件，这通常是获批前提出的要求，暗示该机构可能准备批准这两家公司的申请。

美国众议院将于5月22日对《21世纪金融创新与技术法案》(FIT21)进行投票，该法案旨在明确证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会对加密货币的监管职责。FIT21旨在为美国数字资产建立明确的监管框架，包括消费者保护、披露规定和加密货币在非法金融中的使用问题。这是首个在国会进行最终表决的全面加密货币立法。

原三箭资本创始人zhuSu称，如果ETH现货ETF获批，ETH将从3000美元上涨80%，达到5400美元，BTC将上涨至8万美元(ETH/BTC达到0.0675)。

Utrasound Money数据，目前的销毁率远远落后于发行率，平均每年销毁30.3万个ETH，而每年发行91.8万个ETH。

Pomp Investments创始人Anthony Pompliano表示，美证券交易委员会(SEC)可能批准 ETH，如果SEC批准了ETH ETF，就等于批准了整个行业，这是最后一道被打破的堤坝。
孙宇晨称，“并不认为持有的ETH比ETH基金会多，ETH是完全去中心化的，目前没有任何人持有比社区更多的FTH，此前媒体报道，Justir n。此制媒体报道， Sun当前共持有66.5万个ETH，其中39万个为去年年底至今年4月底增持，均价为2984美元。

Bitwise首席执行官HunterHorsley表示，美国监管机构对BTC作为可投资资产的接受速度，比大多数人意识到的要快。到明年，像Meta这样的大型科技公司可能会将BTC纳入其资产负债表，因为ETF使该资产更容易持有，BTC牛市的下一个催化剂将是最重要、最聪明的组织和立法者对 BTC的支持程度”。Tether于5月21日增发10亿美元稳定币。

美国证交会要求纳斯达克和芝加哥期权交易所(CBOE)修改现货ETH ETF申请，表明监管机构可能准备批准这些申请。截至目前，六家现货 ETH ETF申请人已提交修订后的196-4文件，其中包括VanEck、富达、Franklin、Ark Invest、灰度、Invesco Galaxy。

美证券交易委员会似乎不愿同意质押型的ETH为非证券，目前灰度、富达等已经删除在其拟议 ETF 中质押ETH的计划，表示该信托基金的 ETH不会被质押。Variant Fund首席法务官Jake Chervinsky对此表示，如果美国SEC批准 ETH现货ETF，其将不得不承认非质押ETH不是一种证券，这将是SEC的一项重大政策举措，该机构此前一直拒绝承认BTC以外的任何资产为非证券商品。上工口5月21日，现货BTC ETF净流入3.07亿美元，灰度未流出。风投机构QCPCapital称，现货价格不太可能在这里稳定下来，如果获得批准，将更接近4000美元的短期目标，今年晚些时候或将达到5000美元，如果遭到拒绝，将回落到3000美元。

渣打银行预计美国证券交易委员会(SEC)将于本周批准ETH现货ETF，获得批准后的前12个月内将推动150亿至450亿美元流入，重申ETH年终目标价格为8000美元，2025年底价格将达到14000美元。渣打预计BTC到周末将创下新的历史新高，并对2024年底前15万美元和2025年底前20万美元价格目标有信心。

下任美联储主管热门人选沃勒认为:可以排除通胀重新加速的可能性，若数据支持，或考虑在年底降息，只降息一次的想法没有多大意义，4月通胀数据表明向2%目标的进展可能已恢复，通胀未加速是令人安心的信号。摩根士丹利表示:尽管美股创下历史新高，但投资者仍坚守现金，这表明市场还有足够的空间向上拓展，本轮周期中市场仍处于“恐惧”阶段，“这是牛市早期的征兆”，货币市场可能为股市下一阶段的涨势提供动力，尚待配置的现金充裕是进一步上涨的催化剂，因为如果股市继续上涨，那么“错失恐惧”(FOMO)可能会很强。

如果ETH现货ETF获批，预计会打开ETH需求“闸门”，由当前的供应过剩转向供应紧缩。大饼现货ETF的上市，新的ETF基金积累了130亿美元，币市从去年10月至今年4月，支撑牛市繁荣了6个月。如果ETH现货ETF被拒绝，则会直接回到起涨前。

ETH现货ETF获批上市，牛市会早一点到来; ETH现货ETF被拒，牛市需要继续等美联储降息主线(9月或11月)。很快会有结果，注意风险，这两天大波动。

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