[한투증권 테크팀] 10월 Tech Strategy: 선명해진 그림

● 4분기, 회복의 그림이 좀 더 뚜렷해지는 시기

● 반도체 수요 회복 지속된다
- 메모리 가격하락과 5G 스마트폰 판매 증가로 시작된 수요 회복이 서버디램으로 이어지면서 2020년 수급개선을 이끌 것으로 전망

● 애플 신모델 초기 출하량 양호, 단기 trading 관점 접근 추천
- 아이폰 신모델 초기 생산이 낮아진 기대감은 상회하고 있고, 5G폰 보급이 빨라져 부품 수요(MLCC 등) 회복도 예상
- 단기적으로는 애플 supply chain, 중장기적으로는 MLCC 산업의 매력도가 높음

● 임박한 OLED 투자, 기다려야 할 배터리 수요
- 삼성디스플레이의 QLED 전환 임박
- 2차전지는 하반기 성수기임에도 수요 모멘텀이 사라져 내년 전기차 신모델 효과와 ESS 이슈 해소까지 기다려야 하는 상황

● 대형주 SK하이닉스, 삼성전기 top pick 유지
- 대형주 중에 SK하이닉스와 삼성전기, 중소형주에선 RFHIC, 에스에프에이를 top pick으로 추천

본문: http://bit.ly/3352FgC

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월7일 IT 주요뉴스

● [단독] 불타는 ‘ESS’ 절반 이상 LG화학 특정 배터리…리콜까지 검토
-산업통상자원부는 해당 제품에 대한 '리콜(회수 지시)'까지 LG화학 측에 비공개 요청한 것으로 확인. 모두 2017년 하반기, 중국 남경 공장에서 생산한 제품이라는 공통점
-LG화학의 해당 배터리를 쓴 ESS는 전국에 200곳 정도로 파악되며, 해외 설비까지 포함하면 교체 비용은 1,500억 원에 이를 것으로 추산
Link: https://bit.ly/30V9vUt

● 갤럭시폴드, '접었다 폈다' 12만번 견뎠다
-사용자가 하루에 화면을 100번 접었다 폈다고 가정했을 때 3년 3개월을 사용할 수 있는 수준
-씨넷의 실험 결과는 삼성전자 밝힌 수치에 미치지 못했지만, 테스트 환경이 일반적이지 않다는 점을 감안해야 할 것으로 보임
Link: https://bit.ly/33cIA8b

● 美, 제재 해봤자… 글로벌 5G 영토 넓히는 화웨이
-전세계 50여건 상용화 계약 체결 유럽서만 '28건'…독일·네덜란드 "제재 불참" 선언
-영국 이통3사 스리·보다폰·EE, 화웨이 장비 도입
Link: https://bit.ly/2VqkJ2s

● Demand for sub-6 GHz 5G chips to gain momentum
-중국이 2020년 전체 시장에서 50~70%를 차지할 것
-2020년 5G칩의 70~80%는 sub-6 GHz가 될 것
Link: https://bit.ly/2M9MIiy

● Here's when the Samsung Galaxy S11 could be announced
-MWC에서 공개되지 않을 것. 단독 행사로 공개 전망
-4개의모델 출시 전망. 3개의 5G 모델(S11, S11+, S11e)+LTE용
Link: https://bit.ly/2Isu4RY

● This is what the Galaxy S11 may look like
-후면 트리플카메라(5배 광학줌 등) + 후면 ToF 3D센싱
-더 얇아진 베젤, 더 작아진 전면 카메라 홀
Link: https://bit.ly/33inQMH

해외 주요 IT기업 주가흐름
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 1026 (2.8/3.7/6/43.9)
Micron: 49 (2.5/3.1/-9.3/40.4)
Intel: 226 (1.8/0.3/-1.3/8.5)
Qualcomm: 94 (2.3/1.1/-0.9/36.2)
Sony: 74 (1.1/-2.2/-4.3/16.7)
Murata: 34 (1.9/4/13/-63.6)
TDK: 12 (1.1/3.1/7/28.8)
Sharp: 6 (1.5/0.3/0.9/8.6)
TSMC: 232 (0/1.7/4.3/22.6)
Largan: 19 (-0.2/0.9/12.5/39.7)

LG전자 퀵 코멘트 보내드립니다. 참고하시기 바랍니다.

보고서: https://bit.ly/2OnVImO

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월8일 IT 주요뉴스

● LG전자 3분기 실적 호조…TV 사업 수익성 개선
-LG전자는 7일 연결기준 매출액 15조 6천990억원, 영업이익 7천811억원을 달성했다고 공시함
-HE 사업본부 전 분기 영업이익은 2056억원에 영업이익률 5.6%를 기록, 시장 상황이 좋지 않았으니 수익성이 개선된 것으로 판단됨
Link: https://bit.ly/31QQggh

● 화웨이 메이트30 이어 'P30'서도 구글 못쓴다
-언론에 따르면 일부 'P30 프로(Pro)' 스마트폰에서 구글의 보안 인증 서비스인 '세이프티넷(SafetyNet)' 통과가 실패, 구글 페이(Google Pay) 등 서비스 사용이 불가능함
-화웨이의 기존 스마트폰 모델 소비자 역시 영향을 받게 되면 화웨이에도 적지 않은 타격을 줄 것으로 분석됨
Link: https://bit.ly/2MkUXIK

● 이재용 달려간 인도 닷새만에 시진핑 날아가는 까닭…세계 2위 5G 시장 선점 경쟁
-11일 비공식 정상회담에서 시진핑 주석이 화웨이 5G 통신시스템을 인도 시장에 개방해줄 것을 모디 총리에게 압박할 것으로 보인다고 AFP통신이 전함
-인도는 통신가입자, 인터넷 사용자, 앱 다운로드 횟수에서 모두 세계 2위이고, 현재 미국의 화웨이 제재에 중립적인 입장을 보이고 있음
Link: https://bit.ly/2Vn6hYN

● 애플 차세대 OLED 아이폰 RFPCB 공급, 비에이치·삼성전기 웃다
-업계에 따르면 비에이치는 삼성전기 등과 내년 하반기에 나올 애플 아이폰12(가칭) 시리즈에 OLED 패널용 경연성인쇄회로기판(RFPCB)을 공급하는 것으로 파악됨
-내년 아이폰 시리즈에는 와이옥타를 적용할 것으로 젼해져 비에이치 수혜폭이 더 커질 전망
Link: https://bit.ly/2It3Y11

해외 주요 IT기업 주가흐름
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 1026 (0/3.7/4.8/43.9)
Micron: 49 (0/3.1/-9.8/40.4)
Intel: 224 (0/0.3/-1.7/8.5)
Qualcomm: 93 (0/1.1/-1.5/36.2)
Sony: 74 (0/-2.2/-2.4/16.7)
Murata: 35 (0/4/11.8/-63.6)
TDK: 12 (0/3.1/7.1/28.8)
Sharp: 6 (0/0.3/-2.4/8.6)
TSMC: 234 (0/1.7/5.7/22.6)
Largan: 19 (0/0.9/18.9/39.7)

어제자 Yageo 공시 입니다.

1.Date of occurrence of the event:2019/10/07

2.Company name:Yageo Corporation

3.Relationship to the Company (please enter ”head office” or ”subsidiaries”):Head office

4.Reciprocal shareholding ratios:NA

5.Cause of occurrence:Yageo Corporation announced today its 2019 September consolidated sales of NT$ 3,518 million, up 3.0% m-o-m but down 65.7% y-o-y. The third quarter sales totaled NT$ 10,313 million, up 7.7% q-o-q but down 66.4% y-o-y. YTD sales reached NT$ 31,283 million, down 48.7% y-o-y.

Monthly revenue has been increased for three consecutive months, which reflected continuous demand increase in Greater China and other Asia regions.

Foresee the fourth quarter, given that the inventory level of our customers has turned healthy, and increased end-demand improves sales momentum and utilization rate, the Company could achieve its internal safety stock target more efficiently by lowering finished goods turnover days from 90 days to 70 days.

However, Yageo will still stay vigilant for the challenging environment and its sales and operation performance as the trade frictions remain intense . 6.Countermeasures:NA

[한투증권 유종우] 삼성전자 3Q19 잠정실적 시장 기대 상회

- 매출액 62조원, 영업이익 7.7조원으로 영업이익 시장 컨센서스 상회

- 부문별 영업이익 추정치는 반도체 3.2조원, DP 1.2조원, IM 2.8조원, CE 0.5조원

- 무선사업부와 DP부문의 OLED사업 수익성이 예상보다 좋았던 것으로 추정함. 반도체부문은 예상 수준의 실적

- 스마트폰 사업의 수익성 회복 속도가 예상보다 빨라 2020년 실적 추정치에도 긍정적

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월10일 IT 주요뉴스

● 삼성전기도 스마트폰 기판 사업 철수한다
-중국 쿤산·베트남 등 HDI 사업 철수 계획
-"부산공장 HDI 생산라인 이미 가동중단", LG이노텍 이어 삼성전기도 HDI '셧다운'
Link: https://bit.ly/33nC133

● 8월 화웨이 中스마트폰 점유율 41%...'역대 최고'
-샤오미 등 여타 중국 업체 점유율 하락
-삼성, 중남미서 화웨이 제재 반사이익
Link: https://bit.ly/2Oyloxl

● Zhen Ding likely to revise 2019 revenue forecast upward
-Zhen Ding의 9월 매출액은 NT$14.411bn. +21.9% MoM, +7.32% YoY
-주문도 안정적이어서 매출액인 10~11월까지 지속적으로 늘어날 것
Link: https://bit.ly/2OCpa8P

● 으르렁대던 삼성·LG 손잡다···LG폰에 삼성 센서 탑재
-V50S 3200만 셀피 카메라, 삼성 아이소셀 탑재
-LG “우수한 부품이면 벤더가 어디든 상관 안 해”
Link: https://bit.ly/323J9RE

해외 주요 IT기업 주가흐름
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 1026 (0/1.4/1.8/43.9)
Micron: 47 (-0.9/3.1/-12.5/39.2)
Intel: 224 (-0.6/-1.8/-4.5/7.9)
Qualcomm: 90 (-1.5/0.1/-3.5/34.1)
Sony: 73 (-0.1/-2.2/-4.7/16.5)
Murata: 35 (1.6/6.6/9.9/-63)
TDK: 12 (-0.2/2.6/3.7/28.5)
Sharp: 6 (-0.5/-0.3/-6.3/8.1)
TSMC: 238 (0.5/2.2/5.9/23.3)
Largan: 19 (-0.2/0.7/12.1/39.3)

[Web발신]
[한투증권 테크팀] 9월 대만 실적 리뷰: 온기 확산

● 느리지만 온기 확산 중
- 9월 대만 IT하드웨어 업체들의 매출액으로 느리지만 업황 회복의 온기가 확산되고 있음을 확인
- 관세부과 전 3분기 부품수요 pull-in으로 4분기 수요에 대한 우려가 높지만 영향이 크지 않다고 보고 4분기 수요에 대해 긍정적인 시각을 유지

● 반도체, 7~8월만큼 강하지는 않았지만 개선세 지속 확인
- 반도체 전후방 산업의 수요 개선세 지속
- TSMC의 매출액은 전월대비 소폭 감소했지만 전년대비 7.6% 증가

● 예상보다 안정적인 아이폰 신모델 효과
- 애플의 아이폰 신모델 모멘텀 시작
- Foxconn의 9월 매출액은 5,878억대만달러로 전월대비 47.4% 증가
- 다만 애플 신모델 생산량은 12월 관세 부과 이후에는 감소할 수 있는 risk도 존재

● 전망 밝혀준 MLCC 업황 코멘트
- Yageo의 공시를 살펴보면 업황에 대한 시각은 점차 긍정적으로 변화되고 있음
- 업황 변화의 핵심은 중국의 5G 상용화이고, 화웨이 등 중화권 업체들의 5G폰 출시에 맞춰 부품 업체의 수혜는 4분기부터 점진적으로 나타날 것

● OLED와 8K TV 효과가 driver-IC에서 나타나기 시작
- 중화권 OLED 스마트폰 증가와 8K TV 증가 효과는 내년 초부터 나타날 것으로 예상돼 D-IC 업체 전반에 긍정적인 영향을 줄 전망

본문: http://bit.ly/2p31gZr

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월11일 IT 주요뉴스

● 갤폴드, 삼성 로고 지우고 ‘애플 텃밭’ 일본 25일 출격
-물량 공급 숨통 틔어…국내도 예판 재개
-일본 시장 점유율 반등 기세 이어갈까
Link: https://bit.ly/2M6I1ag

● 비에이치 2020년 OLED 아이폰 RFPCB 공급 확정
-삼성전기 제외하면 중견 기업 중 나홀로 독주
-일본 PCB업체들 공급 타진했지만 실패
Link: https://bit.ly/2MuwFMy

● 자율주행차, LG그룹이 나선다..5G차량통신기반 자율주행 시연
-LG유플러스, LG전자 ‘5G-V2X 모뎀으로 '자율주행’시연 성공
-2030년이후 로봇택시 활성화 될 듯
Link: https://bit.ly/2MoLvE0

● 같은 배터리인데…국내 ESS만 화재, 해외는 멀쩡
-같은 배터리 사용하는데 한국만 불" 답답한 배터리 업계
-정부 안전강화 대책 이행한 사업장 전체 8.8%에 불과
Link: https://bit.ly/2B2cjVq

● 아이폰11' 25일 출시 유력…18일 예판 돌입
-이통3사 18일부터 사전판매 시작…전작보다 출시 1주일 앞당겨져
-64GB(기기바이트) 모델 기준 아이폰11·프로·프로 맥스 국내 가격은 각각 99만원, 139만원, 155만원부터 시작
Link: https://bit.ly/2AZWgaT

해외 주요 IT기업 주가흐름
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 1040 (-1.2/-0.1/2.6/42.3)
Micron: 48 (-3.5/0.8/-15.6/34.4)
Intel: 226 (-1.8/-2/-5.4/6)
Qualcomm: 91 (-4.6/-3.5/-7.1/28)
Sony: 72 (-0.1/-2.3/-5.1/16.4)
Murata: 36 (1.7/5.5/10.4/-62.4)
TDK: 12 (0.7/0.6/5.3/29.4)
Sharp: 6 (2.1/-2.9/-3.9/10.3)
TSMC: 238 (3.1/2.3/9.1/27.1)
Largan: 19 (0/-1.2/12.1/39.3)

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월14일 IT 주요뉴스

● ESS 화재 재조사에 국회·배터리 업체 나선다
-20여명 내외로 조사단 구성
-국회, 배터리 업계 추천 인사도 포함
Link: https://bit.ly/2MBPY6C

● 삼성 차세대 갤럭시S11, SLP 대신 인터포저 공법 적용
-인터포저 공법, SLP 기판보다 저렴
-협력사 SLP 라인 가동 어려울 전망
Link: https://bit.ly/2OJjmdN

● 혁신 없다던' 아이폰11'…소비자 평가는 1위
-먼저 출시된 국가에서 예상보다 높은 판매고를 올리고 있음. 컨슈머리포트 최신 평가에서 아이폰11프로맥스가 95점으로 1위
-미국 출시 가격이 전작보다 저렴해진 데 반해 국내 출시 가격은 전작과 비슷하거나 약간 올랐음
Link: https://bit.ly/2INA8ob

● 美 관세 미루고 中은 농산물 구매… 무역전쟁 15개월만에 ‘미니딜’
-업계에 따르면 비에이치는 삼성전기 등과 내년 하반기에 나올 애플 아이폰12(가칭) 시리즈에 OLED 패널용 경연성인쇄회로기판(RFPCB)을 공급하는 것으로 파악됨
-화웨이 문제에 대해 트럼프 대통령은 “화웨이는 2단계 합의에서 논의될 것”이라고 언급
Link: https://bit.ly/33tfK3O

● 삼성전자, 화웨이 제치고 5G 영토 확대…日 이어 인도 공략
-2025년 인도 5G 가입자만 8800만명 '잠재력 큰 시장'
-인도는 2020년까지 5G를 상용화할 계획
Link: https://bit.ly/31dS9ma

● 고동진 삼성전자 IT·모바일 부문장의 '중가 프리미엄' 전략 통했다
-되살아난 삼성의 스마트폰 사업
-3분기 어닝서프라이즈에 기여, 중가폰 브랜드 '갤럭시A'에 집중
Link: https://bit.ly/2MBchJK

해외 주요 IT기업 주가흐름
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 1067 (2.7/4.1/7.4/49.7)
Micron: 50 (4.2/1.2/-10.1/42.1)
Intel: 231 (1.9/2.3/-0.2/11)
Qualcomm: 93 (2.3/-1/-1.7/34.8)
Sony: 73 (1.5/0.2/-4.7/17)
Murata: 36 (1.7/6.2/13.5/-61.4)
TDK: 12 (1.8/1.2/6/30.3)
Sharp: 6 (3.3/0.8/-4.7/9.4)
TSMC: 239 (0/2/6.2/25.1)
Largan: 20 (0/-0.7/11.4/38.7)

중국 스마트폰 9월 출하량 업데이트입니다. 아직은 회복없이 -7.1% YoY입니다.

[Web발신]
[한투증권 조철희] 삼성SDI ESS 관련 보도 관련

● 금일 보도 자료(https://bit.ly/2IKmkuz)에 따르면 삼성SDI는 ESS화재 확산을 막기 위해 특수 소화시스템을 설치할 예정. 이에 따른 예상 비용은 1,500억~2,000억원이라 추정됨

● 상기 비용은 기설치된 싸이트에 특수 소화시스템을 설치해주는 비용. 향후 새롭게 납품되는 ESS관련 제품에는 소화시스템이 기본 탑재되어 나갈 것

● 삼성SDI의 이와 같은 대책은 배터리가 화재의 원인은 아닌 것으로 밝혀졌지만, 원인에 관계없이 ESS산업 발전을 위해 고강도 대책을 내놓는다는 입장

● 이에 따라 삼성SDI의 4분기 영업이익에서 대책 관련 비용(충당금 포함)이 1,500억원~2,000억원 발생할 것. 컨센서스 2,743억원에서 크게 낮아질 것

● 최근 화재 등으로 ESS 관련 매출도 당초 예상대비는 당분간 회복이 지연될 것

● (화재 전 기준) 2020년 전사 영업이익에서 국내ESS가 차지하는 비중은 10% 내외로 추정. 극단적인 가정으로 내년 국내 ESS산업 위축에도 실적 영향은 크지 않음

● 중요한 것은 EV배터리 수익성 개선. 올해 3, 4분기를 시작으로 EV배터리 수익성 개선(내년 하반기 분기 BEP 목표)에 집중할 것을 추천

● 결론: 주가 하락 시 매수 추천

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
10월15일 IT 주요뉴스

● 3차 판매 돌입한 갤럭시폴드, 11시간만에 완판
-분단위 매진 해소···물량 품귀 완화 전망
-삼성전자는 내주 일본, 내달 초 중국 시장에 갤럭시폴드를 출시할 전망
Link: https://bit.ly/33wQNnW

● 접어야만 산다…'大화면폰 전쟁'
-구부리는 '폴더블폰' vs 화면 붙인 '듀얼스크린폰'
-화웨이도 폴더블폰 ‘메이트X’를 내놓을 예정. 연내 출시 여부는 불투명. 레노버가 인수한 모토로라, 샤오미 등도 폴더블폰 출시를 준비. 애플은 출시 계획을 발표하지 않았음
Link: https://bit.ly/2IR8oPy

● 2019년 상반기 전기차 기업 투자 63억달러 넘어
-지난 2분기 EV 분야 기업에 대한 투자는 44억6800만달러로 직전 분기 19억달러 대비 2배 이상 늘었음
-가장 많은 투자를 받은 기업은 중국의 전기차 업체 니오. 이 회사는 베일리 지포드, 레노버, 싱가포르 테마섹홀딩스, 텐센트 등으로부터 14억 4700만달러의 투자를 유치
Link: https://bit.ly/2nHoeoy

● 세계 5G 시장, 연간 122.3% 성장
-AMR, 2020년 50억 달러에서 2026년 6678억 달러 규모 이룰 전망
-기업용 모바일광대역서비스·대규모사물통신 대중화
Link: https://bit.ly/2OTLOcO

● Oppo, Vivo to roll out new 5G models ahead of schedule (Digitimes prime)
-Oppo and Vivo are both expected to roll out their new 5G smartphones about three months ahead of schedule, according to industry sources.

해외 주요 IT기업 주가흐름
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 1066 (0/4.1/7/49.7)
Micron: 50 (0/1.2/-11.3/42.1)
Intel: 229 (0/2.3/0.3/11)
Qualcomm: 93 (0/-1/-2.5/34.8)
Sony: 73 (0/0.2/-4.8/17)
Murata: 36 (0/6.2/12.8/-61.4)
TDK: 12 (0/1.2/5.5/30.3)
Sharp: 6 (0/0.8/-5.6/9.4)
TSMC: 246 (0/2/6.4/25.1)
Largan: 20 (0/-0.7/12.1/38.7)

[Web발신]
[한투증권 조철희] 5G 관련주 주가 하락 관련 comment

안녕하세요. 최근 5G 관련 종목들의 주가가 크게 하락하고 있습니다. 차익실현에 따른 주가 하락으로 파악하고 있었는데, 다소 비정상적인 루머들(직접 문자로 말씀드리기는 어렵지만)이 돌고 있는 것으로 파악돼서 관련 내용에 대한 사실 확인을 간접적으로 보내드립니다. 결론은 이럴 때 RFHIC와 KMW 매수 추천드립니다.

● 어제, 오늘 5G관련 대표 종목인 KMW, RFHIC 등 섹터 전반에 걸쳐 주가 큰 폭으로 하락

● 주가 하락에 따라 다양한 루머들 퍼지며 하락세를 부추겼음

● 대표적인 루머에 대해 간접적으로 파악한 내용을 토대로 말씀을 드리면,

● 산업: 중국 5G 시장 상용화 조만간 시작될 것. 기존 내년에서 올해 9월로 큰 폭으로 앞당겼었는데, 10월 중에는 상용화 되는 것으로 업데이트. 현재 예약 가입자가 천만명 돌파로 반응 좋음

● RFHIC
- GaN웨이퍼 조달처 다변화 문제없이 잘 진행 중
- 연말, 연초 기점으로 생산에 들어갈 것. 내년 화웨이 매출 전망도 변함 없음
- 다양한 국내외 신규 프로젝트 매출 시점이 연말 연초에 걸려있어 4분기 매출액은 가변적일 수는 있음. 그러나 수년간 이어질 프로젝트에서 매출 인식 시점 가변성(1개월)은 펀더멘털에 의미 없음

● KMW
- 중국향 ZTE 필터 납품은 지난 9월25일 공시대로 3분기 마무리에서, 4분기로 소폭 이연됐음. 새로운 이야기가 아닐뿐더러, 중국 시장 확대 속도에 대한 우려로 확산 시킬 필요 없음
- 3분기에도 MMR 납품 정상적으로 이뤄짐. 실적 무난하게 양호할 것
- 4분기 실적은 계절적 요인으로 가변적일 수 있음

● RFHIC와 KMW는 2020년부터 새롭게 중국, 일본 등 수출향 매출액이 크게 늘어날 것. 근거 없는 루머와 대규모 프로젝트 매출 인식 시작 시점 가변성(1개월 내외)에 따른 주가 하락은 매수 기회

● RFHIC(목표가 5.4만원)와 KMW(목표가 10만원)를 5G 탑픽으로 유지. 수출 경쟁력 높은 종목에 집중 추천