#엘티씨
반도체 장비/소재, 디스플레이 소재 기업

본업(LTC) : 디스플레이 소재, CCSS
자회사1(LTCAM) : 반도체(NAND) 소재 -
자회사2(LSE) : 반도체 세정장비

매출비중은 LTC 35, LTCAM 15, LSE 25, 기타 25

✔️LTC&LTCAM
본업(LTC) 디스플레이 식각공정의 포토레지스트를 제거하는 공정소재, 반도체/디스플레이 팹에서 Chemical을 이송하는 CCSS를 생산

LTCAM HSN(고선택비인산) 생산. 기존에 솔브레인이 주도하던 시장 침투한 제품으로 SK하이닉스에 납품하고 있습니다.

✔️LSE
엘티씨 투자의 메인 아이디어

LSE는 무진전자라는 회사를 엘티씨가 인수하여 사명을 변경.
무진전자는 기존에 SK하이닉스에 세정장비를 납품하던 회사였는데, 중국으로의 기술유출로 인해 매출이 아예 끊겼던 과거가 있음.

이 무진전자의 세정장비 부문을 엘티씨가 인수하면서 LSE라는 이름으로 장비 생산중.
엘티씨 인수 이후 완전 끊겼던 하이닉스 향 장비 공급이 재개

최근에는 국내 경쟁사의 제품을 제치고 하이닉스 내 침투율을 높이고 있다는 소식.

2월 중순, TSV 세정장비를 공급이 시작되었다는 뉴스

HBM은 디램에 구멍(TSV)을 뚫어 적층하는 제품으로 구멍을 뚫는 과정에서 발생하는 파티클이 많아 세정공정의 중요도가 매우 높음.
제우스가 HBM 관련주로 엮일 수 있었던 이유도 세정공정의 중요도가 증가하고 있기 때문.

엘에스이는 기존 무진전자 시절부터 국내 세정시장을 과점하던 업체. 불미스러운 사건으로 고객사에게서 축출당했지만, 엘티씨에 피인수 이후 고객사와 새로운 관계를 만들어 나가고 있는 것으로 확인.

HBM의 수율 중요도가 지속적으로 언급되는 시점에 하이닉스 주요공정 침투는 큰 의미가 있음. (뇌피셜을 굴리자면, 경쟁사에서 커버하지 못하는 기술력이 있어 동사를 데려온 것이 아닐까 하는 소설도 써볼 수 있음)
TSV 세정공정 위주로 빠른 침투가 이루어 지고 있는 만큼 주목해볼만 한 시점


✔️결론
경쟁사인 제우스의 시총은 6500억. HBM의 수율 이슈가 지속되면서, 수율과 밀접한 연관이 있는 세정, 그중에서도 TSV 세정 관련 집중을 받으며 주가가 상승.
동사의 시총은 1500억 수준으로, 경쟁사의 로봇사업부를 감안하더라도 절대 시총비교를 했을 때 상당한 저평가를 받고 있는 상황.

특히, HBM을 주도하고 있는 하이닉스의 TSV공정 투입이 진행되고 있는 만큼 기술력을 입증하며 미래 가치는 충분한 상황.

HBM 기술력으로 인해 닉스-전자의 갭이 벌어지고 있는 상황에서 두 경쟁사의 주가 흐름은 오히려 반대로 벌어지고 있다는 점은 시장의 무관심에 기인.

제우스의 경우 유명 반도체 인플루언서의 추천 종목으로, 시장의 관심을 지속적으로 받는 데에 반해 동사는 시총 사이즈도 작고, 커버하는 애널도 없기 때문에 시장에서의 관심도 차이가 벌어지고 있는 것으로 판단. 회사의 IR에 적극적이지 않은 모습도 원인.

하지만 시장의 오해는 결국 해소될 것으로 보고있음. 올해부터 본격적으로 세정장비 실적이 잡힐 것으로, 실적 성장과 함께 시장의 관심은 충분히 가져 올 수 있을 것.