안녕하세요. 지난 밤 Ulta CEO의 Jp morgan 컨퍼런스 코멘트 영향으로 대다수 화장품 기업의 주가 조정이 있었습니다. 관련내용 공유 드립니다. 

수요 둔화와 관련해서 언급한 요인은 갑자기 새롭게 불거진 내용은 아니어서 의아했습니다. 다만 수요가 올라오면서 타 채널로의 경쟁 확대, Ulta는 언급하지 않았지만 온라인과의 채널 경쟁(이를테면 아마존, 급부상하는 틱톡샵/테무/쉬인 등)이 동반되면서 Ulta의 동일점 성장률 둔화를 확대 해석한게 아닌가 생각됩니다. 

금일 미국/Ulta 관련 종목의 주가 조정이 혹여나 있을 수는 있으나, 동일점 성장률 둔화 요인을 단순히 산업 수요 둔화로 생각하는 건 무리가 있다고 판단합니다. (온라인/인디 브랜드는 좋은데!!!. ELF 억울할거 같은데!!!)

EPIC이라는 미국 최대 EHR 회사가 AI 검증 SW을 출시한다고 하네요. 그러니까 어떤 AI 솔루션이 나오면 이게 제대로 돌아가는지 검증하는 솔루션을 배포하겠다는거에여.
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병원에서 쓰는 의무기록/보험청구용 프로그램을 EHR이라고 부르는데 EPIC은 비상장사로 잘 알려지지 않은 은둔의 회사지만 매출은 46억달러(대충 5조원)을 벌며, 미국내 M/S가 병원수는 35%, 베드기준으로는 48%에 달하는 이 시장 끝판왕입니다.

Oracle에 인수한 Cerner와 함께 시장을 양분한다고 알려져있는데, 업계계신분들은 Cerner는 기술력은 잘 모르겠고 마케팅으로 밀어부치는 스탈이라면 EPIC은 뭐랄까 모두가 인정하는 절대고수같은 회사랄까요. 그래서 그런지 미국 의료기업을 보다보면 EPIC과 제휴했다, EPIC 시스템에 연동한 주문 시스템을 구축했다 이런 이야기를 생각보다 많이 확인할수 있습니다.

암튼 일전에 의료AI와 쿠팡이라는 글을 통해서 아직 비즈니스모델이 정립되지 않은 의료AI에 대해서 SW업체(루닛), HW업체(GSP), 인프라(Radnet)업체간의 덩치 키우기 싸움에 대해서 코멘트한적이 있는데, 여기에 하나 더 붙여야 겠네요. 플랫폼기업.

https://www.fiercehealthcare.com/ai-and-machine-learning/epic-plans-launch-ai-validation-software-healthcare-organizations-test?utm_medium=email&utm_source=nl&utm_campaign=HC-NL-FierceHealthTech&oly_enc_id=4891F7301567E5I

✅ 뎅기열

📁 바이오니아, 코센, 휴마시스, 동성제약, 동국제약, 우진비앤지, 명문제약, 현대약품, 경남제약, 휴마시스, 현대약품, 동화약품, 보령, 녹십자, 태양

아르헨티나에서 뎅기열 감염이 폭발적으로 급증하자 수도권 지역 주민들이 모기약 찾기에 여념이 없는 상태다. 아르헨티나 TV 방송 등 매체의 2일(현지시간) 보도에 따르면 지난 주말 아르헨티나 복지부에 따르면 올해 1~3월 뎅기열 감염자는 10만여명이다. 지난해 같은 기간 8300여명이었던 것보다 11배 이상 늘었다. 작년 7월 이후 뎅기열 감염자는 18만명을 넘었고 129명이 사망했다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004968502

[유안타증권 반도체 백길현]

■ Gen AI 올라타 (feat. 반도체편)

▶️ Multi-modal AI & ASIC의 성장성에 재차 주목

- ASIC을 포함한 Customized Chip 시장은 2024년부터 향후 5년간 연평균 30%를 육박하는 고성장을 이어나갈 것으로 예상. GUC(3443 TT)과 Marvell Technology(MRVL US)를 포함해서 ASIC 밸류체인 기업들의 수혜를 전망하며, 해당 기업들은 2H24 실적 모멘텀이 부각되고, 2025~2026년 폭발적인 성장을 기록할 가능성이 높다는 판단임.

- 또한 HBM과 같은 고부가 Customized 메모리반도체 수요 증가가 수반될 것으로 전망. ASIC 시장 성장으로 HBM 7세대(HBM4E) 부터는 이러한 시장 변화에 따른 수혜가 보다 강화될 것으로 예상. 글로벌 DRAM 3사 기업들의 실적 변동성은 과거 대비 축소되고, Customized HBM 시장의 고성장은 이어질 것으로 추정.


▶️ 2Q24 전공정 투자 모멘텀 강화될 것

- 2H24 Conventional Server 수요 회복 본격화, 전 응용처의 DRAM Contents 증가폭이 가파르게 상승할 것으로 전망된다는 점에 주목 해야 할 것. 한편, Mobile 고용량화 및 QLC 중심의 Enterprise SSD 수요 회복으로 NAND 수요는 전년대비 16% 증가할 것으로 추정.

- 삼성전자 P4 DRAM 투자는 클린룸 완공 시점을 2025년 2월로 앞당긴 바. 삼성 P4 Phase3 DRAM향 3Q24 전공정 장비 발주, 1H25 전공정 장비 셋업, 2H25 Ramp up을 예상. 또한 Double-stacking을 활용한 238단 NAND 생산을 위해 3Q24부터 해외법인 중심의 Tech Migration 중심의 투자가 재개될 것으로 예상.

- SK하이닉스는 M14(이천 공장) 내 NAND 라인을 이설하여 국내 DRAM 투자 공간(약 20-30K 수준)을 확보할 것으로 예상. 한편 플로팅 게이트 기술 한계가 있다는 점을 고려하면 청주 낸드 Fab을 대련으로 이설할 가능성이 크다고 판단. 2026년말부터는 용인 클러스터 내 신규팹 장비 입고가 가능할 것이며, 이는 2027년 5월 즈음을 가동시점으로 예상하기 때문.

- 코미코(183300 KQ)에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 100,000원을 유지하고, 하나머티리얼즈(166090 KQ)에 대한 투자의견 BUY 유지하며 목표주가는 75,000만원으로 상향 조정.


▶️ 중국 Tech 시장에 AI는 성장 기폭제

- Mobile을 넘어 PC에 대한 국산화 속도도 금번 AI Cycle을 통해 가파르게 상승할 수 있을 것으로 기대하며, AI 구현을 위한 Data center 증축 및 신규 투자에 대한 가시성이 높아질 가능성을 배제할 수 없다는 판단임.

- 2025~2026년 중국 반도체 시장 내 Consolidation이 발생하며 빠르게 고도화 될 것. 과거와 달리 보다 효율적인 투자 집행에 집중할 것으로 전망. 이 가운데 일부 기술 경쟁력을 확보한 기업들은 Niche market을 대상으로 해외 진출을 추구해 나갈 것.

- 무엇보다도 정부의 보조금 정책에 있어서 중국 반도체 장비 업체(Naura, AMEC 등)를 활용한 국산화 강도가 높은 팹이 유리해질 것. 중국 주요 장비 기업들의 2024~2025년 실적 성장은 가팔라질 가능성이 높다는 판단임.

- 선제적으로 중국내 반도체 사업을 전개한 국내 반도체 소부장 기업들의 수혜가 가능할 것으로 전망(자료 90페이지 참고)


@자료링크: https://tinyurl.com/6twzanha