Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (유진 김)
[현대차증권 스몰캡/방산기계 곽민정]
에이엘티(172670)
NOT RATED
전력 반도체 + 알파의 후공정 다크호스
투자포인트 및 결론
- 동사는 비메모리 반도체 웨이퍼 테스트와 패키징 테스트 전문 업체이자, IGBT 테스트를 위한 림컷 공정 전문 업체로서, 3Q23 매출 기준 웨이퍼 테스트 89.9%, 파이널테스트 0.1%, 림컷 9.8%를 차지함.
- 주요 테스트 제품군은 DDI, CIS, PMIC, MCU 위주이지만 메모리 컨트롤러와 AP, EMIC까지 대응 제품군을 확대하여, 반도체 턴어라운드가 기대되는 2024년부터는 동사의 실적 성장 폭이 커질 것으로 기대됨.
주요이슈 및 실적전망
- 동사의 경쟁력은 국내 테스트 하우스 중 유일하게 IGBT 테스트를 위한 림컷(Rim Cut) 공정을 일괄 수행한다는 점에서 타 비메모리 테스터 업체들과 차별화. 고전압 구동이 필요한 전기차 등에 사용되는 IGBT를 테스트하기위해서는 웨이퍼 뒷면을 얇게 연마하는데, 물리적 강도를 유지하기 위해 웨이퍼 테두리인 림(Rim)을 남겨둠. 림은 테스트 마무리 이후 커팅하게 됨. 동사는 이 공정을 자동화하고 레이저 커팅 기술을 이용해 절단면을 최소화하며 웨이퍼 테스트 이후 국내 유일한 일괄 공정으로 림컷까지 가능하다는 점에서 독보적인 경쟁력을 갖추고 있음. 난이도가 높은 SiC 기반의 림컷 공정 역시 향후 SiC 전력 반도체 시장 개화시 중장기적으로 동사의 실적에 기여할 것.
- 동사는 현재 캐파(841억원) 외에 추가적으로 2025년까지 약 1,140억원 규모의 캐파 증설을 통해 메모리 컨트롤러와 AP 등 고부가가치 제품 테스트 전용 라인을 구축할 예정으로 캐파 증설 완료 이후 동사의 실적의 증가폭은 클 것으로 기대.
- 3Q23 기준 동사의 실적은 매출액 97억원(-21.1% qoq, -12.5% yoy), 영업이익 -21억원(-183.9% qoq, -245.6% yoy)를 기록, 영업이익 감소는 상장 비용과 감가상각비 지출에 기인하였음. 2023년 실적은 3분기 비용 지출과 반도체 업황 둔화에 따른 영향으로 매출액 482억원(+18.8% yoy), 영업이익 74억원(-7.4% yoy)를 기록할 것으로 전망되나, 2024년 실적은 림컷 매출 비중의 증가와 더불어 신규 고부가 제품인 메모리 컨트롤러의 매출 반영에 따라 2023년 대비 매출액은 약 20% 증가할 것으로 기대되며, 영업이익률 21.8%를 기록할 것으로 전망됨.
주가전망 및 Valuation
- 국내 테스트하우스 중 유일하게 제공되는 림컷 공정 경쟁력을 바탕으로 전기차 시장에서의 IGBT 적용 확대 및 2024년 반도체 턴어라운드에 따른 하이엔드 제품의 테스트 물량 증가 기대에 따른 꾸준한 실적 성장이 기대됨.
*URL: https://rb.gy/ph5ze4
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
에이엘티(172670)
NOT RATED
전력 반도체 + 알파의 후공정 다크호스
투자포인트 및 결론
- 동사는 비메모리 반도체 웨이퍼 테스트와 패키징 테스트 전문 업체이자, IGBT 테스트를 위한 림컷 공정 전문 업체로서, 3Q23 매출 기준 웨이퍼 테스트 89.9%, 파이널테스트 0.1%, 림컷 9.8%를 차지함.
- 주요 테스트 제품군은 DDI, CIS, PMIC, MCU 위주이지만 메모리 컨트롤러와 AP, EMIC까지 대응 제품군을 확대하여, 반도체 턴어라운드가 기대되는 2024년부터는 동사의 실적 성장 폭이 커질 것으로 기대됨.
주요이슈 및 실적전망
- 동사의 경쟁력은 국내 테스트 하우스 중 유일하게 IGBT 테스트를 위한 림컷(Rim Cut) 공정을 일괄 수행한다는 점에서 타 비메모리 테스터 업체들과 차별화. 고전압 구동이 필요한 전기차 등에 사용되는 IGBT를 테스트하기위해서는 웨이퍼 뒷면을 얇게 연마하는데, 물리적 강도를 유지하기 위해 웨이퍼 테두리인 림(Rim)을 남겨둠. 림은 테스트 마무리 이후 커팅하게 됨. 동사는 이 공정을 자동화하고 레이저 커팅 기술을 이용해 절단면을 최소화하며 웨이퍼 테스트 이후 국내 유일한 일괄 공정으로 림컷까지 가능하다는 점에서 독보적인 경쟁력을 갖추고 있음. 난이도가 높은 SiC 기반의 림컷 공정 역시 향후 SiC 전력 반도체 시장 개화시 중장기적으로 동사의 실적에 기여할 것.
- 동사는 현재 캐파(841억원) 외에 추가적으로 2025년까지 약 1,140억원 규모의 캐파 증설을 통해 메모리 컨트롤러와 AP 등 고부가가치 제품 테스트 전용 라인을 구축할 예정으로 캐파 증설 완료 이후 동사의 실적의 증가폭은 클 것으로 기대.
- 3Q23 기준 동사의 실적은 매출액 97억원(-21.1% qoq, -12.5% yoy), 영업이익 -21억원(-183.9% qoq, -245.6% yoy)를 기록, 영업이익 감소는 상장 비용과 감가상각비 지출에 기인하였음. 2023년 실적은 3분기 비용 지출과 반도체 업황 둔화에 따른 영향으로 매출액 482억원(+18.8% yoy), 영업이익 74억원(-7.4% yoy)를 기록할 것으로 전망되나, 2024년 실적은 림컷 매출 비중의 증가와 더불어 신규 고부가 제품인 메모리 컨트롤러의 매출 반영에 따라 2023년 대비 매출액은 약 20% 증가할 것으로 기대되며, 영업이익률 21.8%를 기록할 것으로 전망됨.
주가전망 및 Valuation
- 국내 테스트하우스 중 유일하게 제공되는 림컷 공정 경쟁력을 바탕으로 전기차 시장에서의 IGBT 적용 확대 및 2024년 반도체 턴어라운드에 따른 하이엔드 제품의 테스트 물량 증가 기대에 따른 꾸준한 실적 성장이 기대됨.
*URL: https://rb.gy/ph5ze4
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from 루팡
메모리 거대 기업들의 가격 인상 소식, 과연 시장 전망은 긍정적인가?
마이크론, 삼성, 웨스턴디지털 등 주요 메모리 제조사들이 모두 가격 인상을 발표했다. 2024년 1분기부터 메모리 제조사들은 꾸준히 공급 조절과 가격 인상에 나서고 있다. 최근 대만 지진의 영향과 함께 수급 불균형으로 인해 메모리 가격이 더욱 상승.
최근 메모리 시장 가격 상승의 주요 원동력은 여전히 제조사들에 있다는 점은 주목할 만하다. 수요 측면에서는 주로 산업 제어 요구, AI 대형 모델, 자동차 지능화에서 상당한 성장이 나타나고 있는 반면, 다른 분야는 아직 뚜렷한 성장을 보이지 않음
403 지진의 영향과 관련해 트렌드포스는 2분기 DRAM 출력 비트에 대한 영향이 1% 이내로 유지될 것으로 예상. 특히 마이크론의 지진 관련 피해가 첨단 공정에 집중되고 있는 만큼 트렌드포스는 마이크론의 서버 DRAM 최종 거래 가격이 상승할 가능성도 배제하지 않고 있다.
TrendForce, 2분기 DRAM 및 NAND 플래시 계약 가격 예측 발표
전반적인 가격 추세를 보면 DRAM 공급업체의 재고가 감소하긴 했지만 아직 건전한 수준으로 회복되지는 않음. 더욱이 적자 상황이 점차 흔들리면서 공급업체들의 가동률은 더욱 높아질 것으로 예상된다.
다만, 올해 전반적인 수요 전망이 부진하고, 23년 4분기 이후 공급업체의 큰 폭의 가격 인상으로 인해 재고 보충 모멘텀은 약화될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 트렌드포스는 2분기 DRAM 고정가격의 분기별 상승률이 3~8%에 수렴할 것으로 예상하고 있다.
낸드플래시와 관련해 트렌드포스는 24년 1분기부터 가동률을 높이고 있는 키옥시아와 웨스턴디지털을 제외한 다른 공급업체들이 전반적으로 낮은 생산 전략을 유지하고 있다고 밝혔다.
2Q24 낸드플래시 조달물량은 1Q24 대비 소폭 감소했지만, 공급업체 재고 감소와 감산 영향으로 전반적인 시장 분위기가 계속해서 영향을 받고 있습니다. 결과적으로 TrendForce는 2분기에 NAND 플래시 고정 가격이 약 13~18%의 큰 상승을 예상합니다.
마이크론, 삼성, 웨스턴디지털 등 주요 메모리 제조사들이 모두 가격 인상을 발표했다. 2024년 1분기부터 메모리 제조사들은 꾸준히 공급 조절과 가격 인상에 나서고 있다. 최근 대만 지진의 영향과 함께 수급 불균형으로 인해 메모리 가격이 더욱 상승.
최근 메모리 시장 가격 상승의 주요 원동력은 여전히 제조사들에 있다는 점은 주목할 만하다. 수요 측면에서는 주로 산업 제어 요구, AI 대형 모델, 자동차 지능화에서 상당한 성장이 나타나고 있는 반면, 다른 분야는 아직 뚜렷한 성장을 보이지 않음
403 지진의 영향과 관련해 트렌드포스는 2분기 DRAM 출력 비트에 대한 영향이 1% 이내로 유지될 것으로 예상. 특히 마이크론의 지진 관련 피해가 첨단 공정에 집중되고 있는 만큼 트렌드포스는 마이크론의 서버 DRAM 최종 거래 가격이 상승할 가능성도 배제하지 않고 있다.
TrendForce, 2분기 DRAM 및 NAND 플래시 계약 가격 예측 발표
전반적인 가격 추세를 보면 DRAM 공급업체의 재고가 감소하긴 했지만 아직 건전한 수준으로 회복되지는 않음. 더욱이 적자 상황이 점차 흔들리면서 공급업체들의 가동률은 더욱 높아질 것으로 예상된다.
다만, 올해 전반적인 수요 전망이 부진하고, 23년 4분기 이후 공급업체의 큰 폭의 가격 인상으로 인해 재고 보충 모멘텀은 약화될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 트렌드포스는 2분기 DRAM 고정가격의 분기별 상승률이 3~8%에 수렴할 것으로 예상하고 있다.
낸드플래시와 관련해 트렌드포스는 24년 1분기부터 가동률을 높이고 있는 키옥시아와 웨스턴디지털을 제외한 다른 공급업체들이 전반적으로 낮은 생산 전략을 유지하고 있다고 밝혔다.
2Q24 낸드플래시 조달물량은 1Q24 대비 소폭 감소했지만, 공급업체 재고 감소와 감산 영향으로 전반적인 시장 분위기가 계속해서 영향을 받고 있습니다. 결과적으로 TrendForce는 2분기에 NAND 플래시 고정 가격이 약 13~18%의 큰 상승을 예상합니다.
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2024.04.15 10:00:11
기업명: 에스원(시가총액: 2조 2,686억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 삼성전자 주식회사 (SAMSUNG ELECTRONICS CO,.LTD)
계약내용 : ( 용역제공 ) 통합 인력보안 용역 계약
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 1,623억
계약시작 : 2024-01-01
계약종료 : 2024-12-31
계약기간 : 1년
매출대비 : 6.19%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240415800105
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012750
기업명: 에스원(시가총액: 2조 2,686억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 삼성전자 주식회사 (SAMSUNG ELECTRONICS CO,.LTD)
계약내용 : ( 용역제공 ) 통합 인력보안 용역 계약
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 1,623억
계약시작 : 2024-01-01
계약종료 : 2024-12-31
계약기간 : 1년
매출대비 : 6.19%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240415800105
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012750