[차용호 테크 미드/스몰캡] 코미코(183300): Chips Act 보조금 지급에 따른 수혜 전망

투자의견 Buy(유지) / TP 110,000원(+22% 상향조정)

- 미국 정부는 Chips ACT 법안에 따라 삼성전자 보조금 64억달러, TSMC 보조금 66억달러 및 최대 50억 달러 대출 지원, Intel 보조금 85억달러 및 110억달러를 지원할 예정. 코미코는 삼성전자, TSMC, Intel을 모두 고객사로 보유했으며 미국 법인으로는 Hillsboro와 Austin 운영 중이며 Phoenix 추가 투자 계획인만큼 큰 수혜가 예상

- 반도체 제조사들의 장비 발주에 따른 미코세라믹스의 세라믹히터 및 ESC 제품의 수요가 증가한다면 추가적인 실적 추정치의 상향 조정이 이루어질 수 있을 것.

- 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 110,000원으로 기존 대비 22% 상향 조정. 보조금 지급에 따라 단기적인 실적에는 큰 변화가 없지만 삼성전자의 투자규모 확대는 중장기 실적의 상향 조정 요인으로 작용할 것. 코미코는 주요 반도체 제조사들을 모두 고객사로 보유 중이며 미국 내 법인의 적극적인 확장을 이루고 있어 금번 Chip Act 보조금 지급의 최대 수혜주로 예상하며 커버리지 내 Top Pick을 유지.

URL: https://han.gl/11vY6

이재광 NH투자증권 연구원은 “현대로템의 지난해 디펜스솔루션 부문 매출액 1조6000억원, 영업이익 1590억원을 기록했다”며 “폴란드 K2 전차 인도 영향이 컸을 것으로 추정된다”고 분석했다.

현대로템은 2022년 폴란드 K2 전차 180대 패키지를 34억달러에 수주했다. 2022년 10대, 지난해 18대 각각 인도했으며, 올해는 5대, 오는 2025년에는 96대를 인도할 예정이다.

수은법 개정을 통해 K2 추가 수출이 기대된다고 평가했다. 이 연구권은 “2월 말 수은법 개정안 국회 통과로 폴란드 2차 수주 및 루마니아 수주가 기대된다”며 “폴란드 2차 계약은 180대 약 7조원 규모이며, 루마니아는 총 300여대 도입이 예상된다”고 분석했다.

그는 이어 “올해 10월에는 국내 4차 양산 체결이 예상되는데 방위사업청에 따르면 사업비는 약 2조원이며 2028년까지 150여대 양산이 예정됐다”고 짚었다.

이를 감안해 디펜스 솔루션 부문의 유사기업 벨류에이션 리레이팅과 순현금 증가 등을 통해 목표주가가 상향될 것으로 봤다. 이 연구원은 “디펜스 솔루션 부문의 유사기업의 영업이익 대비 기업가치(EV/EBIT)를 15배에서 17배로 상향 조정했고, 순현금이 지난해 3분기 말 1190억원에서 같은 해 4분기 말 4270억원으로 증가한 점을 반영해 목표주가를 상향했다”고 말했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005717617

[NH/손세훈] 스몰캡 - 감성코퍼레이션

[NH/스몰캡(백준기)]

[감성코퍼레이션]

★군계일학

■올해도 의류 상장사 중 가장 돋보일 성장세

백화점 및 오프라인을 중심으로 매출 고성장세 시현 중인 군계일학(群鷄一鶴)의 의류 기업

올해도 동사 스노우피크어패럴은 연간 약 40%에 달하는 매출 성장률 기록할 전망

경쟁 브랜드의 실적이 경기 침체와 소비 둔화 영향으로 부진할 것으로 예상되는 상황임에도 2024년 1분기 30% 이상의 매출 성장률 기록하며 국내 의류시장에서 단연 돋보이는 성장세 시현할 것으로 기대

2024년 1분기 매출액 402억원(+29.2% y-y), 영업이익 60억원(+34.8% y-y) 예상

2024년 연간 실적은 매출액 2,372억원(+33.3% y-y), 영업이익 437억원(+35.4% y-y) 예상

1분기 경량패딩 및 점퍼류 호조로 재고소진율이 높았고 규모의 경제 효과로 이익률 또한 개선

하반기에도 B2B향 단체 물량 및 F/W 시즌 스타일 수 증가로 기존 연초 가이던스 상회하는 실적 성장 기대

동사만의 고성장세는 안정적인 가격 정책과 디자인 인력 내재화에서도 이유를 찾을 수 있음

한편 스노우피크어패럴 매출액은 ’23년 기준 메이저 아웃도어 브랜드 평균 매출액의 50%도 못 미치는 바 추가 성장 여력 아직도 충분하다고 판단

■일본, 대만, 중국 사업에서의 변화가 기대되는 한 해

해외에서는 올해 일본 및 대만 사업에서 의미있는 성과가 기대됨

국내 면세점 내 대만 고객들의 수요가 커 대만 매장(현재 4개) 확대 예상

시장 기대가 높은 중국 사업은 매장 1호점 오픈 이후 정체 단계이나 일본 Snowpeak의 최대주주가 글로벌 PEF로 변경된 바 추가적인 중국 사업 확장 전략 시행을 기대

☞리포트: http://download.nhqv.com/CommFile/cis/rsh/epr/CISPPR20240417101303035.pdf


NH리서치(전체):

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NH리서치[Mid/Small Cap] 텔레그램 :

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英외무 "이스라엘, 이란에 맞대응하기로 결정"
https://n.news.naver.com/mnews/article/123/0002332222


시밤 어제 주식 사기전에 좀 말해주지

박주영 KB증권 연구원은 "HBM 경쟁 심화는 한국 반도체 장비사의 기회 요인"이라며 "최근 HBM 메이커들은 경쟁력을 확대해가고 있다"고 설명했다. 삼성전자는 미국에서 HBM을 포함한 첨단 패키징 설비 투자를 발표했고, SK하이닉스는 TSMC 주최 행사에서 HBM3E를 소개해 TSMC와의 협력을 다졌다. 마이크론은 지난 3월 한국을 방문해 한국 장비사들과 접촉한 것으로 파악된다. 박 연구원은 HBM 메이커 3곳에 모두 납품할 수 있는 장비사로 PSK홀딩스, 테크윙, 한미반도체를 꼽았다. 박 연구원은 "PSK홀딩스는 건식 세정 장비의 절대 강자이며 테크윙은 패키징이 끝난 HBM 다이를 전수 검사할 수 있는 큐브 프로버를 최초 개발했다"며 "한미반도체는 HBM 메이커 3곳 중 2곳을 납품하는 유일한 TC 본더 장비사"라고 전했다. 이어 HBM 웨이퍼 테스트 수혜주로는 와이아이케이와 디아이를 제시했다. 와이아이케이는 국내 유일의 웨이퍼 테스트 업체와 디아이는 자회사 디지털프론티어가 HBM 웨이퍼 테스트 중에서 변인 테스트 장비 공급을 준비하고 있고 SK하이닉스 안에서 어드반테스트 물량을 일부 가져올 기대감을 근거로 꼽았다.


https://www.businessplus.kr/news/articleView.html?idxno=58791

걍 하지마~ 하지마~

https://v.daum.net/v/20240418080642427

받) 반도체 장비, 반도체 제조쪽에 폭넓게 비즈니스를 하는 1st vendor 에 종사자로서 ASML로부터 나온 우려에 대하여 말씀드리고 싶습니다.


1) 현재까지 장비는 HBM의 시대


현재까지 장비에 대한 업황은 AI와 관련이 있냐 없냐에 따라, 극과극으로 나뉘고 있습니다. 한미반도체 ARM은  잘나가고 있으나, HBM과 관련이 없는 반도체 장비주들은 아직도 긴축운영을 진행중입니다. W사,S사등 다양한 장비업체의 사람들과 이야기를 가진 결과,  현재까지도 창고에 만들어놓은 장비가 재고로 있으며, 삼성 벤더인 한 업체에서는 3분기부터 고객에게 오더가 들어올 예정이라고 합니다.  결론적으로 말씀드리면 지금 가동률 회복으로 수혜를 받는 반도체주들이 많이 있으나 사실상, 반도체장비주들은 HBM이 아닌이상 어려운 시기에 있다는 것을 보여주고 있습니다.


2) ASML 실적 우려는 업황고점 때문이 아니라, 작년에 투자를 줄인결과


잘 아시다시피, 작년에 반도체 감산을 진행하면서 삼성,하이닉스, 마이크론 모두 투자capex도 줄였습니다. 특히, 작년에는 HBM관련위주 장비들만 선별적으로 투자를 진행하였고요. EUV공정 투자에 관하여 관심이 시들해진게 사실입니다. EUV와 관련이 있는 국내 ALD장비주들의 실적악화가 그 이유이고요.  다만 국내 장비업체들은 납기가 3개월정도 걸려 미리 이부분들이 실적에서 나타났으나, ASML의 경우 1년정도 납기가 필요하기 때문에. 작년에 오더를 축소한 영향이 지금 나타난것으로 보입니다.


3) 결론


따라서, 현재 반도체는 가동률. 회복단계로 이제 업황이 늦봄에 진입했다고 할 수 있습니다. AI와 관련이 있는 장비주들과 엔비디아도 많이 빠졌는데, 업황우려로 빠진거라면 오히려 기회로 보입니다.

최근 엔비디아와 그 수혜 중 하나인 HBM 업황에는 전공정 중심인 고가 노광장비에 집중한 ASML 장비가 끼어들 여지가 제한적입니다.

오히려 반도체 회사들이 후공정 중심의 공정과 유리기판 등 차세대 후공정 투자를 늘릴수록 비싼 전공정 노광장비 투자는 줄 수 밖에 없습니다.

지난 2월 마감된 마이크론 호실적에도 bit growth가 마이너스라는 것은 시사하는 바가 큽니다.

AI 가속기 관련 업황은 비메모리 후공정 장비와 검사장비 대표 기업들의 실적을 보고 판단하는 것이 보다 합리적입니다.

https://blog.naver.com/hardark/223418873258

ARM CEO "2030년 AI 컴퓨팅에 인도 총 소비전력 이상 든다"


https://naver.me/FtuJGHjv