Forwarded from 퀀텀 알고리즘
[Display Weekly : 하나금투 디스플레이/2차전지 김현수, 위경재]
'신규 시장 진출 여부와 이익 증가율에 집중'
Let’s play with Display : https://bit.ly/3v1wCxU
▶️ 패널 : Japan Display 한달 간 +64% 상승
- 세트 수요 부진 및 패널 가격 하락세 지속되며 패널 메이커 전반적으로 하락했다(LGD -6.5%, BOE -2.6%, Innolux -3.9%).
- XR 기기 시장 진출 기대감으로 2주 전 급등했던 Japan Display는 지난 주에도 +12.3% 상승하며, 최근 한 달 간 +64.1% 상승했다. 새로운 수요처가 제한적인 디스플레이 시장에서 Japan Display 사례와 같이 신규 시장 진출에 대한 가시적 성과 보여주는 기업들의 경우 단기 실적 부진에도 가파른 Valuation Re-rating 보여줄 수 있을 것으로 판단한다.
- Omdia에 따르면, 2022년 세트 메이커들의 패널 주문 계획은 삼성전자 5,560만대, TCL 3,650만대, LG전자 3,430만대로 나타났다(2021년 업체별 TV 출하량 삼성전자 4,223만대, LG전자 2,733만대, TCL 2,457만대 순). 삼성전자 패널 주문 계획 중 국내 패널 메이커로부터의 조달량은 삼성디스플레이 400만대, LG디스플레이 420만대, 총 820만대로 전체 조달량 중 약 15% 수준이다(2021년의 경우 삼성디스플레이 710만대, LG디스플레이 90만대, 총 800만대). 한편, 업체별 OLED 패널 주문량은 LG전자 500만, 삼성전자 300만대(LGD WOLED 200만대, SDC QDOLED 100만대) 수준이 될 전망이다(관련 종목 : 이녹스첨단소재, 피엔에이치테크).
- Ubi Research에 따르면, 삼성전자는 9월부터 WOLED 기반 OLED TV를 출시할 전망이다. 한편, LG디스플레이의 연간 WOLED 패널 출하 전망치는 1,120만대(LG전자 650만대-700만대, 소니 170만대, 삼성전자 100만대-150만대, 기타 150만대)를 제시했다.
- 한편, LG디스플레이는 3분기부터 HP향 폴더블 노트북 OLED 패널 생산에 돌입해, 연내 1만대 규모 공급 전망이다.
▶️ 소재 및 장비 : 이익 증가율 기준으로 선별 접근
- 금리 상승에 따른 성장주 리스크 확대되며 Universal Display가 한 주간 -7.9% 하락했고, 덕산네오룩스는 +0.9%로 횡보했다. PI첨단소재 매각 예비 입찰에 일진 그룹, 솔베이 등 전략적 투자자와 칼라일 등 재무적 투자자 포함 10여곳이 참여한 것으로 알려지며 한 주간 +6.7% 상승했다. 업황 개선 기대감으로 최근 한달 간 +23.7% 상승했던 PI 기업 Taimide는 한 주간 -7.0% 하락했다.
- Ubi Research에 따르면, 삼성전자의 스마트폰 OLED패널 조달량은 2021년 1.4억대, 2022년 1.55억대로 증가할 전망이다. 2022년 1.55억대 중 삼성디스플레이가 1.49억대(96%)를 공급할 전망이며, 중국 패널 메이커들의 삼성전자향 OLED 패널 공급량은 약 650만대 수준이 될 전망이다(BOE 350만대, CSTO 300만대). 한편, 애플의 OLED 패널 조달량은 2021년 1.82억대, 2022년 2.23억대로 증가할 전망이다. 2022년 2.23억대 중 삼성디스플레이가 1.37억대(61%)를 공급할 전망이며, 이 외 LG디스플레이 5,500만대(25%), BOE 3,100만대(14%) 공급 전망된다. 참고로, 업체별 2021년 애플 OLED 패널 공급량은 삼성디스플레이 1.2억대, LG디스플레이 4,800만대, BOE 1,350만대 였다.
- BOE는 2024년말 양산 목표로 B16 공장에 8세대 OLED 15K CAPA 투자를 검토 중이다. 최근 삼성디스플레이와 LG디스플레이 역시 8세대 RGB OLED 투자를 검토 중이라고 지난 위클리 자료에서 언급한 바 있다. 이는 10인치이상 IT 시장의 본격적인 OLED 패널 수요 증가를 방증하는 흐름이라고 판단한다. 참고로, 13인치 IT 패널의 경우 6세대 원장에서 48대, 8세대 원장에서 96대의 패널 생산 가능해, 동일 시간 대비 생산 효율성 격차는 2배 수준이다.
- 2022년 국내 디스플레이 기업 중 EPS 성장률 10% 이상 예상되는 기업은 이녹스첨단소재가 유일하다(+15%). OLED TV 및 폴더블 스마트폰 시장 확대 수혜 속에서 고마진 사업부로의 라인 전환 진행되며 견조한 이익 성장 지속될 전망이다. 덕산네오룩스의 경우 8%-10% 수준의 이익 성장 전망되는 가운데, 2022년 실적 기준 P/E 21배로 역사적 평균인 31배 대비 상승 여력 충분하다.
(컴플라이언스 승인을 득함)
'신규 시장 진출 여부와 이익 증가율에 집중'
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▶️ 패널 : Japan Display 한달 간 +64% 상승
- 세트 수요 부진 및 패널 가격 하락세 지속되며 패널 메이커 전반적으로 하락했다(LGD -6.5%, BOE -2.6%, Innolux -3.9%).
- XR 기기 시장 진출 기대감으로 2주 전 급등했던 Japan Display는 지난 주에도 +12.3% 상승하며, 최근 한 달 간 +64.1% 상승했다. 새로운 수요처가 제한적인 디스플레이 시장에서 Japan Display 사례와 같이 신규 시장 진출에 대한 가시적 성과 보여주는 기업들의 경우 단기 실적 부진에도 가파른 Valuation Re-rating 보여줄 수 있을 것으로 판단한다.
- Omdia에 따르면, 2022년 세트 메이커들의 패널 주문 계획은 삼성전자 5,560만대, TCL 3,650만대, LG전자 3,430만대로 나타났다(2021년 업체별 TV 출하량 삼성전자 4,223만대, LG전자 2,733만대, TCL 2,457만대 순). 삼성전자 패널 주문 계획 중 국내 패널 메이커로부터의 조달량은 삼성디스플레이 400만대, LG디스플레이 420만대, 총 820만대로 전체 조달량 중 약 15% 수준이다(2021년의 경우 삼성디스플레이 710만대, LG디스플레이 90만대, 총 800만대). 한편, 업체별 OLED 패널 주문량은 LG전자 500만, 삼성전자 300만대(LGD WOLED 200만대, SDC QDOLED 100만대) 수준이 될 전망이다(관련 종목 : 이녹스첨단소재, 피엔에이치테크).
- Ubi Research에 따르면, 삼성전자는 9월부터 WOLED 기반 OLED TV를 출시할 전망이다. 한편, LG디스플레이의 연간 WOLED 패널 출하 전망치는 1,120만대(LG전자 650만대-700만대, 소니 170만대, 삼성전자 100만대-150만대, 기타 150만대)를 제시했다.
- 한편, LG디스플레이는 3분기부터 HP향 폴더블 노트북 OLED 패널 생산에 돌입해, 연내 1만대 규모 공급 전망이다.
▶️ 소재 및 장비 : 이익 증가율 기준으로 선별 접근
- 금리 상승에 따른 성장주 리스크 확대되며 Universal Display가 한 주간 -7.9% 하락했고, 덕산네오룩스는 +0.9%로 횡보했다. PI첨단소재 매각 예비 입찰에 일진 그룹, 솔베이 등 전략적 투자자와 칼라일 등 재무적 투자자 포함 10여곳이 참여한 것으로 알려지며 한 주간 +6.7% 상승했다. 업황 개선 기대감으로 최근 한달 간 +23.7% 상승했던 PI 기업 Taimide는 한 주간 -7.0% 하락했다.
- Ubi Research에 따르면, 삼성전자의 스마트폰 OLED패널 조달량은 2021년 1.4억대, 2022년 1.55억대로 증가할 전망이다. 2022년 1.55억대 중 삼성디스플레이가 1.49억대(96%)를 공급할 전망이며, 중국 패널 메이커들의 삼성전자향 OLED 패널 공급량은 약 650만대 수준이 될 전망이다(BOE 350만대, CSTO 300만대). 한편, 애플의 OLED 패널 조달량은 2021년 1.82억대, 2022년 2.23억대로 증가할 전망이다. 2022년 2.23억대 중 삼성디스플레이가 1.37억대(61%)를 공급할 전망이며, 이 외 LG디스플레이 5,500만대(25%), BOE 3,100만대(14%) 공급 전망된다. 참고로, 업체별 2021년 애플 OLED 패널 공급량은 삼성디스플레이 1.2억대, LG디스플레이 4,800만대, BOE 1,350만대 였다.
- BOE는 2024년말 양산 목표로 B16 공장에 8세대 OLED 15K CAPA 투자를 검토 중이다. 최근 삼성디스플레이와 LG디스플레이 역시 8세대 RGB OLED 투자를 검토 중이라고 지난 위클리 자료에서 언급한 바 있다. 이는 10인치이상 IT 시장의 본격적인 OLED 패널 수요 증가를 방증하는 흐름이라고 판단한다. 참고로, 13인치 IT 패널의 경우 6세대 원장에서 48대, 8세대 원장에서 96대의 패널 생산 가능해, 동일 시간 대비 생산 효율성 격차는 2배 수준이다.
- 2022년 국내 디스플레이 기업 중 EPS 성장률 10% 이상 예상되는 기업은 이녹스첨단소재가 유일하다(+15%). OLED TV 및 폴더블 스마트폰 시장 확대 수혜 속에서 고마진 사업부로의 라인 전환 진행되며 견조한 이익 성장 지속될 전망이다. 덕산네오룩스의 경우 8%-10% 수준의 이익 성장 전망되는 가운데, 2022년 실적 기준 P/E 21배로 역사적 평균인 31배 대비 상승 여력 충분하다.
(컴플라이언스 승인을 득함)
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
Forwarded from 시장 이야기 by 제이슨
하나금융투자_산업_미디어_20220409003603.pdf
1.7 MB
하나 이기훈
엔터테인먼트
아직 월드 투어는 시작도 안했다
재개되는 투어 + 신인 그룹들의 데뷔 = 내년까지 사상 최대
1분기 실적은 JYP/YG 부합, 하이브/SM 하회
2분기 이후 주요 아티스트들의 컴백 및 투어 활동 계획
엔터테인먼트
아직 월드 투어는 시작도 안했다
재개되는 투어 + 신인 그룹들의 데뷔 = 내년까지 사상 최대
1분기 실적은 JYP/YG 부합, 하이브/SM 하회
2분기 이후 주요 아티스트들의 컴백 및 투어 활동 계획
Forwarded from 선진짱 주식공부방
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[공지] 드디어 책을 출판하였습니다!
안녕하세요 호돌이입니다. 며칠 전 반가운 연락을 받았습니다. 지난 1년 넘게 집필과 탈고를 거듭한 책이 ...