6월 반도체 프리뷰

6/27 Micron 실적 발표 전후, 대형주 컨센서스 상향 재개

• FY3Q24 Micron 컨센서스는 매출액 66억달러(+13.7%, 이하 QoQ),
영업이익 7.5억달러(흑자전환).

- Up-Cycle에서의 회복세가 이어질 전망.

- 주요 관전 포인트
1) 25년까지의 HBM 수요 확대동향(후발주자 캐파 역시 Sold-Out)
2) 레거시 수요처별 회복세에 대한 단서

- Micron은 메모리 반도체 3사 중 가장 빠르게 분기 실적 발표 진행.

- 국내 대형주 컨센서스 방향성에 영향을 미칠 수 있는 주요 이벤트

- 과거 16년 이후 Up-Cycle에서 Micron의 FY3Q(6월 발표) 실적 발표 이후 국내 대형주의 당해년도/차년도 OP 컨센서스 움직임을 보면, 17년과 18년은 상향, 20년과 21년은 하향. 코로나19로 인한 수요와 공급의 혼란기였던 20년을 제외하고, 17년처럼 Up-Cycle 초입에서의 Micron 3Q 실적 발표는 컨센서스의 유의미한 상향 재료로 작용

- 특히 현 시점에서 중요한 것은 25년, 나아가 26년까지의 Up-Cycle 장기화 여부. Micron 및 국내 대형주 실적 발표를 통해 HBM의 강한 수요와 레거시 회복세 및 숏티지 단서가 재확인될 경우, 25년 컨센서스 방향성이 구체화될 것으로 기대

(24.6.5 다올)

남자만 아는 고통

#화성 갈끄니까

📌 에너토크(시가총액: 823억)
📁 주식등의대량보유상황보고서(일반)
2024.06.05 14:31:39 (현재가 : 8,440원, -3.54%)

대표보고 : 서부전기/일본
보유목적 : 경영권 영향

보고전 : 23.36%
보고후 : 22.41%
보고사유 : 특별관계자 장내거래 변동 및 연명보고자 변경

* 장덕인(40년생) : 0.62%→0.37%
-보고자의 기타/회사원
2024-05-29/장내매도(-)/보통주/ -25,000주/-


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240605000209
주요 지분공시(최근1년) : https://www.awakeplus.co.kr/board/notice/019990
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=019990

바이오다인 콥데이 행사는 곧 15:10분에 시작됩니다.

#한국가스공사

유통주식비중이 얼마 안되는 까공이

삼성전자 9세대 V-NAND 기술 경쟁력, 경쟁사 압도

2Q24 양산, 하반기 판매 본격화

출처: 2024.05.29 ’AI가 이끄는 eSSD 수요 성장‘ 리포트

📌 링크제니시스(시가총액: 820억)
📁 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서
2024.06.05 15:18:58 (현재가 : 7,150원, 0.0%)

보고자 : 아이디스파워텔 주식회사/-/-
보고전 : 22.18%
보고후 : 22.84%
변동률 : 0.66%(+)

날짜/사유/변동/주식종류/비고
2024-06-07/ 장내매수(+)/ 2,000주/ 보통주/-
2024-06-04/ 장내매수(+)/ 11,000주/ 보통주/-
2024-06-03/ 장내매수(+)/ 22,800주/ 보통주/-
2024-05-31/ 장내매수(+)/ 19,008주/ 보통주/-
2024-05-30/ 장내매수(+)/ 1,385주/ 보통주/-


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240605000264
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=219420

📌 현대자동차(시가총액: 55조 2,859억)
📁 풍문또는보도에대한해명(미확정)
2024.06.05 16:02:24 (현재가 : 264,000원, +1.93%)

보도내용 : [서울경제등] 현대차 인도법인 IPO 관련 보도
발생일자 : 2024-02-07
해명내용 :

- 본 공시는 2024년 2월 7일자 서울경제 등에서 보도된

현대차 인도 IPO, 글로벌 IB 5곳 경쟁에 대한 해명 공시(미확정)입니다.

- 당사는 글로벌 기업으로서 기업가치 제고를 위해 해외 자회사 상장 등을 포함한

다양한 활동을 상시적으로 검토중이나 현재까지 확정된 사항은 없습니다.

- 상기 내용과 관련하여 확정되는 시점 또는 1개월 이내에 재공시 하겠습니다.

- 공시책임자 : 재무관리실장 김우열


재공시 예정일 : 2024-07-04


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240605800311
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005380

#제이오 #업데이트

1) 업황
- 전사 매출액 273억원(qq -13.3%, yy +22%), 영업이익 12억원(qq -40%, yy -63%)
- 1Q24 CNT 매출액 약 25억원(qq -72%, yy -51%)
- CNT 매출액 부진 이유는 전방 수요 감소가 원인
- 현재 고객사들의 포케스팅이 불확실한 상황
- 올 해 고객사 비중은 작년과 비슷할 것으로 전망(국내 7, 유럽 2, 중국 1)

2) 신규제품 및 고객사
(신규 고객사)
- 빠르게 진행된다면 MWCNT 올해 하반기부터 신규 고객사들에게 납품 전망

(TWCNT)
- 21~22년 연 8억원 수준의 수요, 23년 4분기 27억원 물량 공급, 유통기한이 없어 연간 사용량으로 추정함
- 하반기 중국에서의 수요가 좋을 것으로 전망함

(SWCNT)
- SWCNT 개발 지속 진행 중
- 26~30년 포케스팅 물량 제시하는 고객사들 존재
- Pilot 라인에서 대응 시작하면서 증설 논의 계획

2) Capa
- 5/22 안산 제2공장 준공식 진행
- 기존 안산 제1공장과 더불어 총 2000톤 규모의 Capa 확보 예정
- 제2공장, 고객 인증 절차 걸쳐 올해 하반기 본격 가동 전망
- 같은 시기 1000톤 추가 증설 논의 중

3) 자금조달
- 5/2, 자기주식을 교환대상으로 하는 교환사채 500억원 발행
- 시설자금 400억, 운영자금 100억원
- 시설자금 사용은 안산 제2공장 1000톤 추가 증설 or SWCNT 증설 등 업황에 따라 유연하게 대응할 전망

리노공업

1. 이종 칩 결합의 시대가 오면서 대 R&D의 시대가 펼쳐질 것

일관된 Package, PCB 디자인이 아닌 굉장히 다양한 종류의 Package, PCB 종류가 필요해질 것. 즉 다양한 테스트 콘텐츠가 등장할 것이고 EDA 만으로 최적화가 안되는 현재와 같은 상황에서 직접 제조한 이후에 테스트해보려는 R&D 수요 급증으로 이어질 것

대부분 실수투성이 일 것임. 하지만 실수를 하더라도 기업들은 이 실수들을 통해서 이종 칩 결합에 대한 노하우를 쌓으려고 할 것. 실수를 하는 과정에서 R&D용 테스트 소켓의 구조를 다양하게 변경하여 새로운 주문을 늘릴 가능성이 있음.

테스트 콘텐츠의 다양성, 이종 칩 결합이라는 새로운 시대에서의 PKG와 PCB R&D test의 중요성이라는 두 가지 이유는 R&D 테스트 소켓 수요의 증가로 이어질 것으로 예상됨

2. 리노공업의 경쟁력

리노공업의 가장 큰 경쟁력은 고성능의 포고 핀 제조능력뿐 아니라 핀부터 스프링, 소켓 제조까지 전체의 과정이 한 기업 내 에 수직계열화 되어 있다는 점. 그리고 그 전체 조직의 긴밀한 협업을 통해 품질 좋은 테스트 소켓을 전 세계에서 최단기간에 공급할 수 있다는 점임.

• 위의 경쟁력은 Time to Market이 중요한 반도체 제조 R&D 과정에서 매우 중요한 장점이며 오랜 업력을 바탕으로 고객사의 신뢰도가 매우 높음. 특히 R&D 테스트 소켓의 경우 R&D 자체의 특성상 OPM이 높으며 리노공업은 평균 약 40% 수준의 OPM을 달성하고 있음.

• 세계적인 빅 테크 업체들에게 테스트 소켓을 공급하고 있으며 퀄컴도 주요 고객사 중 하나임. (퀄컴 향 매출 비중 30%선으로 추정됨.)

• 퀄컴과 마이크로소프트가 개발한 윈도우즈 온 ARM 기반의 Snapdragon X elite, Snapdragon X plus 기반 제품들의 반응이 좋을 시 수혜 예상 가능.

리노공업이 R&D 테스트 소켓 세계 최고 기업인 이유는 다양함. 대응 속도가 빠른 것만이 장점은 아님.

• 프로브 핀의 모양을 빠른 속도로 다양하게 대응할 수 있으며 이는 다양한 테스트 상황을 구현할 수 있다는 의미.(Low Signal Integrity, Warpage 상황 등)

• 다른 종류의 테스트 소켓보다 큰 파워 공급을 해줄 수 있음. (3.5A의 파워 공급이 가능함)

• 또 차세대 High speed interface 기술 중 하나로 제시한 PAM-3, PAM-4의 경우도 이미 GPU 테스트 소켓을 통해 공급한 이력이 있음.

• 위의 항목들은 R&D 테스트에서 모두 큰 장점이 되며 앞에서 제시한 컨슈머향 이종 칩 결합 시대의 R&D 수혜를 받을 수 있음.(온 디바이스 AI 등)

• 우측의 방법을 통해 리노공업의 높은 OPM이 R&D용 소켓에서 나온다는 유추를 해볼 수 있음. ARM license 매출의 증가는 곧 새로운 반도체 제품의 개발을 시작했다는의미로 볼 수 있고(ARM의 매출 인식 시점 고려 시) 보통 1분기 정도 뒤에 반도체 실제 칩 제조 완성됨.

• ARM 라이센스 매출 인식 뒤 한 분기 후행하여 리노공업의 R&D 테스트 소켓이 매출로 인식된다고 보았을 때 오른쪽 그림과 같이 ARM라이센스 매출과 그 한 분기 뒤의 리노공업 OPM이 비례함을 통해 리노공업의 높은 OPM이 R&D용 테스트 소켓 때문임을 간접적으로 확인 가능

(24. 6. 5 신영)

Merck의 ASCO investor PT