[현대차증권 제약/바이오 여노래]
제약/바이오(OVERWEIGHT)
빅 웨이브 서핑: 제약/바이오 M&A를 돌아보면서 메가트렌드 파도타기

2030년 내 만료 예정 블록버스터 25개, 미소 짓는 시밀러와 고민하는 빅파마
2023년 기준으로 연 매출 5억 달러 이상의 글로벌 블록버스터는 26개로, 전체 빅파마의 매출의 32%가 블록버스터 매출에서 나온다. 하지만 이 블록버스터 중 2030년까지 특허가 만료되는 약물은 18개로, 제너릭이나 바이오시밀러의 등장으로 매출 하락이 예정되어 있다. 특허 만료를 앞두고 있던 빅파마들은 지난 5년간 어떤 기업들은 인수했으며, 왜 인수했을까? 인수한 결과는 어땠을까? 2019년부터 2024년까지 발생한 인수합병(M&A)를 통해 메가트렌드를 분석하고, M&A로 새로운 성장동력을 구축한 빅파마와, 앞으로 필요로 할 빅파마를 분석한다. 그리고 특허만료의 파도에서 바이오시밀러와 신약으로 고속성장 기회를 잡은 셀트리온의 현황을 분석한다.

부동의 1위 항암, 항암 속 메가 트렌드: ADC
1998년 허셉틴(Herceptin; Trastuzumab)의 성공부터 항암(Oncology)는 바이오텍과 빅파마 전체에서 부동의 1위의 메가트렌드이다. 항체항암제, 표적항암제 그리고 면역항암제까지 글로벌 메가블록버스터를 장식해 온 항암제의 ‘현재’는 ADC이다. ADC의 대표주자인 엔허투(Enhertu; Trastuzumab Dex)의 2030년 기대 매출은 150억 달러로 현재 글로벌 2위 매출의 휴미라(Humira;)보다 높다. 승인된 ADC 신약은 13개, 앞으로 어떤 표적의 ADC가 승인되고, 어떤 타깃이 ADC로 개발될 가치가 있는지 분석한다. 그리고 전체 고형암환자 중 60%가 돌연변이 된 Trop2를 ADC로 표적하여 글로벌 제약사가 개발 경쟁을 펼치고 있다. 이 경쟁에 J&J와 같이 참가한 리가켐바이오의 플랫폼과 Trop2 ADC인 LCB84의 성공 가능성을 전망한다.

'헬스 케어' 단어 자체가 약으로 변하다: 비만 치료제
2021년 비만치료제 위고비(Wegovy; Semaglutide)의 승인과 효과는 전세계의 관심을 비만 치료로 움직였다. 판매량 증가로 공급 문제까지 겪은 위고비의 매출은 2022년 8.8억 달러, 2023년에는 45억 달러로 YoY+512% 증가했다. 위고비는 2024년 SELECT 임상 3상에서 비만 성인의 심혈관 질환 개선을 입증하며 예방 치료제로 적응증을 확장했고, 당뇨성 만성 신부전, 비알콜성지방간염(NASH/MASH), 알츠하이머까지 적응증을 넓히기 위한 임상을 진행 중이다. Eli Lilly도 젭바운드(Zepbound; Trizepetide)를 23년 12월 출시했다. 젭바운드는 위고비보다 더 빠르게(3개월 평균 체중감소 -5.9% vs 위고비 -3.6%), 더 많은 체중을 감소했다 (52주차 체중 감소 -15.3% vs 위고비 -8.3%). 선점우위효과와 전체적인 부작용을 고려하면 30년 기준, 두 약물은 정확히 시장을 양분하고 있다. 두 약물 모두 조금이라도 앞서고 싶다. 교훈은 삭센다와 위고비의 차이에 있다. 이전 세대의 비만치료제였던 삭센다(Saxsenda; Liraglutide)보다 왜 위고비가 성공할 수 있었을까? 더 좋은 효과, 낮아진 부작용, 그리고 투약 편의성 3가지의 개선점이 위고비에게 왕관을 씌워주었다고 분석하며, 다음 비만치료제가 필요로 하는 영역을 충족하는 기업들을 확인한다. 비만치료제에 날개를 달아줄 수 있는 기술은 무엇인지, 그리고 AMGEN, Roche, Pfizer과 신생 바이오텍들까지 뛰어드는 난세에, 한미약품의 3중 작용제 LA-GLP/GCG/GIP의 임상 성공 가능성과 L/O 가능성을 전망한다.


* URL: https://buly.kr/3u1RZYl

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

결국 보조금인 것인가.

Volvo is calling for stronger and more stable government policies to support the transition to EVs.

https://electrek.co/2024/09/04/volvo-backtracks-100-ev-pledge/?fbclid=IwZXh0bgNhZW0CMTEAAR3FAT68xY5caqY7G1q6dRmtet6nzEqJ6E4XFqNQxqTXTCei19J7JGQ3NuM_aem_tR_eDOjDrhXzpCUaGM8CsQ&ai=

일론 머스크의 AI 라이벌이 그의 새로운 GPU클러스터에 놀라는 이유

가장 큰 인공지능 개발자들은 월요일 일론 머스크(Elon Musk)가 4개월 만에 100,000개의 Nvidia H100 칩으로 클러스터를 완성했다고 주장한 이후 소란스러워졌습니다. 이 클러스터는 그의 스타트업인 xAI의 다음 모델을 훈련하는 데 사용될 예정입니다.

이 주장이 사실이라면, 이 클러스터는 세계에서 가장 강력한 그래픽 처리 장치(GPU) 클러스터가 될 것이지만, 이처럼 빠른 구축 속도는 일반적인 상식을 뛰어넘습니다. 보통 이러한 클러스터를 완성하는 데는 1년이 걸릴 수 있다고 두 명의 데이터 센터 개발자가 저에게 말했습니다.

이러한 성과는 거의 불가능해 보이는 목표를 달성하는 데 성공한 머스크의 이미지와 잘 맞아떨어지겠지만, 머스크는 과장하는 경향도 있습니다. 이번 클러스터, 일명 'Colossus'에 대한 그의 주장도 또 다른 그런 사례인 것처럼 보입니다.

Elon이 xAI의 10만 GPU 클러스터를 구축하는 과정에서 일부 경쟁 모델 개발자들이 우려를 표하고 있습니다.

예를 들어, OpenAI의 CEO인 샘 알트먼은 일부 Microsoft 경영진에게 xAI가 곧 OpenAI보다 더 많은 컴퓨팅 성능을 확보할 수 있을 것으로 우려한다고 말했습니다.

https://www.theinformation.com/articles/why-musks-ai-rivals-are-alarmed-by-his-new-gpu-cluster

🌟금투세 폐지 국회입법예고 의견등록

https://pal.assembly.go.kr/napal/lgsltpa/lgsltpaOpn/list.do?searchConClosed=0&lgsltPaId=ARC_G2R4Q0P9H0N2Q1J6P4Z3K5D5G4E3D0&refererDiv=

국회 입법예고 의견이 1300건에 불과합니다. 대형 텔레채널들의 조회수가 적게는 1만뷰에서 크게는 2~3만뷰까지 나오는걸 보면 텔레 이용자들이 4~5만 정도로 예상되는데 조금 아쉬운 숫자입니다.

회원가입이라는 장벽 때문인 것 같습니다.

쇼핑몰에서 만원 할인쿠폰 준다고 하면 귀찮더라도 가입하시지 않을까요? 이 서명은 그보다 수천배 이상의 가치로 돌아올 수 있는 가입이지 않을까요.

조금 귀찮더라도 '나'에게 도움이 되는 일이라고 생각하시어 의견 등록 부탁드립니다.

📌 에스티팜(시가총액: 2조 572억)
📁 기업설명회(IR)개최
2024.09.05 10:19:55 (현재가 : 104,000원, -2.53%)

개최일자 : 2024-09-09
개최시각 : 09:30

개최장소 : 여의도 콘래드 서울
참가대상 : 국내외 기관 투자자

*IR 목적
미래에셋증권 Korea Investment Week 2024 참석

*IR 내용
주요 경영사항 및 최근 글로벌 산업동향

*실시방법
1대1 및 소규모 미팅

후원기관 : 미래에셋증권, 한국경제신문


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240905900078
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=237690

한중엔시에스, 수냉식 시스템 최강자…"투자 매력도 높아"

이안나 유안타증권 연구원은 "한중엔시에스는 ESS 산업에서 먼저 수냉식 시스템 채택 흐름이 시작되면서 외형성장이 본격화 됐다"며 "다만, ESS뿐 아니라 데이터센터, 전기차, 자율주행차까지 수냉식 시스템 채택에 대한 산업 내 니즈가 높은 상황"이라고 짚었다.

이어 "특히 전기차는 발화 위험, 자율주행차는 다양한 환경 조건에서의 시스템 안정화 측면에서 열관리는 중요하다"며 "이들 시스템에 있어서 액체 냉각이 각광받는 이유는 뛰어난 방열 효과, 기존 시스템과의 호환성, 다양한 내부 구성요소로의 확장성 측면에 있다"고 덧붙였다.

또한 "따라서 동사는 ESS 내 고객사 다변화뿐 아니라 장기적으로 다양한 산업으로의 확대까지도 기대해볼 수 있다"고 강조했다.

이 연구원은 "동사는 ESS 수냉식 사업 부문에서 2분기 호실적에 이어 이미 내년까지 기확보된 수주만 하더라도 50% 이상의 외형성장이 가능하다"며 "여기에 높은 기술 경쟁력, 비용 경쟁력, 산업 확대력까지 갖추고 있다"고 진단했다.

아울러 "기 확보된 수주 기준 실적 추정 시, 내년 기준 주가수익비율(PER) 7배에 불과하기 때문에 밸류에이션 매력도도 높은 상황"이라며 "이에 투자 매력도는 높다"고 조언했다.

https://www.newsprime.co.kr/news/article/?no=653802